公司业绩与运营 - 老君山景区2024年营业收入突破12亿元，接待游客550万人次，其中团队游客超200万人次 [2] - 公司总资产从最初的1300万元增长至60多亿元，实现了巨大的资产增值 [2] - 公司员工工作强度极高，全年无休，每日在岗时间从早6点持续至晚10点，并在客流高峰及节假日早出晚归甚至通宵值守 [1] 员工激励与薪酬 - 公司在年终表彰大会上向员工发放高额奖金，金额从20万元到45万元不等，其中最高营销奖金达45万元，另有员工获得37万元短视频推广奖 [1] - 老君山员工所获奖金金额远超A股上市旅游公司人均薪酬，A股旅游公司中2024年人均薪酬最高的宋城演艺为21.2275万元，多数公司不足20万元，祥源文旅和桂林旅游甚至不足10万元 [3] - 公司员工的高额奖金与部分金融机构相比亦不逊色，例如同期某期货部门领导年终奖约为30万元，而普通员工仅1万元左右 [4] 品牌发展与网络营销 - 老君山景区在2019年因雪景及“远赴人间惊鸿宴，老君山上吃泡面”话题在网络走红，成功从传统山水景区转型为知名冬季旅游胜地 [2] - 公司设有专门的“短视频推广奖”，金额高达37万元，体现了对新媒体营销的高度重视和投入 [1] 行业薪酬对比 - A股旅游景区类上市公司接近20家，2024年人均薪酬数据显示，仅宋城演艺超过20万元（21.2275万元），其余公司均低于此水平 [3] - 2025年上半年，A股旅游上市公司中仅宋城演艺人均薪酬超过10万元，具体为10.18万元 [3]

市场整体表现 - 2月6日A股三大指数小幅下跌，沪指跌0.25%报4065.58点，深证成指跌0.33%报13906.73点，创业板指跌0.73%报3236.46点 [1] - 北证50指数逆市上涨0.90%报1520.89点，科创50指数下跌0.71%报1422.41点 [2] - 全市场成交额2.16万亿元，较前一交易日缩量308亿元，超2700只个股上涨 [1] 领涨板块与驱动因素 - 电池板块表现强势，整体上涨2.20%，万润新能、恩捷股份等多股涨停，震裕科技涨超13% [2][3][4] - 电池板块活跃受事件催化，CASIP第三届中国全固态电池创新发展高峰论坛大会将于2月7-8日在北京召开 [4] - 化工板块走强，化学制品板块上涨2.28%，杉杉股份、永太科技、天际股份等多股涨停，天赐材料、多氟多涨超6% [2][3][5] - 化工板块上涨有基本面支撑，1月份中国大宗商品价格指数(CBPI)为125.3点，环比上涨6.3%，同比上涨12.7%，创2022年7月以来新高，其中化工价格指数报99.3点，月环比上涨3.8% [6] - 小金属板块拉升，翔鹭钨业涨停，章源钨业涨超9% [7] - 分析师预测基本金属将保持上涨势头，其中铜、锡和铝的价格有望较2025年均价分别上涨20%、16%和12% [7] - 采掘、石油及油气开采板块走高，通源石油、准油股份等多股涨停，油气开采板块上涨1.92% [2][3] - 氟化工、锂矿概念、珠宝首饰、有机硅及化学原料等板块亦涨幅居前 [2] 领跌板块与驱动因素 - 白酒板块普遍下跌，板块下跌2.40%，皇台酒业跌停，金徽酒、酒鬼酒、舍得酒业等跟跌 [2][3][8] - 多家白酒企业披露的2025年度业绩预告显示归母净利润预计下滑甚至亏损 [9] - 零售板块下挫，百大集团跌停，东百集团跌超8%，国光连锁、三江购物等跟跌 [2][10] - 旅游及景区板块走弱，大连圣亚跌逾8%，三峡旅游、黄山旅游等跟跌 [2][11] - Kimi概念、航天航空及首发经济等板块跌幅居前 [2] 机构后市观点 - 国信证券指出，2月初受沃什“鹰派”主张冲击，分母端压力陡增，贵金属剧烈回调，市场流动性边际收缩 [17] - 该机构认为，流动性释放虽短期拖累指数，但有利于缓解对其他板块的吸血效应，降低长线泡沫破裂风险 [17] - 展望2月，随着股票型ETF流出减缓，大蓝筹的护盘效应将稳固市场底，慢牛框架在震荡中依旧成立 [17] 其他个股异动 - 锋龙股份跌停，报104.85元，公司发布股票交易异常波动暨风险提示公告，称如未来股价进一步异常上涨，可能再次申请停牌核查 [13]

