外资公募基金2025年产品发行概况 - 2025年以来共有9家外资公募合计成立新基金57只，募集规模超过750亿元 [1] - 新基金产品类型分布为：被动基金23只、固收基金19只、主动权益基金11只、FOF基金4只 [1] - 被动基金与固收产品为发行主力，主动权益类产品在科技、港股通、ESG等主题赛道上逐渐崭露头角 [1] 外资公募产品策略与布局 - 债券类基金（包括被动指数债券、中长期纯债、混合债券等）数量达19只，占比超过三分之一，符合外资机构在固定收益领域的传统优势 [3] - 外资公募产品布局多元化：一方面围绕港股通、科创板、人工智能、绿色债券等主题设计被动或增强指数产品；另一方面通过FOF基金、偏债混合基金等中低波动产品满足居民财富管理需求 [3] - 9家外资公募呈现差异化特征，例如摩根资产管理以17只新发产品位居数量榜首，覆盖多个品类，践行“主动+被动”双轮驱动策略 [3] 主要外资公募机构产品线分析 - 摩根资产管理发行17只新产品，布局港股通50ETF、科创债ETF等被动工具及主动权益类产品，形成均衡产品矩阵 [3] - 摩根士丹利基金聚焦主动权益赛道，期间发行6只产品中有3只为偏股混合型基金，包括大摩沪港深科技混合、大摩港股通多元成长混合等 [4] - 宏利基金在固收与指数增强领域发力，发行多只混合债券型基金和中证A50、A500指数增强产品，契合“稳健+增强”风格 [4] - 贝莱德基金继续深耕指数与固收赛道，发行贝莱德中债投资优选绿色债券指数、贝莱德中证500指数增强等产品 [4]

巨量定期存款到期背景与规模 - 根据华泰证券研报测算，全市场（非金融企业+居民）定期存款到期总规模约50万亿元，较2025年增长约10万亿元 [3][12] - 数据源于2020年后居民部门预防性储蓄增加，因股市、房市偏弱及投资渠道有限，推动储蓄意愿提升，银行体系吸收大量中长期定存 [3][12] - 2025年全年人民币存款增加26.41万亿元，其中住户存款增加14.64万亿元，延续储蓄高增长态势 [3][12] 存款利率环境与银行负债管理 - 当前存款挂牌利率持续下行，国有大行1年期、2年期大额存单年利率仅1.2%，3年期为1.55%，较此前高息时期降幅明显 [3][12] - 早期锁定在相对高利率水平的存款陆续到期，其“重定价”与“再配置”影响成为市场焦点 [3][12] - 巨量到期资金流向不确定性增加，给银行的负债管理带来挑战 [2][11] 资本市场对到期资金的争夺 - 基金市场表现抢眼，FOF（基金中基金）成为公募新发市场“挑大梁”的产品，2025年1月新发FOF资金已突破百亿元，且新发FOF总份额连续4个月突破百亿元 [4][13] - 截至2025年末，全市场共有545只公募FOF基金，存量规模合计2440亿元，创历史新高 [4][13] - 权益类基金也是吸金主力，2025年1月新成立公募基金合计发行规模达719.39亿元 [4][13] - 股市与黄金投资渠道同样发力，股市显现回暖迹象，国际金价屡创新高带动国内黄金交易量稳步攀升 [5][14] 银行应对策略与业务转型 - 监管叫停通过赠送礼品变相高息揽储的“开门红”模式，银行传统营销方式受限 [6][15] - 2025年以来，多家银行陆续下架5年期大额存单，收缩中长期限高成本存款，主动优化负债结构 [6][15] - 银行转向控制成本并提升产品适配性，推出期限灵活、收益稳健的特色产品，例如联动保险、基金机构推出“存款+理财”组合定制方案 [6][15] - 银行内部考核导向从“重规模”向“重质量”转变，不再单一聚焦存款规模，而是将客户总资产（AUM）纳入综合评定，引导客户经理向“财富顾问”转型 [7][16] - 多家银行下调存款类指标考核权重，弱化存款规模净增奖励，工作重心转向求“质量”，并通过公私联动做“加法”，压降成本做“减法” [7][16] 银行客户服务与留存策略 - 专家认为，定期存款储户风险偏好较低，大部分到期资金仍将留在银行体系内，尤其是风险偏好极低的储户会选择续存或转为活期存款 [7][16] - 银行通过客户分类经营进行精准化服务，对老年群体加强线下网点服务以破解“数字鸿沟”，对年轻储户则持续优化手机银行App功能与体验 [8][17] - 银行留住储户的关键在于提供全方位财富管理服务，而不仅仅是存款产品 [8][17]

FORT LAUDERDALE, Fla.--(BUSINESS WIRE)--The 19(a) monthly distribution notices for Templeton Emerging Markets Income Fund (NYSE: TEI) are now available. These informational notices provide further details on the sources of the funds' monthly distributions and follow the most recent distribution announcement. The table below provides an estimate of the sources of the Fund's current distribution and its cumulative distributions paid this fiscal year-to-date. Amounts are expressed on a per share o. ...

