公司成立与基本信息 - 铜陵六禾化肥有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为刘龙 [1] - 公司注册资本为50万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司一般项目包括化肥销售、肥料销售、农业机械销售 [1] - 公司一般项目包括生物饲料研发、生物基材料技术研发、生物农药技术研发、生物有机肥料研发、复合微生物肥料研发 [1] - 公司许可项目为肥料生产，需经相关部门批准后方可开展 [1]

全国生产资料市场价格周度环比变化 - 12月1日至7日，全国生产资料市场价格比前一周环比上涨1.0% [1] 有色金属价格 - 有色金属价格小幅上涨，其中铜、铝、锌分别上涨4.1%、1.9%和1.1% [2] 基础化学原料价格 - 基础化学原料价格以涨为主，其中硫酸、甲醇、纯碱分别上涨3.4%、0.1%和0.1% [2] - 聚丙烯价格下降0.2% [2] 钢材价格 - 钢材价格总体上涨，其中螺纹钢、高速线材、热轧带钢每吨3371元、3560元和3517元，均上涨0.7% [2] 化肥价格 - 化肥价格略有上涨，其中三元复合肥、尿素分别上涨0.3%和0.2% [2] 成品油批发价格 - 成品油批发价格与前一周基本持平，其中0号柴油下降0.2% [2] - 92号汽油、95号汽油分别上涨0.2%和0.1% [2] 橡胶价格 - 橡胶价格略有波动，其中天然橡胶下降0.3% [2] - 合成橡胶上涨0.1% [2] 煤炭价格 - 煤炭价格略有下降，其中动力煤、无烟块煤、炼焦煤每吨785元、1166元和1068元，分别下降0.5%、0.2%和0.1% [2]

公司发展历程与市场地位 - 公司前身石桥驿磷肥厂于1982年投产，后因经营不善濒临倒闭，现任董事长杨才学接手后开启改革 [2] - 20世纪90年代通过技术引进与自主创新，建成磷酸一铵和硫酸钾复合肥生产线，奠定磷复肥发展方向 [2] - 2010年后与中国农业大学等机构合作，向缓控释肥、水溶肥、作物专用肥等新型肥料转型，品牌成为驰名商标 [2] - 公司目前在全国建成14大生产基地，磷复肥产能超1000万吨，年销量超500万吨，是国内磷复肥行业龙头和标杆 [2] 研发创新体系与投入 - 公司拥有湖北省企业技术中心等四大省级创新平台，研发场所面积4300余平方米，配备价值超3000万元的高价值仪器设备 [4] - 研发队伍达700人，2022年以来每年研发投入超2亿元 [4] - 承担了包括国家重点研发计划在内的20余项重大科技项目，与多所高校开展联合攻关 [4] - 创新成果获省级科技进步一等奖2项、二等奖2项，省级技术发明一等奖1项，参与制定国家标准7项、行业标准8项，获授权专利260余件 [4] 技术推广与农业服务 - 自2010年起联合20余家科研单位参与国家测土施肥行动，累计完成测土配方施肥报告2000余份，制定作物营养解决方案1600余份 [6] - 2016年起与全国农技中心合作推广新型肥料，2024年开展技术培训超10000次，培训农民超60万人次，新建试验示范田超10000块 [6] 战略转型与业务拓展 - 公司坚持磷复肥与精细化工“双主业”发展，构建“磷矿—磷肥—磷化工—磷石膏”系统创新链 [7] - 成立研究院并下设四大研究所，成功攻关新能源电池正极材料磷酸铁产业化关键技术 [7] - 在湖北钟祥建成年产10万吨磷酸铁产能，累计实现销量超8万吨，成为新的业绩增长点 [7] - 推动传统制造与信息技术融合，向数字化、智能化生产转型，在磷矿采选、养分精准调控等关键领域取得突破 [7] 未来发展方向 - 公司将继续坚持“创新驱动、绿色发展”，聚焦新型肥料、精细化工、新能源材料研发、磷石膏高值化利用等前沿领域 [9] - 目标是为打造农业强国和制造强国突破更多“卡脖子”技术 [9]