产品发布与市场表现 - 四川省甘孜藏族自治州与抖音生活服务合作推出“圣洁甘孜·一生有约”景区终身畅游卡 包含“贡嘎金雕卡”（318元）与“贡嘎海棠卡”（317元）两款产品 于1月28日在抖音平台开启为期15天的线上首发 [1] - 购卡者凭本人身份证可在甘孜州内14个核心A级旅游景区 包括海螺沟、稻城亚丁、木格措等 享受不限次数终身游览权益 [3] - 市场反应积极 截至2月5日17时 线上累计销售双卡产品23.05万张 实现销售额7324.92万元 [3] 商业模式与核心逻辑 - 该终身卡产品创新改变了传统旅游依赖单次门票收入的模式 将一次性入园凭证转变为长期邀约 [6] - 其核心逻辑是通过降低重复入园门槛 提升游客重游意愿和频次 旨在带动餐饮、住宿、交通、购物及文化体验等全域旅游消费链条 [6] - 该模式为“前置让利、长期引流、综合收益”思维的具体实践 推动地方旅游业从“经营单个景区”向“运营全域旅游目的地”转变 [9] 对行业与目的地的潜在影响 - 产品热销为当地带来了即时的预付资金 并奠定了未来潜在的客源基础 [8] - 有助于本地餐饮、酒店、文创等商家形成更稳定的客源预期 [8] - 可能改变游客出行心态 从需要精心规划的长途旅行转向可以随时启程的深度游历 对提升重游率、促进深度体验、平衡季节性客流具有积极意义 [8] - 为文旅行业提供了产品创新参考 探索如何超越对即时门票收入的单一依赖 更关注游客的长期价值与综合体验 [9] - 对于资源富集、希望吸引游客多次到访的目的地而言 该模式具有一定的借鉴意义 [9]

