股价表现 - 该股盘中涨停 已连续3个交易日涨停 最新股价报13.18元[2] - 连续涨停期间累计上涨33.13% 累计换手率达9.98%[2] - 最新A股总市值27.17亿元 A股流通市值26.91亿元[2] 交易数据 - 当日换手率0.71% 成交量144.69万股 成交金额1907.01万元[2] - 涨停板封单金额达6.23亿元[2] - 因连续三个交易日涨幅偏离值累计达20%上榜龙虎榜1次 营业部席位合计净买入2645.11万元[2] 资金流向 - 8月27日主力资金净流入3407.11万元 当日涨幅10.01% 换手率3.59%[2] - 8月26日主力资金净流入5377.51万元 当日涨幅10.00% 换手率5.67%[2] - 8月25日主力资金净流出253.72万元 当日跌幅0.10% 换手率2.53%[2] 财务表现 - 上半年实现营业总收入4.92亿元 同比增长11.24%[2] - 上半年实现净利润0.17亿元 同比下降14.47%[2]

公司董事会会议 - 公司第十届第二十七次董事会会议于2025年8月26日在成都市武侯区锦城大道1000号公司会议室召开 [1] - 会议审议《关于公司高级管理人员薪酬标准的议案》等文件 [1] 行业技术进展 - 世界首例基因编辑猪肺成功移植人体 [1] - 该技术距离临床应用仍存在发展空间 [1]

核心财务表现 - 营业总收入36.87亿元，同比下降6.54% [1] - 归母净利润6.09亿元，同比微增0.68% [1] - 第二季度营收17.65亿元（同比降1.63%），净利润2.77亿元（同比降1.56%） [1] 盈利能力指标 - 毛利率33.37%（同比提升3.67个百分点） [1] - 净利率17.85%（同比提升3.65个百分点） [1] - 三费占营收比8.63%，同比下降4.56% [1] 资产与现金流状况 - 应收账款29.9亿元，同比大幅增长34.71% [1] - 每股经营性现金流0.27元，同比锐减45.82% [1] - 货币资金24.5亿元（同比降4.13%），有息负债77.89亿元（同比降1.68%） [1] 重大财务变动原因 - 预付款项降34.02%（因燃气采购款减少） [1] - 存货增33.45%（因工程采购存货增加） [2] - 经营现金流净额降43.39%（因销售回款减少及税费支付增加） [2] - 投资现金流净额增62.88%（因长期资产投资现金支出减少） [2] 历史业绩与资本回报 - 近10年ROIC中位数8.63%，2024年ROIC为8.53% [3] - 历史净利率16.26%，显示产品附加值较高 [3] - 上市20年年报中仅1次亏损年份 [3] 机构持仓动态 - 浦银安盛环保新能源A新进持仓37.01万股（规模0.53亿元） [3] - 汇丰晋信中小盘低波动策略增仓18.44万股 [3] - 东方周期优选混合减仓14万股 [3] 分红与资本结构 - 预估股息率5.34% [3] - 有息资产负债率达31.47% [3] - 货币资金/流动负债比例为43.75% [3]

核心财务表现 - 营业总收入2.15亿元，同比下降29.86% [1] - 归母净利润-1.0亿元，同比下降1.6% [1] - 第二季度营业总收入9418.89万元，同比下降61.19%，归母净利润-5342.72万元，同比上升29.71% [1] - 毛利率-8.18%，同比减227.81%，净利率-47.53%，同比减46.77% [1] - 三费占营收比36.57%，同比增22.79% [1] 资产负债结构 - 货币资金2.24亿元，同比增60.22% [1] - 应收账款6.78亿元，同比减15.02% [1] - 有息负债11.62亿元，同比增2.90% [1] - 流动比率0.83 [1] - 短期借款同比增57.44%因银行融资增加 [3] - 一年内到期的非流动负债同比减34.75%因长期贷款减少 [4] 现金流与投资活动 - 每股经营性现金流-0.28元，同比减6.27% [1] - 投资活动现金流净额同比增259.44%因理财产品赎回较多 [5] - 筹资活动现金流净额同比增492.35%因贷款增加 [5] - 现金及现金等价物净增加额同比增104.3%因理财产品赎回 [5] 特殊项目变动 - 营业外收入同比增1683.93%因收到返还税金 [5] - 营业外支出同比增2680.8%因支付税收滞纳金 [5] - 信用减值损失同比增182.49%因应收款项减值冲回 [5] - 投资收益同比增341.17%因理财收益增加 [5] - 研发投入同比减44.38% [5] 历史业绩评价 - 近10年中位数ROIC为5.16%，2024年ROIC为-25.56% [6] - 上市10份年报中亏损4次 [6] - 净利率历史表现较差，去年为-78.31% [6] - 商业模式主要依靠营销驱动 [6]