监管动态与政策要点 - 监管部门发布《机构监管通报》，将对与不具备资格的互联网“大V”开展营销合作的机构和个人依法从严采取监管措施 [1] - 监管通报强调基金销售机构及第三方网络平台需针对违规销售问题加强自查自纠 [1] - 监管明确要求规制可能误导投资者的功能，如“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等，认为这些功能可能误导投资者、摊薄收益并引发纠纷 [9] - 自2025年底A股行情火热以来，防范过度炒作与市场操纵是监管重点，网信部门与证监会已在资本市场信息发布、财经评论等多领域开展平台整治 [11] 行业事件与案例 - 德邦基金与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，并向其支付大额广告费 [4] - 该财经“大V”在抖音与蚂蚁财富平台粉丝均超过400万，其于1月12日公开发布实盘操作，将数百万元资金转入德邦稳盈增长，引发大量粉丝跟风 [4] - 受此影响，德邦稳盈增长单日获净申购超百亿 [1] - 截至1月29日，该“大V”持有德邦稳盈增长近三周的收益率为-1.04% [6] 平台响应与整改措施 - 部分大型第三方基金销售平台已迅速下架实盘榜、实时估值等功能 [2] - 同花顺自1月30日起暂不开放“重仓涨幅”和“实时估值”功能 [9] - 京东金融于1月30日关闭了“基金实盘牛人榜” [10] - 蚂蚁财富自今年1月以来定期发布社区金融违规治理公告，在1月19日至25日的一周内，清理超10万条内容、封禁账号超300个 [7] - 蚂蚁财富的治理主要针对虚假金融产品宣传及诱导引流至站外进行高风险投资等行为 [8] - 雪球、知识星球等平台也已发布专项治理公告，重点打击过度炒作、“带队”交易、违规引流、无资质荐股等行为 [11] 行业影响与趋势展望 - 一场旨在肃清公募销售生态的监管“清朗之风”已然刮起 [2] - 财经“大V”公开基金实盘组合的行为，虽看似透明分享，但往往疏于风险提示，可能成为追涨杀跌、过度炒作乃至市场操纵的温床 [3] - 多措并举的监管“组合拳”正推动公募行业营销生态走向全面规范，涉及规范销售行为、清理违规内容、压实平台责任 [11] - 依赖榜单刺激、实盘展示等短期引流手段的基金营销模式预计将逐步出清，平台销售生态有望回归“投资者为本”，步入透明、规范的高质量发展新阶段 [11]

文章核心观点 - 中国证监会与基金业协会就公募基金定期报告的信息披露准则与模板进行系统性修订，旨在构建更简明、更以投资者为本、更注重投资行为稳定性的信息披露体系，以落实行业高质量发展要求 [1][2][4][7] 信披规则体系修订 - 将现行分别规范年报、半年报、季报的三个《内容与格式准则》文件整合为一个统一的规范性文件，并保留针对不同类型报告的个性化披露要求 [4] - 将《XBRL模板》从“规范性文件”层级调整为“基金业协会自律规则”，从而构建“部门规章+规范性文件+自律规则”三层规则体系，以增强灵活性与适应性 [4] - 删减了大量重复披露内容，有助于减轻行业机构的合规负担 [5] 信披内容突出“以投资者为本” - 要求基金在定期报告中新增展示产品过去7年和10年的中长期业绩，并取消过去1个月短期业绩的披露，以引导长期投资与价值投资 [2][6] - 要求主动管理的股票型和混合型基金在年报、半年报中披露过去一年的“盈利投资者占比”情况，推动行业更加重视投资者利益 [2][6] 监管导向提升投资行为稳定性 - 针对部分主动管理的股票型、混合型基金换手率较高的问题，新规要求基金管理人在年报中披露报告期内相关产品的换手率数据 [7] - 此举旨在强化投资行为稳定性的信息揭示，督促基金管理人及基金经理形成更加审慎、理性的投资观念，纠治过于激进的投资行为 [7] 修订背景与意义 - 此次修订是对2025年5月证监会印发的《推动公募基金高质量发展行动方案》中“加强透明度建设”改革任务的具体落实 [3] - 现存信披体系存在部分要求未及时更新、配套模板修订灵活性不足等问题，此次修订是一次系统性的梳理与更新 [3] - 整体修订是监管导向与行业理念的清晰投射，旨在加强行业透明度建设，切实保护基金份额持有人合法权益，为行业高质量发展注入制度动力 [4][7]

