报告核心观点 - 中国供给复苏趋势明确，核心资产风格和自由现金流组合是长期趋势 [2] - 美元资本循环逐渐瓦解，美元或长期贬值，全球资本长期有望向中国回流 [3] - 在内外部因素影响下，中国资产有望系统性重构，PB 趋势性上升是本轮牛市主脉络 [3] - 看好核心资产风格、创业板 50、大金融、恒生国企、恒生科技、油运、黄金能源有色，关注微盘风险 [3] 工业企业利润率拖累利润 - 5 月工业企业利润同比增速明显回落，利润率是主要拖累，当月同比增速 -9.1%，较 4 月回落 12.1 个百分点，工业增加值同比 5.8%，较前值下行 0.3 个百分点，PPI 同比 -3.3%，较前值下行 0.6 个百分点 [8] - 利润率走弱或因 5 月美国关税扰动，导致企业运营成本上升 [8] - 后续重点关注中游制造业价格韧性，新能源价格见底或是本轮价格复苏的关键信号 [8] 美国商品通胀延续走强，消费支出走弱 - 美国 5 月 PCE 通胀上行，核心商品通胀延续上行，PCE 通胀同比 2.3%，预期 2.3%，前值 2.2%，核心通胀同比 2.7%，预期 2.6%，前值 2.6% [13] - 关注后续海外通胀走高动力，美国降息和财政宽松预期或将再度推升海外通胀 [13] - 美国 5 月 PCE 实际消费支出同比走弱，PCE 实际支出同比 2.2%，前值 2.9%，核心 PCE 消费支出同比 2.4%，前值 3.1% [15] 港股复盘 - 本月港股收涨，恒生科技涨幅较弱，恒生指数收涨 4.27%，恒生中国企业指数收涨 3.92%，恒生科技指数收涨 3.31% [16] - 本月彩票概念股、中资券商股和在线旅游方向超额领先 [18] 市场复盘 宽基和因子 - 本月宽基指数普遍收涨，6 月上证指数收涨 2.29%，创业板指大幅收涨 6.58% [19] - 远月股指期货贴水改善，IH、IF、IC 和 IM 的隔季合约基差下行 [25] - 从因子表现来看，风险偏好修复，高贝塔值大幅领涨，融资盘高持仓和低市盈率涨幅居前 [28] 产业和行业 - 从产业层面看，多数产业收涨，科技领涨，消费和医药医疗收跌 [32] - 细分行业层面，高端制造细分行业超额相对领先，地面兵装、元件和通信设备领涨，个护用品、调味发酵品和白酒领跌 [33] 外资期指持仓 - 本周外资期指方面 IC、IF 和 IH 皆有所走弱，IM 维持零持仓 [39] 下周热点 - 下周（6.30 - 7.4）重点关注美国非农就业数据，包括 7 月 1 日美国 ISM 制造业 PMI、7 月 2 日美国 ADP 就业人数变动、7 月 3 日美国季调后非农就业人口变动和美国 ISM 非制造业 PMI，以及 6 月 30 日中国官方制造业 PMI [46][48]

6月30日，证监会发布公众号显示，证监会logo更新，由套环改为三个V字形环抱。 "三公"Logo曾引热议 SRC "三公"Logo一出即引来网友热议，主要集中在"Logo图案可能涉嫌抄袭"以及认为Logo图案形似"套牢"。 该Logo与名为"MOOSEART"的一家波兰艺术设计和网页设计的公司企业logo除颜色不同外(对方为蓝色)，图案完全一致。此外，与福建省三信集团企业logo 也大同小异，均为3个红色连环三角。据了解，波兰公司在国内并不出名，且该商标也未在国内注册过，而福建省三信集团成立于2004年7月，公司Logo已 用多年。 设计团队曾回应：9个方案选了1个 2012年5月16日，国际证监会组织第37届年会在北京召开，同时，中国证监会官方LOGO也在国际证监会组织年会上首次亮相。据悉，自2011年10月份郭树 清上任证监会后，即提出为证监会设计新的Logo。 证监会logo是三个红色的三角构成一个公字图案，代表"三公"。郭树清此前曾多次表示，证券市场将坚持"公开、公正、公平"原则。 中国话# 公司2011年底接到该项目，项目组主要负责人士是公司设计总监李帆、主创设计师鲁成东和参与设计师李小义。项目交 ...

据同花顺（300033）iFinD数据，沪深京三市成交额超1万亿元，较上日此时缩量959亿元，预计全天成 交金额约1.4万亿元。截至目前，沪市成交额3742亿元，深市成交额6070亿元，北证50成交额195亿元。 ...

