公告核心信息 - 国网英大股份有限公司发布关于其子公司英大信托和英大证券披露2025年度未经审计财务报表的提示性公告 [1] - 公告旨在告知投资者相关财务报表的披露安排和获取途径 [1] 披露主体与内容 - 披露主体为国网英大股份有限公司的两家子公司：英大国际信托有限责任公司和英大证券有限责任公司 [1] - 英大信托披露的报表为2025年年度未经审计的母公司资产负债表及利润表 [1] - 英大证券披露的报表为2025年年度未经审计的母公司资产负债表、利润表及净资本计算表 [1] 披露时间与平台 - 公告发布日期为2026年1月14日 [2] - 子公司财务报表将在中国货币网（http://www.chinamoney.com.cn）进行披露 [1] - 相关财务报表的详细附件可在上海证券交易所网站（http://www.sse.com.cn）的公司公告中查阅 [1] 数据性质说明 - 公告所载子公司2025年年度主要财务数据为初步核算数据 [1] - 该数据未经会计师事务所审计 [1] - 最终数据以公司后续正式披露的2025年年度报告为准 [1]

特殊需要信托的定义与定位 - 特殊需要信托是财富管理服务信托下的一个业务品种，旨在满足和服务特定受益人的生活需求，管理处分信托财产 [2] - 该信托不单适用于残障群体，也适用于单身、独居、丁克、子女身心障碍等家庭，是解决养老、生活照护、监护和继承难题的更普惠、更亲民的工具 [1] - 在从业者眼中，它超越了围绕信托财产的权利义务关系，是一份围绕受益人“获得有尊严、有质量的生活”需求展开的个性化定制方案 [3] 服务对象与核心需求 - 服务对象主要为在传统家庭赡养模式下需要未雨绸缪的家庭，如“跨国家庭”、无子女家庭、有心智障碍或特殊需要成员的家庭等 [5] - 特殊需要家庭的核心需求集中在三方面：终身生活保障、财产安全守护、以及监护指定与监护监督 [5] 信托的独特优势 - 与遗嘱、遗赠扶养协议等传统工具相比，信托最大的区别在于可以针对财产权构建独立的管理体系，是防止财产滥用、保障被监护人权益的最佳选择 [6] - 信托的优势还包括财产独立性强、专业化综合服务、账户管理与分配结算、以及永续受托与全程陪伴 [6] - 信托以受托人为枢纽整合资源，匹配全生命周期需求，并能灵活约定资金用途与分配频率，通过“受托支付”提高用款安全性 [6] 产品架构与“防风险”设计 - 特殊需要信托在传统财富管理信托架构基础上，增加了“监察人”和“指令权人”角色，这是其“防风险”设计的第一步 [8] - “指令权人”是委托人失能失智或死亡后，接替委托人作出具体指示的关键角色，通常由委托人信任的人或机构担任 [8] - “监察人”由委托人选任，负责保护委托人意愿和受益人最大利益，并监督受托人履职，通常建议选择律师事务所等中立第三方担任 [9] - 信托运作分为委托人在世和去世后两个阶段，后者需要指令权人、监护人、监察人等角色相互制衡 [9] - 监管层面和信托公司内部的管理体系与内控制度，为信托的长期存续提供了额外保障 [10] - 专业化投资管理、建立服务闭环、动态调整机制（如预留紧急备用金）也是保障信托持续运营的关键 [11] 行业实践与产品创新 - 近期多家信托公司官宣落地特殊需要信托，例如财信信托落地首单以特殊需要人士长期照护与生活保障为核心目的的服务信托 [3] - 浙金信托落地首单“特殊需要+养老服务”信托，满足家庭对高龄长辈养老保障的前置规划需求 [3] - 光大信托落地广东首单孤独症家庭不动产特需信托，将房产转化为孩子未来的长期生活保障 [3] - 上海信托创新“慈善信托+不动产保障”模式，发起慈善信托为以不动产设立特殊需要信托的家庭提供专项税费补贴 [3][20] 面临的困难与挑战 - 法律配套待完善，非资金类财产信托登记试点范围有限，全国性制度尚未建立，缺乏监护及监护监督相关细则 [12] - 税收政策有待完善，不动产纳入特需信托时存在房产税等支出，降低普通家庭的设立意愿 [12] - 专业服务生态尚不成熟，监护机构、照护机构、特需服务机构供给不足 [12] - 通过遗嘱追加信托财产或设立信托，因遗产管理人和遗嘱信托制度细则欠缺而存在困难 [12] - 客户对信托制度的了解和对信托公司的信任是展业中的直接问题，需要持续做好制度推广和普及 [13][14] - 特殊需要信托对从业人员能力要求高，需懂民事法律、理解项目，并能梳理复杂的家庭关系和需求 [15] - 委托人寻找合适的监护人、指令权人或监察人的过程在实践中并不顺利，监护人角色缺失可能导致信托功能大打折扣 [15] - 业务盈利前景观点不一，有观点认为模式跑通叠加规模后可带来可观收入，也有观点坦言盈利不易，需要中长期投入 [16][17] 普惠化发展趋势与业务模式 - 特殊需要信托设立门槛为30万元，远低于家族信托的1000万元和家庭服务信托的100万元，走向“普惠化” [18] - 信托公司将该业务定位为针对特殊群体的普惠化、特色化财富管理服务信托业务，旨在实现社会责任与商业可持续的平衡 [19] - 目前信托报酬收费标准不一，有公司对标慈善信托，并对有实际困难的家庭给予费用优惠 [20] - 针对不动产信托设立中的税费痛点，已有信托公司展开“特殊需要+慈善”的业务探索，通过慈善信托提供专项税费补贴以降低经济负担 [20][21]

