投资评级 - 维持"强烈推荐"评级，对应26年37.5倍PE [1][5] 核心观点 - 公司发布第二期限制性股票激励计划草案，拟向9名核心管理人员授予55.6万股限制性股票（占股本0.139%），授予价格47.55元/股，设置25-27年营收增长不低于25%/53%/84%、净利润增长不低于16%/32%/45%的考核目标 [5] - 自主品牌表现强劲：Q2国内自主品牌增速超30%，麦富迪"霸弗丛林食谱2.0"、"奶弗"等中高端产品线及弗列加特"大红桶"主食冻干推动高端份额提升 [5] - 出口业务短期承压：Q2受关税影响，但出口占比持续下降，影响可控 [1][5] - 盈利预测上调：25-27年归母净利润预测调整至7.9亿/10.0亿/12.6亿，对应EPS 1.98/2.51/3.16元，25-27年净利润同比增速27%/26%/26% [1][5][9] 财务数据 - 24年基础数据：总股本400百万股，总市值37.6十亿元，每股净资产10.9元，ROE 15.7%，资产负债率16.3% [2] - 盈利能力：25-27年毛利率预计42.6%/42.9%/43.4%，净利率11.9%/12.1%/12.7%，ROE提升至17.9%/19.6%/20.9% [9] - 营收增长：25-27年营收预计6694/8260/9969百万元，同比增速28%/23%/21% [6][9] 股价表现 - 近12个月绝对涨幅117%，相对沪深300超额收益93个百分点 [4] 激励计划细节 - 激励结构：分三期归属（1/2/3年），行权比例40%/30%/30%，总摊销成本2584万元（25-27年分别摊销655/1262/504万元） [5] - 目标分解：25-27年收入同比增速25%/22.4%/20.3%，净利润增速16%/13.8%/9.8% [5] 产品与市场 - 品牌矩阵：麦富迪数字化驱动+弗列加特高端化布局，618期间中高端产品线贡献显著 [5] - 研发优势：产品布局领先，规模效益持续优化盈利能力 [1][5]

2025年第27届亚洲宠物展 - 展会将于8月20日至24日在上海新国际博览中心开幕 作为全球宠物行业旗舰展 [2] - 今年规模再创新高 覆盖17大展馆+8大供应链专馆+1个户外区 展览面积达31万平米 [2] - 汇聚2600+海内外展商及全球产业资源 预计吸引超51万观众 包括12万专业从业者和39万宠物消费者 [2] 亚宠展观众结构 - 年轻消费者占比跃居首位 超过7成 [3] - 海外观众人数持续超6000 覆盖90多个国家地区 [3] - 2024年海外观众增长比例达40%以上 今年数量有望再创新高 [3]

今年海外观众数量也有望再攀新高 2025年第27届亚洲宠物展将于8月20日至24日在上海新国际博览中心开幕。 随着亚宠的国际化战略布局，近两年海外观众人数持续超6000，覆盖90多个国家地区，尤其2024年增长 比例达40%以上，在国际市场高度紧张局势下，今年海外观众数量仍有望再攀新高。 作为全球宠物行业旗舰展，今年亚宠规模再创新高，覆盖上海新国际博览中心整馆17大展馆+8大供应 链专馆+1个户外区，31万平米超大展览面积，汇聚2600+海内外展商及全球产业资源，预计吸引行业内 外超51万观众到场，包括12万专业从业者及39万宠物消费者。 亚宠展覆盖了全年龄段的养宠人群，其中年轻消费者占比跃居首位，超过7成。 ...

