2018年非公开发行A股股票募集资金基本情况 - 公司于2018年6月5日非公开发行A股股票26,853,709股，每股面值1元，发行价格为23.31元，募集资金总额为625,959,956.79元 [1] - 扣除发行费用后实际募集资金净额为607,608,016.80元，资金于2018年6月5日全部到位并经中审众环会计师事务所验资 [1] 募集资金的管理及专户存储情况 - 公司制定《募集资金管理办法》，并开设专门银行账户进行专户存储，与信达证券及开户行签署三方或四方监管协议 [2] - 公司及子公司开设的专项账户包括广发银行、江苏苏商银行、中国建设银行、重庆三峡银行等分支机构账户 [3] 本次募集资金专户销户情况 - "扩大医疗检验集约化营销及服务业务规模项目"IVD募投项目专项账户资金已全部用于永久补充流动资金，涉及广发银行武汉洪山支行和江苏苏商银行账户 [3] - 子公司塞力斯医疗供应链管理（北京）、重庆塞力斯铭陇智慧医疗科技、重庆塞力斯医疗科技的专项账户余额为零，已完成注销手续 [3] - 账户注销后，公司与保荐机构、开户银行签署的三方或四方监管协议相应终止 [3]

权益分派方案 - 以现有总股本845,494,578股剔除回购专用账户持有的1,030,300股后共计844,464,278股为基数，向全体股东每10股派发现金红利0.08元（含税），预计派发现金股利6,755,714.22元(含税) [1][2] - 不送红股，不以资本公积转增股本，剩余未分配利润结转至以后年度 [1][2] - 扣税后，通过深股通持有股份的香港市场投资者、QFII、RQFII及持有首发前限售股的个人和证券投资基金每10股派0.072元 [3] 除权除息计算 - 按总股本（含回购股份）折算的每10股现金股利为0.079902元（计算公式：6,755,714.22元÷845,494,578股×10） [2][6] - 除权除息参考价=股权登记日收盘价-0.0079902元/股 [2][6] 实施时间与对象 - 股权登记日为2025年7月17日，除权除息日为2025年7月18日 [3] - 分派对象为截至股权登记日收市后登记在册的全体股东 [4] 分红发放方式 - 现金红利将于2025年7月18日通过股东托管证券公司直接划入资金账户 [6] - 自派股东若因股份减少导致代派红利不足，公司自行承担法律责任 [6] 其他说明 - 回购专用账户中的1,030,300股不参与本次权益分派 [1] - 个人持股期限差异化征税：持股1个月以内补缴0.008元/10股，超过1年免税 [3]

行业突破 - 脑深部电刺激（DBS）结合脑机接口（BCI）技术为难治性精神疾病（如抑郁症、强迫症、抽动障碍）提供创新疗法 [1][3] - 该技术通过植入电极精准调控大脑"情感环路"关键节点（终纹床核-伏隔核联合区域），颠覆传统治疗局限 [1] - 对比传统电休克疗法，DBS联合BCI技术避免记忆损伤，对比终身服药方案减少肝肾副作用 [3] 临床案例 - 上海瑞金医院成功治疗一名32岁难治性抑郁症患者（病史16年），此前尝试药物、电休克等均无效 [1] - 疗法采用两根16触点电极植入，通过平板电脑界面实时调试个性化情绪参数 [1] - 目前临床已应用30多例，主要针对传统治疗无效的难治性患者 [3] 技术特点 - 实现闭环神经电刺激，微创植入可长期调控大脑神经活动 [1][3] - 与无创神经调控技术（经颅磁刺激、聚焦超声磁波刀等）形成差异化治疗方案 [3] 市场现状 - 中国抑郁症患者规模近1亿人，18岁以下占比30%（约3000万），其中50%为在校学生 [3] - 青少年抑郁症患病率达15%-20%，呈现年轻化趋势 [3]

