公司股价与高管变动 - 富森美7月25日开盘竞价跌停，午间收盘跌幅收窄至4.48%，总市值93亿元 [1] - 公司董事长刘兵被成都市郫都区监察委员会留置，由副董事长刘云华代职 [1] - 公司表示控制权未变化，其他高管正常履职，生产经营不受重大影响 [1] - 工作人员称留置事件仅涉及刘兵个人，与公司业务无直接关系 [1] 股权结构与分红情况 - 刘兵与代职的刘云华、董事兼总经理刘义为姐弟关系，三人合计持股80.11% [2] - 公司上市以来累计分红14次共46.68亿元，分红率达68.03% [2] - 2024年现金分红8.08亿元，分红比例达117.11%，股息率约8% [2] - 2022-2024三年累计现金分红24.25亿元 [2] 财务表现与业务构成 - 2024年营收14.3亿元同比下降6.18%，归母净利润6.9亿元同比下降14.39% [2][3] - 2025年一季度营收3.3亿元同比减少13.19%，归母净利润1.48亿元同比下降21.06% [3] - 公司租赁服务收入占营收87.2%（2024年12.47亿元），装饰装修工程收入仅占6.59%（0.94亿元） [3] - 工作人员表示租金收入稳定，现金流净额保持稳定，分红政策将保持连续 [3] 公司背景与融资历史 - 公司成立于2000年，是装饰建材家居卖场运营商和泛家居平台服务商 [2] - 2016年11月上市，首发募资10.34亿元，此后未进行直接融资 [2] - 刘兵1968年生，1998年起创办多家木业公司及富森美 [1]

股价表现 - 7月25日开盘竞价跌停 随后跌幅收窄至5.8% 报12.19元/股 总市值91亿元 [1] - 当日成交额5860万元 换手率1.61% 市盈率14.0倍 市净率1.85倍 [2] 董事长留置事件 - 董事长刘兵被成都市郫都区监察委员会留置 暂时无法履职 由副董事长刘云华代行职责 [3] - 公司称控制权未变化 其他董事/监事/高管均正常履职 生产经营不受重大影响 [3] - 工作人员回应留置仅涉及董事长个人 与公司业务无直接关联 未收到配合调查通知 [3] 股权结构 - 刘兵与代职的刘云华、董事兼总经理刘义为姐弟关系 三人作为一致行动人合计持股80.11% [3] - 其中刘兵持股43.7% 刘云华持股27.7% 刘义持股8.71% [3] 分红历史 - 上市以来累计分红14次 总额46.68亿元 分红率达68.03% [4] - 2024年现金分红8.08亿元 分红比例117.11% 股息率约8% [4] - 2022-2024三年累计分红24.25亿元 [4] 财务表现 - 2024年营收14.3亿元(同比-6.18%) 归母净利润6.9亿元(同比-14.39%) [4] - 2025年Q1营收3.3亿元(同比-13.19%) 归母净利润1.48亿元(同比-21.06%) [4] - 公司称业绩下滑受行业环境影响 但租金收入稳定 现金流保持正常 [4] 业务构成 - 2024年租赁服务收入12.47亿元 占总营收87.2% [4] - 装饰装修工程收入0.94亿元 占比仅6.59% [4] 公司背景 - 成立于2000年 主营装饰建材家居卖场运营及泛家居平台服务 [3] - 2016年11月上市 首发募资10.34亿元 此后未进行直接融资 [3]

公司高层变动 - 富森美董事长刘兵被成都市郫都区监察委员会留置，副董事长刘云华代为履行董事长职责 [2][6] - 刘兵自2009年11月起担任董事长，为实控人，与刘云华、刘义为姐弟关系，三人合计持股80.11%（刘兵43.70%、刘云华27.70%、刘义8.71%） [8][9] - 公司控制权未变化，其他董事、监事及高管正常履职 [9] 财务与经营数据 - 2025年第一季度经营活动现金流净额40.55亿元，同比增50.43%，主要因保理款和小额贷款净收回增加 [10] - 近年业绩持续下滑：2023-2025Q1营收分别为15.24亿元、14.30亿元、3.30亿元，归母净利润分别为8.06亿元、6.90亿元、1.48亿元 [12] - 普通股股东总数19,810户，前三大股东持股无质押或冻结 [10] 行业动态与公司战略 - 全国建材家居市场面积2024年同比下降9.55%至2.05亿平方米，行业饱和度加剧 [13] - 公司定位家居卖场运营商，发展重心从扩张转向优化现有门店运营效率，应对线上冲击及线下饱和 [11][14]