行业与公司分析 宠物行业 - 2025年5-7月GMV占比分别为1 3%、1 5%、1 1%，增速显著[1] - 主要品牌麦富迪、弗列加特及中宠旗下品牌2024年上半年增速预期超50%[1] - 2024年5-7月GMV占比分别为1 2%、1 1%、0 9%[6] 保健品行业 - 2025年二季度同比增速约55%[1] - 增长原因包括平台放松定向招商和限流政策，新品牌如万亿男、五个女博士获得流量扶持[5] - 平台放开限制因内部抽检确保产品质量，且寻求新的GMV增长点[8] - 行业优势包括高毛利（高于美妆）、商业化投放预算能力强、爆款能力突出[9] 其他行业GMV占比 - 服装：2025年5-7月占比36%、37%、36%[3] - 美妆：2025年5-7月占比7 4%、6 7%、6 4%[3] - 食品饮料：2025年5-7月占比10 3%、10 7%、10 2%[3] - 个护家清：2025年5-7月占比9 7%、10 4%、10 9%[3] - 3C数码：2025年5-7月占比8 6%、8 9%、8 1%[3] - 智能家居：2025年5-7月占比9 1%、8 6%、8 8%[3] 平台策略与数据 品牌与白牌 - 品牌GMV占比：2025年6月69%，7月66%，高于年初的62%-63%[10] - 品牌界定标准：年度GMV不低于4000万，签订300万商业化预算合同[11][12] - 对白牌商家以普惠性政策为主，如免佣、新商家扶持基金[17][18] 广告与ROI - 2025年5-7月电商广告消耗分别为297亿、312亿、256亿元[13] - ROI：5月2 6，6月2 5，7月2 7，与去年同期相比变化不大[15] 业务策略 - 核心方向：内容承接形式、货架场景、品牌扶持[16] - 优先扶持头部品牌自播，全量铺入货架场景 - 品牌分为成熟品牌、中小型成熟品牌、新锐品牌，差异化扶持 - 达人策略：压缩超头部达人大单场效应，鼓励腰部达人增加混场开播频次[19][20] - 用户增长：缩短推荐周期至1-2周，加大新客补贴力度[20] 自播与达播 - 2025年1-7月自播GMV占比63%，目标提升至70%-75%[22] - 自播利润率高于达播，以美妆为例，自播广告费用6%-7%，达播佣金10%-20%[21] 返点政策 - 商业化返点：系数7%-12%，季返加年返[23] - 佣金返点：重点品牌半佣，如美妆行业从5%降至2 5%[23] - GMV返点：系数0 2%-1%[24] - 返佣力度从2024年30%提升至2025年50%[26] 流量扶持 - 2025年对成熟品牌流量扶持增加10%-30%[27] - 品牌广告预算占比从2024年30%降至2025年25%，效果广告占比提升至75%[28][29] 新工具与活动 - 巨量千川全域推广产品功能营销透传加强[30] - 抖音种草激励计划：面向粉丝1,000-100万的达人，单作品最高奖励2000元[30] - 活动级别为A级（最高为S级，如618和双十一为WS级）[36] 投流税影响 - 执行标准待定，可能显著影响平台商业化收入及品牌方经营增长[37]

