报告行业投资评级 - 强于大市（维持评级） [6] 报告的核心观点 - 《医疗保障法（草案）》与2021年6月15日征求意见稿相比表述变化大，整体条数从70条精简至50条，聚焦筹资机制、各利益方权责划分、管理监督等方面，意味着医保未来将明晰权责边界，聚焦已有成果，建立适应经济社会发展水平的医疗保障体系 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 表述变化类 - 草案版第二条去掉价格管理、招标采购、医药服务 [4] - 草案版第十二条新增基本医疗保险待遇标准应利于分级诊疗体系发展 [4] - 草案版第十五条新增鼓励用人单位为职工建立企业补充医疗保险 [4] - 草案版第二十条新增以收定支、收支平衡等内容及国家推进基本医疗保险省级统筹 [4] - 草案版第二十一条新增医保目录内药耗需开展循证医学和经济性评价 [4] - 草案版第二十七条去掉费用监控 [4] - 草案版第二十九条新增建立健全医药费用直接结算机制 [4] - 草案版第三十二条去掉投资运营 [4] 删减类 - 征求意见稿版第二十一条删减商业健康险相关内容 [5] - 征求意见稿版第二十二条删减慈善医疗救助相关内容 [5] - 征求意见稿版第二十三条删减长期护理保险相关内容 [5] - 征求意见稿版第三十一、三十二等多条删减药品集采职能相关内容 [5] - 征求意见稿版第三十三、三十四条删减价格管理职能相关内容 [5] - 征求意见稿版第三十五、三十六条删减医药服务职能相关内容 [5] - 征求意见稿版第三十九条删减医保对医疗机构绩效考核机制内容 [5] - 征求意见稿版第四十八条删减引入社会力量经办内容 [5] - 征求意见稿版第五十五条删减征收部门擅自修改缴费基数、费率等内容 [5] 增加类 - 草案版第七条新增公民是自己健康的第一责任人 [5] - 草案版第十一条新增参保长效机制相关内容 [5] - 草案版第二十四条新增定点机构应执行实名就医等内容 [5] - 草案版第二十五条新增参保人应携带参保凭证就医，防止他人冒用 [5] - 草案版第三十六条新增医保部门应建立智能监督管理制度 [5] - 草案版第四十九条新增商业健康保险等依照相关法律法规执行 [5]

中东紧张局势对航运业的影响 - 以色列袭击伊朗加剧中东紧张局势，导致国际商船在红海和波斯湾航行时频繁发布身份辨识信息，强调与中国或俄罗斯"有关联"或与以色列"无关" [1] - 伊朗议会考虑关闭霍尔木兹海峡以回应美国支持以色列袭击伊朗核设施，最终决定权在伊朗最高国家安全委员会 [1] - 也门胡塞武装在红海袭击与以色列或其盟友有关联的船只，并警告若美国支持以色列攻击伊朗将重新针对美国船只发动袭击 [1] 航运公司应对措施及数据 - 6月12日至24日期间，共有55艘船只在波斯湾和红海发出101条身份辨识信息，内容包括"中国所有"或"俄罗斯原油"等 [2] - 船舶发布此类信息是为了防止被误认为与西方或以色列有关联，例如巴拿马旗帜集装箱船发出"PKKHI all Chinese"，新加坡旗帜船只发出"Vsl no link Israel" [2] - 航运公司对地区安全局势持怀疑态度，船只广播身份辨识信息的数量激增，范围从红海扩大到波斯湾 [2] 历史背景 - 2019年4月伊朗士兵曾在霍尔木兹海峡巡逻，显示该地区长期存在紧张局势 [4]

财务造假事件 - 公司因连续三年财务造假被江苏证监局处罚 累计虚增利润超7000万元 其中2020年虚增3860万元占披露利润10396% 2021年上半年虚增占比达12356% [1] - 造假手段包括伪造项目验收材料 虚构采购合同及回款流水 涉及贵州银达项目 福州思贤铭江等5家供应商 鸿达兴业技术开发合同 [2] - 董事长余荣清签署虚假财报 财务总监冯芬兰对异常项目视而不见 审计委员会成员全数签字虚假年报 [3] 造假操作细节 - 2019年虚构贵州银达项目验收材料 2020年串联供应商伪造采购合同与资金流水 2021年直接虚构技术开发合同 [2] - 2020年剔除造假后实际业绩为负 2021年上半年造假彻底掩盖亏损真相 [2] - 监管调查显示造假横跨三年 2024年才更正连续4期年报造假 [2] 处罚与后果 - 公司及相关责任人被江苏证监局处罚2550万元 