财务业绩 - 营业收入1131.52亿元 同比微增0.6% [1] - 归母净利润56.43亿元 同比下降4.4% [1] - 每股基本盈利0.65元 [1] 发动机业务 - 发动机总销量36.2万台 [1] - M系列大缸径发动机销量超5000台 同比增长41% [1] - 数据中心用发动机销量近600台 同比激增491% [1] 新能源业务 - 动力电池销量2.3GWh 同比增长91% [1] - 新能源车销量超1万辆 同比大幅增长255% [2] 整车与重卡业务 - 陕重汽整车销量7.3万辆 同比增长14.6% [2] - 推出X6000旗舰版16NG720马力天然气重卡 重新定义行业大马力价值标杆 [2] - 德龙M5000系列中高端产品在可靠性与节油性能方面行业领先 [2] 农业装备板块 - 潍柴雷沃智慧农业实现营业收入98.6亿元 [3] - 出口收入11.5亿元 同比增长18.6% [3] - 玉米机新产品油耗降低15% 籽粒损失率降低75% [3] - 18行电驱播种机打破国外垄断 [3] 海外市场拓展 - 几内亚 沙特 阿尔及利亚等市场销量同比翻番增长 [2] - 德国凯傲集团新增订单62.1亿欧元 同比增长22.2% [4] - 凯傲整体收入55亿欧元 其中叉车业务41.3亿欧元 供应链解决方案业务13.7亿欧元 [4] - 凯傲实现净利润4790万欧元 [4] 技术创新与合作 - 与埃森哲合作研发AI驱动工业车辆及数字孪生模型 [4] - 升级亚太区自动化卓越中心（厦门） [4] - 供应链解决方案业务率先采用物理AI技术构建智慧仓储系统 [4] - 推出"智汇"品牌新能源车 经济性与安全性居行业前列 [2] 可持续发展 - 凯傲获可持续发展评估体系金牌评级 [4] - 以历史最高评分入选道琼斯欧洲最佳企业指数 [4]

财务业绩 - 2025年中期营业收入1131.52亿元 同比增长0.6% [1] - 归母净利润56.43亿元 同比下降4.4% [1] - 每股基本盈利0.65元 [1] 发动机业务 - 发动机总销量36.2万台 [1] - M系列大缸径发动机销量超5000台 同比增长41% [1] - 数据中心用发动机销量近600台 同比增长491% [1] 新能源业务 - 动力电池销量2.3GWh 同比增长91% [1] - 新能源车销量超过1万辆 同比增长255% [2] 整车业务 - 陕重汽整车销量7.3万辆 同比增长14.6% [2] - 推出X6000旗舰版16NG720马力天然气重卡重新定义行业价值标杆 [2] - 德龙M5000系列中高端产品在可靠性与节油性能方面行业领先 [2] 海外市场表现 - 海外市场销量在几内亚、沙特、阿尔及利亚等市场实现翻番增长 [2] - 凯傲集团新增订单62.1亿欧元 同比增长22.2% [4] - 凯傲集团整体收入55亿欧元 其中叉车业务41.3亿欧元 供应链解决方案业务13.7亿欧元 [4] 农业装备业务 - 潍柴雷沃智慧农业营业收入98.6亿元 [3] - 出口收入11.5亿元 同比增长18.6% [3] - 动力换挡拖拉机和小麦机GM系列结构占比大幅提升 [3] - 18行电驱播种机打破国外垄断 气吸精播机进入东北高端市场 [3] 技术创新与产品升级 - 玉米机CE、CF系列新产品油耗降低15% 籽粒损失率降低75% [3] - 发布智慧农业整体解决方案实现精准农业管理 [3] - 雷沃智慧农业智能拖拉机制造基地建成投产 [3] - 凯傲集团研发AI驱动工业车辆及孪生数字模型 [4] - 供应链解决方案业务率先采用物理AI技术构建智慧仓储系统 [4] 市场地位与行业认可 - 各产品市场地位保持领先优势 [1] - 凯傲集团获得可持续发展评估体系金牌评级 [4] - 凯傲集团以历史最高评分入选道琼斯欧洲最佳企业指数 [4] - 叉车业务巩固行业领先地位 升级亚太区自动化卓越中心 [4]

