核心观点 该报告是一份面向小红书平台家居饰品和家纺行业商家的年货节（新春市集）营销策略指南 其核心观点在于 基于对平台用户画像和消费趋势的洞察 为商家提供从选品备货、内容创作到直播运营的全链路实战策略 旨在帮助商家抓住年货节消费机遇 实现销售增长 [1][3][28][42][65][100] 年货节家饰行业消费趋势洞察 - **2026年家饰年货消费呈现三大趋势**：氛围感年货、家饰礼品化、年俗体验装饰 [3] - **氛围感年货**：具体表现为春节氛围装饰、红色主题家居和节庆限定设计 [6][7] - **家饰礼品化与互动性增强**：包括互动型装饰、好寓意摆件、定制化装饰、成套系装饰、可DIY装饰 强调亲子共创和年俗体验 [12] 小红书家饰品类用户画像与需求分析 - **主要用户群体分为三类**： - **空间美化师**：20-30岁 一二线城市女性为主 租房但追求精致 擅长用软装掩盖房屋缺点 信奉“软装是房子的灵魂” [17] - **生活记录家**：25-35岁 以情侣、新婚夫妇、年轻父母为主 重视家庭情感联结 乐于记录分享生活 是亲子、情侣类内容忠实消费者 [19] - **高知收藏家**：30-45岁 教育背景良好、审美能力高、收入较高 将家视为个人画廊 购买饰品视为个人品味的投资和收藏 [24][25] 商家备战年货节核心策略：选品与备货 - **建议推出马年元素系列套组**：以降低用户搭配难度并提升客单价 [28] - **具体选品方向包括四大类**： - **马年主题装饰**：如门挂、窗贴、墙贴、对联、红包 强调个性化设计与传统文化的潮流表达 [29][30] - **花艺软装**：年宵花搭配艺术花瓶 是年货节常青树 为用户提供布置年味的仪式感标配 [30] - **墙面装饰**：如新春挂画套组、艺术挂毯 [30] - **仪式感小件**：如香薰烛台、艺术托盘、马年陶瓷摆件 适合作为伴手礼 [30] 商家备战年货节核心策略：内容与笔记策略 - **爆款笔记最有效公式**：痛点场景 + 解决方案 + 情感共鸣 [32] - **笔记类型与标题公式**： - **改造对比类**：标题如“空墙改造｜500元打造春节艺术墙” 内容强调改造前后从“平淡”到“惊艳”的对比 [33] - **搭配教学类**：如“中国红怎么搭不土？3个公式抄作业”、“小户型装饰避坑指南”、“不同风格家的春节装饰方案” [39] - **情感共鸣类**：如“这个摆件，让我家有了年的味道”、“和妈妈一起贴窗花，是最好的装饰” 重点在于引发情感共鸣而非单纯展示商品 [39] - **发布节奏与流量获取**： - 年货节前每周发布2-3篇笔记积累势能 活动开启后每日1篇引爆热度 [36] - 优化搜索关键词 如“春节装饰、年货家居、春节、马年、装饰、布置、氛围” [36] - 蹭热门话题 例如 马年小马已就位（该话题环比增长191.90%）、包圆马年的2026个心愿、马年礼物、马年红包 [36] 商家备战年货节核心策略：视觉呈现与高转化案例 - **笔记封面点击率（CTR）优化**： - 场景化呈现封面 CTR可超过17% [43] - 抽象热梗或高讨论话题封面 CTR可超过15% [46] - 精致产品图封面 CTR可超过10% [46] - **高GPM（千次观看成交额）商笔案例参考**： - **案例一（GPM > 600）**：精致产品展示 如手绘油画《对话》 客单价369元 转化率超过5% [52][53][55][64] - **案例二（GPM > 400）**：使用场景种草 [59][60] - **限时限量促销模式（GPM > 1500）**：例如木制托盘 客单价30-70元 转化率超过10% [63] - **热点借力与时点共情（GPM > 1000）**：例如香薰烛台 客单价580-880元 转化率超过5% [63] 商家备战年货节核心策略：直播与店铺运营 - **直播与店铺运营准备**： - **直播间装修**：使用年货节贴片 打造春节氛围感 [66] - **优惠设计**：采用阶梯满减、赠品策略（如满额送限定红包）、粉丝专享券（关注领粉丝券） [66] - **客服准备**：预演常见问题 明确告知发货时间 例如承诺“2月1日前下单 保证春节前送达” [66] - **弯道超车Tips**：春节期间坚持“过年不打烊”直播 流量高竞争小 可联系平台客户经理（AM）获得定向扶持 [66] - **直播阶段策划**： - **预热期（1.15-1.23）**：上架新春早鸟福利 [66] - **爆发期（1.23-2.1）**：重点展示节庆氛围感装饰布置效果 [66] - **冲刺期（2.1-2.14）**：高频日播 强调发货时效 主打节前送达 [66] - **店播三大关键指标**： - **直播封面CTR**：优秀封面点击率可达4% 是吸引用户进入直播间的关键 [69][70] - **直播停留时长**：行业观播均值在60秒以上 [73][75] - **直播间互动率**：计算公式为互动人数除以观看人数 优质互动能提升信任并直接撬动下单 [73][74] - **优质直播封面参考**： - **人像+主推品合集展示**：CTR可超过10% [76][77] - **当下热梗&大字吸睛**：CTR可超过10% [82] - **产品细节展示**：CTR可超过7% [82] 年货节家纺行业趋势与策略 - **年货节家纺行业核心趋势**： - **趋势1：家是我的能量场**：消费者通过多彩、有趣、有质感的沙发巾、地毯、抱枕等居家好织物 营造“疗愈”、“充能”的舒适角落 [92] - **趋势2：家居“微焕新”新春仪式感**：利用马年喜庆元素和新春配色的好织物为家轻松“换装” 营造仪式感 [92][93] - **趋势3：舒适温暖亲肤好织物开启悦己假期**：人体工学U型枕、高支长绒亲肤床品、零压助眠枕等舒暖亲肤织物 陪伴“悦己”假期 [93] - **家纺趋势机会好货**： - **新年生肖主题家纺**：如小马元素、新春配色、春季子母被 [94][97] - **早春材质焕新与悦己好物**：如双层纱、天竺棉材质产品 以及深睡枕、U型枕、丝柔浴袍、软浮雕羊毛毯等 [99] - **家纺商家年货节备战策略**： - **前置准备（T-1M）**：包括前置选品、前置笔记种草测品、前置推品锁坑（与买手合作）、前置备货（充足库存、优先发货） [101] - **笔直联动夯基础**：笔记结合节点热门话题进行场景化种草 直播时确保内容场景一致性 善用预约组件 [101][102] - **群聊场域新增量**：将群聊作为高客单品类消费决策的助推器 以及低客单老客复购的新场域 [101] - **紧跟官方活动与巧用平台工具**： - 参与官方立减活动 蹭足官方笔记话题 借势店播活动练兵 争取店播大场额外激励 [103] - 利用购物粉丝团、买手橱窗/蓝链、买手宝藏清单、千帆付费增量等平台工具 [104]

报告行业投资评级 - 报告未明确给出传统的“买入”、“持有”或“卖出”等投资评级，其核心是为商家提供小红书平台“新春市集”年货节的运营指南和策略，本质是一份行业营销策略与趋势洞察报告 [1] 报告的核心观点 - 小红书家居饰品及家纺行业在年货节期间展现出明确的消费趋势，即追求“氛围感”、“礼品化/互动型”以及“家居微焕新”带来的仪式感和情感价值 [3][6][12][90] - 平台核心用户画像清晰，主要为20-45岁、注重生活品质与审美的一二线城市女性，其消费动机从基础装饰延伸至情感表达、品味收藏和亲子互动 [18][20][26] - 商家需围绕趋势进行精准选品，并通过“痛点场景+解决方案+情感共鸣”的内容公式、精细化的笔记与直播运营策略，以及全链路的营销节奏安排，以实现流量获取和销售转化 [29][33][64][98] 年货节家居饰品行业消费趋势洞察 - **趋势一：氛围感年货**：消费者热衷于购买春节氛围装饰、红色主题家居及节庆限定设计的产品来营造节日气氛 [6][7] - **趋势二：家饰礼品化与互动型装饰**：产品趋向于承载美好寓意、可定制、成套系，并具备可DIY、亲子共创和提供年俗体验的属性，增强互动与情感联结 [12][13] 小红书家饰品类用户画像与需求分析 - **空间美化师 (20-30岁女性)**：以一二线城市租房女性为主，追求小预算下的精致改造，擅长用软装饰品掩盖房屋缺点，信奉“软装是房子的灵魂” [18] - **生活记录家 (25-35岁家庭人群)**：以情侣、新婚夫妇和年轻父母为主，极度重视家庭关系与情感联结，是亲子、情侣类内容的忠实消费者 [20] - **高知收藏家 (30-45岁高收入人群)**：拥有良好教育背景和审美，收入较高，将家视为个人画廊，购买饰品视作品味投资和收藏 [26] 商家备战年货节核心策略：选品与备货 - **推荐品类**：围绕马年主题，开发系列套组以降低用户搭配难度并提升客单价，如马年主题门挂、窗贴、墙贴、对联、红包、摆件套组 [29][30] - **重点货盘**：包括年宵花与艺术花瓶组合、新春挂画套组、艺术挂毯、以及香薰烛台、艺术托盘、马年陶瓷摆件等适合作为伴手礼的仪式感小件 [31] 商家备战年货节核心策略：内容与笔记策略 - **爆款笔记公式**：最有效的笔记结构为“痛点场景 + 解决方案 + 情感共鸣” [33] - **内容类型与标题**：包括改造对比类（如“空墙改造｜500元打造春节艺术墙”）、搭配教学类（如“中国红怎么搭不土？