股价与交易表现 - 截至2026年1月9日收盘，公司股价报收于10.38元，上涨1.37% [1] - 当日换手率为1.04%，成交量为23.36万手，成交额为2.41亿元 [1] 资金流向分析 - 1月9日主力资金净流出770.21万元，占总成交额3.19% [1] - 1月9日游资资金净流入395.99万元，占总成交额1.64% [1] - 1月9日散户资金净流入374.22万元，占总成交额1.55% [1] 近期财务业绩 - 2025年前三季度公司主营收入为329.98亿元，同比上升3.99% [2] - 2025年前三季度归母净利润为20.74亿元，同比上升0.68% [2] - 2025年前三季度扣非净利润为18.51亿元，同比下降9.74% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入为113.22亿元，同比上升4.48% [2] - 2025年第三季度单季度归母净利润为6.53亿元，同比下降1.18% [2] - 2025年第三季度单季度扣非净利润为6.12亿元，同比下降5.73% [2] 公司财务状况与业务构成 - 截至2025年三季报，公司负债率为60.73% [2] - 2025年前三季度投资收益为1.32亿元，财务费用为-8756.37万元，毛利率为17.18% [2] - 公司主营业务包括工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务及其他业务 [2] 机构关注度与目标价 - 最近90天内共有15家机构给出评级，其中买入评级14家，增持评级1家 [2] - 过去90天内机构目标均价为14.07元 [2]

股价与资金流向 - 截至2026年1月8日收盘，公司股价报收于10.24元，下跌0.19%，当日换手率为1.02%，成交量为22.98万手，成交额为2.35亿元 [1] - 1月8日，主力资金净流入1361.16万元，占总成交额5.79%，游资资金净流出1643.58万元，占总成交额6.99%，散户资金净流入282.42万元，占总成交额1.2% [1] - 近五个交易日（2025年12月31日至2026年1月8日）资金流向显示，主力资金在1月5日净流入额最高，达3295.32万元，占比12.35%，而1月7日主力净流入最低，为429.87万元，占比1.79% [1] 财务与估值指标 - 公司总市值为268.47亿元，高于工程建设行业均值227.01亿元，在行业内67家公司中排名第11 [2] - 2025年前三季度，公司实现主营收入329.98亿元，同比上升3.99%，归母净利润20.74亿元，同比上升0.68%，但扣非净利润为18.51亿元，同比下降9.74% [2] - 公司单季度（2025年第三季度）主营收入为113.22亿元，同比上升4.48%，单季度归母净利润为6.53亿元，同比下降1.18%，单季度扣非净利润为6.12亿元，同比下降5.73% [2] - 公司动态市盈率为9.71，显著低于行业均值16.86，市净率为1.21，低于行业均值3.68 [2] - 公司毛利率为17.18%，高于行业均值13.35%，净利率为6.76%，远高于行业均值-3.1%，净资产收益率（ROE）为9.61%，显著高于行业均值0.79% [2] - 公司负债率为60.73%，前三季度财务费用为-8756.37万元，投资收益为1.32亿元 [2] 机构观点与业务构成 - 最近90天内，共有15家机构给出评级，其中14家为买入评级，1家为增持评级，过去90天内机构目标均价为14.07元 [3] - 公司主营业务包括工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务及其他业务 [2]

股价与资金流向 - 截至2026年1月5日收盘，公司股价报收于10.27元，下跌1.15%，当日换手率为1.15%，成交量为25.95万手，成交额为2.67亿元 [1] - 1月5日主力资金净流入3295.32万元，占总成交额的12.35%，游资资金净流出761.77万元，散户资金净流出2533.55万元 [1] - 1月5日融资买入3068.88万元，融资偿还1242.92万元，融资净买入1825.95万元，融券方面，融券卖出2400股，融券偿还1700股，融券余量34.29万股，融券余额352.16万元，融资融券余额为4.45亿元 [2] 公司财务表现 - 2025年前三季度，公司主营收入为329.98亿元，同比上升3.99%，归母净利润为20.74亿元，同比上升0.68%，扣非净利润为18.51亿元，同比下降9.74% [3] - 2025年第三季度单季，公司主营收入为113.22亿元，同比上升4.48%，单季度归母净利润为6.53亿元，同比下降1.18%，单季度扣非净利润为6.12亿元，同比下降5.73% [3] - 截至2025年第三季度末，公司负债率为60.73%，投资收益为1.32亿元，财务费用为-8756.37万元，毛利率为17.18% [3] 机构观点与业务概览 - 公司主营业务包括工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务及其他业务 [3] - 最近90天内共有15家机构给出评级，其中买入评级14家，增持评级1家，过去90天内机构目标均价为14.07元 [3]

