核心观点 - 2月份全国物价呈现回暖态势，居民消费价格指数（CPI）环比和同比涨幅均创下近年新高，主要受春节消费集中释放带动，服务价格成为主要拉动力 [1] - 工业生产者出厂价格指数（PPI）环比连续上涨，同比降幅持续收窄，反映国内经济复苏动能稳步增强，且受国际大宗商品价格、国内需求及宏观政策等多重因素影响 [1] - 机构分析认为，CPI上行趋势有望延续，而PPI同比有望在3月份转正，折射出国内经济复苏动能稳步增强 [1][5][8] CPI分析 - **环比与同比涨幅创新高**：2月CPI环比上涨**1.0%**，涨幅较上月的**0.2%**显著扩大；同比上涨**1.3%**，涨幅较上月的**0.2%**扩大，为近三年最高；核心CPI同比上涨**1.8%** [1][3] - **服务价格是主要推动力**：受春节假期较长、消费需求集中释放影响，服务价格涨幅高于季节性水平，是拉动CPI上行的主要动力 [1][3] - **细分服务价格大幅上涨**：飞机票、交通工具租赁、旅行社收费和宾馆住宿价格分别上涨**31.1%**、**24.7%**、**15.8%**和**7.3%**，四项合计影响CPI环比上涨约**0.32**个百分点，占CPI总涨幅超三成；宠物服务、车辆修理与保养价格也实现两位数增长 [3] - **服务价格同比影响显著**：2月服务价格上涨**1.6%**，涨幅比上月扩大**1.5**个百分点，影响CPI同比上涨约**0.75**个百分点 [3] CPI未来展望 - **年初整体延续回暖势头**：1-2月全国居民消费价格平均比上年同期上涨**0.8%**，涨幅与去年12月当月同比持平，意味着年初居民消费价格走势延续了2025年下半年以来的回暖势头 [4] - **短期面临季节性压力**：春节过后服务消费价格会季节性大幅走低，将对3月份CPI表现带来压力，预计3月CPI同比在**0.9%**左右 [4] - **上行趋势有望延续的支撑因素**：全国两会关于增收计划、消费新场景、带薪错峰休假等举措有望推动服务价格回暖；生猪产能调控加强有望推动下半年猪价回升；美伊冲突带来的油价上涨带来阶段性输入性通胀压力 [5] PPI分析 - **环比持续上涨，同比降幅收窄**：2月PPI环比上涨**0.4%**，涨幅与上月相同，已连续**5**个月上涨；PPI同比下降**0.9%**，降幅比上月收窄**0.5**个百分点，已连续**3**个月降幅收窄 [1][7] - **国际输入性因素与国内产业需求共同驱动**：国际油价整体上行对国内PPI的传导效应在2月充分显现；国际有色金属价格上行拉动国内相关行业价格；在全球人工智能投资热潮带动下，半导体产业链价格上涨势头强，如计算机通信和其他电子设备制造业价格环比涨幅加快 [7] - **部分行业价格呈现积极变化**：现代化产业体系建设相关行业价格上涨，如“人工智能+”带动电子元件及电子专用材料制造价格上涨**4.9%**；绿色转型带动生物质燃料加工价格上涨**3.2%**；高端装备带动航空器制造价格上涨**7.7%**；重点行业产能治理显效，光伏设备及元器件制造价格上涨**3.2%**，涨幅比上月扩大**2.7**个百分点；锂离子电池制造价格由降转涨**0.2%**，为月度同比连降**33**个月后首次上涨 [8] PPI未来展望 - **同比有望转正**：受美伊局势影响，国际油价快速冲破**100美元/桶**，将大幅推升国内输入性通胀压力，预计**3月PPI同比有望转正** [8]

