财务表现 - 2025年上半年营业收入3.82亿元 同比增长26% [1] - 归母净亏损1348.54万元 同比收窄94% [1] - 毛利率82.54% 同比提高12.68个百分点 [1] - 期间费用率102.94% 同比下降15.91个百分点 [1] - 经营性现金流净额1127.67万元 上年同期为-2.14亿元 [2] - 应收账款周转天数较上年同期减少31.29天 [2] 产品表现 - 流脑产品销售收入3.64亿元 同比增长38.43% [2] - 曼海欣2024年市占率约10% 按销量计 [3] - 曼海欣4-6岁扩龄申请2024年11月获受理 7-59岁扩龄申请预计2026年递交 [3] - 13价肺炎球菌疫苗优佩欣2025年6月获药品注册证书 预计四季度上市销售 [3] 研发管线 - 3个在研产品处于上市申请阶段：曼海欣4-6岁扩龄、婴幼儿组分百白破疫苗、吸附破伤风疫苗 [4] - 2个产品处于Ⅲ期临床：曼海欣7-59岁扩龄、青少年及成人组分百白破疫苗 [4] - 6个产品处于Ⅰ-Ⅱ期临床：重组脊灰疫苗、PBPV、重组带疱疫苗、冻干B型流感嗜血杆菌结合苗、吸入用肺结核病加强疫苗、五联苗 [4] 国际化进展 - MCV4曼海欣2024年12月在印尼获得注册证书及清真认证 [3] - 正与东南亚、中东、南美及北非等地区探讨合作及临床拓展 [3] - 计划推进沙特阿拉伯及中东、北非等地的本地化生产体系建设 [3] 业绩预测 - 预计2025-2027年营业总收入分别为11.55亿元、15.49亿元、20.83亿元 [5] - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.0047亿元、1.15亿元、2.84亿元 [5] - 预计2025-2027年EPS分别为0.002元、0.46元、1.15元 [5]

财务表现 - 上半年营业收入3.82亿元 同比增长26% [2] - 归属于上市公司股东的净利润亏损1348.54万元 较上年同期亏损2.25亿元大幅收窄 [2] - 基本每股收益-0.05元 [2] 经营状况 - 亏损额同比显著减少 显示经营效率提升 [2] - 营收保持增长态势 反映业务持续复苏 [2]

财务表现 - 2025年上半年营业收入约3.82亿元 同比增加26% [2] - 2025年上半年归属于上市公司股东的净利润亏损约1349万元 [2] - 2025年上半年基本每股收益亏损0.05元 [2] 同比变化 - 2024年同期营业收入约3.03亿元 [2] - 2024年同期归属于上市公司股东的净利润亏损约2.25亿元 [2] - 2024年同期基本每股收益亏损0.91元 [2]

