市场整体表现 - 香港恒生指数下跌245.78点，跌幅0.94%，收报25781.77点 [1] - 主板全日成交额为2275.36亿港元 [1] - 国企指数下跌78.88点，跌幅0.85%，收报9223.78点 [1] - 恒生科技指数下跌84.85点，跌幅1.41%，收报5923.09点 [1] 蓝筹股表现 - 腾讯控股下跌1.11%，收报623.5港元 [1] - 香港交易所下跌1.58%，收报422.4港元 [1] - 中国移动下跌0.88%，收报84.45港元 [1] - 汇丰控股上涨0.1%，收报102.5港元 [1] 香港本地股表现 - 长实集团下跌0.26%，收报37.86港元 [1] - 新鸿基地产下跌1.44%，收报92.35港元 [1] - 恒基地产下跌0.87%，收报27.3港元 [1] 中资金融股表现 - 中国银行下跌0.23%，收报4.36港元 [1] - 建设银行下跌0.13%，收报7.81港元 [1] - 工商银行上涨0.17%，收报5.96港元 [1] - 中国平安下跌0.72%，收报55.5港元 [1] - 中国人寿下跌2.33%，收报24.36港元 [1] 石油石化股表现 - 中国石油化工股份上涨0.24%，收报4.13港元 [1] - 中国石油股份上涨1.15%，收报7.89港元 [1] - 中国海洋石油上涨0.93%，收报19.5港元 [1]

文章核心观点 - A股市场中期分红规模显著增长，843家公司发布850份计划，涉及金额达6620.26亿元，接近去年全年水平 [1] - 政策引导与企业盈利改善共同推动分红常态化机制加速形成，市场生态正在重塑 [6][9][10] - 高额且频繁的分红为投资者提供稳定现金流，并吸引中长期资金入市，为市场注入活力 [12][13] 分红规模与主体 - 843家A股公司发布中期分红计划，分红总额高达6620.26亿元 [1] - 大市值公司积极参与，总市值超百亿元的公司有442家，占比超过一半 [5] - 中国移动和工商银行计划中期分红金额均超过500亿元，79家公司分红金额在10亿元以上，14家公司超过百亿元 [3][6] 分红频次与政策背景 - 一年多次分红成为新趋势，843家公司中有7家计划进行2次中期分红，例如迈瑞医疗和三七互娱 [7] - 新“国九条”政策强化现金分红监管，限制低分红公司大股东减持，并激励提高分红频次和比例 [9] 企业盈利与现金流 - 企业盈利状况改善和现金流充裕是分红的底气，例如美的集团分红额接近270亿元，分红率达70% [10] - 行业龙头如宁德时代、比亚迪分红额均超过百亿元，牧原股份表示现金流创造能力持续增强 [10] 分红对市场的影响 - 分红为投资者提供稳定现金流，并可降低投资风险，通过分红再投资实现复利增长 [12] - 高分红资产吸引养老金、保险资金等中长期资金入市，有助于稳定市场预期和优化市场生态 [13] 投资者需关注的风险案例 - 需警惕在业绩不佳或现金流紧张情况下的异常高分红行为，例如东方雨虹在净利润1.08亿元下提出22.1亿元分红方案 [15] - 舍得酒业在业绩负增长、负债率走高、经营性现金流净流出的情况下，现金分红比例仍达41% [15]

作为核心文化场所的"大学堂"，集博物、讲学、演艺等多功能于一体，主播当天以大学堂为主进行了深 度打卡。游客可在此体验"手读论语"的静心时刻，或在"仁义礼智信"五个展厅中感悟儒家思想的深邃内 涵。在数字手段的加持下，游客可以通过多个场景的互动沉浸式体验和学习，通过扫码小程序即可实现 当前场景拍照转为动画讲解，让雕刻的人物和场景活起来，生动立体的把儒家文化的深刻思想转变为浅 显易懂的小故事，迎合了各年龄段人群的学习需求。此外，与大学堂相呼应的尼山讲堂，以"明堂辟 雍"为原型建造，造型恢宏，古今交融。自2020年建成后，它更成为尼山世界文明论坛永久会址，成功 举办了第六届、第七届尼山世界文明论坛，2020中国网络诚信大会等大型会议活动。 面对这样一座集传统底蕴与现代体验于一体的大型景区，稳定、高效的通信保障成为提升游客体验的关 键。山东联通克服多处建设难题，将核心景区5G网络覆盖率提升至98.32%，实现至圣广场、孔子像、 大学堂、尼山讲堂等重要区域的全面覆盖，热点区域内网络下载速率可达1.5Gbps。在尼山世界文明论 坛等大型活动及节假日客流高峰期间，联通通过基站扩容、参数优化、全天候网络监控等措施，确保游 客在 ...

