行业动态 - 中国人民银行宣布在上海"先行先试"结构性货币政策工具创新，包括航贸区块链信用证再融资业务、"跨境贸易再融资"业务、碳减排支持工具扩容等试点 [1] - 航贸区块链信用证再融资业务是将区块链技术应用于航运贸易领域信用证再融资的创新金融业务 [1] - 航运贸易数字化是当前行业发展趋势，区块链技术作为重要支撑技术之一，在航运贸易领域应用不断深化 [1] - 2023年全球商船队资产规模超3万亿美元，但船舶融资租赁渗透率仅18%，远低于航空业的40% [1] - RWA（现实世界资产通证化）通过智能合约将航运资产转化为区块链数字通证，为行业提供新思路 [1] - 中远海运、法国达飞集团等主要参与者自2018年就开始开发海事行业区块链解决方案 [2] 公司动态 - 中远海科与Circle共建航运金融区块链，实现全球海运费用USDC实时结算，被母公司列为数字金融核心战略载体 [3] - 中远海控参与运营GSBN（全球航运商业网络），推出区块链电子提单、无纸化放货、电子保单等产品 [3] 技术应用 - 区块链技术在航运贸易领域的应用包括信用证再融资、资产通证化、电子提单等场景 [1][3] - GSBN平台借助区块链技术支持全球贸易参与方之间的可信交易和数字化转型 [3]

据智通财经6月12日报道，针对有报道称蚂蚁国际正计划在香港和新加坡申请稳定币牌照一事，6月12 日，蚂蚁国际回应称，正在全球财资管理方面加速投资、拓展合作，将我们的AI、区块链和稳定币创 新投入真实可靠的大规模应用。 蚂蚁国际表示："我们欢迎香港立法会通过《稳定币条例草案》，将于法案8月1日生效、相关通道开启 后尽快提交申请，希望为香港建设未来国际金融中心贡献更多力量。" 受消息带动，港股云峰金融等尾盘大涨。 华西证券指出，稳定币是指价值与某种法定货币或资产锚定的加密货币。其基于区块链技术发行，具有 很好的开放性，支持可控匿名，可以直接点对点交易，天然具有跨境属性。 根据DEFILLAMA数据，截至2025年6月8日，全球稳定币总市值已攀升至约2503.05亿美元（约合人民 币1.8万亿元），较2019年末的约50亿美元增长了约50倍，呈现出爆发式增长态势。这一趋势不仅彰显 了稳定币在加密货币生态中的迅猛扩张，也凸显了其在支付、交易及去中心化金融（DeFi）等领城日益 不可替代的地位。 其表示，展望未来，稳定币可能会深度融入全球金融体系，最可能的情况是，稳定币将与传统金融体系 互补，成为银行和支付平台(如Vi ...

徐刚博士，这位数字资本集团（DCG）的创始人兼董事局主席，在长期研究和实践中认为稳定币和现 实世界资产（RWA）代币化正通过区块链技术革新全球金融体系，不仅提升效率，还推动社会公平与 经济包容。他结合技术特性、经济影响及社会价值，分析其变革潜力。 一、降低金融门槛，推进普惠金融 1. 跨境贸易效率革命稳定币规避汇率波动，缩短企业回款周期。例如，京东计划发行港元稳定币优化大 湾区汇兑；Stripe通过收购Bridge实现101个国家稳定币支付覆盖，打通传统与加密金融。 1. 资产碎片化与投资民主化RWA代币化将高价值资产（如房地产、黄金、艺术品）分割为小额代币， 降低投资门槛。例如，DCG打造的澳大利亚数字资产交易所AUDX，通过资产上链等技术手段将价值 1000万美元的房产可拆分为1000万个1美元代币，普通投资者以100美元即可参与。2025年，商品代币化 市场预计达45亿美元。 社会意义：缩小财富差距，为中低收入群体提供资产增值机会。 2. 稳定币的金融包容性 在银行服务不足的新兴市场（如非洲、拉美），稳定币对抗通胀并支持小额信贷，跨境支付成本仅为 SWIFT系统的0.1%，结算时间从3-5天缩短至分钟级 ...

