核心观点 - 大众公用凭借ESG领域的卓越实践获得三项"格隆汇金格奖"，包括"ESG环境友好卓越企业"和"ESG卓越IR团队"奖，董事长杨国平获"ESG卓越领袖"奖 [1] - ESG表现成为公司核心竞争力，在城市燃气与污水处理领域构建绿色壁垒与合规护城河 [6][7] - 公司业务结构契合当前市场偏好，具备类债券避险配置价值，近三年累计现金分红2.99亿元，分红比率达133.99% [12] - 创投业务迎来政策与科技双风口，有望成为重要增长极 [13][14][15] - AH股价差持续收窄，H股存在估值修复潜力，当前A股较H股溢价92% [18] ESG表现与竞争优势 - 城市燃气业务通过推动清洁能源使用和优化管网效率降低能耗与排放 [6] - 污水处理业务总处理能力46.5万吨/日，出水标准达到上海市最高的一级A+，并布局"污水+光伏"模式 [11] - ESG优势带来特许经营权、绿色金融、环保补贴等多维红利 [7] - 在"双碳"目标下，ESG合规能力从加分项演变为生存发展的硬性门槛 [7] 业务结构与财务表现 - 拥有供气、排水的政府特许经营权，区域垄断性强 [10] - 子公司上海大众燃气是上海市浦西南部七个行政区域唯一管道燃气供应商 [10] - 上海市"十四五"规划预计天然气消费量增至137亿立方米 [10] - 近三年平均净利润2.23亿元，累计现金分红2.99亿元 [12] - 分红比率达133.99%，契合长期机构投资者需求 [12] 创投业务发展 - 资本市场环境改善，政策支持创投发展 [13] - 七部门联合印发政策支持科技金融发展 [13] - 创投业务有望通过IPO、并购退出增厚公司盈利 [14] - 创投业务平衡公用事业稳健性和成长性 [15] 市场环境与估值 - 当前市场环境下，杠铃策略受青睐，公共事业板块因需求刚性和弱周期性受关注 [9] - 利率下行环境中，公共事业股分红回报和资产重估潜力提升 [9] - AH股溢价指数持续下行至130点附近，价差趋势性收敛 [16] - 公司H股当前存在92%溢价，具备相对估值优势 [18]

绿色低碳转型进展 - "十四五"以来我国单位GDP能耗比"十三五"末下降11.6%，主要资源产出率提高约12%，全国焚烧处理生活垃圾2.68亿吨，较"十三五"末增长83.6% [1] - 中节能环境肥西公司每日处理2000吨生活垃圾，年减碳26万吨，相当于节约标煤9.6万吨，累计消纳垃圾410万吨，上网电量13.4亿度 [3] - 固废处理园区总规模达3900吨/日，涵盖炉渣处理、餐厨厨余、污泥干化等协同项目 [3] 垃圾焚烧发电技术 - 采用全封闭垃圾吊抓斗系统，高温焚烧转化效率高，实现从垃圾到绿电的直接转化 [3] - 中心控制室实时监控焚烧炉温度、烟气排放等关键参数，确保环保达标 [2] - 资源循环利用模式替代传统化石能源发电，显著降低碳排放强度 [3] 智慧水务创新 - 胡大郢净水厂采用全地埋式设计，节约67%土地资源，日处理10万吨污水，实现臭气100%净化 [6] - 小仓房净水厂部署人工智能水务系统，工艺调控精度提升30%，智能巡检减少人工干预 [6] - 厂区1.8兆瓦光伏电站年发电200万度，"污水厂+光伏"模式年碳减排等效植树11万棵 [7] 光伏制造升级 - 中节能太阳能镇江公司创新热应力切割工艺，年节电101.8万度，减碳580吨 [8] - 设备升级年节电514.6万度，减碳2935吨，园区11.7兆瓦光伏系统年供绿电1254.6万度 [8][9] - "5G+光伏智造云平台"接入144家电站，监测发电量474.2亿度，等效减碳3907.8万吨 [11] 数字化管理平台 - 创新云平台集成5G技术，覆盖能源管理、碳排放监测等场景，联网数据量达103.9亿条 [11] - 平台减少电量损失15万度，累计节约标煤1426万吨，效能提升显著 [11]