矿业巨头紫金矿业，再度出手布局海外资源。 6月30日，紫金矿业发布公告称，其全资子公司紫金黄金国际及其新加坡全资子公司金哈（新加坡）矿 业有限公司（以下简称金哈矿业），在2025年6月29日与Cantech S.a.r.l（以下简称Cantech）签署协议， 金哈矿业拟收购Cantech持有的RG Gold LLP（以下简称RGG）和RG Processing LLP（以下简称RGP） 100%权益，进而获得哈萨克斯坦Raygorodok金矿项目100%权益。 本次交易以2025年9月30日为基准日，收购对价按目标公司于基准日"无现金、无负债"原则厘定为12亿 美元，具体所需支付的收购对价，由交易各方根据基准日财务报表中现金、运营资金及有息负债等情况 据实调整。 【导读】紫金矿业拟以12亿美元收购哈萨克斯坦金矿，加速海外资源版图扩张 紫金矿业表示，本次交易由紫金黄金国际（拟分拆至香港联合交易所上市）作为投资主体，若RG金矿 顺利交割，将显著提升紫金黄金国际的资产规模、盈利水平及全球行业地位，助力紫金黄金国际在国际 资本市场的上市发行工作。 12亿美元收购哈萨克斯坦RG金矿项目 本次收购的标的为Cantech持 ...

一颗心与另一颗心的共振:心理社团的力量 近日,信美相互人寿在APP【献爱心】版块推出「孤儿学校心理社团」公益项目,继2024年上线「孤儿学 校女足社团」助力孩子们勇于拼搏、团结写作外,这一次,信美聚焦孤儿孩子们的心灵健康,希望让每个孩 子都能在温暖充满养分的土壤里,绽放出最明亮的自己。 为什么需要一堂心理课? 在全国最大的公立特殊教育基地之一——吉林省孤儿学校里,有这样一群孩子:他们在命运的风雨中早早 失去了父母的庇护,孤独感、被抛弃感如同阴霾,悄然笼罩着稚嫩的心灵。据中科院《2024年青少年心理 健康与学业状况调查报告》数据显示,缺乏亲子陪伴的青少年抑郁、焦虑风险显著升高,存在抑郁风险占 比29.2%,存在焦虑风险占比14.5%。长期心理困境更可能阻碍人格发展,让未来的道路布满隐形的荆棘。 孤儿学校的孩子们需要的不仅是知识的滋养,更是心灵的阳光。2020年学校成立的心理社团,正是为了填 补这道心灵的缺口——在这里,孩子们将学会认识自我、处理情绪、建立信任,让"安全感"成为生命的底 色。 正如社团里的鹏鹏同学,曾经因恐惧发言而脸红窘迫,却在老师和同学的"感谢仪式"中逐渐找到责任感。 当他第一次作为体委自信地整 ...

国家机关事务管理局今日正式发布"2024公共机构绿色低碳技术"推荐名录,时链科技自主研发的"建筑冷 热源人工智能物联网智控节能技术"成功入选。这一入选标志着时链科技在绿色低碳技术创新领域获得 国家级权威认可,成为推动公共机构节能降碳的重要技术支撑单位之一。 "2024公共机构绿色低碳技术"征集由国管局办公室面向各地区、各部门广泛开展,旨在稳妥有序推进公 共机构绿色低碳转型,助力绿色低碳产业发展。本次评选坚持典型性、创新性、实效性原则,经过自愿申 报、组织推荐、材料审核、专家评审、线上答辩、公示和现场核验审查等环节,从众多参评技术中遴选 出48项适用于公共机构的绿色低碳技术。时链科技能够在激烈的竞争中脱颖而出,充分彰显了其技术的 先进性和应用价值。 | | | | | 五、绿色数据中心技术和智能供电与能源管控技术 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 居 용 | 推荐地区 (部门) | 公司名称 | 技术名称 | 技术工艺 | 主要参数 | 应用案例 | | | | | | | SERIES P. RECORIES | | | | | | | 1 ...

公司战略转型 - 2020年BP在新任CEO Bernard Looney领导下宣布"2050年或更早实现净零排放"战略转型目标 同时增加可再生能源项目投资 提出"转型中保持业绩"的双轨策略 [2] - 战略启动恰逢新冠疫情导致原油需求骤降 公司2020年出现十年来首次年度亏损 但2021年实现76亿美元盈利 2022年因俄乌冲突油价飙升 利润同比激增264%至276.5亿美元 [3] - 公司计划在本十年内追加80亿美元能源转型投资 同时投入80亿美元保障油气能源安全 根据BP能源展望预测 化石能源占比将从2019年80%降至205年20% [4] 管理层变动 - CEO Bernard Looney在2023年9月突然辞职 原因涉及未充分披露职场关系 任职不足四年 CFO Murray Auchincloss先任临时CEO 后于2024年1月转正 [5][6] - Looney离职导致公司可再生能源战略推动力缺失 其主导的转型愿景面临中断 [6] 市场表现与收购传闻 - 2023-2024年利润持续下滑 股价表现逊于同行 引发市场对其独立运营能力的质疑 壳牌/雪佛龙/埃克森美孚均被视为潜在收购方 阿联酋Adnoc对其天然气资产感兴趣 [7] - 激进投资者Elliott于2024年2月建仓 同期公司宣布战略调整 增加油气投资并降低可再生能源优先级 [8] - 战略调整后股价仍下跌15% 现任CEO否认公司成为收购目标 强调独立运营能力 壳牌CEO表示并购门槛极高 更倾向股票回购 [9] 收购前景 - 壳牌明确否认收购BP的传闻 分析师认为除非估值极具吸引力 否则交易对管理层而言得不偿失 [10]

