公司动态：李蓓及半夏投资 - 知名私募基金经理李蓓宣布推出名为“从0开始学投资”的系列课程，定价高达12888元，远超普通知识付费产品，迅速引发市场关注 [1] - 李蓓澄清课程动机源于偶然，并非规划中的业务，强调不指望靠知识付费赚钱，并指出该领域每年最高变现估计也就千万，她本人不缺这几千万 [3] - 课程形式包含四次线下授课，每次含2小时讲课与1小时答疑，支持按需单次购买，课程内容将被录制成线上版本并与中信出版社合作出书，本次课程将是唯一一次系统性线下课，人数限定在200人以内 [3] - 课程及未来相关活动产生的所有收入将纳入一个慈善基金，初步计划用于设立奖学金和助学金以支持在校大学生 [4] - 截至2025年12月19日，李蓓管理的半夏平衡宏观对冲私募基金自成立以来收益率为73.44%，年化收益率为11.9%，2025年初以来收益率为23.17% [6] - 从近三年业绩看，该产品收益率为3.28%，而同期沪深300收益率为19.33%，跑输基准 [6] - 李蓓被市场视为最懂运用流量和媒体的私募基金经理之一，曾巧妙将舆论危机转化为产品推介机会，在回应文章中直接留下销售联系方式 [8] - 李蓓在2023年高调看多地产股，称其为10年一遇级别的机会，2025年又直言黄金价格已显著高估，而2025年末黄金价格突破4500美元/盎司，创下自1979年以来第二大年度涨幅 [8] 行业观察：金融知识付费现象 - 李蓓高价卖课引发热议，许多网友调侃“卖课比投资赚钱”、“投资的尽头是卖课” [8] - 近年来多位资深人士探索知识付费路径，如前公募冠军、私募基金经理杜振业在抖音直播推出定价2980元的课程，洪灏的付费知识星球年费899元曾创下10天吸引超8500人加入的纪录 [9] - 这些尝试反映了在市场波动与个人IP流量价值凸显的背景下，部分专业人士对收入多元化与影响力变现的探索 [9] - 行业人士指出，基金经理的核心职责在于为投资者创造回报，知识付费可以理解，但关键是如何平衡精力分配，确保为产品投资人提供优质服务 [9] - 李蓓卖课现象引发了对整个金融行业知识付费模式的深层思考，即当专业投资人士转向知识变现，反映了行业的变化 [9]

私募基金长期业绩榜单 - 私募排排网近期发布聚焦成立满十年且近十年年化收益超过10%的“双十”百亿私募产品榜单[1] - 百亿私募阵营中共有13只产品跻身该“双十”名单[2] 上榜产品业绩表现 - 希瓦小牛1号近十年年化收益为22.71%，累计收益达674.31%[2] - 希瓦小牛5号近十年年化收益为21.20%，累计收益达583.89%[2] - 进化论复合策略一号近十年年化收益为20.75%，累计收益达559.10%[2] - 泓湖稳健宏观对冲A类份额近十年年化收益为20.47%，累计收益达544.10%[2] - 希瓦小牛3号近十年年化收益为20.46%，累计收益达543.24%[2] - 东方港湾马拉松一号近十年年化收益为18.25%，累计收益达434.70%[2] - 进化论复合策略二号近十年年化收益为16.52%，累计收益达361.44%[2] - 东方港湾马拉松二号近十年年化收益为16.18%，累计收益达348.03%[2] - 望正精英-鹏辉1号近十年年化收益为16.08%，累计收益达344.08%[2] - 望正基石投资一号近十年年化收益为15.04%，累计收益达305.96%[2] - 中欧瑞博赤兔一期A类份额近十年年化收益为14.09%，累计收益达273.56%[2] - 银叶-引玉1期量化对冲近十年年化收益为13.26%，累计收益达247.39%[2] - 另一只中欧瑞博产品近十年年化收益为10.10%，累计收益达161.80%[2] 产品策略分布 - 在13只“双十”产品中，主观多头策略占据绝对主流，拿下11席[2] - 另外2只产品为宏观策略[2] 基金经理投资理念 - 希瓦资产创始人梁宏2025年上半年持仓结构为红利+科技，包括提供稳定现金流的油气、保险等红利资产，以及消费电子、传媒、创新药等科技成长赛道，并对人工智能应用领域保持高度关注[3] - 东方港湾但斌认为人工智能很可能是一个持续十年以上的宏大周期，当前思考重点是如何不错失时代[3]

