核心观点 - 欧洲天然气价格持续下跌，主要原因是高于平均水平的气温、疲软的亚洲需求以及充足的供应增强了市场对燃料供应的信心 [1][1] 价格表现 - 欧洲天然气基准荷兰近月期货价格下跌3.2%，报每兆瓦时27.31欧元 [1][1] - 本周价格跌至2024年4月以来的最低水平，并进入超卖区域 [1][2] 需求端因素 - 气象预报显示下周将出现更温和且多风的天气，将降低电力和供暖对天然气的需求 [1][1] - 整个欧洲大陆的温暖天气预计将持续至12月中旬 [1][1] - 亚洲需求疲软 [1][1] 供应端因素 - 挪威的天然气出口相对稳定 [1][1] - 液化天然气供应充足，且预计将超过去年水平 [1][1] - 全球对液化天然气的竞争依然温和，使更多货运能够驶往欧洲 [1][1]

交易概述 - 中国石油股份董事会批准其三家非全资附属公司（中石油新疆储气库、中石油相国寺储气库及中石油辽宁储气库）作为受让方，收购新疆储气库、相国寺储气库及辽河储气库的全部股权 [1] - 收购合同已于2025年12月4日签署，交易完成后，标的公司将成为中国石油股份的间接非全资附属公司，其财务业绩将并入公司合并报表 [1] 交易结构与对价 - 交易方案为：由中国石油股份的全资附属公司太湖投资，合计现金出资人民币160.42亿元，新设三家控股合资公司（即前述三家受让方） [1] - 新设立的合资公司将作为受让方分别收购三家标的公司股权，收购事项的合计代价为人民币400.16亿元（不含税费） [1] - 收购资金主要来源为新设合资公司各股东的现金出资，剩余部分计划通过新设合资公司贷款解决 [1] 交易后股权与控制结构 - 交易完成后，三家标的公司将分别由对应的新设合资公司全资持有 [2] - 中石油新疆储气库的股权结构为：太湖投资持股51%，管网储能持股49% [2] - 中石油相国寺储气库的股权结构为：太湖投资持股51%，管网储能持股49% [2] - 中石油辽宁储气库的股权结构为：太湖投资持股50.49%，管网储能持股48.51%，盘锦市国有资本投资运营集团有限公司持股1% [2] - 标的公司将成为中国石油股份的间接非全资附属公司，财务业绩并入合并报表，其主要从事储气库注气、采气业务管理 [2] 交易战略意义与影响 - 本次交易有利于保障公司天然气产业链的平稳运行和高品质发展 [2] - 储气库是天然气产运储销体系中的重要环节和衔接纽带，是天然气销售削峰填谷、气田均衡生产的调节工具 [2] - 通过此次收购，公司将新增109.7亿立方米的储气库工作气量 [2] - 新增储气能力有利于形成与公司天然气销量相匹配的储气调峰能力，发挥调节作用，从而实现天然气产业链整体效益最大化 [2]

公司运营动态 - 中国石油塔里木油田牙哈储气库于12月3日正式开启今冬供气 [1] - 牙哈储气库是塔里木盆地规模最大的储气库 [1] - 供气启动后天然气正持续输送至用户 [1] 行业供应保障 - 储气库在冬季供气中发挥关键作用 将地下储存的天然气输出以保障供应 [1]

欧盟对俄能源禁令立法进展 - 欧盟各国政府代表与欧洲议会已就一项立法草案达成初步协议 旨在分步骤直至全面、永久停止从俄罗斯进口天然气 [1] - 该协议规定欧盟将在2026年底前逐步停止进口俄罗斯液化天然气 并在2027年9月底前停止进口俄罗斯管道天然气 [1] - 欧盟委员会还提议自2027年底起禁止进口俄罗斯原油 [1] 匈牙利等国的反对立场与法律行动 - 匈牙利外交与对外经济部长批评欧盟决定违反欧盟条约 损害匈牙利能源安全 并称一旦法案通过将立即向欧盟法院提起诉讼 [1] - 匈牙利方面认为在现有基础设施条件下离不开俄罗斯的原油和天然气供应 禁令将导致匈牙利家庭能源开支至少上涨到现在的三倍 [2] - 匈牙利已与斯洛伐克协调 准备采取一致的法律行动反对该禁令 [2] 欧盟对俄天然气依赖现状 - 俄乌冲突前 俄罗斯天然气占欧盟天然气进口总量的45% [2] - 截至今年10月 俄罗斯天然气在欧盟天然气进口总量中的占比仍达12% [2] - 目前匈牙利、斯洛伐克、法国、比利时等国仍在接受俄罗斯天然气供应 [2] 欧盟成员国的后续义务 - 根据协议 欧盟成员国需在2026年3月1日前向欧盟委员会提交有关油气供应多样化的国家计划 [1] - 成员国被要求告知本国是否有俄罗斯天然气供应合同或禁令 [1] 俄罗斯方面的回应 - 俄罗斯总统新闻秘书表示 如果欧洲弃用俄罗斯天然气 将不得不依赖贵得多的选择 [2]

