核心财务表现 - 营业总收入3.64亿元，同比下降17.74% [1] - 归母净利润6181.04万元，同比下降4.62% [1] - 第二季度归母净利润4635.67万元，同比上升17.7% [1] - 毛利率31.61%，同比增长13.43个百分点 [1] - 净利率16.88%，同比增长16.56个百分点 [1] 现金流与每股指标 - 每股经营性现金流0.51元，同比大幅增长134.48% [1] - 每股收益0.15元，同比下降6.25% [1] - 每股净资产3.17元，同比增长5.98% [1] 资产结构变动 - 货币资金减少49.89%，主要因购买银行结构性存款增加 [2] - 交易性金融资产增长149.61%，同样因购买银行结构性存款 [3] - 在建工程激增4076.82%，源于2机组更新改造项目投入增加 [6] - 存货下降51.32%，因煤炭库存及在途数量减少且煤价下降 [5] 费用与负债变动 - 三费总额2699.95万元，占营收比7.41%，同比增长27.16% [1] - 财务费用增长33.09%，因利息收入减少 [12] - 有息资产负债率达20.37%，需关注债务状况 [13] - 一年内到期的非流动负债减少71.92%，因归还银行借款 [11] 经营与投资活动 - 营业收入下降17.74%，主要受煤热联动供热价格下降、供热量下降及煤炭贸易减少影响 [12] - 营业成本下降22.0%，因煤炭使用量减少及煤炭价格下降 [12] - 投资活动现金流净额下降82.27%，因购买结构性存款支出增加 [12] - 经营活动现金流净额大幅增长134.5%，因购买商品、接受劳务支付的现金减少 [12] 盈利能力与投资回报 - 公司ROIC为9.6%，资本回报率处于一般水平 [12] - 净利率16.7%，显示产品或服务附加值较高 [12] - 上市以来ROIC中位数达18.25%，2022年最低为9.18% [12] - 应收账款/利润比率达109.99%，需关注应收账款状况 [13]

能源投资规模增长 - 能源工业投资呈现阶梯式增长 年度投资额接连突破4万亿 5万亿 6万亿大关 [3] - 累计投资额占全社会固定资产投资比重接近10% [3] - 能源工业投资年均增速超过16% [3] - 电力 热力生产和供应业投资增速超过20% 在全社会固定资产投资中名列前茅 [3] 能源投资结构优化 - 可再生能源投资成为电源投资绝对主力 2024年完成投资额占电源投资比重超过80% [4] - 能源新业态投资持续向好 2024年新型储能 充换电基础设施 氢能 源网荷储一体化等重点项目投资完成额接近2000亿元 [4] 民营经济参与度提升 - 能源重点项目民营企业年均投资保持两位数增长 [4] - 前四批能源领域首台套重大技术装备研发中半数项目引入民营企业参与 [4] - 电力设施建设领域民营企业占比超过85% 年均增长超过15% [4] - 规模以上充电运营服务商中民营企业占比超过80% [4] - 2024年上半年10家民营企业参股5个核电项目 持股比例均达10%以上 最高达20% [4]

能源科技创新成就 - 能源自主创新能力持续增强 在新能源发电 百万千瓦级水电 先进核电 重型燃气轮机 智能电网 深地深水油气勘探开发 特厚煤层智能综合开采等领域取得新突破 [2] - 能源产业链现代化水平加快提升 认证四批共236项首台套重大技术装备项目 建成完备的风电光伏全产业链研发设计和集成制造体系 [3] - 新型储能装机规模达9500万千瓦 5年增长近30倍 氢能生产消费规模超3600万吨位列世界第一 可再生能源制氢产能超全球一半 人工智能在新能源发电 电网巡检 油气勘探等领域拓展应用场景 [4] 能源投资发展特点 - 能源工业投资呈现阶梯式增长 年度投资额接连突破4万亿 5万亿 6万亿大关 累计投资占全社会固定资产投资比重近10% 年均增速超16% [5] - 可再生能源投资占电源投资比重超80% 新型储能 充换电基础设施 氢能等重点项目投资完成额接近2000亿元 [6] - 能源重点项目民营企业年均投资保持两位数增长 前四批能源领域首台套重大技术装备研发中半数项目有民营企业参与 电力设施建设领域民营企业占比超85% 充电运营服务商民营企业占比超80% [7] 能源消费结构转型 - 2024年新能源整车制造用电量同比增长34.3% 互联网和相关服务用电量增长20.5% 2024年1-7月电动汽车充换电服务用电量同比增长超40% [8] - 非化石能源发电量占比提高5个百分点以上 风光发电量增量超过全社会用电量增量 电能占终端能源消费比重提升4个百分点左右 [8] - 充电基础设施数量达1669.6万个 为"十三五"末的10倍 规模世界领先 全球超一半新能源汽车行驶在中国 绿证绿电交易和车网互动应用试点持续推进 [9]

