分析师：孟之绪 执业编号：S0300524080001 电话： 邮箱：mengzhixu@ykzq.com 证券研究报告 | 策略点评 投资策略研究 粤开市场日报-20260327 2026 年 03 月 27 日 投资要点 今日关注 指数涨跌情况：今日 A 股主要指数普遍上涨。截止收盘，沪指涨 0.63%，收报 3913.72 点；深证成指涨 1.13%，收报 13760.37 点；科创 50 涨 0.93%，收报 1300.76 点；创业板指涨 0.71%，收报 3295.88 点。总体上，全天个股涨多跌 少，Wind 数据显示，全市场 4335 只个股上涨，1070 只个股下跌，83 只个股 收平。沪深两市今日成交额合计 18533 亿元，较上个交易日缩量 903 亿元。 行业涨跌情况：今日申万一级行业涨多跌少，医药生物、有色金属、基础化 工、美容护理和农林牧渔行业领涨，涨幅分别为 3.70%、2.88%、2.55%、1.86% 和 1.81%，公用事业、通信、银行、煤炭和家用电器行业下跌，跌幅分别为 0.78%、0.56%、0.50%、0.23%和 0.05%。 板块涨跌情况：今日涨幅靠前的概念板块为 ...

核心观点 - 市场短期或延续震荡蓄势格局，但A股韧性十足，在事件冲击后有望渐进反弹，长期慢牛趋势未变 [3][15] 本周走势回顾 - 本周大盘震荡反复，三大指数周K线涨跌不一，上证指数下跌0.70%，深证成指上涨0.76%，创业板指上涨2.51%，科创50指数下跌2.88%，北证50指数下跌2.15% [1][10] - 个股板块跌多涨少，煤炭、电力设备、建筑装饰、公用事业和银行等板块涨幅靠前，国防军工、石油石化、综合、有色金属和传媒等板块跌幅靠前 [1][10] 下周大势研判 - **出口表现亮眼**：2026年1-2月以美元计价的出口同比增长21.8%，显著超预期，对东盟、欧盟、非洲出口增速分别达到29.4%、27.8%、49.9%，机电产品和高新技术产品出口增速分别录得27.1%、26.9% [11] - **物价超预期回升**：2月CPI同比上涨1.3%，为近三年来最高，环比上涨1.0%，核心CPI同比攀升至1.8%、环比上涨0.7%，PPI同比降幅收窄至0.9%，环比连续第五个月上涨0.4% [12] - **政策与海外环境**：2026年政府工作报告将GDP增速目标调整为“4.5%—5%”，并安排8000亿元政策性金融工具，较去年增加3000亿元 [3][15]，美国2月非农新增就业人数录得-9.2万人，为2020年以来最大降幅，市场对美联储全年降息预期已降至0-1次 [14] - **地缘与市场影响**：中东局势未实质性改善，部分海湾国家削减石油产量，预计原油价格可能继续上涨，压制全球风险偏好 [3][15] 操作建议 - 板块上建议关注电力设备、基础化工、公用事业、机械设备和金融等板块 [4][15]

中证粤港澳大湾区发展主题指数及ETF表现 - 截至2026年2月27日 09:30，中证粤港澳大湾区发展主题指数下跌0.79% [1] - 指数成分股涨跌互现，惠泰医疗领涨1.53%，麦格米特上涨1.46%，粤电力A上涨0.81%；英维克领跌4.12%，胜宏科技下跌3.57%，生益科技下跌3.42% [1] - 截至2026年2月26日，大湾区ETF近2周累计上涨0.86% [1] 大湾区ETF产品特征 - 大湾区ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [1] - 截至2026年2月26日，大湾区ETF近1月跟踪误差为0.007% [1] - 截至2026年2月26日，大湾区ETF今年以来最大回撤5.52%，相对基准回撤0.02% [1] - 截至2月26日，大湾区ETF近1周日均成交537.56万元 [1] 指数编制方法与样本构成 - 中证粤港澳大湾区发展主题指数反映受益于粤港澳大湾区发展相关上市公司的整体表现 [2] - 指数系列包含中证港股通粤港澳大湾区发展主题指数、中证沪港深粤港澳大湾区发展主题指数和中证粤港澳大湾区发展主题指数，分别从不同市场选取样本 [2] - 指数编制会结合湾区经济发展特点，对科技类证券行业因子进行权重调整，以使样本中科技类证券权重与待选空间占比接近 [2] - 中证粤港澳大湾区发展主题指数从内地市场中的粤港澳大湾区企业中选取符合湾区发展主题的最大100只证券作为指数样本 [2] - 截至2026年1月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数前十大权重股合计占比44.55% [2] 指数前十大权重股详情 - 截至2026年1月30日，指数前十大权重股分别为中国平安(权重8.31%)、立讯精密(权重6.59%)、比亚迪(权重6.05%)、招商银行(权重5.93%)、美的集团(权重4.38%)、胜宏科技(权重3.98%)、汇川技术(权重3.24%)、中兴通讯(权重2.78%)、迈瑞医疗(权重2.63%)、工业富联(权重2.80%) [2][3] - 在近期交易中，前十大权重股多数下跌，其中胜宏科技下跌3.57%，工业富联下跌2.85%，立讯精密下跌1.00%，中兴通讯下跌1.22%；中国平安上涨0.16%，招商银行上涨0.13% [1][3]