欧盟对俄天然气禁令政策 - 欧盟理事会与欧洲议会代表达成协议，将从2027年秋季开始全面禁止进口俄罗斯天然气 [3] - 禁令将分步骤实施，俄罗斯液化天然气进口禁令自2026年底生效，管道天然气进口禁令自2027年秋季生效 [3] - 欧盟轮值主席国表示此举旨在终结对俄罗斯天然气的依赖，以加强欧盟安全并保障能源供应 [3] 俄罗斯天然气出口现状 - 2025年前三季度，俄罗斯对欧洲天然气出口量大幅下降，其中液化天然气出口量同比下降10%，管道天然气出口量下降45% [3] - 预计今年全年欧洲液化天然气进口量将创历史新高，比2024年增长约20% [3] - 由于消费需求上升及管道天然气进口减少，欧洲液化天然气价格高企 [3] 成员国反对意见 - 匈牙利外长表示欧盟此举威胁匈牙利能源安全，该国无法在不依赖俄罗斯能源供应的情况下安全获得足够石油和天然气 [4][5] - 匈牙利方面称，欧盟的决定将导致匈牙利家庭的能源支出至少上涨三倍 [5] - 匈牙利表示一旦法案在欧盟正式通过，将立即向欧盟法院提起诉讼 [4][5]

欧盟对俄天然气进口政策与现状 - 欧盟主要机构已于12月3日就2027年11月之前永久停止进口俄罗斯天然气达成大致协议 此举旨在通过能源制裁向俄罗斯施压 以促使其接受乌克兰和平方案 [2] - 欧盟对俄罗斯天然气的依赖度已显著下降 从俄乌冲突前的45%降至2025年上半年的13% 但2024年仍进口了价值100亿欧元的俄罗斯天然气 [2][6] 欧盟停止进口俄天然气的具体时间表 - 各成员国将在2026年12月底之前逐步停止进口俄罗斯液化天然气 [4] - 来自俄罗斯的管道天然气供应将在2027年9月底之前停止 [4] - 对于储备较少的成员国 将设定一个到2027年10月底的宽限期 [4] 欧盟对俄其他能源的制裁情况 - 欧盟已通过制裁禁止进口俄罗斯煤炭 [6] - 欧盟已决定逐步停止进口俄罗斯石油 欧洲委员会计划在2026年初提出石油禁运法案 [6] - 欧盟领导人虽于2022年3月就逐步停止进口俄罗斯能源达成一致 但此后实际进口仍在持续 [6]

欧盟能源政策与全球能源格局 - 欧盟理事会决定，2026年底将禁止进口俄罗斯液化天然气，2027年秋季将禁止进口俄罗斯管道天然气 [2][7] - 2025年前三季度，俄罗斯对欧洲的天然气出口已大幅下降，而今年欧洲液化天然气进口量可能创新高且价格高企 [2][7] - 此举旨在终结对俄罗斯天然气的依赖，加强能源安全，预计将冲击俄罗斯天然气出口，并迫使欧洲寻找新气源，从而重塑全球能源格局 [2][7] 中国商业航天进展 - 12月3日，蓝箭航天朱雀三号火箭成功发射入轨，验证了全流程能力，标志着中国商业航天在大型液体火箭研制和发射能力上取得实质性突破 [2][7] - 火箭一级回收验证过程中出现异常燃烧，未能实现软着陆，但为后续任务积累了经验 [2][7] - 蓝箭航天正在冲刺成为“科创板商业航天第一股”，商业航天领域预计将继续发展 [2][7] 中国金融强国建设与政策方向 - 国家提出建设金融强国的目标，并作出相关部署，这是实现现代化、推动高质量发展、统筹发展和安全的必然要求 [2][7] - 建设路径包括把握六大核心要素、走中国特色金融发展之路、构建现代金融体系、弘扬特色金融文化 [2][7] - “十五五”期间将完善央行制度、做好金融“五篇大文章”、促进资本市场健康发展 [2][7] 中国区域发展规划 - 12月3日，国务院批复《长三角国土空间规划（2023—2035年）》，该规划是区域空间发展的指南和开发保护依据 [3][8] - 规划明确到2035年的耕地、生态红线等指标，旨在优化空间格局，保障科技创新和产业创新空间，统筹陆海发展 [3][8] - 规划要求相关四省市统筹开发与保护，完善规划体系，以促进区域一体化和高质量发展 [3][8] 中国房地产市场政策 - 全国层面严禁唱衰房地产，构建“法律惩戒 + 平台监管 + 权威引导”体系，以破解“预期恶化 — 市场低迷”的循环 [3][8] - 需求端政策包括限购放松、购房补贴、低利率；供给端推进“保交房”、“中储房”政策 [3][8] - 预计2026年房地产市场将呈现分化复苏和理性回归的态势 [3][8] 加密货币市场动态 - 12月1日至3日，加密货币市场先暴跌后企稳回暖，交易员对价格预测转向乐观 [3][9] - 链上平台调查显示，仅7.5%的用户持悲观态度，该比例有所下降 [3][9] - 比特币价格超过93,000美元，以太坊价格为2,990美元，但较前期仍有下跌，市场未达到“寒冬”标准，未来走势可能受美联储利率决议影响 [3][9] 印度金融市场波动 - 12月3日，印度卢比对美元汇率跌破90关口，股市基准指数下跌 [4][9] - 波动原因包括未与美国达成贸易协议、美国征收高关税以及印度进口需求大，导致第三季度经常账户赤字扩大 [4][9] - 分析师认为，达成贸易协议或央行干预可能缓解卢比贬值压力，否则汇率可能继续下跌 [4][9] 中国上市公司资产重组 - 12月3日晚，万隆光电公告，拟通过发行股份及支付现金方式购买中控信息控制权，并募集配套资金，预计构成重大资产重组 [4][9] - 公司股票自12月4日起停牌，中控信息在智能交通等领域地位领先，技术和资质突出 [4][9] - 若方案成功，将提升万隆光电的竞争力 [4][9] 外资机构对A股展望 - 瑞银预计2026年全部A股盈利增速将从6%升至8%，原因包括名义GDP增速、PPI、政策和利润率改善 [4][9] - 摩根大通预计沪深300指数在2026年底将达到5200点，并将其评级上调至“超配” [4][9] - 此前汇丰、高盛也看好中国资产，A股有望吸引外资流入 [4][9] 美国金融市场与资产价格 - 12月3日，10年期美债收益率回落，美元指数下跌，黄金价格震荡 [5][10] - 市场关注美国ADP就业数据，以评估经济与政策路径 [5][10] - 美债收益率技术上面临调整压力，曲线可能陡峭化；美元走势受美债牵引；黄金价格受美债波动引发的避险和配置情绪影响，未来走势取决于经济数据 [5][10]

