公募基金十年期整体业绩表现 - 截至2025年9月26日，成立超十年且依旧存续的公募基金共2036只，过去十年平均收益达93.4%，平均年化收益为6.1% [1][2] - 其中1978只基金过去十年累计收益为正，占比高达97.2% [2] - 年化收益超过20%的基金有3只，超过15%的有55只，超过10%的有355只 [2] 不同类型基金的风险收益特征 - 主动管理型权益基金（以偏股混合型基金指数为代表）过去十年累计上涨123.3%，年化收益8.6%，但年化波动率达18.4% [3][4][6] - 股票型指数基金（以股票型基金总指数为代表）累计涨幅99.1%，年化收益7.3%，年化波动率同样为18.4% [3][4][6] - 债券型基金总指数累计涨幅40.7%，年化收益3.6%，年化波动率仅为1.5% [3][4][6] - 货币市场基金指数累计涨幅23.2%，年化收益2.2%，年化波动率低至0.1% [3][4][6] 十年期业绩领先的基金产品 - 华商新趋势优选基金以649.2%的十年累计收益领跑，年化收益达22.3% [2][8] - 另有6只基金累计收益超过5倍，包括华商优势行业A（557.8%）、万家品质生活A（520.4%）、交银趋势优先A（512.7%）等 [8] - 这些高收益基金普遍伴随较高波动性，年化波动率均在19%以上，最大回撤普遍超过30%，万家品质生活A最大回撤甚至超40% [8] - 多数高收益基金规模在50亿元以下，但国泰纳斯达克100ETF规模达164.33亿元 [8][9] 十年期业绩落后的基金产品 - 有58只基金近十年收益录得亏损，招商沪深300地产A以-48.2%的收益成为“亏损王” [1][10][11] - 天治新消费、大摩消费领航等6只基金亏损超40%，期间最大回撤甚至一度超过65% [11] - 部分十年前规模超百亿元的基金也出现亏损，如中邮核心成长A十年亏损25%，富国改革动力亏损7.1% [11] - 业绩不佳的原因包括行业变迁（如地产）、频繁更换基金经理（如中邮核心成长A十年换8位经理）以及高换手率（如天治新消费上半年换手率达9倍） [11][12]

基金市场十年表现概览 - 截至2025年9月26日，成立超十年且依旧存续的公募基金共2036只，过去十年平均收益达93.4%，平均年化收益6.1% [2][3] - 其中1978只基金过去十年累计收益为正，占比达97.2%，年化收益超10%的基金有355只 [3] - 仍有51只基金长跑十年依旧亏损，招商沪深300地产A以-48.2%的收益成为亏损幅度最大的基金 [2][8] 不同类型基金风险收益特征 - 主动管理型权益基金（以偏股混合型基金指数为代表）过去十年累计上涨123.3%，年化收益8.6%，但年化波动率达18.4% [4][5] - 股票型指数基金（以股票型基金总指数为代表）过去十年累计涨幅99.1%，年化收益7.3%，年化波动率同样为18.4% [4][5] - 债券型基金总指数过去十年累计上涨40.7%，年化收益3.6%，年化波动率仅为1.5% [4][5] - 货币市场基金指数过去十年累计涨幅23.2%，年化收益2.2%，年化波动率低至0.1% [4][5] 头部绩优基金表现 - 华商新趋势优选基金近十年收益达649.2%，年化收益22.3%，是唯一累计收益超6倍的基金 [3][6] - 另有6只基金累计收益超5倍，包括华商优势行业A（557.8%）、万家品质生活A（520.4%）等，年化收益均在20%左右 [6] - 这些高收益基金过去十年年化波动率均在19%以上，最大回撤普遍超30%，万家品质生活A最大回撤甚至超40% [6] - 截至2025年6月末，多数高收益基金规模在50亿元以下，但国泰纳斯达克100ETF规模达164.33亿元，广发纳斯达克100ETF规模达287.02亿元 [6][7] 长期亏损基金特征分析 - 部分十年前规模超百亿元的基金近十年收益为负，如中邮核心成长A亏损25%，富国改革动力亏损7.1%，广发聚丰A亏损4.9%，鹏华中证国防A亏损1.3% [8] - 招商沪深300地产A近十年亏损48.2%，天治新消费亏损46.8%，大摩消费领航等基金亏损也超40%，这些基金过去十年间最大回撤一度超65% [8][9] - 业绩不佳的原因包括所投行业（如地产）变迁、基金经理频繁更换（如中邮核心成长A十年换8位基金经理）以及高换手率（如天治新消费上半年持仓换手率达9倍） [9]

