融资计划 - Avalanche基金会计划筹集约10亿美元资金用于在美国设立两个加密货币投资工具[1] - 该组织正在与投资者就推出一家数字资产托管公司以及将另一家公司转型为此类投资工具的交易进行深入谈判[1] - 相关交易计划在未来几周内完成[1]

核心观点 - Hyperliquid交易所将其原生稳定币USDH的发行权公开拍卖 吸引十大机构竞标 获胜方将获得每年约2.2亿美元的储备收益分成 并掌控预计数十亿美元规模的USDH发行权 [1][3][4] - 竞标被视为传统金融机构与原生DeFi团队争夺下一代稳定币基础设施主导权的关键试验 将影响稳定币治理模式的演进方向 [3][11] - 竞标结果可能重塑稳定币市场的权力结构和价值分配机制 推动利润从发行商回流到DeFi生态系统 [11][12] 竞标背景与规模 - Hyperliquid平台月交易量接近4000亿美元 8月单月手续费收入达1.06亿美元 占去中心化永续市场约70%份额 [4] - 目前Hyperliquid链上美元流动性主要依赖USDC 流通规模一度达57亿美元 [4] - 竞标吸引十家主要机构包括Ethena Labs Paxos Frax Finance Sky Ecosystem Curve Finance Native Markets Bastion Platform和Agora [4] - 提案提交截止时间为9月10日UTC时间10:00 验证者投票将于9月14日启动 投票权重按质押量计算 基金会将实质弃权 确保社区主导决策过程 [5] 主要竞标方与方案 - Native Markets目前以74%获胜率领先 Paxos以15%获胜概率位居第二 Ethena以12%获胜概率排名第三 [5] - Paxos方案强调监管合规 承诺USDH完全符合美国《稳定币创新法案》和欧盟MiCA法规 将95%储备利息收益用于HYPE代币回购 并与PayPal建立合作关系 计划推动HYPE在PayPal/Venmo平台上线 提供2000万美元生态系统激励 [8] - Frax Finance方案承诺将底层国债收益100%通过链上程序化方式返还给Hyperliquid用户 自身零抽成 体现纯粹Web3精神 [9] - Sky Ecosystem方案提供22亿美元USDC的即时流动性 计划将其超80亿美元的资产负债表部署到Hyperliquid生态 提议Hyperliquid上所有USDH可获得4.85%收益率 高于国债收益率 所有收益将用于HYPE回购基金 并提供2500万美元资金创建独立的Hyperliquid Star项目 [10] - Ethena Labs承诺将95%储备收益回馈社区 并获得全球最大资产管理公司贝莱德的支持 [3][7] 行业影响与趋势 - 竞标揭示了稳定币市场权力结构的深刻变化 头部协议可以利用自身"资产引力"向稳定币发行商要求分成 定制化服务和生态赋能 [11] - 稳定币发行商可能从"央行"角色转变为相互竞争的"商业银行" [11] - 更多"生态原生"稳定币可能涌现 与特定生态系统深度绑定 标志稳定币从"通用货币"向"生态美元"的演进趋势 [12] - Hyperliquid的尝试将对Tether和Circle寡头垄断的稳定币市场造成冲击 可能促使它们采取更积极的合作和利益分享策略 [12]

宏观经济与就业数据 - 美国劳工统计局在2025年3月基准修订中削减私营部门岗位880,000个及政府部门31,000个 合计削减911,000个岗位创历史最大降幅 [2][6] - 美国8月失业率升至4.3% 当月新增岗位仅22,000个远低于预期的75,000个 [6] - 核心个人消费支出通胀率维持在2.9% 经济衰退风险上升 [6] 货币政策预期 - 债券交易员押注美联储9月降息25个基点概率达92% 预计2025年底前可能再降息两次 [6] - 历史先例显示1990-1991年经济衰退期间 美联储曾在核心PCE维持4%时将利率从8.25%大幅降至3% [8] - 市场评论认为美联储将在高通胀与劳动力市场疲软背景下降息 资产持有者将获回报 [8] 比特币价格走势 - 比特币2025年至今上涨20.30% 周线价格突破124,500美元历史高点 [12] - 价格从上升楔形下轨反弹 上行目标接近129,000美元斐波那契扩展位 潜在涨幅12%-15% [12][18] - 价格持续运行于20周指数移动平均线（108,500美元）上方 显示关键支撑位有效 [15] 市场关联性表现 - 比特币跌破111,000美元后与美国股市同步下挫 [2] - 黄金在就业数据修订前数月上涨40% 金属交易员提前反映就业疲软预期 [10] - 若比特币突破115,000-116,000美元阻力区 可能开启新一轮牛市周期 [18]

