国际黄金价格表现 - 现货黄金价格首次突破5500美元/盎司大关，日内涨幅为1.5%，周涨幅超过500美元或10% [1] 国内黄金市场价格 - 1月29日国内黄金现货开盘价为1209.35元/克，最高涨至1249.45元/克，当日15时30分许实时价格为1243.01元/克 [3] - 主要黄金品牌实物金价均超过1700元/克，其中老凤祥价格最高为1713元/克，各品牌当日涨幅均超过5% [4] - 具体品牌金价及日涨幅：周大福1706元/克 (+5.44%)、老凤祥1713元/克 (+5.74%)、周六福1701元/克 (+5.46%)、周生生1708元/克 (+5.82%)、六福珠宝1704元/克 (+5.45%)、金至尊1704元/克 (+5.45%)、老庙黄金1706元/克 (+5.44%) [5] 黄金回收市场动态 - 黄金回收价格通常为大盘价格减去10元左右 [4] - 黄金回收量在金价突破每克千元时达到高峰，近期金价虽上涨凶猛但回收量一般，更多持有者选择观望 [6] - 回收商表示当前收到的大多是老客户卖出后又买入的黄金，行业采取快进快出的策略以应对价格波动 [6] 投资者交易案例 - 一位客户以1200元/克的价格卖出170克黄金，总价20余万元，该客户在金价700元/克时买入，每克赚500元，总计获利8万多元 [6] - 另一位客户早年以2000多元购入7克黄金项链，近期以8000多元卖出，获利数倍 [6] - 还有客户早年以每克100多元购入20多克黄金项链，在金价达到每克1000元时卖出，每克纯赚800多元 [6]

现货黄金价格剧烈波动 - 29日早间，现货黄金价格直线拉涨，突破5500美元后盘中一度逼近5600美元，最高报5598.750美元/盎司，随后快速回落约100美元至5500美元附近 [1] - 截至发稿，现货黄金报5504.980美元/盎司，当日上涨1.61% [1] - 根据Wind数据，现货黄金周内暴涨超过500美元，月内涨幅接近1200美元 [2] 国内品牌金饰价格联动上涨 - 受国际金价影响，部分国内品牌金饰价格创下历史新高，单日上涨百元左右 [3] - 29日，老庙黄金足金饰品价格为1722元人民币/克，单日上涨104元 [3] - 29日，周生生足金饰品价格为1708元人民币/克，单日上涨94元 [3] - 29日，老凤祥足金饰品价格为1713元人民币/克，单日上涨93元 [3]

| W | 伦敦金现 | | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | SPTAUUSDOZ.IDC | | | | | | | | | 5504.980 | | 品作经 | 5417.747 | | 总量 | | | O | | +87.233 | +1.61% 开盘 | | 5416.334 | | 现手 | | | O | | 最高价 | 5598.750 | 持 仓 | | 0 | 4 | 물 | | 0 | | 最低价 | 5416.260 | 增 色 | | 0 | 内 | 참 | | O | | सेविवे | モ日 | 日K | 園K | | 月K | | 电子 | | | 叠加 | | | | | 均价:0.000 | | | | | 5598.750 | | | | | 3.34% | 37- | 5505.530 | | | | | | | | | | 5504.980 | | | | | | | | | 9:29 | 5504.996 | 0 | | | | | | | | 9:29 ...

北京时间28日早盘，现货黄金大幅拉涨，盘中首次站上5200美元，再创历史新高。 与此同时，多家国内品牌金饰价格也有所上调，部分金饰克价站上1580元。截至发稿，周生生报价1577元/克，周大福报价1585元/克， 六福珠宝报价1583元/克，老凤祥报价1576元/克，老庙黄金报价1575元/克。 消息面上， 28日起 国内两大金银主题LOF暂停相关申购业务。 1月27日晚间，易方达黄金主题LOF发布公告称，易方达基金决定自1月28日起暂停本基金A类份额的申购及定期定额投资业务，赎回业务 照常办理。基金A类份额恢复办理申购、定期定额投资业务的时间将另行公告。 | 基金名称 | 易方达黄金主题证券投资基金(LOF) | | | --- | --- | --- | | 基金简称 | 易方达黄金主题(QDII-LOF-FOF) | | | 基金主代码 | 161116 | | | 基金管理人名称 | 易方达基金管理有限公司 | | | 公告依据 | 《易方达黄金主题证券投资基金(LOF)基金合同》《易 | | | | 方达黄金主题证券投资基金(LOF)更新的招募说明书》 | | | 暂停相关业务的 | 暂停申购起始日 ...