市场表现 - 8月A股主要指数全线上扬 沪指单月上涨7.97%站上3800点创近10年新高 深成指上涨15.32% 创业板指涨超24% [2] - 债市受股债跷跷板效应影响承压 中证全债指数下跌0.61% 中证国债指数下跌0.58% [2] - 商品市场表现分化 南华商品指数下跌0.62% 工业品指数下跌2.17% 贵金属指数受美联储降息预期推动上涨2.85% [2] 私募行业整体业绩 - 2025年1-8月4936只有业绩显示的私募产品收益均值达23.28% 正收益产品4661只占比94.43% 较1-7月91.20%的正收益比例有所提升 [2] - 股票多头策略表现领先 主观多头和量化多头1-8月收益均值分别为35.67%和30.08% 量化多头整体业绩优于主观多头 [2] 主观私募百强榜 - 314家符合排名规则的主观私募中 百亿私募12家 准百亿私募15家 头部私募（50亿以上）合计占比8.60% [4] - 百强主观私募旗下586只产品规模合计879.77亿元 1-8月收益均值37.43% [4] - 前十强主观私募为富延资本、北京禧悦私募、同犇投资、一久私募基金、能敬投资控股、玖歌投资、龙航资产、榕树投资、路远私募、晨耀私募 [4] - 榕树投资位列百强榜第8 旗下5只产品规模合计2亿元 秉持"寻找伟大企业"投资理念 经典案例包括贵州茅台、腾讯控股、宁德时代 [7][8] - 7家百亿主观私募上榜 上榜率近60% 包括复胜资产、久期投资、日斗投资、海南希瓦、中欧瑞博、睿璞投资、君之健投资 [8] - 海南希瓦位列百亿私募第4 旗下15只产品规模29.20亿元 明星产品"希瓦小牛1号"自2015年牛市高点成立以来年化收益显著 当前持仓以智能硬件终端、智能软件、算力芯片为主合计超50%仓位 [10] - 中欧瑞博位列百亿私募第5 旗下4只产品规模9.06亿元 董事长吴伟志认为近期市场仍健康 保持高仓位策略 [11] 量化私募百强榜 - 173家符合排名规则的量化私募中 百亿私募31家 准百亿私募21家 头部私募合计占比30.06% [12] - 百强量化私募旗下676只产品规模合计804.91亿元 1-8月收益均值26.69% [12] - 前十强量化私募为翰荣投资、云起量化、稳博投资、橡木资产、阿巴马投资、天演资本、天算量化、进化论资产、诚奇资产、广州守正用奇 [12] - 翰荣投资夺冠 旗下3只产品规模9.12亿元 专注量化短周期机器学习 明星产品"翰荣安晟进取一号B类"采用量化选股策略 [16] - 云起量化获亚军 旗下3只产品收益均超基准 成立不足5年规模已达20-50亿 策略包括多因子选股和动态风控 [17] - 31家百亿量化私募全部上榜 前五名为稳博投资、阿巴马投资、天演资本、进化论资产、诚奇资产 [17] - 进化论资产位列百亿量化第4 旗下15只产品规模21.02亿元 创始人王一平管理产品超额收益在同行中位居第2 [21] 混合型私募百强榜 - 107家符合排名规则的混合型私募中 百亿私募3家 准百亿私募8家 头部私募合计占比10.28% [24] - 百强混合型私募旗下449只产品规模合计284.03亿元 1-8月收益均值20.78% [24] - 前十强混合型私募为深圳泽源、量利私募、中闽汇金、金塔克资产、嘉信融成、哲云私募、德远投资、鹿秀投资、海南致衍私募、宏桥基金 [24] - 深圳泽源位居榜首 旗下4只产品规模2.92亿元 建议通过分散配置和动态调仓平衡高β板块与低β消费 [27] - 玄元投资和千宜投资两家百亿私募上榜 玄元投资旗下8只产品规模7.86亿元 采用"权益+量化双轮驱动"策略 权益侧聚焦行业景气度投资 量化侧结合基本面与价量信息 [28]