业绩表现 - 2025年上半年公司实现收入93.02亿元，同比增长8.74%，归母净利润11.21亿元，同比增长11.38% [2] - 2025年上半年毛利率21.96%，同比提升0.55个百分点，净利率12.58%，同比提升0.05个百分点 [2] - 2025年第二季度实现收入47.96亿元，同比增长9.43%，归母净利润6.85亿元，同比增长9.08% [2] 业务发展策略 - 国内市场通过以租代售、租售结合等模式提升市占率，杭叉租赁上半年营收同比增长超80% [3] - 国外市场新成立杭叉中亚、法国阿勒斯锂电池等子公司，出口销量接近6万台创历史新高，同比增长超25% [3] - 与食品饮料、汽车、商超零售等行业全球顶尖企业建立稳固合作，泰国工厂预计第四季度建成 [3] 新兴业务进展 - 智能物流业务已覆盖光伏、锂电等20余个行业，累计落地7000余台AGV，北美定制化方案提升客户仓储效率50% [4] - 锂电业务PACK总成营收超1亿元，同比增长超100% [4] - 子公司杭叉智能收购国自机器人，增强智能物流整体解决方案能力和市场渠道拓展能力 [4] 技术创新布局 - 公司前瞻布局人形智能物流机器人，产业进度自第二季度以来加快 [4] - 杭叉智能与华为制造部就人形机器人、新一代AGV等前沿技术在物流场景的应用达成合作，将在华为园区进行场景化测试 [4]

公司动态 - 安徽合力与泰国Siam Motors Parts Co,Ltd签约 拟在泰国合资设立全球首个海外制造工厂 标志着公司制造端本土化能力提升 全链条全球化布局形成 国际化战略进入新阶段 [1] - 公司展示G2系列锂电池平衡重式叉车等产品 其中G2系列实现结构紧凑与布局合理双重要求 性能效率媲美内燃车 体现绿色化 高端化 智能化发展理念 [2] - 公司坚持"1个中国总部+N个海外中心+X全球团队"营销模式 产品销往180多个国家地区 海外营收占比达40% [2] - 2019年在泰国曼谷设立合力东南亚中心 与RCEP成员国合作日益紧密 将完善在RCEP成员国战略投资和市场布局 [2] 行业趋势 - 数字技术推动RCEP成员国强化地区产供链合作 主要体现在赋能智能制造 智慧供应链 智能物流 智慧服务四个方面 [1] - RCEP论坛成为深化区域合作重要舞台 推动成员国间经贸 人文 产业深度融合 为区域经济高质量发展注入新动能 [4] 产品技术 - G2系列锂电池平衡重式叉车操作舒适 安全环保 性能和工作效率与内燃车媲美 [2] - 展示产品包括G2锂电 G3锂电 H4锂电及i系列智能叉车模型 [2]

行业发展趋势 - 高端化、智能化、绿色化是工业车辆行业发展的必然趋势 [1] - 公司致力于打造制造业数字化转型和智能物流产业发展标杆企业 [1] 技术创新与研发投入 - 公司深度聚焦智能化领域布局，以产品和服务创新应对市场变化 [2] - 2024年关键技术突破包括：55吨锂电池叉车研发上市、42款低温车型开发、26款仓储车研制上市、第二代混动堆高机开发、45吨氢燃料牵引车和3-3.5吨固态储氢氢能叉车研发 [4] - 2024年研发投入10.86亿元，占营业收入6.27% [4] - 未来将持续加快数字化转型、技术创新和专项人才培育 [4] 产业生态与合作 - 公司聚集上下游产业资源，打造产业共创生态，推动行业健康发展 [5] - 布局智能物流赛道，打造合力智能物流产业园，推动行业从"设备制造"向"系统解决方案"升级 [7] - 2025年与华为深化合作，聚焦数字化转型、智能物流、人工智能等领域 [7] - 与京东集团战略合作，围绕智能物流装备、供应链协同、海外仓共建、数智工业及绿色可持续发展等领域开展全方位合作 [7] 国际化战略与市场表现 - 公司坚持国内、国际两个市场全面布局，推进"1个中国总部+N个海外中心+X个全球团队"国际化营销体系建设 [8] - 2024年大洋洲中心、欧洲总部、欧洲研发中心、南美中心陆续开业，全年整机出口12.64万台，同比增长34.08%，海外业务收入占比近40% [8] - 积极融入RCEP大市场，完善在RCEP成员国的战略投资和市场布局，包括泰国曼谷的合力东南亚中心和澳大利亚悉尼的合力大洋洲公司 [8] - 将以2025RCEP地方政府暨友城合作（黄山）论坛为契机，进一步推动国际化发展 [9]