10月19日清晨7时30分，随着发令枪响，3万名跑者从大明湖景区陆续出发，2025济南马拉松在"泉在济南·一马当先"的 赛事主题中正式开跑。这条串联起大明湖、趵突泉、泉城广场、CBD中央商务区直至奥体中心的赛道，将济南"山、 泉、湖、河、城"的独特风貌与现代活力铺展开来，而在观众的欢呼声与跑者的脚步声中，济南联通构建的"无形通信 防线"，正为这场盛会提供着坚实支撑。 作为展示城市形象的重要窗口，本次马拉松赛道特意选择老城区核心地段，虽凸显了"泉城特色"，却给通信保障带来 巨大挑战。3万参赛选手、不计其数的观赛群众，加上多家媒体的全程直播，使得赛道沿线的通信需求瞬间激增，无 线信道挤占与网络负荷陡增成为亟待破解的难题。为应对这一挑战，济南联通提前半个月启动专项保障工作，组建专 业团队，以"零卡顿、零中断、高感知"为目标制定周密方案。 赛前筹备阶段，无线网络优化人员沿42.195公里赛道开展多轮勘察测试，重点排查大明湖起点、黑虎泉观景区、经十 路CBD段等人员密集区域的信号覆盖情况。通过4G/5G CQT测试与上下行速率测试，精准定位弱覆盖点位，实施集中 优化与扩容。针对赛事起点大明湖与终点奥体中心这两个核心区域 ...

流动性方面，国企共赢ETF盘中换手4.25%，成交265.97万元。拉长时间看，截至10月21日，国企共赢ETF近1年日均成交1329.74万元。 截至2025年10月22日 13:25，国企共赢ETF(159719)上涨0.44%， 冲击3连涨。最新价报1.6元。拉长时间看，截至2025年10月21日，国企共赢ETF近1周累计上 涨1.08%。 规模方面，国企共赢ETF最新规模达6251.37万元，创近1月新高。 截至10月21日，国企共赢ETF近3年净值上涨53.53%，指数股票型基金排名337/1897，居于前17.76%。从收益能力看，截至2025年10月21日，国企共赢ETF自 成立以来，最高单月回报为14.61%，最长连涨月数为7个月，最长连涨涨幅为24.70%，涨跌月数比为25/20，上涨月份平均收益率为4.14%，年盈利百分比为 100.00%，历史持有3年盈利概率为100.00%。截至2025年10月21日，国企共赢ETF近6个月超越基准年化收益为7.35%。 回撤方面，截至2025年10月21日，国企共赢ETF近半年最大回撤5.61%，相对基准回撤0.20%。 费率方面，国企共赢ETF管理 ...

行业技术变革 - iPhone Air正式发售并全面取消传统SIM卡槽、采用eSIM方案 拉开无卡化时代序幕 [1] - eSIM商用加速将改变用户设备连接方式 推动通信行业向智能化、云端化迈进 [1] - eSIM普及将重塑通信产业链结构 带动终端制造、芯片研发、系统设计与服务运营全面升级 [4] 公司战略与布局 - 中国移动率先完成eSIM系统全面改造与服务部署 系统平台、客服流程及营业厅已具备业务承载能力 [3] - 公司提出P+E并行策略 倡议终端伙伴在新一代eSIM终端设计中保留实体SIM卡槽 实现双重支持 [3] - 针对eSIM芯片内核及卡操作系统等核心技术持续三年攻关 形成自主可控的完整技术体系 [3] - eSIM商用是公司加速构建连接+算力+服务一体化生态的重要一步 [4] 业务与市场推广 - 用户可凭有效身份证件与支持eSIM手机在营业厅办理业务 或通过移动爱购APP商城购买iPhone Air并使用AI豆抵扣 [3] - 公司携手产业伙伴推出更多兼容eSIM智能终端 拓展智能手机、可穿戴设备、车联网、物联网等多元化场景 [4] 行业影响与前景 - eSIM商用为5G、6G生态建设奠定基础 [3] - 通信连接将从物理卡片转向数字化身份管理 公司在无卡化时代产业生态中有望占据更具战略价值的领导位置 [4]

财务表现 - 公司今年前三季度收入同比增长0.4%，净利润同比增长4% [1] - 第三季度单季收入同比增长2.5%，净利润同比增长1.4% [1] - 前三季度主营通信服务收入同比增长0.8%，符合市场预期，但盈利表现略逊于市场预期 [1] 业绩预测调整 - 中金将公司今年服务收入预测下调0.8%至8985亿元，明年预测下调1.4%至9073亿元 [1] - 计及信用减值损失影响，中金将公司今年盈利预测下调0.5%至1446亿元，明年预测下调1.3%至1504亿元 [1] 影响因素 - 宏观经济不明朗导致个人客户业务受压 [1] - 盈利表现略逊预期相信是由于研发费用较高所致 [1]

