展会概况 - 2025年4月21日至23日，公司在上海新国际博览中心参展，展示泵阀及系统解决方案的前沿展品与创新成果，成为展会焦点[1] 核心产品与技术 - MAMMOUTH产品填补国内高端流体装备技术空白，体现中国制造在全球产业链的韧性[3] - 多功能阀门产品集合切断和止回功能，应用于电厂、大坝、自来水厂等领域，具备高效节能、稳定可靠特性[5] - 数字化产品通过传感器、物联网和大数据分析技术实现远程监控、故障诊断、能效评估及寿命预测功能[7] 数字化与智能化布局 - 公司重点展示凯泵卫士、智慧工厂、凯泵智联等数字化产品，融合数字孪生、智能检测技术[11] - 数字化与智能化是水务行业未来方向，公司通过可视化平台提升智能决策能力，实现节能减耗[13] 行业认可与战略方向 - 公司荣获"中国环博会百强企业"奖项，坚持可持续发展理念[14] - 阀门产品以低能耗、高能效及资源整合能力在市场中脱颖而出，符合绿色环保理念[16] - 在国家"双碳"目标下，公司推进绿色低碳转型，提供一站式解决方案[18] 行业活动与影响力 - 公司在中德环境科学与工程国际合作技术研讨会上发表关于智慧水务与智能制造实践的演讲[9]

展会概况 - 2025年4月21日-23日公司在上海新国际博览中心参展，作为全球领先的泵阀及系统解决方案服务商，展出众多前沿展品与创新成果，成为展会焦点 [1] 核心产品与技术 - MAMMOUTH产品填补国内高端流体装备领域技术空白，彰显中国制造在全球产业链中的韧性 [4] - 展品集合切断和止回两种功能，应用于电厂、大坝及自来水厂等领域，能有效防止水锤效应，具有运行稳定、使用寿命长等特点 [7] - 产品具备高效节能、稳定可靠特性，特别注重环保和可持续发展，符合市场对绿色产品的需求 [7][18] - 数字化产品通过传感器、物联网和大数据技术实现远程监控、故障诊断、能效评估等功能，提高设备运行效率和可靠性 [10] 数字化战略 - 公司展示凯泵卫士、智慧工厂、凯泵智联等数字化产品，融合数字孪生、智能检测等技术 [14] - 数字化、智能化是未来水务行业发展必然方向，公司将打造更具互动性的可视化平台，实现智能决策和精准调控 [15] - 数字化技术应用全方位提升产品综合竞争力 [18] 行业认可与荣誉 - 公司荣膺"中国环博会百强企业"奖项 [16] - 专业媒体评价公司产品具有低能耗、高能效特性，是符合绿色环保理念的高品质产品 [18] 可持续发展 - 公司积极响应国家"双碳"目标，推进绿色低碳转型 [20] - 秉持可持续发展理念，专注提供高品质、高可靠性产品及一站式解决方案 [22] 行业活动参与 - 公司出席中德环境科学与工程国际合作技术研讨会，就智慧水务与智能制造实践发表演讲 [12]

行业与公司概况 - 联合水务是一家综合性全方位水务公司，业务涵盖自来水生产与供应、污水处理与资源化利用、河湖流域水环境治理和水生态修复等，形成完整产业链 [2] - 公司目前拥有协议和规划处理能力约270万立方米/日，在国内和亚洲近20个城市拥有27个运营公司 [2] - 2024年公司实现营业收入114,040.29万元，同比增长1.12%；EBITDA 44,657.12万元，同比增长5.50%；归母净利润14,992.61万元，同比下降5.89% [3] 业务运营与战略 - 2024年公司加快推进智慧化、数字化运营，全面开展精细化、系统化管理，依托工业园区污水处理经验拓展工业企业定制化预处理服务 [3] - 公司积极响应双碳目标，探索光伏发电、尾水发电等清洁能源利用方式，推广精准加药系统和智慧巡检系统 [3] - 2025年计划继续深耕主业，加大城乡供水管网改造力度，降低产销差和漏损率，积极有序推进水价提价工作 [4] 科技创新 - 全资子公司上海博瑞思环境科技作为科技引擎平台，2024年新增专利6项累计18项，新增软件著作权2项累计12项 [6] - 与中国科学院合肥物质科学研究院合作研发的多功能水环境智慧管理无人船成功首航，具备八大功能模块 [7] - 2025年将持续加大研发投入，构建多元高效研发体系，强化科技成果转化 [8] 投资者回报 - 2023年度向股东每10股派发现金红利1.50元，合计派发63,483,090.60元，占归母净利润39.85% [9] - 2024年半年度每10股派发现金红利0.35元，合计派发14,812,721.14元 [9] - 拟2024年度每10股派发现金红利1.50元，合计拟派发63,483,090.60元，上市以来累计现金分红达171,404,344.62元 [10] 公司治理与ESG - 2024年修订20多项基本治理制度，建立战略与ESG委员会和ESG工作小组 [12] - 2024年污水处理量达15,151.81万立方米，削减污染物49,079.30吨，水环境治理规模82,990平方米 [17] - 公司公益投入188.33万元，员工志愿服务1,087小时，获得多项ESG奖项和评级 [18][20] 财务与融资 - 2024年度计提信用减值损失及资产减值损失合计17,973,940.64元 [23][25] - 2025年度拟申请不超过24.50亿元综合融资授信额度 [29] - 2025年度新增对外担保额度预计为278,000万元 [34][36] 资本运作 - 拟以简易程序向特定对象发行股票募集资金不超过3亿元且不超过净资产20% [63] - 发行股票将用于主营业务相关项目建设及补充流动资金 [68] - 发行决议有效期为2024年年度股东大会审议通过之日起至2025年年度股东大会召开之日止 [71]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益为0.0456元，同比下降20.14% [1] - 每股净资产为6.02元，同比微增0.33% [1] - 每股公积金保持3.09元不变 [1] - 每股未分配利润为1.73元，同比增长1.17% [1] - 营业收入为17.61亿元，同比下降4.55% [1] - 净利润为0.16亿元，同比下降20% [1] - 净资产收益率为0.76%，同比下降20% [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东累计持股18223.48万股，占流通股51.69%，较上期增加313.15万股 [1] - 天津兴津企业管理有限公司为第一大股东，持股7920.03万股，占比22.46% [2] - 天津水务集团为第二大股东，持股4586.87万股，占比13.01% [2] - 朱兵、万冬华、李艳森为新进股东 [2] - 北京宏儒和愉投资管理有限公司减持82.89万股 [2] - 吴军增持9万股 [2] - 翟育豹、倪望龙、汪冬退出前十大股东 [2] 分红方案 - 分红方案为每10股派发现金红利0.2元（含税） [2]

财务表现 - 2024年营业收入15 3亿元 同比上升12 4% [1] - 归母净利润4 02亿元 同比上升24 3% [1] - 扣非归母净利润4 04亿元 同比上升35 4% [1] 主营业务 - 主营业务为自来水制售 自来水排水及相关水处理业务 同时经营工程业务和排水业务 [1] - 自来水业务处于行业成熟期 在江阴地区具有相对优势地位 [2] 智慧水务发展 - 智慧水务作为智慧城市建设的重要环节 成为衡量城市管理智能化程度的关键指标 [1] - 国家出台《关于促进智慧城市健康发展的指导意见》等政策引导水务行业智慧化发展 [1] - 公司推进智慧水务2 0计划 融合物联网 大数据 人工智能等技术 优化供排水一体化运营管理模式 [2] 零碳水厂与节能措施 - 公司着力推进零碳水厂建设 