董事长余荣清被驳回"配合调查"申辩 [2] - 余荣清辞去董事长但仍保留实权(持股3682%) 林章威 冯芬兰合计被罚750万元 [3] - 余荣清 林章威分别被5年 3年市场禁入 职业生涯几近终结 [3] 市场反应与公司现状 - 尽管造假曝光且2025年Q1净亏473万元 公司股价在4-5月逆势暴涨70% 游资炒作推高11亿市值 [3] - 因连续亏损和内控失效 公司被实施退市风险警示(*ST) 投资者索赔通道已开启 [3] 行业问题 - 事件暴露A股市场并购对赌机制下的畸形生态 闽保信息为完成业绩承诺铤而走险 [1] - 恒久科技内控体系形同虚设 责任链全面崩塌 [3]

财务造假及信披违规处罚 - 公司因连续多年财务造假及信披违规被浙江证监局处以1600万元罚款 [1] - 实控人刘忠良长期占用资金并伪造可转债申报材料 [1] - 该罚单刷新了年内药企违规处罚纪录 [1] 资金占用详情 - 2020年至2023年6月间实控人通过虚构工程设备付款占用上市公司资金 [2] - 占用余额从7811万元飙升至1.51亿元，最高占净资产10.43% [2] - 5629万元用于偿还个人借款，8539万元被直接占用 [2] - 资金已于2024年底归还但连续四年年报及2023年半年报均隐瞒该事项 [2] 可转债虚假陈述 - 2022年12月申请发行6.8亿元可转债时宣称"不存在资金被实控人占用" [3] - 当时未披露的占用余额已高达1.47亿元 [3] - 可转债发行于2024年2月终止 [3] 处罚及人事变动 - 实控人刘忠良被合计罚款700万元（作为实控人罚500万元，作为直接责任人罚200万元） [3] - 公司被罚500万元，5名高管合计被罚400万元 [3] - 刘忠良2024年5月卸任董事长但其子刘洋接任，刘忠良仍通过36.82%持股控制公司 [3]

科技创新成果评定依据 - 评定依据为2022年出台的《日照市科技创新成果评定办法》，旨在鼓励科技创新活动中做出突出贡献的组织和个人，调动科技工作者的积极性和创造性 [3] 科技创新成果评定流程 - 评定流程包括成果提名、形式审查、专家评审、市科技局集体研究、评定委员会评议、市政府常务会研究六个阶段 [4] - 成果提名阶段共收到科技创新成果149项，经过形式审查后137项合格 [4] - 专家评审阶段组织35位行业专家分7个专业评审组对137项成果进行集中评审，根据创新性、技术水平、实用性、应用前景、经济与社会效益等指标打分 [4] - 最终评定结果经过市科技局党组会、评定委员会会议和市政府常务会议审议通过 [4] 科技创新成果评定结果 - 2024年度评定科技创新成果总数80项，其中一等成果10项，二等成果20项，三等成果50项 [5] - 一等成果中工业类5项，农业类1项，医学类4项 [6] - 工业类和农业类一等成果共产出专利57项、论文12篇、专著1部，参与制定行业标准4项，技术创新水平达到行业领先，新产品近3年销售收入达10亿元 [6] - 医学类一等成果发表SCI/中文核心论文19篇，出版专著1部，具有较强的行业影响力 [6] - 二等和三等成果共70项，涵盖工业类30项、农业类5项、生物医药类6项、环保类3项、交通运输类2项、医疗卫生类24项 [7] 科技创新成果行业影响 - 工业类和农业类一等成果有力带动了相关行业高质量发展 [6] - 二等和三等成果对科技人才培养、产学研合作和民生保障起到显著推动作用，技术水平和经济指标达到省内、市内同类技术先进水平 [7] - 项目成果转化程度高，市场竞争力强，经济、社会、生态效益好，对行业技术进步和产业结构调整有较大推动作用 [7]

股价表现 - DMC Global股价在最近一个交易日上涨12.4%至8.16美元，成交量显著高于平均水平 [1] - 过去四周该股累计涨幅为6.9%，此次单日涨幅远超阶段表现 [1] 管理层变动 - James O'Leary被正式任命为总裁兼CEO，此前自2024年11月29日起担任临时CEO [2] - 新任CEO拥有40年建筑产品及工业制造领域经验，核心目标是优化公司资本结构并降低杠杆率 [2] - 公司计划收购Arcadia Products LLC剩余40%股权作为战略举措之一 [2] 财务预期 - 预计季度每股收益0.05美元，同比下滑82.8% [3] - 预计季度营收1.508亿美元，同比下降11.9% [3] - 过去30天共识EPS预测未发生变动，缺乏修正趋势可能限制股价持续上涨 [4] 行业对比 - 同属工业服务行业的Fastenal股价近期上涨1.6%至41.96美元，过去一个月涨幅0.2% [4] - Fastenal最新季度EPS预测上调0.6%至0.28美元，同比增长12% [5] - 两家公司当前Zacks评级均为"持有"(Rank 3) [4][5]