报告行业投资评级 - 行业评级为强于大市，维持评级 [13] 报告的核心观点 - 生猪产业产能阶段性偏高，政策引导减产，后续产能有望停止增长并去化，生猪板块低估值、有预期差 [1][2] - 牛产业经历深度亏损后产能加速出清，原奶价格有望触底反弹，肉牛超级周期或已启动 [3] - 宠物国产品牌凭借产品创新、精细营销等战略持续崛起，宠物食品出口连续增长 [4] - 禽板块中白鸡和蛋鸡重视引种缺口，黄鸡重视消费需求边际改善 [5] - 种植板块要实现高位再增产需转向“大面积提单产”，转基因玉米商业化种植有望加速 [8] - 饲料板块推荐海大集团，动保板块重视新大单品破局同质化竞争 [10][11] 各板块总结 生猪板块 - 本周生猪和仔猪价格震荡，出栏均重仍处历史同期高位，猪价或呈走弱趋势 [1][17] - 农业农村部强调产能调控，后续产能有望停止增长 [1][17] - 生猪板块低估值、有预期差，推荐养殖龙头温氏股份、牧原股份，建议关注新希望等标的 [2][18] 牛板块 - 本周主产省份活牛价格环比降0.2%、同比升12.1%，生鲜乳价格环比持平、同比降5.9% [3][19] - 奶牛与肉牛养殖业经历深度亏损后产能加速出清，原奶价格有望触底反弹，牛肉价格拐点将现，建议关注优然牧业等企业 [3][20] 宠物板块 - 2025年6月淘宝猫、狗主粮品类销售额有降，国产品牌在榜单中表现良好，有望持续崛起 [4][21] - 2025年1 - 6月我国宠物食品出口量和出口额保持较快增长 [4][21] - 推荐宠物食品乖宝宠物等公司，建议关注宠物医疗瑞普生物等标的 [4][22] 禽板块 白鸡 - 祖代鸡引种不确定性犹存，2025年1 - 6月祖代更新量同比降33.46%，预计今年祖代鸡更新总量下降及品种结构变化 [5][23] - 本周山东大厂商品代苗和主流毛鸡均价上涨，市场苗量供应减少、养殖户补栏积极性提升 [5][24] - 推荐圣农发展，建议关注益生股份等标的 [5][24] 黄鸡 - 产能处于较低区间，全国黄鸡均价全线小幅上涨 [6][25] - 供给或现收缩，价格对需求边际变化敏感性高，2025年黄羽鸡整体价格存在超预期上行潜力，建议关注立华股份、温氏股份 [6][26] 蛋鸡 - 引种受阻，苗价持续兑现，预计后续缺口继续兑现，苗价保持高位 [7][27] - 本周蛋鸡苗价格环比持平、同比升11%，鸡蛋平均批发价格环比升7%、同比降25% [7][27] - 建议关注晓鸣股份 [7][28] 种植板块 - 要实现粮食高位再增产需推进“四良”融合，2024年单产提升对粮食增产贡献率超80% [8][29] - 金融支持种业振兴，农业农村部推广优良品种和技术，转基因玉米商业化种植有望加速 [8][29] - 重点推荐隆平高科等种子企业、新洋丰等农资企业、大禹节水等农业节水企业，建议关注登海种业等标的 [9][30] 后周期板块 饲料板块 - 本周普水鱼、特水鱼、南美白对虾塘口均价有不同变化，特水鱼行情好于普水鱼 [10][31] - 水产养殖/饲料历经低谷后有望景气反转，推荐海大集团 [10][31] 动保板块 - 本周泰乐菌素等原料药价格环比持平，市场消耗量未有起色 [11][32] - 传统畜禽疫苗红海竞争，研发创新重要，宠物动保蓝海市场有望扩容，推荐科前生物，建议关注瑞普生物等标的 [11][32] 农业板块表现 - 最新交易周（2025年7月21 - 25日），农林牧渔行业涨幅3.62%，跑赢上证综指、深证成指、沪深300 [33] - 个股中涨幅靠前的有*ST天山、大禹节水、神农集团等 [33] 本周上市公司重点公告 - 生物股份子公司获得猫传染性腹膜炎mRNA疫苗临床试验批件 [37] - 苏垦农发完成收购金太阳粮油少数股东股权事项，持股比例增至80% [37] - 立华股份实际控制人及其一致行动人减持股份，公司总股本增加致其股份被动稀释 [39] 产业链梳理 生猪产业链 - 育肥猪配合料价格环比持平，出栏肉猪、猪肉价格环比下降，三元仔猪、二元母猪价格环比持平 [41] - 猪料比价、猪粮比价环比下降，能繁母猪存栏量环比持平 [41] 禽业产业链 - 肉鸡配合饲料价格环比持平，山东多地肉鸡苗、鸭苗价格环比大幅上涨，禽肉价格环比有升 [52] 大豆产业链 - 大连、广东港口大豆现货价环比持平，广东、山东压榨利润环比上升 [59] - 豆油全国均价环比升0.36%，豆粕全国均价环比降0.21% [59] 玉米产业链 - 大连港口玉米价格环比升0.43%，蛇口港口环比降0.41%，进口玉米到岸价环比降0.02% [68] - 吉林、山东淀粉价格环比持平，吉林酒精价格环比降1.79%，山东环比持平 [68] 小麦产业链 - 郑州收购价环比升0.21%，广州进厂价环比持平，面粉批发平均价环比降0.47% [76] 白糖产业链 - 广西柳州现货价环比持平 [81] 棉花产业链 - 棉花价格环比升1.43%，棉油价格环比升0.18%，棉粕、棉短绒价格环比持平，棉壳价格有降有升 [89] 水产产业链 - 海参、鲍鱼、扇贝、对虾、鲫鱼、草鱼价格环比持平，鱼粉国际现货价环比升1.11% [99]

上市公司股权激励计划合规性要求 - 最近一个会计年度财务会计报告未被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告 [4] - 最近一个会计年度财务报告内部控制未被注册会计师出具否定意见或无法表示意见的审计报告 [4] - 上市后最近36个月内未出现未按法律法规、公司章程、公开承诺进行利润分配的情形 [4] 激励对象合规性要求 - 激励对象不包括单独或合计持有上市公司5%以上股份的股东或实际控制人及其配偶、父母、子女 [4] - 激励对象最近12个月内未被中国证监会及其派出机构认定为不适当人选 [4] - 激励对象最近12个月内未因重大违法违规行为被中国证监会及其派出机构行政处罚或采取市场禁入措施 [4] - 激励对象不存在《公司法》规定的不得担任公司董事、高级管理人员的情形 [4] 激励计划合规性要求 - 全部在有效期内的股权激励计划所涉及的标的股票总数累计未超过公司股本总额的10% [4] - 单一激励对象通过全部在有效期内的股权激励计划累计获授股票未超过公司股本总额的1% [4] - 激励对象预留权益比例未超过本次股权激励计划拟授予权益数量的20% [4] - 激励对象为董事、高管的，股权激励计划草案已列明其姓名、职务、获授数量 [4] - 激励对象为董事、高管的，设立绩效考核指标作为激励对象行使权益的条件 [4] 股权激励计划披露完整性要求 - 股权激励计划的目的、激励对象的确定依据和范围 [5] - 拟授出的权益数量，股权激励计划拟授出权益涉及的标的股票种类、来源、权益数量及占上市公司股本总额的比例百分比 [5] - 激励对象为公司董事、高级管理人员的，披露其姓名、职务、各自可获授的权益数量、占股权激励计划拟授予权益总量的比例 [5][6] - 股权激励计划的有效期，股票期权的授权日或授权日的确定方式、可行权日、行权有效期和行权安排 [6] - 限制性股票的授予价格、股票期权的行权价格及其确定方法 [6] - 激励对象获授权益、行使权益的条件 [6] - 公司授予权益及激励对象行使权益的程序 [6] - 股权激励计划所涉及的权益数量、行权价格的调整方法和程序 [6] - 股权激励会计处理方法，限制性股票或股票期权公允价值的确定方法 [6] - 股权激励计划的变更、终止 [6] - 公司发生控制权变更、合并、分立、激励对象发生职务变更、离职、死亡等事项时如何实施股权激励计划 [6] - 公司与激励对象各自的权利义务，相关纠纷或争端解决机制 [6] 绩效考核指标合规性要求 - 