核心观点 - 证监会、上交所、深交所发布巡视整改进展通报 聚焦深化资本市场改革 服务新质生产力发展 培育耐心资本 推动中长期资金入市 完善全链条监管体系 提升市场稳定性与吸引力 [1][2][3][6][9][10] 证监会整改部署 - 深化科创板、创业板、北交所改革 完善发行上市等制度机制 培育壮大耐心资本 [3] - 加快多层次债券市场发展 推动完善中国特色期货监管制度和业务模式 [3] - 扩大高水平制度型开放 提升资本市场吸引力竞争力 [3] - 推动各类中长期资金入市和占比提升 加强战略性力量储备和稳市机制建设 [4] - 统筹扩大检查覆盖面和提升检查有效性 提高违法违规线索发现能力 [4] - 完善"准入—持续监管—退出"全链条监管体系 强化日常监管与稽查执法效能 [4] 上交所整改措施 - 更大力度推动中长期资金入市 持续稳定和活跃资本市场 [6] - 深化资本市场投融资综合改革 健全市场内在稳定性长效机制 [7] - 发挥科创板改革"试验田"作用 落实全面深化科创板改革措施 [7] - 推动"科创板八条""并购六条"创新性示范性案例落地 [7] - 稳步拓展互联互通 丰富跨境投融资产品 推进高水平对外开放 [7] 深交所整改重点 - 以创业板改革为牵引 全方位提升制度包容性、适应性 [11] - 推动优质科技创新企业上市发展 支持适用创业板第二套、第三套标准申报发行 [11] - 落实推动中长期资金入市指导意见 大力发展权益类基金 畅通中长期资金入市渠道 [11] - 保持IPO、再融资常态化 拓宽多元融资渠道 [12] - 推动多层次债券、REITs市场高质量发展 健全支持科技创新生态体系 [12] - 提升风险监测预警能力 强化技术系统安全运维 全力维护市场平稳运行 [12]

证监会政策方向与资本市场改革 - 证监会下一步工作将坚持稳中求进，以深化投融资综合改革为牵引，提升基础制度、市场功能、监管执法的适应性与包容性，以促进资源高效配置，让优质企业和各类资金迸发活力[1] - 增强多层次资本市场体系的适配性，以科创板、创业板的改革为抓手，推进完善发行上市、并购重组等制度改革，更大力度支持创新，支持不同行业、类型、阶段的优质企业通过资本市场成长[1] - 更好发挥中长期资金“压舱石”和“稳定器”作用，持续强化长周期考核，提高跨境投融资便利性，吸引更多全球资本投资中国[1] - 持续提升上市公司质量和投资价值，支持上市公司深耕主业，强化董事、高管、控股股东等“关键少数”责任，提升信息披露质量，涵养尊重和回报投资者的股权文化[1] - 提高监管的精准性与有效性，依法从严监管，突出打击重点，完善市场监管和风险防范机制，塑造“放得活”又“管得住”的资本市场秩序[2]

（文章来源：证券日报） 本报讯为深入贯彻落实新"国九条"政策要求，推动挂牌公司高质量发展，9月19日，宁夏证监局指导宁 夏上市公司协会举办辖区新三板挂牌公司专题培训，辖区挂牌公司董事长、董秘、财务总监参加培训。 培训特邀全国股转公司专家聚焦监管政策、北交所上市衔接、舆情管理等核心热点内容，解析规范运作 重点，并由已转板上市企业分享实务经验。通过案例分享和互动交流，帮助企业提升治理水平、信息披 露质量和融资能力，强化舆情处置水平。 今年以来，宁夏新三板市场展现出较强发展韧性和结构特色。上半年，辖区挂牌公司亏损面大幅收窄， 隆基仪表、银中物业等多家公司净利润超2000万元。盈谷股份联合行业龙头与国资推动百亿高温超导单 晶硅设备制造项目落地；鑫浩源通过产业链延伸实现净利润倍增。部分企业积极回报投资者，银中物 业、鑫浩源等现金分红近1900万元。企业培育如火如荼，维尔精工成为宁夏首家通过绿色通道实现转板 的企业，从受理到取得挂牌函用时29个交易日，创下西北地区新三板挂牌速度新纪录。截至目前，多家 专精特新企业已明确北交所上市意向，部分已积极推进相关筹备工作。 宁夏证监局相关负责人强调，各挂牌公司应牢固树立规范运作意识 ...

