RCEP贸易增长 - 2025年1-5月中国与RCEP成员国货物贸易额达5.5万亿元人民币 同比增长3.9% 高于整体外贸增速1.4个百分点 [1] - 青岛港平均每天有20艘货轮出港前往RCEP国家 单次可搭载3000多标箱钢卷、机械等产品 [1] - 西部陆海新通道通过公路、铁路、铁海联运等方式频繁往来中国与RCEP成员国 [3] 物流效率提升 - 中老泰货运班列全程时效从8天压缩至5天 物流费用同比降低15% [5] - 长安汽车物流中心通过西部陆海新通道提供多种物流方案 实现成本、效率、市场拓展多维优势 [7] - 广西口岸实行"7×24小时"预约通关 实现水果通关"不打烊" [13] 企业受益情况 - 青岛家纺企业对日纺织品享惠出口额从2022年不足3亿元增至2024年4.5亿元 2025年前5个月达1.7亿元(同比增长3%) [9] - 山东中地进出口公司5月订单增长10% 得益于RCEP关税减让和产品创新 [11] - 75%受访企业认为营商环境改善 53%认可RCEP对生产经营的积极影响 [15] 农产品贸易 - 2025年1-5月广西进口东盟水果60.5万吨(货值46.4亿元) 其中榴莲超3万吨(货值11亿元) [17] - 柬埔寨香蕉进口增长186% 中老班列冷链专列运输榴莲、咖啡豆等产品 [5][17] - RCEP促进产供链整合 帮助企业降低生产与物流成本 拓展国际市场 [18]

家纺之都转型阵痛 - 南通占据全球家纺产品60%市场份额，年产值超千亿元，但面临产品同质化、品牌溢价不足、利润率挤压等问题 [1][2] - 传统模式依赖外贸贴牌和批发，外贸订单利润率高于国内电商但波动性大 [2] - 80、90后"厂二代"拥有高学历与开阔视野，执着于品牌塑造与创新设计，推动行业变革 [1][2] 新生代经营者的突围策略 - 新生代经营者不再满足于父辈传统模式，致力于打造自主品牌，如"家纺界的小米"追求性价比与设计美学 [2] - 顾她家纺主理人杜丽强调品牌建设，觅糖家纺主理人李燕注重创新投入 [2] - 南通供应链效率高，"快反"能力强，10万条被子原料到位后第二天即可出货 [2] 直播电商带来的变革 - 直播电商打破地域限制，推动销量高速增长，顾她家纺单场直播销售额达数百万元，公司年销售规模突破数亿元 [3] - 朱景南通过布局直播电商平台，年销售额从2000万元跃升至6亿元左右 [3] - 直播电商用户粘性高，肖进鹏的快手账号粉丝7年累计消费超30万元，顾她家纺凉席近30天复购率超50% [3] 信任经济与品牌孵化 - 直播不仅是卖货渠道，更是建立品牌信任的桥梁，"老板娘"IP人设成为竞争力的一部分 [3] - 李燕通过分享创业故事与品牌理念与粉丝建立信任，杜丽以"源头工厂"形象传递品牌温度 [3] - 香河大鹏凭借"真诚不骗人"的形象积累深厚信任 [3] 柔性供应链升级 - 直播倒逼供应链升级"小单快反"能力，肖进鹏新品从设计到样品仅需3天，凉席单品年开发超10款 [4] - 朱景南将部分产能迁至河南，优化成本结构并提升物流速度与包装体验 [4] - 供应链效率提升为直播电商奠定基础 [4] 品质与创新突围 - 受访企业将品质视为立身之本，朱景南要求客服回复时效8-10秒，蚕丝被附带质检报告与保单 [5] - 觅糖家纺从源头研发面料，顾她家纺投入重金引进国外先进设备提升工效数倍 [5] - 打破同质化是关键，觅糖家纺以"甜蜜感"为核心理念，顾她家纺组建30多人设计团队赴海外汲取灵感 [5] 品牌溢价与多元化发展 - 顾她家纺定位中高端，主力价格带200元至500元，实践"品牌自播+达人分销"双轨模式 [5] - 觅糖家纺规划开设家居生活馆，香河大鹏计划从家纺延伸至家居百货 [5] - 行业共识是告别低价竞争，追求品牌溢价 [5] 行业支持与政策倾斜 - 南通家纺业联合商会引导企业以品质为导向，维护"南通家纺"区域品牌美誉度 [6] - "南通家纺（图形）"集体商标核准注册，通过统一标识、标准与管理提升产业整体形象 [6] - 企业呼吁加强知识产权保护，优化对直播电商供应链企业的政策倾斜 [6]

