报告行业投资评级 - 通信行业评级为增持（维持），通信运营评级为增持（维持） [10] 报告的核心观点 - 上周通信（申万）指数上涨1.58%，同期上证综指下跌0.51%，深证成指下跌1.16% [2][14] - 6月18日证监会重启科创板第五套上市标准，适用范围扩展至人工智能、商业航天、低空经济等前沿科技领域企业，为新兴产业资本运作提供实质性支持，拓宽行业领军企业融资渠道，建议关注商业航天、低空经济产业发展机遇 [2][3][14] - 看好2025年通信行业AI算力链、核心资产价值重估、新质生产力及自主可控（上游芯片）赛道 [4] 各部分总结 周专题：科创板上市制度扩容，关注商航/低空进展 - 2025年6月18日，证监会重启并扩大科创板第五套上市标准适用范围，从生物医药拓展至人工智能、商业航天、低空经济等领域，该标准不考核财务指标，核心要求为预计市值不低于40亿元、主营产品或技术需经国家有关部门认证且已取得阶段性成果、具备明确市场空间与产业化路径 [3][15] - 政策驱动下，商业航天和低空经济两大新兴战略产业有望加速规模化发展，商业航天已形成全产业链布局，头部企业有上市筹备；低空经济生态成型，试点城市制定行动方案，目标2026年形成200亿元产业集群 [15] - 看好商业航天产业链中火箭发动机、卫星载荷、地面终端制造商，以及低空经济产业链中空域数字化服务商及适航认证先发企业的发展机遇 [3] 5G产业链 - 华为携手产业达成移动AI基础网共识，加速5G - A体验变现，“以网兴智”GSMA Foundry宣告成立 [17] - 中国5G - A通信服务用户已超1000万，规模商用加速，中国移动计划到2025年底实现5G - A客户数超5000万 [18] - 中国电信联合华为发布“智聚大上行”创新技术，赋能5G - A产业焕新升级，标志着5G - A网络向成为Mobile AI网络底座迈出坚实一步 [19] 运营商集采 - 中电信量子集团启动2025年量子安全OTN专线产品研发框式盒式设备采购项目招标，最高投标限价5654.37万元，采购29类细分产品，合同有效期两年或框架金额执行完毕以先到者为准 [20] - 中国电信2025年5G核心网扩容工程拟直接采购，供应商为华为和中兴通讯，采购内容为对全国31省5G核心网进行扩容 [21] - 中国移动2025 - 2027年基站柜式空调集采规模为77562台，最高限价6.8亿元，中标人数量3 - 5家，按不同数量分配份额 [22] - 中国移动2025 - 2026年馈线产品集采，通鼎互联、特发信息等八家中标，预估采购规模约2.93亿米 [23] 云&IDC&AI - YOLE表示人工智能推动CPO广泛应用，2024年CPO市场价值4600万美元，预计到2030年将达81亿美元，复合年增长率137% [24] - LightCounting预计本季度光模块销售额环比增长10%，大部分增长来自800G以太网光模块，400G以太网光模块销售预计下降 [25] - 谷歌推出全新轻量级模型Gemini 2.5 Flash - Lite，是该系列中成本效益最高、推理速度最快的模型 [26] 物联网&车联网&卫星&低空经济&量子科技 - 中国移动在2025上海世界移动通信大会发布卫星物联网系列产品，包括天地一体物联网管理平台、两款全国产化卫星通信芯片、两款国产化卫星物联模组及物流、电力、水利三大卫星物联应用解决方案 [27] - 中信科移动以通感一体技术赋能低空经济新生态，构建应急保障新范式 [28] - 微软成功开发4D拓扑量子纠错码，将错误率降低1000倍，成果将应用于Azure Quantum量子计算平台 [29] 重点推荐公司 |股票名称|股票代码|目标价（当地币种）|投资评级| | ---- | ---- | ---- | ---- | |中国移动|600941 CH|126.40|买入| |中国电信|601728 CH|9.13|买入| |中国联通|600050 CH|7.62|增持| |中兴通讯|000063 CH|39.41|买入| |中际旭创|300308 CH|164.78|买入| |新易盛|300502 CH|128.76|买入| |天孚通信|300394 CH|119.12|买入| |太辰光|300570 CH|99.01|增持| |莱斯信息|688631 CH|84.41|增持| |万国数据 - SW|9698 HK|40.47|买入|[11] 公司动态 - 星网锐捷、美格智能、润泽科技等多家公司发布公告，涉及股东大会、持续督导、境外上市申请、减持计划、工商注册登记等事项 [52]

