公司股价表现 - 11月7日股价上涨5.01%，报收46.99元/股，成交额达4.19亿元，换手率为6.28%，总市值为248.77亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中船(邯郸)派瑞特种气体股份有限公司，成立于2016年12月21日，于2023年4月21日上市 [1] - 主营业务为电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：电子特种气体占比87.89%，三氟甲磺酸系列占比10.70%，其他(补充)占比1.41% [1] 基金持仓情况 - 长城基金旗下长城久润混合A（002512）三季度重仓持有中船特气2.82万股，占基金净值比例6.44%，为第一大重仓股 [2] - 基于股价涨幅测算，该基金当日浮盈约6.31万元 [2] - 长城久润混合A基金最新规模为1890.91万元，今年以来收益率为25.67%，同类排名3693/8148 [2] 基金经理信息 - 长城久润混合A基金经理为陈子扬，累计任职时间2年87天，现任基金资产总规模1.27亿元 [3] - 该基金经理任职期间最佳基金回报为54.35%，最差基金回报为26.5% [3]

公司股价与基本面 - 11月7日公司股价上涨5.01%，报收46.99元/股，成交额4.19亿元，换手率6.28%，总市值248.77亿元 [1] - 公司主营业务为电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售，电子特种气体收入占比87.89%，三氟甲磺酸系列收入占比10.70% [1] - 公司成立于2016年12月21日，于2023年4月21日上市 [1] 基金持仓情况 - 华泰柏瑞中证1000指数增强A（019240）三季度持有公司股票9.95万股，占基金净值比例0.93%，为公司第三大重仓股 [2] - 该基金于11月7日因公司股价上涨实现浮盈约22.29万元 [2] - 该基金成立于2023年9月19日，最新规模3.79亿元，成立以来收益率为46.27% [2]

公司业务澄清 - 公司目前暂不生产六氟磷酸锂配套特种气体 [1]

报告投资评级 - 行业投资评级为“强于大市”，并予以维持 [2][5][72] 报告核心观点 - 新材料行业作为成长性行业，伴随中国制造业需求扩大及人工智能等技术融合创新，未来将持续发展 [5] - 随着下游需求复苏及国产替代推动，国内新材料板块有望逐步放量并迎来景气周期 [5][72] - 从市场表现看，2025年10月新材料指数上涨0.63%，但跑输沪深300指数0.86个百分点，板块成交额环比缩量30.47% [5][10] - 板块估值方面，新材料指数市盈率为31.39倍，环比下降8.00%，处于2022年以来历史估值的96.80%分位 [5][18] 行业表现回顾 - 2025年10月新材料指数上涨0.63%，同期沪深300指数上涨1.49%，上证综指上涨2.68%，深证成指上涨0.04%，创业板指上涨0.77% [5][10] - 新材料板块成交额为22717.25亿元，环比缩量30.47% [5][10] - 子板块中，超硬材料、其他金属新材料、工业气体涨幅居前，月涨幅分别为13.99%、10.32%和8.34% [14][16] - 170只个股中，79只上涨，86只下跌，涨幅前五为安泰科技（71.46%）、楚江新材（38.06%）、黄河旋风（35.70%）、四方达（35.29%）、力量钻石（32.70%） [15][17] 重要行业数据跟踪 - **基本金属价格**：2025年10月上海期货交易所基本金属价格普遍上涨，铜涨2.26%，铝涨0.97%，铅涨1.40%，锌涨0.52%，锡跌0.13%，镍跌2.36% [5][34][37] - **半导体材料**：2025年8月全球半导体销售额648.8亿美元，同比增长21.7%，环比增长4.4%，连续第22个月同比增长；中国半导体销售额176.3亿美元，同比增长12.4%，环比增长3.3% [5][39][40] - **超硬材料**：2025年9月中国超硬材料及其制品出口1.50万吨，同比上涨5.79%；出口额1.74亿美元，同比上涨8.38% [5][47]；其中超硬材料出口68.69吨，同比下跌17.64%，但出口额0.40亿美元，同比上涨12.04% [5][48] - **特种气体**：2025年10月稀有气体价格基本不变，氦气、氙气、氖气、氪气价格环比涨跌幅均为0.00% [5][55][57]；9月氦气进口量367.706吨，环比减少12.17%，但同比增加27.34% [56][58] 行业动态 - 工信部等六部门印发《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，旨在促进建材行业平稳运行和结构优化升级 [60] - 商务部、海关总署对锂电池、人造石墨负极材料等相关物项实施出口管制 [60] - 工信部等八部门联合印发《有色金属行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，提出行业增加值年均增长5%左右等目标 [60] - 几内亚2025年第三季度铝土矿出口量同比增长23%，达到3941万吨 [62] - 工信部发布《建材工业鼓励推广应用的技术和产品目录》，高导热金刚石金属复合材料被列入 [62] - 截至2025年9月底，全国太阳能发电装机容量同比增长45.7%，风电装机容量同比增长21.3% [62] - 2025年9月中国新能源汽车产销完成161.7万辆和160.4万辆，同比增长23.7%和24.6%，渗透率达49.7% [62] 投资建议 - **半导体材料**：在AI算力、智能驾驶等需求推动下，全球半导体市场持续增长，建议关注在电子特气、光刻胶等细分领域实现国产替代的专精特新企业 [71] - **超硬材料**：传统需求承压，但功能性金刚石在半导体、军工等领域的应用前景广阔，建议关注在热管理、光学用金刚石领域有布局的企业 [71]