绿色发展政策支持 - 新疆巴州税务部门持续加大对企业绿色发展的支持力度，因地制宜助力特色企业茁壮成长 [1] - 税务部门深入企业，聚焦西部大开发税收优惠政策、水资源税等提供全流程政策解读，开展"滴灌式"辅导 [2] - 针对绿色产业企业，当地税务部门开通绿色税费服务"直通车"，为企业量身定制税收服务方案 [3] - 税务部门联合环保部门协同治理，主动梳理税收优惠政策及业务规范，对企业进行"一对一"辅导 [4] 大石门水利枢纽项目 - 大石门水库发电有限责任公司成立于2021年4月，其核心资产大石门水利枢纽工程是国家172项重大水利工程之一 [2] - 水库总库容1.27亿立方米，配套建设的水电站装机容量60兆瓦，年设计发电量可达1.765亿千瓦时 [2] - 企业近三年累计享受企业所得税西部大开发优惠政策约149万元 [2] - 截至2025年5月1日，大石门水利枢纽累计入库量49.1立方米，累计向下游输水48.6亿立方米，其中生态供水量为20.9亿立方米 [2] - 每年减排二氧化碳约23.5万吨、二氧化硫270吨 [2] 中广核若羌风电项目 - 中广核新能源新疆巴州若羌500MW陆上风电项目是新疆"十四五"期间重点建设的清洁能源项目 [3] - 税务部门建立税企沟通长效机制，及时解决企业在享受税收优惠政策过程中遇到的问题 [3] - 项目开设到完工涉及的节能减排、耕地占用、水土保持、林草恢复、环境污染等方面的税费优惠减免政策得到税务部门及时辅导 [3] 库尔勒金城洁净排水项目 - 库尔勒金城洁净排水有限责任公司每日处理污水量可达3万立方米，处理后的水质达到国家A级标准 [3] - 净化后的水资源被广泛运用于工业生产方面，实现了水资源的循环再利用 [3] - 2024年因达标排放享受了34.79万元的环境保护税税收减免 [4] - 减免资金用于技术升级、设备更新和规模扩张，大幅提高了污水处理的精度和效率 [4]

投资者关系活动基本信息 - 活动时间为2025年7月9日下午15:00 - 16:00，形式为电话会议 [2] - 参与单位有太平基金、国联安基金、交银施罗德基金、东北证券等 [2] - 上市公司接待人员有董事、总经理宋永莲女士，董事、董事会秘书江琼女士，董事、财务总监王炜先生 [2] 污水处理业务优势 - 公司有设计资质和能力，可从设计前端对项目进行一体化考虑，技术综合性更好，运营效率更高 [2] - 掌握高负荷水解酸化等多种关键核心技术，技术优势明显 [2] - 大部分项目早期获取，投资收益较高 [2] - 有二十年运营经验，有专业团队，通过节能技改和精细化管控，成本优势明显 [2] 垃圾焚烧发电业务情况 - 垃圾焚烧发电厂整体产能利用率约92% [3] - 针对部分项目垃圾量不足问题，采取拓宽垃圾焚烧来源、加大创新研发投入等技术优化、开展蒸汽供热业务等措施 [3] EPC订单情况 - 2024年末有13个EPC在手订单，未确认收入金额为2.76亿元，预计上年结转项目会在2025年底陆续完工 [3] 光伏业务情况 - 光伏业务自用部分约占85%，可节约电费成本 [3] - 公司计划暂不再对外拓展光伏业务 [3] 多元化经营探索 - 公司仍在探索垃圾发电项目与IDC合作等多元化经营方向的可能性 [3] 分红政策 - 公司一般在盈利基础上尽量多现金分红，确保三年累计现金分红金额高于最近三年年均净利润的30% [4] - 2025年公司会考虑加大分红，提高股息率 [4] 项目投资策略 - 近几年主动减少对污水处理等重资产项目投资，控制规模稳健经营，有选择性承接支付能力好或有专项债保证支付的项目，以工程项目、轻资产运营项目为主 [4] 新质生产力赛道投资 - 公司近年来一直在寻找调研新能源等新质生产力赛道项目，如有进展将按要求披露 [4] 可转债情况 - 距离可转债到期还有近三年，公司现金流充裕、持续盈利，欢迎债权人转股，若不转股有能力按时兑付 [4]

