强积金2月份投资表现与资产状况 - 截至2月20日，2月份强积金投资回报暂录得约0.28%的升幅 [1] - 按绝对金额计算，期内强积金投资收益约为45亿港元，每名成员平均获利约941港元 [1] - 计入供款后，预计强积金总资产在2月底将达到约1.618万亿港元，较1月底增加75亿港元，连续第十个月创历史新高 [1] - 相当于479万强积金成员的平均账户结余为337,428港元，较1月底增加1，567港元 [1] 强积金2月份表现驱动因素 - 2月份强积金表现主要受美股及港、A股票拖累，预期两者2月将录得负回报 [1] 历史数据与未来展望 - 历史数据显示，过去10次强积金在1月及2月均录得正回报的年份中，有7次全年实现正回报，平均回报约14.36% [1] - 尽管月底能否录得正回报仍不确定，但若2月最终收涨，2026年强积金成员或可持谨慎乐观态度 [1]

香港强积金制度发展回顾与成效 - 香港强积金制度推出25年，已成为稳固的退休保障基础，鼓励雇员积极参与退休规划 [1] - 制度推出前仅约三分之一的雇员拥有退休保障，目前雇主及雇员参与率达100%，自雇人士参与率达89% [1] - 截至2025年9月，强积金资产规模突破1.5万亿港元，较10年前增长130% [1] 制度的社会与经济效益 - 强积金净入息替代率从2011年的34.1%上升至2022年的41.5%，反映退休人士收入保障改善 [2] - 制度推出前超过四成长者收入低于社会保障水平，长者贫穷情况有所改善 [2] - 强积金供款为金融市场注入长期资本，支持多港元化及创新发展 [2] 产品发展与投资选择 - 强积金基金选择从2001年的299只增加至2025年的逾370只，为成员提供更广泛投资选择 [2] - 多港元化配置有助提升成员在不同市场周期下的长远投资回报 [2] - 报告建议推动更多产品创新，包括引入新资产类别及支持退休后可持续收入的产品方案 [1] 制度面临的挑战与改进建议 - 报告呼吁政府、受托人、雇主及成员共同努力，提升长期退休保障足够性 [1] - 建议定期检视强制供款比率，并进一步鼓励额外自愿性供款，特别是低收入群组 [1] - 大部分成员倾向一次性提取强积金，但未有具体计划如何运用，反映市场需提供更多退休后收入方案及提取阶段教育 [2] 运营效率与投资者教育 - 建议善用电子平台及人工智能工具，以提升行政效率及改善退休规划体验 [1] - 投资者教育是强积金长远成功的重要基石，成员需要精简易明的工具及清晰规划指导 [2] - 为应付退休开支，很多成员依赖强积金作为储蓄来源之一 [2] 未来展望与行业合作 - 强积金制度提升了大众理财意识，并强化了香港作为全球金融中心的地位 [3] - 未来需持续完善制度，包括提高供款水平、扩大投资选择，以及向成员提供更清晰的指引及创新方案 [3] - 行业将继续与政策制定者、监管机构及业界伙伴紧密合作，确保制度保持稳健、包容及持续发展 [3]

公司概况与市场地位 - 公司是中国人寿保险（集团）公司境外唯一的全资子公司[1] - 公司已成为港澳地区领先的中资保险公司和机构投资者[1] - 公司总资产超过4528亿港元[1] - 公司业务涵盖寿险、储蓄保险、年金及强积金等领域[1] 债券市场参与 - 公司积极支持香港政府和中国财政部在港发行政府债券，以巩固香港债券市场影响力[1] - 2025年11月，公司参与认购香港特区政府发行的多币种数码绿色债券全部四个币种（美元债、离岸人民币债、港元债及欧元债）[1] - 公司合计认购约24亿等值港元，成为中资保险最大认购方[1] 股权投资与IPO参与 - 2025年，公司参与多宗香港H股IPO，支持联交所18A章程（允许未盈利生物科技公司上市）[1] - 公司积极投资半导体、AI、医疗等热点领域企业，支持优秀中资企业在IPO中获得合理定价，繁荣香港金融市场[1] - 公司通过半导体、AI、医疗等赛道的多只私募股权基金，积极参与到多个明星创新企业的股权投资[1]

