核心业绩表现 - 2025年中期营收161.4百万美元 同比增长33.1% [1] - 净利润14.2百万美元 同比增长583.6% [1] - 净利润率8.8% 同比提升7.1个百分点 [2] 业务发展情况 - 总案例数22.58万例 同比增长47.7% [1] - 国内案例数10.86万例 同比增长14.0% [1] - 海外案例数11.72万例 同比增长103.5% [1] - 海外案例数占比51.9% 同比提升14.2个百分点 [1] 区域市场表现 - 国内市场营收89.7百万美元 同比增长0.6% [1] - 海外市场营收71.7百万美元 同比增长123.1% [1] - 海外市场营收占比44.4% 同比提升17.9个百分点 [1] 盈利能力分析 - 整体毛利润率62.4% 基本保持稳定 [2] - 国内市场毛利润率63.3% 同比下降0.7个百分点 [2] - 海外市场毛利润率61.2% 同比提升3.0个百分点 [2] - 经调整净利润率12.1% 同比提升3.7个百分点 [2] 成本费用控制 - 期间费用率54.7% 同比下降10.4个百分点 [2] - 销售费用率33.3% 同比下降6.5个百分点 [2] - 管理费用率13.8% 同比下降4.5个百分点 [2] - 研发费用率7.9% 同比下降0.8个百分点 [2] 财务状况 - 现金及等价物+定期存款+理财产品共计4.88亿美元 [2] - 海外市场亏损543.3万美元 同比减亏67.4% [2] 海外业务展望 - 海外全年案例数指引上调至24-25万例 同比增长70%以上 [2] - 海外市场面临专利诉讼成本较高挑战 [2] - 海外市场出现价格战倾向 [2] - 新建工厂及员工招聘可能导致短期成本大幅提升 [2] 国内市场风险 - 国内市场存在集采降价风险 [2]

天眼查App显示，近日，江西物畅医疗器械有限公司成立，法定代表人为张孝锋，注册资本128万人民 币，经营范围为许可项目：第三类医疗器械经营（依法须经批准的项目，经相关部门批准后在许可有效 期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批准文件或许可证件为准）一般项目：第 二类医疗器械销售，第一类医疗器械销售，医学研究和试验发展，技术服务、技术开发、技术咨询、技 术交流、技术转让、技术推广，信息技术咨询服务，日用百货销售，办公设备销售，办公用品销售，家 居用品销售，家用电器销售，卫生洁具销售，实验分析仪器销售，电子产品销售，体育用品及器材批 发，专业保洁、清洗、消毒服务，塑料制品销售，教学专用仪器销售，计算机软硬件及辅助设备批发， 玻璃纤维及制品销售，劳动保护用品销售，软件销售，仪器仪表销售，显示器件销售，五金产品批发 （除依法须经批准的项目外，凭营业执照依法自主开展经营活动）。 ...

天眼查App显示，近日，江西崇珏医疗器械有限公司成立，法定代表人为蓝雪，注册资本200万人民 币，经营范围为许可项目：第三类医疗器械经营，消毒器械销售，第三类医疗设备租赁（依法须经批准 的项目，经相关部门批准后在许可有效期内方可开展经营活动，具体经营项目和许可期限以相关部门批 准文件或许可证件为准）一般项目：第一类医疗器械销售，第二类医疗器械销售，技术服务、技术开 发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广，软件开发，五金产品批发，实验分析仪器销售，包装 材料及制品销售，建筑装饰材料销售，计算机软硬件及辅助设备批发，通讯设备销售，卫生洁具销售， 数字视频监控系统销售，金属材料销售，电子元器件批发，专用设备修理，计算机系统服务，电线、电 缆经营，日用品销售，普通机械设备安装服务，工程管理服务，办公用品销售，劳动保护用品销售，消 防器材销售，体育用品及器材批发，照明器具销售，环境保护专用设备销售，软件销售，机械设备销 售，教学专用仪器销售，办公设备销售，日用化学产品销售，电子产品销售，办公服务，仪器仪表销 售，信息系统集成服务，会议及展览服务，广告发布，新能源汽车整车销售，特种设备销售，机动车修 理和维护，第一类 ...