投资评级与核心观点 - 报告对华特气体维持"增持"评级 [1][6] - 给予目标价68.15元人民币，较前值63.00元有所上调 [4][6] - 核心观点：公司高附加值产品放量助力盈利能力提升，下游半导体国产化加速有望带动新一轮增长 [1] 近期财务业绩表现 - 2025年第三季度实现营收3.7亿元，同比增长8%，环比增长9% [1] - 2025年第三季度归母净利润4107万元，同比增长12%，环比增长23% [1] - 2025年前三季度累计营收10.4亿元，同比微降1% [1] - 2025年前三季度归母净利润1.2亿元，同比下降10% [1] - 公司Q3归母净利润低于预测值0.5亿元，主要因四费等有所增加 [1] 盈利能力与行业驱动因素 - 2025年前三季度毛利率同比提升1.9个百分点至33.8% [2] - 毛利率提升主要系中高端气体需求推动高附加值产品陆续放量 [2] - 下游晶圆尺寸扩大、制程技术精细化持续推高电子特气的精细化程度与稳定性要求 [2] - 先进逻辑制程、存储技术（如DRAM/HBM、3D NAND）对中高端气体材料需求迫切 [2] 业务进展与客户拓展 - 公司产品已服务国内90%以上的8-12寸芯片制造企业 [3] - 超55个品类满足半导体厂生产需求，部分氟碳类产品、氢化物已进入5nm先进制程工艺应用 [3] - 客户包括三星、美光科技等存储厂商 [3] - 六氟丁二烯合成与纯化项目已确定技术路线，处于量产建设阶段 [3] - 溴化氢纯化项目已建成生产线，准备投料调试；电子级乙烯项目已有产品供应客户 [3] 盈利预测与估值 - 下调2025-2027年归母净利润预测至1.7亿元、2.2亿元、2.8亿元（前值分别为2.2亿元、2.6亿元、3.5亿元） [4] - 下调幅度分别为19%、16%、18%，预计2025-2027年归母净利同比增速为-5%、+25%、+29% [4] - 预测2025-2027年EPS分别为1.45元、1.82元、2.34元 [4] - 基于可比公司2025年平均42倍PE，给予公司2025年47倍PE估值，目标价68.15元 [4] 财务数据与市场表现 - 截至2025年10月30日收盘价为64.51元，市值为77.61亿元人民币 [7] - 预测2025年营业收入为15.38亿元，同比增长10.22% [10] - 预测2026年、2027年营业收入将分别增长22.62%和22.90%，达到18.85亿元和23.17亿元 [10] - 预测2025年ROE为8.74%，2027年将提升至12.13% [10]