公司业绩与股价表现 - 嘉年华邮轮(NYSE:CCL)股价过去一个月上涨约11% 过去12个月累计上涨近40% [2] - 第二季度营收达63 3亿美元 同比增长9% 净利润从去年同期的9200万美元大幅增至5 65亿美元 [2] - 公司上调全年指引 预计调整后净利润将比2024年增长40% [2] - 邮轮需求保持强劲 主要因价格优势及全包式旅行体验受青睐 [2] 业务运营与战略 - 近期受益于运力提升 船上收入增长及部分票价上涨 [3] - 专注于船队升级 推动运营效率与盈利能力改善 [3] - 2025年7月将在巴哈马开放新目的地Celebration Key 有望提升收入与品牌价值 [3] 财务估值比较 - 市销率(P/S)1 3倍 低于标普500的3 1倍 [6] - 市现率(P/FCF)17倍 低于标普500的20 9倍 [6] - 市盈率(P/E)16 4倍 低于标普500的26 9倍 [6] - 过去3年营收年均增速130 2% 显著高于标普500的5 5% [6] - 最近12个月营收从230亿增至250亿美元 增速12 7% [6] 盈利能力分析 - 过去四季经营收入38亿美元 经营利润率15 1% [7] - 同期经营现金流51亿美元 现金流利润率20% 高于标普500的14 9% [7] - 净利润21亿美元 净利润率8 1% 低于标普500的11 6% [7] 财务健康状况 - 总债务280亿美元 市值340亿美元 债务权益比达84 4% 显著高于标普500的19 4% [8] - 现金及等价物8 33亿美元 仅占总资产490亿美元的1 7% [8] 抗风险能力 - 2022年通胀危机中股价从31 31美元暴跌79 6% 跌幅远超标普500的25 4% [10] - 2020年疫情期间股价从51 9美元暴跌84 6% 跌幅远超标普500的33 9% [10] - 2008年金融危机股价从51 33美元下跌70 7% 跌幅大于标普500的56 8% [11]

财务数据关键指标变化 - 公司2025年收益为36,202千港元，2024年为35,141千港元，同比增长约3.02%[5] - 公司2025年毛利为982千港元，2024年为1,880千港元，同比下降约47.77%[5] - 公司2025年经营亏损为5,179千港元，2024年为16,713千港元，同比收窄约69.02%[5] - 公司2025年除税前亏损为5,899千港元，2024年为17,433千港元，同比收窄约66.16%[5] - 公司2025年每股亏损为1.95港仙，2024年为5.78港仙，同比收窄约66.26%[5] - 2025年提供装修和翻新工程收益为36,202千港元，2024年为31,331千港元；2025年随时间推移确认的来自客户合约收益为36,202千港元，2024年为35,141千港元；2024年提供土木工程收益为3,810千港元，2025年为0千港元[68] - 2025年和2024年客户A收益分别为36,202千港元和31,331千港元，两个年度内仅此客户为集团总收益贡献超10% [73] - 2025年贸易应收款项撇销为0千港元，2024年为380千港元[74] - 2025年贸易应收款项减值亏损确认为1,285千港元，2024年拨回2,589千港元；2025年合约资产减值亏损确认为2,467千港元，2024年确认为772千港元；2025年按金及其他应收款项减值亏损拨回203千港元，2024年确认为364千港元[74] - 2025年和2024年应付债券利息均为720千港元[75] - 