黄金与白银市场价格表现 - 国际金价大幅上涨，伦敦黄金现货价格报5204.96美元/盎司，涨幅2.41%，纽约黄金期货价格报5207.07美元/盎司，涨幅0.50% [1] - 国内黄金饰品价格突破1600元/克，周大福报价1618元/克，老凤祥报价1620元/克，周生生报价1614元/克，老庙黄金报价1612元/克 [1] - 今年以来，国际黄金期货价格涨幅已超17%，白银涨幅则高达55% [8] - 郑州一普通黄金柜台上午3小时售出120万元投资金条，500克、1000克的大板料在中午前已售罄 [1] 相关基金产品动态 - 易方达黄金主题证券投资基金(LOF)自1月28日起暂停A类份额的申购及定期定额投资业务，赎回业务照常办理 [2][4] - 国投瑞银白银期货证券投资基金(LOF)自1月28日起暂停A类基金份额的申购业务（含定期定额投资） [5] - 国投白银LOF二级市场价格报4.336元，单日涨幅3.66%，溢价率超46.02% [7]

黄金ETF市场资金流入创纪录 - 1月份亚洲地区贵金属ETF净流入达71亿美元，创下史上最高资金流入 [1] - 中国市场是资金流入主力，中国上市的黄金ETF在1月份吸引了大量资金 [5] - 华安易富黄金ETF单只基金吸引了19亿美元资金流入，华夏黄金ETF吸引了4.2亿美元，广发上海金ETF吸引了1.914亿美元，均创下历史纪录 [1][5] 市场情绪与价格表现 - 黄金价格自1月初以来上涨超过20% [1] - 黄金相对强弱指数已攀升至约90，处于非常罕见的极端超买水平 [4] - 近期价格走势已变得快速、情绪化且非线性，被视为趋势在战术层面过度延伸的警示信号 [1][6] 白银及其他贵金属ETF动态 - 白银类ETF同样受到追捧，韩国上市的三星KODEX白银期货特殊资产ETF在1月份获得2.316亿美元净流入，创下纪录 [5] - 中国唯一的纯白银基金——国投瑞银白银期货基金LOF——因大规模资金流入导致其相对标的资产出现大幅溢价，已暂停申购并停牌 [5] 资金流入的驱动因素 - 黄金的快速上涨得到了央行大量购买和黄金ETF资金流入的支撑 [7] - 根据世界黄金协会数据，去年除5月外，黄金支持基金的总持仓量每月都在增长 [7] - 贵金属还受益于美国政策制定的不可预测性和美国日益孤立导致的美元资金外流 [7] 行业产品与市场发展 - 资产管理公司正准备推出新产品以应对黄金ETF需求的上升 [8] - ETF发行商可能会通过推出更多黄金相关基金来满足避险资产需求，香港本周有两只新基金上市 [8] - 香港提供从低成本实物追踪到杠杆期货和矿业股票等多种工具，寻求巩固其作为黄金交易中心的地位 [8] 长期展望与潜在风险 - 世界黄金协会在上月发布的2026年展望中指出，若特朗普政府政策取得成功将加速经济增长，导致利率上升和美元走强，从而可能推低金价 [4] - 散户的高水平买入通常被视为资产估值过高、涨势进入后期阶段的警示信号 [1]

监管机构对基金违规销售行为采取行动 - 监管部门发布《机构监管通报》，指出某基金公司管理的基金产品单日申购量超百亿，涉嫌违规销售，并已组织开展现场核查[1] - 经核查，D基金公司与不具备基金销售业务资格和基金从业资格的互联网“大V”开展营销合作，支付大额广告费，利用其流量和影响力鼓动投资者跟进购买产品[1] - 监管部门对D基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施，并追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任人员责任[2] 基金公司具体违规行为分析 - D基金公司以互联网“大V”预告将大额购入其A产品为噱头，诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品[1] - 公司未对投资者充分揭示风险，投资者适当性管理不到位，违反了《公开募集证券投资基金管理人监督管理办法》第二十一条规定[1] - 违规行为反映出相关行业机构为追求短期规模增长忽视专业合规底线，公司内控机制不健全、有效性不足[2] 行业其他违规销售问题 - 部分基金销售机构和非持牌第三方平台重新上架“基金实时估值”功能，或通过“净值参考”、“板块涨跌”等形式变相提供该功能[2] - 平台还衍生出按当日申购金额排序的“加仓榜”、展示用户持仓收益和明细的“实盘榜”等，这些功能可能误导投资者，摊薄基金产品收益，引发投诉纠纷[2] 监管部门的规范要求与重点强调 - 监管部门强调基金宣传推介与销售活动直接面向广大投资者，事关投资者合法权益保护与行业声誉，各机构应牢固树立“以投资者为本”的经营理念[2] - 基金公司及基金销售机构要切实加强投资者适当性管理，把合适的产品卖给合适的投资者，防止风险错配[2] - 严格禁止与不具备资质的互联网“大V”合作开展任何形式的基金销售活动（含基金宣传推介）[3] - 基金销售机构及第三方网络平台要加强自查自纠，按期下架“基金实时估值”、“加仓榜”、“实盘榜”等功能，杜绝误导投资者的行为[3]

