股价表现 - 截至2025年7月29日收盘，中通客车股价报11.14元，较前一交易日下跌0.01元，跌幅0.09% [1] - 当日开盘价为11.15元，最高触及11.17元，最低下探至10.97元 [1] - 成交量为15.17万手，成交额1.68亿元 [1] 公司业务 - 主营业务为客车及零部件的研发、制造与销售 [1] - 产品涵盖新能源客车、传统燃油客车等 [1] - 主要应用于公交、旅游、团体等领域 [1] 行业属性 - 公司隶属于汽车整车行业 [1] - 涉及新能源车、车联网等概念板块 [1] 财务表现 - 上半年归母净利润预计同比增长 [1] - 公司估值处于今年以来30%分位数以下 [1] 市场动态 - 近期A股上市公司回购规模持续扩大 [1] - 年内累计回购金额已接近900亿元 [1]

新能源客车市场整体表现 - 2025年6月新能源客车销量达4702辆，环比增长61.86%，同比增长58.32% [1] - 1-6月累计销量18150辆，同比增长29.10%，较1-5月增幅提升超11个百分点 [1] - 销量前十企业合计市场份额达92.81%，市场集中度稳定 [14] 品牌竞争格局 - 宇通客车以1525辆销量蝉联月度销冠，市场份额32.43%，环比增长101.19%，同比增长86.20% [6] - 厦门金龙和吉利远程星际分别以567辆和517辆冲进三甲，同比增幅分别达101.06%和3592.86% [8] - 比亚迪6月销量360辆，同比下降5.26%，但1-6月累计销量2280辆仍居行业第二 [5][16] - 中通客车1-6月累计销量1916辆，同比增长186.83%，增速居前五企业之首 [16][17] 细分市场表现 公交客车 - 6月销量3620辆，占比76.99%，环比增长57.73%，同比增长130.57% [21] - 宇通客车以916辆领跑公交细分市场，环比增长107.71%，同比增长156.58% [23] - 厦门金龙和吉利远程星际分别以467辆和387辆位列二、三名，同比增幅分别达251.13%和2664.29% [24] 座位客车 - 6月销量1070辆，环比增长75.70%，但同比下降22.97% [21] - 宇通客车以598辆占据55.89%市场份额，同比增长29.72% [28] - 吉利远程星际和安凯客车表现突出，同比分别实现净增长和2400%增幅 [28] 其他客车（含校车） - 6月销量12辆，环比激增1100%，同比微增9.09% [21] - 1-6月累计销量439辆，同比增长76.31%，东风特汽超龙客车累计同比增幅达1127.59% [22][31] 行业趋势 - 头部三甲企业合计份额达55.49%，较5月提升近2个百分点 [14] - 公交客车市场持续领涨，1-6月累计销量13208辆，同比增长43.69% [21][22] - 行业竞争从头部企业扩展至全行业，产品力提升和车型迭代成为关键 [33]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：商用车行业（重卡、客车细分领域） - **公司**：宇通、潍柴、重汽、中通、金龙、金旅、安凯 纪要提到的核心观点和论据 重卡市场 - **国内市场**：2025 年预计销量 103 万辆，同比增长约 15%，受益于以旧换新政策推动国四车型置换，预计置换率达 20%，内需增加约 20 万辆[1][8] - **出口市场**：主要集中在亚洲、非洲和拉美等区域，非洲和南亚等地区保持每年 20%-30%的增速，1-4 月亚洲市场市占率接近 30%，同比提升 9 个点，1-4 月非洲市场出口总量 3.4 万辆，同比增长接近 30%，过去几年复合增速维持在 15%以上；俄罗斯市场受报废税和本地品牌保护政策影响，预计全年销量从 2024 年的 8 万多台降至 3 - 4 万台，压制国内重卡出口总量[1][6][9] - **新能源重卡**：渗透率显著提升，预计从 2024 年的 10%增长到 2025 年的 20%，未来可能达到 30%甚至更高；技术迭代使电池能量密度提升，改善续航问题，以旧换新政策补贴力度加大；在工程车、基建等封闭场景以及中短途城际运输中渗透率持续提升；主要分为纯电、混动和燃料电池三个方向，纯电动重卡市场占有率预计上升，前五大公司市占率接近 70%[1][10][13][14] 客车市场 - **国内市场**：总量预计实现 12.4 万台，同比增长接近 8%，受益于国内以旧换新政策和新能源化推动，尤其是公交车领域，旅游客运车及出口仍保持增长趋势[1][5] - **出口市场**：亚洲市场是重要目标，总盘子增速约 20%，国内产品在该区域具有竞争优势和稳定渠道布局，2025 年 1 - 4 月市占率约 4%，未来仍有较大提升空间；国内品牌在亚洲市场胜率有提升可能，在南美市场市占率持续提升；新能源客车在海外市场发展趋势良好，出口预计保持高景气度；出口竞争格局呈现一超多强趋势，前十个品牌占据接近 94% - 95%的市场份额[1][17][18][19][20] 投资建议 - 建议重点关注宇通、潍柴和重汽等公司，宇通股息率较高，潍柴受益于重卡板块内需增长和卡欧整合，重汽受益于出口增长和以旧换新政策[2][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2025 年 1 - 6 月重卡板块呈现个位数增长，目前库存处于合理位置，1 - 4 月柴油重卡占比约 50%，新能源重卡和柴油重卡各占 20 多个百分点，天津重卡销量同比下滑约 10%，但随着补贴政策纳入，销量可能回升[4] - 座位客车受高铁及私家车冲击销量下滑后自 2022 年起需求量开始回升，目前处于周期前半程，后续成长性强[15] - 公交客车置换政策对行业有催化作用，今年增速放缓但仍维持高位，内需总量支撑国内大众客车增速，出口维持高景气状态[21] - 潍柴未来业绩预期稳定增长，具有高成长性动力，分红率及股息率表现较好[23] - 重汽今年业绩表现良好，中东和拉美地区对冲俄罗斯压力，出口同比增长，受益于国内政策拉动销量、新能源重卡减亏及治理优化[24]