吴世春资产冻结事件 - 吴世春旗下超2亿元资产被北京市第一中级人民法院裁定查封、扣押或冻结 [7] - 涉及4家企业股权冻结：宁波梅花天使投资管理有限公司(2025万元)、共青城青云数科投资合伙企业(3000万元)、赣州梅岭春来股权投资合伙企业(7499万元)、珠海梅花心力股权投资合伙企业(5000万元) [11] - 冻结源于听云公司股权纠纷仲裁案件，吴世春持有听云13.74%股份 [13][16] - 吴世春回应称投资方利用法律漏洞实施诉前保全，正在和解过程中 [12][19] ST路通控制权争夺 - 吴世春3月以1.5亿元通过拍卖获得ST路通7.44%股权成为第一大股东 [22] - 5月联合其他股东(合计持股10.72%)提议罢免3名董事并改组董事会，但提案被董事会否决 [22][24] - ST路通未及时披露监事会决议及股东会通知，收到深交所关注函 [3][25] - 公司已连续四年亏损(2021-2024年分别亏损0.15亿/0.18亿/0.37亿/0.57亿元)，2025年一季度营收同比下降29.84% [28] 梅花创投投资布局 - 管理约100亿元人民币基金和1亿美元基金，已投资13家上市企业 [20] - 2024年投资40多家企业共计17亿元，聚焦硬科技和新质生产力领域 [20] - 2025年计划投资50家企业约30亿元，重点布局AI应用和机器人领域 [20] - 经典投资案例包括大掌门(1500倍回报)、趣店(1000倍回报)等 [20] 二级市场扩张动作 - 除ST路通外，1月通过旗下公司以2.3亿元成为梦洁股份第二大股东(持股10.65%) [28] - 梦洁股份近年业绩波动，2025年一季度营收同比下滑19.22%但净利润增长14.45% [29] - 创投机构通过控股上市公司实现退出的新模式引发市场关注 [29]