2026年2月宏观经济数据核心观点 - 2月份全国居民消费价格指数同比上涨1.3% 环比上涨1.0% 工业生产者出厂价格指数同比下降0.9% 降幅收窄0.5个百分点 环比上涨0.4% [1] - 2月份CPI环比涨幅1.0%为近两年来最高 同比涨幅1.3%为近三年来最高 主要受春节假期较长、消费需求集中释放影响 [3] - PPI环比连续5个月上涨 同比降幅连续3个月收窄 主要受国际大宗商品价格上行、国内部分行业需求快速增长及宏观政策持续显效影响 [3][4] 居民消费价格指数分析 - 2月份CPI环比涨幅由上月的0.2%扩大至1.0% 同比涨幅由上月的0.2%扩大至1.3% 春节错月叠加消费需求恢复是主要原因 [3] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.8% [3] - 从环比看 服务价格上涨1.1% 涨幅比上月扩大0.9个百分点 影响CPI环比上涨约0.54个百分点 [3] - 从同比看 服务价格上涨1.6% 涨幅比上月扩大1.5个百分点 影响CPI同比上涨约0.75个百分点 [3] 工业生产者出厂价格指数分析 - 2月份PPI环比上涨0.4% 涨幅与上月相同 [1][4] - 2月份PPI同比下降0.9% 降幅比上月收窄0.5个百分点 [1][4] - 国际有色金属、原油价格上行拉动国内相关行业价格上涨 [4] - 算力增长带动部分行业需求增加价格上行 计算机通信和其他电子设备制造业价格环比上涨0.6% [4] 现代化产业体系相关行业价格表现 - “人工智能+”蓬勃发展 电子元件及电子专用材料制造价格上涨4.9% 控制微电机价格上涨1.6% 服务消费机器人制造价格上涨0.7% [5] - 绿色转型持续推进 生物质燃料加工价格上涨3.2% 环境保护专用设备制造价格上涨0.6% [5] - 高端装备增势强劲 航空器制造价格上涨7.7% 船舶及相关装置制造价格上涨0.5% 增材制造装备制造价格上涨0.3% [5] - 算力增长带动电子半导体材料价格环比上涨2.8% 外存储设备及部件价格环比上涨1.2% 集成电路封装测试系列价格环比上涨1.1% [4] 部分行业价格企稳回升情况 - 重点行业产能治理与竞争综合整治显效 光伏设备及元器件制造价格上涨3.2% 涨幅比上月扩大2.7个百分点 [5] - 锂离子电池制造价格由上月下降1.1%转为上涨0.2% 为月度同比连降33个月后首次上涨 [5] - 煤炭开采和洗选业价格降幅比上月收窄2.8个百分点 水泥制造业价格降幅收窄1.5个百分点 新能源车整车制造业价格降幅收窄0.5个百分点 黑色金属冶炼和压延加工业价格降幅收窄0.3个百分点 [5]

2026年2月全国居民消费价格指数（CPI）核心数据概览 - 2026年2月，全国居民消费价格（CPI）同比上涨1.3%，环比上涨1.0% [1] - 1-2月平均，全国居民消费价格比上年同期上涨0.8% [1] - 城市CPI同比上涨1.4%，农村上涨0.9% [1] - 食品价格同比上涨1.7%，非食品价格上涨1.3% [1] - 消费品价格同比上涨1.1%，服务价格上涨1.6% [1] 各类商品及服务价格同比变动情况 - **食品烟酒及在外餐饮**：价格同比上涨1.4%，影响CPI上涨约0.41个百分点 [3] - **主要上涨项**：鲜菜价格上涨10.9%（影响CPI上涨约0.19个百分点）、水产品价格上涨6.1%（影响约0.11个百分点）、鲜果价格上涨5.9%（影响约0.12个百分点）[3] - **主要下降项**：畜肉类价格下降2.7%（影响CPI下降约0.11个百分点），其中猪肉价格下降8.6%（影响下降约0.17个百分点）；蛋类价格下降2.9%（影响下降约0.02个百分点）[3] - **其他七大类价格**：同比呈现“五涨两降”格局 [3] - **显著上涨类别**：其他用品及服务价格上涨15.4%，生活用品及服务价格上涨2.8%，教育文化娱乐价格上涨2.0%，衣着和医疗保健价格均上涨1.9% [3] - **下降类别**：交通通信价格下降0.7%，居住价格下降0.2% [3] 