公司股价表现 - 展鹏科技5月14日盘中涨停，股价上涨9 98% [1] - 军工及军民融合概念板块热度延续推动股价上涨 [1] 业务布局 - 公司通过收购领为军融控股权正式进军军事仿真系统领域 [1] - 已形成"电梯控制系统相关产品+军事仿真系统产品"的双主业格局 [1] - 电梯控制系统业务由上市公司开展，军事仿真业务由子公司领为军融开展 [1] - 领为军融主营业务为军事航空仿真系列产品的研制、生产及相关技术服务 [1] - 核心产品为面向航空兵作战训练的便携式"通用数字空战仿真系统" [1] 财务表现 - 2024年营业总收入4 69亿元，同比下降6 80% [2] - 归属于上市公司股东的净利润996 39万元，同比下降87 80% [2] - 领为军融实现营业收入1 39亿元，净利润贡献4970 56万元 [2] - 剔除领为军融后，公司原有业务收入3 30亿元，净利润-695 79万元 [2] 战略规划 - 收购目的是快速切入军事仿真市场，建立新的业务增长点 [1] - 在深挖原有主营业务发展潜力的前提下提高整体盈利能力 [1] - 领为军融无锡分公司(1700平方米)已落地展鹏科技厂区 [2] - 双方在座舱采集系统、操纵负荷系统、座舱结构设计等领域展开研发合作 [2] 行业分析 - 电梯行业科技含量高的领域仍是一片蓝海 [2] - 军事仿真目前可应用场景相对有限，需更多资源投入 [2] - 军事仿真能够模拟真实战场环境，降低实战成本和风险 [3] - 在虚拟现实、人工智能等技术推动下，应用场景将进一步扩大 [3] - 长期看双主业协同效应有望提升公司优势 [3]

调研基本信息 - 活动类别为特定对象调研，时间是2025年5月13日（周二）上午08:30 - 10:30和下午14:00 - 16:00，地点在思义路工厂会议室，形式为实地调研 [1] - 活动参与人员包括Qatar Investment Authority、Foord Asset Management等众多投资机构和基金 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书刘菁女士和证券事务代表万正行女士 [2] 机器人业务情况 产品品类与应用 - 机器人产品主要有多关节型机器人、众为兴SCARA机器人、半导体机器人、特种机器人等品类，应用于3C、半导体等多个行业 [2] - 众为兴第一代SCARA机器人于2008年推向市场，是最早产业化的国产机器人厂家之一 [2] 半导体机器人 - 众为兴的半导体机器人是全自主可控产品，经过三年投入，推出国内领先的半导体晶圆传输机器人产品矩阵，涵盖8大系列数十款不同型号，覆盖半导体前道和后道工艺制程应用，可实现全面国产设备替代，已批量应用于前道晶圆厂 [2] 业务优势 - 机器人产品及系统业务基于对运动控制技术的深入理解发展而来，2008年推出首台四轴机器人，2012年推出首台关节型机器人 [2] - 机器人核心零部件中，控制器是关键，新时达工业机器人的控制器与伺服系统中的伺服驱动器100%由新时达自供 [2][3] 电梯业务规划 - 以AI驱动，提升产品和服务的数字化水平，提升电梯云、EOCD、数字化改造工具的服务能力，实施全球化大客户战略，扩大海外市场和在用梯市场投入，构建全方位场景竞争力，聚焦后市场 [3] 与海尔交易情况 - 目前与海尔集团的交易还未正式交割，交割后双方会加大协同力度，收购方将与新时达共享全球供应链等各项能力，加强产业链协同效应，提高公司综合竞争力及持续盈利能力，推进战略性发展 [3]