地缘政治紧张局势升级 - 美军对伊朗福尔多、纳坦兹和伊斯法罕三处核设施发动空袭引发连锁反应 [4] - 约旦外交部对袭击表示严重关切并警告军事升级对地区安全与国际和平构成重大威胁 [4] - 约旦呼吁各方立即降温强调必须通过政治和外交途径解决争端 [4] 约旦国家安全应对措施 - 约旦国王阿卜杜拉二世召集安全部门高层紧急会议强调维护国家稳定与社会团结 [4] - 约旦民航监管部门两度紧急关闭本国领空因受导弹飞越影响航班运行短暂中断 [5] - 国家安全与危机管理中心评估地区局势高度紧张但约旦境内风险等级维持在"无重大关切"水平 [7] 潜在安全威胁 - 需警惕导弹或无人机偏航坠入约旦领空的潜在威胁 [7] - 冲突以来约旦公安部门通报数起导弹及无人机残骸坠落导致人员受伤事件涉及安曼、伊尔比德、亚喀巴等高人口密度城市 [7] 核辐射风险监测 - 约旦原子能委员会表示伊朗距离超过1500公里且受风向影响辐射物质影响约旦的可能性"几乎可以忽略不计" [10] - 约旦已启动全天候辐射监测系统以应对潜在风险 [10]

美军袭击伊朗核设施及伊朗潜在回应 - 美军袭击伊朗三处核设施 伊朗外交部称美国发动"危险的战争" 伊朗外长表示将保留捍卫主权和人民的一切选项 [1] - 军事专家指出伊朗首选的报复方式是使用弹道导弹和无人机巡飞弹打击美国在中东的基地 伊朗媒体曾公开显示有十个美军基地位于其弹道导弹射程范围内 [3] - 美军在中东的基地防御体系相对薄弱 已撤离部分重要装备 伊朗可灵活把握打击力度 从象征性打击到增加导弹数量让美国"吃痛" [3] 伊朗报复美国的其他潜在方式 - 第二种报复方式是攻击美国部署在地中海及中东地区的航母 但难度较高 伊朗缺乏足够战略侦察装备难以精准定位航母 美方具备拦截反舰弹道导弹的能力 [5] - 伊朗不排除封锁霍尔木兹海峡的可能性 但对美国影响有限 因美国从该海峡进口原油占比极少 此举对亚洲国家和其他地区影响更大 [7]

研究重点 - 专注于中小市值公司的客观数据驱动研究 这些公司往往被多数投资者忽视 [1] - 偶尔也会研究大型公司 以提供更全面的股票市场视角 [1] 研究范围 - 主要覆盖中小盘股 这类标的在市场中存在研究不足的情况 [1] - 大型公司研究作为补充 用于完善整体市场分析框架 [1]

目前，国内外多个诊疗权威指南和共识都将"双达标"列为重症肌无力的治疗目标。第一重达标是疗效达 标，即帮助患者实现疾病缓解和症状控制；第二重达标是安全性达标，即治疗副作用最小化。只有实 现"双达标"，患者才能真正意义上回归生活。 新京报讯(记者王卡拉)每年6月是重症肌无力关爱月，近日，由中国罕见病联盟、北京罕见病诊疗与保 障学会发起，再鼎医药支持的"给力人生不将就"——2025重症肌无力关爱月活动暨患者"双达标"护航行 动启动会上，国内首份《重症肌无力治疗满意度调研报告》(以下简称《报告》)发布，医患代表分享了 各自对治疗目标、治疗满意度的看法，共同探讨如何提升医患沟通效率，实现"双达标"。与此同时，专 家呼吁患者每周做一次ADL量表自评，居家监测病情控制情况。 此次《报告》是基于对国内近千名重症肌无力患者和医生的调研结果。《报告》显示，针对治疗满意 度，患者呈现出"心口不一"的状态——超七成患者(74.2%)自评对当前的治疗效果满意，但多个维度的 数据同时表明，超四成患者(43.2%)实际仍受症状控制不佳或副作用不耐受的困扰，即治疗未"达标"。 总体而言，医生对治疗的满意度比患者更高，且医患对治疗满意度的感知 ...