产品注册信息 - 冠状动脉棘突球囊扩张导管(TRADENTTM海神戟TM)获得泰国食品药品监督管理局颁发的医疗器械注册证 编号68-2-1-2-0007694 [1] - 产品经环氧乙烷灭菌 一次性使用 货架有效期18个月 注册证有效期至2029年12月31日 [1][3] - 适用范围为治疗血流动力学显著的冠状动脉狭窄 包括支架内再狭窄 [2] 技术优势 - 采用棘突丝螺旋式布局设计 兼顾通过性、切割效果及安全性三大核心需求 [3] - 球囊充压后可360°全方位剥离斑块 镍钛合金材质使棘突丝卸压后能回缩原形便于安全撤出 [3] - 相比平行类斑块修饰球囊 相同规格下可布局更多棘突单元 侧孔更小 斑块覆盖更全面 [3] - 较小爆破压下可产生分散小龟裂 有效降低夹层发生率 临床评价高于进口竞品 [3] 临床价值 - 可改善普通球囊扩张导管缺点 提高病变扩张成功率 [4] - 降低术中血管穿孔及血管壁损伤等并发症风险 [4] - 为医生提供更多器械选择 为患者带来更多临床获益 [4] 市场拓展 - 系该产品在海外获得的首张注册证 于2023年9月12日获中国药监局注册证 2025年8月获泰国注册证 [4][5] - 有效增加海外业务在售产品品类 是冠脉业务海外拓展的重要突破 [5] - 在泰国上市后可与冠脉支架、冠脉球囊形成产品组合 协同利用海外渠道资源 [5] - 对海外销售产生推动促进作用 但可能受法规政策、市场环境及汇率波动等不确定因素影响 [6]

中证报中证网讯(记者倪铭娅)8月28日，全人工心脏医疗技术公司——Picard Medical，Inc.宣布其首次公 开募股定价。本次发行包括4250000股普通股，每股公开发行价为4.00美元，预计总募资1700万美元(未 扣除承销折扣及发行费用)。 本次发行以包销承诺方式进行。公司计划将本次募资主要用于以下方面：通过在中国设立的合资公司 SynCardia Medical(Beijing)，Inc.支持市场扩张；研发投入，包括下一代产品和新技术的研发，下一代便 携式驱动系统等；扩大销售、市场和分销能力，包括增加库存与驱动器基数；偿还债务；补充运营资金 与一般公司用途。 ...

财务表现 - 2025上半年公司实现营收21.00亿元，同比增长2.83% [1] - 归母净利润1.28亿元，同比下降20.70% [1] - 扣非归母净利润1.18亿元，同比下降26.97% [1] - 25Q2单季营收11.09亿元，同比增长2.79% [1] - 25Q2归母净利润0.77亿元，同比下降12.76% [1] - 25Q2扣非归母净利润0.70亿元，同比下降18.91% [1] - 二季度收入环比增长12%，归母净利润环比增长49% [1] 利润端承压原因 - 海外生产基地2024年下半年投产，处于产能与效率爬坡期导致短期费用增加 [1] - 加大对国际新兴市场开拓，产品注册等费用增加 [1] - 汇率波动导致汇兑收益及利息收入同比减少 [1] 国内市场表现 - 2025上半年境内主营业务收入7.96亿元，同比下降11.19% [1] - 国内医院线收入5.33亿元，同比增长0.99% [1] - 线上和线下零售线业务收入2.14亿元，同比下降37.07% [1] 国际市场表现 - 2025上半年境外主营业务收入12.92亿元，同比增长13.34% [2] - 积极推进产业链全球化布局，加快海外生产基地建设 [2] - 加大投入拓展东南亚、中东、非洲等新兴市场 [2] 盈利能力指标 - 2025上半年毛利率34.19%，同比下降1.22个百分点 [2] - 销售费用率8.49%，同比下降0.25个百分点 [2] - 管理费用率13.67%，同比上升0.80个百分点 [2] - 研发费用率3.03%，同比下降0.02个百分点 [2] - 财务费用率0.69%，同比上升1.22个百分点 [2] - 四费率合计25.89%，同比上升1.74个百分点 [2] 费用率变动原因 - 海外生产基地产能爬坡导致管理费用阶段性增加 [2] - 汇兑收益减少导致财务费用率上升 [2] 未来业绩展望 - 预计2025年营收47.7亿元，同比增长12% [2] - 预计2026年营收53.3亿元，同比增长12% [2] - 预计2027年营收59.2亿元，同比增长11% [2] - 预计2025年归母净利润3.9亿元，同比增长1% [2] - 预计2026年归母净利润5.0亿元，同比增长27% [2] - 预计2027年归母净利润5.7亿元，同比增长15% [2] - 当前股价对应PE分别为16倍、13倍、11倍 [2]

