焦点事件 - 中国铀业于12月3日登陆A股，成为A股唯一开展境内天然铀采冶业务的企业，发行后总股本20.68亿股，发行价17.89元/股，发行后总市值约370亿元，是年内A股IPO募资金额第三大的新股 [1] - 艾比森创始人丁彦辉以8:1票数再次当选董事长，其本人投出唯一反对票，公司回应反对理由为“对董事长岗位薪酬不满意”系董秘笔误，实际是董事长对公司激励机制、治理结构及利益分配机制不满 [1] 宏观要闻 - 国家发展改革委主任郑栅洁发表文章，提出要完善收入分配制度，提高居民收入在国民收入分配中的比重，提高劳动报酬在初次分配中的比重 [4][5] - 央行11月流动性投放情况：公开市场国债买卖净投放500亿元，中期借贷便利净投放1000亿元，抵押补充贷款净投放254亿元，其他结构性货币政策工具净投放1150亿元 [5] - 经合组织预估2025年全球经济增长3.2%，2026年增长2.9%，2027年增长3.1%；预估2025年中国经济增长5%，此前预估为4.9% [6][10] - 市场监管总局将破产重整企业纳入信用修复范围，企业可持法院批准文件申请临时信用修复 [7] 产业动态 - 住建部就建筑市场监管新规征求意见，拟加强企业资质动态核查，对不符合标准的企业标注“资质异常”并实施重点监管 [9] - 12月1日起旧国标电动自行车全面禁售，新国标产品价格上涨，例如绿源品牌同等电池规格产品价格从旧国标的1699元上涨至新国标的2799元 [12] - 近期流感进入中高流行水平，某平台最近一周甲乙流特效药订单量相比10月同期增长近9倍，其中玛巴洛沙韦订单量周增速约80%，奥司他韦订单量周增速超40% [14] 公司聚焦 - 天普股份停牌核查完成并于12月3日复牌，公司股票价格自8月22日至11月27日累计上涨451.8%，年内累涨1076.8%，公司确认收购方中昊芯英已启动独立IPO，未来36个月内不存在借壳上市计划 [15] - 西安奕材与光谷半导体产投签署协议，投资约125亿元建设武汉硅材料基地项目，主要生产12英寸集成电路先进制程使用的硅单晶抛光片及外延片 [16] - 宇通客车11月销量4058辆，同比增长8.62%；1-11月累计销售4.07万辆，同比增长6.14% [17] - 豪威集团控股股东虞仁荣及关联基金会拟捐赠合计3060万股公司股份，按121.08元/股计算，捐赠股份价值约36.32亿元 [17] - 平煤股份16名董事和高管计划1个月内增持公司股份，增持金额合计不少于255.04万元 [18][20] - 君亭酒店股东拟向湖北文旅协议转让29.99%股份，转让价25.71元/股，总价款14.99亿元；湖北文旅还将发起部分要约收购6.01%股份，完成后持股比例将不低于35.99%，公司控股股东变更为湖北文旅，实际控制人变更为湖北省国资委，股票12月3日复牌 [19][20][21] - 辰安科技拟向合肥国有资本创业投资有限公司发行股票，发行后控股股东将变更为合肥国投，实际控制人变更为合肥市国资委，股票12月3日复牌 [23] - 合富中国控股股东计划减持不超过2%公司股份，其中大宗交易和集中竞价方式各不超过1% [23] - 安凯微拟以3.26亿元现金收购思澈科技85.79%股权，思澈科技专注于物联网芯片设计 [24] - 杰瑞股份再次签署北美燃气轮机发电机组销售合同，合同金额超1亿美元 [24] - 爱克股份拟以22亿元交易价格购买东莞硅翔100%股权，预计构成重大资产重组，股票12月3日复牌 [25] - 江波龙拟定增募资不超过37亿元，用于面向AI领域的高端存储器研发及产业化等项目 [25] - 道明光学发布公告，澄清公司目前不存在AI手机相关业务 [26]

