行业市场现状与潜力 - 国产手术机器人在中国市场占有率从2023年的32.61%显著提升至2024年的48.89% [1] - 中国手术机器人参与手术的比例仅为6.33%，远低于美国的42%，表明市场渗透和利用价值有巨大提升空间 [1] - 行业研发创新取得长足进步，但需进一步推动技术临床应用以惠及更多患者 [1] 国家医保局新政策核心内容 - 国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，旨在以价格为“指挥棒”理顺手术机器人收费逻辑 [1] - 新指南改变了过去按设备、手术入路、应用部位、品牌等因素收费的模式，废除了不清晰的“开机费”等项目 [2] - 新收费体系根据机器人在手术中的参与程度和临床贡献设立三个价格项目：导航、参与执行、精准执行 [2] - 收费采用“按劳取酬”原则，参与度更高、功能更全面、执行更精准的机器人可获得更高收费系数 [3] - 指南前瞻性地设立了“远程手术辅助操作费”价格项目，以鼓励优质医疗资源跨地区服务 [4] 新政策对行业的影响 - 新收费逻辑承认并量化了手术机器人的临床价值，将缩短新技术推广周期并促进自主研发产品获得市场认可 [3] - 收费项目细化明确了收费场景，使仅有“规划功能”或贴牌产品难以“浑水摸鱼”，真正解决临床痛点的硬核技术将获得合理回报 [3] - 政策将引导有条件的医疗机构利用手术机器人开展远程手术，从而拓宽精准手术的临床应用规模 [4] - 远程手术费用的明确将助力更多优质手术机器人进入市场，使先进技术惠及边远地区患者，促进医疗资源普惠均衡 [4][5] 行业公司动态与案例 - 精锋医疗自主研发的多孔和单孔腔镜手术机器人已累计完成超过1.4万例临床手术 [3] - 在技术要求较高的单孔手术机器人领域，已有多家国内企业的产品获批 [4] - 上海微创医疗机器人公司的远程手术机器人已完成大量复杂人体手术，能为边远地区提供可行技术方案 [5]

行业市场现状 - 国产手术机器人在中国的市场占有率从2023年的32.61%显著提升至2024年的48.89% [1] - 中国手术机器人参与手术的比例仅为6.33%，远低于美国的42%，表明市场渗透和利用价值有巨大提升空间 [1] 政策与监管动态 - 国家医保局发布《手术和治疗辅助操作类医疗服务价格项目立项指南（试行）》，旨在以价格为“指挥棒”理顺手术机器人收费逻辑，推动创新技术临床应用 [1] - 新指南改变了以往按设备、手术入路、品牌等因素收费的模式，废除了“开机费”等模糊名目，旨在减轻患者负担并便于医保介入 [2] 新的定价机制与标准 - 新指南为手术机器人设立了三个核心价格项目：导航、参与执行、精准执行，收费依据其临床参与程度和对精准手术的贡献 [2] - 收费采用“按劳取酬”原则，参与度更高、功能更全面、执行更精准的机器人可获得更高收费系数，鼓励硬核技术创新 [2] - 指南明确了具体收费场景，例如提供可视化条件的机器人可收“手术超声引导辅助操作费”，辅助完成关键步骤的机器人可收“参与执行的手术机械臂辅助操作费” [2] 对行业与公司的影响 - 新的收费逻辑承认了手术机器人的临床价值，预计将缩短新技术推广周期，促进自主研发产品获得市场认可 [3] - 以精锋医疗为例，其自主研发的多孔和单孔腔镜手术机器人已累计完成超过1.4万例临床手术 [3] - 指南前瞻性地设立了“远程手术辅助操作费”项目，鼓励利用手术机器人开展远程手术，以拓宽精准手术的临床应用规模并促进医疗资源均衡 [4] - 行业公司如上海微创医疗机器人认为，远程手术费用的设立将助力更多优质手术机器人进入市场，惠及边远地区患者 [4] 技术发展与临床应用 - 手术机器人技术正朝着微创化发展，例如通过多孔甚至单孔操作减少创口，目前已有多个国内企业的单孔机器人产品获批 [4] - 远程手术机器人技术已经能够完成大量复杂人体手术，为优质医疗资源普惠提供了技术方案 [4]