能源投资总体增长 - 能源工业投资年均增速超过16% [1] - 电力、热力生产和供应业投资增速超过20% [1] 可再生能源投资 - 2024年可再生能源重点项目完成投资额占电源投资比重超过80% [1] - 新型储能、充换电基础设施、氢能、源网荷储一体化等重点项目投资完成额接近2000亿元 [1] 民营企业参与能源投资 - 能源重点项目民营企业年均投资保持两位数增长 [1] - 电力设施建设领域民营企业占比超过85%且年均增长超过15% [1] - 规模以上充电运营服务商中民营企业占比超过80% [1] - 前四批能源领域首台套重大技术装备研发中半数项目引入民营企业参与 [1] - 上半年10家民营企业参股5个核电项目，持股比例均达10%以上，最高达20% [1]

能源行业投资增长 - 能源工业投资年均增速超过16% [1] - 电力热力生产和供应业投资增速超过20% [1] 可再生能源投资主导 - 可再生能源重点项目完成投资额占电源投资比重超过80% [1] - 新型储能、充换电基础设施、氢能、源网荷储一体化等重点项目投资完成额接近2000亿元 [1] 民营企业参与度提升 - 能源重点项目民营企业年均投资保持两位数增长 [1] - 电力设施建设领域民营企业占比超过85%且年均增长超过15% [1] - 规模以上充电运营服务商中民营企业占比超过80% [1] - 10家民营企业参股5个核电项目且持股比例达10%-20% [1]

股价表现与交易数据 - 2025年8月26日收盘价5.9元，单日上涨4.98% [1] - 换手率2.47%，成交量208.13万手，成交金额12.05亿元 [1] - 主力资金净流入1.10亿元，占成交额9.09%，其中超大单净流入1.22亿元(占比10.12%)，大单净流出1240.64万元(占比1.03%) [1] 财务业绩表现 - 2025年一季度营业总收入62.06亿元，同比增长19.39% [1] - 归属净利润10.07亿元，同比增长41.40%，扣非净利润9.46亿元，同比增长26.26% [1] - 流动比率1.082，速动比率0.926，资产负债率32.89% [1] 公司基本情况 - 成立于2003年，位于乌海市，从事电力、热力生产和供应业 [1] - 注册资本84.38亿元人民币，实缴资本84.38亿元人民币 [1] - 法定代表人乔振宇 [1] 企业投资与经营数据 - 对外投资20家企业，参与招投标项目5000次 [2] - 拥有商标信息86条，专利信息43条，行政许可24个 [2]

专利授权信息 - 福建福船一帆新能源装备制造有限公司、华能（临高）新能源有限公司、天津港航工程有限公司联合取得"一种滚装船用托架装置"专利 授权公告号CN120246447B 申请日期2025年6月 [1] 福建福船一帆新能源装备制造有限公司 - 公司成立于2013年 位于漳州市 专注于专用设备制造业 [1] - 注册资本3.53亿元人民币 [1] - 参与招投标项目800次 拥有商标信息2条 专利信息437条 行政许可25个 [1] 华能（临高）新能源有限公司 - 公司成立于2023年 位于省直辖县级行政区划 从事电力、热力生产和供应业 [1] - 注册资本8.56亿元人民币 [1] - 参与招投标项目139次 拥有专利信息65条 行政许可9个 [1] 天津港航工程有限公司 - 公司成立于1994年 位于天津市 主营房屋建筑业 [2] - 注册资本7亿元人民币 [2] - 对外投资5家企业 参与招投标2321次 拥有专利246条 行政许可204个 [2]