3个公式抄作业”）、情感共鸣类（如“和妈妈一起贴窗花，是最好的装饰”） [34][40] - **发布节奏与流量获取**：年货节前每周发布2-3篇笔记积累势能，活动开启后每日1篇引爆热度；需优化搜索关键词并蹭热门话题，例如话题马年小马已就位的热度环比增长191.90% [35][37] - **笔记封面与点击率(CTR)**：优质封面能有效提升点击率，场景化呈现封面CTR可超过17%，精致产品图封面CTR超过10%，结合抽象热梗或高讨论话题的封面CTR超过15% [45][47] 商家备战年货节核心策略：高GPM商笔参考 - **高客单价精致展示**：客单价在580-880元区间的装饰画，通过精致的产品展示与详细的艺术解读，可实现转化率超过5%且GPM（千次观看成交额）高于600 [52][54][62] - **场景种草与促销**：客单价30-70元的木制托盘，通过使用场景种草结合限时限量促销模式，转化率可超过10%，GPM可达1500以上 [58][61] - **热点借力与情感共鸣**：客单价50-150元的艺术摆件，或客单价369元的香薰烛台，通过借力热点和引发时点共情，转化率可超过5%，GPM可达1000 [61][62] 商家备战年货节核心策略：直播与店铺运营 - **全周期直播策划**：分为预热期（1.15-1.23，上架早鸟福利）、爆发期（1.23-2.1，重点展示节庆氛围布置）和冲刺期（2.1-2.14，高频日播并强调节前发货时效） [64] - **运营优化措施**：包括直播间装修增加年货节贴片、设计阶梯满减和赠品策略、客服预演常见问题并明确告知发货时间，以及利用春节期间“不打烊”获取竞争较小的流量 [64] - **店播关键指标**：优秀直播间封面点击率(CTR)可达4%以上；行业平均观看停留时长为60秒以上；需关注并提升直播间互动率（互动人数/观看人数）以撬动下单 [68][71][73] - **优质直播封面参考**：采用“人像+主推品合集展示”的封面CTR可超过10%；使用“当下热梗&大字吸睛”的封面CTR可超过10%；产品细节展示类封面CTR可超过7% [75][77][80] 年货节家纺行业趋势洞察 - **趋势一：家是能量场**：家纺产品如沙发巾、地毯、抱枕等，被赋予营造“疗愈”、“充能”舒适角落的功能，超越单纯装饰作用 [90] - **趋势二：家居“微焕新”仪式感**：通过更换带有马年喜庆元素、新年新春配色的好织物，为家居环境轻松换装，营造除旧迎新的仪式感 [90][91] - **趋势三：舒适悦己假期**：消费者追求由人体工学U型枕、高支长绒亲肤床品、零压助眠枕等舒暖亲肤好织物陪伴的“悦己”宅家假期 [91] 年货节家纺趋势机会好货 - **主题与材质**：机会货品包括新年生肖主题（小马元素、新春配色）家纺、春季子母被，以及采用双层纱、天竺棉、软浮雕羊毛毯等早春焕新材质的产品 [92][95][97] - **悦己好物**：深睡枕、U型枕、丝柔浴袍等舒暖亲肤的悦己好物是重要销售品类 [97] 家纺商家年货节备战策略 - **前置准备**：需提前至少14天（T-14D）进行笔记种草测品；提前1个月（T-1M）与买手合作推品锁坑；并确保充足库存和优先发货能力 [99][102] - **场域与营销策略**：利用群聊场域助推高客单价品类决策或促进低客单老客复购；笔记与直播内容需保持场景一致性，并善用预约组件 [99][100] - **紧跟平台活动与工具**：积极参与官方立减活动，蹭足官方笔记话题；利用购物粉丝团、买手橱窗/蓝链、买手宝藏清单及千帆付费工具等平台资源获取增量 [100][101][102]

