并购交易概述 - 天地在线拟以发行股份及支付现金方式收购佳投集团100%股份，总作价3.6亿元，其中股份支付2.16亿元，现金支付1.44亿元 [1] - 公司拟向不超过35名特定投资者非公开发行募集不超过2.16亿元配套资金 [1] - 交易完成后佳投集团将成为上市公司全资子公司，双方将在客户资源、技术研发、销售网络等方面协同互补 [2] 标的公司业务概况 - 佳投集团主营实时广告交易系统服务和智能营销服务，核心产品为自主研发的ADX广告交易系统 [1] - 主要客户包括阿里巴巴、京东、美团、拼多多、快手等大型互联网公司，前五大客户收入占比超75% [3] - 已覆盖华为、小米、喜马拉雅、美图等硬件厂商和移动媒体平台的媒体资源 [1] 财务表现与增长潜力 - 2023年营业收入1.14亿元，2024年增至1.67亿元，同比增长46.5% [2] - 2023年扣非净利润1873.12万元，2024年增至3056.56万元，同比增长63.2% [2] - 广告交易系统服务毛利率2023年为61.96%，2024年降至56.96% [2] 客户与市场风险 - 标的公司业绩高度依赖头部互联网客户，前五大客户集中度超75% [3] - 若主要客户营销战略变化或行业环境恶化，可能对业绩造成重大影响 [3] - 广告交易系统毛利率呈下降趋势，受媒体资源采购成本上升、客户返点增加及市场竞争加剧等因素驱动 [2]

财务表现 - 2024年营收25.47亿元，同比增长18.8%，净利2.32亿元，同比增长6.81% [2] - 2025年第一季度营收9.29亿元，同比增长93.18%，净利5594万元，同比增长11.67% [2] - 2025年第一季度扣非净利润6124万元，同比增长30.78%，但经营活动现金流净额转负至-3002万元，同比下降270.84% [3] - 总资产56.25亿元，较上年度末下降2.54%，股东权益36.19亿元，增长1.5% [3] 增长驱动因素 - 核心增长来自短剧、AI应用、互联网金融、新能源、汽车及餐饮消费等新业态出海 [3][8] - 短剧行业投流需求强劲，带动效果广告转化率提升250.6%，推动ReelShort稳居美国iOS娱乐免费榜Top 10 [6] - 战略转向优先扩大规模，通过程序化广告和中长尾流量抢占市场份额 [11][12] - AI技术升级服务效率，构建全链路营销能力，客户预算随之提高 [8][14] 行业与市场策略 - 出海市场整体增长带动预算倾斜，非美区（中东、拉美、东南亚）成为新拓展重点 [13][17] - 效果广告需求上升，广告主削减品牌广告预算，转向可追踪的移动互联网媒介投放 [13] - 与华为云合作深化，覆盖鸿蒙生态10亿设备及1.5万原生应用，协同拓展全球营销与AI技术落地 [7][16] 技术布局 - 私有化部署DeepSeek等大模型，优化广告素材生成、点击率预测及转化率提升 [14][15] - AI中台整合多模型能力，推动AIGC在广告生成和算法预测中的应用 [14][15] 公司战略与管理 - 管理层调整后分工明确：董事长聚焦AI等长期战略，CEO负责1-3年业务规划 [20] - 2025年聚焦出海服务（短剧、AI、新能源赛道）和广告技术（AI全流程优化） [21] - 西安人才优势（技术、外语）支撑团队稳定性与远程协作能力 [18][19]

核心观点 - 国常会核准10台机组，核电进入积极有序发展新阶段，看好核电长期成长性 [2][3] - 2025年习近平主席首次出访东盟推动中越、中马、中柬合作，深化中国与东盟在多元领域合作 [8][10] - 关税缓和黄金回落，但中期金价仍有上涨空间，高股息、低估值的铜铝等工业金属龙头个股有望反弹 [13][15] - 禾丰股份24年业绩显著好转，猪产业盈利能力提升 [18] - 鱼跃医疗战略投资加速国际化，看好CGM引领增长 [24] - 三维通信互联网营销业绩承压，卫通+网优护航成长 [31] - 西部矿业矿产铜量价齐增、Q1业绩环比大幅修复 [35] - 伟明环保环保运营稳健增长，新材料投产在即 [40] - 格力电器受渠道改革影响经历去库存、补库存，估值水平偏低，分红收益率高 [47][50] - 永新光学显微镜业务复苏，25Q1业绩持续向好 [53] 环保公用（核电） - 2022 - 2025年我国连续4年核准核电机组数量≥10台，2025年4月27日国务院常务会议核准10台机组，装机容量1234.6万千瓦 [2] - 我国核电进入积极有序发展新阶段，核准在建装机容量为在运装机的107%，四家核电运营商对应弹性不同 [3] - 核电优先消纳且上网电价相对稳定，利用小时数维持高位且稳定，市场化电价波动对核电企业整体影响有限，装机容量增长对业绩影响更突出 [4] - 看好核电机组核准、投产对相关企业的业绩拉动 [6] CGS - NDI研究（东盟经济） - 2025年习近平主席首次出访东盟推动中越、中马、中柬互动交流，深化合作促进区域经济发展与繁荣 [8] - 中越加强铁路合作，中马推动中国 - 东盟自贸区3.0版谈判加速，中柬签署多领域双边合作文本 [9] - 中国与东盟合作应强化政策沟通协调机制、发挥互补优势构建创新合作范式、提升贸易投资便利化 [9] - 双方在高端制造、矿产资源开发、基础设施、农业消费等多元领域深化合作 [10] 有色 - 本周有色金属行业部分指数和金属价格有变动，黄金价格高位回调 [13][14] - 中期看美国加征关税加大经济衰退概率，中美贸易战反复，全球黄金ETF基金和全球央行有望持续净购入黄金，建议逢低配置A股黄金板块 [15] - 中美贸易战缓和，市场风险偏好提升，积极宏观政策下高股息、低估值的铜铝等工业金属龙头个股有望反弹 [15][16] 禾丰股份 - 24年公司营收325.45亿元，同比 - 9.52%，归母净利润3.42亿元，同比扭亏为盈，25Q1营收和归母净利润同比扭亏为盈 [18] - 24年收入略有下滑因饲料量价同比下跌，受益于原材料价格下行及降本增效，业绩同比扭亏为盈，25年计划饲料销量增幅超10% [19] - 24年肉禽业务稳健增长，盈利能力提升，25年计划暂停商品代肉鸡扩张，提高外采市场鸡屠宰比例，计划屠宰量9.6亿羽 [20][21] - 24年生猪业务盈利显著提升，25年计划生猪出栏量180 - 200万头，同比+28.6%至+42.9% [21] - 公司为产业链一体化企业，饲料业务稳定贡献现金流及利润，肉禽和生猪业务提供业绩弹性空间 [22] 鱼跃医疗 - 2024年公司营收、归母净利润等同比下滑，2025Q1收入端稳健增长，利润端同比下降 [24] - 2024年受高基数和需求波动影响，常规业务有不同表现，2025Q1因高基数和费用增加利润下降 [25][26] - 公司战略聚焦血糖管理业务，CGM技术迭代加速国产替代，新品有望快速放量 [27] - 2025Q1战略入股Inogen加速欧美市场拓展，2024年高分红比例彰显长期发展信心 [28] - 公司是家用医疗器械龙头，聚焦核心赛道，产品结构和品牌优势不断增强 [29] 三维通信 - 2024年和2025Q1公司业绩下滑，主要因互联网营销业务竞争加剧，子公司计提商誉减值 [31][32] - 除互联网营销外，通信设施运营、卫星通信等业务有增长，海外市场营业收入同比+8.8% [32] - 网优覆盖盈利能力相对坚挺，通信板块研发投入维持高强度 [33] - 与大客户深度合作，互联网营销有望困境反转，全球VSAT渗透率抬升、无线网络优化技术领先护航中长期成长 [34] 西部矿业 - 2025Q1公司营业收入和归母净利润同比、环比均增长 [35] - 25Q1矿山端矿产铜等产量同比、环比有变动，价格同比上涨，冶炼端产量同比、环比增长，整体影响可控 [36] - 25Q1毛利环比提升67%，期间费用环比减少，资产减值冲回，投资净收益等环比减少 [37] - 重点项目有序推进，玉龙三期增量可期，主力矿山扩建后矿产铜有望量价齐升驱动业绩增长 [37][38] 伟明环保 - 2025年一季报营收和归母净利同比微增，ROE同比减少 [40] - 财务整体稳中向好，盈利能力提升，负债率降低，现金流状况改善 [41] - 2025年一季度垃圾焚烧发电业务稳健增长，公司探索供热、碳资产、算力中心等新业绩增长点 [41][42] - 2024年装备等业务收入增长，新增订单多，推出新产品，新材料项目进入投运期 [43] - 公司环保运营业务稳健，新材料业务进入投运期，看好持续成长性 [44] 格力电器 - 