行业投资评级 - 报告对钢铁行业给予“看好”评级，并维持该评级 [5] 核心观点 - 报告核心观点为“旺季去库显现，盈利拐点可期” [2][7] - 地缘政治动荡（美伊冲突）引发全球恐慌情绪，导致国内大盘及钢铁板块震荡下行，但原料价格中枢抬升对钢价形成短期支撑 [7][11] - 国内政策推动行业供给端缩量，2026年将压减钢铁等行业产能，推动供需平衡，行业将向低碳环保、高质量发展方向演进 [7][11] - 尽管原料成本上行，但铁矿石库存处历史高位具有下行潜力，成本抬升有望继续支撑钢价，同时随着下游进入传统旺季，钢材库存去化显示需求边际向好，钢企盈利有望改善 [7][12] 根据目录总结 1. 周期研判 - **供给趋势**：2026年1-2月，国内粗钢产量合计16033.5万吨，同比下降3.6%；钢材产量合计22119万吨，同比下降1.1%，供给端呈小幅下行趋势 [7][11] - **政策导向**：国家将制定全国统一大市场建设条例并压减钢铁产能，推动行业供给侧走向高质量发展 [7][11] 2. 供给 - **产量环比提升**：本周（报告期）铁水日均产量为228.15万吨，周环比上升3.14%；螺纹钢产量为203万吨，周环比上升4.11% [7][14] - **产能利用率**：长流程螺纹钢产能利用率周环比上升0.81个百分点，短流程螺纹钢产能利用率周环比大幅上升5.42个百分点 [14][17] 3. 库存 - **库存去化**：本周社会和钢厂库存合计环比下降1.45%，其中社会库存环比下降0.86%，钢厂库存环比下降2.97% [7][20] - **品种表现**：所有主要钢材品种的社会与钢厂库存合计均呈去库趋势，其中冷轧板合计库存环比下降3.05%，去化最为明显 [20] 4. 需求 - **表观消费量上行**：本周五大品种钢材表观消费量合计868万吨，环比明显上升8.82%，其中线材表观消费量环比大幅上升22.53% [7][22][23] - **成交量**：截至2026年3月20日，主流贸易商建材成交量（五日移动平均）为94，399吨，环比下降3.17% [7][22] - **宏观指标**：2026年2月，中国制造业PMI为49%，环比下降0.3个百分点；美国制造业PMI为52.4%，环比下降0.2个百分点 [25][27] 5. 成本与盈利 - **原料价格**：本周铁精粉（65%）价格环比上涨4.40%至997元/吨，喷吹煤、二级冶金焦、废钢及61.5%PB粉矿价格环比持平 [29] - **成本与盈利**：本周平均铁水成本为2299元/吨，周环比微幅下降0.01%；钢企盈利率为42.42%，周环比小幅上升1.29个百分点 [7][34] - **分工艺盈利**：本周螺纹钢长流程成本环比上升0.83%，毛利环比下降18元/吨至63元/吨；短流程成本环比微幅上升0.18%，毛利环比上升3元/吨至-89元/吨 [7][37][38] 6. 钢价 - **价格指数**：本周普钢价格指数小幅上涨0.07%至3448元/吨 [7][43][44] - **品种分化**：冷板价格环比上涨0.45%至3760元/吨，涨幅最大；螺纹价格环比微幅下降0.22%至3329元/吨，跌幅最大 [43][44] 7. 板块表现 - **市场表现**：本周上证综指下跌3.38%，收于3957点；申万钢铁板块指数下跌10.29%，收于2666点，跌幅显著大于大盘 [47][49] - **个股表现**：在申万钢铁板块中，酒钢宏兴本周跌幅最小 [51][53] 投资建议与标的 - **建议关注标的**： - 产品结构优化：南钢股份（600282，买入）、中信特钢（000708，买入）[3] - 能源安全与高端特钢：受益核电景气与核聚变部件供应的久立特材（002318，买入）、燃气轮机余热锅炉管龙头常宝股份（002478，买入）[3] - 其他标的：包钢股份（600010，未评级）[3]