核心观点 - 上海嘉定区通过构建“医研产用”联动体系与创新链路闭环 推动高端医疗器械产业发展与医疗服务升级 形成可复制的“嘉定模式” [1] 产业发展与平台建设 - 嘉定区聚焦高端医疗器械产业集聚区定位 依托瑞金医院创新中心打造“上海械谷”产业园 已聚集60余家生物医药企业 2024年总产值达7亿元 [1] - 构建了“医生做链主、企业做链心、政府做链长、园区做合伙人”的产医融合发展新模式 并与上海交大等高校合作促进医工交叉融合 [1] - 成立手术机器人培训中心及联合实验室 开发30余款机器人产品 其中“单孔腔镜手术机器人”已完成临床转化并成功实施全球首例跨越8000公里的跨洋远程手术 [1] 产品创新与临床应用 - 国产首台质子治疗系统在嘉定瑞金医院肿瘤质子中心投入临床使用 已为50余种疾病合计1000余名患者提供治疗 每疗程费用最高不超过17万元并纳入“沪惠保” 费用较进口设备降低15%至20% [2] - 与联影医疗合作建成“联影－嘉定区域影像中心” 实现区域公立医院和社区卫生服务中心全覆盖 解决基层影像诊断医师短缺与服务能力不足问题 [2] - 构建元影像设备孪生管理平台 实现高值医学影像设备全生命周期管理 平台接入嘉定全区及对口支援21家医院的129台大型影像检查设备 通过实时数据优化流程提升效率 [2] 模式推广与社会影响 - “嘉定模式”作为促进高端医疗设备产业全链条发展的典型路径 已在全国31个省市地区成功落地近400个项目 覆盖医院超过3000家 服务人群近2亿 [3] - 该模式正陆续向印度尼西亚、巴西、非洲等共建“一带一路”国家和地区推广 [3] - 面向云南、青海等对口援建地区开展远程影像诊断及会诊服务 推动优质医疗资源辐射边远地区医疗机构 [2]

港股新股市场表现 - 2026年初至1月13日，已有11只新股登陆港交所，创下近年来最佳开局，上市首日全部实现上涨 [1] - 新股市场投资热情回归，11家公司中有10家公开发售部分获得超过100倍认购，6家获得超过1000倍认购 [2] - BBSB INTL在创业板上市获得超过1万倍认购，上市首日股价一度涨超400% [1] - 2025年12月以来新股大面积破发的情况得到明显改善 [2] 热门赛道新股认购情况 - 来自GPU、AI、生物医药等热门赛道的公司受到市场热捧 [1] - 壁仞科技公开发售部分获得2347.53倍认购 [2] - MINIMAX-WP公开发售部分获得1837.17倍认购 [2] - 智谱公开发售部分获得1159.46倍认购 [2] - 精锋医疗-B公开发售部分获得1091.94倍认购 [2] 新股上市后的市场影响 - 智谱和MINIMAX-WP上市后持续走强，显著提升了AI应用关注度，带动本周港股市场AI应用股全线爆发 [2] - 新股表现推动了港股人气快速回升 [2] 上市公司的行业地位与技术优势 - 按2024年收入计，智谱在中国独立通用大模型开发商中位列第一，在所有通用大模型开发商中位列第二，市场份额为6.6% [3] - MINIMAX-WP是一家全球化的AI大模型公司，其研发团队核心成员来自微软、谷歌、Meta、阿里巴巴、ByteDance及DeepSeek等全球人工智能领先企业 [3] - 豪威集团是全球化Fabless半导体设计公司，按2024年收入计，是全球第三大数字图像传感器供应商，市场份额为13.7% [3] - 精锋医疗-B是中国首家、全球第二家同时取得多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及自然腔道手术机器人注册审批的公司 [3] 新股募资规模与市场前景 - 开年以来上市的11家公司中，有9家募资总额超过10亿港元，5家募资总额超过40亿港元 [4] - 募资总额排名前三的公司分别是壁仞科技、MINIMAX-WP和豪威集团 [4] - 截至1月14日，港股市场仍有超300家公司在排队等待上市，排队企业主要集中在科技、生物医药、消费等领域 [4] 市场现象的背景与驱动因素 - 2026年以来科创企业密集登陆港交所，是港交所18C特专科技新规适配科创企业需求、国内硬科技产业步入资本化阶段的必然结果 [1] - 新股受到追捧，反映出全球资本对中国AI、GPU、生物医药等赛道非常看好 [1] - 近期上市的新股受到市场追捧，与这些公司本身处于热门赛道且技术领先密切相关 [3] - 在港上市让处于研发攻坚期及商业化加速期的科技企业获得宝贵的发展资金 [4]