行业战略转型 - 国内家居建材行业正经历从规模扩张向价值跃升的战略转型 [3] - 公司以"家"为核心，从家居延伸到家电、家装，构建"家居+家电+家装"三位一体的生态消费场景 [3][5] - 战略方向从"卖产品"转向"造场景"，从"单一家居"转向"全链路服务" [3] 公司核心竞争力 - 拥有近400家家居建材店及产业街，是国内最大规模的家居平台商业网络 [4] - 链接品牌工厂4万余家，沉淀近3万经销商，在品牌工厂、经销商、消费者三端拥有较强影响力 [4] - 2024年提出"3+星生态"战略，明确发展方向为坚守主赛道、拓展新业态、探索新业务 [4] 经营策略调整 - 经营方向从"渠道为王"向"生态赋能"转变，2025年3月李玉鹏担任董事长后推动转型 [4] - 以"天猫同城站"为主阵地，"抖音"为次阵地，结合小红书、微信视频号等平台建立全域流量运营能力 [6] - 推出"M+设计师"服务，引进设计师为年轻消费群体提供个性化家装设计 [6] 消费者体验升级 - 升级"沉浸式场景零售"，打造儿童娱乐区、新品发布区、简餐咖啡区等功能空间 [6] - 强调"线上种草+线下体验"闭环，引导消费者到线下店体验产品后做出理性决策 [6] - 围绕年轻消费群体的兴趣消费、悦己消费需求，提供智能化、个性化服务 [6] 政策机遇把握 - 全国242家商场接入政府以旧换新补贴名单，71家自营商场全部接入 [7] - 推出企业专属福利形成"政企双补"联动效应，"6·18"期间上海8家商场联动提供消费减免 [7] - 全面接入电器/3C、智能家居、建材类等产品的补贴，打造一站式以旧换新线下主渠道 [7] 品牌愿景 - 企业愿景是成为"中华民族的世界商业品牌"，以"简单、尊重、负责"心态提升专业运营能力 [7] - 全新品牌定位为"找设计，买电器、家具、建材就到红星美凯龙"，推动品牌穿越行业周期 [8]

增持计划 - 帝欧家居实际控制人朱江及其一致行动人成都水华互联科技、公司副董事长陈伟、郭智勇、总裁吴志雄、副总裁陈宇超、财务总监蔡军、董事会秘书代雨计划在公告披露之日起6个月内增持公司股份 [1] - 增持方式包括通过深圳证券交易所集中竞价或大宗交易方式，或通过买入"帝欧转债"转股方式 [1] - 增持金额合计3750万元人民币 [1] - 增持价格不超过10元/股 [1] 增持主体承诺 - 朱江及其一致行动人承诺增持完成后锁定股份3年 [1] 增持动机 - 增持主体基于对公司发展前景的坚定信心 [1] - 增持将基于对公司股票及"帝欧转债"价值的合理判断择机实施 [1]

上一周，家居企业动态不断。《北京市深化改革提振消费专项行动方案》正式发布，多项内容涉及家居 行业；悍高集团开启招股，拟募资4.2亿元；炬森精密董事会审议通过北交所上市议案，拟募资2.3亿 元；中国建博会（广州）举办；开尔新材转让子公司51%股权。 家居行业再迎政策利好 7月10日，北京市人民政府发布关于印发《北京市深化改革提振消费专项行动方案》（以下简称《行动 方案》）的通知，其中多项内容涉及家居行业，包括鼓励提供房屋改造设计、推进室内全智能装配一体 化等。《行动方案》涉及24条内容，新京报记者注意到，在优化住房消费新供给方面提到，鼓励提供房 屋改造设计、定制化整装、智能化家居等产品和服务，推进室内全智能装配一体化和全屋智能物联。 江山欧派王忠卸任副董事长及总经理职务 7月9日，江山欧派发布公告称，公司董事、副董事长、总经理王忠因个人原因辞职，不再担任任何职 务。公司将按照相关程序尽快补选董事及聘任总经理。为保证公司相关工作顺利开展，总经理空缺期 间，由董事长吴水根代行总经理职责，直至公司按程序聘任总经理为止。 *ST建艺副总经理兼财务负责人高志强辞职 悍高集团开启招股 7月10日，悍高集团发布公告称，将启动 ...