指标客观公开、清晰透明，符合公司的实际情况，有利于促进公司竞争力的提升 [6] - 以同行业可比公司相关指标作为对照依据的，选取的对照公司不少于3家 [8] 限售期、行权期合规性要求 - 限制性股票授予日与首次解除限售日之间的间隔不少于12个月 [8] - 各期解除限售的比例未超过激励对象获授限制性股票总额的50% [8] - 股票期权授权日与首次可以行权日之间的间隔不少于12个月 [8] - 股票期权每期可行权的股票期权比例未超过激励对象获授股票期权总额的50% [8] 薪酬与考核委员会及中介机构合规性要求 - 薪酬与考核委员会就股权激励计划是否有利于上市公司的持续发展、是否存在明显损害上市公司及全体股东利益发表意见 [8] - 上市公司聘请律师事务所出具法律意见书，并按照管理办法的规定发表专业意见 [8] - 上市公司符合《股权激励管理办法》规定的实行股权激励的条件 [8] - 股权激励计划的内容符合《股权激励管理办法》的规定 [8] - 股权激励计划的拟订、审议、公示等程序符合《股权激励管理办法》的规定 [8] - 股权激励对象的确定符合《股权激励管理办法》及相关法律法规的规定 [8] - 上市公司已按照中国证监会的相关要求履行信息披露义务 [8][9] - 上市公司未为激励对象提供财务资助 [13] - 股权激励计划不存在明显损害上市公司及全体股东利益和违反有关法律、行政法规的情形 [13]

报告行业投资评级 - 维持“强于大市”评级 [2] 报告的核心观点 - 我国宠物经济蓬勃发展，国产品牌崛起快速，聚焦“国产替代 + 消费升级”双主线，推荐标的为【乖宝宠物】、【佩蒂股份】、【中宠股份】、【路斯股份】，建议关注【朝云集团】 [6] 各部分总结 头部主播 - 李佳琦直播间宠物品类销售额同比大幅增长 73%，宠物消费向“品质升级型”跃迁，刚性囤货需求是主力，高频消耗品占比达 92%，新一代宠主科学养宠理念深化，推动直播间优化选品逻辑 [4][10][11] - 2025 年李佳琪直播间 + 助播间宠物产品数量同比提升超 100%，麦富迪等头部厂商迭代高端产品线，凸显本土品牌研发投入与需求响应能力提升 [16] - 行业呈现价格刚性强化与产品矩阵分化并存特征，品牌方通过规格细分与增值服务重构差异化壁垒，反映消费者需求分层深化 [16] 618 战报 天猫 - 2025 年 618 宠物食品赛道全网销售额达 75 亿元，淘天重构竞争规则，推动行业转向健康模型，具备全域运营与创新势能的品牌有望领跑 [5][19] - 天猫头部品牌格局迭代，国产占据 4 席，反映国货研发与品类卡位能力提升 [19] - 宠物食品行业呈现中高端价格带主导特征，强品类品牌溢价可向弱品类渗透 [20] - 行业高端化趋势加速，消费需求向“科学养宠价值认同”迁移，国产高端品牌技术壁垒初现 [23] 京东 - 京东 618 国产品牌崛起，麦富迪位列宠物零食双榜第一，平台以精准运营与服务驱动增长，用户端呈现结构性跃升 [31] - 猫狗主粮 TOP10 中国货占 7 席，零食榜单国产化，国货从“性价比替代”向“心智占领”进阶 [31] 线下渠道 乖宝宠物 - 麦富迪落地慢闪店，以场景体验支撑价格带跃迁，沉淀私域流量，打破同质化营销困局 [32] 朝云集团 - 朝云集团推出商场“4S 模式”，整合业态打造一站式服务体系，进驻高流量地标，提升线下触达能力 [41] - 爪爪喵星球和米乐乖乖优化门店形象，提升年轻群体覆盖率和品牌形象 [41] 宠胖胖 - 宠胖胖杭州旗舰店以“一站式人宠生活中心”定位，构建生态链，营销端触达 Z 世代女性，运营端建立本地运营中心，需优化单店效率与复制能力 [45]