智谱华章上市与联想控股AI生态布局 - 智谱华章于1月8日成功登陆港交所，成为“大模型第一股”，上市后股价持续上涨，盘中一度突破千亿市值 [1] - 智谱华章2022年至2024年收入分别为5740万元、1.245亿元、3.124亿元，年复合增长率高达130% [4] - 联想控股体系（联融志道基金、君联资本、联想创投）连续多轮投资智谱华章，并推动其与联想集团产品深度适配，加速技术产业化与商业化进程 [1][3] 联想控股AI领域投资成果 - 过去一年，联想控股体系所投的AI相关企业集中上市，包括摩尔线程、沐曦、小马智行、希迪智驾、精锋医疗、云迹科技等 [1][5] - 联想控股全体系累计投资AI企业超270家，是该领域体系最完整、企业数目最多、持续时间最长的投资机构之一 [2][9] - 联想控股在AI领域的投资展现出前瞻性，早在2001年便通过旗下基金投资了科大讯飞，开启了在人工智能领域的布局 [8] 被投AI企业的技术突破与市场地位 - 在AI芯片领域，摩尔线程基于自研MUSA架构实现技术突破，沐曦产品整体性能达到国际同类型高端处理器水准 [5][6] - 在自动驾驶领域，小马智行是唯一在北上广深四大一线城市全面开展全无人Robotaxi商业化运营的公司，希迪智驾在特定场景率先实现商业化落地 [6] - 在机器人领域，精锋医疗2024年在中国售出20台多孔腔镜手术机器人，在国内制造商中销量排名第一，截至2025年6月30日已完成超14000例机器人辅助临床手术 [7] - 云迹科技服务机器人已累计在全球部署超3.4万家酒店，市场占有率达13.9%，超过了第二名至第五名的总和 [7] 联想控股的AI产业生态与赋能模式 - 联想控股旗下联想集团AI业务取得PC全球第一、高性能计算机全球第一、服务器全球第三的成绩，并发布覆盖全场景的超级智能体矩阵 [2] - 联想控股通过产业生态资源为所投企业提供超越资金的赋能，例如推动摩尔线程GPU适配联想集团产品，联合沐曦推出“DeepSeek国产AI一体机” [9] - 联想控股在AI领域完成了从基础层（算力/芯片）、模型层（大模型）、平台层（工具/框架）到应用层（行业解决方案）的核心技术全栈布局 [9]

公司股价与市场表现 - 精锋医疗-B(02675)尾盘涨超9%，最高触及63.75港元，再创上市新高，截至发稿涨8.87%，报63.2港元 [1] - 当日成交额为1.04亿港元 [1] 公司业务与行业地位 - 精锋医疗是国内医疗器械行业的先进手术机器人公司，专注于手术机器人的设计、开发及制造 [1] - 根据弗若斯特沙利文的资料，精锋医疗是中国首家、全球第二家同时取得多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人及自然腔道手术机器人注册审批的企业 [1] 行业现状与市场前景 - 方正证券认为，精锋医疗全球招股引入多元、全球化重磅基石投资人参与认购，再度掀起腔镜机器人赛道资本关注热度 [1] - 我国腔镜手术机器人行业目前手术渗透率仍不足1%，远低于美国的21.9% [1] - 市场超40%份额仍由达芬奇主导，国产化率提升空间仍较广阔 [1] - 在国家政策端的持续支持、配置证加速放开环境下，资本市场对该赛道的关注热度持续高涨 [1]

2026年首周IPO市场概览 - 2026年首个交易周，境内外资本市场IPO动态频频，为全年拉开活跃序幕 [2] - 北交所审议通过年内首家过会企业，港股市场迎来硬核科技公司上市小高潮，多家龙头企业冲刺IPO [2] 本周过会企业详情 - **舟山晨光电机股份有限公司** 于1月5日成为北交所年内首家过会企业，保荐机构为国金证券 [2] - 公司主营微特电机，产品主要用于清洁电器领域，此次拟募资3.99亿元，较最初计划的5.2亿元缩减1.21亿元 [3] - 募资中3.70亿元用于高速电机、控制系统及电池包扩能建设项目，2870万元用于研发中心建设项目 [3] - 公司预计2025年营业收入为9.18亿元至9.28亿元，同比增长11.05%至12.26% [3] - 