国际贸易形势与外贸企业应对策略 - 美国滥施关税导致全球贸易格局震荡，外贸企业面临严峻挑战 [1] - 企业通过技术攻坚、智造升级、研发突破和开拓新市场等方式提升国际竞争力 [1] - 国际贸易来到新的转折点，企业需"打铁必须自身硬"应对变局 [3] 企业案例与技术突破 - 南京朗乾机电对美出口份额从80%降至10%以下，欧洲市场占比超80% [3] - 亨通集团超柔防火电缆通过1100℃高温6小时极限测试，获得高市场占有率 [4] - 亨通线缆智能化改造提升效率，一季度出口电线电缆同比增长3.5倍 [4] - 巨立电梯研发"巨立云"5.0物联网平台，故障预警缩短至毫秒级 [5] - 江苏上上电缆产品出口80多个国家，750kV特高压电缆系统支撑清洁能源传输 [6] 内销市场开拓 - 南京柏瑞丽格服饰外贸转内销策略成功，产品受国内市场欢迎 [7] - 巨立电梯参与多个老旧小区电梯更新改造项目 [8] - 苏州锦艺新材料科技国内市场份额大幅提升，进入行业前列 [8] - 统一内外贸市场是大势所趋，可为消费者带来更多元化选择 [8] 新兴渠道与营销方式 - 直播平台打破地域限制，助力企业开拓国内外市场 [9] - 抖音通过"LBS+内容种草"形式为中小商家提供线上营销解决方案 [10] - 直播电商平台是外贸企业转内销的良好开端，需形成长效机制 [11] 行业趋势与市场变化 - 全球能源转型和"一带一路"建设拉动海缆出口显著增长 [6] - 外贸企业坚持国内国际双循环战略，平衡内外市场 [8] - 短视频直播成为链接商机的战略枢纽，助力企业开拓非美市场 [9]

基金概况 - 淳厚鑫悦混合A（基金代码012454）成立于2021年10月22日，由薛莉丽和廖辰轩共同管理，薛莉丽自成立日起任职，总管理规模达21.17亿元 [1] - 基金投资策略为筛选具有优秀商业模式的公司以实现长期稳定增值，截至2025年5月7日近半年回报16.53%，跑赢比较基准（-1.25%）和中证混合型基金指数（-2.61%），排名混合型基金前5% [1] - 截至2025年5月7日近三年最大回撤45.41%，截至2025年3月31日规模0.95亿元，三个月内规模增长701.56万元（增长率8.01%），基金份额1.38亿份 [1] 公司调研背景 - 淳厚基金于2025年4月27日对同力日升进行网络及电话会议调研 [2] 电梯业务 - 2024年电梯业务整体承压，但更新需求占比提升至15%-20%，轨道交通及公共设施扶梯业务表现突出，市占率提升带动出货量及利润增长 [3] - 2025年计划拓展非标轿厢出口业务（目标客户为通力、蒂森等头部厂商），并受益于专项国债驱动的国内更新需求及老旧小区加装需求 [3] - 钣金传统业务从房地产、轨交领域拓展至新能源、电力设备、数据中心等新基建领域 [4] 新能源业务 - 2024-2025年风电及储能项目进展：承德300MW风电项目2024年底并网，天津100MW风电项目2025年1月并网，承德围场920MWh独立共享储能项目2024年11月投运 [3] - 新项目规划包括承德500MW风光储氢多能互补项目，并与庆阳市政府签署绿色数据中心协议、与杭州鑫蜂维达成算力中心配储合作 [3] - 庆阳IDC项目采用绿电加储能微网替代柴油机备电系统，设计供电可靠性高于柴油机（99.99%），可降低度电成本并提升绿电占比 [3] 技术优势与战略方向 - 数据中心储能技术通过优化设备配置及可靠性设计领先行业，相关课题已申报北京科协审批 [3] - 战略聚焦IDC算力中心集群等长期稳定负荷，通过长期协议锁定电价保障收益，同时深耕风光电站开发及独立共享储能模式 [3] - 取消强制配储政策对光伏收益影响较大，但对风电影响较小，承德920MWh独立储能项目显示电力市场化可提升储能盈利性 [4]

