报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 核心观点：动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧，基本面改善为煤炭板块提供周期弹性，叠加多数煤企的高分红属性，板块具备周期与红利的双重投资逻辑，当前已是布局时点[3][4][5] - 市场表现：本周（截至2026年2月底）煤炭指数大涨5.92%，跑赢沪深300指数4.84个百分点[8][24] - 估值水平：截至2026年2月27日，煤炭板块平均市盈率（PE-TTM）为16.52倍，位列A股全行业倒数第6位；市净率（PB）为1.49倍，位列A股全行业倒数第7位[8][30] 根据目录总结 1. 投资观点与逻辑 - **动力煤价格逻辑**：属于政策煤种，价格上行预计经历四个过程：1）修复央企长协价（670元/吨）；2）修复地方长协价（700元/吨）；3）达到煤电盈利均分线（测算2025年为750元/吨）；4）上穿并接近电厂报表盈亏平衡线（区间800-860元/吨）[4][15] - **炼焦煤价格逻辑**：属于市场化煤种，价格更多由供需决定，可通过其与动力煤价格的比值参考定价，京唐港主焦煤与秦港动力煤现货比值约为2.4-2.5倍，对应动力煤四个目标价的炼焦煤目标价分别为1608元、1680元、1800元、2064元[4][15] - **当前价格位置**：截至2月27日，秦港Q5500动力煤平仓价745元/吨，已恢复至煤电盈利均分线附近；京唐港主焦煤报价1660元/吨，自2025年7月低点1230元已反弹[3][4] 2. 投资建议与主线 - **双逻辑驱动**： - **周期弹性**：当前煤价处于历史低位，供给端“查超产”政策推动产量收缩，需求端进入取暖旺季，供需基本面改善支撑价格向上弹性，其中市场化程度更高的炼焦煤可能弹性更大[5] - **稳健红利**：多数上市煤企保持高分红意愿，2025年中报有6家发布中期分红方案，板块提供稳健的股息收益[5] - **四主线布局**： - **主线一（周期逻辑）**：动力煤推荐晋控煤业、兖矿能源；冶金煤推荐平煤股份、淮北矿业、潞安环能[5][16] - **主线二（红利逻辑）**：推荐中国神华、中煤能源（分红潜力）、陕西煤业[5][16] - **主线三（多元化/铝弹性）**：推荐神火股份、电投能源[5][16] - **主线四（成长逻辑）**：推荐新集能源、广汇能源[5][16] 3. 煤市关键数据预览（周度） - **动力煤产业链**： - **价格**：秦港Q5500平仓价745元/吨，周环比上涨18元/吨（+2.48%）；产地价格分化，榆林、大同坑口价上涨约2.86%，鄂尔多斯坑口价下跌4.35%[21][35] - **供需与库存**：沿海八省电厂日耗157.5万吨，周环比大涨32.24%；库存3402.3万吨，环比小涨2.85%；库存可用天数21.6天，环比大跌22.30%[21][67] - **生产与运输**：晋陕蒙煤矿开工率67.6%，周环比大跌12.5个百分点；环渤海港口煤炭净调入56.7万吨；国内海运费价格大涨，秦皇岛-广州运费周涨20.73%[21][61][93][98] - **炼焦煤产业链**： - **价格**：京唐港主焦煤价格持平于1660元/吨；山西吕梁主焦煤价格1310元/吨，周环比大跌6.43%；焦煤期货价格1094元/吨，贴水现货217元/吨[21][23][101][103] - **需求与库存**：247家钢厂日均铁水产量233.3万吨，周环比小涨1.20%；钢厂盈利率39.82%，环比大涨3.32个百分点；独立焦化厂炼焦煤库存829万吨，周环比大跌7.15%，可用天数降至12.2天[23][117][118][123] - **无烟煤产业链**：晋城、阳泉无烟煤价格周环比持平[24][136] 4. 