国内品牌金店黄金价格动态 - 2026年1月27日，国内主要品牌金店黄金价格延续上涨走势，周大福、潮宏基、周大生报价均为1585元/克，并列市场最高价 [1] - 菜百黄金报价1510元/克，为市场最低价，与最高价品牌价差扩大至75元/克 [1] - 在列出的11个品牌中，六福、周大福、周六福、金至尊、潮宏基、周大生等品牌金价均上涨7元/克，周生生上涨3元/克，而老庙黄金、老凤祥、菜百黄金、上海中国黄金价格保持平稳 [1] 黄金回收与铂金价格 - 同日黄金回收价格出现震荡，不同品牌回收价差较大，其中菜百黄金回收价报1165.60元/克，周大福黄金回收价报1101.00元/克，两者价差达64.60元/克 [1] - 铂金饰品价格出现大跌，以周大福为例，铂金饰品价格下跌67元/克，报1071元/克 [1] 国际黄金市场表现与驱动因素 - 国际现货黄金价格在2026年1月26日盘中最高涨至5110.25美元/盎司，后出现回落，最终收报5010.08美元/盎司，当日涨幅0.47% [4] - 截至1月27日发稿，现货黄金价格继续上涨，暂报5079.29美元/盎司，涨幅1.38% [4] - 市场分析认为，贸易与地缘政治风险带来的避险资金涌入推高了金价，但投机性仓位大幅增加也使其价格易受获利了结和剧烈波动影响 [4] - 各国央行被视为当前黄金市场最具购买力的核心力量，同时实物黄金ETF资金正在回流，其持仓规模较去年同期增长约20%，这类机构资金的持续流入为市场提供了更稳定的支撑 [4]

贵金属市场剧烈波动 - 26日COMEX黄金期货盘中突破5100美元关口，刷新历史新高，但临近尾盘突发跳水跌破5000美元，较高位跌超110美元 [1] - 27日亚洲早盘，黄金白银迅速反弹，截至发稿，现货黄金涨超1%，现货白银大幅反弹涨超5% [1] 国内品牌金饰价格同步上调 - 国内多家品牌金饰价格直逼1600元/克 [1] - 周大福、潮宏基足金饰品报价1585元/克，单日上涨7元/克 [3] - 六福珠宝足金饰品报1583元/克，单日上涨7元/克 [3] - 周六福足金饰品报1580元/克，单日上涨7元/克 [3] - 周生生足金饰品报1577元/克，单日上涨3元/克 [3] 不同黄金产品价格明细 - 足金(首饰摆件)价格为1585元/克 [6] - 投资金价为1390元/克 [6] - 金条金粒价格为1575元/克 [6] - 铂金金价为1071元/克 [6] - 增值回收服务价格为1426元/克 [6]