水源保护与生态治理 - 北京市密云区作为首都重要饮用水水源地和生态涵养区，密云水库水质长期稳定在国家Ⅱ类标准，成为绿色典范 [1] - 黑山寺村因民宿产业发展导致污水处理等生态环境问题突出，2019年成立科技小院以污水处理为切入点开展水源保护工作 [1] - 在联合国开发计划署和商务部支持下，专家团队创新构建"林药""林菇""林鸡"等复合生态模式，推动农业经济向林下经济转型 [1] 技术创新与污染防控 - 科技小院突破多项关键技术，筛选适应性强的湿地植物芦苇，研发以板栗壳生物炭为主的污水净化工艺 [2] - 黑山寺村建成日处理量15吨的生活污水人工湿地净水示范工程，出水稳定达标且运行成本优势明显 [2] - 升级坡耕地面源污染监测系统，研发"桑树+野牛草""黄芩+野牛草"等高效防控模式，提升水土保持能力和经济效益 [2] 资源循环利用与产业升级 - 研发智能堆肥装备及农林有机废弃物快速腐解技术，农业废弃物处理及综合利用率达70%—95% [2] - 集成林药固土保水固碳等技术，建成"林药""林菌"等林下经济示范点 [2] - 通过板栗壳、蘑菇渣等农林废弃物转化为肥料还田，建立资源循环利用体系，覆盖5个镇43个村 [1] 成效与示范效应 - 黑山寺村实现农业废弃物资源化利用和污水达标处理，村容村貌显著改善 [3] - 知识技能培训和科普活动提升居民就业技能与环保参与度，带动绿色有机农业与生态旅游发展 [3] - 黑山寺村获评"联合国可持续发展示范村""北京市美丽休闲乡村"，成为面源污染防治样板 [3] - 密云区科技创新赋能生态治理与产业升级深度融合，探索出生态优先、绿色发展的创新路径 [3]

光伏制造 - 中节能太阳能镇江公司采用TPM智能管理系统及MES系统实现自动化生产和全方位检测，提升产品良率 [1] - 公司通过绿色创新发展战略持续引进先进生产工艺，推动技术升级，布局TOPCon、BC及钙钛矿技术路线，已建立两个钙钛矿实验室并研发多种样品 [1] - 创新热应力切割工艺每年节省用电101.8万度，减少二氧化碳排放580吨 [1] - 升级节能型装备后每年额外节电514.6万度 [2] 污水处理 - 中节能国祯小仓房净水厂部署人工智能水务系统，覆盖工艺全流程，智能调控精度提升30%，减少人工干预 [3] - 胡大郢净水厂采用全地埋式设计节约67%土地资源，噪声与臭气100%密闭处理，日处理量10万吨 [2] - 小仓房净水厂通过"净水厂+光伏"模式安装1.8兆瓦光伏组件，年发电200万度，转型为碳减排枢纽 [3] - 公司开展超过20场节水教育活动，覆盖十余所中小学 [2] 固废处理 - 中节能环境肥西公司生活垃圾焚烧项目累计处理垃圾410万吨，上网电量13.4亿度，解决合肥西部垃圾围城问题 [4][5] - 配套炉渣制砖、餐厨垃圾厌氧发酵制肥、污泥干化燃料回用等项目，固废总处理规模达3900吨/日，构建能源自循环 [5] - 公司牵头长三角固废处置示范项目，累计申请专利32项、软著10项，形成核心技术提升处理效率 [6]

污水处理厂创新模式 - 中节能国祯与中节能环境在肥西公司展示了污水治理和有机固废集约化处置成果，包括人工智能技术、光伏发电与集约化设计的应用 [1] - 胡大郢净水厂采用全地埋式设计，日处理量10万吨，节约67%土地资源，实现噪声与臭气100%密闭处理 [2] - 小仓房净水厂日处理量40万吨，采用反硝化深床滤池加消毒工艺，污泥焚烧后作为建筑材料，并铺设光伏组件，总装机容量1.8兆瓦，年发电量约200万度 [2] 科技驱动水资源管理 - 小仓房净水厂部署人工智能水务系统，实现水质超标预警、数据异常识别等全流程闭环管理，调控精度较人工提升超30% [3] - 实施16项大型技术改造，精准调控工艺参数，在出水水质稳定达标前提下降低能源消耗 [3] - 依托电力监测系统动态优化供配电网络，形成精细化能源管理方案，实现资源高效利用 [3] 政策与行业趋势 - 《关于全面推进江河保护治理的意见》提出加强江河水环境治理，完善监测网络，提高数智化监测预警能力 [4] - 国家发展改革委强调深化人与自然生命共同体认识，强化入河湖排污总量控制，落实污染物达标排放要求 [4]