基金产品概况 - 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF（代码：520990）于2024年6月26日成立，其业绩比较基准为中证国新港股通央企红利指数收益率 [1] - 该基金的管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 截至2月26日，该基金收盘下跌0.65%，当日成交额为2.14亿元 [1] 规模与流动性 - 截至2月25日，该基金最新份额为57.87亿份，最新规模为62.84亿元 [1] - 相较于2025年12月31日（份额56.81亿份，规模56.81亿元），今年以来份额增长1.87%，规模增长10.61% [1] - 流动性方面，截至2月26日，该基金近20个交易日累计成交金额为52.54亿元，日均成交金额为2.63亿元 [1] - 今年以来（33个交易日），累计成交金额为75.24亿元，日均成交金额为2.28亿元 [1] 基金经理与业绩 - 该基金现任基金经理为龚丽丽和汪洋 [2] - 龚丽丽自2024年7月25日管理该基金，任职期内收益率为24.16% [2] - 汪洋自2025年7月15日管理该基金，任职期内收益率为9.85% [2] 投资组合与持仓 - 根据最新定期报告，该基金前十大重仓股均为港股上市的中央企业，持仓占比如下 [2][3] - 中国海洋石油（代码：00883）持仓占比10.04%，持仓市值5.71亿元 [3] - 中国神华（代码：01088）持仓占比9.99%，持仓市值5.68亿元 [3] - 中国石油股份（代码：00857）持仓占比9.82%，持仓市值5.58亿元 [3] - 中国移动（代码：00941）持仓占比9.65%，持仓市值5.48亿元 [3] - 中国石油化工股份（代码：00386）持仓占比8.21%，持仓市值4.67亿元 [3] - 中远海控（代码：01919）持仓占比5.74%，持仓市值3.26亿元 [3] - 中国电信（代码：00728）持仓占比4.76%，持仓市值2.70亿元 [3] - 中国联通（代码：00762）持仓占比3.14%，持仓市值1.79亿元 [3] - 中国铁塔（代码：00788）持仓占比2.83%，持仓市值1.61亿元 [3] - 招商银行（代码：03968）持仓占比2.07%，持仓市值1.18亿元 [3]

A股市场整体表现 - 截至午间收盘，A股三大指数集体上涨，上证指数报4137.06点，涨幅0.12%，深证成指报14274.93点，涨幅0.81%，创业板指报3323.56点，涨幅1.18% [1] 领涨板块分析 - 其他电源设备板块涨幅居前，达4.40%，总成交额197.85亿元，净流入资金44.99亿元 [2] - 小金属板块涨幅3.23%，总成交额383.62亿元，净流入资金32.68亿元 [2] - 电网设备板块涨幅3.02%，总成交额465.62亿元，净流入资金80.21亿元 [2] - 金属新材料板块涨幅2.39%，总成交额80.15亿元，净流入资金13.25亿元 [2] - 通信设备板块涨幅2.08%，总成交额874.76亿元，净流入资金62.03亿元 [2] 领跌板块分析 - 影视院线板块跌幅居前，达-5.54%，总成交额204.29亿元，净流出资金8.77亿元 [2] - 文化传媒板块跌幅-1.91%，总成交额394.57亿元，净流出资金22.60亿元 [2] - 旅游及酒店板块跌幅-1.66%，总成交额36.21亿元，净流出资金8.20亿元 [2] - 银行板块跌幅-1.40%，总成交额179.73亿元，净流出资金59.45亿元 [2] - 零售板块跌幅-1.33%，总成交额114.92亿元，净流出资金26.18亿元 [2]

