文章核心观点 - IDEAYA Biosciences在十周年研发日披露多项研发进展和战略规划 重点介绍从恒瑞医药引进的DLL3 ADC项目IDE849和从百奥赛图引进的B7H3/PTK7双特异性抗体偶联药物项目IDE034 公司创新性聚焦小分子+ADC联用策略 探索PARG抑制剂联合新一代ADC的协同潜力[1] 研发战略与方向 - IDEAYA作为精准肿瘤治疗领域公司 战略核心是合成致死策略 通过靶向肿瘤细胞DNA修复缺陷实现精准治疗[3] - 公司花费近30亿元引进百奥赛图B7H3/PTK7全人源双抗ADC 该分子通过共轻链RenLite技术筛选获得 可同时识别两个肿瘤靶点提高选择性和杀伤效率[4] - 公司探索小分子+ADC联用策略 旨在实现机制互补 耐药对策和临床设计灵活性三大价值[4] 技术平台与合作 - 百奥赛图拥有共轻链RenLite技术平台 可产生具有共同轻链的全人抗体 有效避免双抗组装时轻重链错配 降低CMC工艺开发难度[14] - 公司通过"千鼠万抗"计划建立规模化抗体货架 已积累超过上百万全人源抗体 覆盖上千潜在药物靶点包括200余个肿瘤相关抗原[15] - 百奥赛图双抗ADC采用新型Linker & Payload平台BLD1102 是拓扑异构酶抑制剂 与DDR抑制剂有协同潜力[15] 临床前数据与进展 - IDE034在B7-H3low/PTK7high表达的肿瘤模型中展现显著抑瘤效果 与PARG抑制剂IDE161联用显示卓越协同治疗潜力[10] - B7H3/PTK7在多种实体瘤共同表达 肺癌约占30% 结直肠癌约占46% 头颈癌约占27%[7] - 公司计划2025年第四季度完成IDE034的IND申报 预计覆盖肺癌 结直肠癌 头颈鳞癌及卵巢癌患者[10] 行业趋势与市场定位 - ADC与小分子联用策略获临床初步验证 T-DM1联合PI3K抑制剂在HER2阳性乳腺癌患者中实现43%客观缓解率 中位无进展生存期达8.1个月 显著优于单药25.9%缓解率和4.6个月无进展生存期[5] - B7H3/PTK7双特异性抗体负载细胞毒药物设计属前沿探索 目前尚为蓝海市场[7] - 全球首个临床III期B7H3 ADC药物DS-7300a在I/II期试验中出现≥3级治疗相关不良反应发生率超过三成 包括血液学毒性和间质性肺病相关死亡病例[9]

美英科技繁荣协议签署 - 美国总统特朗普与英国首相斯塔默正式签署技术伙伴关系协议 加强人工智能 量子计算和核能等多个前沿技术领域合作 [1] - 协议包含2500亿英镑横跨大西洋的投资 为英国历史上同类项目中规模最大的一揽子投资计划 [1] - 美国企业巨头向英国提供约1500亿英镑投资 预计在英国创造超过7600个高质量就业机会 [2] 美国企业投资布局 - 黑石集团公布未来十年在英国投资900亿英镑计划 其中100亿英镑主要用于建设人工智能数据中心 [2] - 微软宣布为英国人工智能基础设施建设及运营投资220亿英镑 系美国以外最大笔投资承诺 [3] - 英伟达将在英国部署12万块先进GPU芯片 为欧洲规模最大部署 [3] - 谷歌在赫特福德郡开设数据中心 系两年50亿英镑总投资计划组成部分 [3] - 微软 英伟达 谷歌 OpenAI等公司承诺斥资310亿英镑提升英国人工智能基础设施和前沿技术 [2] 投资领域分布 - 投资涵盖数据中心 计算机芯片以及人工智能处理能力等基础设施 [2] - 就业岗位分布在英国所有地区 覆盖清洁能源 生物技术等多个领域 [2] 行业参与方 - 出席活动的两国企业高管来自英伟达 微软 劳斯莱斯 波音等跨国巨头 [1]

