核心观点 - 公司上半年经营整体平稳 海外业务营收占比提升至73.91% 归母净利润同比基本持平 毛利率显著改善[2] - 公司重点拓展中东及非洲市场 积极推进海外重点项目执行 全年新签合同目标维持不变[2] 财务表现 - 营业收入67.45亿元 较上年同期有所下降[2] - 归母净利润4.24亿元 同比基本持平[2] - 扣非归母净利润同比增加13.01%[2] - 资产负债率66.65% 同比下降1.84个百分点[2] - 经营性现金流同比下降明显 因营收规模下降及业主付款延迟[2] - 销售、管理、财务费用同比下降[2] 业务结构 - 海外业务营收49.85亿元 占比73.91% 较上年同期占比提升6.36%[2] - 国内业务营收17.6亿元 占比26.09%[2] - 国内项目承接更审慎 因钢铁行业减量提质及固定资产投资放缓[2] - 海外项目执行周期较长[2] 运营指标 - 新签合同金额63.08亿元 较去年同期有所下降[2] - 研发费用1.58亿元 新授权专利43项（发明专利9项）[2] - 累计持有有效专利534项（发明专利122项）[2] - 应收账款同比增加 公司已建立专项机制加强清欠[2] 毛利率变化 - 工程项目毛利率14.22% 较去年同期增长3.57个百分点[2] - 国内工程毛利率18.9% 较上年同期提升8.58个百分点[2] - 海外毛利率13.78% 较上年同期提升1.25个百分点[2] - 未来毛利率水平将保持稳定[2] 重点项目进展 - 玻利维亚穆通综合钢厂已基本建成[2] - Tosyali阿尔及利亚四期短流程绿色钢厂项目按计划推进[2] - 几内亚子公司全力执行力拓Simfer西芒杜矿山项目并拓展当地新业务[2] 行业趋势 - 上半年全国粗钢产量5.15亿吨 同比下降3.0%[2] - 表观消费量4.52亿吨 同比下降5.6%[2] - 行业面临供强需弱、出口不可持续、碳市场任务及绿色化资金压力等挑战[2] 市场拓展 - 重点在中东、非洲地区拓展业务[2] - 与多家世界知名企业保持合作[2] - 在全球设有17个海外分支机构 业务覆盖50余个国家和地区[2] - 业务在十多个一带一路沿线国家落地[2]

核心财务表现 - 2025年上半年归母净利润4.2亿元，同比增长1% [1] - 扣非归母净利润同比增长13%，增速高于归母净利润主因上年同期含0.6亿元减值冲回导致基数较高 [1] - 第二季度扣非归母净利润同比增长18%，较第一季度9%增速显著提升 [1] - 第二季度单季毛利率大幅提升4个百分点 [1] 营收与区域表现 - 上半年总营收67亿元，其中第一季度35亿元（同比降28%），第二季度32亿元（同比降23%） [1] - 境内营收18亿元（同比降60%），境外营收50亿元（同比增6%） [1] - 境内新签订单同比增长54%，在手订单有望带动后续营收恢复增长 [1] 行业与政策影响 - 境内钢铁行业承压导致收入下滑 [1] - "反内卷"政策推进将加速落后及低效产能出清，推动钢铁低碳改造和提效需求增长 [1] 现金流与股东回报 - 近三年现金流持续表现优异 [1] - 高股息率具备较强吸引力 [1]

融资交易情况 - 8月22日融资买入额0.13亿元 居两市第1382位 [1] - 当日融资偿还额0.35亿元 净卖出2239.49万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为0.18亿元、0.28亿元、0.13亿元 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.60万股 [2] - 当日融券净卖出0.55万股 [2] 数据来源 - 数据来源于金融界 [3]

核心财务表现 - 2025年中报营业总收入362.87亿元，同比增长12.18%，主要受在建项目收入增加驱动 [1][5] - 归母净利润4.7亿元，同比下降10.87%，第二季度净利润2.76亿元同比下降3.26% [1] - 毛利率8.01%同比下降9.57%，净利率1.31%同比下降19.38%，盈利能力承压 [1] - 每股收益0.08元同比下降10.9%，每股净资产4.8元同比增长1.3% [1] - 应收账款146.07亿元同比增长27.59%，占净利润比例达2298.74% [1][17] - 有息负债97.41亿元同比激增130.25%，货币资金313.21亿元增长9.26% [1] - 每股经营性现金流-0.27元，同比改善78.27%，因结算清收加快及项目预收款增加 [1][6] 费用与成本结构 - 三费总额12.32亿元占营收3.39%，同比下降5.43% [1] - 财务费用同比大幅增长85%，因借款及超短期融资券利息支出增加 [5] - 管理费用下降2.54%，因员工薪酬及业务招待费减少 [5] - 研发费用同比增长12.85%，技术研发项目投入持续增加 [5] 资产与负债变动 - 预付款项增长28.11%，因新开项目预付工程及设备款增加 [2] - 存货增长8.7%，主要系待结算合同履约成本上升 [2] - 合同负债增长15.39%，反映工程项目预收款增加 [4] - 一年内到期非流动负债激增125.92%，因租赁负债增加 [4] - 其他流动负债增长189.45%，因应付短期债券增加 [4] 业务发展态势 - 新兴业务2024年新签合同额304.76亿元，同比增长31.44%，占比达24.37% [18] - 炼化工程业务2024年新签合同额274.91亿元，占比30.55% [18] - 2025年一季度境外新签合同额53.25亿元，同比增长4.7% [19] - 公司2025年目标新签合同额1300亿元，营业收入865亿元 [23] 研发与技术创新 - 2024年研发投入26.86亿元，形成科研成果231项，新增发明专利173件 [20] - 科技直接创效6.40亿元，撬动合同额232.81亿元 [20] - 研发重点投向双碳三新、炼化工程等领域技术攻关 [20] 区域市场表现 - 中东市场以油气田地面建设和储运项目为主，炼化领域涉及较少 [20] - 海外项目毛利率承压，因管道储运业务竞争加剧及成本上升 [21][22] - 与道达尔、阿布扎比国家石油公司等国际能源企业合作深化 [19] 战略规划与展望 - 加速发展非常规油气、新能源、绿色环保等新兴业务 [18] - 推动业务结构向设计、咨询、EPC等高附加值领域倾斜 [19] - 计划通过股份回购或股东增持强化市值管理 [24] - 通过提质增效和债务结构优化持续改善资产负债率 [23]