河南外贸进出口表现 - 2023年上半年河南外贸进出口总额达4125 3亿元人民币 同比增长超25% [1] - 各月进出口增速均达两位数 创历史同期最高纪录 [1] - 外贸"朋友圈"持续扩大 进出口主体更加活跃 [1] 区域贸易表现 - 对东盟进出口552 2亿元人民币 增长近10% [2] - 对日本进出口280 8亿元人民币 实现倍增 [2] - 有进出口实绩的外贸企业数量达1 17万家 同比增加1235家 [2] 出口产品结构 - 机电产品出口1777 2亿元人民币 增长近60% [2] - "新三样"产品(新能源汽车 锂电池 光伏产品)出口141 5亿元人民币 增长152 8% [2] - 电动汽车出口131 1亿元人民币 增长275 6% [2] 重点企业案例 - 宇通客车获乌兹别克斯坦200台新能源公交车订单 [2] - 成为中亚市场最大新能源客车供应商 [2] - 在当地构建立体化服务网络 [2]

山东外贸进出口总体情况 - 2025年上半年山东省货物贸易进出口1.73万亿元人民币 列全国第5位 同比增长6.8% 高于全国3.9个百分点 其中出口1.05万亿元 增长6% 进口6764.1亿元 增长8.1% [3] - 进出口 出口 进口规模均创历史同期新高 进出口增速在前6大外贸省市中居第一位 贡献全国近20%增量 [3] - 进出口规模逐季扩大 一季度突破8000亿元创历史同期新高 二季度突破9000亿元创季度历史新高 增长7.6% 较一季度加快1.7个百分点 [3] 区域发展协同情况 - 省会经济圈7市实现进出口4622.3亿元 增长7% 连续12个月保持增长 [4] - 胶东经济圈5市实现进出口1.05万亿元 增长5.8% 占全省进出口值6成以上 [4] - 鲁南经济圈4市实现进出口2183.2亿元 增长11.7% 增速领跑全省 [4] 出口结构优化情况 - 高技术产品出口900.8亿元 增长28.1% 其中机床 船舶等高端装备出口451.8亿元 增长36.3% [5] - 文化产品出口594.1亿元 增长18.2% 绿色低碳"新三样"产品出口60.6亿元 增长12.2% [5] - 自主品牌产品出口2706.5亿元 增长11.6% 占全省出口四分之一以上 产品出口至全球242个国家和地区 较去年同期增加10个 [5] 进口需求情况 - 大宗商品进口3705.4亿元 增长16.7% 占全省进口值54.8% 拉动进口增长8.5个百分点 其中原油进口2075.2亿元 增长16.3% 铝矿砂进口377.8亿元 增长80.6% 铜矿砂进口320.1亿元 增长26.4% [6] - 消费品进口快速增长 上半年进口482.6亿元 增长12.7% 其中水产品进口143.2亿元 增长17.3% 食用油进口28.5亿元 增长40.4% 干鲜瓜果进口18.1亿元 增长58.7% [6] 未来发展计划 - 济南海关 青岛海关将持续强化监管优化服务 推进存量政策和增量政策叠加发力 推动山东外贸稳量提质 [7]

销量表现 - 比亚迪6月集团销量达38.3万辆，单一品牌销量34.3万辆，均位居行业第一 [1] - 上半年集团总销量214.6万辆，为车企中唯一突破200万辆的品牌 [3] - 王朝丨海洋系列上半年销量197.2万辆，成为品牌销量冠军 [3] 技术突破 - 天神之眼智驾系统装机量超100万辆，公司承诺智能泊车事故全赔 [6] - 超级e平台推动汉L、唐L连续三个月销量破万，兆瓦闪充技术获市场认可 [6] 高端品牌与海外市场 - 方程豹、腾势、仰望三大高端品牌上半年销量14.2万辆，同比增长69% [6] - 腾势D9以5.6万辆成为MPV销量冠军，钛3车型单月销量达12017辆 [6] - 海外市场上半年销量47.2万辆，同比暴涨132%，超去年全年总量 [6] - "BYD SHARK"皮卡销量2.6万辆，宋PLUS海外销量超13万辆 [6] - 新能源客车出口2082辆，同比增长45%，市场份额27.29%保持第一 [6]