股价与市场交易表现 - 10月30日公司股价上涨3.41%，成交额达12.21亿元 [1] - 当日融资买入额为1.75亿元，融资偿还1.27亿元，实现融资净买入4840.47万元 [1] - 截至10月30日，公司融资融券余额合计为3.77亿元，其中融资余额3.76亿元，占流通市值的5.31%，该余额水平超过近一年90%分位，处于高位 [1] - 当日融券偿还4400股，融券卖出2200股，卖出金额10.74万元；融券余量1.73万股，余额84.66万元，同样超过近一年90%分位水平 [1] 公司基本面与股东结构 - 截至9月30日，公司股东户数为1.19万户，较上期减少16.21%；人均流通股为12159股，较上期增加19.35% [2] - 2025年1月至9月，公司实现营业收入16.07亿元，同比增长16.27%；实现归母净利润2.45亿元，同比增长4.87% [2] - 公司A股上市后累计派发现金分红3.08亿元 [3] 机构持仓变动 - 截至2025年9月30日，景顺长城基金旗下多只产品新进成为公司前十大流通股东，包括景顺长城电子信息产业股票A类（持股409.05万股）、景顺长城优选混合（持股330.76万股）、景顺长城环保优势股票（持股305.31万股）和景顺长城创新成长混合（持股294.26万股） [3] - 嘉实上证科创板芯片ETF持股360.16万股，位居第六大流通股东，但较上期减持16.80万股 [3] - 香港中央结算有限公司和南方中证1000ETF退出公司前十大流通股东名单 [3] 公司业务概况 - 公司全称为中船(邯郸)派瑞特种气体股份有限公司，成立于2016年12月21日，于2023年4月21日上市 [1] - 公司主营业务为电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成为：电子特种气体占比87.89%，三氟甲磺酸系列占比10.70%，其他（补充）占比1.41% [1]

公司股价与基本面 - 10月30日公司股价上涨5.19%至49.65元/股，成交额2.05亿元，换手率2.92%，总市值262.85亿元 [1] - 公司主营业务为电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售，电子特种气体收入占比87.89%，三氟甲磺酸系列收入占比10.70% [1] - 公司成立于2016年12月21日，于2023年4月21日上市 [1] 基金持仓情况 - 华泰柏瑞中证1000指数增强A（019240）三季度持有公司股票9.95万股，占基金净值比例0.93%，为公司第三大重仓股 [2] - 该基金于2023年9月19日成立，最新规模3.79亿元，根据测算10月30日因公司股价上涨浮盈约24.38万元 [2] - 该基金今年以来收益率为40.46%，近一年收益率为48.14%，成立以来收益率为47.46% [2] 基金经理信息 - 华泰柏瑞中证1000指数增强A（019240）的基金经理为笪篁，累计任职时间5年174天 [3] - 该基金经理现任基金资产总规模28.85亿元，任职期间最佳基金回报为73.03% [3]

