文章核心观点 - 超级富豪正成为专业金融诈骗的目标 其巨额财富在寻求资产托管 税务筹划和问题解决方案时面临被“身边人”或专业机构侵吞的风险 [1][9][10] 案例一：孙宇晨（孙割）稳定币储备金诈骗案 - 币圈人士孙宇晨旗下稳定币公司TUSD的4.7亿美元（约33亿人民币）储备金在信托交接过程中被诈骗 [2] - 资金通过新信托公司全权委托 被投资至开曼群岛基金发行的美元债 并最终转入迪拜一家“夫妻店”公司 投向非洲煤矿和澳洲风能太阳能等难以追回的不良资产 [3] - 事件导致稳定币TUSD暴跌 孙宇晨被迫自掏5亿美元稳定币值 并同时在迪拜 新加坡和香港三地提起法律诉讼 指控原股东 信托及离岸基金合伙诈骗 其中香港信托老板被指收取1600万美元回扣 [3][4] - 目前迪拜法院已对相关基金发出资产冻结令 但资金追回难度极大 [4][5] 案例二：爱马仕继承人尼古拉斯·普伊奇股权诈骗案 - 爱马仕第五代继承人 前最大个人股东尼古拉斯·普伊奇价值150亿美元（约1000亿人民币）的爱马仕股份被其长期理财顾问兼私人助理弗雷蒙德盗卖 [5][7] - 普伊奇持有爱马仕600万股（占5.7%） 其股权被转为不记名股票后交由弗雷蒙德打理 后者将其出售给LVMH集团董事长伯纳德·阿尔诺 且售股款项未交付给普伊奇 [5][7][8] - 诈骗起因于一笔100万美元支票的纠纷 普伊奇在调查中发现巨额股权已被盗卖 [6][7] - 关键嫌疑人弗雷蒙德在调查期间骑自行车撞火车身亡 导致案件成为悬案 普伊奇资产尽失 [8] 行业风险与诈骗手法分析 - 信托和顶级财富管理机构以往被视为可靠且能隔离资产的工具 但该行业已成为针对富豪诈骗的高发领域 [9] - 诈骗者精准利用高净值客户的痛点：他们需要的不仅是投资收益 更是专业的资产托管 合规性以及全方位的税务与事务管理解决方案 [10] - 诈骗手法包括利用“全权委托”授权进行资产转移 事后则以“获得授权”作为抗辩理由 [12][13][14] - “背刺式”诈骗危害尤甚 即由获得高度信任的身边专业人士实施欺诈 其破坏性超过外部专业骗局 [14] - 诈骗者无视契约精神 其目标明确指向拥有巨额财富的群体 [15][16]

市场与产品表现概览 - 近6个月（5月28日至11月27日）A股市场整体走强，创业板指、深证成指、上证指数分别上涨52.2%、28.38%和16% [6] - 同期，理财公司权益类公募理财产品净值增长率均值为16.39%，统计的37只样本产品全部实现上涨 [6] - 本期榜单（近6个月）上榜的10只产品近1个月净值增长率均超过20%，平均值达到29.13% [7] 榜单产品排名与分布 - 光大理财“阳光红新能源主题A”以64.94%的净值增长率位居榜首，大幅领先第二名近30个百分点 [3][7] - 华夏理财“天工日开理财产品4号(新型储能指数)”和“天工日开理财产品5号(AI算力指数)”分别以35.03%和31.71%的净值增长率位列第二、三名 [3] - 本期榜单共有5家理财公司产品上榜，其中华夏理财上榜5只产品最多，光大理财上榜3只，民生理财和信银理财各上榜1只 [6] 高收益产品特征分析 - 榜单前10名产品中有5只为行业主题产品，集中于新能源、储能、AI算力、贵金属等领域 [7] - 部分行业主题产品呈现“高收益、高波动”特征，例如光大理财“阳光红新能源主题A”、华夏理财“天工日开理财产品4号(新型储能指数)”等4只产品最大回撤均超过12%，年化波动率均超过20% [9] - 光大理财“阳光红新能源主题A”业绩比较基准挂钩的中证新能指数近6个月上涨超过53% [8] 具体产品深度透视（以榜首产品为例） - 光大理财“阳光红新能源主题A”资产配置中权益类资产占比高达88.2%，前十大重仓股（穿透后）包括尚太科技、德业股份、宁德时代等新能源产业链龙头，持仓占比均超过8% [8] - 该产品第一大重仓股尚太科技近6个月股价上涨超过76% [8] - 尽管该产品三季度遭遇净赎回801万份，但因净值上涨，其资产净值规模增至1724.93万元，较2025年半年报增加67万元 [8] - 该产品历史年化收益率波动较大，2023年、2024年及2025年以来（截至9月30日）的年化收益率分别为-33.91%、16.69%和86.63% [9] - 该产品在11月13日至11月27日的市场调整期间净值下跌9.47% [9] 表现落后产品情况 - 近6个月，华夏理财“天工日开理财产品1号(水电指数)”、光大理财“阳光红基础设施公募REITs优选1号”及中银理财“慧富权益类红利策略180天持有期A”等产品净值增长率不足2%，收益率垫底 [6]