公司盈利预测（部分摘要） - **中国神华**：预计2025年归母净利润520.0亿元，每股收益（EPS）2.6元，市盈率（PE）16.1倍，股息率4.7%[17] - **陕西煤业**：预计2025年归母净利润199.0亿元，EPS 2.1元，PE 11.6倍，股息率5.1%[19] - **兖矿能源**：预计2025年归母净利润109.9亿元，EPS 1.1元，PE 16.3倍，股息率3.3%[17] - **平煤股份**：预计2025年归母净利润6.2亿元，EPS 0.3元，PE 35.7倍，股息率1.7%[17]

报告行业投资评级 - 报告对煤炭行业持“看好”评级，建议逢低配置煤炭板块 [2][3] 报告核心观点 - 报告认为当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面与政策面共振，是配置煤炭板块的时机 [2][3] - 煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变，短期供需基本平衡，中长期仍存缺口 [3] - 煤价底部已确立，中枢站上新平台的趋势未变，煤炭资产相对低估且估值整体性仍有望提升 [3] - 煤炭板块配置策略需兼顾红利特性与顺周期弹性，向下有高股息支撑，向上有煤价上涨预期催化 [3] - 在全球货币趋宽松、矿产资源供给刚性、全球能源安全优先级抬升等多重因素下，煤炭作为核心硬资产，其矿产资源价值有望被重新定价，估值逻辑有望被打破，迎来系统性上移与重估 [3] - 能源大通胀背景下，未来3-5年煤炭供需偏紧格局未变，优质煤企具有高壁垒、高现金、高分红属性，板块投资攻守兼备 [3] - 煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，国内开发刚性成本和国外进口煤成本抬升均有望支撑煤价中枢保持高位 [3] - 结合宏观经济底部向好、央企市值管理新规落地、资产注入开启及一二级市场估值倒挂等因素，继续全面看多煤炭板块 [3] 行业基本面数据总结 价格表现 - **动力煤价格**：截至2月28日，秦皇岛港动力煤(Q5500)市场价为745元/吨，周环比上涨28元/吨（+3.9%）；产地大同南郊粘煤(Q5500)坑口价为603元/吨，周环比上涨26.0元/吨 [2][5] - **国际动力煤**：纽卡斯尔NEWC5500大卡FOB现货价为87.0美元/吨，周环比上涨1.5美元/吨（+1.8%）；理查兹港FOB现货价为90.0美元/吨，周环比上涨2.0美元/吨 [2][5] - **炼焦煤价格**：京唐港山西产主焦煤库提价为1700元/吨，周环比持平；澳大利亚峰景矿硬焦煤中国到岸价为250.2美元/吨，周环比下跌13.0美元/吨（-4.9%） [2][5] - **价格传导**：受印尼RKAB政策影响，煤炭价格上涨由外及内，从节前到当前，印尼4700大卡涨幅达60元/吨，环渤海港口涨幅约45元/吨，国内主产区仅跟涨10元/吨，产地价格短期存在补涨空间 [3] 供给情况 - **产能利用率**：截至2月27日，样本动力煤矿井产能利用率为81.4%，周环比增加8.5个百分点；样本炼焦煤矿井产能利用率为68.24%，周环比增加19.4个百分点 [2][5] - **进口价差**：截至2月28日，5000大卡动力煤国内外价差为37.3元/吨，周环比上涨24.3元/吨（+187%） [5] 需求情况 - **电力需求**：截至2月24日，内陆十七省煤炭日耗周环比上升12.90万吨/日（+4.68%）；沿海八省日耗周环比上升12.50万吨/日（+10.06%） [2][3] - **非电需求**：截至2月27日，化工周度耗煤周环比上升4.14万吨/日（+0.54%）；全国高炉开工率为80.2%，周环比增加0.09个百分点；水泥熟料产能利用率为35.3%，周环比下跌5.8个百分点 [2][3] 库存情况 - **电力库存**：截至2月24日，沿海八省煤炭库存周环比上升108.80万吨（+3.31%），可用天数下降0.50天；内陆十七省煤炭库存周环比下降257.00万吨（-2.89%），可用天数下降2.30天 [2] - **港口库存**：截至2月28日，秦皇岛港煤炭库存为512.0万吨，周环比增加20.0万吨（+4.1%） [5][100] - **炼焦煤库存**：截至2月27日，生产地炼焦煤库存为257.7万吨，周环比增加2.40%；六大港口炼焦煤库存为272.0万吨，周环比增加5.25% [101] 运输情况 - **铁路运量**：截至2月27日，大秦线煤炭周度日均发运量为95.6万吨，周环比上涨15.26万吨（+19.0%） [5][116] - **货船比**：截至2月26日，环渤海四大港口货船比（库存与船舶比）为13.1，周环比增加0.47 [112] 市场表现与投资建议 板块市场表现 - 本周煤炭板块上涨5.70%，表现优于大盘（沪深300上涨1.08%）；动力煤板块上涨4.57%，炼焦煤板块上涨7.02%，焦炭板块上涨10.70% [14][16] - 煤炭采选板块中涨跌幅前三分别为江钨装备（+38.99%）、电投能源（+9.17%）、华阳股份（+8.03%） [19] 重点投资标的 - **经营稳定、业绩稳健型**：中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源 [3] - **前期超跌、弹性较大型**：兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化 [3] - **全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司**：潞安环能、山西焦煤、盘江股份 [4] - **其他建议关注公司**：华阳股份、兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控 [4] 近期行业动态 - 春节期间国际市场动力煤价格突破每吨120美元关口，2月18日纽卡斯尔煤炭期货最高达122.15美元/吨 [13] - 2026年1月蒙古国煤炭产量为1016.89万吨，同比增长55.7%，环比下降2.3% [13] - 2月第一周内蒙古煤炭平均价格为696.31元/吨，环比上涨0.2% [13] - 2025年安徽主力电厂存煤保持600万吨以上历史高位 [124] - 2026年春节煤市呈现供需双弱特征，但价格底部支撑坚实，北港5500大卡动力煤平仓价稳定在720-725元/吨窄幅区间 [124]

报告投资评级 - 行业评级：增持（维持）[2] 报告核心观点 - 核心观点：供给收缩叠加大宗商品叙事，持续看好煤炭板块表现[1] 报告认为，当前行业呈现“淡季不淡”特征，煤价强势有望超预期，看好交易面与基本面共振带来的投资机会[7] - 核心逻辑：1) 供给端多重约束导致全球煤炭供给趋紧：国内短期增量有限[7]；印尼因RKAB政策不确定性和斋月影响，出口预计收缩[7]；波罗的海冰情及地缘冲突（如塔曼港遇袭）威胁俄罗斯煤炭出口，2025年俄经波罗的海出口的煤炭占比达17%（3050.4万吨）[7] 2) 需求端存在强催化：美国特朗普政府签署行政命令，以国家安全名义要求国防部采购煤电，并拨款1.75亿美元升级电厂，显著提振国际煤炭市场信心[7] 3) 库存处于低位：环渤海港口煤炭库存为2396万吨，同比下降18.16%；秦皇岛港库存508万吨，同比下降26.59%[7][8] 综合来看，海外供给不确定性、美伊局势紧张、国内港口低库存共同支撑煤价易涨难跌[7][8] 行业与公司数据总结 - **行业概况**：行业涵盖37家上市公司，总市值20,999.46亿元，流通市值20,568.53亿元[2] - **重点公司盈利预测与评级**：报告列出了16家重点公司的盈利预测与投资评级，主要公司包括： - **动力煤板块**：中国神华（买入）、陕西煤业（买入）、中煤能源（买入）、兖矿能源（买入）、新集能源（买入）、淮河能源（买入）、华阳股份（增持）、山煤国际（增持）、晋控煤业（买入）、广汇能源（增持）[5][96] - **焦煤板块**：山西焦煤（买入）、潞安环能（买入）、平煤股份（增持）、淮北矿业（买入）、上海能源（买入）[5][96] - **上市公司经营跟踪（2026年1月/25Q3）**： - **中国神华**：1月商品煤产量2740万吨，同比增长10.0%；煤炭销售量3320万吨，同比增长9.9%[15] - **陕西煤业**：1月煤炭产量1519万吨，同比增长6.4%[15] - **中煤能源**：1月商品煤产量1029万吨，同比下降10.4%[15] - **潞安环能**：1月原煤产量500万吨，同比增长17.1%[15] - **兖矿能源**：25Q3商品煤产量4603万吨，同比增长4.92%[15] - **平煤股份**：25Q3原煤产量512万吨，同比下降25.27%[15] 价格与市场表现总结 - **近期价格走势**： - **动力煤**：京唐港动力末煤(Q5500)平仓价750元/吨，周环比上涨27元/吨（+3.73%），同比上涨53元/吨（+7.60%）[7][16] 广州港印尼煤(Q5500)库提价852.3元/吨，周环比+5.7%[7] - **炼焦煤**：京唐港主焦煤库提价1660元/吨，周环比持平，同比上涨270元/吨（+19.42%）[8][16] 柳林低硫主焦价格指数1550元/吨，同比上涨22.05%[8] - **供给与库存数据（截至2026年2月27/28日）**： - **动力煤供给**：462家样本矿山日均产量491.40万吨，周环比+11.71%，但同比-14.41%[8][48] - **动力煤库存**：秦皇岛港库存508万吨，同比-26.59%[8][48] 环渤海港总库存2396万吨，同比-18.16%[7] - **炼焦煤供给**：523家样本矿山精煤日均产量64.90万吨，周环比+41.46%，同比-12.24%[8][48] - **下游需求表现**： - **电力**：25省电厂综合日耗煤481.20万吨，周环比+30.55%，但同比-14.29%[8][70] - **钢铁**：247家钢企铁水日产量233.3万吨，周环比+1.21%，同比+2.34%[8] 全国高炉开工率80.22%，同比+2.47个百分点[70] - **板块市场表现**：本周（报告期）煤炭板块上涨5.9%，跑赢沪深300指数（+1.1%） 其中，焦煤板块上涨7.1%，动力煤板块上涨5.0%，焦炭板块上涨11.0%[91] 投资建议与主线 - **投资思路**：把握三条投资主线[7] 1. **高股息红利主线**：基于中长期资金入市，配置“高股息、低估值”标的，如中国神华、中煤能源、新集能源、淮河能源[7] 2. **产能增长与盈利弹性主线**：基于企业自身产能增长逻辑，推荐兖矿能源、华阳股份，并关注山煤国际、晋控煤业、陕西煤业、兰花科创、广汇能源[7] 3. **困境反转主线**：基于煤价见底、盈利改善，重点推荐炼焦煤标的潞安环能、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤，并关注上海能源、神火股份、永泰能源、盘江股份[7]

公司股东结构 - 截至2026年2月10日，上海能源股东总户数为36368户 [1]

