国际贵金属价格创历史新高 - 受地缘政治高度不确定影响，美国纽约商品交易所黄金期货价格于1月11日创历史新高，一度突破每盎司4612美元 [1] - 1月12日早盘，现货黄金强势拉涨，盘中首次突破4600美元/盎司，再创新高，截至发稿报4581.547美元/盎司 [1] - 伦敦现货白银站上84美元/盎司，涨幅超5.5%，突破两周前高点，创下历史新高 [5] - 白银连续主力合约日内涨14%，现报20872.00元 [7] 国内黄金饰品价格同步上涨 - 受国际金价带动，国内多个品牌足金报价突破1400元/克 [4] - 周生生、老庙报价1429元/克，周大福、周大生报价1426元/克，六福珠宝报价1424元/克，较昨日普遍上涨了20元/克 [4] - 实物黄金价格表显示，周大福、周大生、潮宏基足金报价为1426元/克，周生生、老庙为1429元/克，六福珠宝为1424元/克 [5] 地缘政治事件驱动避险情绪 - 美国总统特朗普被报道正在考虑多个干涉伊朗方案，包括宣布向中东派遣航母战斗群、发动网络攻击和信息战等 [8] - 特朗普在社交媒体发文，威胁切断对古巴的石油和资金供应，并称委内瑞拉由美国保护 [8] - 美国政府此前对委内瑞拉发动大规模军事打击，观察人士认为其强权行径将加速各国“去美元化”，对国际金价形成较强支撑 [8] - 美国突袭委内瑞拉引发地缘政治动荡和市场避险情绪升温，加之发达经济体债务膨胀，投资者增加贵金属配置 [9] 贵金属市场近期表现与机构观点 - 2026年第一个完整交易周，纽约商品交易所黄金和白银期货主力合约价格分别累计上涨3.96%和11.72% [9] - 贵金属价格波动在本周明显加剧，白银期货价格曾出现单日大涨近8%、两天内累计涨超14%以及两天累计跌超7%的情况 [11] - 高盛指出，相较黄金，预计白银交易将持续面临高波动性和不确定性 [11] - 高盛分析认为，白银没有全球央行储备带来的需求端支撑，所以价格会对市场资金的流动更加敏感，预测白银价格会继续走高，但波动性和不确定性显著高于黄金 [14] - 多家机构预计，即便面临短期下行压力，贵金属和工业金属价格今年仍有上涨空间 [18] - 高盛认为，美联储降息推动货币政策正常化，最可能推动金属价格上行，尤其是贵金属和铜 [20] 影响市场的短期技术性因素 - 彭博大宗商品指数本周启动年度再平衡调整，贵金属权重被大幅下调，预计会触发指数追踪型资金被动减仓，使黄金和白银面对获利了结压力 [16] - 芝商所集团从周五盘后起，再次上调黄金、白银、铂金和钯金等贵金属期货履约保证金，这是最近一个月以来的第三次上调，其中白银保证金本次上调幅度达28.6% [16] - 交易所大幅上调保证金，通常能遏制高杠杆交易和投机交易 [16] 相关资产价格与银行动态 - 在地缘政治风险加剧与美国原油库存意外减少等多重因素作用下，国际油价本周累计上涨，其中美油期货主力合约价格上涨3.14%，布油期货主力合约价格上涨4.26% [22] - 随着金价飙升，国有大行接连发布相关黄金交易提示和规则调整 [23] - 工商银行自2026年1月8日起，将如意金积存业务最低投资额由1000元上调至1100元，为2026年首个宣布上调积存金门槛的国有大行 [24] - 工商银行自2026年1月12日起，要求办理积存金业务开户、主动积存或新增定投计划的个人客户，需取得C3-平衡型及以上的风险评估结果 [24] - 中国银行深圳分行发布消息，警惕以“黄金投资”“黄金预定价”为名的非法交易平台诈骗活动 [24]