业绩预告 - 预计2025年半年度归属于母公司所有者的净利润为-192,000万元至-159,000万元 [2] - 预计2025年半年度扣除非经常性损益的净利润为-62,000万元至-51,000万元 [2] - 上年同期归属于母公司所有者的净利润为-125,311.27万元 扣非净利润为-58,456.74万元 [3] 业绩变动原因 - 家居建材行业遭遇供应波动和需求下滑双重压力 导致家居零售市场需求减弱 [3] - 公司对部分商户减免部分租金及管理费用以支持中小微企业发展 [3] - 投资性物业估值下调逾18亿元 因商场出租率和租金水平较历史平均水平下降 [3] 战略调整 - 积极调整战略与商场品类布局 以优惠商业条件吸引设计师、家装公司和新能源汽车品牌入驻 [3] - 随着国家下调房贷利率及实施设备更新和消费品以旧换新政策 行业高质量发展将获得支撑 [3] - 公司将把握行业发展机遇 致力提升运营效率改善经营业绩 [3]

展会概况 - 第27届中国建博会（广州）将于2025年7月8日～11日在广交会展馆举办 [1] - 展览面积达30万平方米 参展企业近2000家 预计吸引逾20万海内外专业观众 [1] - 展会通过三大生态布局与六大渠道网络赋能行业发展 [1] 展会定位与创新 - 展会以推动大家居建装行业高质量发展为责任担当 帮助行业克服市场不确定性 [4] - 从展览平台升级为全年度、全链路、全渠道的行业赋能服务平台 [4] - 整合升级为室内空间、门窗户外、材艺智造三大生态 推动跨界融合发展 [4] - 重点赋能经销商、设计师、装企、外贸、商业公装、新媒体六大渠道 [4] 新兴题材引入 - 引入智能家电、机器人、商用办公、运动地板、智能建造、高端新型材料等新兴题材 [4] - 定制家居题材首创"设计定制"概念 智能家居题材引入智能家电、机器人等新兴品类 [4] 全球化布局 - 持续推进"全球链接"计划和"领航出海"行动 [5] - 加快建立外销渠道 寰球布局线上线下宣传推广 [5] - 助力提升买家服务 赋能企业加强邀约服务 [5]

战略升级与商业模式创新 - 公司以直营直供模式为核心优化供应链，实现源头直采和供应链一体化整合，砍掉中间商差价，提升价格竞争力[1][2] - 传统经销商转型为服务商，统一管理销售团队和仓储物流，运营成本降低，交付周期缩短20%[2] - 门店升级为情景化、个性化、互动化购物体验，打造不同风格样板间实现"所见即所得"，整合建材、家具、软装、家电等品类实现一站式购齐[1][2] 周年庆促销与政策红利 - 公司联合政府消费补贴政策，响应国家"以旧换新"专项补贴，沪上适老化产品最高享30%消费补贴[3] - 推出跨品类满减优惠"每满1000立减150"，叠加万元豪礼赠送，针对预算敏感型消费者[3] - 活动深度融合政府消费补贴与企业让利，重构家装价值链条[3] 异业合作与消费生态构建 - 联合Heetravel游泳中心、富安娜、呈康体育等品牌推出跨界活动，构建"家居+生活"品质消费圈[1][4] - 消费者购物可享免费游泳体验课、富安娜限量礼赠及青少年运动课等专属权益[4] - 通过空间功能再造与业态融合，建立涵盖运动健康、亲子成长、艺术生活的全维度服务矩阵[4] 行业变革与效率提升 - 行业传统流通环节多、加价率高，公司通过直营直供模式实现价格优化和效率提升[2] - 线上线下一体化系统提升全流程透明度，服务履约能力增强，客户满意度大幅提高[2] - 情景化陈列和数智化体验改变传统建材卖场模式，推动行业购物方式革新[1][2]

活动成果 - 为期22天的活动吸引超3万人次客流，成为区域现象级消费盛会 [1] - 累计客流量突破3万人次，同比提升25% [3] - 全品类销售额同比增长近10% [3] - 智能家居、环保建材等升级类产品表现亮眼，部分品牌创下单日成交额年内新高 [3] 促销策略 - 采用"厂家直购，保价全年"模式 [5] - 推出"500件豪礼开单领"、"20万购物卡联单送"、"万元免单大奖"等活动 [5] - 累计发放补贴及礼品价值数十万元 [5] - "消费抽盲盒"环节广受欢迎 [7] - "一次消费全年抽汽车"计划将持续至年底 [7] 商业生态 - 依托12万平方米体量构建多业态协同的商业生态圈 [10] - 700余家商户形成成熟"一站式"消费场景 [10] - 以家居建材为主力，融合茶博城、美食城、古玩城等多业态 [10] 未来规划 - 2025年计划举办超30场促消费活动 [11] - 推进线上直播与线下体验融合 [11] - 深化"家居+文化+餐饮"跨界创新 [11] - 重点推出"家电家具以旧换新补贴活动"、"家装焕新计划" [11] - 累计投入焕新补贴资金数百万元 [11] - 计划引入20余家城市首店品牌 [14] 社会影响 - 公益家装讲堂、绿色建材科普展吸引超6000人次参与 [11] - 活动是落实促消费、稳增长政策的重要实践 [14] - 在撬动家具家电以旧换新市场方面成效显著 [14]