公司概况与市场地位 - 公司是中国人寿保险（集团）公司境外唯一的全资子公司，已成为港澳地区领先的中资保险公司和机构投资者 [1] - 公司总资产超过4,528亿港元 [1][5] - 业务涵盖寿险、储蓄保险、年金及强积金等领域 [1] 投资策略与理念 - 凭借长期资金优势，进行全球稳健配置，投资策略注重风险管理和长期价值创造 [1] - 作为“耐心资本”代表，为香港国际金融中心的可持续发展注入强劲动力 [1] - 投资不仅为客户带来可靠回报，还积极融入香港金融生态，支持本地资本市场稳定与繁荣 [1] 债券市场参与 - 积极支持香港政府和中国财政部在港发行政府债券，巩固香港债券市场影响力 [1] - 2025年11月参与香港特区政府发行的多币种数码绿色债券全部四个币种（美元、离岸人民币、港元、欧元）认购，合计约24亿等值港元，成为中资保险最大认购方 [1] - 参与中国财政部发行的40亿美元3年期和5年期美元债，合计认购约6亿美元，亦为中资保险最大认购方 [2] - 在二级市场交易中，所参与债券较美债利率收窄35-40个基点 [2] 股权与IPO投资 - 2025年参与多宗香港H股IPO，支持联交所18A章程（允许未盈利生物科技公司上市） [2] - 积极投资半导体、AI、医疗等热点领域企业，支持优秀中资企业在IPO中获得合理定价 [2] - 通过多只私募股权基金，积极参与到多个明星创新企业的股权投资 [2] 重点投资案例 - **禾赛科技**：全球3D传感器领域领先者，2025年成为全球首家激光雷达产量突破100万台的公司，于2025年9月在香港联交所主板上市 [2] - **MiniMax**：全球通用人工智能（AGI）领域领军企业，其“海螺AI”业务覆盖全球200多个国家，M2模型智能指数排名全球前五，于2026年1月在香港联交所上市，成为“AI大模型第一股” [3] - **维升药业**：专注于内分泌罕见病治疗领域的创新型生物医药公司，于2025年3月在港上市，是联交所18A机制下的典型成功案例 [3] 行业活动与平台建设 - 2025年成功主办“香港另类投资策略会——拓展新局，共赢未来”，近800位专家齐聚 [4] - 定期举办香港保险资管论坛、投资洞见沟通会、保险资金投资分享会等高端投研活动，汇聚香港头部机构共商投资策略 [4] - 通过论坛平台搭建，有力提升了香港作为国际保险与资管枢纽的地位，促进跨境合作与创新 [4] 战略意义与影响 - 投资活动响应国家金融政策，强化国有金融对财政支撑，放大政策效能、降低融资成本 [2] - 参与债券发行传递了对中国经济信心的全球信号，助力中国信用资产吸引外资 [2] - 支持优秀企业上市繁荣了香港金融市场，强化了香港作为国际创科中心连结全球科研成果与本土市场的独特地位 [2][3] - 作为中资机构的桥头堡，公司通过多维度举措坚定支持香港提升国际金融中心地位，助力香港金融市场繁荣与国家战略实施 [4]

强积金整体表现 - 2025年全年强积金整体净回报为16.5%，连续三年取得正回报，2024年为8.6%，2023年为3.4% [1] - 所有基金类别过去一年均录得正回报，包括股票基金、混合资产基金、债券基金、保证基金、强积金保守基金及货币市场基金 [1] - 受理想投资表现推动，截至去年底强积金总资产升至约15,500亿港元，再度突破历史新高 [1] 长期历史回报 - 自制度实施以来，占强积金总资产八成的股票基金和混合资产基金平均年率化净回报分别为5.0%和4.5%，跑赢同期1.8%的年率化通胀率 [1] - 债券基金、保证基金、强积金保守基金及货币市场基金平均年率化净回报分别为1.9%、1.1%、1.0%和1.0% [1] 预设投资策略表现 - “预设投资策略”旗下的核心累积基金自2017年推出以来平均年率化净回报为6.9%，跑赢期内1.8%的年率化通胀率 [1] - “预设投资策略”旗下的65岁后基金自2017年以来平均年率化净回报为2.5% [1]