雷递网 乐天 6月23日 据证监会网站信息显示，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（简称："沐曦集成"）日前完成上市辅导，辅导机构为华泰联合。 早前，摩尔线程也已完成上市辅导，辅导机构为中信证券。 这意味着摩尔线程、沐曦集成很快都要递交招股书，准备在A股上市。 据介绍，摩尔线程专注于研发设计全功能GPU芯片及相关产品，支持AI计算加速、3D图形渲染、超高清视频编解码、物理仿真与科学计算等多种组合工 作负载。 摩尔线程构建从芯片到显卡到集群的智算产品线，依托全功能GPU的多元计算，旨在满足不断增长的大模型训练和推理需求，推动大模型、AIGC、科学 计算、数字孪生、物理仿真、元宇宙等应用落地和千行百业发展。 摩尔线程创始人兼CEO张建中控制公司44.07%股份。 张建中曾称，"今天的大语言模型只是AI的一个起点，还有AI for science等其他领域的场景，未来需要用到的算力会非常庞大。除AI计算加速之外，摩尔 线程还能提供3D图形渲染、视频编解码、物理仿真和科学计算的加速能力，基于这些多元计算能力建成的集群，未来可以长期服务各个不同的应用场 景。" 沐曦于2020年9月成立于上海，并在北京、南京、成都、杭州、 ...

DRG/DIP板块走高，塞力医疗（603716）涨停，创业慧康（300451）、迪安诊断（300244）、思创医惠 （300078）、国新健康（000503）、久远银海（002777）等纷纷走高。 暗盘资金正涌入这些股票，点击速看>>> ...

Former Horizon CFO joins Galapagos with deep expertise in international corporate finance, M&A, business development and strategic leadership Mechelen, Belgium; June 23, 2025, 07:30 CET; regulated information – inside information – Galapagos NV (Euronext & NASDAQ: GLPG) today announced the appointment of Mr. Aaron Cox as Chief Financial Officer, effective July 7, 2025. Mr. Cox succeeds Mr. Thad Huston, who will remain with the company through July 31, 2025, to ensure a smooth transition of responsibilities ...

公司动态 - HIVE Digital Technologies Ltd 宣布签署协议收购位于加拿大多伦多的设施及地产 该设施总装机容量约为7.2兆瓦 [3] - 此次收购是公司通过全资子公司BUZZ High Performance Computing Inc (BUZZ HPC)扩大高性能计算(HPC)基础设施的重要里程碑 旨在加速加拿大本土AI生态系统发展 [3] - 该设施将成为BUZZ HPC下一阶段增长的基础支柱 用于部署高密度液冷先进计算基础设施 支持大规模AI训练、推理及定制化云服务 [4] 战略布局 - 多伦多数据中心将作为战略平台 支持公司建设加拿大下一代计算基础设施的长期愿景 响应全球对主权数据中心日益增长的需求 [5] - 该站点将成为BUZZ HPC首个自主拥有并运营的Tier 3数据中心 计划升级至液冷Tier 3标准 预计可支持多达5,000颗下一代GPU的AI计算云 [7] - 公司强调该设施将确保数据驻留、安全性及国家创新领导力 符合加拿大技术标准 [5][7] 行业趋势 - 全球正经历类似奥运竞赛的主权数据中心建设热潮 OpenAI的快速增长(两年内年化收入达100亿美元 超4亿活跃用户)印证了AI算力需求的爆发 [5] - 液冷技术成为下一代GPU驱动AI计算的关键基础设施标准 公司计划通过该设施引领行业技术升级 [7] 可持续发展 - 收购符合公司可持续数字基础设施承诺 未来将整合绿色能源以实现环保目标 [6] - 公司全球基础设施(加拿大、瑞典、巴拉圭)均采用可再生水电能源驱动区块链和AI运营 [9] 管理层观点 - BUZZ HPC总裁Craig Tavares指出多伦多作为加拿大最大城市 拥有高等教育、AI研究和密集光纤网络优势 是发展主权AI数据中心的理想选址 [5] - HIVE首席执行官Aydin Kilic表示将通过BUZZ HPC推动股东价值 并确立公司在加拿大HPC数据中心行业的领导地位 [7]

中国家庭存款现状 - 截至6月末全国居民存款余额达131.9万亿元 人均存款9.42万元 三口之家平均存款近30万元 [1] - 存款超过30万元的家庭占比仅19.3% 约9553万个家庭 存款超过50万元的家庭占比仅1% [3] - 招商银行数据显示2%人口持有全国80%存款 5.6亿人银行存款几乎为零 [3] 影响存款水平的核心因素 - 国民收入与生活成本挤压 多数家庭月收入3000-6000元 刚性支出侵蚀储蓄能力 [5] - 高房价导致家庭负债 巨额月供占据收入大部分 抑制储蓄空间 [5] - 90后群体人均负债12.7万元 需18个月工资偿还 透支消费现象普遍 [5] 社会结构性矛盾 - 贫富差距扩大导致存款分布极端化 与"家庭富裕"刻板印象形成反差 [3][6] - 收入增长不及物价上涨 储蓄能力持续弱化 [5][6] - 高杠杆购房与超前消费叠加 形成代际经济压力 [5][6]