高校涉农专业新变化 - 今年高校涉农专业设置出现新变化 培养方式呈现创新特点 [1] - 湖南农业大学新增食品营养与健康专业 涵盖食品免疫学 营养与代谢调控 健康数据管理等知识模块 [3] - 山东农业大学2025年起首次招生农业智能装备工程专业 修业四年 授予工学学士学位 [5] 专业设置与产业需求 - 中央一号文件提出以产业需求为导向优化调整涉农学科专业 [7] - 湖南农业大学食品营养与健康专业响应"健康中国"战略 聚焦食品营养与人体健康 膳食平衡调控 功能成分开发及健康大数据分析 [3] - 山东农业大学农业智能装备工程专业服务国家农业转型升级需求 培养智能农机装备领域人才 [5] 创新培养模式 - 北京大学将人工智能应用在农业教学各个环节 [8] - 河南农业大学新设神农创新班 强调人工智能素养提升 [8] - 华中农业大学开设"农业人工智能+"拔尖创新人才培养项目 推进人工智能与农业 大生命学科深度交叉融合 [8] 新兴专业发展 - 中国农业大学新增动物科学（伴侣动物）方向 学制4年 授予农学学士学位 [9][11] - 中国农业大学扩招500人 其中50人进入伴侣动物专业 第一年在北京本部学习 后三年在烟台研究院学习 [13] - 伴侣动物专业聚焦城市化进程中犬 猫 马等伴侣动物产业快速发展的人才需求 [13] 行业前景与就业 - 2024年中国宠物消费市场规模突破3000亿元 宠物食品占主导 宠物诊疗增速加快 [15] - 宠物行业医疗人才 行为训练人才等需求旺盛 [15] - 伴侣动物专业核心课程包括宠物美容与健康 宠物饲料加工工艺 马术与马文化等 就业前景看好 [17] - 农业智能装备工程专业融合自主导航 智能设计 自动化控制 物联网及农业机器人等核心技术 [18]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[1] 报告的核心观点 - 2025Q2猪企利润或同比高增，出栏增长、均重抬升及成本下降共驱，生猪板块2025Q2利润或同比+38% [5] - 生猪板块低位投资逻辑边际改善，供给收缩与宏观催化共振，建议积极配置 [6] - 基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，生猪投资逻辑边际改善；饲料板块国内受益禽畜后周期，海外需求支撑价格；宠物板块国货崛起逻辑持续强化 [6] 各部分总结 周观察 - 供给收缩猪价中枢抬升，截至2025年6月29日全国生猪均价14.74元/公斤，周环比+0.45元/公斤，同比-3.17元/公斤，6月末至7月初降雨推升猪价 [4][13] - 出栏增长、均重抬升及成本下降或共驱2025Q2猪企利润同比高增，测算生猪板块2025Q2利润或同比+38% [5][23] - 生猪板块低位投资逻辑边际改善，宏观、中观、微观层面均有支撑，建议积极配置 [6][26] 周观点 - 生猪：基本面政策面双轮驱动2025H2猪价环比上行，投资逻辑改善，推荐牧原股份等 [6][30] - 饲料：国内受益禽畜后周期，海外需求支撑价格，推荐海大集团等 [30] - 转基因产业化扩面提速，推荐大北农等；白鸡低位配置价值显现，推荐圣农发展等 [31] - 宠物：消费升级叠加关税壁垒，国货崛起逻辑强化，推荐乖宝宠物等 [32][33] 本周市场表现 - 本周上证指数上涨1.91%，农业指数上涨0.80%，跑输大盘1.11个百分点，渔业板块领涨 [6] - 个股中生物股份（+9.83%）、春雪食品（+9.82%）、西部牧业（+8.34%）领涨 [6][34] 本周重点新闻 - 农业农村部发布第920号公告，批准多种兽药产品相关注册 [39] - 2025年实现全年粮食生产目标任务有保障，全国累计建成高标准农田超10亿亩等 [39] - 截至6月26日全国夏粮收获过九成，夏播粮食进度近八成 [40] 本周价格跟踪 - 生猪养殖：6月27日全国外三元生猪均价14.72元/kg，较上周上涨0.50元/kg；仔猪均价31.6元/kg，较上周下跌0.25元/kg；白条肉均价18.98元/kg，较上周上涨0.42元/kg [41] - 白羽肉鸡：本周鸡苗均价1.70元/羽，环比-8.60%；毛鸡均价7.01元/公斤，环比-1.54% [43] - 黄羽肉鸡：6月27日中速鸡均价9.85元/公斤，环比+0.20元/公斤 [47] - 牛肉：6月19日牛肉均价69.78元/公斤，环比上周下跌0.03元/公斤 [49] - 水产品：上周草鱼价格16.46元/公斤，环比+0.30%；6月27日鲈鱼价格36.50元/公斤，环比-1.35%；6月26日对虾价格24.00元/公斤，环比+4.35% [49] - 大宗农产品：本周大商所玉米期货结算价2378.00元/吨，周环比-1.20%；豆粕期货活跃合约结算价2938.00元/吨，周环比-4.30% [55] - 糖：NYBOT11号糖6月27日收盘价16.69美分/磅，周环比+0.97%；郑商所白砂糖期货6月27日收盘价5792.00元/吨，周环比+1.26% [57] 主要肉类进口量 - 2025年5月猪肉进口9.00万吨，同比+11.7%；鸡肉进口2.97万吨，同比-25.5% [59] 饲料产量 - 2025年5月全国工业饲料产量2770万吨，环比+0.6% [61]

宠物经济 - 京东"618"期间超400个宠物品牌商家销售额同比增长超100% 宠物成交用户同比增长32% 新晋养宠用户同比增长39% [3] - 猫干粮TOP10品牌：皇家、麦富迪、网易严选、渴望、蓝氏、天然百利、爱肯拿、弗列加特、诚实一口、冠能 [3] - 狗干粮TOP10品牌：皇家、麦富迪、伯纳天纯、疯狂小狗、爱肯拿、渴望、网易严选、蓝氏、冠能、凯锐思 [3] - 猫零食/湿粮TOP5品牌：麦富迪、蓝氏、顽皮、弗列加特、网易严选 [3] - 狗零食/湿粮TOP5品牌：麦富迪、爵宴、疯狂小狗、ZEAL、顽皮 [3] 生猪市场 - 6月20日全国外三元生猪均价14.22元/kg 周环比上涨1.43% 15公斤仔猪均价31.85元/kg 周环比下跌3.16% [4] - 商品猪出栏均重128.28kg 周环比下降0.54kg 全国冻品库容率14.04% 环比上升0.15pct [4] - 猪价跌破14元/kg后二次育肥进场情绪提升 屠宰企业采购难度增加支撑价格上涨 但需求端无显著利好 [4] 禽类市场 - 6月20日白羽肉毛鸡价格7.12元/kg 周环比下跌2.06% 鸡苗价格1.86元/羽 周环比下跌32.12% [5][6] - 鸡肉产品价格下跌导致经销商谨慎采购 屠宰企业亏损 肉鸡价格持续低位震荡 [5] - 肉鸡价格弱势叠加北方高温天气 养殖户补栏积极性降低 种鸡场降价销售导致鸡苗价格大幅下跌 [6] 饲料原料 - 6月20日玉米现货均价2417.06元/吨 环比上涨0.47% 豆粕现货均价3015.14元/吨 环比上涨1.59% 小麦现货均价2441.67元/吨 环比上涨0.46% [7] - 玉米价格上涨因阴雨天气影响物流及贸易商挺价 华北企业提价促量 关注进口玉米拍卖政策动向 [7] - 豆粕供应端受美国大豆优良率不及预期及中东局势影响 需求端提货量高位增长 油厂库存回升不及预期 [7]