2024年营业总收入同比 - 7.3%，归母净利润同比+10.9%，2025Q1营收和归母净利润同比增长 [47] - 受渠道改革影响，公司经历去库存、补库存，2024年经营活动净现金流同比减少，2025Q1处于补库存周期 [48] - 市场性价比需求增多，公司消费电器收入和毛利率受影响，通过渠道扁平化提升净利润率，行业空调出货计划积极 [49] - 公司内销市场零售端丢失部分份额，但利润率提升，海外市场受美国出口影响小，2024年分红率有吸引力 [49] - 公司估值水平偏低，未来具备较高的分红收益率水平 [50] 永新光学 - 2024年公司营收同比增长4.41%，归母净利润同比减少11.37%，2025Q1营收和归母净利润同比增长 [53] - 2024年营收创新高，2025Q1业绩向好趋势延续，2024年下半年显微镜业务需求复苏，高端产品全年增长 [53][54] - 2024年光学元组件业务营收同比增长22.56%，条码扫描、激光雷达等各项业务发展良好 [54] - 公司专注科学仪器和核心光学元组件业务，高端显微镜国产化替代进程有望加速，核心光学元组件业务前景好 [55]

市场规模与增长率 - 市场规模反映潜在客户数量与总收入 可通过市场调研 行业数据或类比分析获取 如企业级软件服务市场在数字化浪潮中持续扩张 [2] - 市场增长率揭示扩张速度 高速增长的市场意味着更多盈利机会 [2] 竞争分析 - 需剖析竞争对手的产品 定价 市场份额 识别差异化优势 如餐饮业通过特色菜品 装修风格构建竞争力 [3] - 在同质化市场中 独特的服务理念或创新模式能助企业突围 [3] 客户需求 - 调研客户需求强度与规模 判断市场饱和度 老龄化背景下 老年医疗 养老服务需求攀升 [5] - 需了解客户购买动机与偏好 如便捷性 性价比 为营销策略提供依据 [5] 盈利能力 - 分析成本结构 定价策略及营销投入与回报 高效成本控制与精准定价能提升利润空间 [6] - 互联网营销企业通过精准定位与创新手段提高客户留存率 增强盈利能力 [6] 法规与政策环境 - 政府支持政策如税收优惠 补贴能降低运营成本 增强竞争力 如新能源汽车服务领域受益于政策推动 [7] - 需关注监管要求 合规成本虽高 却能保障长期稳定发展 [7] 技术与创新 - 数字化时代 技术创新是服务企业脱颖而出的关键 人工智能 大数据等技术能提升服务质量与效率 [8] - 持续推出新产品 新服务或升级现有产品 能满足多样化需求 占据市场先机 [8] 运营与管理能力 - 高效的服务交付与良好的客户关系管理能将市场机遇转化为经济效益 [10] - 标准化 自动化的服务流程及完善的客户反馈机制 能提高客户满意度与忠诚度 [10] 人才与团队 - 专业 高素质的人才队伍是企业发展的智力保障 [11] - 团队执行力与协作能力决定企业能否迅速响应市场变化 高效完成任务 [11] 品牌影响力 - 品牌知名度 美誉度与忠诚度是企业竞争优势的关键 知名品牌能快速获得客户信任 降低推广成本 [12] - 高端酒店领域 品牌优势能保持高入住率与客户忠诚度 [12]

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | -0.0206 | -0.0245 | 15.92 | -0.0386 | | 每股净资产（元） | 0.45 | 0.61 | -26.23 | 0.74 | | 每股公积金(元) | 1.93 | 1.94 | -0.52 | 1.95 | | 每股未分配利润(元) | -2.51 | -2.35 | -6.81 | -2.22 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 5.2 | 1.57 | 231.21 | 1.84 | | 净利润(亿元) | -0.13 | -0.16 | 18.75 | -0.24 | | 净资产收益率(%) | -4.49 | -3.91 | -14.83 | -5.12 | 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 二、前10名无限售条件股东持股情况 前十大流通股东累计持有： 18603.71万股，累计 ...