2026年GCC消费者行业调研纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业：中国消费者行业，包括必需消费品和可选消费品两大板块[2] * 公司：调研涉及约35家消费类公司（包括上市公司和非上市公司），具体公司名称在股票推荐列表和公司披露部分详细列出[2][5][33][34] 核心观点与论据 行业整体观点 * 尽管房地产市场短期低迷，但已观察到消费者信心的初步复苏迹象，股市回报改善可能有助于恢复家庭财富效应[2] * 行业估值具有吸引力，约低于10年平均水平1个标准差，且尚未反映消费复苏的预期[2] * 消费者偏好分化加剧，出现新的消费趋势[2] 必需消费品板块 **白酒** * 行业处于结构性变化中，私人白酒消费和政府机构禁酒令可能放宽，有望支撑300-400元人民币价格带的中端白酒需求[3] * 预计白酒公司将加速渠道转型，这可能带来更可持续的长期每股收益增长[3] * 以Swellfun为例，其库存水平在2025年底已从第三季度的约3个月降至约2个月，预计第四季度收入降幅将较第三季度收窄，并在2026年第一季度恢复收入增长[8] **啤酒** * 尽管即饮渠道需求短期疲软，但公司继续通过产品多元化（如小众品类）和家庭渠道扩张推动高端化[3] * 预计2026年毛利率扩张将放缓，因原材料成本优势减少[3] * 华润啤酒预计2025年销量实现低个位数增长，其中喜力品牌销量同比增长20%；2026年毛利率趋势将基本保持稳定[8] **乳制品** * 2025年液态奶销售疲软（预计中高个位数下降），但鲜奶表现出韧性（双位数增长）[8] * 伊利2025财年净利润率预计超过9%，超出初始指引[8] * 展望2026年，两家公司目标通过更积极的营销、产品创新和渠道扩张实现液态奶增长复苏，但行业逆风可能持续[8] * 冰淇淋和奶粉应继续跑赢，原奶供需平衡预计在2026年改善[8] **现制饮品** * 预计现制饮品连锁店将通过快速门店扩张和更高效的商业模式，从瓶装饮料中夺取份额[3] * 以古茗为例，尽管配送补贴逐步取消，但通过品类扩张和堂食业务增长的努力，预计2026年同店销售增长将保持健康[3] * 古茗在2025年净增超过3000家门店，管理层预计2026年将实现类似的门店净增[8] * 古茗的研发部门约有100名员工，整合了原材料采购和产品开发功能，其强大的研发能力是产品差异化的关键竞争优势[19] **调味品与冷冻食品** * 预计自2025年第四季度以来，餐饮端需求将逐步改善，2026年将温和复苏[3] * 海天味业管理层强调了结构性需求转变，如连锁餐厅渗透率提高和食品工业化加速[8] * 中炬高新预计2025年第四季度表现疲弱，但认为这将为2026年轻装上阵铺平道路，重点是通过销量从小型竞争对手处夺取份额[8] **零食** * 零食行业快速的品类多元化以及通过零食折扣店和即时零售加速的渠道重组，提供了结构性增长机会[3] * 旺旺预计2026财年第三季度因春节时间点而表现疲软，但春节前90天基本趋势稳定，创新贡献了中双位数销售占比，新兴渠道（尤其是零食折扣店，约占销售额10%，同比增长超过50%）的增长抵消了批发和现代渠道的压力[9] * 卫龙对2025年保持乐观指引，收入增长超过15%，利润率稳定，由魔芋领导地位、口味创新和零食折扣店渗透率扩大（预计2025年达25-30%，2026年达30-35%）驱动[9] * 盐津铺子预计2026-28年收入年复合增长率约15%，由魔芋行业2026年增长30%以上及其工业化和口味研发优势支撑[9] **宠物食品** * 宠物食品公司对国内市场增长有信心，尽管海外增长前景各异，Petpal和中国宠物食品表示乐观，而乖宝则更为保守[3] * 专家会议指出，中国宠物食品行业仍以线上为主导，超过85%的销售发生在数字平台[13] * 竞争加剧，消费升级持续，中高端产品增长快于市场[13] **新型烟草** * 对雾化电子烟行业长期整合持乐观态度，但注意到日本加热不燃烧市场竞争加剧[3] * 思摩尔国际预计2025年总收入同比增长约20%，雾化电子烟增长主要由欧洲强劲势头驱动[8] * 悦刻管理层预计2026年国内收入同比增长中高个位数，海外收入同比增长20-25%[8] 可选消费品板块 **家用电器** * 家电龙头强调：1) 应对材料成本上涨的不同策略，提价是其中之一但非主要方法；2) 2026年海外增长高于国内；3) 数据中心空调作为潜在增长驱动力[4] * 美的重申2026年收入增长中高个位数、净利润率稳定以及2025财年股息支付率同比提高的目标[10] * 海尔指引2026年国内销售增长中高个位数，海外销售增长高双位数（美国：低中个位数），并持续利润率扩张，此外将2025年股息支付率提高至55%（2024年：48%）[10] * 海信预计海外销售增长高双位数至双位数，利润率有上升空间，国内洗衣机/冰箱销售正增长，国内空调销售恢复正增长[10] * 格力的一级经销商专家估计，2025年空调出货量同比增长约20%，由国内以旧换新补贴驱动；对2026年持相对乐观看法，预计国内空调出货量同比变化在个位数下降至持平之间，最坏情况为同比下降6-8%[18] **运动服饰** * 由于暖冬和春节较晚，12月销售趋势疲弱，但仍能完成2025年全年指引[4] * 公司对2026年小众品类（如户外和跑步）的增长持积极态度[4] **餐饮与食品零售** * 行业需求仍不确定，竞争激烈[10] * 公司采取不同策略，试图在消费者对低产品价格和高产品质量的需求之间找到最佳平衡[10] * 小菜园主动降低了核心菜品价格，缩减了外卖业务，并将探索零售业务；而九毛九则升级门店装修，扩大食品供应并强调食材新鲜度[10] * 达势股份年内扩张按计划进行，新店首日销售记录再次被打破[10] * 高鑫零售管理层对股息支付（2026财年全年15亿元人民币）表现出强烈信心，意味着10%的股息收益率[10] **珠宝** * 相信具有差异化产品设计和工艺的品牌可能在增值税改革后整合[4] * 预计老铺黄金在强劲势头和增加对重要客户服务关注度的推动下，将实现强于预期的春节销售增长[4] * 老铺黄金在10月底产品提价25%后，毛利率已恢复至40%，销售受影响程度低于管理层预期，并在新年假期期间录得三位数增长[10] * 周大福管理层评论称，其目标是通过黄金对冲保持相对稳定的净利润率，金价对净利润指引的净影响可能有限[10] **IP零售** * 名创优品管理层预计第四季度同店销售增长强劲，但利润率较弱[11] **家具** * 以顾家家居为例，2026年管理层目标利润增长高于收入增长，与2025年类似[14] * 国内业务重点包括提高零售效率、增强会员管理、优化渠道结构和本地化策略[15] * 海外业务目标双位数收入增长，关键驱动因素包括：1) 出口市场份额从目前低于10%的水平持续提升；2) 欧洲业务快速增长（预计超过2025年同比增长40%）；3) 通过在新国家加速开店发展自有品牌业务；4) 提高海外工厂生产效率（例如，越南工厂混合生产成本已低于中国）；5) 为美国客户提供特殊订单，其运营利润率更高[16][17] 专家会议要点 **零食折扣店** * 专家强调，中国零食折扣店行业持续扩张和整合，门店数量预计将从2025年的大约56,000家在三年内增至70,000–80,000家，主要由万辰和忙明等龙头驱动[12] * 尽管网络扩张期间同店销售下降且加盟商投资回收期延长至1.5-2年，但升级后的门店形式和更广的产品组合显示出早期复苏迹象[12] * 新兴的折扣超市模式（面积更大，品类扩展至快消品、烘焙和冷冻食品）正在获得关注，尽管仍处于验证早期[12] * 随着整合加速，零食折扣店为有竞争力的食品饮料品牌在品牌和代工渠道的增长提供了重要机会，但领先连锁店议价能力上升可能给供应商价格带来压力[12] 其他重要内容 股票投资建议 * **最看好**：华润啤酒、百威亚太、古茗、蜜雪冰城、中国食品、悦刻、百胜中国、达势股份、海天味业、颐海国际、卫龙、中国宠物食品、牧原股份、老铺黄金、周大福、美的集团、海尔智家、海信家电、石头科技、极萌、SharkNinja、安踏体育、特步国际、名创优品[5] * **最不看好**：水井坊、农夫山泉、永辉超市、九毛九、绝味食品、思摩尔国际、老板电器、格力电器[5] 风险提示 * 中国消费行业的关键风险包括：1) 需求复苏弱于或强于预期；2) 成本通胀或通缩；3) 改革结果差于或好于预期；4) 竞争格局变化；5) 政策支持[21]