新任行长张精科是杭州银行不折不扣的"自己人"。出生于1978年8月的他，拥有复旦大学研究生学历， 自2001年加入杭州银行后，便开启了从基层到核心管理层的完整历练。 职业生涯初期，张精科以总行营业部公司客户经理的身份扎根一线，积累了扎实的业务基础。2009年， 他受命筹建杭州银行科技支行并升任副行长；2013 年，再度挑梁筹建文创支行并出任行长，成功探索 出该行标志性的文创金融服务模式，成为业务创新的关键推手。 2016年后，他陆续执掌资产管理部、科技文创金融事业部、人力资源部等关键岗位，既深度参与业务拓 展，又主导人才队伍建设，为银行经营战略落地提供了重要支撑。2023年9月，张精科获监管核准升任 副行长，如今进一步接棒行长一职，其任职资格尚待国家金融监督管理总局浙江监管局核准。 截至公告披露日，张精科持有杭州银行117600股股份，与银行的利益深度绑定。 此次履新后，杭州银行高管层形成 "一正六副" 的架构，均为"70后"。6位副行长分别为李晓华、陈岚、 李炯（兼首席信息官）、潘华富（兼风险总监）、章建夫、王立雄（拟任），董事会秘书兼业务总监王 晓莉等其他高管共同组成管理团队。王立雄此前为监事长，去年12 ...

运营商财经网 张运迪/文 2016年后，刘小军跨入公司核心管理层，先后出任中信信托业务总监、副总经理等职。在任期间，对泛 资管时代的信托公司业务定位、产品布局、投资运作等积累了深入的研究和实践 2024年2月，刘小军出任重庆发展投资公司董事长。一年后，2025年3月，其职业生涯迎来转折，加入重 庆农商行，接棒谢文辉担任该行党委书记，直至此次正式履新董事长职务。 有意思的是，一般来说，上市银行董事长任职资格获得监管批复的时长，大约在1至4个月不等。而刘小 军的任职资格批复时长，达到了近10个月之久。 之前，因其任职资格一直未获监管批复，该行行长隋军一直处于代为履职状态。根据《中资商业银行行 政许可事项实施办法》规定，代为履职的时间不得超过6个月。显然，行长隋军代为履职的时间曾存在 超期情况。 近日，重庆农商行发布公告称，该行近日已收到批复，国家金融监督管理总局重庆监管局已核准刘小军 担任该行董事长的任职资格。 公开信息显示，刘小军出生于1976年12月，今年50岁；是经济学硕士，还有经济师职称。 从工作经历看，刘小军具备横跨国有大行、头部信托、地方金融平台的复合型管理背景。 早年间，刘小军曾供职于建行总行，曾任 ...