行业投资评级 - **看好（维持）** [5] 核心观点 - **周期研判：成本支撑有效，旺季逐步兑现** [2][7][11] 短期受地缘政治（美伊战争、霍尔木兹海峡封锁预期）及必和必拓主流矿种被限制购买的消息扰动，铁矿石价格上涨对钢价形成支撑[7][11]；但中期看，年产1.2亿吨的西芒杜铁矿已投产，叠加中国矿产资源集团推动铁矿石多元定价及人民币结算，长期供给趋于宽松，成本有望下降，释放钢企盈利空间[7][11]；行业供给端，全国统一大市场建设条例的制定有望优化供给格局，推动落后产能退出，引领高质量发展[7][11] - **原料铁矿石库存高企叠加钢材库存相对低位，钢企盈利空间有望加速释放** [7][12] 尽管本周原料成本上行，但铁矿石库存已达历史高位具有下行潜力，同时钢材库存同比处于较低水平[7][12]；随着下游复工进入传统旺季，建筑用材成交量显著上升，钢材需求边际向好，盈利有望持续[7][12] 根据目录总结 1. 周期研判：成本支撑有效，旺季逐步兑现 - 短期铁矿石价格受地缘政治及消息扰动上行，支撑钢价[7][11] - 中期铁矿石供给将因西芒杜铁矿投产（1.2亿吨/年）及中方推动多元定价而趋于宽松[7][11] - 行业供给格局有望通过全国统一大市场建设及低碳环保导向得以优化[7][11] 2. 供给：下游有序复产，螺纹钢产能利用率提升 - **铁水产量**：本周日均产量221.2万吨，周环比下降2.81%[7][14][17] - **螺纹钢产量**：本周产量195万吨，周环比大幅上升12.69%[7][14][17] - **产能利用率**：长流程螺纹钢产能利用率周环比小幅上升1.29个百分点，短流程大幅上升18.42个百分点[14][17] 3. 库存：社会与钢厂库存小幅上行 - **合计库存**：社会与钢厂库存合计环比上升1.17%，同比上升7.94%[7][20] - **社会库存**：本周1423万吨，环比上升1.44%[20] - **钢厂库存**：本周552万吨，环比上升0.50%[20] - **分品种**：螺纹钢社会库存655万吨（环比+2.63%），钢厂库存240万吨（环比+0.71%）[20] 4. 需求：节后进入传统旺季，建筑用钢需求明显提升 - **表观消费量**：五大品种钢材合计798万吨，环比大幅上升15.44%[7][22][23]；其中螺纹钢表观消费量177万吨，环比大幅上升80.00%[22][23] - **建材成交量**：主流贸易商建材成交量（五日移动平均）为97，485吨，环比大幅上升72.38%[7][22] - **PMI数据**：2026年2月中国制造业PMI为49%，环比下降0.3个百分点；美国制造业PMI为52.4%，环比下降0.2个百分点[25] 5. 成本与盈利：钢材成本与盈利均环比提升 - **原料价格**：澳大利亚61.5%PB粉矿价格798元/吨，周环比明显上涨4.59%[29][30] - **铁水成本与盈利率**：平均铁水成本2299元/吨，周环比微幅上升0.21%；247家钢企盈利率为41.13%，周环比明显上升3.03个百分点[7][35] - **螺纹钢成本与毛利**：长流程成本3243元/吨（环比+0.05%），毛利81元/吨（环比上升19元）；短流程成本3416元/吨（环比+0.61%），毛利-92元/吨（环比持平）[7][37][38] 6. 钢价：成本上行支撑钢价，价格总体明显上涨 - **普钢价格指数**：本周为3445元/吨，周环比小幅上涨1.22%[7][42][43] - **分品种价格**：热卷价格3287元/吨，周环比明显上涨1.42%，涨幅最大[42][43] 7. 板块表现：受地缘政治动荡恐慌影响，上证综指及钢铁板块均下跌 - **指数表现**：上证综指报收4095点，周内下跌0.70%；申万钢铁板块报收2972点，周内下跌1.67%[46] - **个股表现**：申万钢铁板块中，酒钢宏兴上涨幅度最大[51][53] 投资建议与投资标的 - 建议关注产品结构优化的**南钢股份(600282，买入)** 和特钢出口龙头**中信特钢(000708，买入)** [3] - 在新型能源体系规划建设背景下，建议关注受益于煤电、油气、核电景气周期的**久立特材(002318，买入)** 和燃气轮机余热锅炉管制造龙头**常宝股份(002478，买入)** [3] - 其他标的包括**包钢股份(600010，未评级)** [3]