股权变动与控制权更迭 - 股东姜香蕊持有的364.97万股股票将被司法拍卖 若完成交割 苏同及其一致行动人持股比例将从18.76%降至17.32% [1][2] - 原控股股东苏同持有的988.9万股股票已被拍卖 许譞以1亿元竞得760万股 洪清法以2896.7万元竞得剩余部分 导致苏同方持股比例从22.67%降至18.76% [2] - 2024年10月苏同及其一致行动人9824.37万股(占38.78%)被冻结 此后持股比例从44.94%持续下降 [2] - 长沙国资通过湘江集团和财信资产累计竞得5641.35万股(占比22.27%) 耗资6.31亿元 其中湘江集团以4.68亿元购得4400万股(17.37%) 财信资产以1.63亿元购得1241.35万股(4.9%) [4][5] - 2025年2月长沙国资委正式成为实控人 湘江集团提名三名非独立董事 控股股东变更为湘江集团 [5] 原实控人经营与合规问题 - 原实控人苏同因涉嫌操纵股价和信披违规两次被证监会立案调查 2023年11月被处以罚款及10年市场禁入 2025年1月彻底退出管理层 [3] - 苏同掌舵期间公司业绩显著下滑 合规经营面临挑战 导致信誉受损 影响融资能力和业务合作 [3] 股价波动与市场反应 - 控制权变更后股价剧烈波动 2025年2月13-17日连续三个涨停 2月18日触及18.6元/股高点后跌停 截至4月1日收盘报12.49元/股 [5] 经营业绩与财务压力 - 2021-2023年营收从132.1亿元萎缩至55亿元 归母净利润从2.29亿元恶化至-6.889亿元 2024年预计亏损4.1-6.1亿元 累计亏损达17.5亿元 [6] - 核心品牌营销业务收入从2021年118.3亿元缩水至2023年54.56亿元(降幅超50%) 毛利率不足12% 远低于同业分众传媒60%水平 [7] - 期间费用率从2021年6.38%攀升至2024年前三季度21.08% 2021-2023年信用减值损失累计达6.987亿元(含应收账款减值) [7] - 截至2024年三季度末资产负债率78.37% 货币资金2.847亿元难以覆盖5.918亿元短期债务 [7] 业务转型尝试 - 2024年尝试以湖南为中心开拓数字文旅业务 但短期内难以形成规模效应 [7]

文章核心观点 - 2025年中国生成式AI应用将跨越临界点，用AI做营销即将迎来井喷，卫瓴科技在B2B营销与销售数字化领域用AI取得显著成绩，明晚19：00相关人员将在混沌直播间分享AI赋能下的业绩增长公式 [1] 行业情况 - 2025年中国生成式AI应用将跨越临界点 [1] - 截至2024年12月，中国生成式人工智能产品用户规模达2.49亿人，占整体人口的17.7% [1] - 用AI做营销即将迎来井喷 [1] 公司情况 - 卫瓴科技专注于B2B营销与销售数字化领域，已用AI取得显著成绩，获腾讯、红杉等投资机构战略投资 [1] - 卫瓴科技创始人&CEO杨炯纬有20年互联网营销生涯，服务超20万家广告主，理解B2B企业营销痛点 [1] 活动信息 - 明晚19：00，混沌合伙人、AI产品负责人张雷和卫瓴科技创始人&CEO杨炯纬将在混沌直播间分享AI赋能下的业绩增长公式 [1]

核心观点 - AI技术正在深刻改变电商行业，成为新时代最强大的生产力工具，让电商的成功变得可以复制 [3] - 2025年是做品牌的黄金时期，AI工具将成为品牌助推器，帮助商家实现"种草-搜索-转化"的新增长路径 [11][12] - AI经营优化师能帮助企业实现精准营销、优化经营和趋势预测，完成决策智能化和洞察智能化 [15][17] - AI将改善线上营商环境，结束"全网最低价"竞争，让认真做产品和供应链的品牌商获得红利 [20][21] - 