强积金12月及全年整体表现 - 截至12月18日的12月份，强积金整体回报下跌0.5%，每人平均亏损1448港元[1] - 年初至今，强积金综合指数累计上升15.6%，创近8年新高，每人平均赚取42685港元[1] 主要基金指数月度表现 - 12月份，股票基金指数下跌0.8%[1] - 12月份，混合资产基金指数下跌0.2%[1] - 12月份，固定收益基金指数微升0.03%[1] 股票基金月度及全年表现分化 - 12月份表现最好的为欧洲股票基金，录得2.3%升幅，全年回报达23.8%[1] - 12月份表现最差的是其他股票基金，跌幅达2.2%，但全年仍有17.1%升幅[1] - 香港股票基金12月下跌1%，但全年升幅高达29.2%[1] - 大中华股票基金12月下跌0.9%，但全年升幅高达30.8%[1]

强积金2025年整体表现 - 截至2025年12月最后交易周，强积金表现暂下跌约0.64% [1] - 预计2025年全年回报率将达15.35% [1] - 15.35%的年度回报将成为强积金制度25年来第六佳年度表现 [1] 强积金投资收益与资产规模 - 预计2025年强积金投资收益达2009亿港元，创下年度投资收益历史新高 [1] - 预计每名强积金成员2025年获利41900港元 [1] - 预计强积金总资产将于2025年底攀升至约1.535万亿港元的历史高位 [1] - 预计每名成员平均账户结余达32.02万港元，较2025年初增长约50921港元 [1] 资产类别表现与贡献 - 香港及内地股票是强积金卓越投资表现的根基 [1] - 预计约30%的2025年年度回报来自香港及内地股票资产类别 [1] - 香港及内地股票资产类别自2017年以来首度跃居强积金各类别之首 [1]

强积金整体表现与长期回报 - 2024年强积金平均净回报为16% [1] - 强积金制度成立25年以来有17年录得净回报年率化净回报率为4% [1] - 25年间强积金年率化平均净回报4%大幅跑赢同期年率化通胀率1.8% [1] 不同基金类别表现 - 2024年股票基金平均净回报为25% [1] - 2024年混合资产基金平均净回报为16.3% [1] - 2024年债券基金平均净回报为5.6% [1] 积金易平台进展与费用展望 - 积金易平台收费将于2026/27财年进一步下调行政费预计降至30点子以下 [1] - 积金易平台运作5年内行政费有信心降至20至25点子 [1] - 目前有11名受托人加入积金易平台余下一名受托人汇丰将于月底加入 [1] - 积金易平台已处理超过300万宗行政指示 [1]