产量数据 - 6月整车产量377辆，同比增377.22%，本年累计降37.48%[3] - 6月车桥产量98264支，同比增56.39%，本年累计增78.86%[3] - 6月新能源车桥产量63070支，同比增221.98%，本年累计增261.74%[3] 销量数据 - 6月整车销量83辆，同比减59.51%，本年累计减43.06%[3] - 6月车桥销量107987支，同比增58.42%，本年累计增84.84%[3] - 6月新能源车桥销量65195支，同比增181.43%，本年累计增278.72%[3] 细分车型产量 - 6月客车产量2辆，同比增100.00%，本年累计减22.22%[3] - 6月皮卡产量363辆，同比增495.08%，本年累计减40.19%[3] - 6月新能源客车产量0辆，同比减100.00%，本年累计减95.45%[3] - 6月客车非完整车辆产量150辆，去年同期0辆，本年累计400辆[3]

中国客车行业海外市场突破 - 北汽福田向卡塔尔交付60台CNG客车 针对当地高温高尘环境进行专项升级 符合欧五排放标准 最小满载离地间隙180mm 最高时速115公里 [3][4] - 开沃集团向印尼交付50台NJL6126BEV纯电动公交 采用抗腐蚀材质 优化底盘悬挂系统 2023年已交付26台 2024年10月再交付60台 [6] - 安凯客车出口120台新能源客车至吉尔吉斯斯坦 创该国最大电动公交订单纪录 定制车身适应2500米海拔 通过欧盟标准及侧翻试验 [8] 技术适配与市场策略 - 北汽福田BJ6113客车专为卡塔尔设计 左舵配置 提供两种座位方案 2017年起持续服务当地基建通勤 [4] - 开沃集团纯电动公交配备先进电池管理系统 显著降低雅加达碳排放 获民众好评 [6] - 安凯客车在中亚市场持续扩张 产品已覆盖乌兹别克斯坦、哈萨克斯坦等多国 [8] 行业发展趋势 - 中国客车企业通过CNG、纯电动等技术方案 助力卡塔尔、印尼、吉尔吉斯斯坦等国的公共交通绿色转型 [2][10] - 全球绿色出行需求增长推动中国客车海外订单增加 技术优势和定制化能力成为核心竞争力 [10]

赤峰市公交车动力电池更换项目 - 赤峰市公共交通有限责任公司计划对278辆公交车动力电池进行更换 投资预算2800万元 资金来源为财政拨款+企业自筹 [1] - 项目计划招标时间为2025年7月11日 但后期存在因故取消或变更的可能 [1][2] 新能源商用车行业动态 - 换电重卡5月销量同比大增145% 福田蝉联销量第一 徐工销量突破千辆 [6] - 玉柴K14N发动机实现百公里气耗29公斤的低能耗表现 [6] - 新势力企业获得12亿元资金注入 福田/博世/亿华通等企业纷纷增持 [6] - 5月新能源客车市场中 宇通份额达26% 比亚迪/中通/欧辉等品牌销量实现翻倍增长 [6]

行业整体表现 - 2025年5月新能源客车市场实现环同比双增 销量达2905辆 环比增长14.82% 同比增长18.43% [1] - 1-5月累计销量13448辆 同比增长17.72% 增速较1-4月有所提升 [1] - 公交客车细分市场表现突出 5月销量2295辆 环比增31.14% 同比增51.39% 占整体市场79%份额 [17] 头部企业竞争格局 - 宇通/比亚迪/中通蝉联销量三甲 合计市场份额达53.53% 其中宇通单月销量758辆 份额26.09% [5][7][11] - 比亚迪5月销量429辆 同比增幅113.43% 中通销量368辆 同比增幅225.66% [7] - 前五企业合计份额接近70% 前十企业合计份额93.53% 市场集中度维持高位 [11] 新兴企业表现 - 吉利远程星际月销260辆 同比暴涨326.23% 排名跃升至第四位 [9] - 上海申沃首次进入前十 月销160辆 环比增幅达841.18% [9] - 1-5月累计销量中 中通客车同比增幅222.15% 吉利远程星际增幅207.72% [12][13] 细分市场动态 公交客车 - 宇通打破比亚迪三连冠 5月销量441辆 比亚迪以429辆紧随其后 两者份额差距仅0.53个百分点 [18] - 中通公交客车同比增幅373.13% 厦门金龙同比增229.55% 显示二三线企业加速追赶 [18][21] 座位客车 - 宇通占据半壁江山 5月销量316辆 份额51.89% 累计销量1733辆 同比增41.47% [23][24] - 吉利远程星际同比暴增1833.33% 福田欧辉累计增幅155.32% 显示新势力快速崛起 [23][24] 其他类型 - 东风特汽超龙1-5月累计销量同比增幅达1218.52% 在细分市场表现最为亮眼 [25] 市场趋势展望 - 行业竞争从头部向全行业扩散 新企业通过技术创新加速抢占市场份额 [26] - 政策驱动与旅游需求释放有望推动6月市场持续向好 [27]