核心财务表现 - 公司2025年中报营业总收入46.83亿元，同比增长0.24%，归母净利润4.45亿元，同比增长3.27% [1] - 第二季度单季营收27.18亿元，同比增长13.49%，归母净利润2.6亿元，同比增长12.02% [1] - 盈利能力提升，毛利率达24.37%（同比增3.91%），净利率9.53%（同比增3.0%），三费占营收比8.88%（同比降4.33%） [1] 资产负债结构变动 - 货币资金21.13亿元（同比增7.62%），应收账款39.96亿元（同比增28.33%），有息负债47.4亿元（同比降19.19%） [1] - 长期股权投资大幅增长347.15%，主因新增湖南创远、浙江吉泰等投资项目 [4] - 短期借款同比增97.97%源于短期债务融资增加，应付职工薪酬降65.81%因支付上年未发年终奖 [4] 现金流与特殊项目 - 每股经营性现金流0.01元，同比降98.39%，主因购买商品支付现金增加及票据兑付、电芯销售回款账期未到 [1][6] - 投资活动现金流净额同比增66.77%因购建长期资产及理财支付减少，筹资活动现金流净额降52.56%因金融机构借款减少 [6] - 资产处置收益增104.03%因固定资产处置收益增加，信用减值损失增208.24%因应收账款坏账准备计提增加 [6] 资本效率与业务模式 - 公司2024年ROIC为6.77%，近10年中位数ROIC为10.19%，2023年最低为5.2%，资本回报率处于一般水平 [7] - 业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本开支项目效益及资金压力 [7] 机构持仓情况 - 广发多因子混合基金持股4022.29万股（持仓不变），为最大持仓基金，规模126.9亿元，近一年涨幅74.53% [9] - 华安系多只基金持仓稳定，交银增利增强债券与泓德泓富混合新进十大持仓名单 [9]

财务业绩表现 - 2025年中报营业总收入28.47亿元同比下降9.11% 归母净利润6.78亿元同比上升1.76% [1] - 第二季度营业总收入12.92亿元同比下降18.21% 归母净利润2.69亿元同比下降2.73% [1] - 毛利率39.37%同比增幅14.52% 净利率24.81%同比增幅10.67% 每股收益0.41元同比增2.5% [1] 资产负债结构变动 - 货币资金29.69亿元同比增26.31% 主要因新增银行借款及发行债券 [1][3] - 有息负债83.32亿元同比下降6.08% 应收账款26.4亿元同比增10.79% [1] - 在建工程同比降73.9%因万州厨余项目转入无形资产 短期借款降100%因三峰城服不再并表 [3] 现金流与费用管理 - 每股经营性现金流0.54元同比下降19.92% 因工程建造板块业务下降 [1][3] - 三费总额2.81亿元占营收比9.86%同比增5.55% 销售费用增112.37%因积极开拓市场 [1][3] - 研发费用同比增68.18%因加大设备材料投入 财务费用降14.53%因利息支出减少 [3] 资本运作与投资回报 - 筹资活动现金流净额同比增239.82%因新增借款及未支付股利 投资活动现金流净额增38.84%因出售城服及减少对外投资 [3] - ROIC为7.67%处于历史中位数水平 净利率20.42%显示产品附加值较高 [4] - 有息资产负债率达33% 应收账款利润比为226.03%需关注债务及应收账款状况 [5] 机构持仓与市场动态 - 睿远稳进配置基金持有699.57万股不变 国联高股息与恒生前海基金新进十大持仓 [5] - 公司积极开拓"一带一路"沿线国际市场 上半年生产经营总体平稳高效 [6]

核心财务表现 - 营业总收入44.17亿元，同比下降23.3%，主要因市政环保工程业务转型及热电售热价格下调[1][5] - 归母净利润2.85亿元，同比下降28.16%，第二季度单季净利润1.56亿元同比下降25.84%[1] - 扣非净利润逆势增长27.41%至2.58亿元，显示主营业务盈利能力改善[1] 盈利能力指标 - 毛利率显著提升至19.6%，同比增幅达34.06%，反映成本控制能力增强[1] - 净利率微降至8.75%，同比小幅下降2.47%[1] - 每股收益0.3元，同比下降28.19%[1] 现金流与资产质量 - 经营性现金流大幅改善，每股经营性现金流0.29元，同比增长84.27%，主要因加强销售回款及工程采购支出减少[1][7] - 货币资金增长54.07%至32.48亿元，流动性充裕[1] - 应收账款规模达24.75亿元，同比增长5.04%，占净利润比例高达351.47%[1][12] 负债与资本结构 - 有息负债下降11.57%至70.68亿元，债务压力有所缓解[1] - 应付债券大幅增长100%因中票余额增加9亿元[3] - 一年内到期非流动负债下降80.78%，长期债务结构优化[2] 重要财务项目变动 - 交易性金融资产下降58.9%因理财产品规模减少[1] - 预付款项增长33.55%因装备制造业务采购预付款增加[2] - 股份回购约1亿元导致库存股增长100.22%[4] - 投资活动现金流改善104.33%因理财到期回收[7] 业务运营影响 - 市政环保工程收入受行业环境及业务转型影响下降[5] - 热电运营业务因售热价格下调导致收入减少[5] - 销售费用下降29.33%与收入下降同步[6] - 信用减值损失减少66.87%因应收账款坏账准备余额降低[8] 资本运作与投资 - 筹资活动现金流增长52.08%因债券发行规模增加12亿元[7][10] - 取得投资收益现金下降50.99%因联营公司分红减少[9] - 子公司吸收少数股东投资现金增长8650.24%因孙公司获得小股东出资[9]