核心观点 - 报告对纺织服饰与轻工制造行业持积极看法，核心观点围绕上游原材料价格变化、下游消费趋势及公司第二增长曲线展开 [1] - 上游纺织制造板块，澳毛价格大涨且供求格局紧张，市场全年展望乐观，利好相关公司 [5] - 建议关注积极探索新赛道、新产品以打造第二增长曲线的龙头公司 [5] - 下游服装家纺板块，临近冬奥会，看好相关体育品牌借助奥运周期实现品牌和业绩提升 [5] - 受益于睡眠经济兴起，建议关注积极布局枕头等爆款产品的家纺龙头 [5] - 轻工制造行业方面，家居板块受地产政策催化销售转暖，以旧换新推动消费改善 [5] - 造纸板块预计受益于龙头停机减产，当前纸价回暖且估值处于低位 [5] - 包装板块预计受益于内需改善，且行业格局有望变化，龙头将率先受益 [5] 纺织服装行业行情回顾 - 本期（1.10-1.16）上证指数下跌0.45%，创业板综上涨1.29% [13] - 纺织服饰（SW）指数下跌0.38%，在31个一级行业中排名第22位 [13] - 轻工制造（SW）指数上涨0.66%，在31个一级行业中排名第16位 [13] - 截至本期最后一个交易日（2026.1.16），纺织服饰行业最新PE(TTM)为20.75X，历史区间最高PE为57.80X，最低为14.44X [15] - 当前纺织服饰行业PE所处历史分位数为44.51% [16] - 细分板块表现分化，本期SW鞋帽及其他上涨1.52%、SW其他纺织上涨1.47%、SW家纺上涨1.30%，而SW棉纺下跌3.05%、SW其他饰品下跌3.83% [18] - 成分股方面，本期涨幅靠前的包括康隆达（15.85%）、恒辉安防（14.20%）、云中马（14.20%）、新澳股份（8.79%）[21] - 跌幅靠后的包括联发股份（-15.21%）、七匹狼（-11.18%）、九牧王（-9.35%）[21] 纺织服装行业数据跟踪 - 原材料价格：2026年1月9日PA66价格为14833元/吨，同比下跌13.64%，环比持平 [37] - 2026年1月9日PA6价格为9925元/吨，同比下跌16.25%，环比下跌0.50% [37] - 美国零售数据：2025年11月美国服装服饰店零售额同比增长7.60% [49] - 2025年10月美国服装服饰店库存销售比为2.42 [49] - 中国出口数据：2025年12月中国纺织品出口金额（美元值）同比下跌4.10% [64] - 2025年12月中国服装出口金额（美元值）同比下跌10.10% [64] - 全网销售数据：2025年12月，运动休闲服全网销售额为50.53亿元，同比增长1%，均价319元，同比增长5% [56] - 运动鞋全网销售额为50.29亿元，同比下跌17% [56] - 女装全网销售额为337.14亿元，同比下跌4%，但均价175元，同比增长17% [56] - 抖音平台表现强劲，运动休闲服销售额达26.91亿元，同比增长11% [63] 轻工制造行业行情回顾 - 本期（1.10-1.16）轻工制造（SW）指数上涨0.66% [72] - 细分板块中，SW金属包装上涨7.14%，SW塑料包装上涨5.98%，SW纸包装上涨5.46%，而SW大宗用纸下跌0.79% [72] - 成分股方面，涨幅前十包括张小泉（17.70%）、梦天家居（16.49%）、民士达（15.17%）[73] - 跌幅后十包括顺灏股份（-29.37%）、美克家居（-26.04%）、森鹰窗业（-20.54%）[73] 轻工制造行业数据跟踪 - 家居地产数据：本期（1.11-1.17）30大中城市商品房成交面积为132.53万平方米，同比大幅下跌56.16% [77] - 其中一线城市成交面积55.55万平方米，同比下跌47.25%；二线城市51.75万平方米，同比下跌66.21%；三线城市25.22万平方米，同比下跌42.49% [77] - 原材料价格：截至2026年1月16日，TDI国内现货价为1.43万元/吨，同比下跌2.27%；MDI国内现货价同为1.43万元/吨，同比下跌2.06% [88] - 五金材料价格指数为114.00点，同比上涨9.15%，周环比上涨0.45% [88] - 出口运价：2026年1月16日中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1209.85，同比下跌21.83%，环比上涨1.25% [91] - 美西航线指数为867.21，同比下跌20.63%，环比上涨1.35% [91] - 汇率：截至2026年1月16日，美元兑人民币汇率为6.97，同比下跌3.05% [91] - 造纸原料：截至2026年1月16日，针叶浆价格为5395.38元/吨，周环比大幅上涨15.21%；阔叶浆价格为5395.38元/吨，周环比持平 [92] - 废黄板纸价格为1561元/吨，周环比下跌0.38% [92] - 成品纸价：截至2026年1月16日，双胶纸价格为4725元/吨，周环比持平；双铜纸价格为4680元/吨，周环比下跌0.43% [97] - 箱板纸价格为3572元/吨，周环比下跌2.02%；瓦楞纸价格为3572元/吨，周环比大幅上涨26.64% [97] - 包装原材料：截至2026年1月16日，铝价为24015元/吨，周环比微跌0.04%；镀锡板卷价格为6650元/吨，周环比持平 [112] - WTI原油期货结算价为59.44美元/桶，周环比上涨2.91%；布伦特原油期货结算价为64.13美元/桶，周环比上涨1.25% [112] - PVC期货结算价为4787元/吨，周环比下跌1.81% [112] 重点公司关注 - 报告列举了多家重点公司的估值与财务预测，涉及纺织服饰和轻工制造领域 [6] - 纺织服饰板块关注公司包括：新澳股份（羊毛价格上涨利好）、南山智尚、恒辉安防、富春染织、孚日股份（探索新赛道）、李宁（奥运合作伙伴）、罗莱生活、水星家纺（睡眠经济）、锦泓集团、海澜之家（主业回暖与新消费）[5] - 轻工制造板块关注公司包括：太阳纸业、裕同科技、百亚股份、公牛集团、晨光股份、登康口腔、匠心家居、嘉益股份、奥瑞金等 [5]

浙江省外贸企业积极“走出去”拓市场 - 浙江省于2026年1月6日启动“千团万企拓市场争订单”行动，计划组织超过2000个团组、带动2万家企业赴境外拓市场，支持省级重点展会100个以上，目标直指千亿级意向订单 [1] - 2026年1月，浙江省派出的出海团组数量比2025年同期增长近20%，势头更早更猛 [1] - 2025年，浙江省通过组织企业赴境外参展洽谈，达成意向订单超1800亿元 [2] 地方政府与平台搭台赋能 - 面对关税战、地缘政治冲突和需求收缩等挑战，企业需要政府搭台赋能，主动突破 [1] - 政府及产业平台通过组织参展、在海外商场做地推、组织资源对接等方式，帮助企业从“坐商”转变为主动走出去 [4][5] - 浙江省计划深化与国际知名会展机构合作，吸引优质采购商来浙对接，实现“走出去”与“引进来”双向联动 [5] 企业出海策略与市场多元化 - 企业出海参展的展会种类预计将增加20%左右，从单一展会转向更多相关延伸展会 [3] - 嘉兴“毛衫派”平台计划2026年参展数量较2025年翻倍，组织企业超过100家 [4] - 浙江省将在稳住欧美日韩等传统市场的同时，加码开拓东盟、中东、非洲、拉美等新兴市场 [6] - 企业积极拓展“一带一路”相关国家市场，如俄罗斯、中亚等，并计划在乌鲁木齐设外贸中转中心，在莫斯科、首尔、迪拜、开罗建立海外展示中心和海外仓 [3][6] 产业转型与产品升级 - 海宁家纺行业调整定位，从家用装饰面料向服装面料、围巾面料等多元产品延伸，并抓住国潮风口，增加设计、功能开发等附加值，向中高端产能迈进 [3] - 中高端面料产品结构通过调整，在多元化和创新方面效果明显 [3] - 传统产业通过挖掘本地人才、与高校对接开发功能性及绿色环保面料等方式，推动产品多元化和结构优化 [8] - 企业努力研发更适合跨境电商业态的新品，以抓住快速增长的业务增量 [7] 出口表现与增长动力 - 浙江省2025年前11个月进出口总值超过5万亿元，同比增长5.3%，其中出口3.83万亿元，全年出口有望突破4万亿元，规模稳居全国第二 [2] - 海宁羊毛衫产业2025年前10个月出口增长16.63% [4] - 增长动因包括企业对合规贸易越来越重视，以及平台服务帮助企业更主动接触海外客户 [4] 面临的挑战与应对 - 海外市场出现本土产业保护趋势，中国企业面临更大竞争压力，需要进一步下沉并加大地推力度 [5] - 工厂面临机会减少、风险和成本增加的整体挑战 [5] - 传统产业正在控制应收账款比例以应对风险，这可能会影响订单规模的扩大 [7] - 国内税务、海关监管将更加严格全面，合规化发展对中小企业是挑战，海外形势如委美局势也给市场开拓带来影响 [6] - 企业经营成本持续上升，需通过人工智能等技术创新帮助降本增效 [7]