长川科技 - 预计2025年半年度归母净利为3.6亿-4.2亿元 同比增长67.54%-95.46% [1] - 非经损益约为7000万元 主要来自并购业务及政府补助 [1] - 主营业务为集成电路专用设备的研发、生产和销售 所属电子-半导体-半导体设备行业 [1] 莲花控股 - 控股孙公司拟以420万元出售4台智算服务器 [1] - 主营业务涵盖味精、鸡精、算力服务等 所属食品饮料-调味发酵品行业 [1] 鲁泰A - 出售荣昌生物股票产生收益8104.45万元 占最近年度净利润超10% [1] - 主营业务为中高档衬衫面料生产 所属纺织服饰-纺织制造-棉纺行业 [2] 热景生物 - 股东周锌拟减持不超过1.94%股份 约180万股 [2] - 所属医药生物-医疗器械-体外诊断行业 [2] 国轩高科 - 固态电池技术处于中试量产阶段 未实现商业化应用 [2] - 子公司与亿航智能合作开发eVTOL电池解决方案 [2] - 主营业务为动力电池系统 所属电力设备-电池-锂电池行业 [3] 网宿科技 - 第一大股东拟减持0.5%股份 约1221.98万股 [4] - 主营业务为CDN及边缘计算 所属计算机-IT服务行业 [4] 泰达股份 - 拟3500万-7000万元回购股份 价格上限5.89元/股 [4] - 主营业务涵盖生态环保、能源贸易 所属综合行业 [4] 家联科技 - 拟1120.04万元收购泓翔润丰51%股权 布局海外生产基地 [4] - 主营业务为生物降解制品 所属轻工制造-家居用品行业 [5] 合金投资 - 控股股东拟转让20.74%股权 可能导致控制权变更 [5] - 主营业务为镍基合金材料 所属有色金属-金属新材料行业 [6] 奥美医疗 - 股东拟减持3%股份 约1856.27万股 [6] - 主营业务为医用耗材 所属医药生物-医疗器械行业 [7] 天宇股份 - 实控人一致行动人拟减持3%股份 含1%集中竞价和2%大宗交易 [7][8] - 主营业务为原料药 所属医药生物-化学制药行业 [8] 世纪恒通 - 董事及监事拟合计减持0.42%股份 [8] - 主营业务为用户增值服务 所属通信-通信服务行业 [8] 裕兴股份 - 股东拟减持1%股份 约375万股 [8] - 主营业务为聚酯薄膜 所属基础化工-塑料行业 [9][10] 建设银行 - 发行115.89亿股募资1050亿元 发行价9.06元/股 [10] - 主营业务为银行业 所属国有大型银行行业 [11] 中达安 - 拟向厦门建熙定增募资3.66亿元 控制权将变更 [12] - 主营业务为工程监理 所属建筑装饰-工程咨询行业 [12] 梦洁股份 - 董事拟减持0.27%股份 约200万股 [13] - 主营业务为家纺产品 所属纺织服饰-服装家纺行业 [14] 利安隆 - 控股股东拟减持3%股份 约688.86万股 [14] - 主营业务为高分子材料添加剂 所属基础化工-化学制品行业 [14] 申菱环境 - 两股东拟合计减持3%股份 含2.62%大宗交易 [14] - 主营业务为环境调控解决方案 所属机械设备-通用设备行业 [15][16] 西麦食品 - 实控人及一致行动人拟合计减持0.77%股份 [16] - 主营业务为燕麦食品 所属食品饮料-休闲食品行业 [17][18] 捷强装备 - 实控人因涉嫌单位行贿罪被刑事拘留 [17] - 主营业务为核生化安全装备 所属国防军工-地面兵装行业 [17]

股东减持计划 - 公司董事、董事会秘书李军先生持有公司股份24,619,618股，占公司总股本比例3.29% [1] - 李军先生计划在公告之日起15个交易日后的三个月内以集中竞价方式减持不超过2,000,000股，占公司总股本比例不超过0.27% [1] - 本次减持股份来源于分派所获得的股份 [1] 股东承诺情况 - 李军先生承诺在任职期内每年转让股份不超过其所持公司股份总数的25% [1] - 李军先生承诺离职后半年内不转让所持公司股份 [1] - 本次减持事项与李军先生此前已披露的意向、承诺一致 [2] 减持合规性 - 截至公告披露日，李军先生不存在深圳证券交易所相关减持规定第五条至第九条规定的情形 [2] - 本次减持将遵守《深圳证券交易所股票上市规则》《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等相关法规 [2]