公司控制权变更 - 创始人王友林逝世后，其配偶朱美娟继承持有的44.89%公司股份，按4月30日收盘价计算价值约25.89亿元，成为新任实际控制人[2][3] - 王友林子女朱琳昊、朱琳懿自愿放弃继承权，朱美娟最终持股比例增至47.06%[4] - 王友林已于2024年初退居二线，其子朱琳昊现任公司党委书记、董事长兼总裁[4] 财务表现 - 2024年营收40.83亿元（同比-18.91%），归母净利润3.57亿元（同比-2.17%），毛利率同比提升0.95个百分点至稳定水平[5] - 销售费用同比下降19.06%，管理费用下降12.86%，减值计提金额从2023年2.41亿元降至2024年1.31亿元[5] - 营收连续三年下滑：2022年-1.07%、2023年-1.56%、2024年-18.91%[6] 业务动态 - 海外业务收入2024年同比增长10.95%，当前无对美国出口业务，不受"对等关税"政策直接影响[2][7] - 加速布局电梯后服务市场，2024年调整组织架构并引进专业人才，2017年成立的加装电梯子公司康力幸福2024年亏损85.73万元[6][7] - 行业受房地产下行拖累，公司通过成本管控维持现金流，并推动旧楼加装电梯全生命周期服务[5][6] 创始人背景 - 王友林为机械专业出身，创立康力电梯打破外资垄断，曾主导公司2010年成为国内首家整机上市电梯企业[3] - 公司2017-2024年连续8年入选"全球电梯制造商10强"[2]

行业发展前景 - 我国电梯产业在房地产、轨道交通建设、机场改建扩建等投资带动下快速发展，电梯行业收入包括新梯制造销售、安装及维保改造收入 [2] - 我国是全球最大电梯生产国和消费国，电梯保有量全球第一，巨大保有量为维保和更新市场带来发展空间 [2] - 2024 年以来，发改委、财政部等出台政策支持老旧电梯更新改造并发行特别国债，激活电梯存量市场更新改造需求 [2][3][4] - 随着老龄化进程推进和政策完善，既有建筑加装电梯、老旧电梯更新等市场将迎来发展机遇 [3] 公司盈利增长点 新梯市场 - 我国庞大房地产市场仍有大量新梯需求，部分地区房产交易企稳回升 [3] - 2025 年 3 月 31 日，住建部发布标准规定新建住宅建筑满足条件应至少设置 1 台电梯，稳定新梯市场 [3] 既有建筑加装电梯和老旧电梯更新改造市场 - 2023 年 9 月 1 日《无障碍环境建设法》施行，推进既有建筑加装电梯市场全面发展 [4] - 新型城镇化和新农村建设使家用电梯、别墅电梯等需求不断涌现，增长前景广阔 [4] - 2024 年以来政策支持老旧电梯更新改造并发行特别国债，激活存量市场更新改造需求 [3][4] 重大项目建设 - 通用电梯中标的苏州市轨道交通 8 号线项目 2024 年验收通车，获客户认可好评，实现轨道交通领域零突破 [5] - 未来将在轨道交通、机场、高铁等重大项目建设争取更好成绩 [5] 公司本期盈利水平 - 2024 年公司全年实现营业收入 531,174,914.59 元，同比增长 12.77%；归属于上市公司股东的净利润 -4890.36 万元，同比下降 551.48% [5] - 利润下降原因是下游房地产企业资金链紧张回款不及预期，对部分应收款项单项计提，增加信用减值损失；对部分以房抵债购入房产评估后增加计提资产减值损失 [5] - 公司业绩受宏观经济周期、下游房地产调控政策、相关电梯改造政策及自身经营策略等影响，未来将提升管理能力等提升市场竞争力 [5]

核心观点 - 中国外交部未确认向韩国公司发出警告信函 但提及可能存在针对含中国稀土矿物产品出口的限制措施 [1] 涉及行业 - 电梯 电力设备 电池 显示器 电动汽车 航空航天和医疗设备等行业公司被提及可能面临制裁 [1] 产品类型 - 含中国稀土矿物的产品被列为潜在限制对象 涉及向美国军事和国防公司的出口 [1] 政府回应 - 外交部发言人建议向中方主管部门询问具体细节 未直接证实信函存在 [1]