中国股票定价逻辑与核心配置方向 - 中国股票的定价逻辑正在潜移默化改变 中美贸易中逐步占据更主动地位 中国制造业进入全球化发展周期 [1] - 地产止跌在途 反内卷构成经济思路转折 宏观尾部风险降低 [1] - 新技术/新产业涌现 结构性发展领域涌现更多机会 [1] - 核心板块配置方向有四点 结构性成长的新消费趋势 全球资源配置能力提升的出海 高股息策略长期占优 价值低估的消费白马 [1] 新消费趋势 - **个护、宠食、婴护**：宠食行业呈量价齐升趋势 多元化增长驱动有望抬高天花板 消费者教育壁垒更高 品牌粘性强 具备显著大单品效应 头部品牌具备较高壁垒 [2] - **个护、宠食、婴护**：婴童行业格局分散 但优秀品牌依托质价比与爆款产品快速迭代提份额 行业向精细化、功能化和专业化的方向深度发展 [2] - **黄金珠宝**：看好2026年精品金饰延续良好景气度 核心源于金饰保值增值属性以及头部企业产品与品牌逻辑强化 份额加速向头部品牌集中 [2] - **潮玩**：作为情绪消费代表 企业龙头正处于业务布局全球化 业务模式从“单一产品驱动”向“IP+产业链+生态”驱动的升级阶段 [2] - **新型烟草**：雾化监管趋严 合规市场稳步复苏 HNB行业渗透率加速提升 全球烟草龙头新品迭代加快 品牌竞争加剧 [2] - **智能眼镜**：2025Q1-3全球AI智能眼镜销量达312万台 同比增长285% Wellsenn预计26年行业有望大幅增长 全球销量达1800万台 [2] - **两轮车**：新国标产品平滑过渡 监管驱动行业格局优化 龙头产品结构改善 [2] 顺周期板块 - **家居**：预计25-26年行业仍处调整期 27年有望企稳 25年软体、智能家居依托更新需求 内生渠道变革、品类扩张实现稳健增长 [3] - **家居**：定制新房依赖度较高 门店数量收缩显著 存活门店改革成效逐步显现 经营保持韧性 [3] - **造纸**：全球木片供给收缩 需求受下游纸浆投产预计持续提升 木片资源偏紧或将成为常态 中长期支撑浆价底部抬升 [3] - **造纸**：26年纸浆新增产能有限 海外降息或将延续 且贸易冲突边际减弱 判断需求有望稳步回暖 预计整体供需或基本平衡 浆价预计温和上涨 [3] - **包装**：金属包装行业集中度进一步提升 未来两片罐国内新增供给有限 供需压力趋缓 行业盈利低位 龙头有望由份额导向转向盈利导向 判断26年基准价格或将实现小幅提升 [3] - **包装**：纸与塑包装下游需求平稳 龙头收入表现稳健 盈利领先同行 现金流表现优异 高比例分红 且出海征程加速展开 [3] 出口与出海 - 美国降息后地产改善预期逐步建立 关税纷争缓和 Q4企业订单已显改善 [5] - 本轮关税纠纷中 产业链利润分配并未发生显著变化 多数公司仅承担小部分税率 盈利影响有限 [5] - 中期来看 龙头海外基地本土化自制领先 先发优势明确 全球供应份额有望提升 [5] - 以涛涛、致欧、匠心为代表的品牌出海企业逆势展现较强韧性 未来凭借趋于成熟的本土化运营 品牌影响力扩张 [5] 纺织服饰 - 展望2026年 三大主线值得关注 一是运动户外景气度高企 2025-2029年户外服装与鞋类CAGR预计达9.6%与9.2% 产品创新驱动增长 [6] - 二是男装与家纺龙头展现业绩韧性 男装CR10达23% 家纺大单品和线上化打开新增量空间 头部企业高分红特征显著 [6] - 三是纺织制造外需乐观 渠道库存健康 订单有望改善 产能转移持续深化 印尼凭借零关税窗口、人口红利及政策力挺 成为继越南后重要目的地 [6]

行业背景与市场地位 - 叠石桥家纺城是全球规模最大的家纺专业市场，集群年生产能力超2000亿元，汇聚近4万家经营主体 [1] - 该市场交通物流体系畅达全球，是产业的生命线，今年上半年家纺产品日均寄出快递量达150万件 [1] 传统物流模式痛点 - 在传统物流模式下，一件商品从工厂运到电商直播间需经过至少3次运输任务，历经6装4卸1码，人工搬运合计不少于11次 [2] 无人车应用成效 - 采用无人车运输模式后，一件商品从车间到直播间只需1装1卸0码合计2次人工搬运，运送时效从8小时优化至3小时 [2] - 无人车可24小时工作，经测算使用无人车运输每年可为家纺公司客户节约20万至50万元的物流费用 [2] 公司发展规划 - 云尚找家纺电子商务有限公司服务超过40万家客户，规划年底前在南通建成家纺行业首个全标准容器中转中心 [2] - 公司计划打造首个单点运营300台以上的无人车枢纽，支持每分钟8台车快速进出 [2] - 公司力争3年内使运营的无人车规模达到800台，未来将通过“无人车调度系统”向社会开放，提供类似“滴滴打车”的无人车物流服务 [2] 政策与产业愿景 - 探索呼应国家“十五五”规划建议，旨在抢占人工智能产业应用制高点，全方位赋能千行百业 [3] - 当地政府致力于构建场景丰富、链条健全、要素完备的无人车创新应用服务生态，以科技赋能家纺产业 [3]

