报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为普莱得，接待时间是2025年10月14日，上市公司接待人员为副总经理、董事会秘书郭康丽 [17] 详细调研机构 - 接待对象财通证券，类型为证券公司，相关人员是邢瀚文；接待对象中庚基金，类型为基金管理公司，相关人员是熊正寰 [18] 主要内容资料 - 公司自研锂电电池包以形成电池包平台并赋能整机生产及销售为目的，集团已成为欧洲知名大型超市ALDI在电动工具领域合作伙伴，提供12V、18V等平台系列产品及解决方案 [23] - 公司2023年10月收购BATAVIA B.V.，借助其资源形成协同效应，该公司已成为集团全球布局战略支点 [23] - 2024年公司电热类产品营收占比约25%，喷涂类约28%，吹吸类约14%，其余为其他产品 [23] - 公司凭借技术积累推动产品从通用级向专业级和工业级延伸，热风枪贯通通用级与专业级，钉枪类、喷涂类等推出工业级和专业级产品 [24] - 公司2024年8月完成股份回购，使用约5000万元回购200余万股，将适时用于员工持股或股权激励计划 [24]

公司股价表现 - 10月15日公司股价上涨5.11%，报收54.75元/股，成交额4026.30万元，换手率1.58%，总市值56.94亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为浙江开创电气股份有限公司，位于浙江省金华市，成立于2015年12月28日，于2023年6月19日上市 [1] - 公司主营业务为手持式电动工具整机及核心零部件的研发、设计、生产、销售及贸易，是专业电动工具制造商 [1] - 公司主营业务收入构成为电动工具占比99.46%，其他业务占比0.54% [1] 基金持仓情况 - 诺安基金旗下诺安多策略混合A（320016）于二季度新进成为公司十大流通股东，持有42.04万股，占流通股比例0.88% [2][4] - 该基金同时将公司股票列为第十大重仓股，持仓占基金净值比例为0.43% [4] - 基于当日股价涨幅，该基金持仓实现浮盈约111.83万元 [2][4] 相关基金表现 - 诺安多策略混合A基金成立于2011年8月9日，最新规模13.99亿元，今年以来收益61.5%，近一年收益85.65%，成立以来收益211.7% [2] - 该基金由孔宪政和王海畅共同管理 [3] - 孔宪政累计任职时间4年324天，现任基金资产总规模46.07亿元，任职期间最佳基金回报76.21% [3] - 王海畅累计任职时间3年86天，现任基金资产总规模25.29亿元，任职期间最佳基金回报63.81% [3]

行业技术趋势 - 电动工具行业正经历锂电化深刻技术变革，无绳电动工具逐渐成为市场主流 [1] - 2024年中国电动工具市场锂电工具渗透率达59%，通用级工具锂电化率高达77.4% [1] - 预计到2030年，锂电池电动工具市场占比将超过70%，无绳电动工具渗透率达78% [1] - 市场对便利性、安全性、续航性能要求提高，锂电类电动工具占据显著优势 [2] 公司战略与运营 - 公司打造“锂电工具5G工厂”，以AI大模型为核心，集成5G物联网、区块链、数字孪生等前沿技术构建“企业大脑” [1] - “普莱得锂电5G工厂”成功入选《2025年5G工厂名录》，推动制造业向智能化、绿色化、高端化迈进 [1] - 公司采用“ODM+OBM”业务双驱动经营模式，业务规模不断增长 [3] - 公司已研发生产12V、18V锂电电池包，形成电池包平台并赋能整机生产及销售 [2] - 公司积极探索以锂电赋能电动工具整机类产品迈向更高价值应用领域 [2] 市场与品牌布局 - 全球手工具市场空间约250亿美元，动力工具约450-500亿美元，OPE约300-350亿美元，三者合计约1000-1100亿美元 [2] - 欧美国家是主要消费市场，中国是主要生产国家，OBM品牌商和渠道商享有较高溢价 [2] - 公司在OBM方面已打造多元品牌矩阵，覆盖不同市场层级与消费群体 [3] - 2025年上半年公司实现营收46,061.86万元，OBM业务收入占营收比重20.42% [3] - 公司建立起完善销售网络和售后服务体系，通过主流电商平台进行线上销售，产品远销近百个国家 [3] 产能与风险应对 - 面对国际关税政策变化，公司将部分订单转移至泰国子公司生产，泰国子公司预计2025年底达到满产状态 [4] - 公司于2023年并购荷兰BATAVIA B.V.以深化欧洲市场销售布局，2025年上半年其营收同比增长超80% [3] - 海外生产基地建设利好公司缓解中美贸易冲突加剧带来的风险 [4]