公司核心动态：重整进程与风险警示状态 - 公司因法院裁定受理重整，股票自2025年11月5日起被实施退市风险警示[1] - 截至2025年2月5日，公司重整计划已执行完毕，并已向深交所申请撤销因重整触及的退市风险警示[1] - 因2024年度审计报告被出具持续经营存在不确定性的无保留意见，且最近三年净利润为负，公司股票将继续被实施其他风险警示[1] 公司财务与经营表现 - 2020年至2024年期间，公司营收分别为1.69亿元、1.99亿元、1.32亿元、4.20亿元以及4.32亿元[3] - 2020年至2024年期间，公司归母净利润亏损额分别为0.92亿元、1.35亿元、2.6亿元、2.39亿元和5.82亿元，5年累计亏损13.08亿元[3] - 2025年全年，公司预计亏损4.5亿元至5.5亿元，同比减亏22.69%至5.51%，营业收入预计为4亿元至4.8亿元[5] - 2025年亏损主要原因是大庸古城项目预计计提资产减值[5] 大庸古城项目历史与影响 - 公司于2016年启动斥资超20亿元打造大庸古城项目，并成立全资子公司张家界大庸古城发展有限公司进行运营[2] - 该项目从立项到开工仅用了3个月，投资规模不断扩大，耗时近5年才完成[3] - 大庸古城项目运营效果未达预期，连年亏损，严重拖累公司业绩[2][3] 重整过程与关键节点 - 公司重整进程历时17个月，始于2024年9月张家界中级人民法院裁定受理其全资子公司大庸古城发展有限公司重整案[2] - 2025年3月，法院裁定准许大庸古城公司重整计划草案提交期限延长[3] - 公司预重整期间于2025年1月、4月、7月、10月先后经历了四次延长[3] - 2025年11月3日法院裁定受理上市公司自身重整案，11月5日复牌后被实施退市风险警示[3] - 2025年12月16日，张家界中院裁定批准公司及子公司的重整计划[4] 重整方案与投资人 - 重整管理人最终确定了电广传媒、芒果文旅、芒果超媒、达晨财智、张家界产投公司等17家公司、基金为重整投资人[4] - 根据重整计划，“芒果系”相关企业将作为运营合作方，深度挖掘张家界文旅资源，通过业态重构、流量导入和品牌升级盘活大庸古城项目[4] - 重整计划旨在将大庸古城打造为影视综艺拍摄基地、IP转化体验基地及特色旅游度假地，推动其实现扭亏为盈[4] - 2025年12月，投资人支付全部投资款，4.05亿股转增股票转增完毕，公司总股本由4.05亿股增至8.1亿股[4][5] 市场反应与股价表现 - 2025年11月5日复牌后，公司股价持续上涨，8个交易日内阶段高点较复牌前收盘价累计涨幅达27.88%[3] - 2026年2月6日开盘，公司股价微跌0.55%，报每股7.28元，总市值58亿元[2] 行业与区域旅游背景 - 公司成立于1992年，1996年8月上市，系中国旅游板块第一家上市公司，被誉为“山水旅游第一股”[2] - 公司主要经营业务涉及景区景点经营、旅游交通运输、索道、游船、观光电车运输及旅行社、旅游酒店等领域[2] - 据张家界官方信息，2024年全市接待游客4600万人次、旅游总花费770亿元，较2020年分别增长88.62%、104.35%[2] - 2024年张家界入境游客达到183.06万人次，是2020年的59倍[2]

文章核心观点 黔南州通过系统性的文旅体融合、提升游客体验与延长停留时间、以及打造世界级服务标准三大战略，成功推动了旅游产业的高质量发展，2025年旅游总收入历史性突破千亿元大关，正朝着世界级旅游目的地的目标迈进 [1][2][8] 行业表现与规模 - 2025年黔南州游客接待量达9473.23万人次，旅游总花费达1025.47亿元，历史性迈过千亿元大关 [1][8] - 2025年荔波游客接待量超过3000万人次 [7] - 2023年黔南州接待游客7300多万人次，旅游总收入突破800亿元 [8] - 2024年荔波旅游总收入234亿元，游客接待量2754万人次，相比2020年均翻一番有余 [7] 发展战略与资源整合 - 公司围绕资源、客源、服务三大要素，对标世界级标准，奋力打造世界级旅游目的地 [2] - 行业大力推动文旅体融合，挖掘独特的自然、文化、体育与气候资源，形成立体文旅图景 [3][5] - 具体举措包括：利用荔波的世界自然遗产与生物圈保护区名片、平塘中国天眼的科技科普资源、三都的传统民族体育“村马”、罗甸的暖冬气候打造“贵州小三亚”品牌等 [3][4][5] 客源结构与交通影响 - 贵南高铁开通后，荔波远程客源占比从开通前的18%提升至42% [7] - 2025年入境过夜游客从2024年的7.5万人次提高至9万多人次，同比增长30% [8] - 交通改善带来“快进快出”挑战，行业着力通过丰富业态延长游客停留时间 [6][7] 产品创新与体验提升 - 行业通过创新业态破解“快进快出”难题，旨在增加游客二次消费 [7] - 小七孔景区游客平均游览时长从2018年的3小时延长至2025年的6.5小时 [7] - 通过景区联动，荔波游客平均停留时间增加至3天 [7] - 新玩法如透明游船、瀑降、丛林探险、数字VR等增强了景区吸引力 [7] - 三都打造以赛马为核心的夜游新业态，融合音乐会、烧烤、夜游等多元体验，自2023年以来吸引游客超1600万人次 [8] 服务标准化与基础设施 - 荔波小七孔自2022年12月起推动国家级旅游服务标准化试点，已连续4年实现“旅游零投诉、价格零欺诈、安全零事故” [9] - 公司系统优化“吃住行游购娱”全链条，引入格美集团、华住集团、麦当劳等龙头企业，酒店连锁化率从16%提升至30%，民宿品牌化率从18%提升至32% [9] - 中国天眼景区2025年投入2600多万元进行升级改造，冲刺5A级景区建设 [9] - 景区标识牌配备中、英、日、韩四种语言 [9] 智慧旅游与科技应用 - 行业以数智化手段提升景区运行效能与游客体验 [10] - 小七孔智慧服务系统确保旺季观光车排队不超过5分钟，2025年夏季开放的VR数字体验馆让游客可“飞翔”俯瞰全景 [11] - 中国天眼景区打造“元宇宙体验中心”，提供沉浸式体验 [11] 具体项目与品牌影响 - 三都“贵州村马”品牌全网话题浏览量破18亿次 [4] - 罗甸大小井景区通过社交媒体策划火爆出圈，为村民创造100多个就业岗位，村集体收入从2022年的26万元增长至2025年的700万元以上 [5] - 平塘中国天眼景区近三年研学接待量增长3倍，国际研学订单占比突破25% [3] - 三都赛马向国际标准靠拢，西部赛马城可同时容纳14匹马竞速，赛道按标准赛马场要求建设 [10]

