公司财务决策 - 伟星新材第六届监事会第十三次会议审议通过2025年半年度利润分配预案 [2]

财务表现 - 上半年公司实现营业收入20.78亿元 同比下降11.33% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.71亿元 同比下降20.25% [1] - 归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.68亿元 同比下降21.06% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元(含税) [1] - 基本每股收益0.17元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入20.78亿元 同比下降11.33% [1] - 归属于上市公司股东的净利润2.71亿元 同比下降20.25% [1] 股东回报 - 拟向全体股东每10股派发现金红利1.00元（含税） [1] - 不实施送红股及公积金转增股本方案 [1]

财务表现 - 上半年营业收入20.78亿元 同比下降11.33% [1] - 归属于上市公司股东净利润2.71亿元 较上年同期3.4亿元下降20.25% [1] - 基本每股收益0.17元 [1]

财务表现 - 2025年上半年营业收入20.78亿元 同比下降11.33% [1] - 净利润2.71亿元 同比下降20.25% [1] 股东回报 - 以剔除回购股份后15.72亿股为基数实施分红 [1] - 每10股派发现金红利1元(含税) [1]

公司基本信息 - 证券代码为 002372，证券简称为伟星新材 [1] - 投资者关系活动为 2025 年 4 月 28 日下午的电话会议，参与单位众多，上市公司接待人员有谭梅、陈安门等 [2] 2025 年一季报情况 财务数据 - 营业收入 8.95 亿元，同比下降 10.20%；归属于上市公司股东的净利润 1.14 亿元，同比下降 25.95%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润 1.14 亿元，同比下降 19.42% [2] 亮点 - 毛利率保持相对韧性，得益于“三高”定位战略调整 [2] - 费用管控成效明显，销售费用下降 10 个多点 [2] - 经营质量良好，应收账款和现金流控制较好 [2] - “星管家”服务户数相对稳定，市场基础较好 [2] 不足 - 销售收入下降较为明显 [2] 互动问答要点 原材料采购 - 基于需求市场实际情况及原材料价格趋势判断，减少一季度原材料备库 [3] 产品价格体系 - 2024 年零售业务核心产品价格体系基本稳定，部分市场及产品价格有调整 [3] - 2025 年坚持“三高”定位，推动零售业务价格体系保持相对稳定 [3] 分红政策 - 分红政策总体稳定、透明，未来遵循相关规定制订利润分配方案，保持良好投资回报率 [3] 二手房交易影响 - 二手房交易不一定产生重装修需求，转化率取决于装修房龄，房龄超 10 年重装修概率较大 [3] 东鹏合立基金规划 - 不再新增投资额度，待已投项目结束后择机退出 [3] 业务发展情况 - 2025 年第一季度防水业务销售收入略有下降，服务户数增长较好，总体发展健康；净水业务商业模式处于探索与完善过程中 [3]

财务表现 - 一季度公司营收9 0亿元，同比下滑10 2%，环比下滑64 1% [1] - 归母净利润1 1亿元，同比下滑25 95%，环比下滑65 42% [1] - 扣非归母净利润1 1亿元，同比下滑19 42%，环比下滑62 52% [1] - 销售毛利率40 45%，同比下降1 03个百分点，环比下降0 11个百分点 [1] - 净利率12 95%，同比下降2 82个百分点，环比下降0 13个百分点 [1] 行业环境 - 统计局口径房屋竣工面积同比下降14 3%，市场需求持续疲软 [1] - 终端零售管材业务受行业下行压制 [1] - 市场竞争加剧导致毛利率承压 [1] 业务战略 - 聚焦管道主业，推进防水、净水等同心圆业务 [2] - 构建全屋水系统产品体系，丰富产品矩阵 [2] - 中高端市场定位，通过"系统集成+服务"模式升级竞争优势 [2] - 2024年聘请刘诗诗为品牌代言人，推出"大象威森"视觉形象强化高端定位 [2] 股东回报 - 2024年累计分红9 43亿元（含中期分红1 57亿元），占归母净利润99% [2] - 当前股息率约4 8% [2] - 2022-2024年累计现金分红31 56亿元 [2] - 商业模式具有消费属性，现金流稳定且资本开支少 [2] 盈利预测 - 预计2025-2027年归母净利润分别为12 0亿/14 3亿/15 5亿元 [3] - 对应市盈率16倍/14倍/13倍 [3]

主要会计数据和财务指标 - 基本每股收益0.16元，较上年0.30元下降46.67% [1] - 营业收入66.02亿元，较上年74.71亿元下降11.63% [1] - 净利润1.90亿元，较上年3.63亿元下降47.66% [1] - 每股净资产4.45元，较上年4.37元增长1.83% [1] - 净资产收益率3.50%，较上年6.97%下降49.78% [1] - 每股公积金1.00元，较上年0.94元增长6.38% [1] - 每股未分配利润2.15元，较上年2.11元增长1.90% [1] 股东持股情况 - 前十大流通股东合计持股7.18亿股，占流通股比例63.32%，较上期减少1357.70万股 [1] - 公元塑业集团有限公司持股4.65亿股，占总股本41.03%，持股数量未变动 [2] - 卢彩芬持股1.57亿股，占总股本13.85%，持股数量未变动 [2] - 香港中央结算有限公司持股1054.23万股，较上期减少1379.70万股 [2] - 广州市京海龙实业有限公司持股900.00万股，较上期减少100.00万股 [2] - 郑双惠持股622.00万股，较上期增加122.00万股 [2] 分红方案 - 每10股派发现金红利0.50元（含税） [3]