公司基本信息 - 永康市浙天电动工具有限公司于近日成立 [1] - 公司法定代表人为李小娥 [1] - 公司注册资本为20万人民币 [1] 公司经营范围 - 公司主营业务包括风动和电动工具销售、金属制品销售及五金产品批发与零售 [1] - 业务范围涵盖塑料制品、日用品、厨具卫具及日用杂品的销售 [1] - 公司提供技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让及技术推广 [1] - 销售产品延伸至电器辅件、母婴用品、家用电器及美发饰品 [1] - 业务还包括珠宝首饰批发与零售、电工器材销售、电力设施器材销售及互联网销售（除需要许可的商品）[1]

公司治理 - 公司于2025年10月10日以通讯表决方式召开第三届第四次董事会会议 [1] - 会议审议了关于作废2024年限制性股票激励计划部分已授予但尚未归属的限制性股票的议案 [1] 财务与业务构成 - 2025年1至6月份公司营业收入中电动工具业务占比99.46% [1] - 2025年1至6月份公司营业收入中其他业务占比0.54% [1] - 截至新闻发稿时公司市值为57亿元 [1]

纪要涉及的行业或公司 * 公司为山东威达 一家电动工具零配件供应商 同时积极拓展机器人及工业自动化领域[1][3] * 行业涉及电动工具配件 新能源换电站 机器人及工业自动化解决方案[2][5][7] 核心观点和论据 主营业务（电动工具配件）表现与战略 * 电动工具配件业务稳健 是公司现金流较好的业务之一 2025年上半年黄金配件业务收入出现小幅下滑[10][15] * 公司在中国钻夹头市场占有率超过50% 全球市场占有率约30% 核心客户包括TTI 百得 博世等国际厂商及巨星 全丰 东成等国内企业[3] * 营收下降主因海外核心整机制造商受关税影响及产能转移过程中的损失 公司已积极应对 越南厂从2025年6月开始满产 墨西哥厂正在进行送检并计划扩产[16][17] * 公司积极拓展国内客户如巨星和群峰 以强化供应 合作基于其国际市场竞争力提升[17][18] * 预计2025年全年营收小幅下降 但利润端基本持平 对2026年电动工具本体持乐观态度 受益于美国降息周期带动房地产上行 以及东南亚 非洲市场需求增长 行业将进入缓慢上升周期[4][29] 新业务拓展（机器人与自动化） * 公司战略聚焦拓展机器人领域 寻求第二增长曲线 利用现有机加工 精密铸造 粉末冶金工艺技术及上海嘉定基地的锂电池包 PTBA板材供应能力[2][5][7] * 在机器人领域的拓展集中于零部件（如结构件和电池包） 而非整机 暂不进入人形机器人整机市场[8] * 借助苏州德迈科的工厂自动化改造经验 为各类工业应用提供综合解决方案[2][5][7] * 转型具备管理层决心 主业稳健增长（拥有20多亿元现金储备） 技术积累和客户资源等条件[6] * 初期采取开放的投资合作方式 进行少量投资或业务合资合作[9] 新能源换电站业务 * 2025年上半年新能源换电站业务营收和利润略有下滑 但整体维持稳定 公司与宁德签订了合作协议[11] * 2025年上半年每月建设约20台四代换电站 下半年开始五代站样机测试[13] * 收入确认模式从全站确认调整为加工费模式后 单台收入大幅下降至几十万元 但毛利率明显上升 整体盈利能力未显著提升 去年整体盈利约600万元 今年预计持平或略低[14] 其他业务板块 * 济南一机板块短期目标非仅为减亏 可能加大投入导致亏损增加 长期看是公司推进第二增长曲线的重要环节 重点在汽车领域优势 并考虑拓展至车企复合或车模复合领域[24] * 济南一机可为机器人业务提供设备和工艺实现 产生协同效应[25] * 苏州德迈科业务下半年产出预计集中在盘柜 电气控制柜等 并正开拓风电及算力中心的控制柜市场[27][28] 其他重要内容 * 公司威海地区业务（钻夹头为主）和上海嘉定基地业务（电动工具开关 锂电池包等）各占公司整体营收的30%-40%[2][3] * 公司在手订单能见度以年为单位不佳 单个项目金额通常在几百万体量 品类繁多循环快 2025年第三季度为传统淡季 电动工具表现略弱 同比2024年基本持平[22] * 越南工厂生产钻夹头 电池包后端程序 轴及粉末冶金等配件 墨西哥工厂主要生产轴和夹头 正在进行认证并讨论二期扩建计划[19] * 公司积极推进海外产能建设 一方面应对关税 另一方面因客户需求旺盛 客户要求增加对北美区域的投入[20]