财务表现 - 营业收入60.16亿元 同比增长12.79% [2][5][6] - 归母净利润9.98亿元 同比增长5.03% [2][6] - 扣非归母净利润9.66亿元 同比增长21.01% [2][5][6] - 经营活动现金流净额4876万元 去年同期为-6.25亿元 [2][5][6] - 现金分红1.07亿元 占归母净利润10.68% [2][4] 研发投入 - 研发费用11.4亿元 占营业收入18.95% [7] - 牵头"十四五"国家重点研发专项包括光子计数能谱CT、MR引导直线加速器系统等 [7] - 实现超导磁体、CT探测器、AI重建算法等核心部件自研 [7][10] 产品技术突破 - 磁共振领域推出全球首款全身5.0T磁共振uMR Jupiter 5T及75cm大孔径3.0T MR [10][16] - CT领域自研时空探测器支持0.5mm最薄层厚 配备AI迭代重建算法 [10][16] - XR/DSA领域独创431mm锥束CT重建算法 [10] - 放射治疗系统自主开发6MV加速管 剂量率达均整模式600MU/min@1m [10][16] 行业政策环境 - 医疗设备更新政策推动医学影像、放射治疗等设备更新改造 [8] - 中国医学影像设备市场规模预计从2020年537亿元增长至2030年1100亿元 年均复合增长率7.3% [8] - DSA设备国产化率仅约10% 每百万人口保有量6.4台 远低于美国45.5台 [8] 市场竞争格局 - 产品线覆盖MR、CT、XR、PET、RT等 与国际巨头形成全线竞争 [10][11] - 国内新增市场份额位居行业前列 [11] - 从技术追赶进入临床采购核心对比名单 [11] 全球化战略 - 海外研发中心覆盖美国、荷兰、阿联酋等地区 [13][17] - 生产基地布局上海、常州、武汉及美国休斯敦 [13][17] - 出售医疗互联网软件资产 聚焦影像与放疗核心业务 [12][14]

