全球经济增长预测 - 国际货币基金组织预测全球增长将从2024年的3.3%减速至2025年的3.2%和2026年的3.1% [1] - 全球经济增速明显低于疫情前3.7%的平均水平 [1] - 从2025年下半年到2026年，全球经济预计将以3.0%的年化平均速度增长，比2024年3.6%的平均速度放缓0.6个百分点 [1] - 与2024年10月的预测相比，2025-26年的全球经济预期增速累计低了0.2个百分点 [1] 美国贸易政策与影响 - 美国自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税，包括对厨房橱柜等建材征收50%关税、进口家具征收30%关税、专利及品牌药品加征100%关税、所有进口重型卡车加征25%关税 [2] - 关税政策的影响尚未完全显示，可能压缩美国企业利润并抬高价格，带来新的通胀压力 [3] - 美国的核心通胀已经上升，失业率也有所上升 [3] - 美国今明两年经济增速预计分别为2.0%和2.1%，但与2024年10月的预测相比被下调了0.1个百分点 [5] 全球贸易量展望 - 世界贸易量预计在五年预测期内将温和下降，2025-26年平均增长率为2.9%，低于2024年10月设想的3.3% [3] - 世界贸易组织表示，2026年全球货物贸易量增速将骤降至0.5%，远低于今年2.4%的预期增幅 [3] - 国际贸易格局的变化导致多个发达经济体的增长预测被显著下调 [6] 主要经济体增长预测 - 发达经济体今明两年的增速预期均为1.6%，与2024年10月的预测相比低了0.2个百分点 [4] - 欧元区增长预计将在2025年温和回升至1.2%，2026年为1.1%，与2024年10月的预测相比累计下调了0.4个百分点 [5] - 新兴市场和发展中经济体的增长预计将从2024年的4.3%放缓至2025年的4.2%和2026年的4.0%，比2024年10月的预测累计低0.2个百分点 [6] - 新兴和发展中亚洲的增长预计将从2024年的5.3%下降至2025年的5.2%，并在2026年进一步降至4.7% [7] 亚太地区经济表现 - 世界银行预测东亚与太平洋地区今年的经济增速预计为4.8%，略低于2024年的5.0% [7] - 越南以6.6%的增速领先亚太地区，其次是蒙古（5.9%）和菲律宾（5.3%） [7] - 中国、柬埔寨和印度尼西亚均预计增长4.8% [7] - 东盟五国（印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、新加坡和泰国）今明两年的预期增速为4.2%和4.1% [7] - 印度今明两年的增长预计分别为6.6%和6.2% [7] 通胀与货币政策展望 - 全球总体通胀预计将在2025年降至4.2%，2026年降至3.7% [8] - 相当多经济体的通胀预测被上调，在发达经济体中，最显著的是英国和美国 [8] - 美国通胀预计将从2025年下半年开始回升，最终在2027年期间回归美联储2%的目标 [8] - 美国联邦基金利率预计将在2025年底降至3.50%~3.75% [8] - 欧元区政策利率预计将维持在2%不变 [8] - 日本政策利率预计在中期内逐步升至约1.5%的中性水平 [8] 美元汇率动态 - 2025年上半年美元指数累计下跌约10.8%，创五十多年来最差上半年表现 [10] - 高盛称未来几个月美元将因经济表现相对疲软及市场高估值压力持续贬值 [10] - 美元走弱支持了全球贸易，促成了有利的全球金融状况，并消除了汇率传导带来的通胀压力 [10]