公司核心人事变动 - 国家金融监管总局四川监管局核准了四川天府信托有限公司新任高级管理团队，李跃获批担任公司董事、董事长，杨豪获批担任总裁 [1] - 同时获批的还有张新国担任公司副总裁、董事会秘书，宋长旭、杨云勇担任公司副总裁，关炜担任公司首席风险官、首席合规官 [1] 公司背景与历史沿革 - 天府信托由四川信托更名而来，2025年10月，经国家金融监督管理总局四川监管局批复，公司名称正式变更为“四川天府信托有限公司”并换领《金融许可证》 [3] - 在更名前，四川信托经历了长达五年的风险化解与重整过程 [4] 公司股权结构变更 - 2025年8月20日，国家金融监管总局批复同意四川信托变更96.8020%的股权 [4] - 变更后，蜀道投资集团有限责任公司持股58.6278%，成为控股股东，其他主要股东包括春晓公司持股15.0118%，成都交子金融控股集团有限公司持股10.0949%，成都兴蜀青企业管理有限公司持股10.0949% [4] - 随着蜀道集团入主，四川信托从一家民营信托公司转变为地方国资控股的金融机构 [4] 新任董事长背景与公司战略方向 - 新任董事长李跃同时担任蜀道资本集团副总经理，并兼任蜀道（四川）股权投资基金有限公司党总支书记、执行董事 [3] - 四川省国资委党委书记、主任（时任蜀道集团党委书记、董事长）张正红曾指出，公司需依托蜀道集团在综合交通、能源资源投资开发、产融结合产业链条和丰富应用场景的优势，找准定位，提升金融赋能水平 [4] - 公司战略方向是以培育新质生产力为主攻方向，持续开展业务品类创新，培育新的业务增长点，实现特色化、差异化发展，打造蜀道“天府金融”品牌核心价值 [5]

股息宣告与支付详情 - 公司董事会已宣布对其普通股派发月度现金股息 每股0.60加元 [1] - 该股息将于2026年1月30日支付给截至2026年1月21日登记在册的股东 [1] 股息税务处理 - 公司指定本次应税股息的全部金额为符合加拿大《所得税法》规定的“合格股息” [2] 公司业务概况 - 公司大部分业务通过其子公司奥林匹亚信托公司运营 该公司是一家非存款信托公司 [3] - 奥林匹亚信托公司在加拿大多个省份持有信托业务牌照 包括阿尔伯塔省 不列颠哥伦比亚省 萨斯喀彻温省 曼尼托巴省 魁北克省 纽芬兰与拉布拉多省 爱德华王子岛省 新不伦瑞克省和新斯科舍省 [3] - 奥林匹亚信托公司提供自助注册计划账户管理 公司信托以及过户代理服务 [3] - 通过子公司奥林匹亚货币与全球支付公司 公司提供货币兑换和全球支付服务 [3] - 通过子公司奥林匹亚福利公司 公司向豁免市场交易商 注册机构及发行人提供私人健康服务计划与信息技术服务 [3] 公司交易信息 - 公司普通股在多伦多证券交易所上市 交易代码为“OLY” [4]

