11月4日下午，华光环能（600475.SH）参加主题为"资本"锡"引力 科创新高地"——无锡首届上市公司 投资者集体接待日活动。 更多接待日详情，请点击：https://rs.p5w.net/html/176111881350518.shtml 线上交流中，问及未来会在哪些领域进行如此大规模的投资，华光环能证券事务代表郭缘缘表示，公司 注重清洁能源布局，通过项目并购、自投自建等方式，不断加大热电联产的布局，未来公司也将继续深 耕热电板块，持续关注运营良好的热电联产项目，不排除继续扩大热电联产业务的版图。同时，公司将 积极研究各项主营业务协同以及创新业务的开拓布局，发挥金融支撑和上市平台优势，通过投资并购等 手段，促进公司发展。（全景网） ...

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均 宁波能源成立于1995年8月23日，2004年7月6日在上海证券交易所上市，注册地址位于浙江省，办公地址 也在浙江省。公司是国内能源领域企业，主营热电联产等业务，拥有全产业链优势。 偿债能力方面，2025年三季度宁波能源资产负债率为61.25%，去年同期为65.24%，高于行业平均43.74%。 从盈利能力看，2025年三季度毛利率为19.35%，去年同期为12.69%，低于行业平均22.05%。 董事长马奕飞薪酬83.08万元，同比减少16.62万元 公司控股股东为宁波开发投资集团有限公司，实际控制人为宁波市人民政府国有资产监督管理委员会。董 事长马奕飞，1971年9月出生，研究生学历，高级工程师，曾任宁波热力总经理助理等职，现任宁波能源 董事长，2024年薪酬83.08万，较2023年的99.7万减少16.62万。总经理诸南虎，1974年3月出生，大学学 历，工程师，曾任宁波长丰热电总经理助理等职，现任宁波能源总经理，2024年薪酬82.3万，较2023年的 99.55万减少17.25万。 公司主营业务包括热电联产、生物质发电、抽水蓄能、储能和综合能源服务，以及 ...

公司业绩表现 - 浙能电力前三季度实现营业收入588.14亿元，同比减少11.29% [1] - 浙能电力前三季度实现归属上市公司股东的净利润62.30亿元，同比减少6.96% [1] - 子公司中来股份前三季度实现营业收入38.98亿元，同比下降14.21% [1] - 子公司中来股份前三季度净利润亏损3.98亿元，同比下降31.06% [1] 业绩变动原因 - 业绩变化主要受售电单价较上年同期降低影响 [1] - 业绩变化受合并报表内的中来股份光伏产品对外销售收入下降等因素影响 [1] 公司业务背景 - 浙能电力是浙江省内规模最大的发电企业 [1] - 公司主要从事火电、气电、核电、热电联产、综合能源等业务 [1] - 公司管理及控股发电企业主要集中在浙江省内 [1] - 公司于2023年取得中来股份控制权 [1] - 中来股份主营光伏辅材、高效电池及组件、光伏应用业务 [1]