市场回顾与展望 - 2025年11月主要指数集体收跌，上证指数月跌1.67%，深证成指跌2.95%，创业板指跌4.23%，科创50跌6.24%，北证50跌12.32%[5] - 东莞证券11月股票组合平均下跌4.83%，跑输同期沪深300指数（下跌2.46%）[5] - 12月市场研判为震荡巩固，中期受政策及基本面改善支撑，趋势仍乐观[5] 重点公司业绩表现 - 华新建材2025年前三季度归母净利润20亿元，同比增长76%，业绩修复明显[12] - 宁德时代2025年Q3归母净利润185.49亿元，同比增长41.21%，净利率同比提升4.12个百分点至19.13%[23] - 阳光电源2025年前三季度归母净利润118.8亿元，同比增长56.3%，储能系统收入同比增长127.78%至178.03亿元[26] - 移远通信2025年前三季度归母净利润7.33亿元，同比增长105.65%[46] 行业与政策动态 - 中国中免受益于海南离岛免税政策调整，2025年10月免税销售额同比增长13.12%[19] - 三美股份因HFCs制冷剂生产配额管理，行业供需改善，2025年前三季度价格整体上涨[15] - 三一重工2025年前三季度挖掘机累计销量同比增长18.09%，海外营收占总营收59.16%[32] - 宇通客车2025年Q3归母净利润13.57亿元，同比增长78.98%，受益于国内"以旧换新"政策及海外订单交付[37]

公司销量表现 - 2025年11月单月销售量达到4058辆，同比增长8.62% [1] - 2025年1月至11月累计销售量达到40654辆，同比增长6.14% [1]

生产量 - 2025年11月生产量5188辆，同比增11.21%，本年累计42290辆，同比增5.33%[4] - 11月大型客车生产量2388辆，同比增16.72%，本年累计21735辆，同比降0.71%[4] - 11月中型客车生产量2034辆，同比增29.89%，本年累计13198辆，同比增0.89%[4] - 11月轻型客车生产量766辆，同比降27.26%，本年累计7357辆，同比增42.08%[4] 销售量 - 2025年11月销售量4058辆，同比增8.62%，本年累计40654辆，同比增6.14%[4] - 11月大型客车销售量1838辆，同比增23.19%，本年累计20837辆，同比增1.00%[4] - 11月中型客车销售量1613辆，同比增28.83%，本年累计12589辆，同比增0.12%[4] - 11月轻型客车销售量607辆，同比降38.81%，本年累计7228辆，同比增41.75%[4]

公司股东结构 - 截至2025年11月28日 公司股东总户数为48448户 [1]

核心观点 - 福田欧辉客车在10月销量实现爆发式增长，领跑行业，其增长源于对新能源化、智能化、全球化行业趋势的精准把握，以及以技术创新为根基、以场景需求为导向的战略布局 [1][3][7] 销量表现与增长势头 - 10月单月销量同比增幅高达179%，在7米以上大中客细分赛道中增速领跑行业 [4] - 10月新能源车型销量实现同比289%的惊人增长 [4] - 10月出口业务同比增幅达到158% [4] - 全年累计销量预计将达到1.1万辆，有望实现翻倍增长 [4] - 大中客市场新能源渗透率已突破40%，出口占比达47% [7] 技术与产品创新 - 公司累计拥有7000余项发明专利 [9] - 纯电车型提供从163kWh到350kWh的多种电量组合，续航覆盖200至400公里 [11] - 氢燃料电池客车加氢仅需15-20分钟，续航可达500-600公里，氢耗低至5.5kg/100km [11] - 传统动力客车搭载“黄金动力链”，最大功率达490马力，综合油耗降低2%，最长换油周期达10万公里 [11][12] - 通过产品平台模块化与场景化开发提升市场响应能力，例如5.98米微循环公交与8.5米客车实现10.5米级运载能力 [14] 市场战略与场景化应用 - 国内市场精准把握“公交电动化”、“城乡客货邮融合”等政策趋势 [6] - 海外市场产品已覆盖130多个国家和地区 [6] - 打造覆盖城市公交、城间客运、城乡物流及特种车辆的全场景产品矩阵 [15] - 在一线城市公交更新、二三线支线升级、县域客货邮融合等场景实现规模化交付 [15] - 产品服务于第十五届全运会、穿越塔克拉玛干沙漠徒步挑战赛、九三阅兵等重大活动，以“零故障”表现印证品质 [15][16] 生产制造与质量体系 - 公司投入1亿元推进近150项技改项目，斥资3亿元升级高端工艺 [18] - 建成“少人化、数字化、高品质”的智能生产体系，焊装环节自动化率超90%，订单交付周期缩短30% [18] - 质量管控贯穿全生命周期，从研发参照欧洲标准，到生产引入激光测量，再到出厂前完成100公里动态路试与36项高压系统检测 [18] - 构建了覆盖“研发—生产—交付—运维”的全周期质量闭环 [18] 行业竞争格局 - 客车产业竞争已从产品延伸至生态与体系，进入体系化竞争阶段 [7] - 公司通过构建“技术、产品、生产、质量、市场”五位一体的协同机制实现高效闭环 [7]