文章核心观点 - 信托行业正经历深刻转型，投资者行为从依赖理财顾问转向自主研究，行业则加速回归本源业务，聚焦专业能力与服务，以期在2026年构建更健康、可持续的信托关系 [1][2][3] 投资者行为变化 - 投资者心态从听信理财经理转向自主审慎研究，对产品筛选标准变得极致严苛，对负面舆情会“一票否决” [1][2] - 投资者普遍使用新闻资讯软件和AI助手（如DeepSeek、豆包、腾讯元宝）进行交叉验证，并关注行业排名、政府信用背书及项目财务报表 [2] - 普通投资者可能将更审慎地选择信托产品，注意力转向其他资管渠道，形成“温和的分流” [1] 信托行业转型与挑战 - 2025年信托行业普遍经历资产荒带来的压力，且这种情况在2026年可能也不会缓解 [2] - 行业加速向本源业务转型，聚焦最能体现信托制度优势的领域，如家族信托、保险金信托 [2] - 专业与合规是2026年行业发展的关键词，行业缺乏能处理复杂法律、税务、传承事务的专业人才 [3] - 转型面临挑战，包括区域监管政策不统一导致的竞争公平性质疑，以及历史信任赤字使投资者对净值波动易产生违规操作的怀疑 [3] 未来业务发展方向 - 信托公司不应执着于在单一资产上博取超额收益，而应通过多元资产配置构建获取稳健市场收益的能力 [3] - 业务结构将加速分化，头部公司聚焦产业金融、绿色信托等特色赛道，中小机构则将承压转型 [4] - AI和大数据在风控、投研、客户服务中的应用将从可选项变为必选项 [4] - 信托正在从“大众理财产品”转向“综合金融解决方案提供者”的新定位 [4][5] 构建可持续信托关系的关键 - 破局关键在于保障投资者的“知情权”，需对关键信息如净值波动原因、底层资产进行充分披露 [4] - 行业期许是建立更透明、更前置的信息披露和沟通机制，用可理解的方式呈现复杂操作并事前揭示风险 [4] - 理想的信托关系是“委托人放心托付、受托人尽责履职、受益人权益保障”，而当前关系则充满互相防备 [3]

文章核心观点 - 2025年信托行业监管处罚力度持续，罚单金额高且涉及多家头部公司，标志着行业粗放发展时代结束，进入全面规范操作的新阶段 [1][2] - 监管处罚事由从传统业务领域深入至公司治理、信息披露、合格投资者管理等全流程环节，推动信托公司提升合规意识和风险管理能力 [2][6][9] - 在监管引导下，信托行业资本实力和抗风险能力增强，同时公司通过启用企业微信等具体措施加强内部管理，行业规范发展大幕已拉开 [10][11][15][16] 监管处罚概况 - 2025年共有9家信托公司受到监管处罚，行业罚单总金额合计超过1700万元 [1] - 处罚金额超过400万元的高额罚单数量达到3张 [1] - 受罚公司包括华能信托、中航信托、中诚信托、陆家嘴信托等多家头部或央企背景信托公司 [2][3][4] 主要处罚事由分析 - **公司治理与内部管理问题**：包括高级管理人员未经核准提前履职、员工行为管理不到位、重要信息系统数据不真实等 [2][6] - **项目风控与业务操作违规**：具体表现为尽职调查不审慎、向不符合监管要求的项目提供融资、贷后管理不到位、以投资永续债权方式变相开展融资类业务等 [2][4][6] - **信息披露与投资者管理缺陷**：涉及信息披露不准确不充分不及时、合格投资者人数突破“资管新规”要求、投资者适当性管理不到位等 [2][8][9] - **财务与资产分类不准确**：包括固有资产五级分类不准确、未足额计提资产减值准备、非洁净转让表内不良资产等 [2] 头部公司处罚案例 - **华能信托**：因违反信用信息采集、提供、查询及相关管理规定被罚款38.5万元，相关责任人被罚款0.5万元，该公司截至2024年末注册资本61.95亿元，净资产283.85亿元，累计发行信托规模超7.2万亿元 [2][3] - **中航信托**：因向不符合监管要求的项目提供融资被罚款30万元，三名员工被警告并罚款共计18万元 [2][4] - **中诚信托**：因涉及高管履职、风险项目管理、尽职调查、向不合规项目融资、变相开展融资业务等多项违规被处以660万元罚款 [2] - **陆家嘴信托**：因关联交易管理、项目管理不审慎、证券投资产品违规、信息披露不及时等被罚款420万元 [2] 行业规范发展趋势 - 多家信托公司停用个人微信，改用企业微信作为官方客户沟通平台，以加强业务规范和信息管理，例如陕国投信托和建元信托均在2025年底至2026年初实施了此项措施 [11] - 2025年上半年信托行业固有资产规模达9264.33亿元，较2024年同期增长3.08%；所有者权益规模达7721.8亿元，较2024年同期增长2.22%，显示行业资本积累和抗风险能力增强 [15][16] - 业内人士指出，监管要求促使信托公司重视全流程合规，关注收益而轻视风险的时代已经结束，行业将在业务转型和风险防范体系完善上持续发力 [5][9][18]