私募行业规模与结构 - 截至2025年11月末，中国私募基金行业管理规模达22.09万亿元，创历史新高 [1] - 存续私募基金管理人共19314家，管理基金数量138055只 [1] - 按基金类型划分，存续私募股权投资基金规模最大，为11.18万亿元；私募证券投资基金规模为7.04万亿元；创业投资基金规模为3.57万亿元 [1] - 2025年11月，新备案私募基金1689只，新备案规模713.42亿元，其中私募证券投资基金新备案规模占比最大，达477.26亿元 [1] - 2025年11月，注销私募基金管理人67家 [1] 外资私募发展现状 - 截至2025年12月18日，外商独资私募证券投资基金管理人共31家 [2] - 外资私募以小型机构为主，管理规模在0-5亿元的有18家；头部机构仅3家，其中百亿私募仅桥水（中国）投资1家 [2] - 按投资模式划分，主观私募有18家，占比接近60%；量化私募有6家；混合型私募有4家 [2] - 外资私募高度集中于上海，有26家；北京和深圳各有2家；珠海有1家 [2] - 员工人数在10人及以上的外资私募有14家，20人及以上的有4家，包括桥水（中国）投资、瑞银投资、元胜投资、毕盛投资 [2] 电力行业竞争力与产业机会 - 淡水泉认为，在全球能源转型背景下，稳定、低成本的电力供应是中国高耗能产业全球竞争的关键优势 [3] - 中国发电量从1985年仅为美国的15%，增长至2024年达美国的2.3倍 [3] - 中国电网稳定性优势明显，工商业用电价格显著低于欧美 [3] - 稳定电力助力中国新兴高耗能行业（如电池产业）和传统高耗能工业（如化工、钢铁）在全球竞争中占据优势或呈现扩张格局 [3] 2026年宏观经济与市场展望 - 重阳投资认为，在全球经济结构重塑与科技革命加速下，中国正步入以创新驱动和产业升级为核心的新周期 [4] - 重阳投资指出，低利率环境驱动居民和金融机构资产再配置，本轮股市行情的韧性可能超预期 [4] - 洪灏认为，美股估值高昂但泡沫破灭或为时尚早，未来7到10年平均回报率或仅为个位数，建议将部分获利转向非美市场 [5] - 洪灏指出，人民币被严重低估，若无意外2026年将升值 [5] - 洪灏认为，AI发展将带动资源需求，大宗商品未来几个月仍有表现空间 [5] - 洪灏表示，2026年A股若经济不太差则值得期待，消费板块或迎来转型元年 [5] 人工智能（AI）产业投资观点 - 重阳投资认为，目前仍处于AI产业发展早期，多模态大模型应用爆发和人形机器人落地普及需要远超当前规模的算力投入 [4] - 但斌认为人工智能是十年以上周期的伟大变革，其海外基金前两大持仓为英伟达和谷歌，并建议关注确定性强的“卖铲人”和护城河深的巨头 [6] - 神农投资陈宇认为2026年是人工智能应用爆发元年，AI应用将成为下一阶段投资核心，A股、港股都蕴含巨大机会 [7] - 陈宇展望AI应用将如2006年房地产般爆发 [7] 其他行业与公司观点 - 但斌对白酒行业态度反转，称若早知英伟达情况，或会将茅台换仓 [6] - 但斌认为A股实现慢牛不易，需商业模式护城河足够深宽，利润长久增长才是基础 [6] - 神农投资陈宇认为创新药二十年大牛市才刚开始，明年或有大戏 [7] - 陈宇认为长期产业趋势受美联储息率变动影响有限，降息周期估值调整是布局好时机 [7] 金融机构动态 - 国盛证券实际控制人变更为江西省国资委，其通过江西交投等间接控制国盛证券41.69%股权 [7] - 华创证券研究所人事变动，张瑜接棒首席经济学家，原首席经济学家牛播坤转任总裁助理兼研究所联席所长 [10] - 华创证券研究所内部提拔了吴一凡、周冠南等5名研究骨干 [10]