2025年10月新能源客车行业整体销量表现 - 2025年10月，7米以上新能源客车共销售7137辆，环比增长23.31%，同比增长23.56% [1] - 2025年1-10月，累计销售39179辆，同比增长32.94%，但增幅较1-9月缩小2.29个百分点 [1] 主要客车企业销量排名与表现 - 宇通客车10月销售1225辆，同比增长7.74%，市场份额17.16%，为当月唯一销量破千的企业，并已九次获得月度销冠 [2] - 中车电动10月销售922辆，环比增长103.08%，排名从9月第五升至第二 [2][3] - 厦门金旅10月销售658辆，环比增长91.84%，同比增长32.39%，排名从上月第八升至第三，首次进入三甲 [2][3] - 中通客车10月销售633辆，环比增长97.20%，同比增长414.63%，增幅为前十企业最高，排名上升五位 [2][3] - 福田欧辉与安凯客车10月销量分别实现174.07%和184.21%的同比高增长 [2][5] 细分市场销量分析：公交客车 - 2025年10月，7米以上新能源公交客车销售5934辆，环比增长28.92%，同比增长14.25% [11] - 中车电动凭借922辆的销量，环比增长103.08%，首次夺得该细分市场月度销冠，市场份额15.54% [11] - 厦门金旅销售613辆，环比增长123.72%，同比增长42.56%，首次进入该领域前三 [11] - 2025年1-10月，该细分市场累计销量29888辆，同比增长38.48%，宇通客车以5485辆成为累销唯一突破5000辆的企业 [15] 细分市场销量分析：座位客车 - 2025年10月，7米以上新能源座位客车销售1082辆，同比增长86.55% [16] - 宇通客车以514辆销量夺冠，同比增长103.97%，市场份额高达47.50% [16] - 中通客车销售141辆，环比增长78.48%，同比增长138.98%，再度冲进行业前二 [16] - 福田欧辉销量同比暴涨10倍 [16] - 2025年1-10月，宇通客车累计销售4223辆，同比增长42.86%，市场份额接近五成 [17] 细分市场销量分析：其他客车（含校车） - 2025年10月，其他客车（含校车）市场销量环比增长227.03%，同比增幅高达59.5倍 [10] - 2025年1-10月，该细分市场累计销量同比增幅达74.93% [10] - 东风特汽超龙在该细分市场累计销售532辆，同比增长288.32% [19] 市场份额与集中度 - 2025年10月，销量前三甲企业合计市场份额为39.30%，较9月下降8.68个百分点 [8] - 前十企业合计市场份额为86.72%，较9月下降5.56个百分点 [8] - 2025年1-10月累计销量前十企业中，8家企业实现同比增长，中通客车累计增幅达145.86% [8]

