加密货币市场表现 - 比特币连续第五个交易日下跌，现跌超2%，触及三周最低水平，7月14日曾创下123200美元历史新高 [1] - 以太坊跌超4%，加密货币市场总市值在7月突破4万亿美元后普遍回调 [1] - 比特币30日偏斜指数从+3%转为-1.5%，显示市场对下行风险对冲需求强烈 [6] ETF资金流动 - 美国以太坊ETF上月净流入54亿美元创历史纪录，比特币ETF吸引60亿美元资金，为史上第三佳月度表现 [1] - 近期ETF资金流入放缓，机构指标显示市场需求降温 [1] 机构投资者行为 - Coinbase溢价指数转为负值，CME比特币与以太坊期货未平仓合约较7月高点分别下降13%和21% [3] - 7月下旬出现60-80亿美元规模的获利了结潮，7月15日有价值100亿美元的比特币通过场外交易抛售 [7] - 矿工在历史新高后减持约15000枚比特币 [7] 交易所与衍生品市场 - Coinbase第二季度营收不及预期，股价下跌 [6] - 比特币期权市场显示交易者预计未来1-2个月将维持看跌走势 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 上周美国新发 37 只 ETF 产品，发行提速且涉及多公司系列产品，有提高和降低集中度产品同时发行的情况，资金流向、产品表现有不同特点，美国普通公募基金资金流向也有变化 [2] 根据相关目录分别进行总结 美国 ETF 创新产品: 提高、降低集中度的产品同时发行 - 上周美国新发 37 只产品，Direxion 等扩充单股票杠杆反向产品，WEBs 发行 Defined Volatility 系列产品，景顺和 Janus Henderson 发行债券产品，Crossmark 发行大盘成长和价值 ETF，Advisors Asset Management 发行内在价值 ETF，Defiance 发行 AI 和电力基础设施 ETF，Roundhill 扩充周度杠杆 + 分红 ETF [5][6][7] - Xtrackers 发行行业分散化产品 SPXD，根据子行业收入分配权重，科技占比低、行业分散程度高，第一大权重股为伯克希尔，权重约 3.7% [8][11] - Global X 发行 PureCap 系列产品，应对美国监管对 ETF 持股比例限制，通过杠杆反向产品补足仓位以反映个股市值权重，涉及科技等板块 [12] 美国 ETF 动态 美国 ETF 资金：因子轮动 ETF 流入超过 10 亿美元 - 上周股票 ETF 流入超 160 亿美元，国内和国际股票流入相当，债券 ETF 国内流入超国际，比特币和商品 ETF 继续流入 [13] - 流入靠前产品有先锋宽基产品、贝莱德因子轮动 ETF 等，因子轮动产品单周流入超 10 亿美元，规模突破 200 亿美元；流出靠前主要是道富、贝莱德的标普 500 ETF [14] - 投资级公司债 ETF 上两周流出较多，纳指 ETF 持续流入 [16] 美国 ETF 表现：比特币产品表现优于以太坊 - 今年美国数字货币 ETF 总规模超 1500 亿美元，贝莱德比特币 ETF 接近 900 亿美元，以太坊 ETF 超 100 亿美元 [17] - 比特币今年涨幅约 25%，以太坊产品不到 10%，贝莱德产品业绩靠前 [17] 近期美国普通公募基金资金流向 - 2025 年 5 月美国非货币公募基金总量 21.91 万亿美元，较 4 月上升 0.85 万亿，5 月标普 500 上涨 6.15%，美国国内股票型产品规模上升 5.49% [21] - 7 月 2 日 - 7 月 9 日单周，美国国内股票基金流出约 75 亿美元，流出回到 100 亿美元以内，债券产品流入扩大至 75.8 亿美元 [21]