行业整体发展态势 - 截至12月25日，年内共有54家新增私募证券基金管理人完成备案登记，较去年的49家增长10.20% [1] - 行业稳步扩容，主要受三方面因素推动：监管制度持续完善优化行业生态、A股市场结构性行情向好带来赚钱效应、居民财富积累与理财意识增强带动多元化资产配置需求 [1] - 展望未来，我国私募基金行业将延续稳健发展态势 [2] 新增机构特征分析 - 从企业性质看，新增的54家机构中，内资企业占绝大多数，共53家，占比超过98%，外商独资企业仅1家 [1] - 从管理规模看，绝大多数为中小型机构，管理规模在5亿元以下的机构共49家，占比超过九成，管理规模在5亿元至10亿元的机构有2家 [2] - 管理规模超50亿元的私募机构有3家，其中两家具有险资背景，太保致远的管理规模突破100亿元 [2] - 险资机构正通过新设子公司加快进入私募基金领域 [2] 地域分布与行业格局 - 新增私募机构高度集中于一线城市，办公地点位于北京、上海、广州、深圳的机构共计42家，占比达77.78% [2] - 上海以21家的新增量领先 [2] - 行业集中度有望进一步提升，险资系私募机构的加速入场或将改变行业竞争格局 [2]

事件概述 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募基金”6000万元，截至2025年12月25日，该基金累计净值增长率为-81.54%，亏损约4692万元，亏损额超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [1][2] - 公司在2025年12月9日沟通赎回时发现重大亏损，基金净值在12月4日至11日当周从0.9215元暴跌至0.2596元，单周下跌71.83%，累计亏损74.04% [2][3][4] - 公司已采取赎回申请、向公安机关报案、向中国证监会深圳监管局举报等措施，并从自然人温廷涛处追回200万元，但其未完全履行连带清偿责任承诺 [1][2][5] 涉事私募基金与违规行为 - 基金管理人为深圳深博信投投资管理有限公司，托管人为招商证券 [2] - 公司调查初步查明，基金管理人存在越权交易、违反信息披露义务、伪造基金份额净值信息等违法违规行为，基金托管人未履行监督核查义务 [6] - 该基金原设定的风控措施形同虚设，例如要求投资同一资产不超过基金净资产的25%，并在净值低于特定阈值时采取变现等措施，但均未得到执行 [6] 公司应对措施 - 公司成立专项工作小组进行调查，并向基金管理人发送书面告知函，要求中止交易并平仓持仓股票，管理人已完成全部证券持仓平仓 [4][7] - 要求基金托管人冻结基金产品账户以保障剩余财产安全 [7] - 公司已启动司法仲裁及诉讼程序，但案件进展及后续执行存在较大不确定性 [7] 行业背景与类似案例 - 私募基金已成为上市公司理财的重要选项，但在牛市行情中亦有上市公司出现大幅亏损案例 [2] - 2021年，中来股份认购合计2亿元的私募基金，在2020年12月单月亏损1.587亿元，亏损幅度达97.18%，主要因重仓股连续跌停及使用杠杆工具 [9] - 2021年，众兴菌业斥资1亿元认购私募基金，截至2022年底亏损3443.75万元，亏损幅度接近35%，后续变更了基金管理人 [9] 行业警示与风控反思 - 此次事件暴露了在投前尽调、投中监控、投后管理环节的多重漏洞，对底层资产、管理人信用及流动性风险评估不足 [10] - 业内指出，健全的风控体系是核心竞争力，要求对管理人能力与信用进行穿透式审查，并建立严格的止损与应急机制 [10] - 事件警示所有市场参与者需强化风控意识、完善制度建设，以守护资产安全 [10]