香港稳定币监管动态 - 香港《稳定币条例》将于8月1日生效 标志着合规化进程进入关键阶段 [1] - 香港金管局去年7月已发布稳定币沙盒参与者名单 包括圆币创新科技 京东币链科技 渣打银行 安拟集团 香港电讯等机构 [3] 蚂蚁集团稳定币布局 - 蚂蚁数科已启动申请香港稳定币牌照 与监管进行多轮沟通 并确认将香港设为全球总部 [1][2] - 蚂蚁国际作为独立子公司也在同步申请香港稳定币牌照 计划在条例生效后尽快提交申请 [2] - 蚂蚁数科去年8月在香港发行首个跨境新能源实体资产RWA 今年6月与协鑫能科合资成立"蚂蚁鑫能"公司 [2] 稳定币市场发展前景 - 稳定币被定位为连接传统金融与通证化资产的桥梁 核心价值在于场景拓展与合规性建设 [2] - 蚂蚁数科通过构建数字交易场景和基础设施 旨在提升稳定币交易效率 流动性并创造增量市场 [2] - 公司计划将AI 区块链和稳定币创新应用于全球财资管理等真实场景 [2]

本次大会上，孙宇晨也在多个场合强调波场TRON在稳定币基础设施建设中的角色，并指出下一步的发 展重心是通过波场TRON网络拓展更多结算应用场景，例如与新兴市场的银行、支付机构、企业合作， 实现稳定币的本地化清算和国际结算连接。USDT作为最具流动性的稳定币，其在波场TRON链上的成 功，不仅巩固波场TRON的网络地位，也推动了整个去中心化金融体系向更广泛、更实用的方向演进。 随着全球金融对链上结算需求的持续增长，波场TRON网络正在成为数字金融世界的基础设施中枢。孙 宇晨所描绘的"全球结算层"不再只是前瞻性的愿景，而是在USDT流通和现实应用中逐步落地，助力全 球用户享受更加便捷、公平和普惠的数字经济服务。 孙宇晨早在公开场合中就多次提出"波场TRON将成为全球结算层"的愿景，认为区块链的发展不应仅局 限于技术创新，而要服务于实际的金融需求，尤其是在跨境支付、链上清算和稳定币结算等关键场景中 展现落地能力。如今，USDT的大规模部署正在波场TRON网络上加速实现这一目标，波场TRON已经 成为许多新兴市场、加密交易平台和DeFi协议首选的稳定币承载平台。 相比于其他网络，波场TRON链在稳定币应用上拥有更高的 ...

活动概述 - 波场TRON与MetaEra联合主办「Whales & Insiders: BTCFi and New Yield Opportunities」高端私享会 [1] - 活动汇聚全球顶尖机构投资者、DeFi开发者及行业研究者 [1] - 波场TRON创始人孙宇晨作为主讲嘉宾出席并发表主题演讲 [1] BTCFi行业趋势 - BTCFi标志着区块链金融从"资产存储"向"收益创造"转变 [2] - 2024年第三季度全球BTCFi协议总锁仓量（TVL）突破120亿美元，较年初增长300% [2] - 波场TRON网络的BTCFi协议TVL占比达28%，成为仅次于以太坊的第二大生态 [2] - BTCFi核心价值在于"资产效率最大化"，解决比特币持有者"资产闲置"痛点 [2] 波场TRON技术优势 - 波场TRON通过跨链协议JustLend 2 0和百万级TPS网络支持BTCFi生态 [4] - 已孵化15个BTCFi头部协议，涵盖衍生品、保险等多个赛道 [4] - 技术优势形成"飞轮效应"，吸引开发者与用户形成正向循环 [4] 未来发展规划 - 波场TRON计划2025年推出"BTCFi专用链"，降低交易成本50%以上 [6] - 将在迪拜、香港、巴拿马等地设立区域中心推动本地化合规 [6] - 持续深化技术迭代与生态合作，推动BTCFi全球化发展 [8] 行业影响 - 活动展示了中国区块链技术在全球舞台上的领导力 [8] - 波场TRON正将"去中心化理想"转化为"现实世界价值" [8]