包含碳排放管理体系 节能降耗 清洁能源利用 智慧化运营等 [1] - 发挥智慧排水平台作用 集成市政排水管网一张电子图 为管网运维和排口监测提供数据支撑 [1] 管网改造与项目进展 - 老旧管网存在管材质量差 老化 破损 漏损等问题 更新改造可提高供水水质稳定性并降低能耗 [2] - 公司中标江阴市各镇街市雨污水管网一体化运维管理项目 推进老城区控源截污改造等工程 [2] 战略目标与创新 - 围绕打造中小城市水务企业行业标杆目标 公司深入实施智慧水务2 0计划 [2] - 加强培育新质生产力 加大科技创新力度 探索新领域新路径以实现稳定有序发展 [2]

无锡市水务集团积极投身"智改数转+AI深融"战略浪潮，全力推动AI技术在供水服务全链条的融合应 用，以"数据驱动、场景创新"为核心，构建智慧化应用矩阵，助力实现安全、节能、高效、优质供水， 为水务行业数字化转型提供"无锡样本"。 在芦村污水处理厂，碳源精准投加项目引入AI水质化验机器人已运用于四期十万吨生物池。该机器人 搭载高精度紫外分光光度计与六轴联动机械臂，实现"采样—分析—报告"全自动作业同步，关键水质指 标可24小时连续精准检测，显著提高了检测数据准确度。同时，建立碳源需求预测模型，实现智能化加 药控制。目前，已累计输出有效监测数据超12万组，成功预警工艺异常17次，为厂部稳定运行构筑 起"智能检测—精准调控—节能降耗"的科技防线。 无锡市水务集团开发应用智能清洗机器人，打造"洁"尽全力为水厂池体清理"解放双手"的新体验，推动 实现"人不下池、水不断流、异物尽除"。通过人工智能控制技术对水厂池体内部进行建模，智能路线规 划，实现带水清洗水厂沉淀池和砂滤池池壁，避免了传统清洗方式对供水系统的影响。同时，有效节约 人工成本及耗水量，切实提升水厂运营管理效率。 水中携带的藻类是供水安全保障中的重点关注内容， ...

文章核心观点 - 清新环境2024年年报显示营收略增但净利润暴跌，经营面临严峻挑战，公司正积极战略调整，长期价值值得期待但提升盈利能力仍面临挑战 [1][7] 核心业务表现 - 工业烟气治理方面，累计承接火电工程燃煤机组容量超3.1亿千瓦，运营18个特许经营项目，总装机容量达15220MW，保持行业前列，但市场竞争加剧和项目成本上升挤压盈利能力 [4] - 水务投资与运营板块依托子公司在川渝区域和粤港澳大湾区积累资源，供排水运营项目40余个，年处理水能力约14.69亿吨，业务稳定增长但利润率低，难弥补其他板块亏损 [4] 业绩下滑原因 - 短期因素包括子公司赤峰博元消费税大幅增加、煤焦油加氢等资产组计提资产减值准备、应收账款账龄变化导致信用损失准备增加，暴露税务管理和风险控制不足 [5] - 工业节能板块营收占比仅5.49%，未成为业绩主要驱动力；资源再生利用板块营收占比41.43%，但市场竞争激烈和原材料价格波动限制盈利能力 [6] 未来展望 - 收缩业务布局，加速回收现金，拟转让宣城富旺57%股权，聚焦主责主业，优化资产结构 [7] - 探索AI技术在烟气治理智能化等方面的应用，通过技术创新提升运营效率和盈利能力 [7] - 2025年继续加大科技创新和智慧化投入，响应“双碳”政策，以创新驱动绿色发展新格局 [7]

指数表现 - 中证1000公用事业指数4月17日报3151 51点 [1] - 近一个月下跌0 62% 近三个月上涨3 49% 年初至今下跌3 66% [2] 指数构成 - 指数样本选自各行业流动性和市场代表性较好的证券 共10条行业指数 基日为2004年12月31日 基点1000点 [2] - 十大权重股合计占比51 44% 前三大为吉电股份(6 89%) 金开新能(5 33%) 林洋能源(5 24%) [2] - 上交所持仓占比55 26% 深交所占比44 74% [2] - 行业分布：电力及电网(72 26%) 燃气(15 98%) 水务(10 17%) 供热及其他(1 59%) [2] 样本调整机制 - 每半年调整一次 时间为6月和12月第二个星期五的下一交易日 [3] - 特殊情况临时调整 样本退市时剔除 并购分拆等情形参照细则处理 [3] - 中证1000指数调整时 行业指数同步调整 样本行业归属变更时相应调整 [3]