核心观点 报告围绕纺服行业，分析2025年电商“618”大促数据、行业动态及行情，给出品牌服饰、纺织制造、黄金珠宝板块投资建议 [5][6][7]。 市场走势 - 国内市场主要指数中，上证指数收盘3381.58，涨0.65%；深证成指收盘10048.39，涨0.43%；沪深300收盘3857.90，涨0.29%；中小板指收盘6339.01，涨0.44%；创业板指收盘2017.63，涨0.39%；科创50收盘961.49，涨0.38% [4]。 电商“618”大促数据 - 2025年“618”购物节综合电商销售总额8556亿元，同比增长15.2%；即时零售销售额296亿元，同比增长18.7%；社区团购销售额126亿元，同比增长 -9.1% [5]。 - 2025年“618”主要平台全周期成交额同比增长10.4%，淘宝天猫、京东、拼多多、抖音、快手同比分别增长9.2%、9.0%、8.9%、15.2%、10.6% [5]。 - 2025年618全周期四大平台美妆总GMV达659.09亿元，同比增长超10%，淘系以41.3%份额居首，GMV同比增长11.10% [5]。 - 2025年天猫618剔除退款后GMV增长10%，453个品牌成交破亿，同比增长24% [5]。 - 2025年京东618下单用户数同比增长超100%，整体订单量超22亿单，APP的DAU创历史新高 [5]。 - 2025年抖音618商城成交额同比增长77%，超值购全域成交额同比增长171%，搜索渠道成交额同比增长56% [5]。 - 2025年快手618泛货架商品卡GMV同比增长超53%，搜索GMV同比增长超143% [5]。 行业动态 - 6月17日消息，优衣库与泡泡玛特旗下“THE MONSTERS”合作，将推出LABUBU系列产品，8月29日上市 [6]。 - 6月21日，老铺黄金海外首店在新加坡滨海湾金沙开业 [6]。 - 2025年618天猫剔除退款后GMV增长10%，平台购买用户数双位数增长 [6]。 - 2025.06.16 - 2025.06.20，SW纺织服饰板块下跌5.12%，SW轻工制造板块下跌3.06%，沪深300下跌0.45% [6]。 投资建议 品牌服饰板块 - 推荐运动品牌公司安踏体育、361度 [7]。 - 建议关注家纺公司罗莱生活、水星家纺、富安娜 [7]。 纺织制造板块 - 推荐浙江自然 [9]。 - 建议关注申洲国际、裕元集团、开润股份 [9]。 - 建议关注华利集团、伟星股份 [9]。 黄金珠宝板块 - 推荐潮宏基、老铺黄金 [9]。 - 建议关注菜百股份、曼卡龙 [9]。 - 建议关注周大生、老凤祥 [9]。

跨境电商与家纺产业带融合 - 跨境电商为中国传统家纺产业带开辟出海新通道，推动产业转型升级，"跨境电商+产业带"成为新引擎 [1] - 绍兴柯桥作为中国纺织产业核心集聚区，拥有8000余家纺织企业，年产值超千亿元，外贸出口1600亿元（2024年+10%） [2] - 柯桥区跨境电商应用企业突破2000家（占全市1/3），培育16家年交易额超千万美元企业，跨境电商出口额67.99亿元（2024年+176.3%） [2] 产业带转型与市场表现 - 绍兴纺织业通过数字化生产和创意设计向高端化、智能化、绿色化转型，从生产制造延伸至设计、研发、品牌建设环节 [2] - 柯桥窗帘类企业在跨境电商平台线上交易额达15.39亿美元（2024年+66.43%），形成覆盖全产业链的生态闭环 [3] - 亚马逊平台上家具类目中家纺产品占较大份额，全球窗帘市场线上销售占比持续攀升 [3] 企业案例与供应链优势 - 绍兴音同网络科技入驻亚马逊美国站后日均销售额数千美元，两个月实现月销6万美元，累计销售额近20万美元 [4] - 悠奈纺织品通过柔性供应链适应"小单快反"模式，主打沙发毯产品契合海外品质家居需求 [5] - 雅谷家居上线亚马逊首月销量突破800件，日均销量超200件，依托工厂优势转型直接服务全球消费者 [5][6] 行业趋势与挑战 - 全球窗帘产业向智能化、绿色化、个性化、品牌化发展，绍兴家纺产业带引入智能化生产技术提升效率与质量 [8] - 企业面临国际原材料价格波动、贸易壁垒、平台规则不熟等挑战，需针对海外市场差异化需求创新 [7] - 亚马逊推出20余项举措（如多站点补贴政策）助力卖家降低运营门槛，释放跨境业务增长潜能 [8]