行业概述 - 电子级三氟化硼11是用于半导体制造过程的关键特种气体 [1] - 行业主要产品类型包括纯度≥99.99%和纯度≥99.999%两个类别 [3] - 主要应用领域包括离子注入、掺杂、外延、扩散等半导体工艺 [3] 市场规模与预测 - 全球电子级三氟化硼11市场规模呈现增长趋势 2021年与2025年及2031年对比显示明显增长 [3] - 全球市场收入规模达百万美元级别 不同应用领域市场规模存在差异 [12] - 中国市场在全球市场中占据重要地位 中国产能和产量占全球比重持续增长 [11] 区域市场分析 - 全球主要市场包括北美、欧洲、亚太、拉美、中东及非洲地区 [6] - 亚太地区是重要消费市场 特别是中国、日本、韩国等国家和地区 [6] - 北美市场由美国和加拿大主导 欧洲市场包括德国、英国、法国和意大利等国家 [6] 竞争格局 - 全球主要生产商包括3M、NUKEM Isotopes、Linde Gases、Air Liquide、Entegris等国际厂商 [8][9] - 中国主要生产商包括山东合益气体股份、江苏正博诺科技等企业 [9][10] - 行业存在一定集中度 全球头部厂商市场份额排名显示前五大生产商占据显著市场份额 [12] 产品类型分析 - 不同纯度产品市场规模存在差异 ≥99.99%和≥99.999%纯度产品分别对应不同应用需求 [13] - 全球不同产品类型销量和收入预测显示持续增长趋势 2025-2031年预测数据保持积极 [13] - 价格走势方面 不同产品类型价格区间存在差异 整体呈现稳定趋势 [13] 应用领域分析 - 离子注入是主要应用领域 占据重要市场份额 [13] - 掺杂、外延、扩散等应用同样保持稳定需求 其他应用领域包括多种半导体制造工艺 [13] - 不同应用领域的销量和收入预测均显示增长态势 反映半导体行业的持续发展 [13] 产业链分析 - 行业上游涉及原料供应 下游客户主要为半导体制造企业 [14] - 行业采用典型的生产、销售模式 包括采购、生产、销售等环节 [14] - 供应链分析显示行业具有完整的产业链结构 从原料到终端应用形成完整链条 [14]

公司股价表现 - 10月27日股价下跌5.01%至38.45元/股，成交额1.93亿元，换手率3.32%，总市值203.56亿元 [1] 公司基本情况 - 公司全称为中船(邯郸)派瑞特种气体股份有限公司，成立于2016年12月21日，于2023年4月21日上市 [1] - 主营业务为电子特种气体及三氟甲磺酸系列产品的研发、生产和销售 [1] - 主营业务收入构成：电子特种气体占比87.89%，三氟甲磺酸系列占比10.70%，其他(补充)占比1.41% [1] 主要流通股东动态 - 嘉实基金旗下嘉实上证科创板芯片ETF（588200）为公司十大流通股东之一 [2] - 该基金在三季度减持16.8万股，当前持有360.16万股，占流通股比例2.48% [2] - 基于10月27日股价下跌测算，该基金当日浮亏约731.13万元 [2] 相关基金产品表现 - 嘉实上证科创板芯片ETF（588200）成立于2022年9月30日，最新规模278.06亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为70.9%，近一年收益率为80.77%，成立以来收益率为150.87% [2] - 基金经理田光远累计任职时间4年234天，现任基金资产总规模443.23亿元 [3]

核心财务表现 - 2025年1-9月营业收入16.1亿元，同比增长16.3% [1] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润2.45亿元，同比增长4.9% [1] - 2025年1-9月扣非净利润2.11亿元，同比增长16.1%，反映主营业务盈利能力增强 [1] - 2025年第三季度单季营业收入5.67亿元，同比大幅上升21.0% [3] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润6766万元，同比增长20.3% [3] - 2025年第三季度单季扣非净利润6053万元，同比增幅达到24.0%，增速高于前三季度平均水平 [3] 现金流与资产状况 - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额大幅提升至6.18亿元，同比增长12.4%，显示优异的收现质量和财务健康状况 [3] - 截至2025年9月30日，公司总资产达到74.34亿元，较上年度末增长18.3% [3] - 截至2025年9月30日，归属于上市公司股东的净资产为56.7亿元，较上年度末增长2.8% [3] 战略发展与产业整合 - 报告期内完成了对淮安派瑞气体有限公司100%股权的收购，且构成同一控制下的企业合并，相关资产已顺利完成交割 [3] - 此次收购有望进一步优化公司产业布局，整合资源，增强在特种气体领域的综合竞争力和市场份额 [3]