关税政策宣布 - 美国总统特朗普宣布对进口软木原木及木材征收10%关税，并对进口橱柜、浴室柜及软包木制品加征25%关税，新关税于10月14日生效，部分税率将在明年1月1日进一步上调[1] - 特朗普宣布自10月1日起对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，对专利及品牌药品加征100%关税[1] - 特朗普宣布自10月1日起对所有进口重型卡车加征25%关税，并自2025年10月1日起对所有品牌或专利药品征收100%关税，除非相关公司在美国建立制药厂[1] 关税政策调整与影响 - 美国白宫表示最新针对药品的关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家，对于欧盟、日本等贸易伙伴，美国将继续遵守协定中规定的15%关税上限[1] - 受关税政策影响，2025年8月美国市场家具价格同比上涨4.7%[2] - 美国商会呼吁美国政府不要对重型卡车征收新关税，指出美国前五大重型卡车进口来源国为墨西哥、加拿大、日本、德国和芬兰，均为美国盟友或亲密伙伴[2] 电影行业关税 - 特朗普宣布将对所有在美国境外制作的电影征收100%关税，称美国的电影制作业被其他国家偷走[2] - 特朗普此前于5月4日曾表示将授权美国商务部和美国贸易代表立即启动程序，对所有进入美国、在外国制作的电影征收100%关税[2] 关税法律挑战 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普批准对多国征收关税时援引的法律并未赋予其征税权力[3] - 特朗普政府向美国最高法院提交文件要求推翻裁决，美国联邦最高法院将快速审议关税合法性，定于11月首周听取口头辩论[3]

关税政策宣布 - 美国总统宣布将于10月14日起对进口软木原木及木材征收10%关税，并对进口橱柜、浴室柜及软包木制品加征25%关税，部分税率将在明年1月1日起进一步上调 [1] - 此前宣布自10月1日起对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对进口家具征收30%关税，对专利及品牌药品加征100%关税，并对所有进口重型卡车加征25%关税 [1] - 宣布将对所有在美国境外制作的电影征收100%关税 [2] 关税政策具体条款与调整 - 针对药品的100%关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家，对于欧盟、日本等贸易伙伴，美国将继续遵守协定中规定的15%关税上限 [1] - 药品100%关税条款附带条件，自2025年10月1日起实施，除非相关公司在美国建立制药厂 [1] 关税政策影响 - 受关税政策影响，2025年8月美国市场家具价格同比上涨4.7% [2] - 美国商会呼吁不要对重型卡车征收新关税，指出美国前五大重型卡车进口来源国为墨西哥、加拿大、日本、德国和芬兰，均为美国盟友或亲密伙伴 [2] - 针对电影的关税措施引发美国电影业内人士和相关专家的担忧 [2] - 关税消息一度引发医药股大跌 [1] 关税政策法律挑战 - 美国联邦巡回上诉法院裁定特朗普批准对多国征收关税时援引的法律并未赋予其征税权力 [3] - 特朗普政府已要求美国最高法院推翻该裁决，最高法院定于11月首周听取关于多数关税合法性的口头辩论 [3]

美国关税政策 - 美国宣布自10月1日起对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税，对软垫家具征收30%关税 [1] - 关税政策源于帮助家具业重回北卡罗来纳州、南卡罗来纳州和密歇根州的承诺 [2] 中国家具行业概况 - 中国是全球最大的家具生产国，产值占全球份额的四分之一以上，同时也是家具出口第一大国 [1] - 浙江安吉是著名办公椅生产基地，全球每三把转椅就有一把产自此地 [2] - 中国家具制造业凭借规模化生产的成本优势及不同风格材质，获得许多美国家庭青睐 [2] 行业应对措施与市场转向 - 广东乐从镇家具产业早前主要服务国际客户，但自去年11月关税消息释出后已减少对美国市场出口 [1] - 当地不少出口商开始将产品转向国内市场，同时瞄准印度、东南亚、非洲等海外市场 [2] - 浙江安吉家具生产商通过开拓东南亚和欧洲订单，将美国业务占比从过去60%以上压缩至30% [2] - 企业进行智能化改革使生产成本降低18%，一定程度抵消关税压力 [2] 美国市场影响与前景 - 关税政策预计将导致美国进一步减少对中国家具橱柜的进口 [2] - 美国家具和木制品制造业就业岗位已减半，目前仅约为34万个 [2] - 有美国采购商表示，中国供应商的设计优化方案使整体采购成本保持稳定，在美国家具市场依旧无可替代 [2]