杭叉集团2024年度权益分派方案 分配方案核心内容 - 每股现金红利0.5元（含税），总派发金额654,906,024.50元，以总股本1,309,812,049股为基数 [1][2] - 差异化分红送转未实施 [1] - 分配方案经2024年年度股东会审议通过，日期为2025年5月8日 [1] 关键时间节点 - A股股权登记日为2025年5月27日，除权（息）日与现金红利发放日均为2025年5月28日 [1][3] 分配实施细节 - 无限售条件流通股红利通过中国结算上海分公司派发，需办理指定交易方可领取 [1] - 有限售条件流通股个人股东按10%税率代扣所得税，实际每股派发0.45元 [4] - QFII股东及沪股通投资者均按10%税率代扣税，实际每股派发0.45元 [4] - 其他机构投资者自行申报纳税，税前每股派发0.5元 [5] 自然人股东税收政策 - 持股超1年免征个人所得税，实际每股派发0.5元 [2] - 持股1个月至1年按10%实际税负，1个月内按20%税负，税款在股票转让时补扣 [2][3] 咨询方式 - 权益分派疑问可通过证券法务部电话0571-88926713咨询 [5]

核心观点 - 安徽合力2024年营收稳健增长但净利润受费用率上升影响短期承压 毛利率提升显著且国际化战略成效显著 研发突破与新兴产业布局持续推进 [2][3][4][5] 财务表现 - 2024年营收173.25亿元(同比+0.99%) 归母净利润13.2亿元(同比+0.18%) 扣非净利润10.37亿元(同比-5.84%) [2] - 2025Q1营收42.74亿元(同比+2.05%) 归母净利润3.22亿元(同比-20.05%) 扣非净利润2.79亿元(同比-14.42%) [2] - 2024年毛利率提升1.62pct至23.25% 其中国内毛利率21.25%(+1.06pct) 国外毛利率26.2%(+2pct) [3] - 期间费用率上升3.03pct至14.82% 其中研发费用率增幅最大(+1.16pct至6.27%) [3] 研发与技术突破 - 攻克高效分布式电驱动技术 完成全球最大55吨锂电叉车研发 [3] - 开发42款-55℃超低温车型 打破国外垄断 实现26款仓储车上市 [3] - 第二代混动堆高机节油率69% 作业效率提升25% 开发45吨氢燃料牵引车及固态储氢叉车 [3] - 特种车辆系统实现100%国产化自主可控 [3] 市场与渠道 - 海外收入占比达40% 在34个国家市占率第一 新增大洋洲/欧洲/南美中心 [4] - 国内设立北京合力等省级营销公司 拓展线上销售 优化后市场服务 [4] - 国际化"1+N+X"营销体系成型 欧洲研发中心投入运营 [4] 产业布局 - 并购宇锋智能 合力智能物流产业园开园 完成好运机械/安鑫货叉股权收购 [5] - 六安高端铸件基地/和鼎机电600万千瓦时锂电池项目投产 多个重点项目推进中 [5] - 深化与头部企业合作 推进AI/云计算技术应用 [5] 盈利预测 - 2025-2027年营收预测184.98/196.75/208.75亿元(增速6.77%/6.36%/6.10%) [6] - 归母净利润预测13.90/14.96/15.91亿元(增速5.37%/7.56%/6.37%) [6] - 对应PE估值10.61/9.86/9.27倍 机构90天内目标均价20.81元 [6][9]

公司经营情况 - 2024年总资产88.25亿元，同比下降3.00%，归属于上市公司股东的净资产29.39亿元，同比增长10.26% [6] - 实现营业收入69.79亿元，同比增长0.23%，归属于上市公司股东的净利润4.62亿元，同比增长0.91% [6] - 扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润3.96亿元，较上年同期减少4.38% [6] - 经营活动产生的现金流量净额7.66亿元，同比大幅增长664.12% [36] 业务板块表现 - 智能智造装备业务实现平稳发展，国外市场需求稳定，海外拓展符合预期，大车销量实现增长 [7] - 2024年共投产30余款新产品，包括A系列内燃车、锂电叉车、凌威轻量化搬运车等 [7] - 智慧物流集成业务申请专利25件，获得授权专利45件，参与制定标准7项 [8] - 智能仓储物流系统实现营业收入32.25亿元，同比下降4.38% [31] 研发与创新 - 公司获得"国家级工业设计中心"、"浙江省工业大奖"等荣誉 [7] - 开发多款具备人脸识别、身份识别功能的智慧叉车 [11] - 入选工信部工业互联网创新发展项目和省级重点工业互联网平台项目 [11] - 打造IOT物联网平台、诺力车联网平台、工业互联网容器平台等数字化平台 [11] 行业趋势与政策 - 国务院通过《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，加快制造业智能化发展 [9][10] - 工信部发布《工业重点行业领域设备更新和技术改造指南》，推动生产设备智能化升级 [10] - 叉车行业电动化趋势明显，平衡重电动叉车替代传统内燃叉车进程加快 [20] - 智能仓储物流行业向全流程智能制造转变，推动产业数字化加速发展 [22] 财务数据 - 2024年基本每股收益1.79元，加权平均净资产收益率16.56% [30] - 交易性金融资产2.51亿元，较上期增长302.98% [34] - 长期借款2.96亿元，较上期增长507.29% [34] - 拟每10股派发现金红利8.97元（含税），现金分红占净利润的50% [15][38] 未来发展计划 - 推进锂电大车业务，加速全球化布局，提升产品竞争力 [25] - 加大数字孪生、大数据分析等关键技术研发投入 [26] - 优化经营管理，坚持降本增效，提升经营效率 [25] - 探索新能源行业外其他下游行业机会，开拓新增长点 [26]