国家能源局发布新型电力系统建设首批试点名单 - 国家能源局于2月26日发布通知，公布了新型电力系统建设能力提升试点名单（第一批），包含43个项目和10个城市 [1][5][13][17] - 试点旨在加快建设新型能源体系、构建新型电力系统，依据《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》等文件要求组织实施 [5][17] 试点项目整体构成与方向 - 首批43个试点项目覆盖了系统友好型新能源电站、构网型技术应用、智能微电网、算电协同、虚拟电厂、大规模高比例新能源外送、新一代煤电等多个技术方向 [8][9][10][11][20][21][22][23] - 储能相关项目有7个，其中6个明确为构网型技术应用方向，主要分布在内蒙古、浙江、安徽、云南、陕西和甘肃等省份 [1][13] - 涉及的项目单位包括中能建、国电、华能、南瑞继保、南网储能、吴起经协绿色能源科技、巨化新能源等多家行业参与者 [1][13] 重点储能试点项目详情 - **内蒙古包头国电双良园区构网型储能项目**：采用低压集中构网型技术，单组容量30MW，总规模达10.2万千瓦/40.8万千瓦时 [2][14] - **浙江衢州龙游共享储能项目**：总规模80MW/160MWh，其中配置10MW/20MWh构网型单元，采用“集中建设+按需共享”模式，设备利用率提升30%以上，度电成本降至0.2元内 [3][15] - **云南文山丘北独立储能项目**：规模为200MW/400MWh，采用冷板式液冷技术，并包含20MW/40MWh钠离子电池系统，是全国首个大型锂钠混合构网型储能站 [3][15] - **甘肃玉门巨化北山风电场构网型储能项目**：配套储能系统配置规模为150MW/600MWh，服务于总装机规模为1GW的风电场项目 [3][15] - **陕西延安吴起经协构网型储能项目**：位于黄土高原山地，占地约90亩，规划包含75台升压变流一体机、150台储能电池仓，配套1座110kV升压站及4.5公里送出线路 [3][15] 试点城市名单 - 首批10个试点城市包括：河北省张家口市、内蒙古自治区包头市、辽宁省沈阳市、江苏省常州市、浙江省宁波市、福建省宁德市、山东省青岛市、湖北省襄阳市、广东省广州市、贵州省贵阳市（含贵安新区） [13][25] - 报送单位涉及各省市发展改革委、能源局以及国家电网、南方电网等中央企业 [13][25] 试点实施与管理要求 - 试点单位需按照获批方案建设，应用新技术、新模式，试点城市需开展系统集成并完善配套政策 [6][18] - 试点项目须符合国家及地方规模管理政策，不得以试点名义随意扩大建设内容，对推进不力的项目将取消试点资格 [6][18] - 省级能源主管部门及中央企业需落实主体责任，加强管理、跟踪进度并协调解决问题，电网企业需做好接网、调度等支撑保障 [6][18] - 根据通知要求，本试点不得开展授牌、命名等活动 [6][18]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好 [2] 报告的核心观点 - 报告认为当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面共振，现阶段逢低配置煤炭板块正当时 [2][11] - 尽管春节长假临近，但本周煤价却呈现出强劲走势，节前涨势主要源于对节后市场的乐观预期，预计随着节后复工复产的推进，煤炭价格有望延续上行态势 [2][11] - 煤炭产能短缺的底层投资逻辑未变，煤价底部确立并中枢站上新平台的趋势未变，优质煤企高盈利、高现金流、高ROE、高分红的属性未变，且煤炭资产相对低估 [2][11] - 煤炭板块向下回调有高股息边际支撑，向上弹性有后续煤价上涨预期催化，是兼具高胜率和高赔率的资产 [2][11] - 未来3-5年煤炭供需偏紧的格局仍未改变，优质煤炭企业依然具有高壁垒、高现金、高分红、高股息的属性，板块投资攻守兼备 [2][11] - 结合能源产能周期研判，煤炭供给瓶颈约束有望持续至“十五五”，国内开发刚性成本和国外进口煤成本抬升均有望支撑煤价中枢保持高位 [2][12] 根据相关目录分别进行总结 