2025年10月客车出口总体情况 - 2025年1-10月客车累计出口60703辆，同比增长24.47% [1] - 2025年10月单月出口5105辆，环比下降29.37%，同比下降22.37%，结束了自2024年1月以来的连续21个月同比增长势头 [1] - 10月出口量在2025年内仅高于1月和2月，与9月超7200辆的近年第二高成绩存在显著差距 [3] 2025年10月细分市场出口表现 - 大型客车出口2657辆，同比下降3.94%，结束“五连增” [5] - 中型客车出口1203辆，同比下降20.33%，但环比大涨40.21% [5] - 轻型客车出口1245辆，同比下降45.87%，降幅最为突出 [5] - 座位客车出口3202辆，年内首次同比下滑 [7] - 公交客车出口1843辆，同比下降25.78%，环比大降46.93% [8] - 在细分车型中，仅大型座位客车实现同比正增长16%，大型公交客车降幅超两成 [9] 2025年1-10月企业出口排名 - 宇通客车累计出口11742辆夺冠，市场份额19.34% [12] - 厦门金龙累计出口9881辆，同比增长72.29%，市场份额16.28% [12] - 厦门金旅、苏州金龙海格累计出口量分别为7372辆和6471辆，份额均超10% [12] - 福田欧辉和安凯客车出口量均为4300辆级，同比分别大涨76.55%和182.06% [12] - 厦门金龙、比亚迪、福田欧辉和安凯客车4家企业累计出口量已超2024年全年 [13] 2025年10月单月企业出口表现 - 宇通客车出口1000辆，连续六个月单月夺冠 [15] - 厦门金龙、厦门金旅、苏州金龙海格单月出口量分别为729辆、713辆、628辆 [15] - 福田欧辉和安凯客车同比暴涨，增幅分别为936.17%和219.44% [15] - 前十企业中有5家同比增长，5家同比下降 [15] 座位客车市场深度分析 - 2025年1-10月座位客车累计出口34676辆，同比增长26.94% [18] - 轻型座位客车同比增长48.05%，成为最大增长极 [18] - 厦门金龙稳居座位客车榜首，出口7955辆，同比大涨65.97% [19] - 在大型座位客车领域，宇通客车以4135辆领先，安凯客车同比暴增跃居第二 [21] - 在中型座位客车领域，宇通客车出口1145辆居首，福田欧辉同比暴涨839.62%拿下第二 [23] - 在轻型座位客车领域，金龙系“三龙”出口量合计11055辆，占比89.67% [25] 公交客车市场深度分析 - 2025年1-10月公交客车累计出口23562辆，同比大涨34.49% [27] - 大型公交客车占主流，累计出口17411辆，同比增长36.86% [27] - 宇通客车以6057辆霸榜，比亚迪以3604辆位居第二 [28] - 在大型公交客车领域，比亚迪增量最高，达1143辆，同比增幅57.73% [30] - 在中型公交客车领域，福田欧辉以1105辆超越宇通夺冠 [32] 行业展望 - 2025年1-10月出口量已突破6万辆，仅比2024年全年少1100余辆 [33] - 2025年全年客车出口量将大概率超过7万辆 [33]

重大诉讼 - 控股孙公司中汽宏远涉及两起重大诉讼，合计涉案金额超过4.31亿元 [2] - 东莞巴士有限公司起诉中汽宏远，涉案金额约2.05亿元，案件源于2018年采购的250辆纯电动公交车出现动力电池故障 [2] - 东莞市城巴运输有限公司起诉中汽宏远，涉案金额约2.26亿元，案件源于2018年采购的422辆同品牌纯电动公交车出现类似故障 [3] - 两起诉讼均已立案，目前处于一审待判决阶段，中汽宏远已针对相关车辆计提2024年度售后维修费用 [2][3] - 公司计划督促中汽宏远就相关费用及赔偿损失向电池生产厂家微宏动力系统（湖州）有限公司追偿 [3] 临时停工停产 - 中汽宏远将临时停工停产期限自2025年12月1日起延长至2026年5月31日 [4] - 停工停产原因为新能源客车市场更新放缓、订单不足，中汽宏远2024年至今无业务订单 [4] - 延长停工停产对公司营业收入影响较小，但中汽宏远因固定折旧摊销、利息费用等产生的亏损仍将持续 [4]

公司股东结构 - 截至2025年9月30日，宇通客车股东总数为44010户 [1]