报告行业投资评级 - 行业评级为推荐 [4] 报告的核心观点 - 随着全球监管框架逐步完善，稳定币与RWA将深度融合，成为金融市场关键基础设施，推动传统资产实现“链上流动、全球配置”的数字金融新格局 [1] - 中国香港通过《稳定币条例草案》，建立全球首个针对锚定港元稳定币的发牌制度，将吸引大量合规稳定币项目落户，带动Web3与RWA生态发展，也为人民币稳定币跨境应用积累经验 [2] - RWA将成为链接实体经济与数字金融的核心枢纽，未来RWA代币将拓展至更多细分场景，激活万亿级实物资产的数字流动性 [6] 根据相关目录分别进行总结 稳定币与RWA：区块链赋能金融的基石与桥梁 - 稳定币是与法定货币或资产锚定的加密货币，具备价格稳定和区块链兼容性，主流模式包括中心化储备型、超额抵押型和算法型稳定币，在加密市场中起到“链上现金”作用 [1] - 截至2025年5月26日，全球稳定币总市值已攀升至约2463.82亿美元，较2019年增长约4927.64%，市场呈现高度集中局面，USDT与USDC占据主导地位 [15] - 稳定币是多链生态的“桥梁资产”，其活跃度体现各条链的支付能力、流动性和真实用户使用量，不同公链上稳定币的活跃地址、交易笔数等指标存在差异 [17] - USDT凭借流动性和市场渗透率保持领先，USDC依靠合规性和透明度赢得机构青睐，DAI是去中心化稳定币，通过锁定以太坊实现价值稳定 [19][21] - 稳定币在加密货币市场中承担“计价单位”功能，为加密市场的流动性和稳定性提供支撑，也成为全球支付系统的重要组成部分 [22] - RWA是将现实世界资产通证化，实现资产收益权上链，可重塑传统资产价值，截至2025年四月，全球链上RWA资产总价值已突破220亿美元 [23] - RWA发展历程可概括为早期探索、初步发展和快速扩展三个阶段，其创新模式具有技术实现、应用模式和风险与合规三个层面的特征 [24][28] - 稳定币为RWA交易提供价格锚定、流动性支持和跨境支付能力，是其代币化交易的关键桥梁，在RWA项目的结算和参与者信心培育中扮演重要角色 [1][30] 中国香港立法稳定币，RWA代币化进入金融创新舞台 - 2025年5月21日，中国香港特别行政区立法会通过《稳定币条例草案》，建立法币稳定币发行人的牌照制度，规定发行宣称锚定港元的稳定币须申领牌照，并满足一系列严格要求 [40] - 该条例首创“价值锚定监管”原则，突破欧盟MiCA框架和新加坡“分级牌照”模式，为中国香港抢占全球稳定币监管规则制定主导权奠定基础 [45] - 条例为稳定币提供合法化路径，强化中国香港作为数字资产枢纽的竞争力，拓展数字金融生态的深度与广度，也为中国香港争夺全球数字金融秩序重构提供战略支点 [46] - 中国香港的举措与全球监管趋势同步，其稳定币监管制度对中国内地有借鉴意义，但内地企业和机构开展相关业务需谨慎防范法律风险 [51] RWA赋能实体新路径 - 国内朗新集团与蚂蚁数科完成国内首单新能源充电桩RWA项目，协鑫能科推出光伏RWA通证，元隆雅图探索IP文创资产数字化 [3] - 海外Robinhood等机构推动统一监管与高性能链技术应用，Solana等链成为RWA基础设施首选，迪拜房地产代币化项目达30亿美元 [3] - 稳定币与RWA相辅相成，稳定币提供流动性和可兑换性助力RWA发行与流通，RWA代币化丰富稳定币应用场景并拓展资产配置渠道 [65] 投资建议 - 受益标的包括RWA领域的朗新集团，稳定币领域的四方精创、众安在线，以及新国都、神州信息等其他相关公司 [7]