大赛概况与目标 - 为助力重点产业发展、集聚一流科技领军人才和创新团队，相城区委人才办、区科技局、区人社局将举办2026年（第十七届）阳澄湖创客大赛行业赛——低碳环保与人工智能OPC专场 [1] - 大赛旨在通过项目征集、评选，推动相关领域项目发展 [1] 赛程安排与报名方式 - 大赛由项目征集、初评遴选、路演评选三个环节组成 [1] - 项目征集通过线上平台进行，参赛团队需在3月20日17时前访问大赛官网完成注册并提交报名信息 [1] - 在注册过程中需确保申报信息完整，并上传所有必要的附件证明材料，选择主管部门为"太平街道" [1] 评审与选拔机制 - 初评遴选由相关领域专家从技术创新性、市场和产业化前景、人才团队、商业模式及实施方案等方面进行，根据评审得分及形式审查结果，遴选确定10至12个参赛项目 [1] - 路演评选环节每个项目路演8分钟、问答7分钟，评委将根据技术创新性、市场和产业化前景、人才团队、商业模式及实施方案、落户意向等维度确定项目得分 [1] - 大赛将于3月27日在成都举行，选拔赛设一、二、三等奖各一名，落户后将分别给予2万元、1.5万元、1万元奖励 [1]

项目概况与战略意义 - 京港澳高速公路鄂豫界至军山段改扩建工程于2025年2月6日零时正式通车 该项目是国家“十四五”重点工程和交通强国示范项目 [1] - 项目起于大悟县九里关（豫鄂界） 止于武汉西枢纽互通 全长157.79公里 于2023年1月开工建设 2025年12月26日建成交工 工期提前186天 [1] - 该项目是首都放射线的重要组成部分 被视为国家经济发展的“黄金大通道” 通车后将服务湖北支点建设 激活武汉都市圈与长江中游城市群的联动效应 强化中部地区与京津冀、粤港澳大湾区的经济交流 为湖北“十五五”高质量发展注入强劲动力 [3] 通行能力与效率提升 - 改扩建前 该路段日均车流量超5.9万辆 远超四车道设计极限 拥堵频繁 [3] - 改扩建工程将车道从原来的双向四车道拓展至双向八车道 并增加了三处进出口通道 [3] - 车道拓宽后 大货车从河南到咸宁送货 行驶大悟县三里镇北至武汉西枢纽路段的时间可从近两小时节约半小时 [3] - 项目使高速公路与武汉都市圈内交通网络更顺畅 形成多通道、高容量的直联直达格局 提升整体路网运行效率和韧性 推动武汉都市圈从“交通同城化”向“生活同城化”“产业同城化”迈进 [3] 智慧交通与技术创新 - 全线铺设阵列光栅配合“京港澳智慧大脑” 可第一时间感知拥堵、事故、火灾等异常情况 实现快速反应与救援 [4] - 项目在国内首次实现数字孪生高速和实体高速“双交付” 在智慧中心屏幕上以三维动态形式实时呈现长达百公里的路段 每一处设施及行驶车辆在虚拟空间都有“数字分身” [4] - 收费站采用“准自由流＋智慧云舱”模式 依托“数字孪生+ETC预交易”技术 车辆在距站数里外即可完成费用预结算 实现“无感通行” 车辆按“秒”穿过收费站 [5][6] 绿色环保与安全设计 - 项目有60公里路段采用高性能透水路面 是国内最长的“会呼吸”透水路面 能迅速吸纳雨水 减少积水 使雨天制动距离缩短10米以上 雨天事故率降低40% [4] - 汉江特大桥采用国内领先的“节段T梁全装配式建造技术” 构件工厂预制、现场拼装 最大限度减少对汉江生态的干扰 降低粉尘与噪音污染 [7] - 道路中央隔离带创新设计“花坛式防撞墙” 上层种植本地花草灌木 下层为坚固防撞结构 既能有效防眩 也形成随季节变换的流动花廊 [7] 配套设施与文化融合 - 孝感服务区配备了10台移动充电机器人 可为新能源汽车提供灵活的充电服务 [6] - 服务区设计遵循“一县一景、一区一品”理念 孝感服务区以“孝文化”为主题 设有“天仙配”雕像 大悟服务区则融入红色革命文化与荆楚文化元素 [7]