核心观点 - 全球水泥工程行业巨头中材国际近期签订27亿元钼矿采选工程大单 2025年以来新签合同额持续增长 经营业绩稳步攀升 其核心竞争力源于持续的科技创新投入与全球领先的市场地位 [2][3][4][6] 重大合同与市场开拓 - 公司全资子公司组成联合体签订吉林省大石河钼矿采选工程PC总承包合同 合同总金额暂定为27亿元 项目综合处理能力为15000吨/天 预计总工期18个月 [2][3] - 2025年以来公司在国内外市场接连获得大额订单 包括沙特2.63亿美元的消费电子制造基地EPC合同以及巴基斯坦2.98亿美元的万吨水泥生产线EPC合同 [4] - 2025年前三季度公司新签合同总额为598.82亿元 同比增长13% 期末合同负债达88.43亿元 同比增长17.12% 显示在手订单充足 [2][4] 经营业绩与财务状况 - 2025年前三季度公司营业收入为330亿元 同比增长3.99% 归母净利润为20.74亿元 同比增长0.68% [2][6] - 公司业绩已连续多年保持增长 2021年至2024年营业收入从365.4亿元增至461.3亿元 归母净利润从18.12亿元增至29.83亿元 [6] - 公司财务状况持续改善 资产负债率从2021年末的66.93%逐年下降至2025年三季度末的60.73% [7] 研发创新与核心竞争力 - 公司近五年（2021年至2025年前三季度）研发费用投入合计高达75.53亿元 2021年至2024年每年投入均超10亿元 [2][5] - 截至2025年上半年末 公司拥有有效专利3063件 其中发明专利975件 国际专利42件 并主持或参与了250余项行业标准的制定 [5] - 公司在水泥工程建设领域创造了多项国内外“第一” 确立了行业里程碑地位 [6] 业务构成与行业地位 - 公司主营业务涵盖工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务三大板块 其中工程技术服务为核心业务 以EPC工程总承包为主 [4] - 2025年前三季度 工程技术服务业务新签合同388.87亿元 同比增长16% 高端装备制造业务新签合同72.23亿元 同比增长45% [4] - 公司是全球水泥技术装备及工程服务市场唯一具有完整产业链的企业 截至2025年上半年末 累计在海外91个国家和地区承接了364条生产线 水泥工程服务市场份额连续17年位居全球第一 [5]

股价与资金流向 - 截至2025年11月27日收盘，公司股价报收于9.31元，下跌2.1%，成交额3.3亿元，换手率1.58% [1] - 11月27日主力资金净流入3177.25万元，占总成交额9.62%，而游资和散户资金分别净流出460.15万元和2717.1万元 [1] - 近5个交易日中，有3日主力资金为净流出，其中11月25日净流出额最高，达1774.24万元，占比8.06% [1] 融资融券情况 - 11月27日融资买入5322.2万元，融资偿还2560.01万元，融资净买入2762.19万元 [1] - 当日融券卖出5.89万股，融券偿还4.73万股，融券余量32.63万股，融券余额303.79万元，融资融券总余额为4.9亿元 [1] - 近5日融资余额呈现波动，11月27日融资余额为4.87亿元，较前一日增加 [2] 财务与运营表现 - 2025年前三季度公司实现主营收入329.98亿元，同比上升3.99%，归母净利润20.74亿元，同比上升0.68% [4] - 公司第三季度单季度主营收入113.22亿元，同比上升4.48%，单季度归母净利润6.53亿元，同比下降1.18% [4] - 公司毛利率为17.18%，净利率为6.76%，负债率为60.73% [4] 行业比较与估值 - 公司总市值244.09亿元，高于工程建设行业均值215.41亿元，在68家同行业公司中排名第11位 [4] - 公司净利润20.74亿元高于行业均值17.67亿元，动态市盈率8.83低于行业均值12.21 [4] - 公司净资产收益率(ROE)为9.61%，显著高于行业均值0.45%，在行业内排名第4 [4] 机构评级 - 最近90天内共有15家机构对公司给出评级，其中14家为买入评级，1家为增持评级 [5] - 过去90天内机构给出的目标均价为14.07元 [5]