监管处罚情况 - 6家上市或退市公司同一天收到证监会罚单 其中两家公司罚单金额超亿元[1] - 被处罚公司违规行为包括未按期披露定期报告 隐瞒对外担保及关联方资金占用 以及财务造假[1] - 亿元罚单主要涉及财务造假案例 如*ST东通因连续四年财务造假被罚款2.29亿元 7名责任人员被罚款4400万元[1] - 已退市的亿利洁能因财务造假等多项违规被罚2.1亿元 29名责任人员合计被罚约1.65亿元[1] - 今年以来因财务造假被罚超亿元的公司还包括东旭集团与*ST高鸿[1] 市场影响与监管趋势 - 退市公司同样收到亿元罚单 打破"退市免责"的市场预期[1] - 修订后的证券法实施后 违规成本大幅提升 数百万元至数千万元罚款成为常态[2] - 六十万元顶格处罚已成为过去 亿元罚单在市场监管中不再罕见[2] 监管有效性要求 - 罚没款需足额缴纳 否则罚单意义将大打折扣 违规者未受应有惩罚[3] - 投资者损失赔偿需到位 否则投资者利益未获保护 市场信心受影响[3] - "两个到位"（罚没款到位和赔偿到位）未实现可能激发违规冲动 损害资本市场利益[3]

基金设立 - 广西柳工战兴与未来产业投资基金合伙企业（有限合伙）于2025年9月18日成立 出资额10亿人民币（100000万人民币）[1][2] - 执行事务合伙人为广西鑫世晟私募基金管理有限公司 委派代表冯域淞[1][2] - 经营范围涵盖私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理及创业投资活动[1][2] 出资结构 - 广西柳工集团有限公司持股50.9% 认缴出资额5.09亿人民币（50900万元）[2] - 广西投资引导基金有限责任公司持股49% 认缴出资额4.9亿人民币（49000万元）[2] - 广西鑫世晟私募基金管理有限公司持股0.1% 认缴出资额100万人民币[2] 工商注册 - 登记机关为南宁市市场监督管理局经济技术开发区分局[2] - 企业类型为有限合伙企业 行业分类属资本市场服务[2] - 经营场所位于南宁市经开区国凯大道东19号金凯工业园南区标准厂房总部[2]

案件性质与手法 - 香港廉政公署与证监会于2025年7月23日展开代号"杠杆"的联合行动 揭露上市公司前主席与前执行董事通过虚假文件和代名人账户操纵股价[1] - 操纵手法涉及虚构与内地企业价值2000万港元的股份认购协议及联营项目 通过发布利好消息推高股价后高位抛售套现[1] - 涉案上市公司已于2025年3月停牌并被法院颁令清盘 导致普通投资者承担损失[1] 涉案金额与对比 - 传统黄金劫案涉及65公斤黄金 总值约5800万港元[1] - 市场操纵案通过虚假公告攫取数千万港元财富 金额规模与黄金劫案相当但手法隐蔽[1][2] 参与者身份与影响 - 市场操纵案参与者为上市公司前主席与前执行董事 区别于黄金劫案中社会底层从业者[2] - 操纵行为通过键盘操作实现财富转移 虽无暴力但可能侵蚀市场信任并伤害更多普通投资者[2][3] 市场表现对比 - 黄金市场呈现理性特征 金价高企时香港市民抛售黄金实现利润[3] - 被操纵上市公司股价在追涨杀跌后暴跌 普通投资者资金血本无归[3]