2025年薪金、工资及其他实物福利为4,921千港元，2024年为5,761千港元；2025年遣散费为68千港元，2024年为36千港元；2025年退休福利计划供款为66千港元，2024年为112千港元[75] - 2025年总员工成本为5,055千港元，2024年为5,909千港元；2025年计入行政及其他营运开支的员工成本为5,055千港元，2024年为4,950千港元[75] - 2024年提供服务成本资本化金额为959千港元，2025年为0千港元[75] - 2025年按公平值計入損益之金融資產公平值變動為5349千港元，2024年為 - 13287千港元[76] - 2025年根據預期信貸虧損模式確認的減值虧損淨額為 - 3549千港元，2024年為1073千港元[76] - 2025年核數服務酬金為390千港元，2024年為360千港元[77] - 2025年本公司擁有人應佔年內虧損為 - 5899千港元，2024年為 - 17433千港元[80] - 2025年貿易應收款項（扣除信貸虧損撥備）為26065千港元，2024年為33398千港元[81] - 2025年貿易應付款項為11716千港元，2024年為12672千港元[84] - 2025年應計員工成本約763000港元，2024年為309000港元；2025年應計利息開支約3017000港元，2024年為2297000港元[84] - 截至2024年10月31日止六个月，滙隆收益约为4680万港元，除税前溢利约为3270万港元[90] - 截至2024年12月31日止年度，集成收益约为3.533亿港元，除税前溢利约为1080万港元[91] - 公司总收益由截至2024年3月31日止年度约3514.1万港元增加约106.1万港元至报告期约3620.2万港元[92] - 公司毛利由截至2024年3月31日止年度约188万港元减少至报告期约98.2万港元[93] - 公司其他收入由截至2024年3月31日止年度约118.8万港元增加约20.4万港元至报告期约139.2万港元[98] - 公司其他收益或亏损由截至2024年3月31日止年度亏损约1328.7万港元变为报告期确认溢利534.9万港元[99] - 公司行政及其他经营开支由截至2024年3月31日止年度约756.7万港元增加约178.6万港元或23.6%至报告期约935.3万港元[101] - 公司融资成本截至2024年及2025年3月31日止年度均约为72万港元[102] - 截至2024年及2025年3月31日止年度均无所得税开支[103] - 公司年内亏损由截至2024年3月31日止年度约1743.3万港元减少约1153.4万港元至报告期约589.9万港元[104] - 2025年3月31日集团流动比率降至约1.5倍，2024年3月31日约为1.7倍[105] - 2024年和2025年3月31日集团计息债务总额均约为1200万港元，2025年资本负债比率增至约44%，2024年约为36%[106] - 2025年3月31日公司已发行及缴足股本约为4829.8万港元，公司拥有人应占总权益约为2721.8万港元[107] - 2025年3月31日集团聘用约22名雇员，2024年3月31日为26名；2025年总员工成本约为505.5万港元，2024年约为590.9万港元[113] - 董事会建议2025年不派发末期股息，2024年亦为零港元[114] - 2024年4月1日购股权结余为26,974,800份，2025年3月31日结余为19,842,480份，年内失效7,132,320份[122] 各条业务线表现 - 2025年提供装修和翻新工程收益为36,202千港元，2024年为31,331千港元；2024年提供土木工程收益为3,810千港元，2025年为0千港元[68] - 2025年和2024年客户A收益分别为36,202千港元和31,331千港元，两个年度内仅此客户为集团总收益贡献超10% [73] 各地区表现 - 公司业务在香港进行，交易、货币资产及负债以港元及美元计值，因美元与港元挂钩，外汇风险低[111] 管理层讨论和指引 - 预计2026年机遇与挑战并存，公司将探索新商机并评估拓展国际市场业务牌照可行性[88] 其他没有覆盖的重要内容 - 雇主和雇员需按雇员有关收入的5%向强积金计划供款，雇主供款每月上限为30,000港元[22] - 