一、本周核心观点及重点关注 - **核心观点**：当前是煤炭经济新一轮周期上行初期，基本面与政策面共振，建议逢低配置 [11] - **基本面变化**： - **供给**：样本动力煤矿井产能利用率为84.4%，周环比下降3.1个百分点；样本炼焦煤矿井产能利用率为81.39%，周环比下降5.28个百分点 [2][11] - **需求**：内陆17省日耗周环比下降37.00万吨/日（-10%）；沿海8省日耗周环比下降39.40万吨/日（-18.8%） [2][11] - **非电需求**：化工耗煤周环比上升3.85万吨/日（+0.51%）；钢铁高炉开工率为80.13%（+0.6个百分点）；水泥熟料产能利用率为41.13%（+1.73个百分点） [2][11] - **价格**：秦皇岛港Q5500动力煤价收报717元/吨，周环比上涨24元/吨；京唐港主焦煤价格收报1700元/吨，周环比持平 [2][11] - **节前煤价上涨原因**：受印尼煤炭减产政策影响，进口煤价格优势减弱，部分采购需求转向内贸；主产区民营煤矿陆续放假导致供应边际收缩；北方港口库存持续去化 [2][11] - **煤炭配置逻辑**： - 短期供需基本平衡，中长期仍存缺口 [2][11] - 煤价底部确立并站上新平台 [2][11] - 优质煤企ROE为10-15%，股息率>5%，新增中期分红 [2][11] - 多数公司PB约1倍，公募基金煤炭持仓处于低配状态 [2][11] - **投资建议**：自上而下重点关注三类公司：一是经营稳定、业绩稳健的中国神华、陕西煤业、中煤能源、新集能源；二是前期超跌、弹性较大的兖矿能源、电投能源、广汇能源、晋控煤业、山煤国际、甘肃能化等；三是全球资源特殊稀缺的优质冶金煤公司潞安环能、山西焦煤、盘江股份等；同时建议关注华阳股份、兖煤澳大利亚、天地科技、兰花科创、上海能源、天玛智控等 [2][12] - **近期重点关注**： - 2025年俄罗斯煤炭产量4.29亿吨，同比下降0.2%，其中炼焦煤产量下降8.8% [13] - 1月份内蒙古动力煤月度平均坑口价格为364.27元/吨，环比下降0.55%，同比上涨5.89% [13] - 2026年1月中煤能源商品煤产量1029万吨，同比下降10.4%；销量2005万吨，同比下降7.3% [13] 二、本周煤炭板块及个股表现 - **板块表现**：本周煤炭板块上涨1.86%，表现优于大盘（沪深300上涨0.36%） [14] - **子板块表现**：动力煤板块上涨2.98%，炼焦煤板块上涨1.42%，焦炭板块下跌3.90% [17] - **个股表现**：煤炭采选板块中涨跌幅前三的分别为江钨装备（40.95%）、兖矿能源（11.43%）、平煤股份（4.66%） [20] 三、煤炭价格跟踪 - **价格指数**： - CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)综合交易价684.0元/吨，周环比上涨1.0元/吨 [24] - 环渤海动力煤(Q5500)综合平均价格指数682.0元/吨，周环比持平 [24] - CCTD秦皇岛动力煤(Q5500)年度长协价680.0元/吨，月环比下跌4.0元/吨 [24] - **动力煤价格**： - **港口**：秦皇岛港动力煤(Q5500)山西产市场价717元/吨，周环比上涨24元/吨 [2][30] - **产地**：陕西榆林动力块煤（Q6000）坑口价765元/吨，周环比持平；内蒙古东胜大块精煤车板价（Q5500）610元/吨，周环比下跌13.7元/吨；大同南郊粘煤坑口价(含税)（Q5500）577元/吨，周环比上涨10.0元/吨 [2][30] - **国际**：纽卡斯尔NEWC5500大卡动力煤FOB现货价格81.5美元/吨，周环比上涨5.0美元/吨；ARA6000大卡动力煤现货价104.1美元/吨，周环比上涨2.0美元/吨；理查兹港动力煤FOB现货价84.5美元/吨，周环比上涨2.0美元/吨 [2][30] - **到岸价**：广州港印尼煤(Q5500)库提价795.7元/吨，周环比上涨40.3元/吨；广州港澳洲煤(Q5500)库提价790.9元/吨，周环比上涨21.4元/吨 [30] - **炼焦煤价格**： - **港口**：京唐港山西产主焦煤库提价(含税)1700元/吨，周环比持平；连云港山西产主焦煤平仓价(含税)1835元/吨，周环比持平 [2][32] - **产地**：临汾肥精煤车板价(含税)1570.0元/吨，周环比持平；兖州气精煤车板价980.0元/吨，周环比持平；邢台1/3焦精煤车板价1430.0元/吨，周环比持平 [2][32] - **国际**：澳大利亚峰景煤矿硬焦煤中国到岸价263.2美元/吨，周环比下跌2.4美元/吨 [2][32] - **无烟煤及喷吹煤价格**： - 焦作无烟煤车板价1010.0元/吨，周环比持平 [43] - 长治潞城喷吹煤(Q6700-7000)车板价(含税)957.0元/吨，周环比上涨5.0元/吨；阳泉喷吹煤车板价(含税)(Q7000-7200)946.3元/吨，周环比上涨5.1元/吨 [43] 四、煤炭供需跟踪 - **煤矿产能利用率**： - 样本动力煤矿井产能利用率为84.4%，周环比下降3.1个百分点 [2][49] - 样本炼焦煤矿井开工率为81.39%，周环比下降5.3个百分点 [2][49] - **进口煤价差**： - 5000大卡动力煤国内外价差47.5元/吨，周环比上涨28.1元/吨 [46] - 4000大卡动力煤国内外价差46.2元/吨，周环比上涨31.9元/吨 [46] - **煤电日耗及库存情况**： - **内陆17省**：煤炭库存周环比增加185.40万吨（+2.13%）；日耗周环比下降37.00万吨/日（-10.00%）；可用天数周环比上升3.20天 [2][50] - **沿海8省**：煤炭库存周环比增加23.50万吨（+0.74%）；日耗周环比下降39.40万吨/日（-18.80%）；可用天数周环比下降0.50天 [2][50] - **下游冶金需求**： - Myspic综合钢价指数121.0点，周环比下跌0.07点 [68] - 唐山产一级冶金焦价格1770.0元/吨，周环比持平 [68] - 全国高炉开工率80.1%，周环比增加0.60个百分点 [2][69] - 独立焦化企业吨焦平均利润为-8元/吨，周环比增加2.0元/吨 [69] - 螺纹钢高炉吨钢利润为80元/吨，周环比增加15.0元/吨 [69] - **下游化工和建材需求**： - 化工周度耗煤较上周上升3.85万吨/日，周环比增加0.51% [2][77] - 水泥熟料产能利用率为41.1%，周环比上涨1.7个百分点 [2][77] - 浮法玻璃开工率为71.1%，周环比下跌0.8个百分点 [77] - 全国水泥价格指数97.5点，周环比下跌0.72点 [75] 五、煤炭库存情况 - **动力煤库存**： - 秦皇岛港煤炭库存540.0万吨，周环比下降15.0万吨 [88] - 55个港口动力煤库存5838.7万吨，周环比下降244.4万吨 [88] - 462家样本矿山动力煤库存270.7万吨，周环比下跌6.1万吨 [88] - **炼焦煤库存**： - 生产地炼焦煤库存261.2万吨，周环比下降3.4万吨（-1.29%） [89] - 六大港口炼焦煤库存258.4万吨，周环比下降14.4万吨（-5.26%） [89] - 国内独立焦化厂(230家)炼焦煤总库存1118.1万吨，周环比增加23.4万吨（+2.14%） [89] - 国内样本钢厂(247家)炼焦煤总库存838.3万吨，周环比增加14.1万吨（+1.70%） [89] - **焦炭库存**： - 