营销模式从传统4P迭代为"新4P"：Prediction预测、Precision准确、Personalization个性化、Perfection完美 [23] AI与电商行业 - 2025年DeepSeek让普通中国人感受到AI技术的近在咫尺，但大企业私有化部署可能给中小商家带来数字鸿沟 [3] - 全球AI电商解决方案市场规模预计每年增长16%，中国36%广告主已在营销中使用AIGC技术 [5][6] - AI工具目前更适合高频次、冲动消费的普通商品，对高溢价、需要情感连接的商品效果有限 [6] - 淘天平台2024年有近2000个新品类GMV翻倍，基本符合AI驱动的"种草-搜索-转化"路径 [12] 品牌建设 - 品牌本质是感情偏好，需要完成从货架占领到心智占领的五个步骤 [8] - 阿里妈妈DEEPLINK模型将品牌人群资产细分为7个阶段，实现全链路数据化运营 [8] - 品牌新力模型通过AI预判可能产生主动搜索行为的真实用户，提升品牌价值和心智 [9] - 绽妍蓝膜案例：AI帮助锁定修护舒缓赛道，衍生关键词，反向圈选目标人群，实现40%增速 [10] AI经营优化 - 阿里妈妈AI小万与广告大模型LMA 2、AIGC组成"AI经营优化师"，3分钟可生成三份经营决策报告 [15] - AI能分析用户历史行为推测潜在需求，如5岁宝宝家长可能是神话读本高潜用户 [17] - 智能体赋予企业新能力：精准圈选高潜人群、预测趋势赛道、预判新兴品类红利 [17] - 企业AI转型关键是实现"决策智能化"和"洞察智能化"，否则对市场洞察将趋近于零 [17] 营商环境改善 - AI可识别高退款人群进行屏蔽或降权，但不一刀切，能辨别合理退款场景 [20] - 平台自动返还异常秒退款订单的推广费，优化ROI，实现商家与消费者互利 [20] - AI时代"全网最低价"将结束，优质供应链品牌商将获得巨大红利 [21] - 营销智能化让企业重点回归产品和经营本质，净化营商环境 [21] 营销模式迭代 - 传统4P营销理论进化为"新4P"：Prediction、Precision、Personalization、Perfection [23] - 能力迭代包括：消费者学会提问、企业动态洞察、平台挖掘需求创造效率 [23] - AI是对国民经济细胞的DNA重构，将推动商业进入生产力跃迁的高质量时代 [24]

文章核心观点 央视3·15晚会曝光多个行业乱象，涉及卫生巾纸尿裤、一次性内裤、家电维修、水产品加工、借贷平台、信息获取、外呼业务、手机抽奖、五金市场等领域，相关企业和部门已采取行动应对[3][13][16] 各行业问题总结 卫生巾、纸尿裤行业 - 梁山希希纸制品有限公司销售劣质卫生巾、婴儿纸尿裤，从生产垃圾中获取原料，涉及嫚熙、中亿孕婴等品牌，相关多个品牌抖音直播间停播，护舒宝、七度空间声明未涉事[3][4][5] - 济宁市委、市政府成立联合调查组查封涉事企业，控制负责人，省工作组指导调查[12] 一次性内裤行业 - 商丘多家服饰加工企业生产的一次性内裤不卫生、不杀菌，面料材质标注与实际不符，涉事代工厂生产过“初医生”“贝姿妍”“浪莎”等产品[13] - 3月15日晚，浪莎、贝姿妍旗舰店下架一次性内裤产品，初医生旗舰店下架曝光的一次性内衣产品[15] 家电维修行业 - 啄木鸟家庭维修平台存在高收费问题，投诉量超6000条，维修成本91元收费659元[16] - 该平台官方微博道歉，成立专项调查组彻查[16] 水产品加工行业 - 部分水产企业加工虾仁时违规、超量添加保水剂，导致磷酸盐含量超标，还通过包冰二次增重，工人称自己不吃[17] 借贷平台行业 - 借贷宝、人人信平台存在电子签借款遭遇高利贷和暴力催收问题，借款人难起诉放款人[17] - 锦江区市场监督管理局关注相关消息，借贷宝成立整改小组解决问题[17] 信息获取行业 - 云企智能科技、绿信科技等公司通过软件和爬虫技术偷取消费者个人信息，部分公司还使用三网通信大数据获客[19][20] 