股价与资金流向 - 截至2025年11月14日收盘，公司股价报收于9.46元，下跌0.73%，成交额1.19亿元 [1] - 11月14日主力资金净流入770.78万元，占总成交额6.49%，而游资和散户资金分别净流出551.44万元和219.34万元 [1] - 近5个交易日资金流向波动较大，主力资金在11月11日和12日分别净流出2416.58万元和1293.78万元，但在10日和14日转为净流入 [2] 财务表现与指标 - 公司2025年前三季度主营收入329.98亿元，同比增长3.99%，归母净利润20.74亿元，同比增长0.68% [3] - 2025年第三季度单季度主营收入113.22亿元，同比增长4.48%，单季度归母净利润6.53亿元，同比下降1.18% [3] - 公司毛利率为17.18%，高于行业均值的13.26%，净利率为6.76%，显著优于行业均值的-5.12% [3] - 公司动态市盈率为8.97，低于行业均值的12.07，市净率为1.12，低于行业均值的3.71 [3] - 公司净资产收益率（ROE）为9.61%，远高于行业均值的0.45%，在行业内排名第4 [3] 估值与市场地位 - 公司总市值248.02亿元，高于行业均值的224.71亿元，在68家同行业公司中排名第12 [3] - 过去90天内共有16家机构给出评级，其中15家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为14.03元 [4]

股价与资金流向 - 截至2025年11月4日收盘，公司股价报收于9.36元，下跌1.27%，成交额3.04亿元 [1] - 11月4日主力资金净流出7583.77万元，占总成交额24.97%，近5个交易日中有4日主力资金呈净流出状态 [1] - 11月4日游资资金净流入2883.92万元，散户资金净流入4699.85万元 [1] 公司财务表现 - 2025年前三季度公司实现主营收入329.98亿元，同比上升3.99%，归母净利润20.74亿元，同比上升0.68% [2] - 2025年第三季度单季度主营收入113.22亿元，同比上升4.48%，单季度归母净利润6.53亿元，同比下降1.18% [2] - 公司毛利率为17.18%，净利率为6.76%，负债率为60.73% [2] 公司估值与行业比较 - 公司总市值为245.4亿元，高于工程建设行业均值224.12亿元，在68家同行业公司中排名第12位 [2] - 公司动态市盈率为8.88，低于行业均值12.9，排名第8位，市净率为1.11，低于行业均值3.6 [2] - 公司净资产收益率为9.61%，显著高于行业均值0.45%，在行业内排名第4位 [2] 机构评级 - 最近90天内共有16家机构给出评级，其中15家为买入评级，1家为增持评级 [3] - 过去90天内机构给出的目标均价为14.22元 [3]

投资评级 - 投资评级为“买入”，并予以“维持” [6] 核心观点 - 报告认为公司收入业绩稳增长，分红政策奠定了股价的安全边际 [1][3][9] - 公司当前股价处于低位，现金流好且估值分位低，具备极强的安全边际和极高的长期价值 [9] - 新签订单结构持续优化，盈利能力最强的境外业务和高端装备业务新签占比提升，趋势持续向好 [9] 财务业绩表现 - 前三季度实现营业收入329.98亿元，同比增长3.99%；归属净利润20.74亿元，同比增长0.68%；扣非后归属净利润18.51亿元，同比减少9.74% [1][3] - 单三季度实现营业收入113.22亿元，同比增长4.48%；归属净利润6.53亿元，同比减少1.18% [9] - 前三季度综合毛利率17.18%，同比下降1.68个百分点；但单三季度毛利率18.07%，同比提升0.23个百分点 [9] - 前三季度期间费用率8.95%，同比下降1.46个百分点；单三季度期间费用率9.76%，同比下降0.50个百分点 [9] - 单三季度资产、信用减值损失合计1.96亿元，同比减值损失扩大1.99亿元，侵蚀公司利润 [9] - 前三季度归属净利率6.28%，同比下降0.21个百分点；单三季度归属净利率5.77%，同比下降0.33个百分点 [9] 现金流与运营效率 - 前三季度收现比84.39%，同比提升5.95个百分点；单三季度收现比86.54%，同比提升16.07个百分点 [9] - 资产负债率同比下降0.31个百分点至60.73% [9] - 应收账款周转天数同比减少5.54天至86.46天 [9] - 前三季度经营活动现金流净流出6.29亿元，同比多流出3.69亿元；但单三季度经营活动现金流净流出0.22亿元，同比少流出11.24亿元 [9] 新签订单与业务结构 - 2025年1-9月累计新签合同金额598.8亿元，同比增长13% [9] - 分业务看，工程技术服务新签388.9亿元，同比增长16%；高端装备制造新签72.2亿元，同比增长45%；生产运营服务新签120.1亿元，同比下降8% [9] - 分地区看，境内高端装备制造新签34.15亿元，同比增长20%；境外总体新签413.04亿元，同比增长37%，增长明显 [9] - 境外业务和高端装备业务新签占比提升，业务结构持续优化 [9] 分红政策与投资价值 - 公司承诺2024-2026年现金分红占可供分配净利润比例分别为44%、48.4%、53.2% [9] - 公司全年平均ROE为15%，为央国企中最高 [9] - 潜在催化因素包括海外催化（如“一带一路”峰会）、受益于水泥行业利润改善带动回款优化、以及公司在装备、运维、绿能等方面的跨越增长潜力 [9] 财务预测与估值指标 - 预测归属于母公司所有者的净利润2025E为31.15亿元，2026E为33.51亿元，2027E为36.01亿元 [13] - 预测每股收益（EPS）2025E为1.19元，2026E为1.28元，2027E为1.37元 [13] - 预测市盈率（PE）2025E为8.06倍，2026E为7.49倍，2027E为6.97倍 [13] - 预测净资产收益率（ROE）2025E为12.9%，2026E为12.2%，2027E为11.5% [13]