事件概述 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募基金”6000万元，截至2025年12月25日，基金累计净值增长率为-81.54%，亏损约4692万元，亏损额超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [1][2] - 公司已向基金管理人提交赎回申请，并采取追偿、报案及举报等措施，目前仅从自然人温廷涛处追回200万元本金 [1][5] 投资与亏损详情 - 厦门金陵基作为单一投资者，于2025年2月及3月与基金管理人深圳深博信投、托管人招商证券签署基金合同及补充协议，使用闲置自有资金认购6000万元份额 [2] - 2025年12月9日公司沟通赎回事宜并要求提供最新净值，12月12日收到净值表后发现重大亏损 [2] - 截至2025年12月25日，基金最新单位净值为0.1846元，累计净值增长率为-81.54% [1][2] - 基金净值在2025年12月4日至12月11日的一周内从0.9215元暴跌至0.2596元，单周净值下跌71.83%，累计亏损从-7.85%扩大至-74.04% [3][4] 基金管理人违规行为 - 基金管理人深圳深博信投被指在运作过程中存在越权交易、违反信息披露义务及伪造基金份额净值信息等违法违规行为 [6] - 基金托管人招商证券未履行监督核查义务，同样存在违规行为 [6] - 基金原设定的风控措施形同虚设，例如规定投资同一资产资金不超过基金净资产25%，净值≤0.8元时现金类资产不低于50%，净值≤0.7元时需在2个工作日内变现非现金资产等，但均未得到执行 [6] 公司应对措施 - 公司成立专项工作小组开展调查并登记内幕知情人信息 [4] - 向公安机关报案，并向中国证监会深圳监管局举报 [1][4] - 向基金管理人发送书面告知函，要求中止交易并平仓持仓股票，管理人已完成全部证券持仓平仓 [7] - 要求基金托管人冻结基金产品账户以保障剩余财产安全 [7] - 基金管理人曾提出由自然人温廷涛对投资本金损失承担连带清偿责任，但其仅支付首笔200万元，未完全履行承诺 [5] 行业背景与类似案例 - 私募基金已成为上市公司理财的重要选项，但在牛市行情中亦有上市公司投资私募出现大幅亏损 [2] - 2021年，中来股份使用2亿元自有资金认购的四只私募基金在2020年12月单月合计亏损1.587亿元，亏损幅度达97.18%，主因重仓股连续跌停及使用杠杆工具放大亏损 [8] - 2021年，众兴菌业斥资1亿元认购的私募基金，截至2022年底净资产仅剩6556.25万元，亏损3443.75万元，亏损幅度接近35% [8] 行业警示与风控反思 - 此次事件暴露了相关方在投前尽调、投中监控、投后管理环节的多重漏洞，对私募产品底层资产、管理人信用及市场流动性风险评估不足 [9] - 业内警示，再“稳健”的投资一旦风控缺位都可能造成重大损失，健全的风控体系是核心竞争力 [9] - 投资者需对市场波动保持敬畏，对管理人能力与信用开展穿透式审查，并建立严格的止损与应急机制 [9]

行业整体发展态势 - 截至12月25日，年内共有54家新增私募证券基金管理人完成备案登记，较去年的49家增长10.20% [1] - 行业稳步扩容，新增管理人数量稳步增长主要受三方面因素推动：监管制度持续完善优化行业生态、A股市场结构性行情向好创造有利环境、居民财富积累与理财意识增强带动多元化资产配置需求 [1] - 展望未来，我国私募基金行业将延续稳健发展态势 [2] 新增机构特征分析 - 从企业性质看，新增的54家机构中，内资企业占绝大多数共53家，占比超过98%，外商独资企业仅1家 [1] - 从管理规模看，绝大多数为中小型机构，管理规模在5亿元以下的机构共49家，占比超过九成，管理规模在5亿元至10亿元的机构有2家 [2] - 管理规模超50亿元的私募机构有3家，其中两家具有险资背景，太保致远的管理规模突破100亿元 [2] - 险资机构正通过新设子公司加快入局私募基金领域 [2] 地域分布与行业格局 - 新增私募机构高度集中于一线城市，办公地点位于北京、上海、广州、深圳的机构共计42家，占比达77.78% [2] - 上海以21家的新增量领先 [2] - 行业集中度有望进一步提升，险资系私募机构的加速入场或将改变行业竞争格局 [2]

