美联储政策预期与市场影响 - 美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔的演讲将为美国未来货币政策路径提供关键线索 [1] - 市场普遍预期美联储将在未来数周降息 推动利率敏感板块如住宅建筑商股价上涨4 2%至8 8% [4] - 联邦基金利率期货市场显示9月降息25个基点的概率超过92% 年内至少还有一次降息预期 [4] 政治压力与政策困境 - 特朗普政府批评鲍威尔未能降息 甚至物色替代人选 政治干预加剧 [3] - 鲍威尔维持联邦基金利率在4 25%-4 50%区间 主要担忧关税政策推高通胀 [5] - 历史教训显示政治干预可能导致灾难性后果 如70年代两位数的通胀 [5] 经济数据矛盾与决策挑战 - 7月核心CPI环比上涨0 3% 年率达3 1% PPI飙升0 9% 为三年多最大增幅 [6] - 劳动力市场降温 7月新增就业仅7 3万个 5-6月数据下修超25万 工资增长放缓至3 9%年率 [6] - FOMC内部出现分歧 两名理事在7月会议上投票支持降息 [6] 政策框架调整与央行独立性 - 鲍威尔演讲将聚焦货币政策框架评估 而非提前透露9月利率决定 [7] - 可能重新定义就业状况描述 赋予美联储在不同情况下加息或降息的灵活性 [8] - 演讲被视为维护美联储独立性的关键策略 超越单次利率决策的意义 [8]

杰克逊霍尔年会与美联储政策预期 - 全球投资者聚焦8月21日至23日美联储杰克逊霍尔年会 鲍威尔演讲将为美国货币政策路径提供关键线索并可能成为定义其职业生涯的关键事件[2][3][5] - 市场普遍预期美联储将在未来数周降息 联邦基金利率期货显示9月降息25个基点概率超过92% 预计年内至少还有一次降息[5][8] - 鸽派预期推动利率敏感板块上涨 龙头住宅建筑商PulteGroup、Lennar和D.R. Horton股价过去一周上涨4.2%至8.8% 远超标普500指数1%涨幅[8][9] 市场脆弱性与潜在风险 - 市场涨幅使板块异常脆弱 任何与降息预期相悖的信号都可能引发剧烈抛售[5][9] - 若鲍威尔表现鹰派立场可能引发市场波动 自满情绪加剧波动风险[10] - 美银警告鸽派信号可能触发"买预期卖事实"行情 引发获利回吐[10] 政治压力与政策困境 - 特朗普政府公开批评鲍威尔未能降息 称其为"顽固的笨蛋"并暗示可能解雇 白宫已在筛选愿迅速降息的替代人选[11][12] - 政治干预增加决策难度 当前联邦基金利率维持在4.25%-4.50%区间 主要担忧关税政策加剧通胀[12] - 历史教训显示政治干预或导致灾难性后果 如70年代尼克松政府压力下维持低利率最终引发两位数通胀[12] 经济数据矛盾与政策挑战 - 通胀压力依然顽固 7月核心CPI环比上涨0.3%为1月以来最大增幅 年率达3.1% PPI上月飙升0.9%为三年多最大月度增幅[14] - 劳动力市场出现降温迹象 7月仅新增7.3万个就业岗位 前两月数据下修超25万 工资增长从2022年6%年率放缓至约3.9%[14] - 经济数据矛盾导致FOMC内部分歧 7月会议两名理事投票支持降息[14] 政策框架调整与央行独立性 - 鲍威尔演讲将聚焦美联储五年一度的货币政策框架评估 而非提前透露9月利率决定[15] - 可能重新采用"偏离"而非"短缺"描述就业状况 赋予美联储应对过热或过冷劳动力市场的同等理由[16] - 此次演讲被视为捍卫美联储独立性的关键策略 旨在建立超越任期的指导原则应对供应冲击和平衡就业与物价稳定目标[15][17]

巴菲特对住宅建筑行业的布局 - 伯克希尔哈撒韦第二季度新建仓美国最大住宅建筑商D.R. Horton并增持Lennar股份 传递对利率敏感住宅建筑行业的看涨信号 [1][2] - 巴菲特操作被视为市场风向标 强化住房行业基本面改善预期 投资者正重新评估长期受高利率压制的行业 [2] 住宅建筑商股价与技术表现 - D.R. Horton股价年内上涨19% 表现优于Toll Brothers的4%涨幅和Lennar的3%下跌 技术形态突破150美元逆头肩形态颈线 目标200美元 [3] - Taylor Morrison Home股价距52周高点回调不足10% 8月13日放量上涨5%突破68.33美元杯型形态买点 过去10周有8周上涨 目标75美元并可能向100美元迈进 [5] 住房产业链上游企业表现 - 建筑产品供应商Masco股价年内仅上涨1% 但过去一个月飙升13% 突破70美元上升三角形形态 目标85美元 [9] - Masco当前股价73.52美元 过去一个月涨幅13.14% 市值153.92亿美元 [10] - 涂料巨头Sherwin-Williams股价年内上涨7% 突破历时两年半的350美元带柄杯形态基底 目标400美元 [10][11][13]