能源供应与消费 - 能源消费增量显著 "十四五"前四年增量达"十三五"五年增量的1.5倍 预计五年新增用电量超欧盟年度用电量[5] - 2024年全国发电量超10万亿千瓦时 占全球总量三分之一 能源生产总量约50亿吨标准煤 占全球超五分之一[5] - 建成全球最大电动汽车充电网络 车桩比达到每5辆车配备2个充电桩[5] 能源投资规模 - 能源工业投资呈现阶梯式增长 年度投资额接连突破4万亿元、5万亿元、6万亿元大关[6] - 累计投资额占全社会固定资产投资比重接近10%[6] - 能源工业投资年均增速超过16% 电力热力生产和供应业投资增速超过20%[6] 投资结构优化 - 可再生能源投资成为电源投资绝对主力 2024年占比超过80%[6] - 能源新业态投资持续向好 2024年新型储能、充换电基础设施、氢能等重点项目投资完成额接近2000亿元[6] 民营经济参与 - 能源重点项目民营企业年均投资保持两位数增长[7] - 电力设施建设领域民营企业占比超过85% 年均增长超过15%[7] - 规模以上充电运营服务商中民营企业占比超过80%[7] - 2024年上半年10家民营企业参股5个核电项目 持股比例均达10%以上 最高达20%[7]

公司专利技术进展 - 中石化绿源地热能开发有限公司于2025年8月26日取得"砂岩地热井冲砂装置"实用新型专利 授权公告号CN223269937U 申请日期2024年11月 [1] - 专利涉及地热井冲砂技术领域 包含冲沙柱 排沙管道 伸缩输送管道 气体伸缩输送管 高压泵 高压气泵及输送基座等核心组件 [1] - 公司注册资本2.3亿人民币 对外投资2家企业 参与招投标94次 持有39条专利信息及45项行政许可 [1] 行业技术发展 - 地热井冲砂技术属于地热能开发领域 专注于砂岩地层维护及效率提升 [1] 企业业务布局 - 公司成立于2015年 总部位于济南 主营电力与热力生产供应业务 [1]

核心观点 - 公司2025年上半年营业收入同比下降17.74%至3.64亿元，归母净利润同比下降4.62%至6181.04万元，扣非归母净利润同比下降8.58%至5709.15万元，基本每股收益为0.15元/股 [1] - 经营活动净现金流同比增长134.5%至2.05亿元，与营业收入变动趋势背离 [2][4] - 毛利率同比大幅增长13.43%至31.61%，但净资产收益率同比下降10.55%至4.58% [5][6][7] 业绩质量层面 - 营业收入同比下降17.74%至3.64亿元，连续三期半年报呈现下降趋势（2023年中报-5.11%，2024年中报-2.66%）[3][4] - 销售费用同比增长9.37%至82.55万元，与营业收入变动方向相反 [4] - 税金及附加同比增长21.2%，与营业收入变动趋势背离 [4] - 经营活动净现金流同比增长134.5%至2.05亿元，显著高于历史同期水平（2023年中报9579.91万元，2024年中报8743.82万元）[4] 盈利能力层面 - 销售毛利率同比大幅增长13.43%至31.61%，近三期半年报持续改善（2023年中报18.18%，2024年中报27.87%）[6] - 净利率同比增长16.56%至16.88% [5] - 加权平均净资产收益率同比下降10.55%至4.58%，近三期波动较大（2023年中报3.87%，2024年中报5.12%）[7] 资金压力与安全层面 - 资产负债率为28.36%，同比下降0.78个百分点 [7] - 流动比率6.84，速动比率6.38，显示短期偿债能力较强 [7] - 总债务3.73亿元，其中短期债务2590.62万元，占比仅6.95% [7] - 预付账款较期初下降8.89%，但下降幅度低于营业成本同比下降22%的幅度 [8] - 其他应收款较期初增长32.25%至44.9万元 [8] 运营效率层面 - 应收账款周转率同比下降6.05%至2.31 [9] - 存货周转率同比下降10.51%至3.33 [9] - 总资产周转率同比下降22.38%至0.2 [9] - 单位固定资产收入产值持续下降，近三期半年报营业收入/固定资产原值比值分别为0.71、0.56、0.39 [10] - 在建工程较期初大幅增长4076.82%至0.4亿元，近三期持续高速增长（2023年中报118%，2024年中报828.55%）[11] - 其他非流动资产较期初增长276.38%至0.2亿元 [12] - 无形资产较期初增长33.7%至0.9亿元 [13]