财务表现 - 2025年上半年营收17.12亿元 同比增长39% [1] - 海外收入4190万元 同比增长超400% [1][3] - 移动广告业务收入同比增长43% 快应用业务增速达100% 苹果业务收入增长3倍 [3] - 经调整净利润增速10% 低于收入增速 [3] - 全年营收预期38亿元至41亿元 [4] - 公司持有现金5.2亿元 [5] 业务优势与市场地位 - 唯一拥有Apple、华为、小米、OPPO、vivo、荣耀六大厂商游戏行业核心代理资质的服务商 [1] - 覆盖超90%国内手机用户 全球触达用户超20亿 [1] - 国内应用商店和浏览器游戏广告市占率近50% [1] - 唯一覆盖iOS、安卓、鸿蒙三大操作系统的游戏广告服务商 [1] - 牵头组建"硬核联盟" 聚合主流安卓厂商资源 [1] AI技术布局 - AI研发投入增长25% 专注垂直赛道AI研发 [2] - 技术平台处理数据总量预计达千亿级 [2] - 打造AI广告投放引擎、AI创意引擎及AI智能体服务三大模块 [2] - AI广告ROI突破15% 客户投放意愿增强 [4] - 短期对标AppLovin做AI移动营销 中期搭建AI数据标准化接口平台 远期布局AI智能体领域 [2] 海外业务拓展 - 2023年获得Apple Search Ads核心代理资质 2024年启动服务 [3] - 凭借本土化服务与全球化资源切入东南亚、印度、日韩等核心市场 [3] - 计划接入Meta、TikTok等大渠道 [3] - 管理层目标海外收入占比超30% [3] - 苹果生态封闭性高 分成规则透明 技术服务可赚溢价 [3] 战略与运营 - 通过让利扩大市场份额 销售费用大增 [4] - 研发费用增加为长期竞争力奠基 [4] - 规模效应与AI降本见效后净利润有望爆发 [4] - 推出2亿港元股份回购计划 当月回购超1300万港元 [5] - 公司从规模换市场转向规模与盈利并重 即将进入收入快增与利润率提升循环 [5] 行业趋势 - AI手机将改变流量入口从主动搜索转向AI推荐 [2] - 手机厂商将获得更大话语权和流量控制权 [2] - 超万亿互联网广告收益将重新分配 [2]

板块整体表现 - 广告营销板块单日上涨3.18%，显著跑赢上证指数（涨0.46%）和深证成指（涨1.05%）[1] - 板块内10只个股涨幅超2%，其中新华都（涨10.07%）、元隆雅图（涨10.02%）、智度股份（涨10.00%）涨停[1] - 板块成交活跃，分众传媒成交额达16.30亿元，元隆雅图成交11.72亿元，智度股份成交9.72亿元[1] 领涨个股表现 - 新华都以10.07%涨幅领涨板块，成交22.97万手，成交额1.71亿元[1] - 元隆雅图涨幅10.02%，成交量58.03万手，主力资金净流入3.80亿元，净占比达32.46%[1][3] - 智度股份涨停且获主力资金净流入2.38亿元，净占比24.51%[1][3] 资金流向特征 - 板块主力资金净流入7.12亿元，游资资金净流出5.45亿元，散户资金净流出1.66亿元[2] - 分众传媒获主力净流入1.54亿元（净占比9.45%），但遭游资净流出1.03亿元[3] - 新华都主力净流入6761.42万元（净占比39.61%），但散户净流出3432.47万元[3] 个股分化情况 - 浙文互联下跌3.12%，成交8.12亿元[2] - ST联合下跌1.59%，易点天下下跌1.26%[2] - 天地在线（涨1.32%）、天龙集团（涨1.16%）等个股小幅上涨[2]