巴菲特布局住宅建筑行业 - 伯克希尔哈撒韦新建仓美国最大住宅建筑商D R Horton并增持Lennar股份 传递对利率敏感住房行业的看涨信号 [1] - 巴菲特操作被视为市场风向标 强化住房行业基本面改善预期 当前住房产业链股票已显现走强迹象 [1] 住宅建筑商表现分析 - D R Horton股价年内上涨19% 优于同行Toll Brothers(4%)和Lennar(-3%) 技术形态突破150美元逆头肩形态颈线 目标价200美元 [2] - Taylor Morrison Home股价距52周高点回调不足10% 8月13日放量上涨5%突破68 33美元杯型形态买点 10周内8周上涨 目标价75美元(2023年底)至100美元(2026年初) [4] 住房产业链上游机会 - 建筑产品供应商Masco股价年内仅涨1% 但近一个月飙升13% 突破70美元上升三角形形态 目标价85美元(2023年Q4) [6] - 涂料巨头Sherwin-Williams年内股价上涨7% 突破350美元带柄杯形态基底(历时两年半形成) 目标价400美元 [8]

巴菲特对住房行业的布局 - 伯克希尔哈撒韦在第二季度新建仓美国最大住宅建筑商D R Horton并增持Lennar股份 传递出对利率敏感型住房行业的看涨信号 [1][3] - 这一操作被视为市场趋势风向标 强化了住房行业基本面改善的预期 投资者正重新评估长期受高利率压制的该领域 [3] - D R Horton年内股价上涨19% 表现优于同行Toll Brothers的4%涨幅和Lennar的-3%跌幅 技术形态突破150美元逆头肩形态颈线 目标指向200美元 [4] 住宅建筑商市场表现 - Taylor Morrison Home股价距52周高点回调不足10% 8月13日放量上涨5%突破68 33美元杯型形态买点 10周内8周上涨 目标价75美元(第四季度)和100美元(2026年初) [6] - Lennar虽被增持但年内股价下跌3% 与D R Horton形成分化表现 [4] 住房产业链上游机会 - 建筑产品供应商Masco近1个月股价飙升13% 突破70美元上升三角形形态 短期目标价85美元(第四季度初) 但年内累计涨幅仅1% [8] - 涂料巨头Sherwin-Williams年内上涨7% 周线突破350美元带柄杯形态基底 技术目标指向400美元(年底前) [10]

杰克逊霍尔年会与美联储政策 - 美联储主席鲍威尔将在杰克逊霍尔年会聚焦货币政策框架评估而非提前透露9月利率决定 [1][3][8] - 演讲被视为捍卫美联储独立性的关键一役需平衡经济数据与政治压力 [3][5][9] - 美联储可能调整政策框架采用“偏离”而非“短缺”描述就业状况为未来决策提供灵活性 [8] 市场预期与脆弱性 - 市场预期美联储9月降息25基点概率超92%年内至少再降息一次 [4] - 降息预期推动利率敏感板块上涨住宅建筑商PulteGroup、Lennar和D R Horton股价周涨42%-88%远超标普500指数1%涨幅 [4] - 任何鹰派意外信号可能引发抛售市场自满情绪加剧波动风险 [4][5] 政治压力与经济困境 - 特朗普政府公开施压鲍威尔称其“顽固的笨蛋”并物色替代人选 [5] - 关税政策推高通胀7月核心CPI环比涨03%年率31%PPI飙升09%创三年最大增幅 [7] - 就业市场降温7月新增73万岗位前两月数据下修超25万工资增速从6%放缓至39% [7] 经济数据矛盾与决策挑战 - 通胀压力与就业疲软并存FOMC内部现分歧7月会议两名理事支持降息 [7] - 鲍威尔坦言关税可能导致通胀上升与增长放缓的复杂局面 [6] - 美联储当前利率维持在425%-450%区间权衡通胀风险与政治干预 [5]

巴菲特投资布局信号 - 伯克希尔哈撒韦新建仓美国最大住宅建筑商D R Horton并增持Lennar股份 传递对利率敏感型住宅建筑行业的布局信号 [1] - 操作基于对未来利率走低预期下注 认为住房市场将迎来顺风 被视为市场趋势风向标 [1] - 整个住房及产业链公司股票显现走强迹象 投资者重新评估长期受高利率压制的行业 [1] 住宅建筑商表现与技术形态 - D R Horton年内股价上涨19% 优于Toll Brothers的4%涨幅和Lennar的-3%表现 [2] - 股价突破150美元看涨逆头肩形态颈线 技术信号显示年底可能挑战200美元关口 [2][3] - Taylor Morrison Home股价距52周高点回调不足10% 8月13日放量上涨5%突破68 33美元杯型形态买点 [6] - 该股过去10周有8周上涨 显示持续买盘兴趣 预计第四季度末触及75美元 2026年初或向100美元迈进 [6] 产业链相关企业动态 - 建筑产品供应商Masco年内股价仅上涨1% 但过去一个月飙升13% [8] - 股价突破70美元看涨上升三角形形态 8月12日至13日累计上涨8% 技术分析显示第四季度初目标价位85美元 [8] - 涂料巨头Sherwin Williams年内股价上涨7% 周线图突破历时两年半形成的带柄杯形态基底 突破点位350美元 [11] - 技术格言"基底越长上涨空间越大" 预计下一关键水平为400美元整数关口 年底前有望触及 [11] 企业财务数据参考 - Sherwin Williams市值908 57亿美元 市盈率36 17倍 股息收益率0 87% [12] - 52周股价区间为308 84-400 42美元 季度分红金额0 79美元 [12]