合资公司设立与股权结构 - 山西安装与上海晶宇、山西基础设施共同设立合资公司以投资BOO项目 [1] - 合资公司注册资本中，山西安装、上海晶宇、山西基础设施分别出资人民币4389.62万元、2793.39万元及798.11万元，持股比例分别为55%、35%及10% [1] - 山西安装对合资公司的出资来源于内部资源，合资公司设立后将成为其非全资附属公司 [1] BOO项目具体内容 - BOO项目为山西兰花节能环保升级改造项目配套的污水零排放装置建设及运营项目 [1] - 项目内容包括污水处理系统、生活污水回用系统、含盐废水处理系统、浓盐水处理系统及蒸发结晶系统 [1] - 合资公司将负责该BOO项目的建设、运营和维护，并通过收取污水处理服务费获得收入 [1] - 项目总投资预计为人民币2.67亿元，除股东出资外，其余资金将通过外部融资获得 [1] - 项目建设工期预计15个月，运营服务期长达20年，期满后合作事宜由各方重新协商 [1] 项目预期效益与战略意义 - 项目长达20年的运营周期预计将为公司提供长期、可持续的投资回报，增强公司盈利和抗风险能力 [2] - 投资该项目有助于公司巩固在工业废水处理领域的市场地位，并完善“固废+水务”的环保产业链，符合其低碳环保产业长期规划 [2] - 通过运营合资公司，公司将积累市政污水处理项目经验，并在高难度工业废水处理领域强化技术能力 [2] - 该项目作为省级升级改造工程，符合山西省对焦化/煤化工企业配套废水零排放设施的要求，具有示范意义，为公司后续承接省内其他类似项目积累经验和奠定基础 [2]

“新国补”政策落地与资金安排 - 2026年“新国补”政策已落地，首批625亿元超长期特别国债资金计划已向地方提前下达，用于支持消费品以旧换新 [1] 政策支持领域与具体措施 - 政策在家电领域重点补贴一级能效或水效标准的产品，旨在引领消费升级并向低碳化、绿色化转型 [1] - 个人消费者购买指定的冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类一级能效或水效家电，可按产品销售价格的15%获得补贴 [1] - 每位消费者对每类产品可补贴1件，每件产品的补贴金额不超过1500元 [1] 市场现状与政策预期影响 - 商务部数据显示，2025年以旧换新的12类家电中，一级能效或水效产品的销售额占比已达到90%以上 [1] - 预计在“新国补”政策支持下，绿色消费将更加便捷普及，从而带动产业和消费实现“双升级” [1] - 政策旨在推动低碳环保理念成为新风尚 [1]