合约资产指集团换取已转让服务收取代价的未无条件权利，按香港财务报告准则第9号评估减值；应收款项是收取代价的无条件权利[15] - 合约负债指集团因已收代价须向客户转让服务的责任[16] - 包含多项履约义务的合约，集团按单独售价相对比例分摊交易价格[18] - 完成履约义务进度按产出法衡量，根据已转移服务相对剩余服务价值确认收益[19] - 集团建筑合约履行成本符合特定标准才确认为资产，后续按系统性基准摊销并进行减值审阅[20][21] - 短期雇员福利按未贴现金额确认，符合条件的长期服务金在终止雇佣时支付[23] - 授予雇员的权益结算股份付款按授出日期股本工具公平值计量[25] - 所得税开支为当期应付税款和递延税款之和，递延税款按资产和负债账面价值与税基的暂时性差异确认[28] - 当期及递延税项在损益确认[30] - 物业、厂房及设备折旧主要年度比率：土地及楼宇为5%，工地设备为10%[33] - 现金及现金等价物包括手头现金、活期存款和短期（通常原到期日为三个月或以下）、可随时转换为已知数额现金且价值变动风险不大的高流动性投资[40] - 金融资产及金融负债于集团实体成为工具合约条文一方时确认，初步按公平值计量，除客户合约产生的贸易应收款项外，该等应收款项初步按香港财务报告准则第15号计量[39] - 符合在目标为收集合约现金流量的业务模式中持有且合约条款在指定日期产生仅为本金及未偿还本金利息的现金流量的金融资产，随后按摊销成本计量[44] - 以短期内出售为主要收购目的、初始确认时为集团集合管理的已识别金融工具组合一部分且有短期套利近期实际模式、非指定并有效作为对冲工具的衍生工具的金融资产，为持作买卖[45] - 物业、厂房及设备按成本减累计折旧及累计减值亏损入账，折旧按估计使用年期以直线法确认[31][32] - 集团于报告期末审阅物业、厂房及设备账面价值，若有迹象显示减值，估计可收回金额确定减值亏损程度[34] - 若资产可收回金额低于账面价值，将账面价值减至可收回金额，减值亏损即时于损益确认[35] - 若减值亏损其后拨回，资产账面价值增加至重新评估的可收回金额，但不高于假设过往年度未确认减值亏损下的账面价值，拨回即时于损益确认[36] - 若集团因过往事件承担现有法律或推定责任，可能须履行责任且能可靠估计金额，则确认拨备，金额为履行责任所需代价的最佳估计[38] - 按公平值計入損益之金融資產按各報告期末公平值計量，公平值收益或虧損於損益確認，淨收益或虧損計入「其他收益或虧損淨額」[46] - 集团就须减值金融资产按预期信贷亏损模式进行减值评估，预期信贷亏损分全期和12个月两种[47] - 集团对不含重大融资成分的贸易应收款项及合约资产确认全期预期信贷亏损，其他工具按12个月预期信贷亏损计量，信贷风险显著上升则确认全期[48] - 评估信贷风险是否显著上升会考虑金融工具内外部评级、市场指标、经济情况等资料，合约付款逾期超45日推斷信贷风险显著上升[49][50] - 集团认为债务人不大可能全额付款或金融资产逾期超一年发生违约事件，金融资产出现信贷减值有相关证据[50] - 计量预期信贷亏损是违约概率、违约损失率程度及违约风险的函数，集团用拨备矩阵估计贸易应收款项及合约资产预期信贷亏损[52] - 集团仅在合约权利届满或转让资产及所有权大部分风险回报时终止确认金融资产，终止时资产账面价值与代价差额于损益确认[54] - 债务及股本工具根据合约安排和定义分类为金融负债或权益，股本工具按所得款项扣减发行成本确认[55][57] - 金融负债采用实际利率法以摊销成本计量，集团在责任解除、注销或届满时终止确认金融负债，终止时账面价值与代价差额于损益确认[58][59] - 利息收入按金融资产账面总值计算，发生信贷减值则按账面净值计算，集团在损益确认金融工具减值或减值亏损拨回[53] - 应收保证金保修期介于合约工程实际完成日期起0.5至2年（2024年：0.5至2年），保修期届满时重新分类至贸易应收款项[69] - 香港利得稅稅率兩級制下，合資格集團實體首2百萬港元溢利按8.25%徵稅，2百萬港元以上溢利按16.5%徵稅，不符合的按16.5%統一稅率徵稅，公司無香港應課稅溢利未作撥備[78] - 2025年6月10日公司宣布拟变更英文名称为“Ju