丨证券研究报告丨 戴清 胡飞 请阅读最后评级说明和重要声明 市场策略丨专题报告 [Table_Title] 复盘供给侧改革："反内卷"如何催生产能出清 主升浪 报告要点 [Table_Summary] 近期政策再次提及要规范企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出，我们复盘历史类似的政 策推动供给端出清案例，结果发现，在政策推动下的供给端出清，第一阶段的行情起于政策预 期，后续主升浪则需行业格局改善配合。落地到本轮"反内卷"政策，策略应对上，关注两条 主线，一是本身供给端出清时间比较久，供需格局有望改善即自然出清的行业；二是或受益于 政策预期推动加速出清的行业。 分析师及联系人 [Table_Author] SAC：S0490524010002 SFC：BTR264 %% %% %% %% research.95579.com 1 [Table_Summary2] 政策信号明确：规范企业低价无序竞争，推动落后产能有序退出 政策信号明确，整治"内卷式"竞争。近年来，市场竞争"内卷化"之所以愈演愈烈，其核心 症结在于许多行业长期累积的产能过剩。当供给远大于需求，存量市场的博弈便不可避免地异 化为内卷。这种恶性竞争不 ...

港股IPO市场热度 - 7月9日有6家公司同时在港交所上市，包括极智嘉-W、蓝思科技、峰岹科技、讯众通信、大众口腔及恒生摩根美国股票高入息主动型ETF，创下自2018年科技公司扎堆上市潮以来的密集上市纪录 [2] - 2025年首六个月港股IPO数量达44家，同比上升47%，募资总额2808亿港元，同比上升322%，其中IPO集资额1071亿港元，同比上升699% [6] - 截至7月7日有207家公司排队等待港股IPO，主要集中在科技、新消费和医药医疗行业，数量较2024年同期显著增长 [5] 新股首日表现 - 5家新上市公司首日均上涨，涨幅介于0.22%-16.02%，其中峰岹科技涨幅最高达16.02%，蓝思科技涨9.13%，极智嘉涨5.36%，大众口腔涨3.5%，讯众通信涨0.22% [3] - 峰岹科技收盘市值208亿港元，蓝思科技1293亿港元，极智嘉230亿港元，大众口腔10亿港元，讯众通信17亿港元 [3] 新股认购情况 - 峰岹科技公开发售获138.26倍认购，国际发售获8.61倍认购，募资净额21.36亿港元 [3] - 蓝思科技公开发售获462.76倍认购，国际发售获16.68倍认购，募资净额46.94亿港元 [3] - 极智嘉公开发售获133.62倍认购，国际发售获30.17倍认购，募资净额25.45亿港元 [4] - 大众口腔公开发售获108.25倍认购，国际发售仅0.96倍认购，募资净额1.78亿港元 [4] - 讯众通信公开发售获12.79倍认购，国际发售1.01倍认购，募资净额3.68亿港元 [4] 市场展望与趋势 - 德勤中国预计2025年港股IPO将达80只，融资1300-1500亿港元，标的来自A股上市公司、内地龙头企业、中概股及中东、东盟国家公司，集中在科技（尤其是AI）和医药领域 [7] - 香港财政司司长表示2025年上半年港股恒生指数累计上升20%超4000点，新股募资1070亿港元已超2024年全年22%，暂列全球第一，目前IPO申请约200宗较年初倍增 [6] - 6月港股新股破发率达41.6%，2023年破发率曾超70%导致后续IPO遇冷 [7]