核心事件与交易条款 - 新时代信托100%股权在北京产权交易所第三次挂牌转让，转让底价约为18.51亿元 [1] - 本次转让底价较首次挂牌的23.14亿元折价约20% [1][3] - 信息披露日期为2025年12月31日至2026年2月11日 [1] - 股权出让方为四家原始股东，持股比例依次为：新时代远景（北京）投资有限公司58.54%、上海人广实业发展有限公司24.39%、潍坊科微投资有限公司14.63%、包头市鑫鼎盛贸易有限责任公司2.44% [1] 公司历史与风险处置 - 公司前身为1987年成立的包头市信托投资公司，后归入“明天系”旗下 [2] - 随着“明天系”风险暴露，公司经营风险陡增 [2] - 截至2019年末，公司管理资产规模高达3224亿元，但营业收入同比下降41.2%，净利润同比下降约60% [2] - 2020年7月，因违法违规经营导致产品大面积逾期，公司被原中国银保监会依法接管两年 [2] - 接管期间推出自然人投资者本金化解方案，截至签约期满，已有99.5%的投资者完成签约，完成大部分风险化解 [2] 股权转让历程与市场环境 - 接管期结束后，公司计划通过股权挂牌转让寻求重组，本次为第三次寻求买家 [3] - 2022年8月首次挂牌，转让底价为23.14亿元对应60亿元注册资本，曾与浙商银行深度接洽但最终流拍 [3] - 2024年5月二次挂牌，转让底价直接下调至18.51亿元，招商银行曾有意入局但因注册地迁移诉求被监管否决，交易未落地 [3] - 分析称信托股权转让市场遇冷是常态，当前上市金融机构仍处于低估值状态 [3] - 信托行业面临业务转型关键时期，多数公司经营受影响，业绩压力大，行业存量风险持续暴露 [3]

股权转让核心信息 - 新时代信托股份有限公司100%股权（共计60亿股）于2025年12月31日在北京产权交易所第三次挂牌转让 [1] - 转让底价为185,120万元人民币，信息披露起止日期为2025年12月31日至2026年2月11日 [1] - 项目接受联合受让，联合体成员不超过5家，意向受让方需交纳55,536万元交易保证金，保证金比例为30% [2] 转让方与历史接洽方 - 转让方为四家公司：新时代远景（北京）投资有限公司（持股58.54%）、上海人广实业发展有限公司（持股24.39%）、潍坊科微投资有限公司（持股14.63%）、包头市鑫鼎盛贸易有限责任公司（持股2.44%）[2] - 在第一次挂牌时，浙商银行曾深度接洽有意接手；第二次挂牌前后，招商银行曾与公司接洽，但均未达成实质结果 [2] 受让方条件与承诺 - 受让方需充分了解信托公司功能定位、业务本质和风险特征，并承担股东责任和义务 [3] - 受让方需承诺提升公司资本实力，保持其平稳发展和持续经营，并配合监管开展风险处置工作 [3] - 股权转让及实际控制人变更需经金融监管总局等审批机关核准，转让后公司主营业务及与职工的劳动关系保持不变 [2] 公司近期状况与历史风险处置 - 截至最新挂牌，公司员工共计240人，较2024年5月挂牌时的251人有所减少 [3] - 公司为“明天系”信托公司，曾于2020年7月17日至2022年7月16日被原中国银保监会依法接管 [4] - 在被接管期间，公司公布了自然人投资者本金化解方案，按本金分四档以80%、70%、60%、50%的比例受让合格信托受益权 [4] - 截至2022年6月28日签约期满，已有占比99.5%的投资者完成签约 [5] - 2021年9月，公司曾公告公开招募股权重组意向投资者，以市场化、法治化原则处置风险并恢复正常经营 [5]