Fu Tang Biotech Holdings Co., Ltd”，中文名称为“菊福堂生物控股有限公司”[115] - 2024年4月1日和2025年3月31日，根据股份计划授权，可供授予的股权均为3018.6万份；公告日期可供发行股份为3018.6万股，相当于已发行股本的10%[120] - 2025年3月31日公司已根据购股计划授出1984.248万份购股，每份购股可认购每股0.16港元的一股股份[121] - 2019年7月11日授予董事余晓的891,540份购股权于年内失效[122] - 2019年7月11日授予其他雇员的3,566,160份购股权于年内失效[122] - 2019年7月11日授予顾问的2,674,620份购股权于年内失效[122] - 2021年7月12日向10名雇员授予10,698,480份购股，每名雇员持有1,069,848份[122][123] - 2022年3月18日向4名雇员授予9,144,000份购股，每名雇员持有2,286,000份[122][123] - 公司符合GEM上市规则最低25%的公众持股量水平规定[124] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，黄智瑾任主席[125] - 公司核数师致宝信勤核对业绩初步公告与综合财务报表金额一致，但未作保证[127] - 本公告将在联交所及公司网站刊登，年报将适时寄发股东[128] - 2025年滙隆控股有限公司按公平值計入損益之金融資產公平值為14885千港元，佔總資產概約百分比為18.5%；中國集成控股有限公司為8281千港元，佔比10.3%；其他上市股本證券為4893千港元，佔比6.1%，總計28059千港元，佔比34.9%[89]

公司动态 - Order_co任命Larry_Robinett为Workday_Accounts_&_Alliances负责人 该高管拥有20余年企业软件和战略联盟经验 曾担任Ascend_Software销售与合作伙伴联盟副总裁 主导过与Workday的战略合作[1][2] - 新负责人将推动公司Workday_Built集成解决方案的企业级采用 该集成可帮助客户在Workday平台内实现从申请到对账的现代化采购体验[3][4] - Order_co作为Workday_Select_Partner 与Workday共同开发了嵌入式B2B电商体验 其"Integrated_Search"功能允许用户直接在Workday门户中完成采购 自动生成预填申请单并实现无缝发票处理[4] 产品优势 - 集成搜索功能带来四大核心价值：1)采购速度提升 自动创建包含全部数据的申请单 2)强化采购合规性 提供预审供应商目录 3)减少非合规支出 所有采购均被系统捕获 4)加速供应商入驻 简化产品添加流程[7] - 客户案例显示 WeWork财务转型高级经理证实该集成方案显著节省时间、精力和资金[5] - 平均为客户节省5%产品采购成本 现有客户包括WeWork和Hugo_Boss等数百家企业[7] 公司背景 - 成立于2016年 总部纽约 已融资7000万美元 投资方包括MIT、Stage_2_Capital等知名机构[7][8] - 核心业务结合在线购物便利性与世界级采购订单/应付账款自动化技术 帮助企业降低采购复杂度和成本[6] 合作伙伴 - Workday作为AI驱动的人财物管理平台 服务全球超11000家组织 包括60%以上财富500强企业[9] - 双方合作开发的嵌入式解决方案深度整合Workday财务管理功能 最大化客户对Workday的投资回报[3][4]