预计2025年归母净利润为9200万元至9800万元，同比增长17.01%至24.64%，扣非归母净利润为8400万元至9000万元，同比增长18.71%至27.19% [3] - **广东邦泽创科电器股份有限公司** 于1月8日IPO上会获得通过 [4] - 公司产品包括办公电器和家用电器，IPO于2025年6月13日获受理，拟募集资金约4亿元 [4] - 2022年至2024年及2025年上半年，营业收入分别为10.71亿元、11.68亿元、15.1亿元和8.9亿元 [4] - 同期归属净利润分别为714.12万元、1.08亿元、1.48亿元和0.90亿元，扣非净利润分别为746万元、1.1亿元、1.55亿元和0.89亿元 [4] 港股新增上市企业表现 - 1月8日，智谱、天数智芯、精锋医疗-B三家硬核科技企业同步登陆港交所主板，当日逆市走强 [5] - **智谱** 发行价116.2港元，收盘上涨13.17%至131.5港元，总市值达578.90亿港元 [5] - 智谱公开发售获1159.46倍超额认购，国际发售获15.28倍认购，基石投资者合计认购29.8亿港元，募资总额约43.48亿港元 [5] - **天数智芯** 发行价144.6港元，收盘上涨8.44%至156.8港元，总市值398.77亿港元，募资约36.77亿港元 [5] - 天数智芯专注于AI训练/推理GPU，产品已在多领域实现超900次部署，公开发售获414.24倍超额认购，国际配售获超10倍认购 [5] - **精锋医疗-B** 发行价43.24港元，收盘上涨30.90%至56.60港元，总市值219.45亿港元，募资约11.99亿港元 [6] - 精锋医疗是全球第二家同时拥有多孔、单孔腔镜手术机器人注册审批的企业，2024年国内销量排名第一，公开发售获超千倍认购，国际配售获25倍以上认购 [6] - 1月9日挂牌的MINIMAX-WP、金浔资源、瑞博生物-B三家企业，暗盘交易涨幅分别达25.94%、30.67%和31.96% [7] - 其中AI大模型企业MINIMAX-WP公开发售获1848倍超额申购 [7] 本周IPO申报动态 - 1月4日，**斯坦德机器人** 递表，为工业智能移动机器人解决方案领导者，截至2024年底按销量计位列中国四大提供商，市场份额达3.2% [8] - 1月4日，**万帮数字能源** 递表，旗下“星星充电”为全球最大智能充电设备供应商，2024年全球销量超47万台，业务覆盖70余国，平台注册用户超2000万 [8] - 万帮数字能源已落地300余个多场景微电网项目，2025年前三季度营收同比增幅达23.0% [8] - 1月5日，**天下秀** 递表冲刺“A+H”，核心依托WEIQ红人营销平台，拥有22万余家广告主客户资源 [8] - 1月5日，**众安信科** 递表，为行业垂直大模型企业级AI服务商，2024年在中国AI服务提供商中排名第四 [9] - 1月5日，**爷爷的农场** 递表，为中国有机婴童零辅食市占率第一的企业，2023年至2024年营收从6.22亿元增长至8.75亿元，2025年前三季度营收达7.80亿元 [9] - 1月6日，**博锐生物** 递表，为自身免疫性疾病生物制剂领域龙头，拥有八款商业化产品，2024年营收达16.23亿元，创新产品收入同比暴增2500% [9] - 博锐生物2025年前三季度营收13.79亿元，经调整净利率提升至11.3%，2023年起连续两年在国内制药企业自身免疫性疾病生物制剂收入中位列第一 [9] - 1月7日，**芯迈半导体** 更新招股书二次递表，公司聚焦电源管理IC与功率器件，采用Fab-Lite IDM模式 [10] - 芯迈半导体2025年前三季度营收14.58亿元同比增长24.3%，其中功率器件业务收入同比大涨293%，占比升至22.1%，产品切入汽车电子、AI服务器等领域 [10] - 公司累计拥有168项已授权专利，投资方包括小米、宁德时代、红杉等 [10] - 1月8日，**桑尼森迪** 递表，为技术驱动型IP玩具企业，高瓴创投持股10.57%为最大机构投资方 [10] - 公司与超20个国内外知名IP合作，产品开发周期仅8周，全球首批玩具生产“黑灯工厂”日产能超100万件，2024年在平价立体IP玩具市场销量位列第一 [10]