事件概述 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基建筑工程有限公司于2025年3月认购私募基金产品，认购本金为6000万元[4] - 截至2025年12月25日，该基金单位净值跌至0.1846元，累计净值增长率为-81.54%，亏损金额约4692万元，超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10%[6] - 公司已向公安机关报警并被受理，同时向中国证监会深圳监管局举报[6][11] 投资与亏损详情 - 子公司厦门金陵基作为单一投资者，认购了私募基金管理人深博信投发行的“深博宏图成长1号私募证券投资基金”[8] - 基金净值在2025年12月4日至12月11日的一周内急剧下降，单位净值从0.9215元跌至0.2596元，累计净值增长率从-7.85%恶化至-74.04%[10] - 截至公告日，公司仅从承诺承担连带清偿责任的自然人温廷涛处追回首笔款项200万元，后续款项均未收到[10] 基金管理人违规行为 - 基金管理人深博信投在运作过程中，存在越权交易、违反信息披露义务，甚至伪造基金份额净值信息等违法违规行为[11] - 基金托管人存在未履行监督核查义务的违规行为[11] - 根据基金合同，当基金份额净值低于或等于0.80元时，基金所持有存款、证券保证金等合计应不低于资产净值的50%；当净值低于或等于0.70元时，管理人应在2个工作日内将银行活期存款以外的投资全部变现，但管理人未遵守[8][9] 公司已采取的措施 - 公司已向基金管理人提交基金赎回申请，并正式启动赎回流程[6] - 成立专项工作小组前往深圳现场核查基金亏损原因[10] - 已向基金管理人发送书面告知函要求中止交易并平仓，基金管理人已将证券账户所有持仓平仓[11] - 已要求基金托管人对基金产品账户进行冻结处理，以确保剩余财产安全[11] 基金管理人背景信息 - 基金管理人深圳深博信投投资管理有限公司成立于2014年5月16日，注册资本1000万元，全职员工11人，管理规模区间为0-5亿元[11][12] - 截至目前，深博信投共登记备案了13只产品，厦门金陵基认购的产品是其自2023年11月以来发行备案的唯一一只产品[13] - 公司法人、董事长张晓琴此前曾在浦发银行深圳分行工作多年[12]

事件概述 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基投资私募基金出现巨额亏损，已向公安机关报警并启动追责程序 [1][2][4] 投资与亏损详情 - 厦门金陵基于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金”，认购本金为6000万元人民币 [2][6] - 截至2025年12月25日，该基金最新单位净值跌至0.1846元，累计净值增长率为-81.54%，亏损金额约4692万元 [4][10][12] - 该亏损金额超过圣元环保最近一个会计年度经审计净利润的10% [4][12] 基金净值异常变动 - 2025年12月4日至12月11日，基金单位净值从0.9215元急剧下跌至0.2596元，一周内累计净值增长率从-7.85%恶化至-74.04% [7][14][15] - 