报告行业投资评级 - 投资建议为短期优先外贸、其次内需，展望2026年出口制造板块的业绩修复逻辑更清晰 [3] 报告核心观点 - 9月美国服饰零售同比增长6.7%，海外K型消费趋势持续显现，高端与大众质价比消费均表现较好 [1][3] - 外需短期仍待观察25Q4北美在假日旺季、高基数、品牌关税后提价等多重因素下的表现韧劲 [3] - 2026年出口制造板块业绩修复基于三方面因素：美国关税政策落地、与品牌共担关税压力减轻、产线分配优化及产能爬坡推进 [3] 行业数据跟踪总结 美国市场表现 - 25年9月美国服装配饰店零售额同比增长6.7%，增速环比8月（+9.2%）放缓；1-9月累计同比增长5.4% [3] - 25年8月美国服装批发商销售额同比下降1.8%，增速环比7月（+3.5%）放缓；1-8月累计同比增长5.0% [3] - 25年8月美国服装配饰店零售库销比2.13月，同比下降0.20月、环比下降0.03月；服装批发商库销比2.16月，同比上升0.02月、环比上升0.13月 [3] 中国市场表现 - 2025年10月我国限额以上单位商品服装类零售额同比增加6.80%，服装鞋帽、针、纺织品零售额同比增加6.30% [16] - 2025年10月我国出口纺织品服装约222.60亿美元，同比下降12.64%；1-10月累计出口2439.40亿美元，同比下降1.79% [18] 海外K型消费趋势 - 高端消费（奢侈）：25Q3 LVMH/Hermès/Kering/Prada在美国/美洲市场收入同比分别中性增长3%/14%/3%/20%，环比Q2均加速或改善 [3] - 高端消费（高端运动）：25Q3 On与Amer Sports收入与EPS均超预期，On上调25年全年指引至29.8亿瑞典克朗（同比中性增长34%），Amer Sports上调至收入同比增长23%-24% [3] - 大众质价比消费：美国大众零售商Kohl's、Macy's、Dollar Tree等多家收入增速环比加速或改善，Dollar Tree提及季度新增客户中2/3为年收入10万美元及以上家庭 [3] 行情回顾总结 A股市场 - 上周（20251124-20251128）申万纺织服饰板块上涨2.75%，跑赢沪深300指数1.11个百分点，在31个申万一级行业中位列第16位 [6] - 纺织制造板块上涨2.72%，服装家纺板块上涨2.97% [6] - 纺织服饰板块目前PE估值20.65倍（TTM），低于历史均值24.70倍 [6] 港股市场 - 上周恒生指数上涨2.53%，冠城钟表珠宝、德永佳集团、超盈国际控股等涨幅位居前五 [11] 重点公司关注 出口制造板块 - 重点关注：华利集团、九兴控股、申洲国际、超盈国际控股 [3] 品牌端三条主线 - 家纺：大单品策略有望激发换新需求，经销商库存处于低位，重点关注罗莱生活、水星家纺、富安娜 [3] - 轻奢：客群结构变化叠加产品创意驱动，重点关注普拉达、新秀丽 [3] - 低估值高股息：建议关注业绩假设稳健且运营能力较强的企业，重点关注波司登、江南布衣、滔搏 [3] 原材料价格跟踪 - 中国328棉花价格指数上周上涨0.70%，报收14896元/吨；cotlookA指数上周上涨0.77%，报收11700元/吨 [22] - 涤纶POY指数上周下跌1.51%，报收6525元/吨；短纤上周下跌0.08%，报收6295元/吨 [22] - 布伦特原油上周上涨0.93%，报收63美元/桶 [22]

研究报告概述 - 报告由共研产业研究院编制，标题为《2026-2032年中国家纺行业全景调研及发展趋势研究报告》[1] - 报告旨在为家纺企业决策人及投资者提供重要参考依据[1] - 报告基于上市公司年报、厂家调研、经销商座谈、专家验证等多渠道数据，并运用自主产业分析模型[4] 家纺行业定义与特征 - 家纺全称为家用纺织品，指用于家庭及特定场所（如宾馆、剧场等）的纺织用品[6] - 产品兼具实用性与装饰性，功能包括保暖、遮阳、装饰等，用于营造个性化家居氛围[6] - 行业特征包括周期性、季节性及区域性[15] 行业发展趋势与预测 - 