股价表现 - 股价报12.19元 较前一交易日下跌0.06元 跌幅0.49% [1] - 盘中最高触及12.25元 最低下探11.86元 [1] - 成交量为277565手 成交金额达3.36亿元 [1] 业务领域与项目进展 - 主营业务涵盖工程建设与服务、资源供应链、电力运营和工业制造四大领域 [1] - 上半年在埃及、阿联酋等中高端市场取得突破 签约埃及亚历山大阿布基尔地铁车辆项目等多个国际项目 [1] - 克罗地亚塞尼风电项目上半年发电2.15亿度 [1] - 尼日利亚金矿项目产出黄金4.03万盎司 [1] 财务表现 - 上半年实现营业收入67.35亿元 同比下降35.34% [1] - 归母净利润3.09亿元 同比下降42.71% [1] - 经营活动现金流净额1.47亿元 同比改善明显 [1] - 公司及控股子公司对外担保总余额109.69亿元 占最近一期经审计净资产的115.96% [1]

公司业务范围 - 公司主营业务包括工程建设与服务、资源供应链、电力运营、工业制造等 [2] - 公司明确表示不涉及军贸服务类业务 [2]

化工板块市场表现 - 化工板块盘中突然拉升 氯碱、磷肥及磷化工、氟化工等细分领域涨幅居前[1] - 航锦科技涨停(10%) 宏达股份大涨超6%(6.05%) 巨化股份涨超4%(4.89%)[1][2] - 反映化工板块整体走势的化工ETF(516020)场内价格涨幅达1.15%[1][2] 资金流向 - 化工ETF(516020)近5个交易日中有4个交易日获资金净申购 合计净申购额近1.4亿元[2] - 近20个交易日中有15个交易日获资金净申购 合计净申购额超2.7亿元[2] - 社保基金二季度持仓化工板块市值达60亿元 位列所有行业第一[3] 行业政策与基本面 - "反内卷"政策持续发酵 化工行业作为直接受益板块吸引大量资金[2] - 反内卷整治深入 部分子行业产能重复建设、无序竞争局面有望缓解[3] - 多部门政策落地后 行业落后产能有望出清 竞争格局将优化[3] 估值水平 - 细分化工指数市净率为2.17倍 位于近10年来32.55%分位点[3] - 行业经营现金流量净额充沛 产能扩张放缓后股息率有望大幅提升[4] - 化工标的有望兼具高弹性和高股息优势[4] 投资工具 - 化工ETF(516020)跟踪中证细分化工产业主题指数 全面覆盖化工各细分领域[4] - 近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股[4] - 其余5成仓位布局磷肥、氟化工、氮肥等细分领域龙头股[4]

融资交易情况 - 8月21日融资买入额0.28亿元 居两市第864位 [1] - 当日融资偿还额0.25亿元 实现净买入241.63万元 [1] - 最近三个交易日融资买入额分别为0.33亿元、0.18亿元和0.28亿元 [1] 融券交易情况 - 当日融券卖出0.07万股 [2] - 当日融券净卖出0.07万股 [2] 数据来源 - 金融界提供相关交易数据 [3]

财务表现 - 截至2025年6月30日六个月收益达人民币3653.1百万元 同比增长98.8% [1] - 同期毛利为人民币267.2百万元 同比大幅增长134.0% [1] - 母公司拥有人应占溢利为人民币74.6百万元 较去年同期亏损人民币34.3百万元实现扭亏为盈 [1] 合同情况 - 2025年上半年新合同总值为人民币51.1百万元 已扣除估计增值税 [1] - 截至2025年6月30日未完成合同总值达人民币22121.5百万元 已扣除估计增值税 [1]

股价表现 - 最新股价9.14元 较前一交易日上涨0.04元 涨幅0.44% [1] - 当日成交量19.1万手 成交金额达1.74亿元 [1] 主营业务 - 主营业务涵盖水泥技术装备与工程服务、矿业工程及装备制造等业务领域 [1] - 公司是全球领先的水泥工程系统集成服务商之一 [1] 公司活动 - 将于2025年8月29日举行半年度业绩说明会 [1] - 就公司经营情况及未来发展等事项与投资者进行交流 [1]