长期业绩表现突出的私募产品 - 截至2025年7月底，成立满10年且在私募排排网有业绩展示的私募产品共有61只，其中成立以来年化收益超10%的"双十基金"共有32只，占比约为52% [2] - 14只"双十基金"在2025年7月份创历史新高，主观多头产品占25只 [2] - 进化论资产、深圳易同投资、通和投资、中睿合银等4家私募各有2只产品在列，百亿私募中进化论资产有2只产品、海南希瓦有1只产品在列 [3] 主观多头策略表现 - 截至2025年7月底，成立满5年且有业绩展示的私募产品共有1303只，其中近五年年化收益超10%的产品共有132只 [8] - 来自5亿以上规模私募的主观多头产品共有390只，近5年年化收益平均值为9.2%，20强产品上榜门槛超15% [8] - 20强产品中百亿私募占5只，日斗投资占3只、复胜资产占2只，12只产品在7月份创历史新高，前5名依次来自华安合鑫、恒邦兆丰、开思私募、壹点纳锦资管、日斗投资 [8] 量化多头策略表现 - 来自5亿以上规模私募的量化多头产品共有72只，近5年年化收益平均值为13.27%，20强产品上榜门槛接近18% [12] - 20强产品中百亿私募占13只，宁波幻方量化占2只，所有20强产品均在7月份创历史新高 [12] - 前5名产品依次来自积露资产、九坤投资、天演资本、明汯投资、中闽汇金 [12] 多资产策略表现 - 来自5亿以上规模私募的多资产策略产品共有110只，近5年年化收益平均值为10.84%，20强产品上榜门槛超13% [16] - 细分策略中复合策略产品占12只、宏观策略占8只，百亿私募产品占3只分别来自久期投资、泓湖私募、黑翼资产 [16] - 11只产品在7月份创历史新高，前5名依次来自前海国恩资本、路远私募、唐龙资产、久期投资、泓湖私募 [16] 期货及衍生品策略表现 - 来自5亿以上规模私募的期货及衍生品策略产品共有72只，近5年年化收益平均值为13.37%，20强产品上榜门槛约为16% [20] - 细分策略中量化CTA产品占9只、主观CTA占5只，11只产品在7月份创历史新高 [20] - 前5名产品依次来自共青城广聚星合私募、宁水资本、均成资产、朴时投资、亿峰(珠海横琴)私募 [20] 债券策略表现 - 来自5亿以上规模私募的债券策略产品共有43只，近5年年化收益平均值为11.87%，20强产品上榜门槛超13% [24] - 细分策略中可转债产品上榜最多占7只，19只产品在7月份创历史新高 [24] - 前5名产品依次来自纽富斯投资、玖瀛资产、高熵资产、深圳白鲸投资、优美利投资 [24] 知名私募产品及基金经理 - 海南希瓦梁宏管理的"希瓦小牛1号"成立于2015年5月8日，截至2025年7月底成立来年化收益接近20%，今年来收益超15% [5] - 九坤投资姚齐聪管理的"九坤日享中证1000指数增强1号"近5年年化收益为25%，位居量化多头第2名 [15] - 宁水资本邓飞管理的"宁水国债宝2号"近5年年化收益超22%，位居期货及衍生品策略第2名 [23]

长期业绩表现突出的私募产品概况 - 截至2025年7月底，成立满10年且年化收益超10%的"双十基金"共有32只，占全部成立满10年产品的52%，其中14只在7月创历史新高 [2] - 主观多头策略在"双十基金"中占据主导地位，25只产品属于该策略，进化论资产、深圳易同投资等4家私募各有2只产品上榜 [2] - 海南希瓦旗下主观多头产品"希瓦小牛1号"成立于2015年5月8日，最新规模达数十亿元级别，成立以来年化收益接近高水平区间，2025年以来收益显著 [5] 主观多头策略五年业绩排名 - 近五年主观多头策略产品年化收益20强的上榜门槛超过特定百分比，百亿私募产品占5只，日斗投资占3只，复胜资产占2只 [6] - 近五年年化收益前5名产品分别来自华安合鑫、恒邦兆丰、开思私募、壹点纳锦资管和日斗投资，12只产品在7月创历史新高 [6] - 日斗投资旗下"日斗牵牛价值一号"等产品规模超数十亿元，7月均创新高，公司坚持价值投资理念，偏好长期持股 [12] 量化多头策略五年业绩表现 - 量化多头策略近五年年化收益20强上榜门槛接近特定百分比，百亿私募产品占13只，宁波幻方量化占2只，所有20强产品7月均创新高 [13] - 前5名产品来自积露资产、九坤投资、天演资本、明汯投资和中闽汇金，九坤投资旗下中证1000指数增强产品规模居第二，年化收益位列第2 [13][15] - 头部量化私募指增产品表现突出，主要得益于强大的投研团队、IT基础设施、风险管控能力以及规模效应形成的良性循环 [16] 多资产策略五年业绩分析 - 多资产策略近五年年化收益20强上榜门槛超特定百分比，复合策略占12只，宏观策略占8只，百亿私募产品占3只 [17] - 前5名产品来自前海国恩资本、路远私募、唐龙资产、久期投资和泓湖私募，11只产品在7月创历史新高 [17] - 冠军产品"国恩宏观精进8号"规模约数百万元，近五年年化收益接近高水平区间，公司采用多策略结合追求低回撤绝对收益 [23] 期货及衍生品策略业绩排名 - 期货及衍生品策略近五年年化收益20强上榜门槛约特定百分比，量化CTA占9只，主观CTA占5只，11只产品7月创新高 [24] - 前5名产品来自共青城广聚星合私募、宁水资本、均成资产、朴时投资和亿峰私募，宁水资本主观CTA产品年化收益超高水平区间 [24][27] - 宁水资本创始人邓飞拥有超15年宏观投资经验，擅长使用金融衍生品工具把握市场机会 [27] 债券策略五年业绩表现 - 债券策略近五年年化收益20强上榜门槛超特定百分比，可转债产品占7只，19只产品在7月创历史新高 [28] - 前5名产品来自纽富斯投资、玖瀛资产、高熵资产、深圳白鲸投资和优美利投资，冠军产品为可转债策略 [28] - 纽富斯投资、玖瀛资产等公司管理规模在20-50亿区间，产品聚焦债券增强及复合策略 [30]

市场表现 - A股在经历4月7日关税风波后持续震荡上行，上证指数一度站上3600点，市场热点包括AI、新消费、创新药等[1] - 截至7月25日，北证50和中证2000指数今年涨幅领先，分别达40.58%和21.00%，但市盈率和市净率也处于历史高位[2] - 小微盘股表现亮眼，私募股票量化成为上半年最耀眼的存在[1] 指数估值 - 科创综指市盈率达236.22，处于98.39%历史百分位，市净率4.31处于99.19%历史百分位[2] - 北证50市盈率68.42(93.38%历史百分位)，市净率4.94(98.15%历史百分位)[2] - 中证2000市盈率140.53(98.52%历史百分位)，市净率2.61(99.58%历史百分位)[2] - 创业板指市盈率35.06(20.16%历史百分位)，今年涨幅9.27%[2] 私募业绩 - 主观私募近一个月表现突出，2303只主观私募产品近1个月收益均值5.74%，高于1231只量化私募的4.74%[3] - 25家管理规模50亿以上的头部主观私募年内收益全部为正[3] - 希瓦私募梁宏旗下"希瓦小牛1号"产品净值创四年半新高[6][7] - 但斌旗下东方港湾78只产品中仅2只小幅负收益，其余均实现年内正收益[13] - 日斗投资王文旗下14只产品今年来收益均值表现优异，多数产品净值创历史新高[19] 投资策略 - 希瓦私募持仓结构为红利+科技，包括油气股、保险、消费电子、传媒和创新药[8][9] - 但斌坚持看好英伟达护城河，认为人工智能前景远大，英伟达估值合理[12] - 但斌二季度美股持仓市值达11.26亿美元，英伟达为第一大重仓股，新增Coinbase等标的[15] - 日斗投资王文坚信A股将迎来大牛市，预测可能涨至8000点，目前处于牛市第二阶段[18]