公司创始人逝世 - 康力电梯创始人、控股股东、实际控制人、名誉董事长、董事王友林因病医治无效于2025年4月21日逝世，享年62岁 [1] 创始人贡献 - 王友林创立康力电梯28年，坚持"自主创新、民族品牌、产业报国"理念，带领公司成为中国电梯行业龙头企业之一和首家上市公司 [4] - 他凝聚优秀管理团队，为公司长远发展奠定基础，创造丰厚社会价值 [4] - 2024年3月卸任董事长后仍担任董事、董事会审计委员会委员及名誉董事长职务 [5] 质量管理理念 - 王友林将质量视为企业生命线，强调"电梯是承载生命的垂直交通"，构建全方位严苛质量管控体系 [5] - 从原材料采购到生产制造各环节设立高标准，严格筛选供应商并持续考核 [5] - 引入先进生产工艺和设备，要求每道工序精准无误，严格执行质量检验流程 [5] 研发与技术投入 - 重视技术研发对质量提升作用，大力投入研发资金组建专业团队 [5] - 鼓励创新技术应用于产品质量改进，产品通过多项国内外权威质量认证 [5] 公司基本情况 - 康力电梯成立于1997年，2010年3月在深交所上市 [6] - 主营业务为电梯、自动扶梯、自动人行道的研发、生产、销售和服务 [6] - 2024年实现营收40.83亿元，归母净利润3.57亿元 [6]

公司业绩与经营情况 - 2024年公司实现营业收入53117.49万元 [2] - 由于下游房地产企业资金链紧张及部分客户经营困难，公司对部分应收款项进行单项计提，导致信用减值损失增加较大 [2] - 公司前期通过以房抵债形式购入部分房产，根据评估报告增加计提资产减值损失，影响本期利润 [2] - 公司产品线覆盖乘客电梯、观光电梯、医用电梯、家用电梯、载货电梯、汽车电梯、既有建筑加装电梯、自动扶梯、自动人行道等各系列电梯 [2] 市场布局与拓展 - 公司通过直销、经销等方式广泛布局，不断拓展完善营销网络 [2] - 国内市场营销服务网络覆盖全国300多个城市 [2] - 海外市场方面，公司大力开拓"一带一路"新兴市场，产品已出口至全球50多个国家和地区 [2] 老旧小区电梯更新改造机遇 - 全国需要改造的城镇老旧小区超过22万个，涉及居民约4200万户 [3] - 2024年超长期特别国债资金62亿元支持各地对4.1万台住宅老旧电梯实施更新，惠及居民近170万户 [3] - 公司盛泽镇湖滨花园特别国债支持住宅老旧电梯更新改造项目已于今年1月成功交付 [4] - 公司中标西宁市住宅老旧电梯更新项目，中标金额约2290万元 [4] 行业发展趋势 - 我国电梯产量呈现逐年递增态势，2019年到2023年增速呈现"N"形态增长 [4] - 我国电梯存量突破1100万台，其中15年以上老旧梯约90万台 [4] - 电梯旧改、更新、维保等后市场业务量持续增大，行业正加速从"制造驱动"向"服务化"转型 [4] - 后市场业务有望成为推动电梯行业发展的"第二增长曲线" [4] 公司治理与激励机制 - 公司2024年推出限制性股票激励计划，拟向110名激励对象授予限制性股票总量为720万股，约占公司股本总额的3% [5]

核心财务表现 - 基本每股收益大幅恶化至-0.2036元 同比下滑551.44% [1] - 净利润由盈转亏 录得-0.49亿元 同比下降545.45% [1] - 营业收入实现5.31亿元 同比增长12.74% [1] - 每股净资产降至2.63元 同比下降10.24% [1] - 净资产收益率为-7.34% 较去年同期下降573.55个百分点 [1] 股东结构变化 - 前十大流通股东持股占比48.71% 较上期减少40.71万股 [1] - 宁波宁融通1号证券投资基金新进持股1361.20万股（占比6.79%）[2] - 昊泽晨曦1号私募基金减持41.21万股至444.26万股（占比2.22%）[2] - 苏州吉亿创业投资完全退出前十大股东 原持股1361.20万股（占比6.93%）[2] - 自然人股东牟玉芳（11.26%）、徐斌（9.15%）、徐津（9.15%）持股保持不变 [2] 利润分配方案 - 本报告期未提出分红送配方案 实行不分配不转增 [2]