整体市场表现 - 截至2025年11月27日，理财公司共存续1005只（含不同份额）投资周期为2-3年的公募纯固收产品 [4] - 在有完整净值披露的694只产品中，近一年平均净值增长率为3.34%，平均最大回撤为0.12% [4] - 近一年实现季季正收益的产品有616只，占比高达88.76% [4] - 本期榜单共有8家理财公司上榜，其中兴银理财和中邮理财各上榜2只产品，杭银理财、华夏理财、徽银理财、民生理财、南银理财及农银理财各上榜1只产品 [4] 榜单产品业绩详情 - 民生理财的“富竹固收稳健三年封闭2号理财产品A”以近一年5.13%的净值增长率位列榜首，其最大回撤为0.08% [2][5] - 中邮理财的“邮银财富·鸿锦封闭式2023年第40期(安盈款)人民币理财产品”以5.03%的净值增长率位列第二，最大回撤为0.09% [2][5] - 中邮理财的“邮银财富·鸿锦福瑞封闭式2024年第4期(安盈款)人民币理财产品”以4.68%的净值增长率位列第三，最大回撤为0.05% [2][5] - 其他上榜产品包括华夏理财（4.62%）、农银理财（4.49%）、徽银理财（4.48%）、南银理财（4.35%）、兴银理财（4.29%与4.28%）及杭银理财（4.17%）的产品，其最大回撤均控制在0.41%以内 [2][3] 领先产品持仓结构分析 - 榜首的民生理财产品债券投资占比高达91.69%，前十大持仓均为地方国企信用债，合计占比41.94% [5] - 中邮理财的两款上榜产品均重仓代客境外理财投资QDII，穿透后投资占比分别达到82.89%和85.93% [5] - 中邮理财两款产品的前十大持仓均为离岸债券以及民营企业中期票据 [5] - 中邮理财两款产品规模差异显著，截至9月30日，“邮银财富·鸿锦福瑞封闭式2024年第4期”资产净值达9.37亿元，而“邮银财富·鸿锦封闭式2023年第40期”资产净值仅0.2亿元 [5] 市场展望与关注点 - 中邮理财产品管理人预计，四季度债券市场整体形势较三季度有所好转，但难以出现趋势性牛市 [6] - 管理人提示需密切关注四季度降准、央行是否重启买债等货币政策信号 [6] - 公募基金销售新规等监管政策的落地情况也是市场关注重点 [6]

产品提前终止公告 - 北银理财发布公告，宣布其“京华远见春系列诚享5天持有期5号理财产品”将于2025年12月5日提前终止 [1] - 该理财产品成立于2025年4月18日，产品代码为YJ01250337，产品登记编码为Z7008925000119 [1] 终止依据与原因 - 产品提前终止的依据是《产品说明书》中“产品的提前终止”第6条约定，即产品管理人根据市场情况认为需要终止本理财产品 [1] - 产品管理人经充分研究，认为在目前市场环境下，较难继续按照原投资策略运作，产品继续存续无法实现投资目标 [1] 终止程序与投资者权益 - 为更好的保护投资者的权益，公司决定提前终止该理财产品 [1] - 根据约定，产品管理人提前终止理财产品时，应提前1个工作日公告终止日及理财本金与收益到账日 [1]