投资评级与核心观点 - 报告对福能股份维持“买入”投资评级 [2][6] - 核心观点认为公司资产区位优势明显、长期增长空间广阔 [6] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润30.47、32.34、35.43亿元，当前股价对应市盈率分别为9、9、8倍 [6] 2025年第三季度业绩表现 - 2025年前三季度实现营业收入100.35亿元，同比减少4.29% [6] - 2025年前三季度实现归母净利润19.89亿元，同比增长12.17%，业绩符合预期 [6] - 2025年前三季度风电总发电量达39.22亿千瓦时，同比增长7.09% [6] - 2025年第三季度风电发电量10.55亿千瓦时，同比增加3.76%，其中海上风电发电量三季度同比增加5.06% [6] - 2025年前三季度火电发电量131.53亿千瓦时，同比减少5.50%，其中三季度火电发电量52.90亿千瓦时，同比下降2.68% [6] 业务运营分析 - 风力发电方面，上半年尤其是第一季度福建省风况好于去年同期，但第二季度受高基数和风况变化影响表现一般，第三季度台风季风况有所改善 [6] - 火力发电方面，虽然发电量下降，但煤炭价格同步下降增厚了利润 [6] - 公司注重发电效益，根据市场情况灵活调整发电策略，今年福建现货市场价格显著偏低，均价远低于燃煤发电基准价 [6] 未来成长驱动因素 - 公司在建项目丰富，包括木兰、华安抽水蓄能项目，东桥热电一期1.32GW，并已公告投资东桥热电泉惠二期1.3GW，将带动“十五五”期间火电装机规模稳定成长 [6] - 海上风电方面，公司宣布投资建设656MW长乐外海J区海风项目，根据公告该项目年等效利用小时数达4551小时，考虑到福建海风消纳良好且电价稳定，新项目投产后有望带动风电板块利润稳定成长 [6] - 抽水蓄能方面，公司公告投资福建南安抽水蓄能电站120万千瓦，将进一步提高公司的清洁能源占比 [6] 股东增持与市场信心 - 公司在3月披露增持计划后，控股股东及其一致行动人累计增持接近2亿元，占公司总股本的0.77% [6] - 6月公司再次披露增持股份公告，截至6月30日已通过集中竞价方式增持公司股份53.7万股，约占公司总股本0.019% [6] - 公司频繁的增持计划彰显了其对于自身资产价值的信心 [6] 财务数据与预测 - 盈利预测显示，预计2025-2027年营业总收入分别为144.28亿元、154.73亿元、167.00亿元，同比增长率分别为-0.9%、7.2%、7.9% [3] - 预计2025-2027年归母净利润分别为30.47亿元、32.34亿元、35.43亿元，同比增长率分别为9.1%、6.2%、9.6% [3] - 预计2025-2027年每股收益分别为1.10元、1.16元、1.27元 [3] - 预计2025-2027年毛利率分别为29.6%、28.2%、27.8%，净资产收益率分别为11.1%、10.9%、11.0% [3]

公司近期动态 - 公司于2025年10月27日召开第三届第十六次董事会会议，审议了包括《关于选举代表公司执行公司事务董事的议案》在内的文件 [1] - 截至新闻发布时，公司市值为36亿元 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于热电联产业务，占比95.17% [1] - 储能电力业务收入占比为4.73% [1] - 其他业务收入占比为0.1% [1]

公司财务表现 - 2025年第三季度营业收入85.57亿元，同比下降22.38% [1] - 2025年第三季度净利润1.5亿元，同比下降13.32% [1] - 2025年前三季度营业收入269.79亿元，同比下降12.84% [1] - 2025年前三季度净利润4.53亿元，同比下降15.1% [1] - 2025年前三季度基本每股收益0.81元 [1] - 年初至报告期末营业收入较上年同期减少39.75亿元 [1] 收入变动驱动因素 - 煤炭销售量增长增加收入20.58亿元 [1] - 煤炭价格下跌减少收入60.57亿元 [1] - 热电联产、新能源及其他业务收入变动增加收入0.24亿元 [1]

公司治理 - 公司于2025年10月10日召开第三届第十五次董事会会议，审议包括续聘会计师事务所议案在内的文件 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入主要来源于热电联产业务，占比95.17% [1] - 储能电力业务收入占比为4.73%，其他业务收入占比为0.1% [1] 市场表现 - 截至新闻发稿，公司市值为36亿元 [1]

公司股份回购情况 - 截至2025年9月30日，公司通过集中竞价交易方式回购股份约312万股 [1] - 已回购股份占公司总股本的比例为0.78% [1] - 回购的最高成交价为8.91元/股，最低成交价为8.51元/股 [1] - 回购支付的总金额约为人民币2734万元 [1] 公司业务收入构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入中热电联产占比95.17% [1] - 同期储能电力业务收入占比4.73% [1] - 其他业务收入占比0.1% [1] 公司市值信息 - 截至发稿，公司市值为35亿元 [1]

项目进展 - 重庆涪陵白涛化工园区热电联产项目已顺利通过168小时连续满负荷试运行 [1] 项目意义与战略契合 - 项目符合国家产业政策、节能要求以及公司主业发展方向 [1] - 项目低碳能源优势明显 [1] - 有利于公司聚焦主业，持续巩固发展基本盘 [1] - 深度贯彻落实"打造以配售电为基础的一流综合能源上市公司"的战略发展目标 [1] - 符合公司及全体股东的利益 [1] 运营效益 - 作为网内自有热电联产机组可提升自有发电水平与供电保障能力 [1] - 可为园区用热负荷提供保障 [1]

公司项目进展 - 三峡水利重庆涪陵白涛化工园区热电联产项目已于近日顺利通过168小时连续满负荷试运行 [1]