项目概况 - 碧水污水地下再生水厂地面景观公园于7月1日向市民免费开放，实现"地下治污+地上造景"的创新模式[1] - 地下日均处理18万吨污水，地面改造为110亩生态绿洲，颠覆传统污水处理厂形象[1] 功能分区 - 科普体验区与水科学教育区设置老式压水井等互动装置，通过物理原理演示水循环过程[1] - 四座工艺排放塔融入"海晏河清"等水文化元素，兼具功能性与景观价值[2] - 大众活动区设置大运河文化墙，林间休憩区种植油松、海棠等复层混交林[2] 运营安排 - 地上景观区7月1日至10月15日每周二、四、六10:00-18:00开放，10月15日后转为每日开放[2] - 地下工艺段需通过小程序预约参观，可观摩污水处理全流程及国家工程实验室[2] 社会效益 - 项目消除传统污水厂"脏乱差"印象，成为亲子科普与市民休闲的热门场所[1] - 通过节水宣传板与工艺展示牌实现环保教育功能，提升公众水资源保护意识[1][2]

吴忠市污水处理问题 - 吴忠市城区雨污合流问题突出 现有510公里排水管网中有402公里为雨污合流 未按要求开展分流改造 [1] - 雨污不分流和管网破损导致第一 第二污水处理厂雨季超负荷 2024年分别出现7次和8次污水溢流厂区 部分排入黄河 [1] 污水直排黄河数据 - 2023至2024年11个雨天中 城区3家污水处理厂共溢流23次 [2] - 第一污水处理厂8次排放约120万立方米污水入黄河 污染物超标15 3倍(化学需氧量) 21 7倍(氨氮) 20 5倍(总磷) [2] - 第二污水处理厂9次排放约36万立方米污水经清水河入黄河 [2] - 第三污水处理厂6次排放近10万立方米污水经南干沟入黄河 污染物超标30 6倍(化学需氧量) 8 4倍(氨氮) 18倍(总磷) [2] 管理责任缺失 - 城市环境基础设施建设管理薄弱 职能部门未落实管网建设管理责任 [2] - 督察组指出生活污水直排溢流和污泥违规处置问题突出 将开展进一步调查 [2]

治水成效 - 中山市通过三年治水攻坚，城镇建成区基本消除黑臭河涌，全市106条主干河涌基本消除劣V类 [10] - 新建6450余公里污水管网，城市生活污水集中收集率从45%提升至84%，农村生活污水治理率从2021年的25%提升至98% [11] - 大溪河流域治理后水清岸绿，成为群众休闲好去处 [8] - 坦洲镇安阜涌水质改善，时隔20年再次举办龙舟赛 [12][13] 经济发展 - 2024年中山GDP首次突破4000亿元大关，工业投资较2021年增长96.7% [17] - 工业投资总实现量三年翻一番，结束了过去十年负增长的历史 [18] - 翠城1号低效工业园改造项目总投资3.5亿元，总建筑面积9.4万平方米 [48][49] - 低效工业园改造后，村集体年租金从不足100万元增至300万元 [50] 产业升级 - 三年累计拆除整理超4.7万亩低效工业用地 [53] - 累计淘汰落后企业超500家，规划建设25个环保共性产业园 [63] - 环保共性产业园建成后将容纳2500家企业，每年减少COD排放量720吨 [63][65] - 繸子跨境电商产业园两个月内入驻20多家企业，平均每周入驻两三家 [56][57] 智慧治水 - 中山市智慧排水平台实现管网状态监测、污水处理厂全链条监测等功能 [82] - 累计建设499套感知设备，完成57个泵闸站自动化改造 [86] - 南朗人工湿地每天可处理6.5万立方米尾水，排出水质达IV类以上 [70] - 人工湿地具有生态补水功能，可为7条河道提供清洁水源 [73]