公司业务布局 - 公司在虚拟数字人领域已有具体业务布局，旗下古北水镇景区借助科大讯飞AI能力打造了自有虚拟数字人[1] - 该虚拟数字人已实现日常问询、产品推荐和语音互动等功能，并通过大屏和小屏覆盖游客群体[1] - 公司未来将继续结合各业务板块的发展需求及市场情况，加大与科技的衔接与数字化应用[1] 公司战略与运营 - 公司以数字赋能和科技赋能为引领，旨在丰富景区业态[1] - 公司计划强化智慧系统研发和数据开发，以提升整体运营效率[1]

项目核心升级 - 公司于2月4日正式推出“五新一心”发展体系 旨在将项目全面升级为中国首个超沉浸NPC之城 [2] - 升级核心是系统构建“新演艺、新场景、新体验、新玩法、新业态与心服务”六大层面的体验架构 实现游客体验整体焕新 [6] - 项目深度融合宋代美学与当代文旅体验 目标是打造一个可沉浸、可生活、可带走的宋潮生活方式样本 [2] 战略定位与行业意义 - 此次焕新是对国家文旅深度融合战略的积极响应与创造性实践 [4] - 项目致力于突破传统景区体验模式 填补山东高品质夜经济空白 [4] - 项目旨在超越传统旅游景区定位 构建“文旅+宋潮生活”融合新范式 推动游客从观看者向参与者与共创者转变 [9] “五新一心”体系具体内容 - **新演艺**：采用“一核引领+四剧辉映+N种演绎”矩阵 其中全国首创倒叙行进式大剧《入梦水浒》引领剧情 辅以遍布全园的N场情景演绎 [6] - **新场景**：规划“一轴串联、五区共融”布局 包括天阙长街、京城府院区等六大区域 完整复现宋代全景式生活场景 [6] - **新体验与新玩法**：设计全天候宋式生活节奏 并引入百名真人NPC角色实现全园沉浸互动 游客可与燕青、李师师等人物对话 [6] - **新业态**：打造“服、街、味、物”四重消费场景 推动商业行为融入剧情叙事 [6] - **心服务**：配套十大免费暖心服务项目 覆盖导览、寄存、充电、休憩等环节以提升游览舒适度 [7] 文化内核与品牌愿景 - 项目以《东京梦华录》的繁华盛景为蓝本 以深厚的水浒文化为精神魂魄 构建活态化的宋潮超沉浸体验之城 [4] - 项目通过全方位设计激发游客自主探索与互动分享 共同丰富宋潮内涵 实现文化价值的当代传承 [9] - 项目旨在为游客尤其是年轻群体打造一处文化栖息地 并推动形成“山东=宋潮，年轻人=宋潮人”的品牌认知 [9] - 项目定位为一场立足东平、辐射全国的沉浸式文旅实践 全新的大宋不夜城计划于2026年正式迎接游客 [9]