募集资金基本情况 - 公司首次公开发行人民币普通股10,000万股 发行价格为109.88元/股 募集资金总额为1,098,800万元[1] - 扣除发行费用26,415.85万元后 募集资金净额为1,072,384.15万元[1] - 募集资金到位情况经普华永道中天会计师事务所审验 并开设专户存储[1] - 截至2025年6月30日 募集资金余额为226,333.88万元[2] 募集资金管理情况 - 公司制定《募集资金管理办法》规范资金存放、使用及监督[3] - 与联席保荐机构及商业银行签署四/五方监管协议 协议符合上交所规范[4] - 2024年5月全资子公司武汉联影变更募集资金专户至中信银行上海静安支行[4] - 2024年11月调整"下一代产品研发项目"内部投资结构 武汉联影减少7.5亿元投资额并由联影医疗同步增加同等金额[5] 募集资金使用情况 - 2025年半年度募集资金使用情况详见对照表[6] - 允许使用自有资金及票据支付募投项目 并定期以募集资金等额置换[7] - 2025年半年度未使用闲置募集资金补充流动资金[8] - 2024年4月批准使用不超过52亿元闲置募集资金进行现金管理 2025年4月批准额度调整为不超过40亿元[9] - 截至2025年6月30日 现金管理余额未披露具体数据[10] 利润分配方案 - 拟每10股派发现金红利1.30元（含税） 以总股本扣除回购股份为基数[16][20] - 截至2025年7月31日 总股本8.24亿股 扣除回购股份413.41万股 拟派发现金红利10,660.31万元[16][21] - 现金分红金额占2025年半年度归属于上市公司股东净利润的10.68%[16][22] - 利润分配方案已获2024年年度股东会授权及第二届董事会第二十三次会议审议通过[17][24] 财务及经营数据 - 2025年半年度归属于上市公司股东净利润为99,801.81万元[21] - 截至2025年6月30日 母公司累计未分配利润为738,805.90万元[21] - 公司总股本为8.24亿股 回购专用账户持有413.41万股[16][21]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入49.13亿元 同比增长8.9% 归母净利润7.1亿元 同比增长21.02% [1] - 第二季度单季度营业总收入24.2亿元 同比增长4.79% 归母净利润3.58亿元 同比增长2.55% [1] - 扣非净利润4亿元 同比下降17.79% [1] - 毛利率24.23% 同比增长10.65个百分点 净利率14.79% 同比增长12.72个百分点 [1] - 每股收益1.12元 同比增长24.44% 每股净资产27.33元 同比增长6.86% [1] 现金流与负债状况 - 每股经营性现金流1.13元 同比大幅增长165.56% [1] - 有息负债176.71亿元 同比增长61.74% 货币资金117.38亿元 同比增长4.36% [1] - 三费占营收比8.74% 同比增长108.64% 销售费用、管理费用、财务费用总计4.29亿元 [1] - 应收账款13.63亿元 同比增长2.75% [1] - 近3年经营性现金流均值/流动负债仅为4.91% 有息资产负债率达44.74% [3] 投资回报与资本结构 - 2024年ROIC为4.65% 净利率15.66% 上市以来ROIC中位数11.49% 2023年最低为1.01% [3] - 有息负债总额/近3年经营性现金流均值达20.04% 应收账款/利润达93.01% [3] - 公司业绩主要依靠资本开支驱动 需关注资本开支项目效益与资金压力 [3] 市场预期与机构持仓 - 证券研究员普遍预期2025年业绩14.13亿元 每股收益均值2.17元 [3] - 广发聚瑞混合A持有331.98万股 持仓不变 该基金规模14.64亿元 近一年上涨70.23% [4] - 广发盛兴混合A持有266.92万股减仓 诺德周期策略混合新进128.07万股 [4] - 三家基金新进十大持仓 包括南华丰元、浙商汇金量化、汇安中证500增强 [4]

财务表现 - 2025年中报营业总收入2.18亿元，同比增长2.72% [1] - 归母净利润1693.76万元，同比大幅增长107.39% [1] - 扣非净利润1245.35万元，同比激增423.17% [1] - 第二季度营业总收入1.06亿元同比下降6.14%，归母净利润50.18万元同比下降86.85% [1] 盈利能力 - 毛利率60.42%，同比提升22.06个百分点 [1] - 净利率7.79%，同比增幅达101.9% [1] - 每股收益0.04元，同比增长100% [1] - 历史净利率曾为-16.24%，显示盈利能力显著改善 [3] 现金流与资产质量 - 货币资金7.37亿元，同比增长44.95% [1] - 每股经营性现金流0.06元，同比增长86.78% [1] - 应收账款3960.41万元，同比下降7.55% [1] - 现金资产状况非常健康 [4] 成本结构与效率 - 三费总额5489.62万元，占营收比25.23%，同比上升17.65% [1] - 有息负债9.06亿元，同比增长12.8% [1] - 有息资产负债率达32.74% [5] - 每股净资产4.34元，同比下降8.33% [1] 历史业绩表现 - 上市以来中位数ROIC为15.29% [3] - 2024年ROIC为-3.18%，为历史最低水平 [3] - 上市4年来出现1次亏损年份 [3]