公司上市表现 - 中慧生物于8月11日登陆港交所主板，发行价12.90港元，首日开盘飙升164%，最终收报33.28港元，涨幅158%，刷新2025年港股新股纪录 [1] - 上市次日股价继续冲高，两日累计涨幅突破238%，市值逼近172亿港元 [1] - 公开发售获超4000倍超额认购，冻结资金达2100亿港元，成为年内18A条款下最火爆的IPO项目 [1] - 上市首日盘中最高触及34.80港元，单日市值增长逾70亿港元，打破年内生物科技新股首日平均涨幅不足30%的纪录 [3] 核心技术产品 - 核心产品为国内独家四价流感病毒亚单位疫苗"慧尔康欣®"，采用全球占比35%的亚单位技术路线，具有纯度高、副反应低的优势 [1] - III期临床试验数据显示，免疫原性指标（GMT比值1.52）显著优于传统裂解疫苗，不良反应率降至9.7%（对照组为18.3%） [5] - 该产品2023年9月上市后迅速成为收入支柱，2024年贡献2.6亿元营收，占公司总收入的99%以上 [5] - 产品定价高达319元/针，远超行业93元的均价和四价裂解疫苗112元的均价 [14] 财务与融资情况 - 2024年净亏损达2.59亿元，2023年亏损4.25亿元，2025年一季度营收骤降至41.3万元，亏损8731.7万元 [2][12] - 2023至2025年一季度研发开支分别为2.83亿元、2.06亿元和0.47亿元，占期间总支出的41.5% [12] - IPO前完成三轮融资：2019年A轮1.3亿元，2020年A+轮1.75亿元，2021年B轮6.9亿元，投后估值达41.89亿元 [5] 股权结构 - 控股股东集团由安有才、江苏粜宇及何一鸣通过一致行动协议构成，合计持股约41.68% [5] - 江苏粜宇作为员工持股平台的普通合伙人，额外享有约9.72%的权益归属 [5] - 主要机构投资者包括盈科创新（4.37%）、国海创新（4.42%）、疌泉高特佳（7.55%）等 [6] 行业现状与挑战 - 中国流感疫苗接种率长期停滞在3.8%，仅为美国同期水平的1/10 [2] - 2024年全国流感疫苗批签发8000万剂，实际接种仅5000万剂，报废率高达约40% [10] - 国内已有26种上市流感疫苗和19种在研产品，行业产能过剩导致价格战 [2][10] - 华兰生物2024年流感疫苗收入骤降55.34%，智飞生物代理业务毛利率滑至24.98% [2] - 行业价格战激烈，四价流感疫苗价格从128元降至88元，降幅达30% [11] 国际化战略 - 公司已启动澳门、菲律宾注册，并计划进军加拿大、新加坡等市场 [15] - 利用南美与中国流感季错峰释放产能，但面临国际巨头专利壁垒和技术转移瓶颈 [15] - 中国疫苗企业出海模式正从初级成品出口向技术授权、海外建厂等全产业链合作深化 [15]

核心产品突破 - 公司自主研发的四价流感病毒裂解疫苗完成全国首针接种 实现流感疫苗领域重大突破 [1][3] - 四价流感疫苗采用世界卫生组织推荐毒株 适用于3岁及以上人群 具备良好安全性 [3] - 该疫苗通过培养、纯化、灭活、裂解工艺制备 丰富了国内流感疫苗市场供给 [3] 研发体系与投入 - 公司已建立北京、安徽、重庆三大研产基地及一个创新孵化中心 [3] - 2024年研发投入达13.91亿元 研发人员增至1072人 [3] - 整个体系三年累计研发投入近60亿元 持续提升自主创新能力 [3] 产品管线布局 - 四价流感疫苗(儿童型)和三价流感疫苗处于上市许可申请审评阶段 [4] - 佐剂型四价流感疫苗进入Ⅰ、Ⅱ期临床试验 佐剂型三价流感疫苗获批临床 [4] - 冻干人用狂犬病疫苗、15价肺炎球菌结合疫苗、ACYW135群流脑结合疫苗处于上市审评阶段 [4] 创新疫苗进展 - 福氏宋内氏痢疾双价结合疫苗处于Ⅲ期临床试验 全球范围内暂无同类疫苗获批 [4] - 四价重组诺如病毒疫苗进入Ⅲ期临床试验 在同价次产品中进展领先 [4] - 26价肺炎球菌结合疫苗在澳大利亚启动Ⅰ期临床试验 覆盖最广泛血清型 [4] 国际化布局 - 23价肺炎球菌多糖疫苗获得菲律宾GMP证书 在多个国家进行上市注册 [4] - 四价流脑多糖疫苗持续稳定供应印度尼西亚使用多年 [4] - 自研产品已出口海外数十个国家 在近20个国家开展临床或注册工作 [4] 疾病防控重要性 - 流感为丙类传染病 由甲型和乙型流感病毒导致 具有抗原易变、传播迅速特点 [3] - 全球季节性流感每年导致300万-500万重症病例和29万-65万呼吸道疾病相关死亡 [3]