美联储货币政策预期 - 市场预期美联储9月降息25基点概率超92% 并预计年内至少还有一次降息 [2] - 对利率敏感的住宅建筑商PulteGroup、Lennar和D R Horton股价单周上涨42%-88% 远超标普500指数1%涨幅 [2] - 摩根士丹利分析师指出市场反弹集中在周期股、工业和材料板块 显示降息预期已充分定价 [2] 经济数据矛盾 - 7月核心CPI环比上涨03% 创1月以来最大增幅 年率达31% [5] - 7月PPI飙升09% 为三年多来最大月度涨幅 反映关税推高企业成本 [5] - 7月新增就业仅73万个 前两月数据下修超25万 工资增速从6%放缓至39% [5] 政治干预压力 - 特朗普政府公开批评鲍威尔"太迟"降息 并物色愿意快速降息的替代人选 [2][3] - 历史教训显示70年代政治干预导致美联储在通胀上升时维持低利率 最终引发两位数通胀 [3] - 当前联邦基金利率维持在425%-450%区间 部分因担忧关税加剧通胀 [3] 政策框架调整 - 鲍威尔将借杰克逊霍尔演讲推进美联储五年一次的政策框架评估 [6] - 可能采用"偏离"替代"短缺"描述就业状况 为加息或降息提供对称依据 [6] - 耶鲁大学教授指出新框架将帮助美联储应对供应冲击 平衡就业与通胀目标 [6] 市场脆弱性 - IBKR策略师警告若鲍威尔释放鹰派信号 可能引发市场剧烈抛售 [2] - 住宅建筑商等利率敏感板块涨幅显示市场已高度依赖降息预期 [2] - 分析师认为当前自满情绪加剧了潜在政策转向时的波动风险 [2]

伯克希尔二季度持仓变动 - 新建联合健康集团仓位 买入504万股 按6月底市值约15.7亿美元[1] - 时隔14年重新进入医疗保险板块 上次持股时间为2006-2009年期间[1] - 出售2000万股苹果股票 持股降至2.8亿股 仍为投资组合最大单一持仓[1] - 减持美国银行股份[1] - 新建DR Horton持仓 大幅增持Lennar[2] - 新进Allegion、Lamar Advertising及Nucor等公司[2] - 二季度净卖出美股约30亿美元 连续第11个季度净卖出[2] 市场反应与资金状况 - 联合健康股价盘后交易一度上涨超10%[1] - 新建及增持个股在盘后交易中均有不同幅度上涨[2] - 截至6月底持有现金及等价物规模达3441亿美元[2] 公司治理背景 - 交易决策可能来自巴菲特、投资组合经理或接班人候选团队[2] - 市场将伯克希尔买入视为对相关公司的认可[2] - 巴菲特将于8月30日迎来95岁生日 2026年1月1日CEO交接后继续担任董事长[2] 联合健康集团基本面 - 为道指成分股 今年以来股价累计下跌近50%[1] - 承压因素包括医疗成本攀升、司法部调查、网络攻击及前高管意外身亡[1]

作者 | 郑孝杰 编辑 | 袁畅 对于上述重仓度的"操刀"中，最引入瞩目的是减持苹果，二季度总计减持2000万股，季度环比减少近7 个百分点，是时隔两个季度后首次减持苹果。 资事堂盘点这份持仓报告发现：巴菲特的"关键性"操作在十大重仓股的视野之外，再次显示出这位"股 神"的老道。 他的做法就像一位老渔夫撒网捕鱼，如果提前告诉岸上的人这片水里有大鱼，很快就会有一群人跳进来 搅动水面，鱼群四散。 在这次新建仓的股票名单中，巴菲特提前悄悄捕获了想要的猎物······ 01 新建仓多只股票 2025年第二季度，伯克希尔哈撒韦悄然布局多个全新股票仓位，体现伯克希尔在多元经济周期中的布局 思路，成为市场风向标： 其中，伯克希尔建立了联合健康集团（UNH）的新持仓，买入约504万股，市值约15.7亿美元，此举显 露其对医疗服务产业长线价值的坚定信心。 北京时间8月15日凌晨，伯克希尔披露最新美股持仓报告。 截至2025年二季度末，伯克希尔披露的美股持仓规模达到2575.2亿美元，折合人民币1.85万亿规模。 这家巨无霸机构前十大美股持仓依次为： 苹果、美国运通、美银、可口可乐、雪佛龙、穆迪、西方石 油、卡夫亨氏、瑞士安达保 ...