未来家纺产品将更加注重环保、健康、智能等方向，例如采用环保材质、注重抗菌防螨功能、融入智能温控科技[9] - 预计2026年中国家纺行业总产值同比增长5.1%[9] - 预计2026年中国家纺行业市场规模同比增长5%[11] 政策环境影响 - “国补”政策涉及的家纺品类补贴活动已在上海、江苏、浙江、福建、湖南及四川等地展开，对床上用品和毛巾内销有促进作用[11] - 政策支持力度受限于补贴限额和时间，企业反馈支持力度有限[11] 研究报告内容结构 - 报告共十二章，涵盖行业定义、商业模式、产业壁垒、PEST环境分析、产销规模、价格特征、贸易态势、产业链、区域发展、竞争格局及企业运营等[13] - 包括对2021-2025年行业产能、产量、需求、市场规模、价格、进出口及经济指标（企业数量、资产、负债、销售收入、利润）的统计分析[16][17] - 包含上游原料行业和下游需求市场分析，以及华北、东北、华东、中南、西部等区域市场概况[17][18][19] - 竞争格局分析涉及壁垒分析、市场集中度、区域集中度及五力竞争模型[19] - 报告对2026-2032年行业发展前景进行预测，包括投资规模、增速及产量、需求、市场规模、价格走势预测图[20]

涨停股整体情况 - 11月18日A股市场共计63只个股涨停 [1] - 截至收盘斩获连板个股数量众多，连板天数最高达9天 [1] 高连板天数个股 - *ST绿康连板天数达9天，所属兽药行业 [1] - 胜利股份连板天数达6天，所属天然气行业 [1] - 真爱美家连板天数达5天，所属家纺行业 [1] - 九牧王连板天数达5天，所属服装行业 [1] 四连板个股 - ST瑞和连板天数4天，所属光伏行业 [1] - 龙洲股份连板天数4天，所属储能行业 [1] - 华夏幸福连板天数4天，所属机器人概念行业 [1] 三连板个股 - 航天发展连板天数3天，所属商业航天行业 [1] - 中水渔业连板天数3天，所属白菜行业 [1] - *ST节能连板天数3天，所属储能行业 [1] - 华瓷股份连板天数3天，所属日用陶瓷行业 [1] - 和顺石油连板天数3天，所属石油及天然气行业 [1] 二连板个股 - 美圆股份连板天数2天，所属盐湖提锂行业 [1] - *ST阳光连板天数2天，所属地产行业 [1] - 榕基软件连板天数2天，所属数据要素行业 [1] - 宣亚国际连板天数2天，所属AI营销行业 [1] - 首开股份连板天数2天，所属房地产行业 [1] - 华胜天成连板天数2天，所属AI应用行业 [1] - 浪潮软件连板天数2天，所属国产软件行业 [2] - 格尔软件连板天数2天，所属载人行业 [2] - *ST沐邦连板天数2天，所属光伏硅片行业 [2] - 洛凯股份连板天数2天，所属电网设备行业 [2]

活动整体表现 - 快手电商“宝藏小城”计划南通站活动整体GMV实现年同比增长19% [1] - 活动带动南通KA商家自播GMV年同比增长30%，中小商家自播GMV年同比增长46% [1] - 南通商达撮合对数在活动期间年同比增长149% [1] 商家与达人销售业绩 - 多位快手达人单场直播GMV破百万，其中@布料哥803 GMV超1000万，@金典霍子畅 GMV超620万，@米哥家纺精选 GMV超320万 [1] - 参与溯源直播的达人@闫学晶 单场GMV超230万，@二静 单场GMV超140万，@赵梦澈 的羽绒被分销GMV超180万 [1] - 产业带品牌店播表现亮眼，@雅鹿V家纺旗舰店 单场GMV超50万，@猫人家纺旗舰店 单场GMV超40万，@芭宝伦家纺工厂店 单场GMV超20万 [3] - 活动引爆爆品销量，杉杉高克重刺绣牛奶绒四件套单品GMV超310万，加厚秋冬被子被芯单品销量超5万床 [3] 营销策略与内容赋能 - 快手电商通过“百人直播睡觉大挑战”等创意直播实现直播曝光超670万，平均在线人数超1.4万 [3] - 平台推出南通家纺商家创业故事系列短片，4条视频累计曝光超216万，助力商家累计涨粉超4100 [5] - 快手官方矩阵号进行多平台联合宣发，实现全网曝光超1.6亿 [7] - 平台联合央视网《国货山河图》共创纪录短片，全网视频播放量超569万，点赞超23万 [7] 活动模式与产业带动 - 活动模式为“以城带品、以城带人”，旨在带动城市声量破圈和产业带好货热销 [1] - 活动通过亿级流量曝光、全域经营扶持、特色营销等多维方式赋能产业带商家 [1] - “宝藏小城”计划未来将走进全国更多特色产业带城市 [7]