广告市场与宏观经济环境 - 2025年上半年国内广告市场刊例价同比上升0.6% 延续温和恢复态势 [4] - 消费市场在政策与内需驱动下保持韧性 为广告市场提供稳定支撑 [4] - 线上线下融合与数字化技术赋能 推动消费场景创新与广告市场扩容 [4] 公司财务业绩表现 - 2025年上半年营业收入611,235.67万元 同比增长2.43% [5] - 归属于上市公司股东的净利润266,477.96万元 同比增长6.87% [5] - 扣非净利润246,456.45万元 同比增长12.17% [5] 客户行业结构与趋势 - 日用消费品为最大客户行业类别 化妆品与衣着品类投放增长显著 [6] - 互联网类客户因即时零售需求投放力度增强 [6] - 新兴细分市场包括新式茶饮、人工智能、二手经济、家居建材及户外运动服饰 [6] - 情绪经济、单身经济、活力老人经济成为新兴广告投放方向 [6] 互联网与即时零售广告 - 互联网行业广告投放呈现明显回暖态势 [8] - 即时零售广告具有长期战略意义 深刻改变消费习惯并促进消费增长 [8] 收购新潮传媒的协同价值 - 客户资源互补：分众覆盖大中型客户与一二线城市 新潮侧重中小客户与低线城市 [10] - 点位覆盖整合：新潮补充Top30至Top100城市布局 增强低线城市智能屏覆盖 [10] - 数字化能力提升：实现京东、百度、天猫、抖音等平台后链路打通 提供全链路数据驱动解决方案 [10] 成本与运营管理 - 2025年上半年整体租金略有下降 平面框架媒体持续优化 [11] - 视频媒体数量增加 平面框架媒体减少 [11] - 单点租金呈小幅下降趋势 未来仍将持续 [11] 海外市场拓展 - 覆盖全球11个国家和地区 境外媒体设备总量约18万台 [12] - 2024年海外点位规模与收入实现双位数增长 [12] - 未来将拓展巴西、墨西哥及加拿大市场 [13] AI技术应用赋能 - 广告投放：AI优化受众定位与投放策略 提升转化效率 [14] - 内容创意：AI生成多样化创意方案 支持个性化广告呈现 [14] - 运营管理：AI优化点位管理、客户服务及数据分析 提升资源利用效率 [14] 支付宝"碰一下"项目进展 - 当前覆盖约50万台设备 预计年底达100万台 [15] - 累计参与品牌66个 待上线品牌22个 覆盖食品饮料、美妆护肤、生活服务等行业 [15] - 战略意义：将电梯场景从"传播场"变为"交易入口" 实现品效合一升级 [16] 股东回报与分红计划 - 过去三年平均分红率超过100% [17] - 2025年半年度分红方案：每10股派发现金1.00元（含税） 共计派发约14.4亿元 [17] - 未来保持稳定分红比例与频次 兼顾业务发展与股东回报 [17]

股价与交易表现 - 8月29日公司股价下跌1.92% 成交额6.77亿元 [1] - 当日融资买入9557.20万元 融资偿还7644.96万元 融资净买入1912.24万元 [1] - 融资融券余额合计9.33亿元 其中融资余额9.30亿元(占流通市值6.59%) 融券余额282.70万元 [1] 融资融券状况 - 融资余额超过近一年50%分位水平 处于较高位 [1] - 融券余量34.56万股 融券余额低于近一年20%分位水平 处于低位 [1] - 融券偿还3.79万股 融券卖出仅100股(金额818元) [1] 股东结构变化 - 截至6月30日股东户数21.60万户 较上期减少6.69% [2] - 人均流通股7990股 较上期增加7.17% [2] - 南方中证1000ETF增持305.37万股至1611.31万股(第三大股东) [3] 机构持仓变动 - 华夏中证1000ETF增持226.02万股至948.89万股(第五大股东) [3] - 香港中央结算减持63.33万股至878.95万股(第八大股东) [3] - 广发中证1000ETF增持166.05万股至761.04万股(第九大股东) [3] 财务业绩表现 - 2025年1-6月营业收入92.75亿元 同比增长22.78% [2] - 归母净利润6084.46万元 同比增长3.06% [2] - 数字营销业务收入占比89.35% 为主要收入来源 [1] 分红与股东构成 - A股上市后累计派现5.59亿元 近三年累计派现1.48亿元 [3] - 广发中证传媒ETF联接A持股672.15万股(第十大股东) 较上期增加22.06万股 [3] - 公司成立于1981年5月11日 2010年5月6日上市 [1]