公司股价表现 - 9月29日开创电气股价上涨5.12%至56.65元/股 成交额6990.78万元 换手率2.67% 总市值58.92亿元 [1] 公司基本情况 - 浙江开创电气股份有限公司成立于2015年12月28日 2023年6月19日上市 主营手持式电动工具整机及核心零部件研发设计生产销售贸易 [1] - 公司主营业务收入构成中电动工具占比99.46% 其他业务占比0.54% [1] 机构持仓情况 - 诺安多策略混合A（320016）二季度新进十大流通股东 持有42.04万股 占流通股比例0.88% [2] - 该基金二季度持有开创电气42.04万股 占基金净值比例0.43% 位列第十大重仓股 [4] 基金投资收益 - 诺安多策略混合A当日浮盈约116.03万元 [2][4] - 该基金最新规模13.99亿元 今年以来收益58.34% 近一年收益102.79% 成立以来收益205.6% [2] 基金管理人信息 - 诺安多策略混合A由孔宪政和王海畅共同管理 [3] - 孔宪政累计任职4年308天 管理规模46.07亿元 最佳回报72.66% 最差回报-16.74% [3] - 王海畅累计任职3年70天 管理规模25.29亿元 最佳回报60.5% 最差回报-18.8% [3]

行业趋势 - 电动工具主要为手持操作 市场对便利性 安全性 续航性能等要求提高 [1] - 锂电类电动工具占据显著优势 全球市场占有率不断提升 [1] 公司业务 - 公司已研发生产12V 18V锂电电池包 [1] - 形成电池包平台并赋能整机生产及销售 [1]

股价表现 - 9月26日股价上涨5.2%至13.97元/股 成交额2.40亿元 换手率4.22% 总市值61.54亿元 [1] 主营业务结构 - 电动工具配件占比52.00% 其他产品占比26.29% 粉末冶金件占比6.90% 自动化装备占比4.63% [1] - 机床业务占比3.04% 新能源汽车换电站业务占比2.26% 锯片产品占比2.01% [1] 基金持仓情况 - 诺安鸿鑫混合A持有10.48万股 占基金净值比例2.9% 位列第十大重仓股 [2] - 该基金当日浮盈7.23万元 今年以来收益率54.96% 近一年收益率74% [2] - 基金成立以来累计收益195.58% 最新规模4371.98万元 [2] 基金经理信息 - 基金经理李迪累计任职4年271天 管理资产规模4389.83万元 [3] - 任职期间最佳基金回报28.27% 最差基金回报-25.85% [3]

电池包业务规划 - 已研发生产12V和18V锂电电池包 形成电池包平台并赋能整机生产及销售 [2] - 锂电类电动工具因便利性 安全性 续航性能优势 全球市场占有率持续提升 [2] 自有品牌与市场布局 - 自有品牌投入主要集中在销售推广费用 [2] - 通过Amazon Walmart Temu TikTok等主流电商平台进行线上销售 [2] - 2023年并购荷兰BATAVIA B V 深化欧洲市场销售布局 [2] - 2025年上半年BATAVIA B V营收同比增长超80% 实现财务表现和市场竞争力跨越式提升 [2] 股权与限售信息 - 限售股份将于2026年11月30日解除限售 [3] - 2024年8月完成股份回购2,062,501股 拟用于员工持股计划或股权激励 [3]