新关税措施核心内容 - 美国总统特朗普宣布一系列新关税措施，将于2025年10月1日正式生效，涉及多个行业，税率从25%到100%不等 [1] - 新关税措施具体包括四类产品：厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材关税50%；进口家具关税30%；专利及品牌药品关税100%；进口重型卡车关税25% [2] - 对专利药品征收100%关税的条件是，除非制药公司在美国建立了自己的药品制造厂，且“建立”的定义为“破土动工和/或正在建设中” [3] 关税政策理由与市场影响 - 对家具和橱柜加征关税的理由是其他国家将这些产品大规模“涌入”美国，属于“非常不公平的做法” [5] - 对重型卡车加征关税的理由是国家安全，但美国商会质疑此理由，指出美国前五大重型卡车进口来源国均为美国盟友或亲密伙伴 [6] - 受关税政策影响，2025年8月美国家具价格同比上涨4.7%，预示着新关税可能导致更广泛的价格上涨，最终由美国消费者承担 [6] - 美国商会已呼吁政府不要对重型卡车征收新关税，预计其他行业组织也将加入反对行列 [7] 行业影响与供应链调整 - 新关税措施标志着美国贸易政策的进一步转向，可能引发新一轮全球贸易紧张局势，影响范围包括中国等发展中国家及墨西哥、加拿大、日本、德国和芬兰等传统盟友 [8] - 100%关税意味着许多专利药品将几乎被挡在美国市场之外，除非制药企业将生产转移到美国 [11] - 汽车制造商、制药公司和家具供应商将不得不重新评估其供应链策略，一些公司可能选择吸收部分关税成本，而其他公司则会将成本转嫁给美国消费者 [11] 政策面临的挑战 - 美国联邦最高法院已宣布将快速审议特朗普政府征收的多数关税的合法性，并定于11月首周听取口头辩论，意味着目前宣布的关税政策可能在未来被推翻 [11] - 对于下个月就要面临成本大幅上升的企业来说，等待法院判决并非可行选择 [11]