各类商品及服务价格环比变动情况 - **食品烟酒及在外餐饮**：价格环比上涨1.4%，影响CPI上涨约0.40个百分点 [6] - **主要上涨项**：水产品价格上涨6.9%（影响CPI上涨约0.13个百分点）、鲜果价格上涨4.0%（影响约0.08个百分点）、畜肉类价格上涨2.6%（影响约0.11个百分点），其中猪肉价格上涨4.0%（影响约0.07个百分点）[6] - **其他七大类价格**：环比呈现“五涨一平一降”格局 [6] - **显著上涨类别**：其他用品及服务价格上涨2.3%，交通通信价格上涨2.2%，教育文化娱乐价格上涨1.6%，生活用品及服务价格上涨0.2%，医疗保健价格上涨0.1% [6] - **持平与下降类别**：居住价格持平；衣着价格下降0.1% [6] 分项详细数据摘要（基于数据表） - **食品细分项**： - 粮食价格环比下降0.2%，同比下降0.4% [8] - 食用油价格环比下降0.4%，同比下降1.1% [8] - 鲜菜价格环比微降0.1%，但同比大幅上涨10.9% [8] - 畜肉类价格环比上涨2.6%，但同比下降2.7%；其中猪肉价格环比上涨4.0%，同比下降8.6% [8] - 水产品价格环比大涨6.9%，同比上涨6.1% [8] - 鲜果价格环比上涨4.0%，同比上涨5.9% [8] - **非食品细分项亮点**： - **交通通信**：环比上涨2.2%，但同比下降0.7%；其中交通工具用能源价格环比上涨2.8%，同比下降9.0%；旅行社及其他旅游服务价格环比大幅上涨14.1%，同比上涨11.7% [8] - **教育文化娱乐**：环比上涨1.6%，同比上涨2.0% [8] - **医疗保健**：环比微涨0.1%，同比上涨1.9%；其中医疗服务价格同比上涨2.8% [8] - **其他用品及服务**：环比上涨2.3%，同比大幅上涨15.4% [8] - **居住**：环比持平，同比下降0.2%；租赁房房租环比下降0.1%，同比下降0.5% [8]

2026年1月全国居民消费价格指数(CPI)核心数据 - 1月份全国居民消费价格同比上涨0.2% 其中城市上涨0.2% 农村上涨0.1% [1] - 1月份全国居民消费价格环比上涨0.2% 其中城市和农村均上涨0.2% [1] 同比变动情况分析 - 食品烟酒及在外餐饮类价格同比下降0.2% 影响CPI下降约0.06个百分点 [2] - 食品中 蛋类价格同比下降9.2% 影响CPI下降约0.05个百分点 畜肉类价格下降6.1% 影响CPI下降约0.26个百分点 其中猪肉价格下降13.7% 影响CPI下降约0.28个百分点 [2] - 食品中 鲜菜价格同比上涨6.9% 影响CPI上涨约0.12个百分点 鲜果价格上涨3.2% 影响CPI上涨约0.06个百分点 水产品价格上涨0.7% 影响CPI上涨约0.01个百分点 [2] - 非食品七大类价格同比四涨一平两降 其他用品及服务价格上涨13.2% 生活用品及服务价格上涨2.6% 衣着价格上涨1.9% 医疗保健价格上涨1.7% 教育文化娱乐价格持平 交通通信价格下降3.4% 居住价格下降0.1% [2] 环比变动情况分析 - 食品烟酒及在外餐饮类价格环比持平 [3] - 食品中 蛋类价格环比上涨2.7% 影响CPI上涨约0.01个百分点 鲜果价格上涨2.0% 影响CPI上涨约0.04个百分点 水产品价格上涨2.0% 影响CPI上涨约0.04个百分点 畜肉类价格上涨0.5% 影响CPI上涨约0.02个百分点 其中猪肉价格上涨1.2% 影响CPI上涨约0.02个百分点 鲜菜价格下降4.8% 影响CPI下降约0.10个百分点 [3] - 非食品七大类价格环比五涨一平一降 