医疗技术监管 - 国家卫健委发布通知禁止将"颈深淋巴管/结—静脉吻合术"应用于阿尔茨海默病治疗 因该技术处于临床研究早期探索阶段 适应症及禁忌症尚不明确 安全性及有效性缺乏高质量循证医学证据支撑 [1] - 另一项通知禁止将"空肠回肠吻合术"应用于2型糖尿病治疗 [1] 手术费用与临床研究现状 - 部分医院此类手术收费在数万至二十几万元不等 [2] - 上海两所医院合作开展"疏尔术"临床研究 截至2024年6月10日共有12名患者接受手术 手术通过医院多轮伦理审查 [4] - 开展临床研究的医院科室负责人表示手术对患者免费 效果自我观察不差 但临床数据尚未整理完成 [2] 手术原理与应用范围 - 颈深淋巴管/结—静脉吻合术（LVA/"疏尔术"）通过显微外科技术将颈部深层淋巴管或淋巴结与邻近静脉吻合 传统用于治疗顽固性淋巴水肿 [4] - 2015年《自然》杂志首次证实"脑膜中功能性淋巴管的存在" 该疗法据此设计 旨在通过淋巴疏通代谢脑部毒性蛋白以延缓阿尔茨海默病进展 [4] - 该手术亦被尝试用于帕金森病治疗 重庆医科大学附属璧山医院去年11月宣称其改变传统植入电极模式 但脑深部电刺激（DBS）仍是帕金森手术首选疗法 [5] 临床效果与副作用 - 接受手术的12名患者认知能力评估显示略有改善 尤其在注意力和反应速度方面 多数护理人员对患者语言和情绪改善表示满意 [4] - 主要副作用为术后24小时内出现精神紊乱（推测与麻醉相关） 72小时内可改善 未报告其他不良反应 [4] - 有专家指出手术后几周效果消失 推测初期改善可能源于全麻的"重启效应"而非手术本身 [5] 行业争议与专家观点 - 部分专家认为手术早该叫停 因其机制解释不足 效果评估缺乏客观标准 且阿尔茨海默病患者存在症状波动性 需长期观察验证 [5][6] - 反对观点提出三大质疑：简单手术解决复杂疾病的合理性存疑 缺乏客观认知评估工具 短期效果难以区分自然症状波动 [6] - 支持观点主张新技术探索必然伴随质疑 需通过时间积累和严格验证以数据回应 [7] 患者与家属顾虑 - 阿尔茨海默病患者家属对手术推广持谨慎态度 担忧手术普及度低（仅2-3家医院报道病例）及疗效评估标准不明 [5]

市场表现 - A股三大指数震荡走高 沪指盘中站上3500点关口创年内新高但尾盘跳水失守该点位 最终沪指跌013%收报349305点 深证成指跌006%收报1058180点 创业板指涨016%收报218467点 [1] - 沪深两市成交额达15052亿元 较昨日放量512亿元 [1] - 上涨股票数量超过1800只 下跌个股超过3300只 行业板块涨少跌多 [1] 行业板块表现 - 涨幅居前板块包括多元金融 工程咨询服务 文化传媒 医疗服务 银行 [1] - 跌幅居前板块包括保险 小金属 贵金属 船舶制造 风电设备 [1] 券商观点 - 光大证券认为沪指突破3500点有望提振市场人气和信心 吸引更多资金进场 建议关注中报绩优行业板块 [2] - 中信建投预计中美关税发展趋势将趋于缓和 7月市场进入业绩披露期 资金或围绕业绩线挖掘投资机会 建议关注政治局会议政策信号 [2] - 方正证券肖慕湘指出7月中上旬市场指数或维持震荡上行 下半年科技仍是主线但需警惕高估值回调风险 建议围绕政策+业绩双主线布局 [2]