公司动态 - 创新实业作为中国铝产业链的标杆企业，近日获批在港股上市 [1] - 招银理财成功获配创新实业新股，旗下11只产品入围，获配金额超过1000万元 [1] - 招银理财表示，参与此次IPO是其推动绿色金融、支持中国制造企业国际化的重要实践 [1] 战略与业务 - 招银理财将参与创新实业IPO视为践行“服务实体、助力创新、支持绿色发展”理念的典型案例 [1]

核心政策观点 - 六部门联合印发《关于增强消费品供需适配性进一步促进消费的实施方案》，核心政策意图在于打通"需求识别-供给响应-金融支持-市场环境"的全链条堵点，实现从单向刺激消费向系统性地提升供需适配性的政策升级[2] - 政策标志着促消费举措从短期、分散的转向构建以消费升级牵引产业升级的长期良性循环机制，央行的参与将通过消费信贷、供应链金融等工具为供需双侧提供精准金融支持[2] - 方案的创新性体现在从供给和需求双侧同时发力构建动态适配机制，旨在从根本上解决部分行业"有需求无有效供给"与"有供给无有效需求"并存的结构性矛盾[2] 政策具体着力点 - 在需求侧，政策强调通过大数据分析、消费趋势预测等方式精准识别并创造新需求，尤其关注绿色、智能、健康等消费升级方向[2] - 在供给侧，方案推动企业从"生产什么就卖什么"转向"按需定产"乃至"创需智产"，鼓励发展个性化定制、柔性制造、场景化解决方案等新模式[2] - 政策对质量标准、品牌建设和消费者权益保护的强化将抬高行业合规门槛，长期有利于治理规范、技术达标的龙头企业获得市场份额和信用溢价[3] 产业及企业影响 - 方案实施将加速消费品相关行业的信用分化，能够快速响应政策导向、具备较强产品创新与渠道变革能力的企业将获得显著增长先机和更稳定现金流[3] - 已在智能家居、国潮文化、绿色消费等领域布局的头部品牌信用资质将得到巩固，而转型缓慢、产品同质化严重的企业将面临更大市场压力[3] - 金融资源的定向支持将进一步优化优势企业的融资环境，金融资源的定向支持将进一步优化优势企业的融资环境[3] 债券市场监测 - 本周债券市场共计发行632期信用债，较上周增加23期，发行利率中枢为2.09%，同比上涨4BP[3] - 1年期AA+级别债券利率均值同比上升48.00BP至2.35%，1年期AAA级别债券利率均值同比下降9.36BP至1.75%[3][4] - 信用债市场整体呈震荡偏空态势，城投债1年期收益率1.97%下降0.75BP，3年期收益率2.40%上升2.62BP，5年期收益率2.63%上升0.13BP[6] 理财市场动态 - 11月15日至11月21日，31家理财公司共发行485支公募理财产品，新成立产品募集资金720.52亿元[6] - 存续人民币现金管理类产品平均七日年化收益率为1.35%，固定收益类公募产品平均成立以来年化收益率约为2.94%[10] - 破净公募产品数量环比上升约48.91%，理财公司共有176支公募产品到期，到期产品规模合计约504.73亿元[10] 宏观经济数据 - 2025年1-10月份全国国有企业营业总收入683529.3亿元，同比增长0.9%；利润总额34214.4亿元，同比下降3.0%[11] - 截至2025年10月底，我国境内公募基金管理机构管理的公募基金资产净值合计36.96万亿元，逼近37万亿元大关[13] - "十四五"期间全国财政一般公共预算文化旅游体育与传媒支出累计1.97万亿元，2021年到2025年年均投入超3900亿元[12] 产业政策动向 - 证监会研究起草商业不动产投资信托基金试点公告，推动REITs市场高质量发展，支持构建房地产发展新模式[12] - 工信部将综合整治动力和储能电池产业"内卷式"竞争，加快推出针对性政策举措，依法依规治理非理性竞争[13] - 福建省计划围绕数据智能、氢能、新型电池、健康与新医药等领域培育未来产业，建设科技创新平台[15]