政策核心内容 - 2026年“新国补”政策落地 首批支持消费品以旧换新的资金计划为625亿元超长期特别国债 已向地方提前下达 [1] - 政策旨在引领消费升级 向低碳化、绿色化转型 带动产业和消费“双升级” [1] 家电行业补贴细则 - 补贴产品范围涵盖冰箱、洗衣机、电视、空调、电脑、热水器等6类家电 [1] - 补贴对象为购买上述产品中一级能效或水效标准的个人消费者 [1] - 补贴标准为按产品销售价格的15%给予补贴 [1] - 补贴数量限制为每位消费者每类产品可补贴1件 [1] - 补贴金额上限为每件产品补贴不超过1500元 [1] 市场现状与前景 - 2025年以旧换新的12类家电中 一级能效或水效产品销售额占比已达90%以上 [1] - 预计在“新国补”政策支持下 绿色消费将更加便捷普及 推动低碳环保理念成为新风尚 [1]

行业整体出口表现 - 2018年至2024年，中国新能源客车出口量呈现快速增长态势，2024年出口量超过1.5万辆 [1] - 2025年上半年出口量达到7629辆，已超过2023年全年水平，截至2025年11月，出口量达到1.48万辆 [1] - 新能源客车出口量占客车出口总量的比重在2018-2024年逐年递增，2024年该占比（市场渗透率）超过18% [3] 出口市场结构与产品 - 纯电动客车是新能源客车出口中最主要的产品类型 [8] - 2025年1-11月，中国纯电动客车出口均价达到18.9万美元，呈现逐年小幅度增长态势 [10] - 同期，插电式混合动力客车出口均价为12.6万美元，近三年出口均价呈现逐年小幅度下滑态势 [10] 主要出口企业与目的地 - 2025年1-11月，比亚迪新能源客车出口量为3933辆，在中国新能源客车出口市场中排名第一 [6] - 行业领先企业主要由比亚迪及“两通三龙”等五家老牌客车厂商组成 [6] - 尼泊尔和智利是主要出口目的地，2025年1-11月，中国向尼泊尔累计出口2711辆纯电动客车排名第一，向智利出口2010辆排名第二 [8]

公司氢能业务布局 - 公司早期已通过参股氢燃料电池企业臻泰能源进行了布局积累 [1] - 未来公司将紧密关注氢能领域的市场发展与技术变革 [1] - 公司将结合行业趋势与自身在清洁能源装备及系统集成方面的基础 动态评估并适时优化发展策略 [1] 行业定位与前景 - 氢能源是低碳环保的重要方向 [1] - 氢能产业的发展与市场演进密切相关 [1]

新春景观亮化工程概况 - 郑州市公园广场事务中心全面启动节日景观亮化工程 旨在营造新春氛围[3] - 工程覆盖碧沙岗公园 绿城广场等主要公园广场 打造30余处特色亮化景观[3] - 使用超过5000盏灯笼和4000余米灯带进行装饰 将城市绿地转化为光影秘境[3] 低碳环保与创意设计 - 核心亮点在于践行“无废公园”理念 利用园林修剪产生的废弃枯枝等材料亲手制作灯饰[4] - 碧沙岗公园和绿城广场打造15处“低碳环保 绿色出行”主题灯饰 使废弃枯枝焕发新光彩[2] - 所有亮化灯饰均采用可循环利用材质 在点亮新春的同时传递绿色低碳理念[7] - 绿城广场西北角的“骑行队伍”灯组尤为亮眼 错落的骑行者造型搭配律动光效 勾勒城市活力[4] 各公园夜景特色 - 人民公园运用分层亮化技术 使古建 植被 水景光影层次丰富 实现一步一景[6] - 紫荆山公园以挂满枝头的柿子灯笼为特色 寓意“事事如意”[6] - 经纬广场布置24组中国结灯饰连成红色长廊 营造浓厚年味[6] - 西流湖公园将灯笼 中国结与投影灯 地面灯带结合 形成交相辉映的景观[6] 社会影响与功能 - 璀璨灯光下的公园广场融合传统新春喜庆与新潮创意 已成为市民春节夜游和休闲打卡的好去处[7] - 灯饰设计包含骑行者 慢跑人物 梅花古树 蒲公英 蝴蝶等造型 贴近生活且富有美感[4]