健康体重管理门诊设置 - 鼓励三级综合医院、儿童医院、中医医院在2025年6月底前实现健康体重管理门诊全覆盖 [5] - 门诊需整合儿科、内分泌、营养、心理等多科室资源，并科学安排接诊频次 [5] - 综合实力强的医院可建设肥胖防治中心，提供住院体重管理服务 [5] 体重管理服务模式优化 - 建立预约诊疗和转诊机制，针对体重异常人群提供营养、运动、心理等分类服务 [6] - 为重点人群（老年人、儿童、孕产妇等）设计个性化管理方案 [6] - 推动多学科联合干预，建立诊疗协作网络并优化基层转诊流程 [6] 服务质量提升措施 - 加强专业人才培训，明确岗位职责并完善操作规范 [7] - 依据指南开展科学干预，规范药物使用和治疗方式选择 [7] - 利用互联网、AI等技术提升数字化随访和监测能力 [7] 政策支持与保障 - 各地需提供政策技术支持，健全医院内部管理制度以激励医务人员 [8] - 加强科普宣传提升公众健康素养，省级部门需定期调度建设进展 [8] - 国家卫健委将开展全国性工作指导以确保政策落实 [8] 行业背景数据 - 全球肥胖人群规模近9亿人 [11]

股价表现与交易数据 - 公司股票今日上涨9 86% 全天换手率41 30% 成交额17 99亿元 振幅8 72% [2] - 营业部席位合计净买入606 67万元 上榜原因为日换手率达40 85% [2] - 龙虎榜前五大买卖营业部合计成交4 64亿元 其中买入2 35亿元 卖出2 29亿元 [2] - 第一大买入营业部为国泰海通证券总部 买入6943 07万元 同时该营业部也是第一大卖出方 卖出9573 36万元 [2] - 近半年累计上榜龙虎榜23次 上榜次日股价平均涨0 93% 上榜后5日平均涨3 90% [2] 资金流向 - 今日主力资金净流入2 42亿元 其中特大单净流入1 71亿元 大单资金净流入7080 08万元 [2] - 近5日主力资金净流入8533 07万元 [2] 财务数据 - 一季度公司实现营业收入2 87亿元 同比下降40 75% [2] - 一季度净利润为-1432 09万元 [2] 龙虎榜交易明细 - 买二为瑞银证券上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部 买入5503 61万元 [2] - 买三为中银国际证券上海欧阳路证券营业部 买入4038 59万元 [2] - 买四为高盛(中国)证券上海浦东新区世纪大道证券营业部 买入4020 98万元 [2] - 买五为华林证券北京分公司 买入2974 75万元 [2] - 卖二为瑞银证券上海浦东新区花园石桥路第二证券营业部 卖出7117 48万元 [2] - 卖三为摩根大通证券(中国)上海银城中路证券营业部 卖出2788 38万元 [3] - 卖四为东方财富证券拉萨团结路第一证券营业部 卖出1752 45万元 [3] - 卖五为东方财富证券拉萨团结路第二证券营业部 卖出1642 66万元 [3]

根据《医疗技术临床应用管理办法》(国家卫生健康委员会令第1号)有关规定，决定禁止将"空肠回肠吻 合术"应用于2型糖尿病治疗。地方各级卫生健康行政部门要督促指导辖区内医疗机构停止将"空肠回肠 吻合术"应用于2型糖尿病治疗。多位临床医生向21世纪经济报道记者表示，这两项手术此前涉及医院众 多。 叫停涉阿尔茨海默病一手术 阿尔茨海默病，也被成为老年痴呆症，是一种中枢神经系统的退行性病变，主要发生在60-65岁以上群 体中，而特发性阿尔茨海默病也有可能发生于二三十岁。其病程约为5~10年，少数患者可生存超过10 年，多因肺部感染、泌尿系感染及压疮等并发症而死亡。 阿尔茨海默病的主要特征包括认知功能障碍和行为损害，症状有记忆障碍、失语、失用、失认及视空间 能力损害等，患者的抽象思维和计算力也会受到损害，常伴随人格和行为的转变。因此，它也被成 为"大脑的橡皮擦"或"记忆的橡皮擦"，全球患者超5000万，困扰着许多家庭。 21世纪经济报道记者唐唯珂广州报道 涉及阿兹海默和糖尿病的两项手术被叫停。 7月8日，国家卫生健康委员会官网发布两则通知，分别为关于禁止将"颈深淋巴管/结—静脉吻合术"应 用于阿尔茨海默病治疗的通知，以及 ...