市场环境与行业趋势 - 当前市场正经历低利率、高波动、资产荒的复杂环境 债券市场从2024年的单边牛市切换为持续的宽幅震荡 A股市场呈现明显的结构分化特征 全球各类市场因关税摩擦、地缘政治、AI创新等多因素扰动而高波动特征突出 [3] - 预计明年市场波动仍将延续 同时监管部门深化推进净值化转型 明确对估值方法的整改要求 在明年估值“魔法”消失后 依靠单一资产、单一策略将难以为继 [3] - 低利率环境不仅是挑战 更是推动行业从“资产驱动”向“策略驱动”跃迁的关键契机 [3] 核心发展策略 - “固收+”将成为理财行业乃至整个资管行业发展的胜负手 [3] - 长期来看 股债相关性不稳定 甚至阶段性呈现“高相关性、同向波动”特征 通过多资产的低相关和分散化配置、多策略的多元化和工具化组合 更能为客户打造稳稳向上的净值曲线 [3] - 公司正逐步从“以产品为中心”向“以客户为中心”升级 从“以资产为中心”向“以策略为中心”升级 [3] 公司实践与成效 - 公司真含权固收+产品规模较年初增长超70% 获得渠道和客户广泛认可 [3] - 公司成立6年多 保持债券零违约 [4] 系统化能力支撑 - 构建了全覆盖的资产图谱 包括股、债、商品、黄金、REITs、衍生品等资产 并积极参与个股直投 [4] - 打造了丰富的策略工具箱 通过量化模型、宏观对冲等 实施“核心+卫星”资产的动态配置 有效分散风险 灵活捕捉板块轮动机会 [4] - 对多资产多策略进行了更精细化的研究及管理 [4] - 对固收+产品开展了有效的回撤分层控制 [4] - 坚定全货架产品供给 [4] - 将风险管理嵌入投资运作全流程 [4]

文章核心观点 - 理财公司发行的3-6个月期限混合类理财产品近六个月业绩分化显著，权益市场波动是影响产品表现的关键因素，高权益仓位产品在三季度表现突出但在四季度普遍面临回撤 [5][6][7][8] 整体市场表现 - 截至2025年11月27日，理财公司3-6个月期限混合类理财近六个月平均净值增长率为2.88%，最大回撤均值为0.86% [5] - 统计期内有2只产品近六个月净值增长率超过10% [5] - 本期榜单共有6家理财公司上榜，其中宁银理财上榜3只产品，杭银理财和兴银理财各上榜2只产品，光大理财、民生理财以及平安理财各上榜1只产品 [5] 领先产品分析 - 宁银理财的两款产品“宁赢平衡增利混合类开放式理财3号”和“宁赢平衡增利智能制造混合类理财5号”包揽榜单冠亚军，近六个月净值增长率分别达到10.40%和10.28% [2][6] - 这两款产品三季度末投资组合高度相似，权益类投资占比均超过42%，债券投资占比约20%，现金及银行存款占比约17% [7] - 兴银理财的“富利兴合常青六个月定开3号混合类理财产品”以近六个月净值增长率9.41%位列第三，其最新净值约1.1598元 [2][8] - 该产品三季度末权益类资产和债券资产配置相对均衡，持仓比例分别为37.12%和37.54% [8] 市场环境与产品表现关联 - 2025年三季度股票市场交易活跃，带动高含权类产品收益表现突出 [6] - 进入四季度，A股市场开启整体调整，2025年10月至11月，创业板指和深证成指跌幅显著 [7] - 同期港股市场亦整体调整，10月恒生指数与恒生科技指数分别下跌3.53%和8.62%，11月恒生指数下跌0.18%，恒生科技指数下跌5.23% [8] - 受权益市场调整影响，宁银理财两款冠军产品10月净值增长率分别跌落至-1.17%和-1.23%，11月略有回升 [8] - 将统计区间缩短至近三个月，兴银理财的“富利兴合常青六个月定开3号”净值增长率达到1.08%，表现反超宁银理财的冠亚军产品 [8] 其他上榜产品概览 - 杭银理财的“幸福99卓越混合(国企红利精选FOF)”近六个月净值增长率为6.75% [2] - 民生理财的“荣竹混合抗通胀策略半年持有期理财产品A”近六个月净值增长率为6.18% [2] - 宁银理财的“宁赢全天候混合类半年定期开放式产品1号”近六个月净值增长率为5.89% [3] - 平安理财的“智享宏观配置180天持有1号混合类理财产品A”近六个月净值增长率为5.89% [3] - 光大理财的“阳光橙增盈双创进取(182天最低持有)A”近六个月净值增长率为5.85% [3] - 兴银理财的“ESG兴动优质企业混合类净值型理财产品A”近六个月净值增长率为5.79% [3] - 杭银理财的“幸福99卓越混合(价值长盈)180天持有期理财”近六个月净值增长率为5.70% [3]