特朗普政府关税政策现状 - 特朗普政府已将美国平均关税水平从不足2%推高至17.7% [2] - 根据《贸易扩张法》第232条，钢铁、铝和铜的关税被提升至50%，大多数国家的汽车进口关税被加征至25% [2] - 新一轮调查针对机器人、工业机械、医疗用品及防护设备，可能为更大范围产品加征关税铺路 [2] - 特朗普宣布半导体关税可能高达100%，药品关税将逐步攀升至150%甚至250% [2] - 自10月1日起，将对厨房橱柜等建材征收50%关税，家具征收30%关税，品牌药品加征100%关税，所有进口重型卡车加征25%关税 [2] 关税政策的合法性与持续期 - 特朗普依据《国际紧急经济权力法》主张拥有“前所未有的关税权力” [3] - 尽管联邦法院裁定此类关税非法，但在上诉期间，措施至少会维持至2025年10月14日 [3] - 美国最高法院将于11月5日听取关于关税合法性的辩论，结果可能对全球贸易格局产生深远影响 [3] 美国与贸易伙伴的协议及反应 - 美国已与欧盟、日本、韩国、英国、越南等多国达成贸易协议或框架性安排 [4] - 美国贸易代表预计未来数周内将与更多东南亚国家敲定协议 [4] - 依赖出口的东盟国家对美出口税率多数在19%至20%之间，老挝和缅甸高达40%，新加坡为10% [4] - 韩国9月出口大幅下滑，美韩7月达成的口头协议因投资安排分歧未能正式落地，韩国总统表示美方条件“过于苛刻” [4] - 日本央行前行长批评特朗普的高关税政策“并不符合美国自身的经济现实” [5] - 美国对欧盟进口汽车及零部件征收15%关税，但欧盟在钢铁和铝产品上仍承受50%的高额关税 [5] 关税政策的地缘政治影响 - 加拿大经济在2025年第二季度因出口下降而萎缩1.6%，失业率在8月升至7%以上，加美关系被描述为“破裂” [6] - 欧盟正加速贸易多元化谈判，并推动增加国防投资以减少对美依赖 [6] - 日本企业信心因政策不可预测性受损，美国要求日本增加国防预算和驻军经费引发国内争议 [6] - 澳大利亚和新西兰的贸易摩擦削弱了对美国的支持，甚至波及“五眼联盟”情报合作，两国开始讨论外交政策“脱美化” [7] - 东南亚国家将贸易多元化视为应对美国高关税风险的主要措施，关税措施可能标志着东南亚加速向中国靠拢 [8] 全球自由贸易的应对与发展 - 为应对特朗普关税，印尼与欧盟谈判十年终达成自由贸易协定，印尼出口到欧盟的80%商品将享受零关税待遇 [9] - 欧盟与印度、澳大利亚以及南方共同市场的谈判仍在继续，加拿大正与东南亚经济体进行自由贸易谈判，日本正与海湾国家谈判 [9] - 英国与印度签署自由贸易协定，使印度对英国商品的平均关税税率从15%降至3%，英国出口印度商品中90%的关税税率将下调，85%的商品在10年内实现零关税 [9] - 即便在美国国内，特朗普支持者也开始反思，认识到就业岗位流失更多源于自动化而非贸易政策，自由贸易的逻辑依然存在 [10] 多边贸易体系面临的挑战与替代方案 - 以WTO为核心的多边贸易体系遭受挑战，其框架下全球贸易占比降至72% [11] - “友岸外包”、“近岸外包”兴起，中美战略竞争加速体系碎片化 [11] - 多边谈判停滞，CPTPP等高标准区域协定崛起，加剧多边体系分化 [11] - 有分析提出由“志同道合的国家”组成多个联盟，形成一个相互交织的开放性网络，作为替代路径 [13] - 中国国务院总理李强强调，中国在世贸组织谈判中将不寻求新的特殊和差别待遇 [12]

美国药品关税政策调整 - 美国白宫表示最新针对药品的关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家如欧盟和日本[1][2] - 对于欧盟和日本等贸易伙伴美国将继续遵守协定中规定的药品关税上限为15%[2] - 英国向美国出口的药品将面临100%的关税因两国药品相关税率仍在谈判中[2] 药品关税政策对股市的影响 - 美股医药股涨跌分化诺瓦瓦克斯医药涨2.52%辉瑞涨0.68%葛兰素史克涨0.84%Moderna跌0.49%联合健康跌0.43%[1] - 受特朗普宣布关税消息影响日本和韩国股市医药股多数下跌住友制药跌超3%三星生物制剂跌超2%第一三共跌近2%[1] 特朗普宣布的新关税措施 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对进口的所有品牌或专利药品征收100%关税除非相关公司在美国建立制药厂[4] - 同期宣布的关税措施还包括对厨房橱柜等相关建材征收50%关税对进口家具征收30%关税对重型卡车加征25%关税[4] - 受关税政策影响2025年8月美国家具价格同比上涨4.7%[4] 美国关税政策的国际反应与影响 - 英国首席商业顾问将赴华盛顿表示愿为部分药品支付更多费用以保护对美出口制药业是讨论重点[3] - 德国副总理兼财政部长表示美国加征关税政策只会带来失败对美国的危害甚至超过欧盟[5] - 欧洲议会贸易委员会主席认为美国做法不可接受背离基于规则的多边体系欧洲必要时须考虑反制[5] 美国关税对加拿大钢铁业的影响 - 自3月美国对进口钢铁铝征收25%关税以来加拿大7月钢铁和铁合金制造业产出较2月下降24.8%[5] - 6月美国将相关关税税率增至50%后加拿大该行业7月产出单月萎缩幅度高达19.1%为今年以来最大月度跌幅[5] - 加拿大未锻造钢铁和铁合金7月出口量较2月下降25.5%基础和半成品钢铁产品出口量大幅下降34.4%[6]