行业核心挑战：硫磺价格飙升 - 磷肥行业在冬春备肥关键节点面临核心原料硫磺价格持续飙升的严峻挑战 [2] - 硫磺市场价格已从年初的1500—1800元/吨涨至目前的约4300元/吨，涨幅超过1倍 [2] - 截至11月20日，2025年硫磺均价达2298.36元/吨，较2024年均价上涨110.51%，且自三季度起持续高于过去五年价格区间上限 [3] - 截至12月4日，镇江港主流颗粒硫磺价格攀升至4110元/吨，较11月底上涨150元/吨，涨幅3.79%，创下近十年新高 [3] 价格飙升的驱动因素 - 本轮硫磺价格快速上涨的核心驱动因素归结于外盘市场拉动、下游需求回暖以及行业看涨心态共振 [3] - 当前硫磺价格已打破传统价格逻辑，即使冶炼酸价格下跌及磷肥开工负荷下降也未能转变其上行趋势 [3] - 镇江港口硫磺市场价格由9月中旬的2620元/吨上行至近期4000元/吨左右 [3] 对磷肥行业的影响 - 受硫磺价格上涨影响，磷肥市场承压，生产企业陷入亏损 [3] - 11月20日数据显示，磷酸一铵装置毛利为每吨亏损478元，磷酸二铵亏损417元 [3] - 以当前55%含量磷酸一铵出厂价3650元/吨为基准，国内主流生产企业单吨亏损幅度已突破600元 [4] 龙头企业应对举措 - 云天化发布倡议书，提出多措并举竭力保供稳价，依托全产业链与产能规模优势，通过内部挖潜、优化运营等方式主动消化部分成本上涨压力 [2] - 公司坚持满负荷生产，所有的成本上涨压力均由企业自身承担，未向下游传导 [3] - 倡议书呼吁行业合力共护市场秩序，倡议经销商依法诚信经营，不囤积居奇、不跟风炒作，有序推进冬储，保持合理进销差价 [2] - 公司以服务“三农”为宗旨，以保障粮食安全为己任，全力保证明年春耕化肥供应 [2] 未来价格走势展望 - 短期内硫磺现货市场将大概率维持高位盘整走势，外盘市场暂无新高价成单消息，终端采购节奏会明显放缓，工贸双方进入僵持博弈 [4][5] - 高价硫磺已引发全球下游用户抵触，短期或有小幅回调，但由于2026—2027年全球下游新增硫磺酸装置较多，预计价格继续震荡上涨，不排除国内硫磺价格突破5000元/吨的可能 [5] - 中长期看，国内硫磺市场行情预计呈现震荡上行趋势，供应端维持偏紧格局，需求端因磷肥企业复产及冬储需求释放而存在回升可能 [5]

公司产能与布局 - 公司磷复肥年产能近800万吨，并有在建复合肥产能190万吨 [1] - 公司生产基地广泛布局于湖北应城、荆州、宜城，四川眉山，河南宁陵，山东平原，辽宁铁岭，黑龙江肇东、佳木斯，新疆昌吉等地，覆盖国内粮食主产区与核心市场 [1] - 公司正在推进广西贵港和新疆阿克苏基地的建设，并在马来西亚建有年产15万吨复合肥的生产基地以保障东南亚市场供应 [1] 发展战略与竞争优势 - 公司遵循“靠近资源，靠近市场”的原则进行产能布局 [1] - 依托完整的氮磷产业链及辐射国内外的生产网络，有效保障主要原料稳定供应，持续提升成本竞争力 [1] - 随着在建产能逐步投产释放，公司能够快速响应不同区域的市场需求，为磷复肥主业发展提供稳固支撑 [1]