国际贵金属市场行情 - 现货黄金价格收于4981.31美元/盎司，单日上涨0.92%，盘中一度涨破4990美元 [1] - COMEX黄金期货价格收于4983.1美元/盎司，单日上涨1.42% [1] - 现货白银价格大幅上涨，收于103.34美元/盎司，单日涨幅达7.48% [1] - COMEX白银期货价格收于103.26美元/盎司，单日上涨7.15% [1] 传统金店零售金价 - 周生生足金饰品标价为1551元人民币/克，较前一日上涨6元/克 [1] - 老庙黄金足金饰品标价为1560元人民币/克 [1] - 老庙黄金铂金饰品价格为860元人民币/克，工艺金条价格为1385元人民币/克 [2] - 周生生950铂金饰品价格为1102元人民币/克，生生金宝价格为1361元人民币/克 [3] 胖东来黄金销售现象 - 胖东来因“金饰每克便宜200元”话题登上热搜，引发消费者高度关注 [4] - 其线下门店人流量巨大，顾客需排队，甚至有人凌晨6点开始等候，专程跨省前来购买 [8][9] - 门店采取限购措施，金条每人限购200克，且需通过小程序实名预约，预约资格限定在门店50公里范围内 [8] - 预约名额极为紧俏，每日上午9点发放的50个号在不到10秒内被抢空 [9] - 催生了二手平台代预约服务，服务费为50元 [8] 胖东来黄金定价与商业模式 - 胖东来黄金定价显著低于传统金店，1月24日其普通工艺足金饰品价格为1330元/克，而同期老庙、周生生价格超过1550元/克 [5][1][7] - 其低价策略覆盖多种工艺，精品、古法、5G、硬金工艺足金饰品价格在1375至1395元/克之间 [7] - 足金回收旧料价格为1088元/克 [7] - 低价源于强大的供应链支撑，直接对接黄金源头，自建加工车间，削减中间商溢价和渠道成本 [9] - 公司坚持薄利多销的经营理念，放弃了高额品牌溢价 [9] - 2025年集团总销售额约234.09亿元，其中珠宝业态销售额达到24.41亿元 [9]