公司春节主题活动 - 公司于2月4日正式启动“古北过大年·水镇找喜事”主题文旅活动，旨在为北京新春文旅市场注入活力 [1] - 活动覆盖除夕至正月初七全时段，每日设定专属主题日，深度融合传统年俗文化与长城人文特色，构建“喜七天、玩七天、乐七天”沉浸式体验体系 [1] - 活动以“礼、演、娱、食、宿、购”六大核心板块为支撑，全方位覆盖游客出行全流程，满足不同年龄段游客的多元度假需求 [1] 活动具体内容与特色 - 公司推出马年定制纪念门票作为游客入园后的首道专属惊喜 [1] - 公司打造全天候常态化演艺矩阵，以“传统非遗+潮流创新”双主线烘托新春氛围 [1] - 活动现场设置写福字、投壶等经典民俗互动环节，并打造长城冰雪节、八大主题打卡点及三大喜气互动站以解锁新春新玩法 [1]

核心观点 - 石景山区计划在2026年春节期间联动全区文旅商体资源，推出超过600场特色活动，以促进消费和丰富市民游客体验 [1] 庙会游园活动 - 八大处公园将于2月17日至23日举办新春文化庙会，包含主题景观、祈福、年集、巡游、美食广场、百货区及游艺嘉年华等活动 [2] - 石景山游乐园同步举行迎春庙会与新春灯火游园会，包含花车巡游、非遗表演及夜间灯会，定位亲子家庭市场 [2] - 首钢园将开启全园灯光并设置艺术装置，在融石广场举办年货市集，并在一高炉SOREAL科幻乐园举办“星港跃新”系列互动活动 [2] - 模式口历史文化街区举办新春嘉年华，包含剧情式民俗演出和沿古道铺展的新春灯会 [2] 文化民俗活动 - 石景山区文化中心将举办“石景之间福跃新春”活动，新设集文化服务、旅游咨询、餐饮于一体的咖啡文创空间，并推出消费互动活动 [3] - 石景山区文化馆将推出“艺”启新春全家欢活动，邀请优质院团上演杂技、戏曲、儿童剧等演出 [3] - 区内多个文化场馆将推出特色活动，包括非遗中心的“非遗集五福”、图书馆的阅读活动、冰川馆的“科普+年俗”以及博物馆的绒花非遗体验 [3] - 修缮后的慈善寺古香道文化陈列馆将于春节期间开放 [3] 冰雪主题活动 - 首钢园将借势CBA赛事及男篮IP热度，串联大跳台顽酷冰雪季、永定河冰雪世界等点位，构建特色冰雪消费动线 [4] - 大跳台顽酷冰雪季提供15米、21米速降及新增的35米绳降项目 [4] - 石景山体育场将变身冰雪乐园，设置特色雪道及经典游乐项目 [4] 促消费举措 - 春节期间将分批发放餐饮、汽车、本地生活消费券，覆盖小年、春节、元宵节三大节点 [5][6] - 重点商圈及酒店（如首钢香格里拉、万商如一）将推出系列促消费活动、年夜饭及优惠套餐 [6] - “石景山礼物”文创产品全面上新，深度融合马年主题，推出首钢文创、燕京八绝等产品 [6] - 八大处商业街正式开街，引入国潮文创、非遗体验、角楼咖啡、老字号小吃等新业态，旨在打造沉浸式游玩打卡地 [6]

公司股东结构 - 截至2025年12月31日，公司股东总户数为65,238户 [1]