公司上市表现 - 中慧生物-B（HK02627）于8月11日登陆港交所主板，发售价每股12.9港元，开盘价33.0港元/股，盘中涨幅一度逼近170%，收盘报33.28港元/股，日涨幅达157.98% [1] - 公司超额认购逾4000倍，认购金额超2000亿港元，成为今年港股"18A"生物科技板块超购王，全市场新股超购倍数排名第三 [5] - 暗盘收涨约160%，位居年内新股首位 [5] 公司业务与产品 - 公司专注于研发、制造和商业化生产创新疫苗及采用新技术方法的传统疫苗，产品管线包括2款核心产品及其他11种在研疫苗 [3][4] - 核心产品"慧尔康欣"是中国首款且唯一获批的四价流感病毒亚单位疫苗，另一核心产品冻干人用狂犬病疫苗（人二倍体细胞）预计今年第三季度进入Ⅲ期临床试验 [4] - 公司收入全部来自慧尔康欣销售，2023年、2024年及2025年第一季度收入分别为5216.8万元、2.60亿元和41.3万元 [7] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年第一季度研发支出分别为2.83亿元、2.06亿元和4651.4万元，期内亏损分别为4.25亿元、2.59亿元和8731.70万元 [7] - 2024年毛利为1.51亿元，2023年毛损2034.3万元 [8] - 慧尔康欣定价为每针319元（0.5ml），高于行业平均水平，2023年行业平均投标价格为每剂125元，2024年降至每剂93元 [10] 行业背景与市场 - 中国流感疫苗市场从2019年的20亿元增长至2024年的70亿元，年复合增长率为28.7% [10] - 2022—2023年流感季中国疫苗接种率为3.84%，远低于美国同期的49.3% [10] - 慧尔康欣作为季节性疫苗，销售集中在每年7月至9月，2023年销售退款为2130万元，占2024年收入的3.1% [10] 融资与资金用途 - 上市前吸引高特佳医疗、盈科资本、毅达资本等投资机构，发行引入嘉兴鑫扬及华泰资本投资为基石投资者 [5] - 全球发售3344.26万股，香港公开发售占11.95%，国际发售占88.05%，获超19万人认购 [5] - 募资用于核心产品开发及国内外注册、其他在研疫苗开发、提升生产及商业化能力、营运资金及技术平台开发升级 [11]

公司上市表现 - 中慧生物今日登陆港交所，发行价12.9港元/股，开盘涨幅达155.81%，创今年港股新股涨幅纪录 [5] - 公司市值超130亿港元 [4] - 打新阶段获得约4000倍超额认购，认购金额超过2100亿港元，成为今年超购王第三位 [16] 公司发展历程 - 公司创始人安有才58岁，早年从事工程行业，48岁辞职创业，瞄准流感疫苗技术空白 [7] - 首款产品慧尔康欣为中国首款且唯一获批的四价流感病毒亚单位疫苗，覆盖全国30个省份、1100家疾控中心 [7] - 公司研发管线还包括冻干人用狂犬病疫苗、重组带状疱疹疫苗等十多种疫苗 [8] 财务数据 - 2024年收入同比增长397.65%，2023年、2024年和2025年1-3月营业收入分别为0.52亿元、2.60亿元和41.3万元 [11] - 2023年、2024年和2025年1-3月净亏损分别为4.25亿元、2.59亿元和0.87亿元 [11] - 同期研发开支分别为2.83亿元、2.06亿元和0.47亿元 [11] 融资情况 - 公司完成3轮融资，共筹集人民币约9.9亿元 [8] - 2019年A轮融资1.3亿元，2020年A+轮融资1.7亿元，2021年B轮融资6.9亿元 [8] 行业趋势 - 港股医药板块表现强劲，恒生生物科技指数年内涨幅逼近90% [5] - 今年上半年约70%医疗企业股价上涨，超30家创新药企股价翻倍 [16] - 北海康成股价涨幅超10倍，和铂医药股价从1港元涨至10港元 [16][17] 区域经济 - 公司位于江苏泰州，该地区已形成医药产业集群，近六年超10家医药公司上市 [13] - 泰州医药高新区汇聚1300多家医药企业，包括14家跨国公司 [14]