市场行情表现 - 2026年首个完整交易周，现货黄金价格突破4600美元/盎司，单周累计涨幅达3.96% [1] - 现货白银价格冲破83美元/盎司创历史新高，单周涨幅超5% [1] - 白银期货市场波动剧烈，1月10日单日振幅达15%，两天内累计涨跌幅超20% [4] - 上海黄金交易所黄金T+D成交量单日突破500亿元，创历史新高 [5] 地缘政治驱动因素 - 美军突袭委内瑞拉境内目标，引发拉美地区局势紧张，推动国际油价单周上涨超4% [2] - 俄乌和平谈判陷入僵局，欧洲能源危机隐忧未消，全球避险资金加速涌入贵金属市场 [2] - 地缘冲突持续引发市场对能源供应链安全及基础金属供应的担忧 [2] 货币政策与宏观经济 - 美国12月非农就业数据疲软，新增就业仅5万人，失业率攀升至4.4% [2] - 数据公布后，市场对美联储3月降息的概率预期从58%跃升至82% [2] - 降息预期升温压低实际利率，降低了黄金作为零息资产的持有成本 [2] - 美国联邦债务规模已突破38万亿美元，债务利息支出占财政收入比例达12% [3] - 为缓解债务压力，美联储或被迫在核心通胀回落至3%时启动降息周期 [3] 供需与市场结构 - 2025年以来全球央行持续增持黄金，中国央行全年购金量突破300吨，推动黄金ETF持仓量增长27% [2] - 白银的工业需求（如光伏、新能源）占比达45%，光伏用银量预计在2026年突破8500吨 [2][4] - 全球白银投资需求占比仅28%，远低于黄金的65% [4] - 当前金银比已从2025年初的82倍降至59倍，接近历史均值水平 [4] 机构观点与市场信号 - 高盛维持2026年黄金均价4800美元、白银均价85美元的预测 [5] - 汇丰银行警告若美联储降息节奏低于预期，白银可能回测75美元支撑位 [5] - 全球最大黄金ETF SPDR持仓量在1月10日减少2.3吨，为三个月来首次净流出 [5] - 白银ETF iShares持仓量逆势增加46吨，显示资金在金银间出现分化配置 [5] - COMEX白银非商业净多头持仓1月以来减少12%，显示部分资金开始获利了结 [4] 市场潜在压力因素 - 彭博大宗商品指数年度再平衡调降贵金属权重，触发指数基金被动减仓 [4] - 芝商所连续三次上调白银期货保证金，单次幅度达28.6%，抑制投机交易 [4]

大象新闻记者 林林 中国大陆 中國香港 中国大陆每日金 价 (更新于：2026-01- 12) (换珠宝 澳H 换金价 ) ¥1,429 足金饰品/克 ¥933 950铂金饰品/克 ¥1,254 生生金宝/克 1月12日，贵金属价格狂飙。截至早上8点45分发稿时，现货黄金大涨1.87%，冲破4593美元/盎司，创出 历史新高，现货白银更是涨超4.5%，站上83美元/盎司，接近于历史新高。 MA EXPMA VOL AMO KDJ MACD BBI RSI BIAS > 现货白银涨幅扩大至4% 08:41 突破4550! 金价再创历史新高 14 E a |+| II ra 十十 添加提醒 加自选 电脑投屏 新建笔记 我的笔记 分享 08:45 .. II ? CD 伦敦金现 √ W SPTAUUSDOZ.IDC 昨结 4508.980 总量 0 4593.385 现手 +1.87% 开盘 4517.365 0 +84.405 最高价 4594.150 持 仓 0 外 盘 0 最低价 4505.655 增 仓 内 盘 0 0 五日 日K 周K 月K 更多 6 分时 叠加 设均线 MA5 4506.233↑ 10: ...