现实世界资产（RWA） - 现实世界资产（RWA）通过数字化革新将物理世界中具备实际价值与经济意义的资产转化为可交易的数字通证，涵盖房地产、基础设施、大宗商品、知识产权、应收账款及各类实物资产 [1] - RWA结合房地产投资信托基金（REITs）模式与通证化技术，实现资产证券化改造，拆分收益权并公众化投资，同时借助区块链技术提升流动性、透明度并降低交易成本 [1] - 某大型制造企业通过RWA引擎将厂房、设备等不动产通证化，转化为可交易的数字资产凭证，增强透明度与可追溯性，降低交易成本并提高效率 [5] - 通证化资产可在特定区块链金融平台交易，吸引全球投资者参与，显著提升资产流动性 [5] 收入分成融资（RBF） - 收入分成融资（RBF）依托离散函数模型，将企业未来预期收入流进行结构化拆分与价值折现，将"未来钱"转化为"现在钱" [3] - RBF模式下企业以未来一定比例经营收入作为回报获取融资，无需出让股权或提供大量抵押物，通过区块链智能合约自动执行分成协议 [3] - 某创新型科技企业利用RBF引擎基于未来现金流预测，通过离散函数模型贴现未来收益，提前获得资金推进研发项目，实现未来收益提前变现 [6] 区块链金融引擎协同效应 - RWA与RBF两大引擎深度融合，破解企业融资渠道狭窄、资金周转困难痛点，提升社会资源配置效率并加速资本流通 [5][6] - RWA激活缺乏流动性的"死资产"如不动产、应收账款，转化为可灵活流转的"活钱"，RBF精准锚定未来现金流实现即期变现 [3][5] - 两者结合促进链上与链下经济良性循环，推动实体经济与数字经济深度融合，构建高效、稳健、可持续的经济发展新生态 [8]

行业概览 - RWA指将现实世界资产如储蓄借款、债券、不动产等进行链上标签化、可交易化的资产组合方案 [1] - 美国国债代币化规模达39.6亿美元（2024年），反映机构避险需求驱动链上化趋势 [1] - MakerDAO的RWA抵押占比达63%，成为DeFi与传统金融融合标杆案例 [1] - 香港计划2025年启动黄金代币化项目，推动贵金属进入可编程金融领域 [1] - 蚂蚁数科Jovay区块链支持10万TPS，实现毫秒级RWA交易 [1] 市场规模与增长 - 2025年3月链上RWA总规模达154亿美元（不含稳定币），同比增长80% [2] - 美国国债代币化增速达415%（从7.69亿增至39.6亿美元），私人信贷增长48% [2] - 房地产代币化年复合增长率超20%，RealT平台代币化房产总值超25亿美元 [2][3] - 美国国债与私人信贷形成"双核驱动"格局，合计占比超85% [2] - 碳信用市场规模突破15亿美元，Moss.Earth代币化200万公顷亚马逊雨林 [3] 机构参与与基础设施 - 贝莱德BUIDL基金规模超5亿美元，摩根大通Onyx平台日处理3000亿美元回购交易 [2] - Plume、Mantra等公链构建RWA专属Layer1生态，Chainlink覆盖70% RWA定价需求 [3][23] - Ondo Chain TVL突破10亿美元，占美债代币化市场50%份额 [22] - ERC-3643代币标准将合规成本降低90%，Wormhole NTT协议支持原生跨链传输 [11][23] 应用场景与创新 - MakerDAO将63%抵押品置换为RWA资产，DAI发行量突破250亿美元 [13] - Ondo Finance发行的OUSG美债代币收益率达4.44%-4.65%，整合入Curve流动性挖矿池 [5][24] - RealT平台提供100美元起投的房地产代币化，年租金收益达7.5% [17][24] - Flux Finance叠加OUSG收益实现15% APY，Huma Finance提供10.5% USDC年化收益 [24] 区域发展与政策 - 香港金管局Ensemble计划完成8项试点，总融资超5亿港元 [24] - 美国通过ERC-3643协议推动链上KYC/AML标准化，贝莱德等机构吸引千亿美元资金 [24][25] - 中国海南探索"数据跨境+资产上链"监管沙盒，2025年成都发布《RWA技术规范》 [9][10] 未来趋势 - 预计2025年美债代币化市值突破100亿美元，房地产、碳信用等另类资产加速上链 [33] - 亚洲新兴市场（香港、新加坡）凭借政策优势成为RWA合规枢纽 [33] - DeFi与RWA融合催生收益聚合场景，如Pendle收益池提供可编程收益率管理工具 [6][33] - 类ETF指数型RWA产品（债券组合、地产篮子）将成为链上主流投资选项 [33]