公募基金行业规模与增长 - 截至2025年12月底，中国公募基金总规模攀升至37.71万亿元，较上月增加约6957.48亿元，连续第九个月创历史新高[1][4] - 2025年全年公募基金规模激增4.89万亿元，增幅达14.9%[1][4] - 公募基金行业规模从2016年底的9.1万亿元增长至2025年底的37.71万亿元，年均增速约16%[8] 2025年各类基金规模与增长结构 - 2025年全年各类基金规模均实现正增长，债基规模大增60%，股票型基金大增36%[1] - 截至2025年12月底，货币市场基金规模15.03万亿元居首，债券基金10.94万亿元，股票基金6.05万亿元，混合基金3.68万亿元，FOF 2443.93亿元，其他基金1.77万亿元[4] - 2025年12月单月，债券基金规模增加超4120亿元，股票型基金规模增长超2500亿元，FOF单月增超88亿元，货币基金规模小幅回落约1536亿元[4][5][6] 2025年全年结构性增长特点 - 格上基金数据显示，2025年QDII基金规模增长60.56%，债券基金增长59.79%，股票基金增长35.93%，货币市场基金增长10.47%，混合基金增长4.73%[6] - 权益类基金呈现持续回暖态势，股票基金规模自2023年以来保持增长，混合型基金扭转了自2022年以来规模持续收缩的趋势[6] - 2025年公募基金结构凸显三大新特点：工具型与多元资产基金领涨，ETF规模接近6万亿元；结构性分化明显，权益基金规模增长快于纯债基金；行业集中度进一步向头部机构提升[6] 2026年行业展望与增长预测 - 华鑫证券研报预测，2026年A股增量资金或达3万亿元左右，其中公募基金潜在增量约8772.67亿元[8] - 若公募基金规模保持近年10%至15%的中枢增速，2026年公募基金总规模有望冲击40万亿元的新里程碑[8] - 2026年公募规模预计稳步增长，指数化、多元化趋势将深化，工具型基金持续扩容，主动权益基金、FOF基金、商品类基金等有望继续扩容[9] 未来投资机会与配置方向 - 权益类基金、固收+基金、QDII、商品类基金和FOF基金等将继续获得资金关注[8] - 在低利率环境下，固收+基金成为银行理财替代的核心选择，投资者对海外资产、黄金等商品的配置需求将驱动相关基金发展[8] - 2026年的投资机会预计围绕科技主线（如AI、半导体）、出海以及优质的高股息核心资产展开[8] - A股或从估值扩张转向盈利扩张，科技赛道及消费、地产等低估值板块修复将为权益基金提供机会；海外优质资产为跨境基金带来机遇[9][10]

监管通报核心事件 - 监管机构通报某基金公司因单日申购量超百亿元涉嫌违规销售 [2] - 经核查 D基金公司与不具备销售和从业资格的互联网“大V”合作 支付大额广告费 利用其流量和影响力鼓动投资者跟进购买 [2] - 监管对D基金公司采取责令改正并暂停受理公募基金产品注册的监管措施 并追究公司总经理、督察长、互联网业务部门负责人等责任 [2] 具体违规行为 - D基金公司以互联网“大V”预告将大额购入公司A产品为噱头 诱导风险承受能力不匹配的投资者购买中高风险产品 [2] - 部分基金销售机构和非持牌第三方平台重新上架“基金实时估值”功能 或通过“净值参考”“板块涨跌”等形式变相提供 [3] - 相关平台还衍生出按当日申购金额排序的“加仓榜”和展示用户持仓收益明细的“实盘榜” [3] 监管要求与行业规范 - 监管强调基金宣传推介与销售事关投资者权益与行业声誉 行业机构应树立“以投资者为本”理念 严格遵守法规 [3] - 基金公司及销售机构应切实加强投资者适当性管理 把合适的产品卖给合适的投资者 防止风险错配 [3] - 严格禁止与不具备资质的互联网“大V”合作开展任何形式的基金销售或宣传推介活动 [3] - 基金销售机构及第三方网络平台需加强自查自纠 按期下架“基金实时估值”“加仓榜”“实盘榜”等功能 杜绝误导投资者行为 [3] 事件背景 - 此前市场传闻德邦基金旗下“德邦稳盈增长灵活配置混合”单日吸金120亿元 引发广泛关注 [4] - 德邦基金曾多次发布限购公告 并回应称公司未对外披露旗下基金的盘中规模数据 公募基金产品当日规模数据属于非公开信息 [4]