基金表现与交易数据 - 景顺长城中证国新港股通央企红利ETF（代码520990）于2月10日收盘上涨0.58%，成交额为1.20亿元 [1] - 截至2月9日，该基金最新份额为57.66亿份，最新规模为60.36亿元 [1] - 与2025年12月31日相比，基金份额从56.81亿份增至57.66亿份，份额增加1.50%，规模从56.81亿元增至60.36亿元，规模增加6.24% [1] - 流动性方面，近20个交易日累计成交金额为50.23亿元，日均成交金额为2.51亿元 [1] - 今年以来（27个交易日）累计成交金额为62.08亿元，日均成交金额为2.30亿元 [1] 基金基本信息 - 基金全称为景顺长城中证国新港股通央企红利交易型开放式指数证券投资基金，成立于2024年6月26日 [1] - 基金管理费率为每年0.50%，托管费率为每年0.10% [1] - 基金业绩比较基准为中证国新港股通央企红利指数收益率（使用估值汇率折算） [1] 基金经理与业绩 - 现任基金经理为龚丽丽和汪洋 [2] - 龚丽丽自2024年7月25日管理该基金，任职期内收益为24.42% [2] - 汪洋自2025年7月15日管理该基金，任职期内收益为10.08% [2] 基金持仓结构 - 基金前十大重仓股均为港股上市的央企或大型国企 [2] - 持仓占比最高的为中国海洋石油，占比10.04%，持仓2965.70万股，市值5.71亿元 [3] - 其次为中国神华，占比9.99%，持仓1619.40万股，市值5.68亿元 [3] - 第三为中国石油股份，占比9.82%，持仓7373.40万股，市值5.58亿元 [3] - 其他主要持仓包括：中国移动（占比9.65%，市值5.48亿元）、中国石油化工股份（占比8.21%，市值4.67亿元）、中远海控（占比5.74%，市值3.26亿元）、中国电信（占比4.76%，市值2.70亿元）、中国联通（占比3.14%，市值1.79亿元）、中国铁塔（占比2.83%，市值1.61亿元）、招商银行（占比2.07%，市值1.18亿元） [3]

指数表现与成分股动态 - 截至2026年2月10日09:30，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)上涨0.02% [1] - 指数成分股兆驰股份上涨9.96%，明阳智能上涨1.56%，欧派家居上涨1.47%，惠泰医疗上涨1.09%，科达利上涨1.07% [1] - 截至2026年2月9日，跟踪该指数的大湾区ETF(512970)近1周累计上涨2.91%，最新报价为1.52元 [1] ETF产品特征 - 大湾区ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [1] - 截至2026年2月9日，该ETF近3月跟踪误差为0.022% [1] - 截至2026年2月6日，该ETF近1年夏普比率为1.41 [1] - 截至2026年2月9日，该ETF今年以来最大回撤为5.52%，相对基准回撤为0.02% [1] - 截至2月9日，该ETF近1月日均成交额为71.17万元 [1] 指数编制方法与样本构成 - 中证粤港澳大湾区发展主题指数反映受益于粤港澳大湾区发展相关上市公司的整体表现 [2] - 该指数系列包含中证港股通粤港澳大湾区发展主题指数、中证沪港深粤港澳大湾区发展主题指数和中证粤港澳大湾区发展主题指数 [2] - 中证粤港澳大湾区发展主题指数从内地市场中的粤港澳大湾区企业中选取符合湾区发展主题的最大100只内地市场证券作为指数样本 [2] - 指数编制结合湾区经济发展特点，对科技类证券行业因子进行权重调整，以使指数样本中科技类证券权重与待选空间中科技类证券占比接近 [2] 指数权重股结构 - 截至2026年1月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数前十大权重股合计占比44.55% [2] - 前十大权重股依次为中国平安(权重8.31%)、立讯精密(6.59%)、比亚迪(6.05%)、招商银行(5.93%)、美的集团(4.38%)、胜宏科技(3.98%)、汇川技术(3.24%)、中兴通讯(2.78%)、迈瑞医疗(2.63%)、工业富联(2.80%) [2][3] - 2026年2月10日数据显示，前十大权重股中，中国平安上涨0.01%，招商银行上涨0.03%，美的集团上涨0.06%，工业富联上涨0.38%；立讯精密下跌0.06%，比亚迪下跌0.07%，胜宏科技下跌0.50%，汇川技术下跌0.07%，中兴通讯下跌0.30%，迈瑞医疗下跌0.01% [3]