招聘活动 - 江苏省总工会联合宿迁市总工会主办"职等你来"招聘会 61家企业提供149个岗位 招聘超1200人 现场310人达成就业意向 技能培训报名140余人 [1] - 徐州市总工会"五一"国际劳动节公益招聘活动吸引150家优质企业参与 提供1600余个岗位 现场求职者突破3000人次 [5] - 淮安市工匠学院专场招聘会51家企业提供136个岗位 招聘近千人 江苏财经职业技术学院活动同步推进 [6] 共享用工机制 - 南通市海门叠石桥家纺行业工会联合会建立"共享用工"互助机制 协调订单充足企业吸纳闲置劳动力 实现企业不减员 职工不减收 [2] - 行业工会联合会联合政府部门开展"一企一策"销路诊断 帮助江苏鑫盛源卧室用品有限公司等企业拓展销售市场 [2] 技能培训 - 南京市总工会"宁工尚学·家门口的工匠小课堂"开设短视频制作 AI工具应用等专题培训 覆盖11个行政区近千名职工 [3] - 叠石桥家纺行业工会联合会开设"关税战应急技能培训班" 首期培训60余人 重点培训跨境电商运营 直播带货等技能 [3] - 徐州市工人文化宫职工再就业技能培训帮助90后吴娟获得高级家政员证书 月收入超8000元 [4] 企业案例 - 南通美罗家纺公司在工会帮助下生产稳定不减员 主攻苏浙沪市场 国内家纺品牌力排名前十 [2] - 85后水工张伟通过泗洪县零工市场招聘会半小时内与当地制造业企业达成就业意向 [5][6]

行业现状 - 中国家纺行业正经历寒冬，婚庆和乔迁两大消费场景需求显著减弱，导致市场萎缩 [1][2] - 2024年公司营业总收入30.11亿元同比下降0.60%，归属净利润5.42亿元同比下降5.22%，扣非净利润5.04亿元同比下降3.47% [1] - 行业面临低频消费属性挑战，优质家纺产品复购率天然受限 [4] 公司经营困境 - 富安娜高端定位受到冲击，线上渠道追求流量导致品质根基松动，高端形象受损 [2] - 管理层动荡，财务总监职位十余年间八次易主，暴露治理结构隐忧 [2] - 库存积压严重，被迫进行清仓甩卖，高端产品降价至百元区，品牌定位模糊化 [2] - 现金流大幅萎缩，反映扩张策略与经营效率失衡 [2] 转型战略与挑战 - 计划斥资超5亿元在深圳南油片区建设"智慧大家居产业生态体验城"，试图向"家纺+家居"跨界转型 [3] - 转型面临四大挑战：1)四年建设周期过长可能错过市场窗口 2)缺乏智能家居技术基因 3)渠道割裂导致高端战略受阻 4)研发投入持续收缩 [3][4] - 线上专供"平价款"与线下"高端系列"存在明显差异，造成消费者信任危机 [3] 竞争格局变化 - 亚朵酒店等新进入者通过场景化创新(如"深睡枕")成功切入市场，凸显传统家纺企业"货架思维"的局限性 [4] - 睡眠经济崛起背景下，公司未能有效将产品转化为体验，用户社群运营不足 [4] - 传统花色设计面临与年轻消费群体的审美代沟问题 [3]

行业概况 - 我国是全球最大的家用纺织品出口国，2021年至2024年家纺行业凭借完整产业链和供应链优势保障了全球大部分市场需求 [1] - 2024年家用纺织品出口额达485亿美元，同比增长5.6% [1] - 家用纺织品主要包括床上用品、布艺制品、厨卫用纺织品、毛巾、地毯等品类 [1] - 家用纺织品年纤维消耗量约为350万吨，棉纤维主要用于床上用品和毛巾 [1] 出口表现 - 2024年床上用品出口额达154亿美元，同比增长6%，其中棉类占比26% [1] - 2024年1月至4月床上用品出口额同比增长1.3%，保持稳定增长 [1] - 高品质棉质家纺在美欧市场保持强劲竞争力，对"一带一路"国家等新兴市场仍有较大发展空间 [2] 行业发展趋势 - "优供给、促消费"成为行业摆脱传统模式的重要途径，优化供给可推动产业升级，促进消费可激发市场活力 [1] - 国内市场消费者需求从基本功能向健康、环保、智能等多元需求拓展 [2] - 行业正推动建立中国棉花标准和认证评价体系，促进产业向绿色、低碳、可持续方向转型 [2] 上游供应链 - 2025年全国棉花种植面积达4482.3万亩，目前长势良好 [2] - 棉花产业需在优质品种培育、绿色栽培技术、智慧农业、智能化轧花等方面实现突破 [2] - 供应链平台数字化将提升棉花生产、加工质量与流通效率 [2]