股东减持计划执行情况 - 持股5%以上股东中国农业银行股份有限公司四川省分行的一致行动人中国农业银行股份有限公司宁夏回族自治区分行减持计划期限届满 [1] - 累计减持公司股份791.21万股，占公司总股本的0.5% [1] - 减持价格区间为每股4.87元至5.16元 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周尿素回归基本面震荡下跌 本周供需格局继续恶化跌幅扩大 [3] - 市场情绪一般 主流地区尿素现货出厂报价下跌 山东地区领跌 河南地区跟涨后预计跟跌 交割区周边区域预计下跌 [3] - 部分装置检修 日均产量下滑至19万吨以下 新一轮印标结果出炉 总招标量203万吨 当前国内外价差较大 出口放松对市场情绪有一定提振 [3] - 华中、华北地区复合肥积极性不高 基层暂无备货意愿 复合肥厂开工率略有提升 但尿素库存可用天数在半个月以上 对原料采购情绪不高 [3] - 尿素生产企业库存增加3.77万至113.27万吨附近 整体高位 国内供应宽松 需求呈现下滑态势 贸易商谨慎操作 [3] - 短期国内需求量有限 农需结束 复合肥暂未大规模开工 现货市场情绪平稳 部分地区出厂价下调后厂家收单好转 待发充裕 [3] - 印度再次招标 价格较上一期大幅下跌至460美元/吨CFR 国内外价差依旧偏大 对国内现货市场情绪有一定支撑 但当前国内需求处于“真空期” 期货大幅下挫 尿素延续弱势运行 本周跌幅预计继续扩大 [3] - 交易策略为单边短期逢高空为主 套利和场外观望 [3] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 本周尿素供需格局恶化 跌幅扩大 市场情绪一般 各地出厂报价有不同表现 部分装置检修使日均产量下滑 印标虽有一定提振但国内需求仍不佳 企业库存增加 短期需求有限 尿素延续弱势运行 建议单边短期逢高空为主 套利和场外观望 [3] 基本面数据 核心数据变化 - 供应方面 2025年第36周 中国煤制尿素产能利用率81.47% 环比涨1.61% 气制尿素72.34% 环比持平 山东尿素产能利用率80.21% 环比跌3.62% [4] - 需求方面 2025年第37周 中国三聚氰胺产能利用率周均值为55.38% 较上周减少3.6个百分点 复合肥产能利用率在37.82% 环比回升4.68个百分点 截至9月12日 山东临沂复合肥样本生产企业尿素需求量920吨 较上周增加50吨 环比涨5.75% 截至9月10日 中国尿素企业预收订单天数6.88日 较上周期增加0.47日 环比增加7.33% [4] - 库存方面 9月10日 中国尿素企业总库存量113.27万吨 较上周增加3.77万吨 环比增加3.44% 截止9月11日 港口样本库存量54.94万吨 环比减少7.15万吨 环比跌幅11.52% [4] - 估值方面 利润上固定床亏损30元/吨 水煤浆生产盈利100元/吨 气流床生产利润300元/吨 期货下跌 基差 - 60元/吨 15价差 - 55元/吨 [4]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 尿素部分地区低价成交好转但持续性待观察 供应端四季度气头检修12月逐渐开始 前期煤头企业检修逐步恢复 2025年新增产能全部投产 供应量不减 需求端淡储采购进行中 复合肥东北、湖北开工率继续提升 山东地区排产增加 三聚氰胺装置复产 刚需采购 厂内库存去库 港口库存小幅累库 淡储补库放量后续采购节奏放缓 新单采购略有放缓 需关注东北复合肥开工率、原料采购节奏、全国淡储节奏及现货采购情绪持续性 [2] 根据相关目录分别进行总结 尿素基差结构 2025 - 12 - 10 尿素主力收盘1645元/吨（+2） 河南小颗粒出厂价报价1690元/吨（0） 山东地区小颗粒报价1700元/吨（+10） 江苏地区小颗粒报价1680元/吨（+0） 小块无烟煤750元/吨（+0） 山东基差55元/吨（+8） 河南基差45元/吨（+8） 江苏基差35元/吨（-2） [1] 尿素产量 未提及具体产量总结内容 尿素生产利润与开工率 2025 - 12 - 10 尿素生产利润170元/吨（+10） 截至该日企业产能利用率81.82%（0.08%） [1] 尿素外盘价格与出口利润 2025 - 12 - 10 出口利润885元/吨（+8） [1] 尿素下游开工与订单 截至2025 - 12 - 10 复合肥产能利用率40.53%（+3.47%） 三聚氰胺产能利用率为61.66%（+0.86%） 尿素企业预收订单天数6.94日（-0.41） [1] 尿素库存与仓单 截至2025 - 12 - 10 样本企业总库存量为123.42万吨（-5.63） 港口样本库存量为10.50万吨（+0.50） [1] 策略 - 单边：震荡 期现正套择机平仓 [3] - 跨期：观望 [3] - 跨品种：无 [3]

公司运营效率提升举措 - 玉象胡杨公司硝酸复肥车间近期正式启动员工交叉学习活动 旨在优化生产资源配置并强化产业链上下游协同 [1][5] - 该活动核心目标是打破部门壁垒 促进知识共享与流程融合 为公司系统提升生产运营效率探索可行路径并树立新标杆 [1][5] 交叉学习活动具体实施 - 在液体钙肥装置区现场 复肥车间技术员系统讲解了工艺流程、操作要点及常见问题处置方法 [3][6] - 围绕加压中和工序 硝酸车间技术员结合中控参数和现场设备 深入解析了工艺控制的关键节点和优化措施 [3][6] - 参训人员通过认真聆听、积极提问以及实地观摩和互动交流 加深了对上下游工艺的理解 [3][6] 活动目的与员工反馈 - 公司旨在通过交叉学习促进一线人员从“岗位操作者”向“流程理解者”转变 增强对全流程生产的系统认知 [5][8] - 参训人员表示将努力成为既懂硝酸生产又晓复肥工艺的复合型人才 为个人职业发展增添重要砝码 [5][8] - 硝酸车间副主任称此次活动为员工提供了难得的“充电”机会 拓宽了员工视野 [5][8] 公司长期战略与规划 - 此次交叉学习是公司优化生产协作、提升综合运营能力的重要一步 也是人才培养的新尝试 [5][8] - 公司下一步计划继续跟进学习成效 总结经验 逐步形成可推广的协同模式 [5][8] - 该模式旨在为公司在业务整合与人才发展方面提供扎实的实践基础 [5][8]

公司近期动态 - 公司于2025年12月10日以通讯表决方式召开了第十届第七次董事会临时会议 [1] - 会议审议了《关于申请公司及子公司2026年度综合授信额度的议案》等文件 [1] 公司业务构成 - 2025年1至6月份，公司营业收入构成为：化肥占比50.88%，商贸占比32.25%，磷化工占比5.73%，其他占比3.41%，工程材料行业占比2.81% [1] 公司市值信息 - 截至新闻发稿时，公司市值为558亿元 [1]