政策与经济会议 - 中央经济工作会议于12月10日至11日举行，定调明年经济工作，外资机构认为会议在“十五五”规划战略谋篇布局下，细化了宏观政策的“开局定式” [3] - 会议重点包括有力提振消费释放内需潜力、以有效投资打开产业空间、通过“反内卷”塑造良性生态，共同构成硬科技创新的肥沃土壤 [3] - 中共中央政治局于12月8日召开会议，分析研究2026年经济工作，强调坚持“稳中求进、提质增效”总基调，兼顾短期稳增长与中长期高质量发展 [5] - 政治局会议指出，宏观政策、扩大内需、创新驱动等多方面协同发力，将为“十五五”规划开局筑牢根基 [5] 全球央行与货币政策 - 美联储于美东时间12月10日宣布，将联邦基金利率下调25个基点至3.50%～3.75%区间，为6年来首次出现3名委员投反对票，暴露内部分歧加大 [4] - 市场认为此次降息符合预期，明年仍有降息可能，但在“通胀保持高位+失业率不会跳升”的基本面下，降息的空间和可能性在缩减 [4] - 美联储降息带来的弱美元环境，将有利于全球多元资产配置 [4] - 国家外汇管理局数据显示，截至2025年11月末，中国外汇储备规模连续4个月稳定在3.3万亿美元以上，央行已连续13个月增持黄金 [18] 市场指数与价格数据 - 12月12日，上证基金指数涨0.13%收报7122.95点，深证ETF涨0.76%收报1812.88点，乐富指数涨0.75%收报9013.21点 [6] - 2025年11月份，全国居民消费价格同比上涨0.7%，其中城市上涨0.7%，农村上涨0.4%，食品价格上涨0.2%，非食品价格上涨0.8% [9][10] - 1—11月平均，全国居民消费价格与上年同期持平 [10] - 四季度以来港股市场回调，截至12月10日，恒生指数过去两个多月累计跌幅接近5%，恒生科技指数跌幅逼近15% [13] 机构动态与业绩 - 中国投资有限责任公司发布《2024年度报告》，截至2024年底，其过去十年对外投资年化净收益率按美元计算为6.92%，超出业绩目标61个基点 [7] - 中投公司自成立以来累计年化净收益率为6.39%，截至2024年底总资产达1.57万亿美元，净资产达1.37万亿美元 [7] - 截至2024年底，中央汇金受托管理的国有金融资本达6.87万亿元人民币，较年初增长6.44% [7] - 香港强制性公积金总资产首次突破1.5万亿港元，2025年初至今的净投资回报率约15% [8] - 中银基金任命刘信群为公司董事长，截至三季度末，其非货币基金规模为3263.77亿元，公募基金管理总规模超过7000亿元 [12] 贵金属市场 - 白银价格飙升至十年新高，引发市场对崩盘的担忧，历史数据显示白银任何一次年度涨幅超过100%都伴随至少50%的深度回调 [14] - 多位分析师认为，本轮白银上涨的核心驱动力与过往截然不同，逻辑已发生改变 [15] - 中国央行已连续13个月增持黄金 [18] 投资者行为与市场观点 - 截至2025年11月21日，股票私募仓位达82.97%，较前一周上升1.84个百分点，创下近185周新高 [20] - 私募操作策略以均衡布局与“高低切”为关键词，展望2026年，普遍将企业盈利的边际改善视为市场核心驱动力，认为A股“慢牛”基础仍在 [20] - 市场风格有望转向价值与成长更为均衡的格局 [20] - 基金公司认为港股近期的调整更多受流动性预期、短期情绪与阶段性资金行为影响，基本面未显著变化，调整后性价比更优 [13] - 港股科技和红利方向均有机会，核心资产的中长期配置价值值得重点关注 [13] 公司股权变动 - 国信证券二股东华润信托计划减持不超过5200万股（不超过总股本0.51%），股东一汽投资计划减持不超过2200万股（不超过总股本0.21%） [16] - 华润信托减持原因为资产配置调整需求，一汽投资减持是为补充经营发展资金需要，两者均继续看好国信证券的发展 [17]

政策与宏观 - 中央经济工作会议定调明年经济工作 强调提振消费内需潜力、有效投资及反内卷以塑造硬科技创新土壤 [3] - 中共中央政治局会议强调2026年经济工作坚持“稳中求进、提质增效”总基调 兼顾短期稳增长与中长期高质量发展 [5] - 2025年11月全国居民消费价格同比上涨0.7% 1-11月平均与上年同期持平 [10] 全球央行与市场 - 美联储宣布降息25个基点至3.50%-3.75%区间 为6年来首次出现3名委员投反对票 分析认为降息空间在缩减但弱美元环境利于全球多元资产配置 [4] - 国家外汇储备规模连续4个月稳定在3.3万亿美元以上 央行已连续13个月增持黄金 [16] 机构动态与业绩 - 中投公司发布2024年报 过去十年对外投资年化净收益率6.92% 总资产1.57万亿美元 中央汇金受托管理国有金融资本6.87万亿元人民币较年初增长6.44% [8] - 香港强积金总资产首次突破1.5万亿港元 2025年初至今净投资回报率约15% [9] - 中银基金任命新董事长 公司旗下非货币基金规模3263.77亿元 公募基金管理总规模超7000亿元 [12] - 华润信托计划减持国信证券不超过5200万股（占总股本0.51%） 原因为资产配置调整需求 [15] 市场表现与观点 - 本周五（12月12日）上证基金指数涨0.13%收7122.95点 深证ETF涨0.76%收1812.88点 乐富指数涨0.75%收9013.21点 [7] - 四季度以来恒生指数累计跌幅近5% 恒生科技指数跌幅逼近15% 基金公司认为调整受流动性及情绪影响 调整后港股性价比更优 [13] - 私募股票仓位达82.97% 创近185周新高 私募普遍将企业盈利边际改善视为2026年市场核心驱动力 [18] 商品市场 - 白银价格飙升至十年新高 分析师认为本轮上涨核心驱动力与历史不同 [14]