外呼业务行业 - 外呼公司帮助商家拨打营销电话，使用AI智能机器人拨打成行业主流，不经消费者同意拨打属违法行为[21][22] 手机抽奖行业 - 电子发票第三方服务平台“诺诺网”开发票后跳转抽奖，奖品话费券使用有套路，需充值4000元话费且最快15个月用完，由兑吧网络科技有限公司获利[23] 五金市场行业 - 南宁科德国际五金市场、贵阳金石五金机电城部分商家售卖非标电线电缆，金明阳电线电缆公司、润雄电缆集团有限公司生产不达标的电线，国内重大火灾案例中因线缆引发的火灾占比超50% [24]

社交媒体内容营销发展历程 - 社交媒体内容营销萌芽于2010年后微博与微信公众号时代的自媒体软文植入，但受限于图文媒介表现形式，创作者缺乏具象化人设与真实影响力构建 [1] - 2019年前软文营销仅占整体营销预算微小份额，直到抖音短视频兴起才真正形成达人营销这一全新模式 [1] - 当前达人营销中软文占比大幅缩水，客户更倾向短视频直播等场景式内容，依托短视频丰富表现力及创作者人设实现种草与流量转化 [1] 达人营销核心价值 - 达人营销兼具品牌打造与"种收一体"功能，能全面获取渠道ROI并串联品牌营销全流程 [1] - 做好达人营销两大关键：优质商单内容与优秀商业达人 [2] - 达人营销已从单纯曝光转变为注重情感共鸣与用户种草的模式，真人出镜内容难以被AI替代 [6][7] 达人内容创作方向选择 - 垂类创作更易成功且商业价值更高，广告主愿为垂类账号支付更高溢价，如科技博主CPM价值显著 [10] - 垂类达人接近天花板时可适当泛化，通过矩阵号或内容合集实现突破，案例显示部分达人借此从500万粉丝增长至2000万 [10] - 达人应结合自身擅长领域选择赛道持续深耕，频繁更换内容方向会放弃前期积累 [9][10] 达人商业变现创新案例 - 朱铁雄通过国风变装赛道持续产出高成本精品内容，形成商业支持与内容创新的良性循环 [13][14] - 垫底辣孩开创品牌改造挑战玩法，用低成本道具打造奢侈品质感，倒逼Prada等国际品牌主动寻求合作 [15] - 短直合作模式兴起，具备直播能力的达人可同时获取市场部预算与电商预算，如祝晓晗等头部创作者 [16] 达人评估体系与标准 - 好内容三大标准：真诚引发共鸣、趣味原生植入、能造风潮促裂变 [23] - 高商业价值达人三大能力：优质内容创作力、商业目标实现力、高效履约交付力 [25][26] - 垂类达人商业价值评估维度：粉丝画像与目标受众契合度、传播效果、种草转化能力 [10][30] 抖音平台独特优势 - 抖音6亿+DAU与多层级创作者生态能快速建立品牌认知，实现新品"高举高打" [33] - 种收一体机制独特，既能在平台内完成转化，又具有显著站外生意外溢价值 [34][35] - 持续孵化新内容形态（短剧、漫剧等）为商家提供流量红利与商业价值新机会 [36] 达人营销产品生命周期应用 - 新品上市期：头部达人背书解决用户认知问题，如野行涛哥测评防水冲锋衣 [38] - 产品成长期：达人助力人群破圈，如白象方便面吸引00后新消费群体 [39] - 产品成熟期：跨界合作焕新品牌形象，如鸿星尔克国潮设计款与篮球系列推广 [39] 爆款内容价值放大策略 - "一鱼三吃"模式：品牌广告追投覆盖目标人群、竞价广告引流转化、素材混剪延长生命周期 [42] - 爆款内容结合种草通优化A3人群触达，达人素材用于千川广告投放同比增长300% [41][42] 达人营销市场发展趋势 - 行业保持高速增长，2023年同比增速近20%，预计2024年达10%左右 [44] - 未来重点优化商单内容质量，通过流量扶持激励优质商业内容创作，形成变现与内容良性循环 [45] - 创新变现模式如素材定制开辟新赛道，降低创作者门槛同时满足广告市场巨大需求 [44]