美英技术伙伴关系协议 - 美英正式签署《科技繁荣协议》加强人工智能、量子计算和核能等多个前沿技术领域合作 [1] - 协议包含2500亿英镑横跨大西洋的投资计划 为英国历史上同类项目中规模最大的一揽子投资 [1][2] - 美国企业巨头向英国提供约1500亿英镑投资 预计在英国创造超过7600个高质量就业机会 [2] 美国企业对英投资细节 - 黑石集团公布未来十年在英国投资900亿英镑计划 其中100亿主要用于建设人工智能数据中心 [2] - 微软宣布为英国人工智能基础设施建设及运营投资220亿英镑 系其在美国以外最大投资承诺 [3] - 英伟达将在英国部署12万块先进GPU芯片 为该公司在欧洲规模最大的部署 [3] - 谷歌宣布在赫特福德郡开设数据中心 系其在英为期两年50亿英镑总投资计划的一部分 [3] - 微软、英伟达、谷歌、OpenAI等美国科技公司承诺斥资310亿英镑提升英国人工智能基础设施 [2] 投资领域与行业分布 - 投资涵盖数据中心、计算机芯片以及人工智能背后的处理能力等前沿技术基础设施 [2] - 承诺的7600个工作岗位将分布在英国所有地区 具体涵盖清洁能源、生物技术等多个领域 [2] 投资性质与市场反应 - 英国前副首相批评这些项目为"硅谷草率之作" 认为科技公司借国事访问机会提前公布原全球布局计划 [3] - 分析认为英国政府积极宣传访问带来的潜在经济收益 以平息45%英国人对特朗普来访的负面看法 [3]

中央企业"十四五"发展成就 - 中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超过90万亿元 年均增速达7.3% [2] - 利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元 年均增速达8.3% [2] - 营业收入利润率从6.2%提升到6.7% 全员劳动生产率从每人每年59.4万元增长到81.7万元 [2] - 发展核心脉络从规模扩张转向质量提升 从要素驱动转向创新驱动 [2][3] 投资与资本市场表现 - 2021-2024年累计完成固定资产投资总额19万亿元 年均增速达6.3% [3] - 央企控股上市公司市值超过22万亿元 较"十三五"末增长近50% [3] - "十四五"以来累计实施现金分红2.5万亿元 [3] - 累计实施6组10家企业重组 新组建设立9家中央企业 [7] 战略性新兴产业发展 - "十四五"期间在战略性新兴产业领域累计投资达8.6万亿元 较"十三五"大幅提升 [5] - 在集成电路 生物技术 新能源汽车等领域发展速度明显加快 [5] - 在人形机器人 超导量子计算等前沿领域实现突破 [5] - 中央企业设立创投基金总规模已接近千亿元 聚焦科技属性和硬科技投资 [5] 未来发展方向 - 下一步将大力推动战略性专业化重组整合 [7] - 重组重点领域包括战略性新兴产业 产业链关键环节 民生与应急 传统产业升级 [8][9] - 将在汽车 发电 通信等领域探索战略性重组机会 [9] - 在环保 新能源 医疗健康等领域持续谋划实施专业化整合 [9]

核心观点 - 中央企业在"十四五"期间实现资产规模、盈利能力和运营效率显著提升 发展重心从规模扩张转向质量提升和创新驱动 战略性新兴产业投资大幅增长 未来将通过战略性专业化重组整合进一步优化布局 [1][2][3] 财务表现 - 中央企业资产总额从不到70万亿元增长到超过90万亿元 年均增速达7.3% [2] - 利润总额从1.9万亿元增长到2.6万亿元 年均增速8.3% [2] - 营业收入利润率从6.2%提升至6.7% [2] - 全员劳动生产率从每人每年59.4万元增长至81.7万元 [2] - 2021-2024年累计完成固定资产投资19万亿元 年均增速6.3% [3] - 央企控股上市公司市值超22万亿元 较"十三五"末增长近50% [3] - "十四五"以来累计实施现金分红2.5万亿元 [3] 战略转型 - 发展核心从规模扩张转向质量提升 从要素驱动转向创新驱动 [2] - 更关注投资回报率、劳动生产率、创新能力等质量效益指标 [3] - 代表新质生产力的战略性新兴产业占比大幅提高 [4] - 低效无效资产不断盘活或退出 资产配置更加优化 [4] 新兴产业布局 - 战略性新兴产业累计投资达8.6万亿元 较"十三五"时期大幅提升 [4] - 在集成电路、生物技术、新能源汽车等领域发展速度明显加快 [4] - 在人形机器人、超导量子计算等前沿领域实现突破 [4] - 工业母机、新材料等领域托底保障能力不断增强 [4] - 中央企业设立创投基金总规模近千亿元 聚焦科技属性和新兴领域 [4] 重组整合进展 - 以市场化方式重组6组10家企业 [6] - 新组建设立9家中央企业 [6] - 聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等领域 [6] 未来发展方向 - 推进战略性专业化重组整合 提升国有资本配置和运营效率 [6] - 重组重点领域包括：战略性新兴产业、产业链关键环节、民生与应急、传统产业升级 [7] - 在汽车、发电、通信等领域探索战略性重组 [8] - 在环保、新能源、医疗健康等领域实施专业化整合 [8] - 推动已重组企业的资源、技术、市场、文化全面融合 [8]