黄金市场表现与驱动因素 - 2025年黄金实现显著增长 这源于经济不确定性时期投资者通常转向黄金[1] - 增长驱动因素包括市场预期美元走弱以及经济增长放缓 促使更多投资者转向黄金这类避险资产[1] 黄金的替代投资品：其他贵金属 - 除黄金外 零售投资者可考虑白银、铂金和钯金作为合法的替代投资品[3] - 这些金属受益于投资需求和工业用途 其表现特征与黄金不同 三者通常比投资黄金风险更高 但能提供上行潜力[4] - 白银波动性往往更大 但在经济强劲时期因工业需求可能表现优于黄金 铂金和钯金更稀有且与汽车生产紧密相关 这增加了风险但也带来潜在上行空间[4] - 在投资组合中配置一小部分此类金属有助于增加有益的多元化[4] 黄金的替代投资品：防御性股票 - 在适当情况下 持有股票对谨慎投资者仍是明智选择 增长股可能风险过高 但防御性股票能提供一定保护[5] - 防御性股票通常具有强劲的股息增长历史、最低限度的债务以及低廉的估值[5] - 防御性行业公司 如公用事业、医疗保健和必需消费品 销售人们无论经济状况如何都需要的产品[6] - 防御性意味着可靠而非乏味 这种可靠性可创造丰厚的股息增长[6] 黄金的替代投资品：房地产或土地 - 对于看重有形资产的黄金投资者 农田或房地产等土地可能是合适的替代品[7] - 这些资产流动性较差且可能需要更多管理 但其走势通常独立于传统金融市场[7]

黄金市场前景与驱动因素 - 2026年可能成为贵金属的又一个重要年份 市场核心观点认为政治动荡、经济不确定性以及政府债务飙升等因素持续存在 为金价进一步上涨打开了大门[1][3] - 2025年SPDR Gold Trust (GLD) ETF价格飙升了64% 表现超越了所有美国主要股票市场指数 这主要源于投资者在动荡中寻求避险资产[2] - 历史数据显示 黄金在过去30年间的年均涨幅约为8% 这可能是比2025年异常高位更现实的2026年回报预期[9] 黄金作为价值储存手段的特性 - 黄金因其稀缺性而成为历史悠久的价值储存手段 人类历史迄今仅开采了216,265吨黄金 远低于约170万吨的白银以及数十亿吨的铁矿石和煤炭等商品的开采量[4] - 黄金的价值升值一方面源于投资者需求 另一方面受益于纸币的贬值 自1971年放弃金本位制后 货币供应量激增 导致美元购买力下降了约90%[5][6] - 美国政府2025财年（截至9月30日）的预算赤字高达1.8万亿美元 将国家债务推至创纪录的38.5万亿美元 市场担忧政府可能通过进一步增加货币供应来管理债务 从而推动投资者将黄金作为对冲工具[8] 黄金投资工具与配置建议 - SPDR Gold Trust (GLD) ETF为投资者提供了便捷的黄金投资渠道 该工具直接跟踪黄金表现 无需实物存储并可即时交易[2][13] - 该ETF设有0.4%的费用率 例如 一笔10,000美元的投资每年会产生40美元的费用 但这通常比存储和保险同等价值的实物黄金成本更低[14] - 在对冲基金传奇人物Ray Dalio的建议下 在当前政治经济环境中 将投资组合的15%配置于黄金被视为一种多元化策略 因其有潜力在某些时期跑赢其他资产[12] 黄金与其他资产的比较 - 黄金本身不产生收入或收益 因此估值困难 从长期历史表现看 其回报率落后于能产生收入的资产 例如过去三十年 标普500指数年均回报率（含股息）约为11% 超过了黄金8%的年均涨幅[10] - 尽管存在上述比较 但在当前环境下 黄金仍被视为多元化投资组合中有价值的一部分[12]