关税政策概述 - 美国总统特朗普计划对多种进口商品加征高额关税，涉及行业包括药品、重型卡车、家居建材等 [1] - 政策旨在通过提高进口成本来保护本土制造业，推动制造业回流 [9] 药品行业 - 从10月1日起，美国将对进口品牌或专利药品征收100%关税，未来税率可能提高至200% [4] - 2023年美国进口药品总值达2030亿美元，其中73%来自欧洲（爱尔兰、德国和瑞士） [4] - 25%的关税可能导致美国药品成本增加510亿美元，药价或将上涨12.9% [6] - 政策可能引发药品短缺，行业组织呼吁分阶段实施以调整供应链 [6] - 药企若选择在美国本土建厂可避开关税冲击 [4] 其他受影响行业 - 重型卡车面临25%关税，主要影响来自墨西哥、加拿大等国的进口 [8] - 厨房橱柜和浴室洗手台面临50%关税 [8] - 软垫家具面临30%关税 [9] 中国在全球供应链中的角色 - 美国高度依赖从中国进口的药品原料，例如常用抗生素阿莫西林的主要原料来自中国 [10] - 中国和印度占据了全球原料药82%的产能，且中国的份额持续扩大 [10] - 关税政策可能因中国在供应链中的关键地位而伤及美国自身 [10]

美国药品关税政策调整 - 美国白宫表示最新针对药品的关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家如欧盟和日本[1][2] - 对于欧盟和日本等贸易伙伴美国将继续遵守协定中规定的药品关税上限为15%[2] - 来自英国的药品将面临100%关税因两国药品相关税率仍在谈判中[2] 市场对药品关税政策的反应 - 美股医药股涨跌分化诺瓦瓦克斯医药涨2.52%辉瑞涨0.68%葛兰素史克涨0.84%Moderna跌0.49%联合健康跌0.43%[1] - 受特朗普宣布加征药品关税消息影响日本和韩国股市医药股多数下跌住友制药跌超3%三星生物制剂跌超2%第一三共跌近2%[1] 特朗普宣布的新一轮关税措施 - 美国总统特朗普宣布自10月1日起对进口的所有品牌或专利药品征收100%关税除非相关公司在美国建立制药厂[4] - 新关税措施还包括对厨房橱柜浴室洗手台及相关建材征收50%关税对进口家具征收30%关税对进口重型卡车加征25%关税[4] - 受关税政策影响2025年8月美国市场家具价格同比上涨4.7%[5] 美国关税政策对盟友的影响 - 美国前五大重型卡车进口来源国墨西哥加拿大日本德国和芬兰均为美国盟友或亲密伙伴[6] - 加拿大钢铁业受美国高关税冲击7月份钢铁和铁合金制造业产出较2月份下降24.8%未锻造钢铁和铁合金出口量下降25.5%[7] - 德国副总理兼财政部长克林拜尔表示美国加征关税的政策只会带来失败对美国的危害甚至超过欧盟[6] 国际社会对美国关税政策的反应 - 英国首席商业顾问Varun Chandra将赴华盛顿表示伦敦愿为部分药品支付更多费用来保护对美国的相关出口[3] - 欧洲议会贸易委员会主席朗格认为美方采取关税措施损害欧洲经济是完全不可接受的欧洲在必要时必须考虑采取反制措施[6]

美国新一轮关税政策 - 美国自10月1日起对多类进口产品实施新一轮高额关税 [1] - 关税措施包括对厨房橱柜、浴室洗手台及相关建材征收50%关税 [1] - 关税措施包括对进口家具征收30%关税 [1] - 关税措施包括对专利及品牌药品加征100%关税 [1] 关税适用范围与例外 - 最新针对药品的关税措施不适用于已与美国达成贸易协定的国家 [1] - 对于欧盟、日本等贸易伙伴，美国将继续遵守协定中规定的15%药品关税上限 [1]