文章核心观点 - 全球核酸药物商业化加速 百奥赛图与默克合作推进抗体偶联脂质纳米颗粒递送解决方案开发 探索全人抗体在核酸递送中的应用可行性 [1] - 行业面临研发效率瓶颈 临床前验证准确性及候选分子获取成为关键制约因素 平台型模式契合降本增效需求 [2][3] - 百奥赛图通过双业务线产品化模式（靶点人源化动物模型与全人抗体分子库）打破行业困局 实现高速增长与全球化布局 [3][8][9] 公司业务模式 - 百奥赛图聚焦靶点人源化动物模型与全人抗体分子库两大核心业务 搭建临床前研发基础设施 [1][3] - 靶点人源化小鼠模型通过基因编辑技术替换人类基因 提升药物作用机制模拟可靠性 截至2025年6月底开发超过4390种基因编辑动物模型 其中1100多种为靶点人源化模型 [3] - "千鼠万抗"计划针对1000多个潜在可成药靶点构建超百万条全人抗体序列库 形成可直接选择的"抗体货架" 合作方支付首付款即可选分子 最快3个月进入后续研发 [4][5][6] 财务与运营表现 - 2025年上半年百奥赛图实现营收6.21亿元 同比增长51.5% 净利润4800万元 超过2024年全年水平 [9] - BioMice业务（靶点人源化模型）2025年上半年收入2.74亿元 同比增长56.1% 毛利率高达79% [3] - 海外业务收入占比约70% 与全球前十大药企全部建立BioMice合作 与其中7家达成"千鼠万抗"合作 累计签署约280项抗体分子授权、转让或开发协议 [8][9] 行业合作与技术创新 - 百奥赛图与默克签署抗体选择权评估协议 共同开发抗体偶联脂质纳米颗粒递送解决方案 默克获得选中抗体资产权益的独家选择权 百奥赛图有权获得费用付款及后续销售分成 [1][8] - 默克在脂质纳米颗粒递送技术领域处于领先地位 合作旨在提高靶向递送系统精度 [1] - 公司在美国波士顿、旧金山、圣地亚哥及德国海德堡设立研发与运营中心 支持本地化服务与需求反哺 [8] 行业背景与竞争格局 - 创新药研发存在"10年10亿美金 50%临床前失败率"的行业魔咒 2025年融资环境收紧加剧研发效率需求 [2] - 脂质纳米颗粒（LNP）递送技术虽为行业主流 但受限于靶向性不足与脱靶风险较高 [2] - 药明康德通过CRDMO模式覆盖药物发现到商业化生产全流程 昭衍新药聚焦临床前安全性评价与动物模型库 与百奥赛图形成互补 [6] 全球化战略优势 - 平台型Biotech出海模式依赖技术复用性与需求适配性 无需因单一产品临床挫折调整方向 展现出抗风险优势 [8] - 合作地域涵盖欧洲、美洲、亚太等全球主要医药市场 技术应用场景通过合作持续拓展 [8]

核心观点 - 全球核酸药物领域商业化加速 百奥赛图与默克合作推进抗体偶联脂质纳米颗粒递送解决方案开发 拓展核酸药物递送技术应用场景 [1] - 百奥赛图通过平台型双业务线模式突破创新药研发困局 其靶点人源化动物模型和全人抗体分子库显著提升临床前研发效率与准确性 [2][3][4] - 公司全球化布局成效显著 2025年上半年海外收入占比达70% 与全球前十大药企均建立深度合作 展现出强劲抗风险能力 [6][7][8] 业务模式与技术优势 - 双轮技术模式：以靶点人源化动物模型（子品牌BioMice）和"千鼠万抗"全人抗体分子库为核心 搭建临床前研发基础设施 [3][4] - 基因编辑技术：成功开发超过4390种基因编辑动物模型 其中1100多种为靶点人源化模型 为全球领先模型库 [4] - 抗体筛选革新：通过"千鼠万抗"计划构建超百万条全人抗体序列库 覆盖1000多个可成药靶点 合作方支付首付款即可直接选用抗体分子 最快3个月进入后续研发 [4][5] - 财务表现：2025年上半年BioMice业务收入2.74亿元 同比增长56.1% 毛利率高达79% [4] 行业背景与竞争格局 - 行业痛点：创新药研发存在"10年10亿美金 50%临床前失败率"困境 临床前验证准确性及候选分子获取难成关键瓶颈 [3] - LNP技术局限：脂质纳米颗粒递送技术虽为行业主流 但存在靶向性不足与脱靶风险 [3] - 同业布局：药明康德通过CRDMO模式覆盖全流程 昭衍新药聚焦临床前安全性评价与动物模型 形成互补性竞争 [5] 商业化与全球化进展 - 默克合作：签署抗体选择权评估协议 共同开发抗体偶联LNP递送系统 默克获独家选择权 百奥赛图可获得费用付款及后续销售分成 [1][6] - 全球合作网络：与全球前十大药企全部建立合作 BioMice业务覆盖全部十大药企 "千鼠万抗"业务与其中7家达成合作 累计签署280项抗体相关协议 [6] - 本地化运营：在波士顿、旧金山、圣地亚哥及海德堡设立研发与运营中心 海外团队负责客户对接与需求反哺 [7] - 财务表现：2025年上半年营收6.21亿元 同比增长51.5% 净利润4800万元（超2024年全年） 海外收入占比约70% [8]