行业动态 - 山东省首个钙钛矿多技术应用、多场景融合的示范项目在青岛市城阳区建成投运 [1] - 该项目首次在省内实现钙钛矿技术"光伏+车棚"和"光伏+建筑"多场景融合 [1] - 项目直流侧装机容量达到115kWp [1] 技术应用 - 示范项目采用钙钛矿光伏技术 [1] - 实现了分布式光伏发电的多场景应用创新 [1]

市场表现 - 中证数字经济主题指数(931582)上涨0 92%，成分股寒武纪上涨3 79%，华大九天上涨3 69%，紫光国微上涨3 01%，三环集团上涨2 67%，润泽科技上涨2 44% [1] - 数字经济ETF(560800)半日收涨1 18%，最新价报0 77元 [1] - 数字经济ETF换手1 17%，半日成交885 83万元，近1周日均成交2427 09万元 [1] 规模与份额 - 数字经济ETF近1周规模增长1305 43万元，新增规模位居可比基金1/2 [1] - 数字经济ETF近3月份额增长2400 00万份，新增份额位居可比基金1/2 [1] 行业动态 - 2025全球数字经济大会将于7月2日召开，举办46场专题论坛，聚焦人工智能融合应用、数字安全等领域 [1] - 海外市场AI训练需求阶段性放缓，逐步过渡到推理需求驱动阶段，中国市场训练侧算力仍处于高速增长阶段 [2] - 中国本土市场AI应用迅速起量，推理侧算力前景可期 [2] 半导体行业 - 半导体自主可控逻辑加强，国产化替代份额有望进一步提升 [2] - 全球贸易摩擦或加剧，半导体产业链供应链自主可控重要性显著，可能重塑部分细分环节贸易格局 [2] 指数成分股 - 中证数字经济主题指数前十大权重股合计占比50 98%，包括东方财富(8 12%)、中芯国际(6 58%)、汇川技术(5 49%)等 [3] - 成分股寒武纪上涨3 79%，权重4 84%，北方华创上涨2 25%，权重4 95%，澜起科技上涨1 75%，权重3 31% [4] 基金信息 - 数字经济ETF紧密跟踪中证数字经济主题指数，覆盖数字经济基础设施和数字化程度较高的应用领域 [2] - 数字经济ETF场外联接包括鹏扬中证数字经济主题ETF发起式联接A(015787)和C(015788) [7]

体育中考改革核心观点 - 体育中考改革是平稳渐进过程，旨在体现公平科学并兼顾可操作性 [1] - 体育学科地位提升，多地已上调中考体育分值，如云南率先推出"中考体育100分"，北京2029年将体育分值从50分上调至70分 [3][4] - 改革趋势包括从"一考定终身"转向过程性与终结性评价结合，部分地区已尝试将小学体育成绩计入中考 [4] - 项目选择不断丰富，注重学生个体差异，技能类项目如足篮排、乒羽、游泳等受重视 [6] - 智能化手段应用广泛，"电子考官"已在全国多地"上线"，全程近乎"零人工干预" [7] - 体育中考整体导向作用明显，不会取消，否则学生体质状况可能大幅下滑 [8] - 高中体育也应重视，部分省份已将体育纳入高中学业水平合格性考试 [10] 评价体系 - 受访者普遍认同体育"主科"地位会进一步夯实，最直观体现是分数提升 [3] - 云南大学体育学院院长王宗平认为"体育100分"值得推广，经济和教育发达地区更需起表率作用 [3] - 北京市教委表示将强化过程性监管，研究通过日常体育课表现、阶段性测试、运动竞赛等方式进行动态跟踪 [4] - 安徽省蚌埠市教育局局长刘善训表示改革本质是在公平性、科学性和可操作性之间寻找"最大公约数" [5] 考核内容 - 项目选择趋势是不断丰富并考虑学生个体差异，某省会城市教育局透露可能将选考项目拓展一倍，分技能、体能和素质三类 [6] - 北京市教委明确提出下一步要"突出运动技能习得，鼓励学生依据兴趣深入掌握至少2项运动技能" [6] - 王宗平认为耐力和上肢力量是基础身体素质，不应取消长跑、引体向上等项目 [6] - 赋分标准需再斟酌，不同项目标准难易有别，如跳绳和坐位体前屈因"好练，发挥稳定"而选考者多，篮球和足球因难度大选考者少 [6] 中考之后 - 受访者普遍认为体育中考整体导向作用明显，不会取消，否则学生体质状况可能"一夜回到解放前" [8] - 学校和老师反映，初中学生因体育中考对锻炼不敢懈怠，但进入高中后体质往往"断崖式下跌" [8] - 合肥46中校长刘亮荣赞同探索合理的高中体育测试形式，认为运动能有效释放情绪，有益身心健康 [9] - 2020年出台的《关于全面加强和改进新时代学校体育工作的意见》提出将体育科目纳入初、高中学业水平考试范围 [10] - 王宗平建议可将体育列为高校某些相关专业的选考科目，把考与不考的选择权交给学生 [10]