市场概况 - 上周A股逼近"924行情"高点，上证触及3613点，接近2024年10月8日的前高3674点，但周五3600点失守 [1] - 上证指数上涨1.67%、深证成指上涨2.33%，创业板指上涨2.76%、沪深300上涨1.69%、科创综指上涨3.95%、万得全A上涨2.21% [1] - 周振幅最大的是科创综指的4.36% [1] 资金流向 - ETF全市场小幅净流入19.62亿元，债券ETF继续净流入92.19亿元，股票ETF净流入49.09亿元，商品型ETF净流出58.95亿元，货币型ETF净流出62.72亿元 [2] - 沪30年国债指数、AAA科创债、中债-30年期国债财富(总值)指数和中证转债及可交换债分别净流入52.72亿元、39.07亿元、36.73亿元和25.29亿元 [2] - 港股金融指数强势"吸金"，港股通互联网、香港证券和港股通非银分别净流入46.75亿元、37.62亿元和23.05亿元 [2] - 前期强势"吸金"信用债指数遭资金抛售，沪做市公司债和深做市信用债上周分别净流出27.17亿元和22.29亿元 [3] - 宽基指数继续"失血"，中证A500、科创综指、科创50和创业板指分别净流出77.63亿元、15.83亿元、15.12亿元和13.78亿元 [4] ETF资金流向 - 30年国债ETF博时、港股通互联网ETF、香港证券ETF、30年国债ETF、可转债ETF、港股通非银ETF分别净流入52.72亿元、44.92亿元、37.62亿元、36.73亿元、25.29亿元、23.05亿元 [8] - 银华日利ETF、黄金ETF、华宝添益ETF、中证A500ETF景顺、科创50ETF分别净流出37.98亿元、23.68亿元、21.08亿元、19.31亿元、14.20亿元 [12] ETF涨跌幅情况 - 股票型ETF周度收益率中位数为2.41%，宽基ETF中科创板ETF涨跌幅中位数为3.91%，收益最高 [16] - 按板块划分，大金融ETF涨跌幅中位数为4.34%，收益最高 [16] - 按主题进行分类，芯片ETF涨跌幅中位数为5.13%，收益最高 [16] - 科创综指ETF嘉实、稀有金属ETF基金、稀有金属ETF、稀有金属ETF、稀有金属ETF基金上周分别涨23.12%、11.80%、11.66%、11.47%、11.08% [17] - 银行股上周持续回调，银行ETF全线飘绿，银行ETF、银行ETF易方达、银行ETF南方、银行ETF龙头、银行ETF基金分别跌3.13%、3.09%、3.02%、2.97%、2.94% [21] 新发ETF产品 - 本周将有嘉实恒生港股通科技主题ETF、嘉实恒生消费ETF、华安恒生港股通科技主题ETF、南方中证通用航空主题ETF、鹏华上证科创板人工智能ETF、富国中证500ETF 6只ETF发行 [24] 热点新闻 - 自5月以来，美国现货以太坊ETF持续获得资金净流入，过去六个交易日中净流入近24亿美元，远超同期比特币ETF的8.27亿美元 [25] - 2025年上半年国内黄金ETF增仓量为84.771吨，较2024年上半年增仓量30.696吨，同比增长173.73%，至6月底国内黄金ETF持仓量为199.505吨 [26] - 本周共有31只新基金启动募集，股票型基金占据主导共计19只，混合型基金有8只，债券型基金仅有4只 [27]

美国ETF创新产品 - 上周美国共发行15只新ETF，覆盖期权策略、主题产品和对冲基金复制策略 [1] - JPMorgan推出挂钩MSCI EAFE指数的梯式期权策略产品，旨在降低波动同时获取收益 [1] - GraniteShares发行2倍杠杆产品，挂钩拼多多、Servicenow和Broadcom [1] - Unlimited发行2只对冲基金复制策略ETF，分别复制期货和股票多空策略，目标提供2倍波动，费率0.95%和1% [1] - Theme推出中国生成式AI ETF，跟踪BITA中国生成式AI精选指数 [1] - WisdomTree发行欧洲军工ETF，反映当前全球宏观不确定性下的板块关注度 [1] 美国ETF动态 资金流向 - 上周美国股票ETF净流入超150亿美元，国内股票流入超过国际，债券ETF出现流出 [3] - 流入前十以宽基股票为主，SPDR标普500 ETF信托(VOO)净流入47亿美元，Vanguard标普500 ETF(VOO)流入30.13亿美元 [5] - iShares Bitcoin Trust(IBIT)和Ethereum Trust(ETHA)分别流入25.69亿和17.64亿美元 [5] - 流出方面，领航长期公司债ETF(VCLT)流出30.03亿美元，iShares罗素2000 ETF(IWM)流出26.05亿美元 [5] - SPDR标普500 ETF(SPY)近两周净流入42.44亿美元，波动显著 [7] - ARKK创新ETF年内表现优异但资金流入不明显 [8] 产品表现 - 科技ETF二季度反弹明显，Vanguard信息技术ETF(VGT)规模967.15亿美元，年内收益10.51% [8] - Technology Select Sector SPDR Fund(XLK)规模821.57亿美元，年内收益12.58% [8] - VanEck半导体ETF(SMH)规模273.92亿美元，年内收益19.88% [8] - ARK创新ETF(ARKK)年内涨幅达36.74%，近三个月涨幅超30% [8] 美国普通公募基金动态 - 2025年5月美国非货币公募基金总量21.91万亿美元，环比增加0.85万亿 [9] - 5月标普500上涨6.15%，美国国内股票型产品规模上升5.49%，涨幅略低于指数 [9] - 7月2日-9日单周，美国国内股票基金流出75亿美元，债券产品流入75.8亿美元 [10]