公司上市与市场表现 - 精锋医疗于2026年1月8日在港交所主板上市，股票代码02675，成为中国首家、全球第二家同时推进多孔与单孔腔镜手术机器人商业化应用的企业 [1] - 本次IPO总计发行27,722,200股H股，香港公开发售获1,091.94倍认购，国际发售获25.18倍认购 [3] - 发行价为每股43.24港元，募集资金11.99亿港元，上市首日开盘报59港元，市值超过228亿港元 [3] 财务与运营数据 - 2025年上半年，公司实现营业收入约1.49亿元人民币，同比增长接近400% [3] - 2025年上半年毛利率约为62.8%，毛利规模接近1亿元人民币 [3] 公司技术与产品 - 公司成立于2017年5月，已独立掌握手术机器人所有核心技术，形成六大平台型技术体系，拥有全球734项获授专利及专利申请 [6] - 基于自主研发技术，建立了包括多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人、支气管镜手术机器人及传统微创手术器械的完整产品组合 [6] - 公司构建了多孔、单孔加远程系统的“三合一”外科手术解决方案 [6] 研发与行业地位 - 公司拥有一支数百名成员的跨学科研发团队，荣获“2023年度国家科技进步二等奖” [6] - 2024年开展了近万公里的跨洲际超远程机器人人体手术，树立了人类外科史新的里程碑 [6] - 公司是国家社保基金战略投资企业，致力于引领中国智造高端手术机器人的创新发展和临床应用示范 [6] 未来发展策略 - 公司计划以本次上市为新起点，持续加大在前沿技术、复杂术式及远程手术等方向的研发投入 [3] - 公司将稳步推进产能建设与全球市场拓展，提升中国自主手术机器人在国际医疗体系中的可及性与影响力 [3] - 在全球外科手术智能化升级背景下，公司将以临床需求为导向，推动技术创新与产业化深度融合，为全球患者提供安全、高效、可负担的微创外科解决方案 [4] 投资者与合作伙伴 - 本次IPO引入了阿布扎比投资局、UBS、腾讯、蔡东晨、华夏基金、LYFE、中国守正、Optimas中庸资本、lnfini、OrbiMed奥博资本、GBA大湾区基金、Sage等基石投资者，覆盖全球主权财富基金、国际资产管理机构、专业医疗投资基金及产业型资本 [3]

公司上市与市场表现 - 精锋医疗于2026年1月8日在香港联交所主板上市 成为新年深圳首家完成IPO的企业 股票代码02675.HK [1] - 发行价为每股43.24港元 公开发售获1091.94倍认购 开盘报59港元 较发行价大幅高开36.45% 市值突破200亿港元 [1] - 本次发行吸引14家国际顶级机构担任基石投资者 合计认购7500万美元 [8] 业务与技术地位 - 公司是中国首家、全球第二家同时推进多孔与单孔腔镜手术机器人商业化应用的企业 [3] - 坚持全栈自研技术路线 已形成覆盖多孔、单孔及自然腔道手术机器人的完整产品布局 [3] - 在多个关键技术领域实现自主可控 全球共有734项获授专利及专利申请 [3] - 2024年被评为瞪羚企业及胡润全球独角兽 并荣获"2023年度国家科技进步二等奖" [3] 财务与运营数据 - 2025年上半年营收达1.49亿元人民币 较2024年同期增长近4倍 [5] - 2025年上半年毛利率约为62.8% 毛利规模接近1亿元人民币 [5] - 截至最后可行日期 采用精锋多孔腔镜手术机器人完成的机器人辅助手术已超过12,000例 单孔腔镜手术机器人完成手术超过2,000例 [5] 股东背景与资本认可 - 公司由麻省理工学院及哈佛大学博士王建辰、高元倩联合创立 [7] - 战略股东包括社保基金、红杉中国、康基医疗等知名机构 [7] - 基石投资人组合覆盖全球主权财富基金、国际资产管理机构、专业医疗投资基金及产业型资本等多类核心主体 包括阿布扎比投资局、瑞银资产管理、奥博资本 