焦化厂合计焦炭库存43.8万吨，周环比下降0.9万吨（-1.99%） [91] - 四港口合计焦炭库存204.6万吨，周环比增加3.5万吨（+1.74%） [91] - 国内样本钢厂（247家）合计焦炭库存697.91万吨，周环比上涨5.53万吨 [91] 六、煤炭运输情况 - **国际和国内煤炭运输**： - 中国长江煤炭运输综合运价指数(CCSFI)为793点，周环比上涨56.1点 [104] - 大秦线煤炭周度日均发运量90.7万吨，周环比上涨5.25万吨 [104] - **环渤海四大港口货船比**： - 环渤海四大港口库存1317.8万吨，周环比下降44.60万吨；锚地船舶数73艘，周环比下降21艘；货船比为18.1，周环比增加3.56 [100] 七、天气情况 - 三峡出库流量为8050立方米/秒，周环比增加0.50% [108] - 未来10天（2月14-23日），江淮、江汉、江南、华南西部和北部、西南地区东部及西藏东南部等地累计降水量有10～30毫米，部分地区40～60毫米，较常年同期偏多 [108] 八、上市公司估值表及重点公告 - **上市公司估值表**：报告列出了包括中国神华、陕西煤业、兖矿能源、中煤能源、新集能源等在内的重点煤炭上市公司截至2026年2月13日的收盘价及2024A-2027E年的归母净利润、EPS和PE预测 [109] - **本周重点公告摘要**： - 新集能源董事吴凤东因工作变动辞职 [110] - 陕西黑猫为全资子公司提供担保 [110] - 淮河能源预计2025年归母净利润16.84亿元至17.84亿元，同比（法定披露数据）增加96.31%至107.97% [111] - 新集能源持股5%以上股东新集煤电部分股份解除质押 [112] - 辽宁能源持股5%以上股东辽宁交投减持计划时间届满，累计减持0.41%股份 [113] 九、本周行业重要资讯 - 2025年新疆新增自治区级绿色煤矿11家 [114] - “十四五”期间，咸阳市累计生产原煤约2.64亿吨，实现产值2179.16亿元，通过智能化改造推动产业升级 [114] - “十四五”期间，宁夏累计查明煤炭资源量360多亿吨，煤炭产能突破1.4亿吨，2026年将高效推进煤炭上产扩规 [114]

公司人事变动 - 上海大屯能源股份有限公司董事会秘书段建军因工作调整原因辞职，辞职报告于2026年2月13日收到 [1] - 自公告披露之日起，公司董事会秘书职责暂由公司董事长张付涛代为行使 [1] 公司财务与治理状况 - 有上市公司净利润从暴增9倍突然转为预亏超过2亿元 [1] - 该公司董事长自掏5000万元弥补窟窿 [1] - 该公司有50亿元信托理财资金去向成谜 [1]

人事变动 - 2026年2月13日公司董事会收到段建军辞职报告[1] - 段建军因工作调整辞去董事会秘书职务[1] - 段建军原定任期到期日为2027年8月22日[1] - 段建军离任后职责暂由董事长张付涛代行[1] - 公司将尽快选聘董事会秘书并披露信息[1] - 段建军离任后不在公司任职且无未履行承诺[1]

公司人事变动 - 公司董事会秘书段建军因工作调整辞去职务 其原定任期至2027年8月22日 离任后不在公司及子公司任职 [1] - 段建军离任不影响公司正常运作 自公告披露起 董事会秘书职责暂由董事长张付涛代行 [1] - 公司将尽快选聘新的董事会秘书 [1]

公司董事变动 - 上海大屯能源股份有限公司董事吴凤东于2026年2月11日提交书面辞职报告，辞去公司第九届董事会董事、董事会战略委员会委员及审计与风险管理委员会委员职务，辞职原因为工作调整 [1] - 吴凤东的辞职申请自送达公司董事会之日起生效，其辞职不会导致公司董事会成员人数低于法定最低人数，董事会运作正常，公司将尽快完成空缺职位的补选工作 [1] - 公司董事会对吴凤东在任期间的恪尽职守、勤勉尽责以及为公司规范治理和健康发展所发挥的重要作用表示肯定与感谢 [1]