股价与资金流向 - 截至2025年10月23日收盘，公司股价报收于9.57元，当日上涨0.42%，换手率为1.21%，成交额为2.58亿元 [1] - 10月23日，主力资金净流出1603.7万元，占总成交额6.23%，游资资金净流出2454.95万元，占总成交额9.53%，散户资金净流入4058.64万元，占总成交额15.76% [1] - 近5个交易日中，主力资金在4个交易日呈净流出状态，其中10月20日净流出额最大，为2593.35万元，占比6.69%，仅在10月17日实现净流入1709.32万元，占比6.29% [2] 公司财务表现 - 2025年三季报显示，公司主营收入为329.98亿元，同比上升3.99%，归母净利润为20.74亿元，同比上升0.68% [3] - 公司2025年第三季度单季度主营收入为113.22亿元，同比上升4.48%，单季度归母净利润为6.53亿元，同比下降1.18% [3] - 公司扣非净利润为18.51亿元，同比下降9.74%，其中第三季度单季度扣非净利润为6.12亿元，同比下降5.73% [3] 关键财务指标与行业对比 - 公司总市值为250.91亿元，高于工程建设行业均值227.86亿元，在行业内68家公司中排名第12 [3] - 公司净利润为20.74亿元，高于行业均值13.17亿元，排名第10，净利率为6.76%，远高于行业均值-2.85%，排名第8 [3] - 公司市盈率（动）为9.07，低于行业均值14.22，排名第9，净资产收益率（ROE）为9.61%，显著高于行业均值0.69%，排名第2 [3] - 公司毛利率为17.18%，高于行业均值13.88%，负债率为60.73%，财务费用为-8756.37万元 [3] 机构评级 - 最近90天内共有13家机构给出评级，其中买入评级12家，增持评级1家，过去90天内机构目标均价为13.53元 [4]

股价及交易表现 - 截至2025年10月15日收盘，公司股价报收于9.33元，当日股价持平，换手率为1.38%，成交量为31.1万手，成交额为2.91亿元 [1] - 10月15日主力资金净流出3605.98万元，占总成交额12.38%，游资资金净流入222.28万元，散户资金净流入3383.71万元 [1] - 近五个交易日中，主力资金有四日呈现净流出状态，其中10月9日净流出额最大，达2126.85万元，占比11.36% [2] 公司财务指标 - 公司总市值为244.62亿元，高于工程建设行业均值226.66亿元，在行业内68家公司中排名第12位 [3] - 2025年中报显示，公司主营收入为216.76亿元，同比增长3.74%，归母净利润为14.21亿元，同比增长1.56% [3] - 公司2025年第二季度单季度主营收入为115.29亿元，同比增长8.69%，但单季度归母净利润为7.58亿元，同比下降0.65% [3] - 公司动态市盈率为8.61，低于行业均值14.64，市净率为1.14，低于行业均值3.52 [3] - 公司净利率为7.09%，显著高于行业均值-2.87%，净资产收益率为6.61%，远高于行业均值0.57% [3] 机构评级与业务构成 - 最近90天内共有13家机构给出评级，其中12家为买入评级，1家为增持评级，机构目标均价为13.53元 [4] - 公司主营业务包括工程技术服务、高端装备制造、生产运营服务及其他业务 [3]