投资评级 - 维持"买入"评级 [1][6] 核心观点 - 公司2025H1营收61.12亿元（同比+2.43%），归母净利润26.65亿元（同比+6.87%）[1][4] - 2025Q2营收32.55亿元（同比+0.52%），归母净利润15.30亿元（同比+5.25%）[1][4] - 拟每10股派现1.00元（含税），预计派现总额14.44亿元[1][4] - 成本优化带动毛利率提升，并购新潮传媒有望优化点位结构，"碰一碰"技术或创新电梯场景生态[1][10] 财务表现 - 楼宇媒体业务收入56.32亿元（同比+2.30%），影院媒体收入4.69亿元（同比+3.12%）[10] - 楼宇媒体毛利率同比提升2.77pct至67.08%，整体毛利率同比提升3.16pct至68.29%[10] - 投资收益3.75亿元（同比+9.19%）推动净利润增长[10] - 预计2025-2026年归母净利润56/68亿元，对应PE 21/18倍[10] 业务进展 - 电梯LCD自营点位在一二线城市较2024年底分别增长7.3%/6.8%[10] - 拟以83亿元并购新潮传媒（发行价5.68元/股），新潮Q1营收4.31亿元，净利润604.34万元，拥有75.34万个户外数媒点位[10] - 互联网行业广告投放占比从24H1的8.53%提升至25H1的15.73%（同比+88.82%）[10] - 与支付宝合作推出"碰一下，抢红包"电梯场景交互生态[10] 行业数据 - 2025年上半年国内广告市场整体花费同比微涨0.6%，电梯LCD/海报广告分别增长11.0%/9.2%[10]

财务表现 - 2025年上半年公司实现营业收入5.55亿元，同比增长36.19% [1] - 归母净利润0.23亿元，同比增长16.59% [1] - 品牌管理业务营业收入1.28亿元，毛利率46.06%，同比增长3.87个百分点 [1] - 效果营销业务营业收入3.62亿元，同比增长68.73% [1] 业务成就 - 入选巨量引擎星图代理商三大权威榜单：行业先锋榜-3C及电器与游戏行业、创新突破榜、星势开拓榜 [1] - 参股子公司曜之能获得亚太地区广告营销行业《Campaign Brief Asia》创意榜单"THE WORK 2025"第一名 [1] AI技术发展 - 持续更新上线SOCceR说可策划案、营销视频、电商营销等多个智能体 [2] - 控股子公司影行天下和有益数字联合开发国内首个集团化企业跨平台达人投放管理AI应用"智眸AI" [2] - 参股合作方昕搜科技推出AI搜索引擎产品，已服务大健康、食品、教育、金融等领域知名企业 [2] - 计划近期研发完成多智能体系统（MAS）基座及支撑AI智能体高效协作的交互机制与动态工作流中台 [2] 业绩展望 - 预计2025-2027年归母净利润分别为0.46亿元、1.01亿元、1.29亿元 [2] - 对应EPS分别为0.28元/股、0.61元/股、0.79元/股 [2] - 对应PE倍数分别为153.7倍、70倍、54.5倍 [2]

财务业绩 - 2025年上半年实现营业收入61.12亿元 较上年同期增长2.43% [1] - 归属于上市公司股东的净利润26.65亿元 较上年同期增长6.87% [1] - 扣除非经常性损益的净利润24.65亿元 较上年同期增长12.17% [1] - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税) [1] 战略合作与数字化生态 - 公司与支付宝数字化能力结合构建从触达到转化的完整链路 [1] - 依托"碰一下"全新交互方式构建"技术创新+场景渗透"新生态 [1] - 成为连接居民日常生活的智慧新入口 为品牌数字化经营提供全新范式 [1] - 生态持续铺开助力品牌释放商业潜能 提升线上线下品效协同经营能力 [1]

财务表现 - 公司实现营业收入61.12亿元 同比增长2.43% [1] - 归属于上市公司股东的净利润26.65亿元 同比增长6.87% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润24.65亿元 同比增长12.17% [1] - 基本每股收益0.1845元 [1]

财务表现 - 截至2025年6月30日止六个月收入为人民币10.20亿元，同比增长21.6% [1] - 同期毛利为人民币2177.2万元，同比大幅减少60.9% [1] - 公司拥有人应占亏损为人民币6062.5万元，上年同期为溢利人民币718.9万元 [1] 业务驱动因素 - 收入增长主要由于抖音市场拓展能力提升，带动抖音业务收入上涨 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入37.13亿元 同比下降1.90% [1] - 净利润1.12亿元 同比增长79.50% [1]