事件回顾 - WkeyDAO项目跑路涉及资金超12 8亿元人民币 波及投资者逾27万人次 [3] - 项目号称"年化收益600倍" 维持97天后倒塌 遗留1 2万台未交付的"区块链手机" [3] - 运营方通过32个资金账户进行多层嵌套式洗钱 涉案账户日均流水峰值达4300万元 [3] - 项目获得某海外基金会"战略投资"背书 后经查证该基金会为壳公司 注册资金仅1万美元 [3] 资金盘运作模式 - 构建"硬件销售+代币质押+推荐返佣"三位一体收割体系 [4] - 首层以699美元/台的Web3手机为入口 承诺"挖矿加速""空投优先"等权益 [4] - 二层设置WKD代币质押池 每12小时复利0 2%-0 83%（实际年化518%-1982%） [4] - 三层设置12级金字塔推荐体系 下级投资收益的3%-15%作为上级奖励 [4] - 对OlympusDAO的(3,3)模型进行魔改 [4] - 引入动态质押惩罚机制 提前解押扣除50%本金 [4] - 虚假流动性证明 宣称800万美元链上储备 实际94%为自循环交易 [4] - 通过2000余个机器人账户制造日交易量超5000万元的假象 [4] 技术漏洞 - 智能合约存在致命缺陷 [4] - 超级管理员权限未销毁 [4] - 代币增发函数未设置上限 [4] - 质押奖励计算存在整数溢出漏洞 [4] - 2024年3月黑客利用漏洞盗取73,000美元 [3] - 开发团队将AWS访问密钥 数据库密码等敏感信息明文存储 [5] - "区块链手机"硬件配置与2018年红米6A高度相似 "Web3加速芯片"实为联发科MT6739处理器魔改版 [5] 崩盘前兆 - 链上数据显示前30天出现异常 [7] - 前10持币地址减持超82% [8] - 超过87%的交易为项目方关联地址自转账 [8] - 社群运营出现经典崩盘信号 [7] - 提现延迟从2小时延长至72小时 [8] - 新增"流动性维护费"（实质是出金税） [8] - 官方电报群开启"全员禁言" [8] - 白皮书突然删除收益计算模块 [8] 行业数据 - 2023年类似资金盘项目涉案总金额达47亿美元 平均存活周期仅103天 [8] - 典型特征包括 [8] - 收益模型违背金融规律（承诺年化>100%） [8] - 过度依赖拉新奖励（推荐返佣>10%） [8] - 技术文档存在明显漏洞 [8] - 团队匿名或背景存疑 [8]