公司人事任命 - 光大理财于2025年11月21日起任命武兴锋为公司总经理 [1][4] - 该人事任命已获得国家金融监督管理总局核准，核准文号为金复〔2025〕676号 [1][4]

文章核心观点 - 兴银理财积极响应国家加快高水平科技自立自强、发展新质生产力的战略，将科技金融置于业务发展重要位置，通过体系化布局、专业化运作与产品化实践，探索理财资金服务科技型企业的新路径，并已取得扎实成效 [1] 体系化构建与组织根基 - 公司成立“五篇大文章”工作领导小组及科技金融工作专班，建立多部门协同联动的高效运作机制，由公司主要负责人牵头，确保战略有效落地 [2] - 工作专班定期组织专题会议学习最新政策精神，并建立政策解读和研究机制，加强对人工智能、新能源、生物技术等前沿领域的投资机会研究 [3] - 深化与兴业银行的集团协同，建立常态化联动机制，为科技型企业提供“商行+投行”、“债权+股权”的综合金融服务方案 [3] 全方位投资策略与渠道 - 公司以战略性新兴产业为重点服务领域，包括节能环保、新一代信息技术、生物产业、高端装备制造等，挖掘专精特新、隐形冠军、瞪羚及独角兽等企业的投资机会 [4] - 在债权投资方面，优化科创债信用评级方法，提升风险容忍度，显著加大对科创债、绿色债的投资力度，并通过股票质押、可转债、收益权转让等多样化模式提供融资方案 [4] - 在股权投资方面，通过股权直投、FOF基金、认股权等模式介入医疗、半导体、自动驾驶等硬科技领域，并与海峡交易所合作完成认股权登记业务以服务早期科创企业 [5] - 截至目前，通过股权项目直接投资和股权基金投资，公司已累计投资科技企业超过20家，其中培育的新能源公司拉普拉斯已成功上市，芯片公司燧原科技已进入上市辅导 [6] - 在二级市场权益投资方面，组建专业科技投研团队，深度研究AI、机器人、消费电子等赛道，并连续发行多只北交所打新产品，参与科技创新企业IPO战略配售 [6] 主题化产品设计与创新 - 公司成功推出“科创债”固收、机器人主题、北交所打新、科技股权投资等多款科技金融主题理财产品，形成丰富产品矩阵 [7] - “丰利兴动多策略科技成长理财产品”以上证科技创新公司债指数为基准创设，为投资者提供透明、便捷参与科创债投资的工具 [7] - 公司打造“兴睿致远系列”股权投资品牌，凭借业绩表现和专业管理能力形成良好品牌效应 [7] - 围绕科技企业及其高管的资金管理需求，提供定制化理财产品，例如为某新能源电池龙头企业定制系列产品，实现理财服务与产业需求的深度耦合 [7] 专业化风控与能力建设 - 公司建立了与科技金融业务特点相适应的全面风险管理体系，在传统财务分析基础上，更注重对技术实力、研发团队、知识产权、市场前景等非财务因素的分析 [8] - 针对科技企业投资设置差异化的风险容忍度，建立科学的投决机制和动态风险监测体系，定期进行压力测试 [8] - 公司投入资源加强科技领域研究能力，组建行业背景丰富的研究团队，深入跟踪前沿动态，建立行业数据库和专家网络，以支持投资决策 [8] 未来规划与发展路径 - 公司已制定清晰的科技金融发展路径，将持续深化实践，通过持续的产品迭代、服务优化和风险管控，提升科技金融服务质效 [9][10] - 公司将继续坚守服务实体经济的初心，深入践行金融工作的政治性和人民性，以专业能力和创新精神持续深化科技金融实践 [9][10]