同期，基金总资产净值从约5529万元人民币大幅缩水至约1558万元人民币 [7][15] 基金管理人违规行为 - 基金管理人深博信投在运作中存在越权交易、违反信息披露义务及伪造基金份额净值信息等违法违规行为 [8][16] - 基金托管人存在未履行监督核查义务的违规行为 [8][16] - 深博信投向投资者出具了《承诺函》，承诺当净值低于0.80元时保持高流动性资产比例，并在净值低于0.70元时变现非存款资产，但实际未遵守 [6][14] 公司采取的措施 - 圣元环保已向基金管理人提交赎回申请并正式启动赎回流程 [4][12] - 公司成立专项工作小组进行现场核查，并向基金管理人发送告知函要求中止交易、平仓持仓，基金管理人已将所有证券持仓平仓 [7][8][16] - 公司已要求基金托管人对基金产品账户进行冻结，以确保剩余财产安全 [8][16] - 公司已向自然人温廷涛追回首笔款项200万元人民币，但后续款项未收到 [4][7][13][15] - 公司已就此事向公安机关报警并被受理，同时向中国证监会深圳监管局举报并收到材料接收证明 [4][8][13][16] 基金管理人背景信息 - 私募基金管理人深博信投（全称：深圳深圳倡投投资管理有限公司）成立于2014年，注册资本1000万元人民币，全职员工11人，管理规模区间为0-5亿元人民币 [8][17][18] - 该公司法人、董事长张晓琴曾在浦发银行深圳分行工作多年 [9][18] - 截至目前，深博信投共登记备案了13只产品，而“深博宏图成长1号”是其自2023年11月以来发行备案的唯一一只产品 [9][19]

事件概述 - 圣元环保全资子公司厦门金陵基投资私募基金出现重大亏损 公司已采取法律及监管途径追责 [1][2][4] 投资与亏损详情 - 子公司厦门金陵基于2025年3月认购“深博宏图成长1号私募证券投资基金” 认购本金为6000万元 [2][5] - 截至2025年12月25日 该基金单位净值跌至0.1846元 累计净值增长率为-81.54% 亏损金额约4692万元 [2][4] - 此次亏损金额超过公司最近一个会计年度经审计净利润的10% [4] - 在短短一周内（12月4日至12月11日） 基金单位净值从0.9215元急剧下跌至0.2596元 累计净值增长率从-7.85%恶化至-74.04% [6][7] 基金管理人违规行为 - 基金管理人深博信投在运作中存在越权交易、违反信息披露义务 甚至伪造基金份额净值信息等违法违规行为 [8] - 基金托管人存在未履行监督核查义务的违规行为 [8] - 基金合同规定当份额净值低于或等于0.80元时 现金类资产占比应不低于50% 当净值低于或等于0.70元时 应在2个工作日内将非现金资产全部变现 但管理人未遵守 [6] 公司已采取的应对措施 - 公司已向基金管理人提交基金赎回申请并正式启动赎回流程 [4] - 公司成立专项工作小组现场核查 基金管理人提出由自然人温廷涛对本金损失承担连带清偿责任 [7] - 截至12月26日 公司仅从温廷涛处追回首笔款项200万元 后续款项未收到 [4][7] - 公司已向基金管理人发送书面告知函要求中止交易并平仓 管理人已将证券账户所有持仓平仓 [8] - 公司已要求基金托管人对基金产品账户进行冻结 以确保剩余财产安全 [8] - 公司已就此事向公安机关报警并被受理 同时向中国证监会深圳监管局举报并收到材料接收证明 [4][8] 相关方背景信息 - 私募基金管理人深博信投成立于2014年 注册资本1000万元 全职员工11人 管理规模区间为0至5亿元 [9] - 深博信投法人、董事长张晓琴曾在浦发银行深圳分行工作多年 [10] - 深博信投共登记备案13只产品 厦门金陵基认购的产品是其自2023年11月以来发行备案的唯一一只产品 [10]