财务表现 - 2025年第一季度公司实现营业总收入42.74亿元，同比增长2.05% [2] - 归母净利润3.22亿元，同比下降20.05% [2] - 扣非净利润2.79亿元，同比下降14.42% [2] - 经营活动产生的现金流量净额1.62亿元，同比下降51.34% [2] - 基本每股收益0.36元，加权平均净资产收益率3.03% [2] 盈利能力 - 公司2025年第一季度加权平均净资产收益率3.03%，同比下降1.55个百分点 [19] - 投入资本回报率2.6%，较上年同期下降0.54个百分点 [19] - 毛利率21.87%，净利率7.54% [16][17] 现金流与资产 - 经营活动现金流净额1.62亿元，筹资活动现金流净额-645.65万元，投资活动现金流净额4.45亿元 [22] - 交易性金融资产较上年末减少17.82%，货币资金增加49.83% [31] - 应收票据及应收账款增加17.23%，债权投资增加56.56% [31] 负债与流动性 - 应付票据及应付账款较上年末增加15.84%，一年内到期的非流动负债减少1.41% [34] - 应付职工薪酬减少50.15%，应交税费增加23.93% [34] - 流动比率1.84，速动比率1.32 [38] 估值与股东 - 市盈率（TTM）11.33倍，市净率（LF）1.32倍，市销率（TTM）0.81倍 [3] - 十大流通股东中新进股东为大成中证金融资产管理计划、易方达中证金融资产管理计划 [41] - 香港中央结算有限公司持股比例上升2.052个百分点，全国社保基金一一三组合持股比例下降0.331个百分点 [42] 行业对比 - 公司毛利率21.87%，高于行业均值17.72% [16] - 公司净利率7.54%，高于行业均值6.52% [17] - 市盈率历史分位41.15%，市净率历史分位56.06% [7][9]

公司业绩 - 2024年实现营业收入173.25亿元，同比增长0.99% [1] - 归母净利润13.20亿元，同比增长0.18% [1] - 2024Q4营收41.40亿元，同比下降4.58%，环比下降4.66% [1] - 2024Q4归母净利润1.57亿元，同比下降46.07%，环比下降52.06% [1] 行业表现 - 2024年中国工业车辆销量128.55万台，同比增长9.52% [2] - 国内市场销售80.50万台，同比增长4.77% [2] - 海外市场销售48.05万台，同比增长18.53% [2] - 产品结构：Ⅰ类14.46%、Ⅱ类2.31%、Ⅲ类56.84%、Ⅳ/Ⅴ类26.39% [2] 公司市场份额 - 2024年叉车销售34.02万台，同比增长16.53% [2] - 叉车市占率26.5%，同比提升1.6pcts [2] - 海外业务收入占比近40%，在34个海外国家和地区市占率第一 [3] 财务指标 - 2024年毛利率23.46%，同比+2.84pcts [3] - 净利率8.66%，同比+0.56pcts [3] - 销售费用率5.08%，同比+1.03pcts [3] - 管理费用率3.30%，同比+0.71pcts [3] - 研发费用率6.27%，同比+1.17pcts [3] - 财务费用率0.18%，同比+0.13pcts [3] 业务发展 - 国内收入101.86亿元，同比下降6.37% [2] - 国外收入69.28亿元，同比增长13.33% [2] - 整机出口12.64万台，同比增长34.08% [3] - 并购宇锋智能，收购好运机械、安鑫货叉股权 [3] 战略布局 - 海外投资建设欧洲总部及欧洲研发中心 [3] - 国内投资设立北京合力、河北合力 [3] - 推进"1+N+X"国际化营销体系 [3] - 合力大洋洲中心、欧洲总部、南美中心开业 [3]