指数与ETF表现 - 截至2026年2月9日09:30，中证粤港澳大湾区发展主题指数(931000)强势上涨1.24% [2] - 指数成分股兆驰股份上涨10.00%，明阳智能上涨6.28%，捷佳伟创上涨5.49%，华润三九、麦格米特等个股跟涨 [2] - 跟踪该指数的大湾区ETF(512970)上涨1.54%，最新价报1.52元 [2] - 拉长时间看，截至2026年2月6日，大湾区ETF近半年累计上涨15.19% [2] ETF流动性、风险收益与成本特征 - 大湾区ETF盘中换手0%，成交1061.90元，截至2月6日近1周日均成交86.15万元 [2] - 截至2026年2月6日，大湾区ETF近1年夏普比率为1.41 [2] - 截至2026年2月6日，大湾区ETF今年以来最大回撤5.52%，相对基准回撤0.02% [2] - 大湾区ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05% [2] - 截至2026年2月6日，大湾区ETF近3月跟踪误差为0.022% [2] 指数编制方法与样本构成 - 中证粤港澳大湾区发展主题指数反映受益于粤港澳大湾区发展相关上市公司的整体表现 [3] - 指数系列包含中证港股通粤港澳大湾区发展主题指数、中证沪港深粤港澳大湾区发展主题指数和中证粤港澳大湾区发展主题指数 [3] - 指数分别从港股通、沪港深三地及内地市场中选取符合湾区发展主题的最大50只香港市场证券、最大300家公司及最大100只内地市场证券作为样本 [3] - 编制方法结合湾区经济发展特点，对科技类证券行业因子进行权重调整，使指数样本中科技类证券权重与待选空间中占比接近 [3] 指数权重股构成与表现 - 截至2026年1月30日，中证粤港澳大湾区发展主题指数前十大权重股合计占比44.55% [3] - 前十大权重股分别为中国平安(权重8.31%)、立讯精密(6.59%)、比亚迪(6.05%)、招商银行(5.93%)、美的集团(4.38%)、胜宏科技(3.98%)、汇川技术(3.24%)、中兴通讯(2.78%)、迈瑞医疗(2.63%)、工业富联(2.80%) [3][4] - 截至新闻发布时，前十大权重股中胜宏科技上涨3.13%，工业富联上涨3.31%，立讯精密上涨1.60%，中兴通讯上涨1.35%，汇川技术上涨0.95%，中国平安上涨0.82%，比亚迪上涨0.76%，迈瑞医疗上涨0.10%，招商银行涨跌幅为0.00%，美的集团下跌0.45% [4]

市场整体表现 - 2月9日A股三大指数集体高开，沪指高开0.93%至4103.54点，深成指高开1.50%至14115.14点，创业板指高开1.95%至3299.60点 [1] - 万得全A指数上涨1.29%，成交额272亿，年初至今累计上涨5.59% [2] - 科创综指表现突出，上涨1.99%至1788.50点，年初至今累计涨幅达9.27% [2] - 中证500指数上涨1.64%至8280.11点，年初至今累计涨幅达10.91% [2] - 北亚F50指数上涨1.64%至1545.88点，年初至今累计上涨7.32% [2] 领涨行业与板块 - 传媒、CPO、光伏、有色金属等板块指数在开盘阶段涨幅居前 [1] - 光伏、算力硬件、半导体、商业航天、核聚变、黄金等概念股在盘面上走强 [2] - AI应用端早盘大幅高开，传媒、短剧方向领涨 [2] - 短剧游戏概念指数涨幅达5.71%，Kimi概念指数上涨4.91%，中文语料库概念指数上涨4.34% [3] - AIGC概念指数上涨3.50%，WEB3.0与多模态模型概念指数均上涨3.45%，ChatGPT概念指数上涨3.41% [3] 领涨公司 - AI应用及传媒板块中，荣信文化、中文在线、海看股份、掌阅科技、风语筑、欢瑞世纪等多只个股涨停 [2] - 流金科技、捷成股份、华策影视等个股在相关板块中涨幅靠前 [2] 弱势行业与板块 - 油气、银行、中药板块在盘面上走弱 [2] - 银行概念指数下跌0.36%，央企银行概念指数下跌0.49% [3] - 油气开采概念指数微跌0.04% [3]

中证A500指数及ETF市场表现 - 截至2026年2月5日11:30，中证A500指数成分股涨跌互现，其中光线传媒领涨8.21%，网宿科技上涨6.70%，珀莱雅上涨5.37%，捷佳伟创领跌 [1] - A500ETF基金最新报价为1.22元，盘中换手率达27.77%，成交额达111.77亿元，市场交投活跃 [1] - 拉长时间看，截至2月4日，A500ETF基金近1周日均成交额为127.66亿元，近3月规模增长217.18亿元 [1] 中证A500指数构成与相关产品 - 中证A500指数从各行业选取市值较大、流动性较好的500只证券作为指数样本，以反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现 [2] - 截至2026年1月30日，指数前十大权重股包括宁德时代、贵州茅台、中际旭创等，前十大权重股合计占比19.39% [2] - 与中证A500指数相关的基金产品包括A500ETF基金及其场外联接基金、指数增强基金和增强ETF基金 [2] 机构对市场走势的观点 - 东方证券指出，临近春节活跃资金交投有降温迹象且板块轮动较快，但本轮大跌后反弹力度较大，预示着未来稳市预期更加牢固，“走向慢牛”的政策引导将促使更多活跃板块出现 [1] - 东莞证券认为，短期看股市热门赛道经历近两个月快速上涨后出现剧烈波动，资金获利了结压力较大；中长期看，在市场情绪回归理性后，随着物价和内需企稳，由流动性及AI科技叙事推动的“估值牛”将逐步演绎为“业绩驱动”的慢牛行情 [1]