其他用品及服务价格上涨2.7% 生活用品及服务价格上涨0.9% 教育文化娱乐和医疗保健价格均上涨0.3% 交通通信价格上涨0.1% 居住价格持平 衣着价格下降0.2% [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原木低到港低库存，震荡偏强[1] 各部分内容总结 基本面跟踪 - 2603合约收盘价787.5，日涨跌幅1.0%，周涨跌幅1.6%；成交量2277，日跌幅40.0%，周跌幅70%；持仓量2449，日跌幅22.1%，周跌幅54% [1] - 2605合约收盘价787，日涨跌幅0.3%，周涨跌幅0%；成交量1560，日跌幅28.8%，周跌幅31%；持仓量5359，日涨幅4.7%，周涨幅9% [1] - 2607合约收盘价793.5，日涨跌幅0.2%，周涨跌幅0%；成交量62，日跌幅46.6%，周跌幅60%；持仓量1113，日涨幅1.3%，周跌幅1% [1] - 现货与2603、2605合约价差有不同程度变化，2603 - 2605、2603 - 2607、2605 - 2607合约价差也有相应变化 [1] - 原木和木方各品种现货价格在统计期间均无变化 [1] 宏观及行业新闻 - 1月份居民消费价格指数（CPI）环比上涨0.2%，同比上涨0.2%，核心CPI同比上涨0.8%；工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.4%，同比下降1.4% [3] - 中国1月RatingDog制造业PMI 50.3，预期50.3，前值50.1 [3] 趋势强度 原木趋势强度为0，取值范围为【-2,2】区间整数，强弱程度分弱、偏弱、中性、偏强、强，-2表示最看空，2表示最看多 [3]

2025年贵阳市居民消费价格指数(CPI)表现 - 2025年贵阳市居民消费价格指数(CPI)同比上涨0.5%，涨幅较上年同期高0.2个百分点 [1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.0% [1] CPI分类价格变动情况 - 食品价格同比上涨0.1%，非食品价格同比上涨0.5% [1] - 消费品价格同比上涨0.2%，服务价格同比上涨0.9% [1] 八大类商品及服务价格变动结构 - 呈现“六涨一平一降”格局 [1] - 其他用品及服务价格涨幅最大，同比上涨7.4% [1] - 生活用品及服务价格上涨1.8%，教育文化娱乐价格上涨1.7% [1] - 交通和通信价格同比下降2.0% [1]

核心消费价格总体态势 - “十四五”期间，江苏省居民消费价格总体保持平稳，核心消费价格保持温和上涨，体现了价格调控、“两新”和促进服务消费等政策实施的成效[3] - 2021年至2025年，扣除食品和能源的核心消费价格累计上涨4.4%[3] 核心消费价格年度变化 - 2021-2025年，扣除食品和能源的核心消费价格年度涨幅在0.5%至1.3%之间[3] - 核心消费中的工业消费品（扣除能源）价格在五年间呈现“三涨二降”的波动格局[3] - 工业消费品价格在2022年涨幅最大，2023年降幅最大，2024年涨幅收窄，2025年转为上涨[3] - 核心消费中的服务价格年度涨幅在0.4%至1.4%之间[3] 经济与政策背景 - “十四五”时期，江苏省坚持把惠民生与促消费有机结合，经济结构持续优化，发展动能加快转换[1] - 整体经济呈现稳中有进、韧性增强的良好态势[1]