监管框架 - 美国总统特朗普签署《天才法案》 成为首个监管稳定币的联邦法案 标志着美国数码资产行业的重要进展 [1][3] - 法案要求稳定币发行商持有与发行数量等额的短期国债或其他等值资产储备 以建立清晰的监管框架 [3] - 法案旨在巩固美元作为世界储备货币的地位 并促进数码资产在金融领域的更广泛应用 [3] 市场反应 - 加密货币总市值首次突破4万亿美元里程碑 代币普涨推动本轮涨势 [4] - 以太坊过去五日暴涨22% 比特币本周初创下123 205美元的历史新高 [4] - Uniswap代币一度飙升24% Solana录得6 5%的涨幅 [5] 资金流入 - 美国上市加密ETF持续吸引资金流入 7月比特币ETF吸引55亿美元 以太坊ETF获得29亿美元认购 [5] 行业前景 - 稳定币被广泛用于加密货币之间的资金转换 支持者认为其未来有潜力用于日常支付 [3] - 美国众议院通过更全面的加密市场结构法案 目前正待参议院审议 [5]

SEC政策调整 - SEC主席保罗·阿特金斯表示将与美国劳工部协同推进退休计划规则的潜在调整 强调必须以更智慧的方式推进改革 [1] - 特朗普政府正拟定行政命令 为401(k)退休储蓄计划投资私募股权创造条件 相关细节仍在商讨阶段 [1] - 阿特金斯指出私募市场与公募市场存在本质差异 尤其在流动性方面需要特别考量 [1] - 当被问及加密货币纳入退休计划的可能性时 阿特金斯回应称信息透明是核心前提 投资者必须清楚认知风险 [1] - 阿特金斯上任后已废除十余项拜登时期的政策草案 包括放宽股东提案权限的计划 [1] - SEC政策调整方向包括审查企业高管薪酬披露规则 削减私募基金向SEC报送的信息量 并可能为对冲基金持有加密货币打开通道 [1] 市场反应与机构动向 - 资产管理规模达5.8万亿美元的富达投资率先推出加密货币个人退休账户(IRA) 支持比特币、以太坊和莱特币 [2] - 私募巨头黑石、贝莱德等机构已通过布局比特币ETF等方式参与加密货币市场 [2] - 分析机构推测若401(k)资产中的1%配置加密货币 可能带来数百亿美元的新资金 [2] 加密货币监管进展 - 美国众议院通过《天才法案》 为稳定币建立联邦监管框架 要求发行方1:1持有美元资产储备 [2] - 财政部部长贝森特预言稳定币市场规模将从当前的2500亿美元跃升至2万亿美元 [2] 潜在风险与担忧 - 部分专家担心私募股权投资可能会给退休投资组合带来额外的风险 [2] - 私募股权投资往往集中于少数几家被投资公司 流动性远低于股票和债券 [2]

加密货币市场表现 - 加密货币总市值首次突破4万亿美元里程碑 [1] - 除比特币外的代币领涨本轮行情 以太坊过去五日暴涨22% [1] - 比特币本周初创下123205美元历史新高 [1] - Uniswap代币单日涨幅达24% Solana上涨6.5% [1] 监管动态与资金流向 - 美国众议院通过全面加密市场结构法案 待参议院审议 [1] - 7月比特币ETF吸引55亿美元资金流入 [1] - 以太坊ETF同期获得29亿美元认购 [1]