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市场表现与价格动态 - 周五白银概念股普遍上涨，Endeavour Silver(EXK.US)股价上涨超过8%，First Majestic Silver(AG.US)上涨超过4%，Silvercorp Metals(SVM.US)上涨超过2% [1] - 现货白银价格大幅上涨近3%，价格逼近每盎司80美元 [1] 未来价格驱动因素：供需基本面 - 市场普遍看好白银在2026年的上涨逻辑，主要受工业需求强劲支撑 [1] - 工业需求增长点集中在太阳能电池板、电子产品及电动汽车领域 [1] - 当前白银库存处于短缺状态，短期内供需矛盾预计难以缓解，为价格提供有力支撑 [1] 未来价格驱动因素：宏观与投资需求 - 美联储宽松预期持续增强，美元走弱及美国国债收益率回落，预计将推动包括白银在内的贵金属整体需求回升 [1] - 白银与黄金同属避险资产，在低利率环境下具备配置价值 [1]

全球贵金属市场结构性拐点 - 2026年全球贵金属市场正处于由周期性动能转向结构性演变的关键拐点 行情逻辑将不再单纯依赖通胀预期 而是更多地受资产相关性重构及物理基本面收紧的驱动 [1][3] - 尽管2025年金银价格双双刷新历史纪录 但今年的市场逻辑已发生转变 [1][3] 黄金市场核心驱动 - 各国央行持续战略性买入已成为黄金市场的坚实底座 官方部门的黄金储备活动已从过去的零星动作转型为趋势性的持续累积 [1][3] - 根据世界黄金协会调研 超过95%的受访央行预计在未来一年内将继续增加黄金储备 以替代部分美元资产 [1][3] - 这种长期且战略性的买入为市场增添了深度 有别于短期投机流或价格敏感型的珠宝需求 为金价提供了极具韧性的结构性支撑 [1][3] 黄金定价逻辑演变 - 黄金与实际收益率之间的传统负相关关系正在发生质变 尽管2025年实际收益率处于高位 黄金依然逆势创下新高 [1][4] - 虽然持有无息资产的机会成本依然存在 但在地缘风险对冲及主权储备多元化大背景下 这一传统定价指标的敏感度已显著下降 [1][4] - 2026年的市场建模需要跳出利率框架 更多地从宏观避险需求的角度进行综合研判 [1][4] 白银市场动态 - 金银比的波动加剧反映了两种金属定价逻辑的异步性 由于白银兼具货币与工业双重属性 其在跟随黄金启动后往往表现出更高的波动强度 [2][4] - 白银市场已进入连续第五年的供应短缺期 由于白银多作为铜、铅、锌的副产品产出 供应弹性较低 [2][4] - 光伏及电力化行业的稳健需求持续消耗库存 这种实物市场的极度紧缩使白银对供应链中断的反应变得更加敏感 [2][4] 铂族金属市场定位 - 铂族金属的价值主张正与金银发生偏离 目前铂与钯的表现更趋向于受工业生产周期和供应风险影响的工业商品 而非货币资产 [2][5] - 2026年市场将聚焦于2025年的高位能否转化为坚实的盘整基地 [2][5] 市场综合展望 - 在央行购金热潮、白银物理缺口以及黄金定价机制重塑的共同作用下 投资者需密切关注这些结构性变量 [2][5]

市场近期动态与价格表现 - 贵金属市场在1月8日美国交易时段午盘前后出现明显获利回吐，因黄金与白银价格此前均运行至历史高点附近，遭遇沉重技术阻力，导致多头选择暂时观望或平仓了结 [1][3] - Comex 3月白银期货日线图表释放潜在风险信号，本周价格行为，尤其是当日的大阴线表现，暗示市场可能正在构筑看跌的“双顶反转”形态 [1][4] 技术分析关键点位 - 白银“双顶反转”形态确认的关键分水岭位于69.255美元，若价格跌破此水平，可能触发大量预设卖出止损订单，加剧下行压力 [1][4] - 2月黄金期货多头的下一个核心目标是尝试收于4584.00美元的历史阻力位上方，而空头目标是将价格打压至4200.00美元的坚实支撑位下方 [3][5] - 黄金当前的第一阻力点见于4512.40美元，第一支撑点则在4432.90美元；白银多头需面对82.67美元的阻力考验，空头则试图攻破69.225美元的关键防线 [3][5] 宏观与结构性支撑因素 - 官方机构对黄金的战略储备需求是支撑金价的重要基石，主要中央银行的持续购金行为并未中断 [2][4] - 某重要央行的增持行动已持续14个月，仅上个月便增持30000金衡盎司，自2024年11月新一轮购买周期开启以来，累计购金量已达135万盎司左右，折合约42吨 [2][4] - 官方持续吸纳，配合地缘政治因素及投资者对传统主权货币信用的担忧引发的“价值储藏转向”，使得黄金创下自1979年以来的年度表现巅峰 [2][4] 关联市场影响 - 美元指数的小幅走强对以美元计价的金属价格构成了负向挤压 [2][5] - 能源市场表现疲软，原油价格维持在每桶56.50美元附近震荡 [2][5] - 基准10年期美国国债收益率目前徘徊在4.15%左右 [2][5] 市场结构与短期展望 - 黄金市场通过现货与期货双重机制运行，时值年末头寸调整阶段，12月合约在芝商所展现出极高的交易活跃度 [2][5] - 威科夫市场评级依然维持在7.5的相对高位，显示中期趋势尚未被彻底破坏，但短期内市场必须通过时间或空间的震荡来消化上方阻力 [3][5] - 本周余下时段白银能否守住关键支撑，将直接决定这波回调是否会演变成深度的趋势逆转 [3][5] - 近期白银的日内价格走势在很大程度上扮演了黄金先行指标的角色 [1][4]

国内金属期货市场全线回调 - 1月8日国内金属板块全线回调，贵金属跌幅尤为明显，多晶硅期货主力合约封板跌停，跌幅达9.00% [1] - 铂、镍、银期货主力合约跌幅均在6%左右，工业硅、钯分别跌超4%和3%，铜、铝、铝合金、铅等主要金属均跌超2% [1] - 黄金期货盘中跌超1%，尾盘跌幅收窄至0.72% [1] 主要期货合约价格与资金变动 - 多晶硅2605合约下跌9.00%，持仓量减少9751手，沉淀资金流出7.57亿元 [2] - 沪银2604合约下跌5.90%，持仓量增加，但沉淀资金流出3.79亿元 [2] - 沪铝2602合约下跌2.89%，持仓量减少30668手，沉淀资金流出7.87亿元 [2] - 沪铜2602合约下跌2.76%，持仓量减少11779手，沉淀资金流出14.99亿元 [2] 海外贵金属市场同步承压 - 8日亚洲时段，海外贵金属普遍承压，现货金价一度跌至4420美元/盎司下方 [3] - 现货白银一度跌破76美元/盎司关口，延时美白银连合约下跌2.39% [3][4] - 现货铂金和现货钯金分别下跌2.30%和1.53% [4] 市场回调的主要原因 - 彭博大宗商品指数年度再平衡吸引的卖盘和市场的获利了结压力是主要利空因素 [5] - 此前因地缘政治风险溢价推动贵金属价格偏强运行，但随着风险情绪消退，市场担忧指数调整带来抛压 [5] - 国内外交易所近期密集收紧金属衍生品市场风控，抑制投机热度，导致资金情绪降温 [5] 交易所收紧风控的具体措施 - 上海期货交易所于1月7日晚间公布一系列针对白银期货的措施，包括提高交易保证金比例、扩大涨跌停板幅度、实施日内开仓限额和提高交易手续费 [5] - 此前在2025年12月，芝商所连续两次提高贵金属期货保证金要求 [6] - 广州期货交易所在12月下旬也密集出手，收紧了对铂、钯、多晶硅等品种的风控要求，包括调整交易限额和手续费 [6][7] 市场资金状况与短期风险 - 贵金属市场明显降温，加大了获利了结的风险 [8] - 目前国内黄金期货主力2602合约仍沉淀了超过380亿元资金，随着合约交割月临近，资金移仓换月或进一步提速 [8] 后市展望与长期逻辑 - 短期金、银、铂、钯价格或继续共振，以宽幅波动为主 [9] - 基本面因素对价格调整空间构成限制，包括白银现货维持升水格局、上期所持续去库显示现货偏紧，以及中国央行连续14个月增持黄金储备等宏观利好 [9] - 长期来看，贵金属的上涨逻辑并未逆转，策略上可等待风险释放后的逢低做多机会 [9]