2026年1月辽宁CPI数据概览 - 2026年1月辽宁CPI同比上涨0.8%，涨幅高于全国平均水平0.6个百分点[1] - 扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.4%，涨幅较上月扩大0.1个百分点[1] - CPI环比上涨0.6%，涨幅高于全国平均水平0.4个百分点[1] CPI同比变化结构分析 - 八大类商品及服务同比价格呈“六涨二降”态势[1] - 其他用品及服务类价格同比涨幅最大，达18.5%[1] - 生活用品及服务类价格同比上涨2.3%[1] - 食品烟酒及在外餐饮类价格同比上涨1.7%[1] - 医疗保健类价格同比上涨1.3%[1] - 衣着类价格同比上涨0.8%[1] - 教育文化娱乐类价格同比微涨0.1%[1] - 居住类价格同比下降0.1%[1] - 交通通信类价格同比下降4.1%[1] CPI环比变化结构分析 - 八大类商品及服务环比价格呈“六涨一降一平”态势[2] - 其他用品及服务类价格环比上涨3.1%[2] - 医疗保健类价格环比上涨1.4%[2] - 食品烟酒及在外餐饮类价格环比上涨0.8%[2] - 生活用品及服务类价格环比上涨0.6%[2] - 教育文化娱乐类价格环比上涨0.5%[2] - 交通通信类价格环比上涨0.4%[2] - 衣着类价格环比下降0.1%[2] - 居住类价格环比与上月持平[2] 城乡与消费类别细分数据 - 从环比看，城市价格上涨0.7%，农村价格上涨0.6%[1] - 食品价格环比上涨1.2%，非食品价格环比上涨0.5%[1] - 消费品价格环比上涨0.6%，服务价格环比上涨0.8%[1]

1月份CPI数据核心表现 - 1月份居民消费价格指数环比上涨0.2%，同比上涨0.2% [1] - 1月份核心CPI环比上涨0.3%，为近6个月最高水平 [1] - 核心CPI温和上涨，叠加CPI连续多月环比正增长，印证国内消费市场持续恢复向好趋势 [1] 核心CPI的定义与意义 - 核心CPI是剔除食品和能源价格后的CPI指标，覆盖家电、服装、家政服务、医疗等 [1] - 核心CPI受短期意外因素影响较小，其价格变化更能反映国内消费需求端的整体变化趋势 [1] - 核心CPI的稳健表现成为消费回暖的“晴雨表” [2] 消费市场结构性亮点 - 节前备货需求带动农副食品等行业价格上涨 [1] - 文旅需求释放拉动飞机票、旅行社收费等出行相关服务价格环比攀升 [1] - 假期经济推动文娱等生活服务消费持续升温 [1] 数据背后的驱动因素与展望 - CPI同比温和上涨是多重积极因素共同作用的结果，折射出消费结构的优化升级 [1] - 数据体现了民生商品供应充足、价格平稳，也反映出服务消费与升级类商品消费双重发力 [1] - 居民消费信心提升，超大规模市场优势充分显现 [1] - 随着宏观政策接续落地、全国统一大市场建设稳步推进，居民就业和收入预期不断改善，内需潜力将进一步释放 [2]

广州1月CPI数据概览 - 1月广州居民消费价格指数环比上涨0.1%，同比持平 [1] - 八大类商品及服务价格呈5涨2降1平态势 [1] 价格环比上涨的主要类别 - 其他用品及服务类价格上涨2.4%，主要受国际贵金属价格波动影响，其中首饰手表价格整体上涨13.0%，其他饰品和黄金饰品价格分别上涨27.1%和7.7% [1] - 教育文化娱乐类价格上涨0.4%，网络影音服务价格上涨4.6%，其他旅游价格上涨2.8%，旅行社收费价格上涨1.3%，计算机价格上涨2.9% [1] - 生活用品及服务类价格上涨0.6% [2] - 医疗保健类价格上涨0.3% [2] - 交通通信类价格上涨0.2% [2] 价格环比下降或持平的主要类别 - 食品烟酒及在外餐饮类价格下降0.5%，其中食品价格下降0.8% [1] - 鲜菜价格受天气晴好及供应充足影响下降7.7% [1] - 猪肉价格因市场供应充足下降1.1% [1] - 外卖餐饮价格下降2.1% [1] - 衣着类价格下降0.1% [2] - 居住类价格持平 [2]