投资规模与增速 - 中央企业在战略性新兴产业领域年均投资增速超过20% [1] - 2024年该领域投资占比首次突破40% [1] - "十四五"期间累计投资达8.6万亿元人民币 较"十三五"时期大幅提升 [1] 营收贡献与领域分布 - 2024年战略性新兴产业营业收入突破11万亿元人民币 [2] - 近两年营收贡献度提升8个百分点 [2] - 新一代信息技术、高端装备等5个领域收入均超万亿元 [2] 重点产业进展 - 集成电路、生物技术、新能源汽车领域发展速度明显加快 [1] - 人形机器人、超导量子计算等前沿领域实现突破 [1] - 工业母机、新材料领域托底保障能力持续增强 [1] 产业发展格局 - 形成梯次拓展、合力并进的产业新格局 [1] - 聚焦9个战略性新兴产业和6个未来产业进行系统化布局 [1] 创新模式发展 - 中央企业创投基金总规模接近千亿元人民币 [2] - 发布供需清单近万项促进产业链融通发展 [2] - AI+专项行动推动通用大模型和行业模型加速应用 [2]

战略性新兴产业投资与布局 - 2024年中央企业在战略性新兴产业领域的投资占总投资比重首次突破40% [1] - 2024年中央企业在战略性新兴产业领域的营业收入突破11万亿元，占营业收入比重接近30% [1][2] - “十四五”以来中央企业在战略性新兴产业领域的累计投资达到8.6万亿元，较“十三五”时期大幅提升 [1] - 产业布局呈现梯次拓展、合力并进的新格局，覆盖集成电路、生物技术、新能源汽车等9个战略性新兴产业和人形机器人、超导量子计算等6个未来产业 [1] 产业发展成效与影响 - 近两年战略性新兴产业对中央企业的营收贡献度提升8个百分点 [2] - 新一代信息技术、高端装备等5个领域的收入均超过万亿元 [2] - 产业发展有效拓展企业空间，并深刻影响企业发展模式，如通过“AI+”专项行动赋能传统产业数智化转型 [2] - 在能源、制造、通信等16个重点行业打造了800多个应用场景，并发布40项高价值场景 [2] 上市公司质量与资本市场表现 - 央企控股上市公司市值超过22万亿元，较“十三五”末增长近50% [3] - “十四五”以来央企控股上市公司累计实施现金分红2.5万亿元 [3] - 一批“硬科技”企业成功登陆科创板，标志性重组项目如长江电力、中航成飞顺利实施 [3] 企业重组与布局优化 - “十四五”期间以市场化方式重组了6组10家企业，新组建、设立了9家中央企业 [4] - 重组整合聚焦战略安全、产业引领、国计民生、公共服务等领域 [4] - 下一步工作将着眼增强核心功能、提升核心竞争力，大力推动战略性专业化重组整合 [4]

大宗交易概况 - 康乐卫士9月17日发生大宗交易成交量100.00万股成交金额1618.00万元成交价格16.18元较当日收盘价折价2.18% [2] - 买方营业部为中信证券股份有限公司北京呼家楼证券营业部卖方营业部为中信证券华南股份有限公司昆明青年路证券营业部 [2] 股价表现 - 当日收盘价16.54元下跌1.61%日换手率1.16%成交额3625.17万元 [2] - 近5日累计上涨0.36% [2] 公司基本信息 - 北京康乐卫士生物技术股份有限公司成立于2008年4月14日注册资本28094万人民币 [2]