加密货币概念股表现 - 截至发稿 Bit Digital(BTBT US)股价上涨超过7% [1] - Bitmine Immersion Technologies(BMNR US)股价上涨超过7% [1] - MicroStrategy(MSTR US)股价上涨超过1 7% [1] - Hut 8(HUT US)股价上涨超过6 8% [1] - American Bitcoin(ABTC US)股价上涨超过2% [1]

监管政策转向 - 美国货币监理署新任署长Jonathan Gould确认“去银行化”现象真实存在并正在着手解决此问题 [1][2] - 该机构已采取行动以消除联邦银行系统中政治化或非法的“去银行化”行为 [3] - 监管策略从过去几年的“风险消除策略”转变为允许银行参与加密资产业务 [5] 稳定币监管进展 - 美国货币监理署已启动制定《GENIUS法案》所要求的稳定币规则这一重大任务 [4] - 根据该法案美国货币监理署将成为某些美国及所有在美流通的外国稳定币发行商的联邦监管机构 [4] - 署长认为传统银行业对稳定币法律可能削弱其核心存款业务的担忧可能被夸大 [6] 加密行业准入 - 加密公司获取银行牌照或特许经营的流程将受到更密切的关注 [4] - 相关审批职能已调整为直接向署长办公室汇报 [4] - 监管机构不愿允许银行参与加密业务的时期已经结束 [5]

IPO估值与市场表现 - 公司计划通过美股IPO募资最高达4.33亿美元 估值定为约31亿美元 较2021年融资估值71亿美元下降超过一半[1][2] - 交易所市场份额仅占美国加密货币市场的3% 近几日成交量约为竞争对手Coinbase的1/25[2][17] - 上半年净亏损2.825亿美元 几乎是去年同期七倍 负债达15亿美元[17][19] 政治关联与战略转向 - 公司创始人从民主党捐助者转变为特朗普核心支持者 向共和党相关委员会捐赠2100万美元比特币[5][13] - 特朗普政府政策使创始人加密资产组合增值约60% 个人财富达140亿美元[8][14] - 通过政治影响力参与CFTC主席提名干预 并投资由埃里克·特朗普任职的加密货币矿业公司[14][15] 业务运营与竞争劣势 - 仅支持84种加密代币交易 远低于Coinbase的317种和Kraken的495种[18] - 自有稳定币GUSD市值在过去一年减半 衍生品未平仓合约规模不足币安的千分之一[17] - 因早期亲监管策略导致增长缓慢 错过激进市场机会[18][19] 公司治理与股权结构 - 创始人持有公司80%股份及97%表决权 B类股票投票权为普通股10倍[2][21] - IPO资金将用于偿还第三方债务及一般公司用途 30%份额分配给散户券商平台[19][21] - 业务长期依赖创始人家族办公室贷款 上市前获纳斯达克5000万美元私募投资[2][8]