合作协议核心内容 - 阿联酋穆巴达拉能源公司与印尼国家电力公司（PLN）旗下能源子公司签署意向书，计划从苏门答腊岛北部海岸外约65公里的唐库洛气田向印尼供应天然气 [1] - 协议旨在支持印尼不断增长的能源需求 [1] - 印尼国家电力公司称此举将加强其天然气供应组合并支持能源转型 [1] 印尼能源行业需求 - 印尼电力行业预计至2034年年均增长约5.3% [1] - 行业亟需拓展稳定气源以满足增长需求 [1] 穆巴达拉能源公司产能 - 公司目前在11个国家拥有以天然气为主的产能 [1] - 总产能约为45万桶油当量/日 [1]

欧盟能源政策 - 欧盟理事会与欧洲议会达成一致，将全面停止使用俄罗斯天然气，最迟生效日期为2027年11月1日 [1][3] - 针对现有合同设置过渡期，短期液化天然气进口禁令于2026年4月25日生效，管道进口禁令于2026年6月17日生效 [5] - 欧盟各成员国需提交天然气供应多元化计划，以确保有替代方案逐步放弃俄罗斯能源 [5] - 欧盟委员会还计划提交新立法提案，分阶段停止从俄罗斯进口石油 [8] 地缘政治与军事动态 - 乌克兰在5天内对车臣境内目标发动了4次攻击 [1] - 乌克兰袭击了车臣的俄安全局办公楼，造成两名特工受伤，建筑受损严重 [10] - 具体打击目标包括卡德罗夫的第141和第291摩托化团驻地，以及古杰尔梅斯区的车臣内务部 [12]

协议核心内容 - 欧盟与欧洲议会达成协议，计划在2027年秋季前全面禁止进口俄罗斯天然气 [1] - 协议旨在切断俄罗斯能源财源，推动欧洲实现能源独立 [1] 俄罗斯天然气进口现状与趋势 - 俄罗斯天然气在欧盟进口总量中的占比从2021年的45%降至2024年的19% [3] - 2024年俄罗斯仍为欧盟第二大LNG供应国，份额为20%，进口量约200亿立方米，价值约150亿欧元 [3] 短期合同禁令时间表 - 液化天然气短期协议自2026年4月25日起终止 [3] - 管道天然气短期合同于2026年6月17日停止执行 [3] 长期合同禁令时间表 - 长期LNG合同从2027年1月1日起全面禁止 [6] - 长期管道天然气合同若欧盟天然气储备达标，将于2027年9月30日起禁止续签，最晚执行期限不超过2027年11月1日 [6] 企业合同解除条款 - 欧洲企业可援引"不可抗力"条款，以欧盟禁令为由合法解除现有俄罗斯天然气合同 [7] 配套安排与石油禁令扩展 - 欧盟委员会将制定专项方案，推动匈牙利和斯洛伐克在2027年底前停止进口俄罗斯石油 [9] - 匈牙利和斯洛伐克在2022年欧盟对俄石油禁令时获得豁免 [9] 协议目标与背景 - 禁令核心目标是终结对俄能源依赖，捍卫欧洲能源安全与独立 [11] - 俄罗斯曾将天然气供应作为"武器"，对欧洲能源市场造成显著冲击 [11]