行业销售惯例 - 一口价黄金饰品的售价包含黄金本身价值、工艺设计费和品牌溢价 [2] - 此类饰品通常采用3D硬金、5G黄金等工艺 造型更精美 视觉体积更大 是耳钉、吊坠、戒指等品类的主流销售形式 [2] - 在正常销售中 包括老庙黄金在内的多家金店均会在价签明确标注克重信息 销售人员会主动告知消费者并帮忙核算工费金额 [2] - 工费高低与工艺复杂程度相关 造型华丽的工费可高达几千元 简单的工费约两三百元 [2] 公司具体事件 - 南通市通州区平潮镇一家老庙黄金加盟店发生消费纠纷 一名消费者花费6100元购买三件一口价黄金饰品 [1] - 销售时店员未告知金饰具体克重 并称“一口价黄金不用看克重 算下来相差不大” [1] - 消费者事后要求称重遭店员推诿 店员最初含糊回应克重大概4克并拒绝现场称重 [1] - 在消费者强烈要求下 店家最终称重显示三件饰品总克重仅3.33克 [1] - 按当日1226元/克金价计算 黄金本身价值约4082元 剩余的2000余元均为工费 [1] - 消费者认为商家刻意隐瞒克重属于欺诈 提出退货退款但遭店家明确拒绝 [1] - 该门店存在刻意隐瞒行为 消费者所购饰品的价签缺少标注克重的一联 [3] - 事件发生后 消费者向通州区市场监管局、消费者协会、12345热线等平台投诉 [3] - 门店负责人在沟通中避谈隐瞒克重一事 表示已在监管部门协调下与消费者达成一致解决方案 但未透露具体细节 [3]

文章核心观点 - 多个高端及生活方式品牌（Lululemon、Gentle Monster、Mikimoto、Gucci）在2026年新春之际，不约而同地进行了“文艺跨界”营销，其核心在于超越单纯的产品销售，转而发起关于时间、生命、自然哲学与情感联结的深度对话，旨在为传统年节注入新奇感和文化内涵 [1] 品牌营销主题与哲学解读 - Lululemon通过新春短片《春天，重复如新》阐释“重复”哲学，邀请大提琴家马友友以演奏超过六十年的巴赫无伴奏组曲为喻，强调在循环的日常中寻找螺旋上升的新生瞬间 [2] - 演员朱一龙在短片中从表演角度呼应，认为每一次重复都是一次新的机会 [2][4] - Mikimoto则以每年制作生肖胸针的传统作为“时间纪念”，其2026年马年胸针以旋转木马为灵感，在年复一年的传承中玩出新意 [6] 产品设计灵感与自然主题 - Gentle Monster全新Bouquet系列眼镜的设计灵感直接来源于植物茎干的精妙构造，通过缠绕交错的线条再现“有机脉络” [8] - 该品牌与音乐艺术家FKA twigs合作的视觉篇章，以超现实镜头捕捉花蕾绽放的磅礴能量，将自然演化演绎为感官革命 [10] - Mikimoto新春系列巧妙融合文化符号与自然形态，将如意结的优雅曲线与“8”字几何环抱Akoya珍珠，使珠宝焕发生命力 [13] 产品工艺与科技融合 - Mikimoto运用精湛工艺，将寓意吉祥的如意结与幸运数字“8”化为18K金与钻石的优雅曲线，使珠宝成为精致信物 [15] - Gentle Monster的Bouquet系列眼镜平衡了柔美视觉与先锋张力，让眼镜化身为脸部艺术品 [15] - Lululemon将科技内核与节日美学结合，把水墨意境与生肖图案融入弹力拉绒、Luxtreme™等高性能面料，推出如Oversized Fit卫衣、Define夹克等新春限定单品，兼具运动功能与日常格调 [17] 情感价值传递与影像媒介 - Gucci通过全新广告大片《相聚时分》，借助品牌代言人倪妮、品牌大使宋威龙等人出镜，生动定格亲友围坐的温馨场景，颂扬真挚的情感归属 [20] - Gentle Monster与FKA twigs合作的视觉短片构建迷幻电子梦境，探索个体与自然能量的内在联结 [22] - Lululemon的短片通过记录马友友的演奏、朱一龙的感悟以及冰舞运动员的日常，编织出一幅关注个体内在状态与社群共鸣的温暖图景 [22][24]