报告核心观点 - 报告重点关注了**承德露露**和**超图软件**两家公司，分别基于其2023年年报及2024年一季报（承德露露）或2023年年报（超图软件）进行了分析 [2][3][7] - 对于**承德露露**，报告核心观点认为其2023年分红比例提升，旺季需求增长态势较好，未来业绩提速可期，且当前估值处于行业较低位置 [3] - 对于**超图软件**，报告核心观点认为其2023年GIS软件业务稳定发力，住建、数据要素、水利等业务多点开花 [7] 承德露露 (食品饮料行业) 分析总结 财务业绩表现 - 2023年公司实现营收29.5亿元，同比增长9.8%，归母净利润6.4亿元，同比增长6.0% [3] - 2023年第四季度（4Q23）营收9.2亿元，同比增长27.5%，归母净利润1.9亿元，同比增长7.4% [3] - 2024年第一季度（1Q24）营收12.3亿元，同比增长7.5%，实现归母净利润2.5亿元，同比增长3.0% [3] - 2023年计划向全体股东每10股派发现金红利4元（含税） [3] 业务增长与市场拓展 - 2023年公司产品销量增长15.4%，高于软饮料行业产量增速（+4.1%）及社零饮料类增速（+3.2%） [4] - 分产品看，杏仁露系列产品收入28.6亿元，同比增长8.3%，销量29.7万吨，同比增长13.6% [4] - 果仁核桃露收入8696万元，在低基数上实现同比增长81.5% [4] - 公司积极拓展新渠道、新区域，2023年开发高铁商店212家、学校商店470家、打造形象店12057个、开发餐饮店28715个 [4] - 经销商总数达866家，同比增加178个，并拓展了浙江、江苏、安徽、四川、上海等新市场 [4] - 北部地区收入占比90.6%，同比增长7.6%；中部地区和其他地区营收增长强劲，分别同比增长17.3%和87.9% [4] 盈利能力与费用分析 - 2023年公司毛利率为41.5%，同比下降3.4个百分点，主要因渠道支持力度加大及4Q23原料成本压力较大（单季毛利率同比下降9.8个百分点） [5] - 2023年归母净利率为21.6%，同比下降0.8个百分点 [5] - 2023年销售费用率为11.6%，同比下降1.9个百分点，其中广告宣传费同比下降16.5% [5] - 1Q24毛利率为43.7%，同比下降3.9个百分点；归母净利率为20.1%，同比下降0.9个百分点 [5] - 1Q24销售/管理/研发费用率分别为16.0%/0.7%/0.6%，同比变化-2.0/-0.1/+0.0个百分点 [5] 未来展望与成长逻辑 - 结合4Q23和1Q24数据，两季度合计营收同比增长15.3%，明显高于社零饮料类+6.6%的增速，显示旺季需求增长态势较好 [5] - 公司消费者基本盘稳固，在新渠道、新区域和新产品方面做了大量基础工作，南方市场开拓力度加大 [5] - 公司围绕杏仁露品牌打造产品矩阵，2023年1月上市新品杏仁奶，12月推出巴旦木奶和轻林漫步杏仁茶饮，部分品种有望成为新增长点 [5] - 随着员工持股计划推出，团队激励机制完善，未来业绩提速可能性较大 [5] 超图软件 (计算机行业) 分析总结 财务业绩表现 - 2023年公司实现营业收入19.8亿元，同比增长24.0% [7] - 2023年实现归母净利润1.5亿元，同比增长144.9%；扣非后归母净利润1.1亿元，同比增长129.3% [7] 核心业务进展 (GIS软件) - GIS软件业务稳定发力，2023年新签信创合同额同比增长超过100% [8] - 遥感AI产品中标某省卫星应用技术体系建设项目（中标金额逾千万元），并成功签约国家管网、中石化、国家能源投资、中国华能等大客户 [8] - 在自然资源业务方面领先优势巩固，2023年中标多个千万级大单，在江苏、安徽、河北等14个省份市场份额领先 [8] 新兴业务拓展 (第二增长曲线) - 住建领域：签约北京、杭州西湖区等多个城市的CIM平台项目，未来有望打造以CIM为统一数字底座的业务体系 [8] - 水利领域：突破更多省级客户，2023年新签水利业务合同同比增长约25% [8] - 气象领域：基于SuperMap GIS技术体系搭建的气象一体化平台已在7个省份落地应用 [8] 数据要素业务布局 - 公司打造时空大数据平台，作为数据要素的“操作系统”进行全方位布局 [8] - 2023年签约唐山市综合信息平台建设项目，合同金额2154.6万元，形成了面向大数据局全业务的解决方案和产品 [8]