美国经济与市场表现 - 标普500指数屡创新高 一度突破6500点大关 反映企业盈利强劲和美国经济基本面坚实支撑 [1] - 零售销售数据反弹和失业金申请人数持续下降 显示经济可能实现"软着陆"甚至"不着陆" [1] - 人工智能等高增长板块表现突出 台积电亮眼财报和对AI需求的乐观预期巩固了市场对科技股的信心 [1] - 资金持续涌入具备结构性增长潜力的领域 推动估值不断攀升 但UNFX预计美股可能面临回调 [1] 美联储货币政策 - 美联储理事沃勒支持短期内降息并暗示可能进一步宽松 但内部对降息时机和幅度存在显著分歧 [2] - 政策分歧导致7月议息会议预期模糊 美元因此承压走弱 外汇市场波动性增加 [2] - 长期美债收益率因通胀、财政赤字和债务担忧面临持续压力 短期和中期债券可能因降息预期更具吸引力 [2] - 诺贝尔经济学奖得主保罗·克鲁格曼担忧美联储独立性受政治干预 影响美元长期走势 [2] 日本市场困境 - 日本参议院选举对执政党构成严峻考验 民调显示可能失去多数席位 主要因民众对物价飙升不满 [2] - 大米价格翻倍成为影响选情的关键 直接触及民生痛点 [2] - 日本6月CPI显示整体通胀放缓 但剔除能源和生鲜食品的核心通胀依然顽固 加剧"滞胀"担忧 [3] - 日元承压跌至4月以来最低水平 长期贬值趋势难以逆转 有利出口商但增加进口成本和降低消费者购买力 [4] - 日本国债收益率维持在多年高位 反映市场对财政可持续性和政策正常化步伐的担忧 [4] - 日本央行维持0.5%短期利率并放慢缩减购债步伐 "慢半拍"政策姿态侵蚀投资者信心 [4] - 交易员为日本股市、债市和日元可能出现"三重下跌"做准备 预示短期下行压力巨大 [4] 全球贸易局势 - 美国对中国石墨进口征收160%反倾销税 影响电池生产商和全球电动汽车供应链 [5] - 贸易保护主义措施频繁出台 迫使企业重新评估供应链布局 可能导致生产成本上升和全球贸易量萎缩 [5] - 美日贸易谈判陷入僵局 汽车关税问题分歧严重 若执政党选举失利可能进一步阻碍谈判进展 [6] 加密货币市场 - 美国国会通过首个联邦稳定币监管法案 为市场成熟重要里程碑 提供监管框架提升透明度和信任度 [6] - 法案为稳定币在主流金融领域更广泛应用铺平道路 吸引机构资金流入 比特币ETF过去三个月吸引180亿美元 [6]

当最后一公里配送创业公司 Locate Technologies宣布成为澳交所首家将"比特币纳入公司资产负债表"的上市公司时，CEO Steve Orenstein 心知肚 明，这是一场高风险豪赌。 这家总部位于悉尼的公司在5月底宣布，计划筹资140万澳元，并将 部分剩余现金用于长期持有比特币。这一决定引发了饱受股价低迷折磨的股东 们两极分化的反应。 "对于这个方向，大家意见分歧非常大，"Orenstein 向《澳洲金融评论》表示，"有些投资者说他们相信我，但也有些完全不了解比特币 的人直接说'你疯了'，质疑我为何要搞这些'不务正业'的事。" 这家公司自2020年中起持续买入比特币对抗通胀，股价累计上涨 3300%，如今共持有价值 730亿美元（约合1120亿澳元）的比特币，占全球比特 币总量的 2.8%。 这种"公司买币炒股"的趋势正在全球蔓延： 尽管有质疑声，公司还是在6月初以 每枚比特币10.6万美元买入6枚，并在几周后又以 约10万美元/枚的价格追加4枚。截至本周，比特币创下新高 12.32万美元，而 Locate 股价在短短六周内翻倍。 "当我们逐渐接近现金流转正时，我开始跟董事会讨论：多余的现金要 ...

加密货币监管进展 - 美国众议院通过关键程序性投票，为多项加密货币相关法案最终表决铺平道路，标志着数字资产行业的重大胜利 [1] - 香港证监会将访港专业人员提供虚拟资产服务的时间上限从每年30日延长至45日，提升灵活性 [3] - 英国议员呼吁禁止加密货币政治捐款，担忧其难以追踪及可能引发外国干预 [5] 市场交易与价格动态 - 2025年第二季度加密货币现货交易量下降22%至3.6万亿美元，主要因山寨币交易活动和流动性下降，衍生品市场表现韧性，交易量仅略降3.6%至20.2万亿美元 [2] - 比特币突破12万美元后涨势暂停，若回调至11万美元附近或为涨势巩固提供更稳固基础 [2] - 山寨币或迎来1到2个月补涨窗口，比特币有望突破15万美元，市值前20币种可能集体补涨 [13] 机构与政府动态 - 花旗探索发行用于跨境支付的稳定币，研究储备管理机制及双向转换渠道 [8] - 美国银行筹备推出稳定币，等待法律明确性，可能与其他机构合作 [9] - 法国议员提议利用核能富余电力进行比特币挖矿，试点计划年收入或达1.5亿美元 [4] 历史事件与教训 - 保加利亚2018年出售21.35万枚查没比特币，错失当前252亿美元偿债机会，远超其240亿美元国债规模 [6][7] 产品与市场创新 - CME考虑实行全天候加密货币交易机制，明确排除Meme币产品，聚焦Solana和XRP等基础设施代币 [14] - 美国SEC推迟对Bitwise比特币和以太坊ETF实物赎回机制的决定，最终裁决期限为9月8日 [10] 投资策略与资金流动 - ARK Invest出售价值870万美元的比特币ETF份额，可能为利用市场动能或降低风险敞口 [9] - LD Capital创始人短期保持谨慎，长期看好加密市场牛市趋势 [11]