收入和利润（同比环比） - 公司2025年持续经营业务收入为316,272千港元，较2024年的481,271千港元下降34.3%[5] - 2025年公司毛利为3,784千港元，2024年毛损为39,797千港元[5] - 2025年公司除税前亏损为59,295千港元，较2024年的87,696千港元收窄32.4%[5] - 2025年公司本年度亏损为79,653千港元，较2024年的190,198千港元收窄58.1%[5] - 截至2025年3月31日止年度，持续经营业务中建筑收入260,880千港元、物业发展收入0千港元、贸易收入55,392千港元，已终止经营业务建筑收入132,303千港元，总计收入448,575千港元[18] - 截至2025年3月31日止年度，持续经营业务中建筑业绩亏损48,759千港元、物业发展业绩0千港元、贸易业绩亏损1,672千港元，已终止经营业务建筑业绩亏损31,790千港元，总计业绩亏损82,221千港元[18] - 截至2024年3月31日止年度，持续经营业务中建筑收入300,232千港元、物业发展收入108,967千港元、贸易收入72,072千港元，已终止经营业务建筑收入173,181千港元，总计收入654,452千港元[18] - 截至2024年3月31日止年度，持续经营业务中建筑业绩亏损4,739千港元、物业发展业绩亏损51,490千港元、贸易业绩盈利28千港元，已终止经营业务建筑业绩亏损100,193千港元，总计业绩亏损156,394千港元[18] - 2025年来自客户合约的收入中，提供建筑及维修工程收入393,183千港元、销售物业收入0千港元、建筑及化学材料贸易收入55,392千港元，总计448,575千港元[20] - 2024年来自客户合约的收入中，提供建筑及维修工程收入473,413千港元、销售物业收入108,967千港元、建筑及化学材料贸易收入72,072千港元，总计654,452千港元[20] - 2025年其他收益及其他所得收益╱（虧損）淨額總計6225千港元，2024年為9003千港元；其他所得收益╱（虧損）淨額2025年為 - 2978千港元，2024年為 - 276千港元[21] - 2025年公司擁有人應佔本年度虧損80160千港元，2024年為155403千港元[31] - 2025年3月31日止年度，公司收入约4.486亿港元，较上一年度的约6.544亿港元减少[37] - 2025年公司拥有人应占亏损约8020万港元，较上一年度的约1.554亿港元亏损减少[37] - 出售集团2025年录得亏损净额约3170万港元，2024年亏损1.055亿港元[34] - 出售事项带来一次性收益约1810万港元[34] - 2025年中国内地、柬埔寨及马来西亚工程项目收入合共2.609亿港元，溢利总额560万港元[35] - 2025年建筑及物业发展分部收入约2.609亿港元，较上一年度减少3930万港元或13.1%[40] - 2025年贸易业务收入约5540万港元，毛利约6万港元[43] - 本年度其他所得收益净额约10万港元，上一年度为其他亏损净额约90万港元，年内汇兑收益约20万港元，上一年度汇兑亏损约60万港元[45] 成本和费用（同比环比） - 2025年公司全面开支总额为92,440千港元，较2024年的206,056千港元收窄55.1%[6] - 2025年財務成本利息開支總額5335千港元，2024年為17381千港元[22] - 2025年所得稅開支6683千港元，2024年所得稅抵免6614千港元[23] - 2025年已出售貨品賬面值55330千港元，2024年為231812千港元；提供建築服務成本2025年為401617千港元，2024年為540895千港元[29] - 2025年金融及合约资产减值亏损净额约4040万港元，2024年为340万港元[44] - 本年度行政开支约2640万港元，较上一年度约3130万港元减少490万港元，主要因员工成本、专业费用和折旧开支减少[46] - 本年度财务成本约30万港元，较上一年度约780万港元大幅减少，因无菲律宾发展中物业相关财务成本，上一年度该物业财务成本约690万港元[47] - 本年度其他全面开支约1280万港元，较上一年度1590万港元有所减少，年内公平值亏损约1020万港元，上一年度约1010万港元，本年度汇兑亏损190万港元，上一年度570万港元[48] 各条业务线表现 - 截至2025年3月31日止年度，持续经营业务中建筑收入260,880千港元、物业发展收入0千港元、贸易收入55,392千港元，已终止经营业务建筑收入132,303千港元，总计收入448,575千港元[18] - 截至2025年3月31日止年度，持续经营业务中建筑业绩亏损48,759千港元、物业发展业绩0千港元、贸易业绩亏损1,672千港元，已终止经营业务建筑业绩亏损31,790千港元，总计业绩亏损82,221千港元[18] - 