来源：新浪港股-好仓工作室 今日，江苏中慧元通生物科技股份有限公司（简称"中慧生物"）启动招股，股票代码2627，预计2025年 8月8日在港交所上市。 发行情况 项目时间表招股日期：2025年7月31日-2025年8月5日 定价日：2025年8月6日中午十二时正或之前 上市日：2025年8月8日招股价格区间港元 –港元发行股数基础发行数量33,442,600股 发售量调整权：至多5,016,200股 超额配售选择权：若发售量调整权不行使，33,442,600股；若发售量调整权悉数行使，38,458,800股发行 比例基础发行比例为发行后总股本的8.50%发行结构香港发售股份：初步3,344,400股 约18.1%用于其他在研疫苗的开发和注册，其中约6.9%用于在研重组带状疱疹疫苗的I期及II期临床试 验，约5.2%用于在研PPSV23的III期临床试验及注册，约2.6%用于四价及三价流感病毒亚单位疫苗 (佐 剂)的I期临床试验，约1.7%用于在研重组RSV疫苗的I期及II期临床试验，约1.7%用于其他在研疫苗的临 床前研究； 约8.4%用于改进工艺及商业化能力； 约4.9%用于技术平台的开发； 约5.0%用 ...

公司动态 - 北京科兴生物自主研发的甲型乙型肝炎联合疫苗倍尔来福®取得药品再注册批准通知书 [2] - 倍尔来福®有儿童和成人两种剂型 儿童剂型适用于1-15岁人群 成人剂型适用于16岁以上人群 [2] - 公司研发管线拥有疫苗和抗体两类的20多种在研产品 [3] - 公司预计2030年前将获批上市9款产品 [3] 产品技术 - 倍尔来福®采用甲型肝炎病毒TZ84株接种人胚肺二倍体细胞2BS株 经培养、纯化、灭活后与重组酵母菌表达的乙肝病毒表面抗原混合制成 [2] - 公司以创新产品开发为导向构建研发平台 布局多种联合疫苗开发 [3] - 公司将扩展针对呼吸道疾病、肠道传染病、外伤感染、虫媒传播疾病的疫苗和抗体产品矩阵 [3] 行业背景 - 病毒性肝炎是严重威胁我国乃至全球公共健康的重要传染病 其中甲肝和乙肝在人群中负担最重 [2] - 甲肝发病人群呈现"年龄后移"现象 成人人群存在较大免疫空白 [2] - 乙肝发病率仍呈缓慢上升态势 且疫苗接种后抗体水平会随时间下降 [2] - 疫苗行业竞争加剧 创新已成为行业发展着力点 [3]

公司控制权变更 - 康华生物控股股东王振滔及其一致行动人拟向万可欣生物转让2846.66万股股份，占总股本21.91%，转让价格每股65.03元，合计18.51亿元 [1] - 王振滔将剩余8.08%股份表决权委托给万可欣生物，后者合计拥有29.99%表决权，公司控股股东变更为万可欣生物，实控人变更为无实控人 [1] - 万可欣生物成立于2025年7月8日，由上海生物医药并购私募基金(80.209%)和上海医药集团(19.790%)等组成 [1] 交易资金安排 - 本次股份转让对价18.51亿元，资金来源包括自有资金7.01亿元和银行并购贷款11.50亿元 [2] - 并购贷款期限不低于7年，拟以不超过80%受让股份质押融资，还款来源为基金及上海医药集团出资资金 [2] - 奥康集团及王振滔承诺康华生物2025-2026年扣非净利润合计不低于7.28亿元，研发费用合计不低于2.6亿元 [2] 公司业务与背景 - 康华生物主营人用疫苗，已上市产品包括冻干人用狂犬病疫苗和脑膜炎球菌多糖疫苗，在研产品含重组六价诺如病毒疫苗 [3] - 2024年公司净利润约4亿元，但利润表现逐年走低 [3] - 实际控制人王振滔为奥康集团创始人，旗下奥康国际(603001)近两年陷入亏损 [3] 交易动机 - 万可欣生物表示交易基于对康华生物主营业务、内在价值及行业前景的认可 [3]