文章核心观点 钱江水利2024年经营业绩良好，全国化进程加速，积极推进数智化转型和科研创新，在政策利好下有望迎来发展 [1][2][5][8] 经营业绩 - 2024年实现营业收入23.22亿元，同比增长4.49%；净利润2.15亿元，同比增长4.71%；扣非净利润1.79亿元，同比增长42.14%；经营性现金流量净额5.83亿元，同比增长46.5% [1] - 售水量44010万吨，同比增长4.26%，营收同比增长5.03%；污水处理量23620万吨，同比增长55.17%，营收同比增长95.53%；供水水质合格率、污水处理排放达标率均达100% [1] - 拟向全体股东每10股派发2.5元(含税)现金红利，派发现金总额1.40亿元，分红比例高达65.14% [1] 全国化进程 省内布局 - 凭借优势属地资源向外辐射，填补业务空白区域，实现对浙江省全部11个地市100%全覆盖 [2] - 实现玉环水务项目二期、舟山湖泥海淡和永康芝英等项目落地 [2] - 扩张运维业务，截至2024年末合计总规模达到67.7万吨/日 [2] 省外布局 - 中标广东东源县农村集中供水县域统管服务项目，打入广东供水市场 [3] - 实施南平市浦城县城区污水处理厂提标项目以及福州市长乐区直饮水合作项目，提升在福建省水务市场影响力 [3] - 与湖北省黄冈市自来水有限公司签订合作协议，首创合资模式发展水务全产业链 [3] 重点领域 - 农饮水业务全年新增8个运维项目，规模约29.31万吨/日，强化集成能力 [3] - 直饮水业务全面布局，落地3个项目，投资353.3万元 [3] 募投项目 - 完成2023年度非公开发行，募集5.81亿元投入七个建设项目，建成后新增供水规模34万立方米/日，新增污水处理能力10万立方米/日 [4] - 胡村水厂一期等三个项目2024年竣工；岱北水厂等四个项目将于2025年竣工投产 [4] 数智化升级 智慧水务核心领域 - 搭建数据治理平台并制定数据标准，挖掘数据价值，为运营决策提供依据 [5] - 围绕多个工艺段探索智慧水厂建设，形成全流程方案 [5] - 引入AI驱动无人巡检机器人等设备，实现水厂全环节自动化 [6] - 推进智慧污水厂、智慧管网建设探索 [6] - 形成水厂、污水厂的零碳工厂、绿色工厂建设规划 [6] 项目进展 - 定海水厂智慧水厂研发项目交付，试行智慧加药系统工艺包 [6] - 多个智慧水厂及关联智能化项目建设铺开，实现智能管控 [6] 科研创新 - 申报浙江省城市水系统智能调控重点实验室以及福建省工业节水技术创新中心 [7] - 与多所高校共建六大技术中心，推动科技项目研发 [7] - 与浙江大学合作申报科技计划，开展前沿技术项目 [7] - 2024年研发费用升至4301.91万元，同比增长300.51% [7] - 累计开展52项科研项目，多个获评科技创新项目 [7] - 斩获发明专利10项、实用新型专利23项与软件著作权10项 [7] 政策环境 - 国家鼓励污水处理行业发展，出台政策改善水环境 [8] - 《乡村全面振兴规划（2024—2027年）》等政策聚焦水资源管理等关键方面 [8] - 水价改革深化，优化水务行业发展环境 [8]