基金基本信息 - 北京中发工融创业投资基金合伙企业(有限合伙)于2025年9月17日成立 登记状态为存续 营业期限至2032年9月16日 [2] - 基金出资额为3.5亿元人民币(35000万人民币) 统一社会信用代码为91110108MAEUTWWM9T [2] - 注册地位于北京市海淀区西三环北路甲2号院7号楼8层12室 登记机关为北京市海淀区市场监督管理局 [2] 基金管理架构 - 执行事务合伙人为北京中关村创业投资发展有限公司与工银资本管理有限公司 委派代表分别为席换和陆胜东 [1][2] - 经营范围涵盖私募基金股权投资、投资管理、资产管理及创业投资基金管理服务 需在中国证券投资基金业协会完成登记备案 [2] 出资合伙人构成 - 基金由四家机构共同出资：北京中关村资本基金管理有限公司、工银金融资产投资有限公司、工银资本管理有限公司及北京中关村创业投资发展有限公司 [1][2] - 所有合伙人均为国有控股性质 其中工银资本管理有限公司与北京中关村创业投资发展有限公司具备私募基金管理人资质 [2]

资本市场建设与创新 - 推动新质生产力发展需进一步完善资本市场建设 [1] - 发达的资本市场是支撑创投行业和市场力量推动进入“无人区”技术创新的关键 [1] - 资本市场的重要功能是奖励创新 必须允许投资者获得高回报以平衡创新的高风险和低成功率 [1] - 金融更好服务实体经济需要建设一个能够与创新无缝对接的资本市场 国内仍是以银行为主体的金融体系 与美国以资本市场为主的体系不同 [2] 金融监管与服务实体经济 - 金融行业曾出现过度市场化现象 不受监管的金融创新潜藏大量风险 如P2P平台暴雷 [1] - 金融应服务实体经济 需防范过度金融化带来的制造业空心化 [1] - 各类政府引导资金在战略领域推动了超长期投资落地并发挥了重要作用 [1] 跨境金融与企业出海 - 跨境金融是未来研究重心 呼应中国企业的出海需求 [1] - 中国企业在海外业务规模扩大 但在境外遇到银行开户、手机支付、人民币兑换及跨境汇款等金融困境 [2] - 国内对出海企业的金融需求缺乏深入研究 临港新片区正着重发展离岸金融 [2] - 央行在临港新片区启动离岸贸易金融服务改革综合试点 “全球接单、境外加工、临港结算”模式有望加速实现 [2] 宏观经济与内需 - 与出口相比 更应关注内需的增长与恢复 扩大出口可作为短期对冲但长期需提升内需 [3] - 中国服务性消费占比较低 发展高端服务业是提高消费的重要抓手 [3] - 发展高端服务业是长期过程 短期内应聚焦房地产市场稳定及地方财政问题的解决 [3]

| 基本信息 4 | 法律诉讼 | 经营风险 | 经营信息 公i | | --- | --- | --- | --- | | 执行事务合伙人 2 | | 登记状态 ① | 开业 | | | 山东科创投资有限公司 公 | 成立日期 | 2025-09-16 | | 统一社会信用代码 ② | 91370283MAEX86JC1R | 出资额 | 150000万人民币 | | 工商注册号 | | 纳税人识别号 2 | 91370283MAEX86JC1R | | 营业期限 | 2025-09-16 至 2036-09-15 | 纳税人资质 | | | 促求型 | 有限合伙企业 | 行业 | 资本市场服务 | | 参保人数 | | 英文名称 | | | 登记机关 | 平度市市场监督管理局 | 主要经营场所 ② | 山东省青岛市平度市凤台街道 | | 经营范围 ① | | 一般项目:以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动(须在中国证券投资基金业协会) 投资(限投资未上市企业)。 (除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动) | | 每经AI快讯，天眼查App显示，近日，山东长永创业投资基金合伙企 ...

监管动态 - 年内已有27家A股上市公司因资金占用情况被交易所采取监管措施 [1] 问题根源 - 上市公司资金被占用问题屡禁不止的根源在于股权结构不合理导致"一股独大" [1] - 独立董事缺乏独立性及公司内部控制失效为资金占用提供了可乘之机 [1] - 投资者保护机制不完善导致中小投资者难以进行有效监督 [1] 解决路径 - 需要上市公司优化股权结构并完善内控制度以筑牢资金安全防线 [1] - 监管部门需加大处罚力度并健全投资者保护机制 [1] - 强化信息披露监管并通过多方面协同来解决问题 [1]