整体业绩概览 - 截至10月21日午间，已有140家A股上市公司发布三季报或预告，其中117家实现盈利，占比超八成 [1] - 140家公司合计实现营业收入2.16万亿元，同比增长5.73% [1] - 归属于母公司股东的净利润总额达2740.45亿元，同比大幅增长21.22% [1] 主板板块业绩 - 82家已披露主板公司净利润合计2266.56亿元，占全部已披露利润的82.7%，体现其市场压舱石作用 [1] - 主板企业数量占全市场总量的63.5% [1] - 能源、金融与高端制造等行业对主板持续盈利作出重要贡献 [1] - 中国移动以1153.53亿元的净利润位列主板第一，占主板净利润总额的50.9% [1] - 中国移动2025年前三季度实现营业收入7947亿元，同比增长0.4%，归属于母公司股东的净利润为1154亿元，同比增长4.0% [1] - 中国移动三季度单季营业收入为2509亿元，同比增长2.5%，净利润为311亿元，同比增长1.4% [1] - 主板有8家企业出现亏损，但部分企业三季度已出现好转迹象，例如科大讯飞三季度净利润同比增长202.4% [2] 创业板板块业绩 - 40家创业板企业实现净利润208.75亿元，同比增长28.76% [2] - 新能源材料、功率半导体与医药辅料等细分赛道的高景气度是核心驱动力 [2] - 宁德时代三季度净利润为185亿元，同比增长41%，营收1041.9亿元，同比增长12.9% [2] - 宁德时代三季度扣非净利润为164亿元，同比增长35% [2] - 创业板有7家企业出现亏损 [2] 科创板板块业绩 - 16家科创板企业实现净利润201.99亿元，同比大幅增长91.94%，成为显著增长极 [3] - 增长主要由AI算力领域的突破性进展驱动 [3] - 寒武纪前三季度营业收入46.07亿元，同比增长2386.38%，实现扭亏为盈，利润总额5.66亿元 [3] - 寒武纪思元370芯片在大模型训练场景的落地带动营收增长 [3] - 寒武纪股价从年初645.62元/股涨至10月17日的1247.68元/股，曾在8月底超过贵州茅台成为A股第一股 [3] 上市公司分红情况 - 截至目前共有6家上市公司发布2025年三季度分红方案 [4] - 工业富联拟每10股派现3.3元，合计派现约65.51亿元，占其上半年净利润121.13亿元的54% [4] - 另有7家企业发布分红预告，三棵树拟每10股派现5元，合计派现3.69亿元，占其前三季度净利润的49.61% [4] 三季报披露日程 - 三季报披露进入最后冲刺阶段，10月30日将有1194家上市公司集中发布三季报，10月31日有1158家发布 [4] - 两日合计披露公司数量占全市场总数的近43% [4] - 大量公司集中在最后两日披露的原因包括主板大型企业内部流程较长，以及部分业绩不佳企业为争取时间 [5]

2、多名欧洲领导人：应以俄乌当前战线为谈判起点。 3、广东：支持工业智能算力应用，培育工业软件和智能装备。 4、现货黄金跌超5%，报4130.41美元/盎司，盘中一度创自2013年4月以来的最大单日跌幅。 5、泡泡玛特预计第三季度整体收益同比增长245％至250％。 早 报 精 选 1、 特朗普表示，他将于明年初访问中国，外交部回应。 宏 观 新 闻 1、 昨日的外交部例行记者会上，有记者提问称，特朗普表示，他将于明年初访问中国。郭嘉昆强调，元首外交对中美关系发挥着不 可替代的战略引领作用，中美两国元首保持着密切的沟通与交往。"关于你提到的具体问题，我目前没有可以提供的信息。" 2、昨日的外交部例行记者会上，有记者提问称，美国总统特朗普表示，美国可以对华断供飞机零部件，以此来作为威胁。郭嘉昆回 应，中方在处理中美经贸问题上的立场是一贯的、明确的，关税战、贸易战不符合任何一方的利益，双方应该在平等、尊重、互惠的 基础上协商解决有关问题。 3、美国总统特朗普称尚未就与普京的会晤做出决定。特朗普还表示，他仍然认为乌克兰与俄罗斯有机会停火。 4、法国总统府21日发布一份多名欧洲领导人关于乌克兰问题的联合声明，称"强烈 ...

每经记者｜陈晴 每经编辑｜陈旭 并购重组 珠免集团：拟将持有的珠海格力房产有限公司100%股权转让至珠海投捷控股有限公司 珠免集团公告，公司拟将持有的珠海格力房产有限公司100%股权转让至珠海投捷控股有限公司，交易 方式为现金。本次交易预计构成重大资产重组，不会导致公司控股股东和实际控制人发生变更。 皖通高速：拟30.19亿元受让山东高速7%股份 皖通高速公告，公司与山东高速集团有限公司于2025年10月21日签署了《股份转让协议》，拟通过非公 开协议转让的方式受让山高集团持有的山东高速股份有限公司7%股份，交易金额为人民币30.19亿元。 增减持 拓山重工：控股股东、实际控制人徐杨顺拟减持不超过2.82%公司股份 拓山重工公告，控股股东、实际控制人徐杨顺拟减持不超210万股，比例不超2.82%，其中集中竞价不 超70万股、占0.94%，大宗交易不超140万股、占1.88%。 通源环境：股东源通投资拟减持不超3%公司股份 翔港科技公告，股东董旺生计划减持不超过810.19万股，占公司总股本的2.68%，减持价格根据减持时 市场价格确定。 华翔股份：控股股东华翔实业拟减持不超3%公司股份 华翔股份公告称，公司控 ...