纪要涉及的行业或者公司 行业：供水、污水处理、垃圾处理行业；公司：海事公司 纪要提到的核心观点和论据 1. **业绩情况** - 2024年各项业务平稳，综合毛利率稳定，营收增长11.9%，规模净利润增长8.2%[1] - 自来水油板块输水量增长7.6%，污水处理量因新项目投入增长9.2%；固废业务板块无新项目投入但运营良好[2] 2. **供水业务** - 供水量增长主要源于主城区原有供区自然增长5 - 6%，以及整合成都周边供区[3] - 成都市主城区供水设计产能318万吨/天，水机厂三期40万吨投运后达358万吨/天，2024年产能负荷率满负荷，高峰期超负荷[4] - 水价稳定，成本稳定，制水成本占比低，主要为管网输配及维修维护费用[5] 3. **污水处理业务** - 若无新项目，污水处理量增长与供水量增长趋同，为5 - 6%，受外部环境影响；大股东加强市政管网运维后，水量和水质有改善[6] - 今年年底计划投运五场二期、六场二期、八场二期；2025 - 2026年污水价格预计在2.73 - 2.74元，与原批复方案差异不大[7] - 污水处理平均产能负荷80%多，个别新项目如七农水处理厂产能负荷低，需爬坡[7][8] 4. **固废业务** - 2024年垃圾发电产能负荷107%，储值量较2023年增长3.5%；万新三期计划今年年底调试，明年上半年投运[8] 5. **现金流与政府欠费** - 2023年经营性现金净流量约33亿，2024年约34亿多；污水和固废政府付费平稳，成都周边部分区县有欠费情况，郫都欠费较多，2024年四季度约2 - 3亿[9] - 2024年宁州项目政府拨款2.6亿，供水3P项目拨款1.4亿，均好于2023年；政府欠费总额40亿，约一半为政府欠费，其中不含国补欠费约17亿，成都范围约5亿多，大成都以外约12亿[9][10][11] - 减值计提按账龄计算，三季报坏账计提约1.07 - 1.08亿，全年约1.2亿多[12] 6. **资本开支与分红** - 2025年资本开支约40 - 50亿，主要用于在建项目，如万新三期、水机厂三期等；2026年资本开支将下降，万新三期估算总和约53亿，目前已投入约20多亿，2025年调试投运估算约10多亿[12][25][26][27] - 2024年分红比例27%，2025年将适当提高；暂无确定分红规划，未来会随资本开支下降提高分红比例[13][28] 7. **业务量与收入利润** - 一季度业务量较稳定，1 - 2月数据受过年和抄表周期影响不准确，后续数据更具参考性[14] - 供排水业务量高峰在二三季度，工程板块营收约9 - 10亿/年，收入确认集中在四季度，导致四季度收入增加；工程业务毛利率约20%多，低于供水业务，且供排水业务成本四季度集中确认，使利润增幅低于收入增长[22][23] 8. **行业提水价情况** - 2024年供水行业部分地方调价，因基础设施投入大，各地情况不同，政府通过明补暗补补贴供水业务；成本端原水费、水仓费可通过水价联动自动调整，其他原因需成本监审和听证，目前公司供水毛利率近50%，暂不会提价[20][21] 9. **未来规划** - 目标维持复合增长率约10%[30] - 在手项目建成后，围绕成都市中心城区资本投入可满足未来三年左右供排水需求；新兴业务围绕主业相关，如探测业务、新型装备制造；传统主业考虑规模增长，通过审慎并购优质项目，确保不拉低规模收益率；未来随资本开支下降，适当提高股东回馈力度[30][31][32] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 2024年一季度利润增速高因中心城区污水价格从2.15元调至2.44元，2025年一季度变数主要是价格从2.44元调至2.7元多，预计同比压力有但低于2024年一季度[29] 2. 垃圾填埋场在龙泉山区，垃圾发电项目挨着垃圾填埋场；万新项目特权协议对臣服垃圾有财政付费约定，但目前未烧过臣服垃圾[17][19] 3. 部分垃圾焚烧厂考虑向新兴行业如IDC供应能源，公司目前在门城垃圾填埋场暂无此情况[18][19]