核心财务表现 - 营业总收入12.52亿元，同比增长21.82% [1] - 归母净利润亏损4720.44万元，同比下降279.54% [1] - 第二季度营收9.92亿元，同比大幅增长146.76% [1] - 第二季度归母净利润亏损3676.73万元，但同比改善9.05% [1] 盈利能力指标 - 毛利率14.34%，同比下降30.9个百分点 [1] - 净利率-3.87%，同比下降270.4% [1] - 扣非净利润亏损5487.37万元，同比下降212.28% [1] - 每股收益-0.09元，同比下降280% [1] 成本费用结构 - 三费总额1.87亿元，占营收比例14.9%，同比下降15.35% [1] - 销售费用同比下降31.37% [5] - 研发费用同比下降52.51% [6] - 营业成本同比增长31.67%，主要因收入增长带动 [4] 资产负债状况 - 货币资金3.37亿元，同比下降50.42% [1] - 应收账款11.78亿元，同比下降14.83% [1] - 有息负债37.66亿元，同比下降7.77% [1] - 流动比率0.63，显示短期偿债压力较大 [1] - 每股净资产2.37元，同比下降39.6% [1] 现金流表现 - 每股经营性现金流0.08元，同比下降34.98% [1] - 经营活动现金流净额同比下降33.39%，因销售回款减少 [6] - 投资活动现金流净额同比下降117.9%，因上期有特殊收款 [6] - 筹资活动现金流净额同比上升182.41%，因偿还债务支出减少 [6] 特殊项目变动 - 货币资金变动幅度57.64%，因银行存款增加 [1] - 长期应付款同比增长768.92%，因新增借款 [3] - 应收款项融资同比增长195.5%，因银行承兑汇票增加 [2] - 营业外支出同比增长643.3%，因违约金支出增加 [6] - 合同负债同比下降43.17%，因工业项目完成交付 [2] 业务特征与历史表现 - 公司业绩主要依靠研发驱动 [7] - 上市以来中位数ROIC为8.2%，但2024年ROIC为-11.32% [7] - 上市以来9份年报中出现4次亏损 [7] - 净利率历史表现为-55.56%，产品附加值不高 [7]

核心观点 - 公司发布2025年半年度报告摘要 重要提示指出需阅读全文了解完整经营成果和财务状况 [1] - 会计政策变更导致财务数据追溯调整 影响营业成本和销售费用科目 [3][4] - 公司未进行利润分配 控股股东和实际控制人未发生变更 [3][6][7] 公司治理 - 所有董事均出席审议半年度报告的董事会会议 [2] - 公司不具有表决权差异安排 无优先股股东持股情况 [6][8] - 控股股东和实际控制人在报告期内均未发生变更 [6][7] 财务数据调整 - 因执行《企业会计准则解释第18号》进行会计政策变更 追溯调整以前年度数据 [3] - 变更影响2024年半年度合并利润表：营业成本增加122,065元 销售费用减少122,065元 [4] - 母公司利润表同步调整：营业成本增加122,065元 销售费用减少122,065元 [4] 股东结构 - 前10名股东未参与转融通业务出借股份 股东持股情况以股为单位 [5][6] - 转融通业务未导致前10名股东及无限售流通股股东发生变化 [6] 利润分配与债券情况 - 董事会审议通过不派发现金红利 不送红股 不以公积金转增股本 [3] - 报告期无优先股利润分配预案 半年度报告批准报出日无存续债券 [3][8][9]

股价表现 - 8月27日收盘价8.35元 较前一交易日下跌0.23元 跌幅2.68% [1] - 当日成交量89713手 成交额0.76亿元 [1] 财务表现 - 上半年归母净利润7.03亿元 较去年同期微降0.09% [1] - 当前市盈率5.79倍 市净率0.93倍 [1] 资金流向 - 8月27日主力资金净流出689.59万元 [1] - 近五个交易日累计净流出2233.95万元 [1] 业务概况 - 主营业务涵盖城市污水处理、中水利用、集中供热等环保领域 [1] - 河南省内重要环保基础设施投资运营主体 拥有完整产业链布局 [1]