政策立场 - 印度政府倾向于不制定全面加密货币监管立法 维持现有有限监管模式 核心担忧在于数字资产对金融体系构成系统性风险[1] - 监管加密货币难以有效遏制风险 一旦纳入主流金融体系或加剧系统性隐患[1] - 如对加密货币实施监管将给予合法地位 导致该行业具有系统性[1] 监管选项评估 - 全面禁止可遏制高风险投机行为 但难以打击点对点交易和去中心化交易所[1][2] - 选择中间路线 有限监管清晰度帮助控制加密货币对受监管金融体系的风险[2] - 现行税法和其他法律对投机性交易起威慑作用 能对欺诈和非法活动进行惩罚[2] 市场现状 - 允许全球加密货币交易所在本地注册后开展业务 但通过高额税收打压投机交易[1] - 印度居民加密资产投资规模达45亿美元 目前对金融稳定影响有限[1][2] - 加密货币投资总额约45亿美元 尚未构成重大或系统性风险[2] 稳定币影响 - 美国《GENIUS法案》为美元挂钩稳定币设定联邦规则 促使印度进行审慎评估[3] - 美元支持稳定币作为支付工具将对发达经济体和新兴经济体产生深远影响[3] - 稳定币可能因市场冲击或流动性限制出现波动 从而影响金融市场[3] - 稳定币广泛使用可能割裂国家支付系统 削弱统一支付接口系统[3] 全球监管背景 - 全球加密货币监管路径出现显著分歧 各国监管方法各异[4] - 美国朝监管方向迈进 日本和澳大利亚制定监管框架但保持谨慎立场[4] - 印度2021年曾准备禁止私人加密货币法案但未推进 2023年呼吁建立全球监管框架[5] 政策演变 - 2024年政府原计划发布加密货币立场讨论文件 但决定推迟待美国政策明确后再评估[5] - 加密货币交易所需向负责反洗钱风险尽职调查的政府机构注册后运营[5] - 随着国际稳定币监管体系成形 印度或将进一步检视和调整自身立场[5]

监管动态 - 美国证券交易委员会将Bitwise狗狗币ETF和灰度Hedera ETF的决定推迟至11月12日[2] - 彭博分析师确认Rex-Osprey狗狗币ETF（DOJE）将于本周四正式推出 这将是全美首支故意配置无用资产的ETF[2][5] 产品创新 - DOJE是有史以来第一只故意持有无用资产的美国ETF 进一步模糊主流金融与加密文化的边界[5] - REX-Osprey DOGE ETF投资至少80%净资产于参考资产及其他提供参考资产敞口的资产[6] - 该ETF基金类型为主动管理型 资产类别属于加密货币 采用主动管理复制策略[6] 市场表现 - 狗狗币日涨幅1.5% 周涨幅11.5% 连续14天保持上行趋势[2] - 价格在0.205-0.207美元关键支撑位盘整 中期吸筹阶段稳健[7] - 4小时图形成下降楔形看涨反转信号 预示可能突破上行[7] 价格预测 - 下周可能上涨至少15% 目标价0.26美元 进一步看0.277-0.28美元[7] - 短期可能回调至0.213-0.216区间 随后目标看涨至0.23和0.24美元[8] - 0.207美元支撑位在过去一个月中多次成为价格反弹跳板[8] 宏观环境 - 市场乐观情绪受本月美联储降息25基点预期推动[2] - 流动性宽松预期升温 叠加ETF题材持续发酵[7] - 若ETF获批可能引发机构资金大规模涌入 推动DOGE突破前高[4]

就业数据修正 - 美国初步基准非农就业数据修正显示截至2025年3月的年度就业人数下调91.1万 创历史最大降幅记录 [1] - 表明劳动力市场远逊于政府月度非农报告此前预期 该报告直接影响数百亿美元资本配置决策及美联储货币政策制定 [1] 货币政策影响 - 若数据早先公布 美联储极可能在2025年持续降息 [2] - 当前市场预期美联储将于下周会议启动今年首次降息 此数据或促使降息幅度达50基点而非预测的25基点 [2] 资产价格反应 - 黄金期货在数据公布前一度突破3700美元创历史新高 现货黄金达3670美元以上 [3] - 数据公布后黄金期货回吐涨幅 日内持平于3679美元 [3] - 比特币从113000美元迅速回落至111600美元 24小时跌幅达1% [4] - 美国10年期国债收益率从逼近4%的2月以来低点回升至4.07% [4]

Kazakhstan has officially entered the global crypto race with plans to establish a National Digital Asset Fund, accumulating Bitcoin and other strategic digital assets to strengthen its economy and hedge against fiat instability. The initiative includes building CryptoCity, a plot zone for digital payments using crypto, stablecoins, and the digital tenge. It also expands Kazakhstan’s role as a Bitcoin mining powerhouse with growing state revenues. This move signals a larger trend of emerging markets embr ...