截至2024年3月31日止年度，持续经营业务中建筑收入300,232千港元、物业发展收入108,967千港元、贸易收入72,072千港元，已终止经营业务建筑收入173,181千港元，总计收入654,452千港元[18] - 截至2024年3月31日止年度，持续经营业务中建筑业绩亏损4,739千港元、物业发展业绩亏损51,490千港元、贸易业绩盈利28千港元，已终止经营业务建筑业绩亏损100,193千港元，总计业绩亏损156,394千港元[18] - 2025年来自客户合约的收入中，提供建筑及维修工程收入393,183千港元、销售物业收入0千港元、建筑及化学材料贸易收入55,392千港元，总计448,575千港元[20] - 2024年来自客户合约的收入中，提供建筑及维修工程收入473,413千港元、销售物业收入108,967千港元、建筑及化学材料贸易收入72,072千港元，总计654,452千港元[20] - 2025年建筑及物业发展分部收入约2.609亿港元，较上一年度减少3930万港元或13.1%[40] - 2025年贸易业务收入约5540万港元，毛利约6万港元[43] 各地区表现 - 2025年中国内地、柬埔寨及马来西亚工程项目收入合共2.609亿港元，溢利总额560万港元[35] - 菲律宾项目暂停，公司追讨未偿还建筑应收款项约1360万港元及履约按金约2700万港元[35] 管理层讨论和指引 - 柬埔寨新工程项目合约总值约2.308亿港元[35] 其他没有覆盖的重要内容 - 公司于2024年4月1日或之后开始的报告期间首次应用多项经修订香港财务报告准则，对财务状况及表现无重大影响[10] - 已颁布但未生效的准则中，香港会计准则第21号（修订本）于2025年1月1日或之后开始的年度期间生效[14] - 香港财务报告准则第9号及香港财务报告准则第7号（修订本）等多项准则于2026年1月1日或之后开始的年度期间生效[14][15] - 香港财务报告准则第18号及对其他香港财务报告准则作出的相应修订等准则于2027年1月1日或之后开始的年度期间生效[14][15] - 2025年及2024年公司均無派發或建議任何股息[30] - 香港利得稅按2025年應課稅溢利16.5%計算，2024年無應課稅溢利無撥備[24] - 中國附屬公司兩年度按企業所得稅法25%稅率繳付所得稅[25] - 2025年貿易應收款項（扣除減值虧損前）74190000港元，2024年為53945000港元[32] - 2025年貿易應付款項63814000港元，2024年為117009000港元[33] - 2025年3月31日，集团流动资产净值约1960万港元（2024年约7760万港元），流动比率约1.13倍（2024年约1.15倍），资产负债率约23%（2024年约40%）[49] - 2025年3月31日完成出售出售集团，本年度确认出售收益净额约1810万港元，报告年度无其他重大收购及出售[53] - 2025年3月31日，集团已抵押银行存款约零港元（2024年5650万港元），租赁土地及楼宇账面价值约2260万港元（2024年2380万港元）作抵押[57] - 2025年3月31日，集团聘用16名全职员工，员工成本约1520万港元（2024年约1780万港元）[58] - 截至2025年3月31日止年度仅召开两次定期董事会会议，未达企业管治守则要求，公司将考虑日后约每季举行会议[62] - 报告年度内，公司或附属公司无购买、出售或赎回公司证券[64] - 各董事及彼等聯繫人士無需披露與公司業務構成競爭的權益[65] - 獨立非執行董事確認契約方無違反承諾[65] - 公司已維持上市規則規定的最低公眾持股量[66] - 初步公告財務數字與經審核報表金額核對一致，核數師未發表意見或核證結論[67] - 審核委員會會同管理層及外聘核數師審閱會計原則等事宜[68] - 公司2025年年報将寄發股東並刊載於公司及聯交所網站[69] - 公告日期執行董事為陳正華、張方兵、孫笑然[69] - 公告日期非執行董事為李玉萍[69] - 公告日期獨立非執行董事為林誠光、林柏森、龔振志[69] - 公告將於聯交所及公司網站刊載[69]