腾讯、华夏基金、GBA大湾区基金等 [7][8] 发展战略与行业影响 - 成功上市标志着公司在完成核心技术突破与商业化验证后 迈入以全球化、规模化发展为特征的全新阶段 [3] - 公司将以此为契机 持续聚焦手术机器人核心技术创新 拓展产品应用场景与全球市场覆盖 推动国产高端医疗装备走向世界 [8] - 稳定增长的临床使用量表明相关产品已逐步嵌入医院常规手术路径 为后续服务与耗材等经常性收入奠定了基础 [5] 区域上市企业培育 - 随着精锋医疗的成功上市 其所在的龙岗区培育的境内外上市企业已经达到50家 [9] - 龙岗区依据企业发展阶段与上市进程 按照储备期、培育期、辅导期形成培育梯度 实施分层次、差异化的赋能服务 [9] - 区域通过"龙岗区上市企业党委"、"龙i企"服务平台及"干部助企行2.0"等机制 为拟上市企业提供从培训辅导、合规公益体检到融资对接的全链条服务 [9] - 区域深化"央地协同、市区联动"的企业上市服务工作机制 加快推动龙岗100余家上市后备企业IPO进程 [9]

上市概况与市场表现 - 精锋医疗于2024年1月8日在港交所上市，股票代码02675.HK，首日收盘价为56.6港元，较发行价上涨30.90% [1] - 公司全球发售股份总数为27,722,200股H股，其中香港公开发售2,772,300股，国际发售24,949,900股 [1] - 公司最终发售价定为每股43.24港元，所得款项总额为11.987亿港元，扣除上市开支后，所得款项净额为11.166亿港元 [4][5][6] 发售结构与中介机构 - 上市后公司已发行股份总数为387,722,200股 [2] - 本次发行的联席保荐人、整体协调人及联席全球协调人为摩根士丹利亚洲有限公司和广发融资（香港）有限公司 [2] - 中国国际金融香港证券有限公司、中信里昂证券有限公司担任整体协调人、联席全球协调人等角色，民银证券有限公司担任联席全球协调人等角色 [2] 募集资金用途 - 募集资金净额约23.0%将用于精锋多孔腔镜手术机器人的研发 [6] - 约19.0%将用于精锋单孔腔镜手术机器人的研发 [6] - 约20.0%将用于核心产品的商业化，约10.0%用于扩大产能，约8.0%用于其他产品和在研产品 [6] - 约10.0%将用于手术机器人行业及相关领域的潜在策略收购、投资或合作，另有约10.0%用于营运资金及一般企业用途 [6] 基石投资者阵容 - 基石投资者认购总额为7500万美元，合计认购13,494,600股发售股份，占全球发售股份的约48.7%（假设超额配股权未行使） [7][8] - 主要基石投资者包括ADIA（认购1500万美元，占发售股份9.7%）、UBS AM Singapore（1000万美元，占6.5%）、OrbiMed Genesis（1000万美元，占6.5%）以及Huang River Investment Limited（腾讯，500万美元，占3.2%） [8] - 其他基石投资者包括华夏基金（香港）、LYFE Capital Fund IV、大湾区共同家园投资、China Alpha等多家知名投资机构 [7][8] 公司业务与产品 - 公司成立于2017年，是致力于设计、开发及制造手术机器人的医疗器械公司 [8] - 公司拥有三款涵盖不同研发阶段的产品及在研产品，包括多孔腔镜手术机器人、单孔腔镜手术机器人以及自然腔道手术机器人 [8][9] 财务表现 - 2023年、2024年及2025年1-6月，公司收入分别为4804.2万元人民币、1.59994亿元人民币及1.49383亿元人民币 [9][10] - 同期，公司年/期内亏损分别为2.12869亿元人民币、2.18509亿元人民币及8908.7万元人民币，合计亏损约5.2亿元人民币 [9][10] - 2023年、2024年及2025年1-6月，公司经营活动所用现金净额分别为3.20305亿元人民币、2.2464亿元人民币及9691万元人民币 [10][11] - 公司研发开支较高，2023年、2024年及2025年1-6月分别为1.71228亿元人民币、2.26245亿元人民币及9650.2万元人民币 [10]